三利谱 002876

（一）公司主营业务情况公司主要从事偏光片产品的研发、生产和销售,主要产品包括TFT系列和黑白系列偏光片两类。

偏光片是将聚乙烯醇（PVA）膜和三醋酸纤维素（TAC）膜经拉伸、复合、涂布等工艺制成的一种高分子材料,是显示面板的关键原材料之一。

公司主要为手机、电脑、液晶电视等消费类电子产品液晶显示屏,车载显示、医疗器械、仪器仪表等工控类电子产品液晶显示屏,以及3D眼镜、防眩光太阳镜等提供偏光片产品及周边产品技术解决方案。

公司作为全球少数具备传统无源显示、TFT及OLED用偏光片等全品类偏光片产品生产能力的企业之一,凭借丰富的产品品类、稳定的产品质量、优质的客户服务,已成为国内主要显示面板和主要显示模组生产企业的合格供应商。

（二）主营产品简介1、偏光片工作原理偏光片全称为偏振光片,可控制特定光束的偏振方向。

自然光在通过偏光片时,振动方向与偏光片透过轴垂直的光将被吸收,透过光只剩下振动方向与偏光片透过轴平行的偏振光。

液晶显示模组中有两张偏光片分别贴在玻璃基板两侧,下偏光片用于将背光源产生的光束转换为偏振光,上偏光片用于解析经液晶电调制后的偏振光,产生明暗对比,从而产生显示画面。

液晶显示模组的成像必须依靠偏振光,少了任何一张偏光片,液晶显示模组都不能显示图像。

有机发光二极管显示器(OLED）也需要一片偏光片起到防止发光电极反光以提高环境光对比度的作用,这类偏光片的结构需要在线性偏振片的内侧贴合上相位差补偿层,其作用是将环境光经偏光片吸收后的线偏振光转化为圆偏振光,因此OLED用偏光片也称为圆偏光片。

2、偏光片基本结构偏光片主要由PVA膜、TAC膜、保护膜、离型膜和压敏胶等复合制成。

偏光片中起偏振作用的核心膜材是PVA膜。

PVA膜经染色后吸附具有二向吸收功能的多碘离子或二色性染料,通过拉伸使二向吸收物质在PVA膜上有序排列,形成具有均匀二向吸收性能的偏光膜,其透过轴与拉伸的方向垂直。

所示：3、主要产品特点及应用领域偏光片主要性能指标包括光学特性、机械性能和可靠性三方面。

光学特性主要是指偏光片的透过率、偏振度和色调等参数；机械性能主要包括偏光片的翘曲度、偏光片压敏胶的粘结强度,偏光片离型膜保护膜的剥离强度等；可靠性则是衡量偏光片耐久性的指标,其评价方法是将偏光片放置在高温、低温、高温高湿等环境试验箱中经过一定的时间后,检查其外观、光学等性能的变化。

公司生产的偏光片产品按照应用领域的不同,分为TFT系列偏光片和黑白系列（TN\STN）偏光片两大类,前者主要应用于彩色TFT显示屏,后者主要应用于单色及假彩色液晶显示屏,两者区别主要在于对偏光片性能指标要求不同。

公司的TFT系列偏光片产品,根据使用功能及具体膜材的差异,可以分为普通功能偏光片、宽视角功能偏光片、增亮功能偏光片和AMOLED用圆偏光片。

其中,宽视角功能偏光片使用超宽视角薄膜作为保护膜,可以使液晶显示器获得更好的可视角度；AMOLED用圆偏光片用于消除发光电极的反光；增亮功能偏光片在普通偏光片中额外加入了一层增亮膜,可以在同等功耗下使LCD显示器呈现更高的亮度。

相较于普通功能偏光片,宽视角功能偏光片、增亮功能偏光片和AMOLED用圆偏光片售价更高。

（三）主要经营模式1、采购模式公司设立了采购部负责原材料采购,采购部根据生产部门的物料计划制作采购订单,根据生产部要求的不同材料品种和质量标准,优先从公司现有合作的供应商名录中选择供应商执行订单。

由于中国偏光片的主要上游原材料集中在日本、韩国、中国台湾等国家或地区,因此,公司所需PVA膜、TAC膜和压敏胶等原材料主要向境外采购。

由于境外采购周期较长,公司通常会根据下游大客户的生产情况,从境外采购原材料进行储备,保持一定比例的合理库存。

近年来,公司为了推动行业发展,大力倡导并积极推行偏光片原材料的国产化,并已取得重大突破,关键原材料的国产化率国内领先,三利谱将持续推进国产原材料的份额提升。

按照公司与主要供应商的协议,公司境外采购货款一般采用信用证（L/C）结算,信用证期限主要为60天,境内货款一般采用电汇方式结算,账期一般为月结30天或月结60天。

2、生产模式公司产品采取“以销定产,并保持适当安全库存”的生产政策,根据客户提供的备料计划和订单情况来确定生产计划。

由于公司采购周期较长,因此公司通常在月末取得客户未来两个月的采购计划,并进行提前备料生产,取得客户订单后,再依据客户订单情况对生产计划进行调整。

3、销售模式公司建立了以客户为导向的营销运作机制,由市场营销部负责产品销售和客户开发、关系维护等工作。

公司销售流程主要是先通过行业展会、业务员联络等方式,与潜在客户取得联系,提供少量产品试用,测试产品的质量和性能,产品测试合格后,双方对报价和交易方式（含结算币种、付款条件）进行磋商,先小批量供货,产品质量得到客户认可后,再开始大批量供货。

下游大型面板生产企业对产品质量及供应稳定性要求较高,在产品测试合格后,会对公司是否具备供应商资格进行全方位认证,认证通过以后,公司即可成为其合格供应商。

通过大客户的供应商认证体系之后,双方合作关系较为稳定。

公司组建了专门的团队负责协调和组织公司通过大客户的导入认证,并提供后续服务。

公司主要客户的销售账期主要为月结60天或月结90天,以汇款或承兑汇票方式结算。

月结60天或月结90天,即本月供货,下月月底之前对账确认客户需结算的货款,确认后60天或90天内支付货款,回款周期约为90-120天。

（四）报告期内主要的业绩驱动因素1、概述（一）总体经营情况报告期内,公司坚持深耕主业发展,对内持续强化运营管理,全面推进全流程成本管控,深化精益管理与积分制绩效管理,鼓励全员参与改善创新,不断提升生产效率；对外紧盯市场动态,积极抢抓发展机遇,加大新客户拓展力度。

报告期内,公司实现营业收入368,794.73万元,较上年同期增长42.41%,公司主要产品产销量再创历史新高。

收入增长得益于大客户订单的持续增长和产量提升,产量的提升是公司新产能持续释放及经营效率不断优化的结果,单季度产量环比不断提升,持续创公司历史新高。

报告期内,公司实现归属于上市公司股东的净利润4,708.69万元,较上年同期下降30.85%。

报告期内,公司净利润同比下滑主要系：（1）公司募投项目合肥三利谱二期TFT-LCD用偏光片生产线新投产,良率和产能利用率尚处于爬坡阶段,暂未实现盈利,给2025年带来亏损4,975.56万元。

（2）财务费用较去年同期增加了4,696.95万元,主要因日元汇率升值,产生汇兑亏损,而去年同期为汇兑收益,因汇兑损益因素导致利润较去年同期减少了2,021.46万元；同时,随着公司新产线投入及对外投资增加,银行贷款增加,利息支出较去年同期增加了2,586.84万元。

（3）因增值税加计抵减减少,其它收益较去年同期减少了1,206.22万元。

（4）对湖北三利谱等联营企业按权益法计提的投资亏损较去年同期增加了826.27万元。

（二）报告期内重点工作报告期内,公司重点工作情况如下：1、稳步推进大尺寸TV产能及OLED新产能投产爬坡,优化产品结构公司稳步推进合肥二期新产能、莆田OLED新产能的试产、量产和产能爬坡工作,旨在扩大在大尺寸电视显示领域、OLED领域的产能配置,满足下游客户多元化产品的供应需求,进一步提升公司在显示偏光片领域的竞争优势。

随着前述募投项目新增产能的逐步释放,有助于继续提升公司大尺寸电视偏光片产能,扩大市场份额,进一步优化产品结构,增强主营业务盈利能力,为公司后续持续增长奠定基础。

2、强化技术创新,培育增长动能公司持续密切关注行业技术和前沿技术发展趋势,不断推进技术创新和研发能力建设,报告期内,公司研发投入20,818.63万元,较上年同期增长11.97%。

公司围绕多元化发展战略,聚焦客户和市场需求,持续精进小尺寸超薄偏光片和柔性AMOLED偏光片,中尺寸用低收缩偏光片和大尺寸TV偏光片相关技术工艺,进一步保障产品品质,提升产品性能,积极响应客户产品更新迭代需求。

同时,公司持续开展车载偏光片、可折叠偏光片等多种新型偏光片产品和技术的创新研发,为公司新业务拓展持续提供创新动力,从而推动公司产品结构优化和业务布局的扩充,不断增强公司核心竞争力。

截至2025年12月31日,公司拥有有效专利160件,其中发明专利33件,实用新型专利120件,外观设计专利7件。

3、强化精益生产,优化运营管理公司以保障产品品质和提升经营效益为目标导向,深入贯彻精细化管理策略。

公司持续加强生产过程管理,进一步调整优化生产流程和工艺技术,持续推进生产线智能化、自动化改造建设,加强专业工艺技术人员培养和各环节的协同联动,为生产稳定、效率提升及新产品量产导入提供保障。

同时,公司进一步加强经营管理水平提升,深化全面预算管理和成本管理,加强部门沟通协调,强化目标落实,积极推动公司经营目标实现。

4、加强团队建设,夯实人才基础公司坚持以人为本,围绕发展战略布局人才战略,持续加强人才队伍建设。

公司不断探索人才引进方式,拓展人才引进渠道,加强技术型和管理型高层次人才引进,并加强员工尤其是关键岗位人才培养,有针对性的开展多样化培训,持续鼓励支持员工学历提升和职业技能提升,促进员工职业素养提升,进一步优化提升人岗匹配度,为公司稳健经营和长远发展夯实人才基础。

5、重视投资者回报,提升公司投资价值提高上市公司质量,增强投资者回报,提升投资者的获得感,是上市公司发展的应有之义。

公司牢固树立“为股东谋红利”的使命,坚持践行以“投资者为本”的发展理念,积极回应股东利益诉求,重视投资者回报。

报告期内,公司完成2024年度分红工作,向全体股东每10股派发现金红利1.50元（含税）,合计派发现金红利2,602.61万元（含税）,占2024年度归属于上市公司股东的净利润比例为38.22%。

未来,公司也将根据所处发展阶段,科学统筹企业成长与股东回报的协同平衡,以投资者权益保障为基石,持续提升长期投资价值,切实增强市场投资者的获得感和价值认同。

一、公司发展战略公司将在多年累积的先进的生产工艺技术和管理经验基础上,坚持自主创新,不断加大对新工艺、新技术的研发应用力度,不断提升生产自动化水平,提高产品质量,提升原材料的自我配套能力,降低产品成本,扩大市场份额,逐步替代进口产品,并进入国际市场,发展成为国内领先的具有国际竞争力的偏光片行业解决方案供应商。

二、公司2026年经营计划（一）专注传统主业,持续扩大核心客户份额,加速业务创新与市场开拓2026年,公司将继续秉持规模效益、成本领先与差异化竞争相结合的发展策略,进一步夯实传统业务基本盘,着力提升在重点客户群体中的市场份额。

同时,紧跟全球面板行业与终端应用市场的技术变化趋势,依托公司强大的产品研发与技术积累,重点拓展新产品板块。

我们将在大尺寸电视产品、OLED产品、车载产品等领域加大投入与推广力度,力求实现关键产品线的规模化突破,持续培育新的业务增长点。

（二）持续推进精益管理,保障公司稳健经营2026年,公司将以持续推进精益管理为核心主线,聚焦提质降本增效、风险防控与效率提升。

推行分业务、全链条精益管理,落实全周期成本核算与冗余环节精简,建立内控自查、风险排查与考核联动机制,实现经营活动全闭环管控,切实提升运营效率。

公司将同步推进资产结构精益优化,落实各级应收账款清收责任,加大账款催收力度,加快资金回笼；同时优化资金管控,优先保障核心主业资金需求、压缩非必要开支,稳步降低资产负债率,筑牢财务安全防线,保障公司稳健经营。

（三）持续深化团队建设,凝聚全员发展合力2026年,公司将持续深化团队建设,全面增强内部凝聚力与核心战斗力,强化企业文化宣贯与价值引领,营造务实担当、协作共进、积极向上的内部工作氛围。

同时,立足业务需要建立健全长效激励与约束并行的人力资源管理机制,优化薪酬福利体系、绩效考核体系与长效激励方案,将团队个人利益与公司长期经营目标、整体价值提升深度绑定,充分激发全体员工的工作积极性、主动性与创新创造力。

进一步构建高效协同的内部运营体系,推动跨岗位、跨部门、跨工厂联动融合,强化全员大局意识与协作意识,切实提升员工对公司的认同感、归属感与忠诚度,凝聚全员发展合力,为公司稳健经营、实现高质量可持续发展提供坚实的人才支撑与组织保障。

2026年,公司将以主业提质、新品突破、管理增效、团队聚力多措并举,提升盈利能力、治理水平与核心竞争力,实现公司持续、健康、稳定发展。

三、公司主要面对经营风险（一）产品单一风险公司主要产品为偏光片,是下游显示屏的主要原材料。

2023年、2024年和2025年,公司主营产品偏光片的营业收入分别为205,264.02万元、257,354.93万元、363,634.16万元,占公司营业收入的比例分别为99.27%、99.38%、98.60%,公司经营对偏光片产品存在重大依赖,公司存在产品单一风险。

随着显示产业向中国大陆的转移,国内偏光片产业产能也将逐渐提升,这将导致未来偏光片行业的竞争加剧。

由于产品单一,公司抵抗行业波动及下游波动的能力较弱,因此,未来同行业竞争的加剧以及下游显示产业的波动等对公司的盈利能力影响将加大。

应对措施：公司将着力于显示产品新应用领域的开发,加大对差异化应用产品的研究布局,丰富公司产品种类和结构,增强公司的盈利能力。

（二）原材料供应集中及价格波动风险公司生产成本中占比较大的原材料主要包括PVA膜和TAC膜,尽管供应充足,但供应地和供应商主要集中在日本。

其中,报告期内,核心原材料PVA膜主要从日本可乐丽采购,TAC膜主要从富士胶片购买。

尽管公司已经加大对韩国、中国台湾和中国大陆供应商的采购力度,增加可替代供应商,并积极提高原材料产品国产化率,但由于日本产品的技术优势,其他供应商短期内要完全替代日本供应商存在困难,有待其他供应商技术工艺水平的提高。

因此,如果公司原材料供应企业出现较大的经营变化或外贸环境出现重大变化将导致原材料供应不足或者价格出现大幅波动,将严重影响公司的盈利水平。

此外,自然灾害、市场供求关系等因素变化也会影响其供应情况,导致公司产品产量和成本发生变化,从而影响公司盈利水平。

应对措施：公司通过多年经营已与较多供应商达成长期良好的合作关系,具有较强的议价能力。

同时不断开发新的供应商,开发国产原材料,降低供应风险,进一步提升议价能力。

（三）主营业务毛利率下降的风险公司所处行业的下游终端产品主要为电视、电脑、手机等消费类电子产品,该类产品更新快、生命周期短、行业竞争激烈,生产厂商为抢占市场份额、提高市场占有率,价格战成为其主要竞争策略之一。

此外,随着技术水平的不断升级以及生产工艺的持续改进,产品更新换代频率愈加提速,使得现有消费类电子产品的整体市场价格呈现下行趋势。

为保持适度的利润空间,终端厂商把价格压力逐步向上游行业转移,并最终影响到公司所处的偏光片行业。

2023年度、2024年度、2025年度,公司的主营业务毛利率分别为14.78%、17.18%、15.07%。

应对措施：公司将坚持以客户为导向,充分发挥公司深耕多年的市场资源优势,强化产业布局,以卓越的技术创新能力和品质保障能力,全方位满足客户需求,深入客户供应体系,紧跟客户发展步伐,优化产品结构,推广新产品,在全力支持智能家居、智能手机、智能穿戴等显示领域发展的同时,积极拓展在新能源汽车、ARVR等新兴产业方向上的产品布局,抓住行业发展机遇实现自身的快速发展,使公司成为行业最具竞争力的企业之一,实现与客户的合作共赢。