瑞尔特 002790

（一）主要业务、主要产品及其用途自1999年公司成立伊始,瑞尔特就带着使命感,致力成为全球领先的卫浴空间和家庭水系统解决方案提供商。

目前卫浴行业的新趋势将朝着科技、健康、关爱、卫浴空间美学的方向发展,经过多年的研发投入和产品布局,瑞尔特已形成包括以节水型冲水组件为核心的卫浴冲水系统产品解决方案、以智能坐便器为核心的智能卫浴产品解决方案以及同层排水系统产品解决方案、卫浴适老产品解决方案、卫浴空间智慧互联解决方案和卫浴装配式整体解决方案的产品体系。

瑞尔特也进阶成为卫浴行业中为数不多拥有较完整的卫浴空间和家庭水系统解决方案的卓越提供商。

报告期内,公司主要从事卫浴空间和家庭水系统解决方案相关产品的研发、生产、销售。

目前,公司产品主要包括：卫浴冲水系统产品（节水型冲水组件、静音缓降盖板、挂式水箱等）,智能卫浴产品（一体式智能坐便器、智能坐便盖等）,同层排水系统产品（隐藏式水箱、卫浴管道等）、卫浴适老产品解决方案（升降坐便辅助器、无障碍抗菌扶手等）。

成立至今,公司相关产品遍及全球八十多个国家和地区,携手国内外中高端卫浴品牌客户一起为全球水资源的节约做出了巨大的贡献。

公司卫浴空间和家庭水系统解决方案相关产品主要应用在家庭住宅、宾馆酒店、商场、写字楼等房屋建筑的卫生间设施。

报告期内,公司的主要业务、主要产品及其用途未发生重大变化。

（二）经营模式公司是集研发、生产、销售于一体的企业,当前公司采用ODM与自主品牌并行的双轮驱动业务模式,公司的盈利能力一方面取决于自身的技术实力、产品质量,另一方面还依赖自身在采购、生产、销售方面的有效控制。

1、采购模式：公司对主要原材料生产厂商和原料规格型号进行严格的管控,订购采用订货点采购模式。

对于常用的其他原材料,公司采用MRP（物料需求计划）订购模式进行采购。

公司对工程塑料等原材料的采购标准较高,主要应用知名化工企业出品的工程塑料。

由于公司具有采购数量大、结算信用高等特点,公司与主要原材料供应商保持紧密的合作关系,并通过签订长期购销合同以保证稳定的供应量和有利的采购价格。

2、生产模式：公司主要根据客户的订单需求并结合备货式进行生产安排,并始终根据ISO9001国际质量管理认证体系对所有生产环节进行质量管控。

主要的生产过程包括工单生成、物料准备、注塑加工、半成品装配、入库检验等环节。

具体流程为：业务主管审批需求订单后转由生产管理部门进行生产安排；生产管理部门根据订单数量、交货期限等生成装配工单及物料需求,并根据物料供给状况做装配生产计划；制造部、成型部根据生产计划启动注塑加工、半成品装配等批量生产工作；品管部门对产成品进行入库检验；入库后发货员依据客户订单安排发货。

3、销售模式：在ODM业务端,公司国内外销售模式主要是直销模式（即直接开发终端客户）,对于个别经销商优势较为明显的地区,如亚洲部分区域,则辅以经销模式（即通过经销商分销产品）。

公司的下游客户主要是卫浴品牌商、家电品牌商及境内互联网企业。

这些企业对卫浴产品与服务要求较高,直销模式有助于公司为客户提供更好的产品与服务,同时利于推广公司优势,是公司最主要的销售模式。

在TOC业务端,公司根据实际情况制定了相应的销售模式,主要有建材经销商渠道、京东线下自营渠道、工程端渠道以及线上渠道。

在建材经销商渠道方面公司与拥有良好商业信誉、广泛销售渠道、丰富客户资源的经销商进行合作,由其进行某个区域某类或几类产品的经销；在京东线下自营渠道,进驻全国各大城市京东MALL、京东电器城市旗舰店等,借助家电家居连锁卖场的高流量,提升品牌形象,增加消费者体验机会,促进产品销售；在工程端渠道方面,公司在严格控制回款期限风险的前提下,积极拓展建筑开发商、装修商、酒店等相关项目；线上销售渠道方面,公司发展电商运营团队,布局平台主要以京东、天猫、抖音为主,通过品牌宣传结合公司研发生产优势形成产品差异化实现线上渠道销售的持续发展。

4、定价模式：公司根据客户对产品需求配置和能够接受公司产品或服务的细微差别,而制定不同的产品价格策略。

即公司的定价模式为“细分市场定价”。

5、结算模式（1）采购方面：对于固定采购的生产性物料,由供货方提供《对账单》与公司财务部进行核对无误后,供货商开具增值税发票,财务部按照《采购合同》约定的期限付款；对于非生产性物资或需作采购预付款的,由采购人员上报采购需求按公司相关审批流程获批后,提交付款通知等有关流程,转由财务部付款。

（2）销售方面：国内客户,产品发货至客户签收后,公司每月根据订单、送货回单与客户进行结算对账,客户根据合同约定及时付款；电子商务销售在向最终消费者发货、获得客户确认收货并付款后确认收入；经销渠道一般采用款到发货的结算方式；公司与国外客户之间通常采用FOB模式进行货物交割,并采用T/T、L/C、O/A、Forfeiting方式结算货款。

T/T、L/C、O/A系国际贸易中几种常用的国际结算模式,Forfeiting本质系一种出口贸易融资模式。

（三）主要业绩驱动因素报告期内,公司业绩的主要驱动因素具体如下：1、当前,大力提振消费,全方位扩大国内需求仍是经济工作重点。

2025年12月29日,国家发展改革委、财政部印发《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》显示：支持智能家居产品（含适老化家居产品）购新补贴,具体补贴品类、补贴标准由地方结合实际自主合理制定。

我国存量房市场体量庞大,政策催化存量房提质改造需求释放,卫生间作为使用频次较高的核心功能空间,将成为重点改造方向。

随着消费者对智能、健康、节能型卫浴产品的认知度和认可度持续提升,也会促使智能卫浴、节水卫浴、适老化卫浴等设施成为存量改造、旧房装修的首选。

政策红利与市场需求共振,长期来看,有望推动卫浴行业升级。

2、我国人口老龄化日益加深,银发经济应势发展,国家“十五五”规划就老龄工作作出了新部署,明确要积极应对人口老龄化,健全养老事业和产业协同发展政策机制。

银发经济正从国家战略层面加速落地,成为扩内需、稳增长、惠民生的重要增长点。

《银发经济蓝皮书：中国银发经济发展报告（2024）》显示,当前中国银发经济规模约7万亿元,占GDP的比重为6%,2035年有望增至30万亿元,占GDP的比重升至10%。

智能卫浴产品作为银发经济的一个细分市场,正迎来快速发展的机遇,智能卫浴更省事便捷的操作方式和完善、便捷的功能更适合老年人使用,可以改善老年人的卫生健康问题及淋浴、如厕时的安全问题。

银发群体对智能卫浴的刚需叠加政策共振,将持续驱动市场发展。

3、智能化、绿色化已成为全球卫浴行业核心发展趋势,全球环保政策趋严与节能降耗要求持续提升,将为节能降耗智能卫浴产品提供更多的支持和机遇,促进全球智能卫浴产品需求持续增长。

据中国家用电器协会智能卫浴电器专业委员会发布的《中国智能卫浴电器产业发展研究报告（2025）》显示,2024年中国智能坐便器行业年生产份额占全球生产量的72%,完备的产业链与制造优势进一步支撑国内企业拓展海外市场。

政策驱动、消费理念升级、智能健康需求提升及全球化布局的多重因素,将为行业发展前景长远向好提供支撑。

4、从公司内部的驱动因素看,主要开展措施包括强化品牌战略布局、提升产品与技术创新、渠道结构优化与多元布局以及精益运营等,具体可参考公司的“经营模式”及“公司的核心竞争力分析”等相关内容。

1、概述报告期内,公司实现营业收入179,752.24万元,同比上年下滑23.78%,其中,境外营业收入66,355.39万元,同比下滑1.29%,境内营业收入113,396.85万元,同比下滑32.75%；实现归属于上市公司股东的净利润1,830.67万元,同比上年下滑89.89%；营业成本136,261.79万元,同比上年下降20.47%；销售费用23,759.82万元,同比上年下降15.23%；研发投入10,489.39万元,同比上年下降2.81%；公司经营活动产生的现金流量净额为25,420.42万元,同比上年下降5.33%。

2025年,面对复杂多变的国际环境和行业市场环境,公司坚持以“技术驱动”为发展动力,专注于科技、健康、关爱的卫浴空间发展方向,公司持续进行研发投入和新产品开发,加强差异化优势以提高产品竞争力。

通过准确洞察消费者需求,高效推动新技术应用落地,对产品进行推陈出新,丰富产品矩阵,已经从核心大单品发展为整个卫浴空间和家庭水系统解决方案；同时,公司积极拓展市场,加强品牌建设,但由于公司所在的家居卫浴行业当前仍处于较为激烈的竞争状态,市场有效需求相对不足,导致整体营业收入特别是境内营业收入未达预期,海外业务虽受到关税政策扰动,但公司积极拓展海外多元市场,整体表现相对稳健,在一定程度上对冲了国内市场的有效需求不足的压力。

而盈利水平明显走弱,这主要受营业收入下降、市场竞争加剧导致的产品价格体系承压及刚性费用投入等多重因素叠加影响,利润空间受到挤压。

此外,人民币兑美元2025年全年汇率的变化,使得公司产生了汇兑损失1,054.73万元,而上年汇兑收益1,220.61万元,汇兑损益的差异,也对公司的净利润产生了一定影响。

未来,公司将持续调整业务结构,努力使营业收入结构趋于稳定状态,提升主营产品的市场份额,同时聚焦技术创新升级和贯彻质量优先的原则,助力在周期波动中巩固和提升公司市场竞争力并改善盈利能力。

（一）公司发展战略和经营计划发展战略：公司将继续秉承“共创健康舒适生活,关爱人和水资源”的使命,并践行可持续发展的理念。

采取以技术创新为引擎,以渠道优化为支撑,以品牌升级为抓手,以服务提升为核心的差异化战略,探索公司的长期增长路径,促使瑞尔特在智能卫浴行业领域的竞争力和全球行业地位得到全面提升。

未来公司将以智能卫浴产品为核心,同步装配式卫浴空间解决方案的研究和开发,力争将公司发展成为全球领先的卫浴空间和家庭水系统解决方案提供商。

就提升业务核心竞争力而言,具体围绕以下关键点展开：1、以技术创新为引擎,筑牢核心竞争壁垒。

公司坚持技术驱动发展,聚焦卫浴冲水系统、智能卫浴及装配式卫浴领域,在冲刷系统、智能控制、健康科技等关键技术研发进行重点投入,突破行业共性瓶颈。

同时完善研发体系,深化产学研合作,加大研发投入,强化专利布局与行业标准参与,推动科技、环保与智能物联深度融合,实现从单品创新向解决方案创新升级,以差异化技术优势构建竞争壁垒。

2、以渠道优化为支撑,构建全域高效网络。

持续优化国内外市场布局,公司将继续巩固和增强在节水型卫浴冲水系统产品制造领域的全球市场地位,维持与发展和世界知名卫浴品牌重要战略合作伙伴的关系；深耕国内智能化卫浴市场并不断开拓国际市场,加大优质客户开发力度,完善线上线下渠道体系,寻求市场渠道多样化,构建科学的销售管理体系,提升渠道运营效率与终端覆盖能力,稳步提升主流品类市场份额。

3、以品牌升级为抓手,提升市场核心价值。

加强品牌建设,统一品牌形象,强化品质、创新、可靠的品牌认知,推动从制造优势向品牌优势转化。

塑造卫浴空间解决方案专家形象,推动品牌从单一产品输出向整体解决方案品牌升级,提升品牌知名度、美誉度与溢价能力。

4、以服务提升为核心,打造差异化体验优势以客户需求为中心,构建售前咨询、售中交付、售后维保全流程服务体系。

完善全国服务网点,提升服务响应与交付效率,满足客户不同场景需求；推进服务数字化与标准化建设,实现服务过程可追溯、可评价,以优质服务增强客户粘性与品牌忠诚度。

经营计划：2026年,面对复杂多变且竞争加剧的市场环境,公司将以高质量的发展为出发点,聚焦市场拓展、技术创新、品牌升级、提质降本等关键领域,推动卫浴冲水系统产品、智能卫浴产品、同层排水系统产品等产品市场占有率的增长,巩固和强化公司在技术、生产、市场等领域的核心竞争优势,力争提升营业收入规模并改善盈利能力。

具体计划如下：1、加强市场拓展与渠道建设在国内市场重点发展智能卫浴产品的线下门店布局,强化线下体验店,提升终端运营能力与覆盖度,拓展酒店、康养、公建等渠道,并优化线上渠道的运营,提升流量效率。

巩固卫浴冲水系统产品现有海内外市场优势,并拓展智能卫浴、装配式卫浴在海外的市场份额。

搭建渠道管理数字化平台,降低运营成本,提升渠道响应速度与整体运营效率。

2、强化技术创新与产品升级坚持以“技术驱动”为发展动力,围绕智能、健康、节能、适老等方向持续进行研发投入,加快新技术、新产品、新工艺落地应用,完善产品矩阵,提升产品附加值与竞争力,筑牢技术领先优势,通过科技引领,构筑安全、健康、有爱的卫浴空间,从而增强客户粘性。

3、推进品牌建设与价值提升持续提升品牌知名度,通过有效参加国内外行业展会、投放精准广告与内容营销,借助新媒体提升品牌声量,通过爆款产品、标杆工程案例等方式打造品牌口碑,依托技术专利与品质认证夯实品牌公信力,增强客户与消费者信任。

逐步从单一产品品牌向整体卫浴空间解决方案品牌升级,丰富品牌内涵,匹配公司中长期发展战略定位。

4、狠抓提质降本与精益生产深化精益管理,持续推进自动化、数字化改造,优化供应链与生产流程,致力于实现生产、销售、服务全链路数字化,严控成本消耗,提升生产效率与产品质量稳定性。

同时加强人工智能在工作中的应用,提升决策效率,助力降本增效和高质量发展。

5、优化绩效考核持续完善内控管理体系与激励约束机制,以科学考核强化团队执行力与跨部门协同效能。

聚焦关键岗位人才引育,打造高素质专业化人才队伍,通过精准高效的绩效考核管理,为公司高质量、可持续发展提供坚实支撑。

6、坚持绿色发展坚持可持续发展理念,以绿色经营强化社会责任意识,严守公司治理合规要求,推动公司发展、环境保护与社会价值长期协调统一。

在生产运营中,通过工艺优化升级、提高环保材料应用比例、推广绿色节能的产品等举措,积极践行绿色低碳、节能减排的环境发展理念。

本经营计划不构成公司对投资者的业绩承诺。

请投资者注意投资风险。