英联股份 002846

（一）主营业务报告期内,公司稳健经营易开盖业务板块的同时,积极推进并快速发展复合集流体业务,实现“快消品金属包装+新能源材料”双主业经营模式。

1、快消品金属制品包装-易开盖业务公司作为一家以快速消费品为核心领域,专业从事“安全、环保、易开启”金属包装产品研发、生产和销售的国家高新技术企业,是中国易开盖国家标准制定单位之一,中国包装联合会金属容器委员会副主任单位。

自成立以来,公司始终致力于为客户提供产品设计、功能研究、模具开发、涂布印刷、生产制造及物流配送等全方位、一体化综合服务。

经过多年深耕与发展,公司现已构建起覆盖食品（含干粉）、饮料、日化用品等多应用领域的全品类产品线、成为能够满足客户多样化需求及一站式采购需求的快速消费品金属包装产品提供商。

报告期内,公司汕头、扬州两大智能生产基地产能持续释放,精益化运营管理水平进一步优化,其中汕头基地聚焦干粉易开盖和罐头易开盖的专业化生产,凭借成熟的工艺体系与先进的智能产线,持续满足国内及海外市场对该类产品的核心需求；扬州基地聚焦饮料易开盖的生产,紧跟饮料行业消费趋势,不断丰富产品型号与品类,适配各类饮料品牌的包装需求。

2、新能源材料-复合集流体业务为进一步提高公司的综合竞争力、完善公司战略发展布局,英联股份于2023年2月1日注册成立控股子公司江苏英联复合集流体有限公司（以下简称“江苏英联”）,其主要业务为新能源汽车动力锂电池复合铝箔、复合铜箔的研发、生产和销售。

江苏英联在江苏省高邮市投资建设新能源汽车动力锂电池复合铝箔、复合铜箔项目,规划总投资30.89亿元人民币,达产后年产能预计达到1亿㎡复合铝箔、5亿㎡复合铜箔。

公司成立以来快速搭建专业的管理团队和技术团队,核心研发团队涵盖真空物理、光学膜、柔性材料等多领域专业人才,形成了博士、硕士领衔,兼具创新能力和产业经验的研发梯队,为复合集流体产品的技术迭代、工艺优化和产业化落地提供了坚实的人才与技术保障。

产品研发与工艺方面,公司复合铝箔采用一步蒸镀工艺,与日本爱发科企业保持深度设备合作与技术协同,持续提升镀层均匀性、导电性和附着力等核心性能；公司复合铜箔采用的是“两步法”,即磁控溅射和水电镀工艺。

江苏英联已研制出复合铝箔和复合铜箔,产品已深入下游的动力电池、消费电池、储能电池客户进行测试反馈,并在部分头部客户取得了进一步的深度合作。

同时,面向固态电池的负极材料需求,公司开发锂金属负极材料、无负极材料、硫化物固态电池专用复合铜箔等前沿材料,锂金属负极生产设备已到厂安装完成,正与下游客户持续进行对接送样、测试优化。

下游客户拓展方面持续推进,江苏英联通过与下游的动力电池、消费电池、储能电池等各类电池领域的送样测试,共同推进复合集流体的应用和产业化进程：2024年12月,江苏英联获得韩国客户U＆SENERGY生产订单,双方签署了《战略合作协议》。

U＆S公司认定江苏英联为复合集流体的唯一供应商,计划2025-2029年持续向江苏英联采购复合铜箔、复合铝箔；2025年11月,江苏英联与某新能源科技公司达成准固态半固态电池专用复合铝箔材料的采购协议,该公司2026-2027年计划向江苏英联采购5000万㎡复合铝箔。

战略合作方面,为实现复合集流体材料与锂电池研发生产的高效结合,深化电池材料产业链上下游的合作紧密度,实现相互赋能、协同发展的产业新格局,江苏英联与头部客户持续推进深度合作：于2025年3月与某知名汽车公司研究院开展战略合作,预期在下一代电池技术领域合作开发复合集流体一体化新型材料；于2025年4月与某消费电池头部企业在消费电池领域达成战略合作意向；于2025年8月与某知名圆柱电池签署战略合作协议,双方将合作进行高性能复合集流体材料制备及技术开发；于2026年1月与爱尔集化学技术开发有限公司（简称“LG化学”）达成深化合作的意向,联合成立“英联-LG化学联合实验室”,携手聚焦新一代锂电池复合集流用高分子聚合物基材及其创新工艺技术的开发。

江苏英联不仅产品得到客户认可,还获得多家行业协会/机构的认可：获得了2023年度“维科杯-锂电材料卓越品牌”、2023年度“复合集流体行业优秀企业金箔奖”、2023年度“复合集流体开拓先锋”、2024中国电池产业链“年度创新企业(材料类）”、2024年度“第八届中国电池行业-锂想奖年度创新企业（材料类）”、2024年度“锂电材料创新企业”、2024年度“匠心杯年度创新先锋奖”、2024年度“高工锂电2024新锐奖”、2024年度“高功能薄膜科技创新二十强单位”、2025年度“扬州市创新型中小企业”、2025“新能源新材料创新企业（集流体类）”等奖项。

（二）主要产品1、快消品金属包装公司核心产品为金属易拉盖、金属易撕盖等金属易开盖,应用于快速消费品包装。

公司产品按应用领域进行划分,具体产品类别情况如下：2、复合集流体公司复合集流体产品包括复合铝箔、复合铜箔,应用于动力电池、储能电池、消费电池等。

具体产品类别情况如下：（三）经营模式1、生产模式方面,公司实行并优化一贯的“按订单生产”及根据市场需求变化进行“计划生产”相结合的生产方式,并通过精益生产强化现场制程管理,既能较好地满足客户的订单需求,又能通过合理的库存调节生产节奏,保证公司按时、按质、按量完成产品交付。

2、采购方面,采购部门在严格的供应商选择与管理体系下,结合销售订单、市场需求预测和排产计划制定采购计划,采购方式上采用持续分批量、协商确定价格的形式,同时结合原材料市场价格波动趋势,灵活采用锁价、套期保值等方式对冲原材料价格波动风险,进一步优化采购成本结构。

3、销售方面,公司营销中心坚持“向最终使用客户销售为主、向产品贸易商销售为辅”的核心销售方式,积极开拓多种销售渠道,直接面对终端产品使用者,使公司更贴近市场、了解客户需求。

辅之以成本加成并结合市场价格的产品定价方式,在有效的风险管控维度下,实现充分竞争,强化合作关系。

1、概述2025年度,国际经济环境错综复杂,外部发展环境复杂严峻且不确定性上升；国内经济凸显韧性,新旧动能加快转换,宏观经济运行总体平稳、结构持续改善。

面对发展新态势,公司始终坚定“快消品金属包装+新能源材料”双轮驱动发展战略,紧密围绕年初制定的经营计划和目标,在保持快消品金属包装业务稳健发展的同时,推进复合集流体业务的技术迭代与市场拓展,推动公司实现高质量发展。

公司2025年实现营业收入22.61亿元,同比增长12.04%；实现归属于上市公司股东净利润3,529.25万元,同比增长188.96%；扣除非经营性损益后实现净利润2,351.39万元,同比增长152.91%。

2025年业绩增长主要来自于快消品金属包装板块的贡献,公司持续深耕,挖潜增效,依托多年积累的技术和先进智能产线的投入,持续提升精益生产能力,产品质量保持稳定,供应能力得到有力保障,金属包装易开盖业务在国内外的市场占有率提升,营业收入规模增长。

同时,公司优化产品结构、完善精益管理措施,实现降本增效,综合毛利率同比增长。

公司易开盖产品持续拓展海外市场,全球化布局进一步显成效,海外市场稳步增长,本期实现出口收入7.44亿元,同比提升10.87%。

饮料易开盖产能释放,实现营收规模同比增长18.97%。

复合集流体是公司战略发展板块,公司在2025年锂电材料行业技术迭代加速、行业格局持续优化的大背景下,持续推进复合铝箔、复合铜箔项目（复合集流体项目）的产业化进度。

在技术研发方面,高度重视研发和技术投入,持续落实材料开发立项和知识产权保护,分别作为复合铝箔和复合铜箔团体标准制定的组长单位,参与行业技术推动和标准制定；产品方面,复合铝箔、复合铜箔的产品持续进行送样、测试、反馈过程中；开发锂金属负极、无负极材料等产品,提升产品的应用深度、广度,提高产品的竞争力；2025年实现部分下游客户的合同签署,推动复合铝箔业务产业化进；此外,公司推进自有厂房的规划和建设,启动引进精益管理流程,为规模化生产进行生产条件的准备。

此外,报告期内,公司按规定确认了增值税加计抵减相关损益,对当期经营业绩产生了正向贡献。

（一）公司发展战略公司秉承“精益求精,止于至善”的核心价值观,以稳健经营为出发点,以技术创新为动力,以提质增效为保障,紧抓新能源产业发展和快消品消费升级的市场机遇,紧盯项目建设和市场拓展进度,将经营方针落实到位,持续推动“快消品金属包装+新能源材料复合集流体”双驱动发展战略。

在快消品金属包装板块,立足全球快速消费品行业的发展,紧抓国内居民可支配收入提高、城镇化推进和消费升级的契机,专注快速消费品金属包装产品的研发、设计、生产、销售及服务,不断满足广大消费者的需求。

公司坚持“践行包装安全,实现持续发展”的经营理念,致力于“安全、环保、易开启”金属包装产品的普及和渗透,在为消费者带来安全、便捷的产品体验的同时,努力打造节约资源、循环利用的可持续发展产业体系。

公司未来将继续立足成为“快消品金属包装行业的领跑者”的企业愿景,以自主创新为核心,通过工艺技术的革新、优质设备的引进与研发、管理水平的提升、服务细节的优化,优秀人才的引进与培养,持续向全球客户提供更具成本优势、更高品质、更全品类的金属包装产品,不断扩大客户基础并深挖客户需求,加深与知名品牌合作,提升市场竞争优势,提高公司盈利水平,力争成为享誉全球的著名企业。

在新能源材料复合集流体板块,坚定落实公司在复合铝箔、复合铜箔战略推进目标,紧抓技术研发攻关工作,关注固态电池等前沿技术方向,提升产品核心竞争力,强化产业化进程。

（二）2026年发展规划2026年,公司将积极响应市场变化与行业趋势,在2025年经营业绩改善的基础上,进一步优化成本控制和提升研发成果的转化效率,持续释放产能,拓展市场空间,以实现盈利能力的持续提升。

第一,在快消品金属包装板块方面：1、提升饮料易开盖产品竞争力。

加快饮料盖国内大客户的战略合作粘性,积极精准的开发部分高毛利的海外客户的产品,扩大公司饮料易开盖在市场的占有率,提升设备的产能利用率,以改善其盈利能力。

2、稳固罐头易开盖产品优势。

罐头易开盖市场在公司多年的精心经营下,已获得了一定的市场地位。

近年来,面对激烈的市场竞争,公司将继续保持稳定增长且毛利趋好的态势,启动投入罐头易开盖制造项目（扬州）,扩大优势产品供应能力。

3、持续推进降本增效。

公司计划通过提高设备利用率,降低制造损耗,提高人均产值,提升存货和应收账款周转率等措施来提高资产使用效率,降低运营成本。

4、推动组织能力提升。

公司将从培育组织文化、调整组织架构、提升研发效能等方面支持业务发展,进一步加强中心化架构建设,优化运营流程,明确各职能中心和生产基地的职责、权限和决策机制,提升集团整体的运营效率。

5、聚焦优质服务,助力品质升级公司计划深挖客户需求,完善产品品质,升级产品服务,提升产品技术,致力做金属包装制品行业的高品质先行者。

6、发挥供应体系优势,开拓国内外市场充分利用智能化生产基地,推进产能建设扩张,抓住饮料易开盖行业复苏的风口,加快扩充饮料易开盖产品的型号,加大海外市场拓展力度；同时,加强供应链控制,完善产业链布局。

第二,在复合集流体业务方面：公司将持续密切关注和深度参与行业的发展,根据新能源汽车动力锂电池复合铜箔、复合铝箔项目的总体投资规划,切实推进复合集流体业务的产业化进程。

1、推进技术研发,加快产品送样验证和迭代升级公司将持续重视相关技术研发,夯实业务布局的创新基础；紧密推进复合集流体产品的下游送样、测试、反馈,提升研发成果的转化效率。

2、链接客户需求,推动量产化进度公司在复合集流体业务上的布局,主要是根据客户的需求、市场的进展来链接上下游、细化产品,建立供应链的快速反应机制。

2026年,江苏英联将持续保持技术研发的优势和进度,推动产品验证和客户导入的节奏,完成客户的订单的交付,加快推进复合集流体产业化进程。

3、完善管理体系,完善产业布局进一步完善现有管理体系和内控制度,提高管理能力和经营效率,加强对子公司和项目建设的管理能力。

（三）相关风险1、行业风险（1）快速消费品市场需求变化风险公司易开盖产品应用于快速消费品的包装,行业发展与快速消费品行业的发展具有很强的关联性,而快速消费品的市场需求受国家宏观经济、国民收入水平和消费偏好的影响较大。

目前,全球经济的发展整体呈现不稳定态势,各区域经济发展的轮动性及周期性转换的不确定因素增加,不排除未来出现全球经济增长放缓、居民可支配收入减少的情况,将直接影响消费者对快速消费品的需求量,导致快速消费品包装市场需求随之萎缩,进而影响公司发展。

（2）原材料价格波动风险公司主营业务成本的构成中,原材料成本占比较大。

易开盖业务主要原材料为铝材（包括盖材和拉环材）、马口铁（包括盖材和拉环材）等；复合集流体业务主要原材料同样涉及各类金属材料和基膜材料。

主要原材料价格波动对公司产品成本和毛利率影响明显。

若原材料价格进入上行周期,公司将可能面临原材料采购成本上升而影响盈利的情况。

（3）市场竞争加剧风险在快消品金属包装业务上,近年来,伴随居民可支配收入水平的提高、城镇化进程和消费升级的不断推进,国内快速消费品市场获得较快增长,正吸引新的企业进入本行业。

本公司有着较强的客户开发能力和广泛的客户基础,目前,公司与多家知名品牌客户建立了良好的合作伙伴关系,但如果公司不能在日趋激烈的市场竞争环境中及时拓展新客户、提高产品质量和服务水平,公司将处于不利的市场竞争地位,将面临产品市场份额下降的风险,进而影响公司经营业绩的稳定与提升。

在复合集流体业务上,随着新能源产业的快速发展,行业引来产能释放的关键期,越来越多企业纷纷布局,行业洗牌加速,产品良率、成本控制、客户验证成果成为核心竞争点。

（4）其他材质包装产品的竞争公司所属的快速消费品包装行业按材质划分包括金属包装、纸包装、塑料包装、玻璃包装以及其他类包装等,目前公司产品均为金属材质,属于快速消费品金属包装范畴。

与其他包装材质相比,金属包装具有良好的安全性、较佳的节能环保特性以及突出的耐储藏性。

产品包装形式很大程度上取决于生产工艺发展和下游客户的消费偏好,未来若快速消费品行业生产工艺发生变化或消费偏好发生改变,金属包装的市场份额仍有可能受到其他形式包装产品的替代,并对本公司的盈利能力产生不利影响。

2、业务与经营风险（1）毛利率下降风险若未来不断有新的竞争对手突破技术、资金、规模等壁垒进入本行业,将导致行业竞争加剧,毛利率水平下滑。

虽然公司拥有发展战略、知名品牌客户认可、技术研发、快速响应能力及品牌等方面的优势,若公司不能有效应对市场竞争的加剧,继续保持核心竞争优势,将会对公司主营业务毛利率产生一定的不利影响。

（2）经营业绩下滑或亏损的风险公司经营业绩近年来因原材料价格波动、外汇汇率变化、市场竞争加剧等原因存在一定程度的波动,由于经济活动影响因素较多,公司未来将面临来自宏观经济、行业发展情况、自身经营及财务等因素的不确定性影响,从而导致公司经营业绩出现波动或净利润下滑的情况。

若短期内上述因素未有明显好转,公司将面临经营业绩下滑甚至亏损的风险。

（3）存货金额较高的风险公司产品品类丰富、应用领域广及原材料采购周期较长等因素决定公司需保持较高规模的存货储备。

随着公司销售规模的扩大和业务的发展,期末存货将会继续增加,并对公司的存货管理水平提出了更高的要求,未来如果公司存货管理水平未能随业务发展而逐步提高,存货的增长将会占用较大规模的流动资金,从而对公司的经营产生一定的不利影响；若未来下游客户需求发生变化或公司市场开拓受阻,公司部分存货将存在减值的风险。

（4）应收账款发生坏账风险公司应收账款账龄多在1年以内（含1年）,比例维持在90%以上,公司已按会计政策规定对应收账款计提了充分的坏账准备。

随着公司销售规模的增大,应收账款将相应增加,若公司主要客户的经营状况发生不利变化,则可能导致该等应收账款不能按期甚至无法收回,对公司的生产经营和业绩产生不利影响。

（5）商誉减值风险以前年度存在商誉,系2018年收购非同一控制下的广东满贯形成。

2022年9月,汕头英联完成对广东满贯的吸收合并后,广东满贯办理完成工商注销手续,原广东满贯资产组已转入汕头英联。

若原广东满贯资产组未来经营业绩达不到预期目标,则公司存在商誉减值的风险。

（6）出口退税政策变化风险公司出口产品的增值税执行“免、抵、退”政策,目前主营业务产品出口退税率为13%。

如果出口退税率下调,将会增加公司出口产品的成本,对公司出口产品的竞争力和盈利能力产生不利影响。

（7）税收优惠政策变动风险截至本报告出具之日,子公司汕头英联、扬州英联、潍坊英联属于高新技术企业,适用15%的企业所得税率。

高新技术企业资质的认定和复审存在一定的不确定性,如未来公司或子公司无法持续获得高新技术企业资质从而停止享受税收优惠政策,则会在一定程度上影响公司的净利润。

（8）汇率变化风险公司出口产品主要以美元报价和结算,汇率随着国内外政治、经济环境的变化而波动,具有一定的不确定性。

如果人民币出现大幅升值,以美元标价的产品价格上升,将对公司出口产品的竞争力和盈利能力造成不利影响。

（9）财产抵押风险为满足公司快速发展对资金的需求,公司及子公司向银行申请贷款融资,上述贷款一般由公司提供房产、土地、设备等资产向银行提供抵押担保。

如果公司相应借款到期无法偿还,抵押品被处置,将会对公司的生产经营造成不利影响。

（10）流动性风险受市场行情影响,虽然公司面临一定资金压力,但目前公司生产经营情况正常,融资能力良好。

如果未来公司银行融资渠道存在困难,发生贷款额度未正常接续的情况,则公司可能面临一定的偿债风险和流动性压力。

公司将进一步丰富融资渠道,增加中长期债以及股权融资比例,优化公司的资本结构,降低经营风险,使公司业务发展更趋稳健,增强公司的抗风险能力。

（11）子公司生产经营用地依赖租赁的风险子公司潍坊英联之主要生产经营场地系通过租赁方式取得,租赁房产地址位于山东潍坊,上述房产所属用地为集体建设用地且出租方均未能取得租赁房产的产权证明,但已按相关法律法规的规定签订租赁合同。

如未来上述租赁用地用途改变或房屋建筑拆迁等原因导致租赁合同中止,公司将面临子公司生产经营场地搬迁的风险,对公司及子公司正常生产经营带来一定影响。

（12）经营规模扩大后的管理风险随着公司业务的发展,公司资产规模和业务规模都将进一步扩大,这对公司的管理水平提出了更高的要求。

若公司的生产管理、销售管理、质量控制、风险管理等能力不能适应公司规模扩张的要求,人才培养、组织模式和管理制度不能进一步健全和完善,则可能引发相应的管理风险。

（13）新业务拓展不达预期的风险除公司多年深耕的快速消费品金属包装制品业务外,公司2023年起在锂电池新材料复合集流体领域进行了投资和布局。

以上业务目前处于持续研发、测试反馈的阶段,虽已实现了小批量订单的突破,但仍处于产业化的初期,尚未实现大规模量产和商业化。

复合集流体行业技术迭代快、市场竞争激烈,且受下游动力电池行业发展的影响较大,市场的拓展和商业化应用的进度和结果存在不确定性,存在研发结果、业务拓展无法达到预期的风险。

3、技术风险（1）核心技术人员流失风险公司所处行业对研发人员专业知识和经验的要求较高,公司视人才为业务发展及产品创新的第一要素。

为保持在行业中的领先地位,公司建立了专业研发团队从事相关方向产品和技术的研发,并参照本地区、同类企业人力资源价值水平,制定了较为合理的员工薪酬方案,建立了公正、合理的绩效评估体系,提高核心人员的薪酬、福利待遇水平和对公司的归属感,稳定了核心人员队伍。

随着公司所处行业人才竞争的加剧,本公司核心技术人员可能会因为外部条件改变等原因而流失。

如果本公司核心技术人员流失,可能会带来核心产品、技术的流失、研发进程放缓或暂时停顿的风险,且可能产生招聘及培训新员工的额外开支,将对公司业务发展产生一定影响。

（2）技术开发、迭代风险公司自成立以来,一直坚持科技创新的发展战略,并且已申请多项技术专利,在快消品金属包装和复合集流体领域均形成了一定的技术积累。

但两大行业的技术均在持续迭代升级,如若公司未来科研开发投入不足、新产品开发跟不上行业需求变化、核心工艺技术不能保持领先并满足市场需要,公司未来的核心竞争力将逐步削弱,将面临着失去产品优势的风险。