世嘉科技 002796

自成立以来,公司一直以精密金属制造的细分领域为核心,以智能化、自动化为辅助,通过内生式发展和外延式并购,公司已经建立了涉及金属加工制造的钣金、压铸、机加工、表面处理等工序的完整产业链。

报告期内,公司主要经营业务有两块,一是移动通信设备业务,二是精密箱体系统业务。

（一）移动通信设备业务公司移动通信设备业务的主要产品有射频器件和天线等,主要应用于室外宏基站领域,射频器件产品包括滤波器、双工器等产品。

滤波器是移动通信设备中选择特定频率的射频信号的器件,用来消除干扰杂波,让有用信号尽可能无衰减的通过,对无用信号尽可能地衰减的器件。

根据使用材料的不同,主要分为金属滤波器和陶瓷波导滤波器等。

双工器由一个接收端滤波器和一个发射端滤波器组成,实现收发共用同一天线。

双工器是通信过程中把通话双方信号分离、滤除干扰和杂波的关键部件,确保在极其拥挤的电磁波环境中,同时清晰地听到对方的声音,无需对讲切换。

基站天线是用户用无线方式与基站设备连接的信息出入口,是载有各种信息的电磁波能量转换器,应用于移动通信网络无线覆盖领域,涵盖4G、5G等通信网络,主要为室外基站天线和室内分布天线等。

室外基站天线需安装在基站上,提供特定形状的辐射电波以构成移动通信网的无线路由,根据辐射电波形状不同可分为全向天线、单极化定向天线、双极化定向天线、电调天线等,具有较高技术含量及附加值。

室内分布天线安装在室内建筑、隧道等移动通信信号盲区,用以网络覆盖优化和增强,主要有吸顶天线、壁挂天线等,具有个头小,使用灵活,隐蔽性好等特点。

室内分布天线一方面通过楼宇内分布天线,将移动通信信号通过天馈线传输到楼内各个角落,同时通过加装干线放大器,弥补因馈线损耗损失的能量,扩大覆盖范围；另一方面室内分布天线可以有效吸收室内话务量,分担室外基站话务负荷。

公司移动通信设备业务主要由子公司波发特、恩电开、捷频电子负责,公司是同时拥有滤波器、天线的自主研发及生产能力的移动通信设备供应商,自动化程度行业领先。

公司移动通信设备业务主要客户为通信行业下游的移动通信设备集成商,如中兴通讯、大唐移动、爱立信、日本电业等。

由于波发特所处行业的主要客户为移动通信设备集成商及电信运营商,下游客户的市场集中度较高。

因此,波发特建立了以大客户为导向的营销体系,专注服务于中兴通讯、爱立信、日本电业等优质客户,采用以销定产为主、备货生产为辅的生产模式。

公司的移动通信设备业务主要收入来源于滤波器和天线的销售,产品主要应用于电信运营商的4G、5G宏基站,故其业绩驱动主要因素来自于下游4G、5G宏基站的建设需求。

（二）精密箱体系统业务精密箱体系统是在系统集成设计的基础上,运用现代机械加工的先进工艺方法对金属或非金属材料进行处理而制成的各类箱体、柜体系统,整个系统需要重点解决优化材料物理结构、电磁干扰屏蔽、高防护、合理的重量强度比等技术难题。

精密箱体系统业务主要由本公司及子公司世嘉马来西亚、世嘉新精密负责。

精密箱体系统业务主要产品包括电梯箱体系统和专用设备箱体系统（包括储能柜、医疗钣金件、安检钣金件、半导体钣金件及其他专用设备钣金件）,精密箱体系统作为专用设备不可缺少的核心部件之一,该类产品的市场需求相对比较稳定,且该类产品广泛应用于电梯制造、新能源设备、节能设备、半导体设备、医疗设备、安检设备、通信设备等专用设备制造领域,应用场景多元化,客户需求也多元化。

其中电梯轿厢系统主要服务客户有迅达、通力等,以上客户电梯销售排名均列世界前位；专用设备箱体系统主要服务客户有阿诗特能源、赛默飞世尔、安络杰、中微公司、TT电子等国内外优质客户。

精密箱体系统的经营模式主要为按订单进行生产,其行业特点是产品非标准化,公司需要根据下游客户的不同需求提供定制化产品。

通常定制化产品的批量不大,但批次较多,公司通常会根据客户特定的产品需求,从产品设计、技术研发到售后服务支持整个业务流程均要与客户进行全方位业务合作,为客户提供综合的解决方案。

公司取得客户订单后,先要根据客户订单要求的产品规格、型号、质量参数以及交货期等,为客户制定个性化的方案；然后按照排产计划进行原料采购、组织生产、装配、检验、配送等支持服务。

近几年,公司精密箱体系统业务收入总额未发生较大变化,但产品结构发生了较大的变化,得益于公司在专用设备箱体系统领域的市场拓展力度,公司电梯轿厢系统收入占比在下降,较高毛利率的专用设备箱体系统的收入占比在提升。

（三）报告期内经营业绩情况2025年期末,公司合并报表范围内资产总额156,211.18万元,同比上升6.88%；归属于母公司的所有者权益86,291.47万元,同比下降4.61%；加权平均净资产收益率-6.46%,同比下降16.93%。

2025年度,公司在合并报表范围内实现营业收入94,466.24万元,同比下降1.55%；营业成本88,615.70万元,同比上升4.65%；营业利润-5,848.11万元,同比下降167.82%；利润总额-5,881.66万元,同比下降168.76%；归属于母公司所有者的净利润-5,654.80万元,同比下降161.38%；每股收益-0.23元,同比下降162.16%。

报告期内,公司经营业绩出现亏损主要系：公司部分产品面临激烈的市场竞争,产品毛利率下降；其次,子公司中山亿泰纳因临时停产发生的相关费用增加,部分子公司销售规模较小,产值低；同时,本期股权激励费用较上期增加。

2026年公司经营管理层的工作重点如下：一是持续优化精密箱体系统业务的产品结构。

第一,逐步降低电梯轿厢系统收入占比,减少对房地产关联领域的依赖；第二,加大专用设备箱体系统的研发与市场拓展力度,重点聚焦新能源、医疗、半导体等高景气新兴领域,提升高毛利率产品收入占比；第三,推进主力客户与主力产品“双多元化”布局,既拓展新兴领域优质客户以降低单一客户依赖,也丰富产品矩阵以适配下游场景个性化需求,最终实现业务结构优化、盈利能力提升及抗风险能力增强,推动传统业务向高质量发展转型。

二是持续深化降本增效,筑牢盈利根基。

优化供应商管理体系,建立战略供应商合作机制,推行主要原材料及核心物资集中采购模式,通过规模化采购降低采购成本、提升供应链稳定性；加快智能化升级步伐,购建新型智能化生产设备与生产线,提升生产自动化、智能化水平,减少人工成本投入,提高生产效率；深耕工艺创新,积极开发并应用新型生产工艺,通过工艺优化简化生产流程、降低能耗与损耗,实现降本增效双向提升,进一步压缩成本空间、提升产品竞争力。

三是依托世嘉马来西亚公司海外制造平台,积极拓展海外市场,培育新的利润增长极。

充分发挥海外制造基地的区位优势、成本优势及本地化服务能力,主动“走出去”对接全球市场资源,重点挖掘海外新兴市场及优质客户需求,搭建完善的海外销售与服务体系,稳步扩大海外市场份额,推动海外业务规模化发展,弥补国内市场增长短板,形成国内外市场协同发展的良好格局。

四是加大研发投入,聚焦滤波器、天线新产品与新技术突破,保持技术领先优势。

持续跟踪全球通信技术发展趋势及下游应用领域需求变化,重点投入滤波器、天线新产品形态研发与核心技术迭代,加大对先进通信技术的研发资源倾斜,完善研发激励机制,推动技术成果快速转化,确保产品技术与市场需求同频同步,巩固并提升公司在行业内的技术竞争力,为业务持续增长提供坚实技术支撑。

（一）公司发展战略在未来经营发展中,公司将聚焦核心赛道、拓展多元布局,推动高质量可持续发展,具体战略部署如下：一是深耕核心领域,巩固提升竞争优势。

公司将持续专注于精密金属加工主业,进一步夯实并强化在电梯轿厢系统领域的领先地位,同时积极发力专用设备箱体系统领域,稳步拓展市场份额,拓宽核心业务增长空间。

二是布局新兴赛道,实现横向协同发展。

公司将大力布局移动通信设备领域,依托自身技术与资源优势,推动在通信行业的横向拓展,丰富业务矩阵。

（二）2026年度公司经营计划一是持续优化精密箱体系统业务的产品结构。

第一,逐步降低电梯轿厢系统收入占比,减少对房地产关联领域的依赖；第二,加大专用设备箱体系统的研发与市场拓展力度,重点聚焦新能源、医疗、半导体等高景气新兴领域,提升高毛利率产品收入占比；第三,推进主力客户与主力产品“双多元化”布局,既拓展新兴领域优质客户以降低单一客户依赖,也丰富产品矩阵以适配下游场景个性化需求,最终实现业务结构优化、盈利能力提升及抗风险能力增强,推动传统业务向高质量发展转型。

二是持续深化降本增效,筑牢盈利根基。

优化供应商管理体系,建立战略供应商合作机制,推行主要原材料及核心物资集中采购模式,通过规模化采购降低采购成本、提升供应链稳定性；加快智能化升级步伐,购建新型智能化生产设备与生产线,提升生产自动化、智能化水平,减少人工成本投入,提高生产效率；深耕工艺创新,积极开发并应用新型生产工艺,通过工艺优化简化生产流程、降低能耗与损耗,实现降本增效双向提升,进一步压缩成本空间、提升产品竞争力。

三是依托世嘉马来西亚公司海外制造平台,积极拓展海外市场,培育新的利润增长极。

充分发挥海外制造基地的区位优势、成本优势及本地化服务能力,主动“走出去”对接全球市场资源,重点挖掘海外新兴市场及优质客户需求,搭建完善的海外销售与服务体系,稳步扩大海外市场份额,推动海外业务规模化发展,弥补国内市场增长短板,形成国内外市场协同发展的良好格局。

四是加大研发投入,聚焦滤波器、天线新产品与新技术突破,保持技术领先优势。

持续跟踪全球通信技术发展趋势及下游应用领域需求变化,重点投入滤波器、天线新产品形态研发与核心技术迭代,加大对先进通信技术的研发资源倾斜,完善研发激励机制,推动技术成果快速转化,确保产品技术与市场需求同频同步,巩固并提升公司在行业内的技术竞争力,为业务持续增长提供坚实技术支撑。