美格智能 002881

(一)公司从事的主要业务报告期内,公司的主营业务是以智能模组为核心的无线通信模组和泛物联网、智能网联车、无线宽带行业解决方案业务。

公司以4G/5G无线通信技术为基础,以智能模组\高算力模组为核心,以物联网、智能网联车、无线宽带等行业为依托,深耕4G/5G通信链接、智能安卓系统、端侧算力、生成式算法应用等核心技术能力,形成了“智能模组设计与开发、智能系统定制化、核心行业和场景深度适配”三大技术支柱,为全球客户提供各类型无线通信模组和以模组技术为核心的行业和解决方案。

公司主要产品包括无线通信模组(涵盖智能模组、高算力模组、数传模组等)、行业解决方案产品及相关技术开发服务。

(二)公司主要产品介绍公司主要的产品包括无线通信模组和以模组技术为核心的行业解决方案。

无线通信模组是物联网、智能网联车等各行业进行远距离、大容量数据快速传输的重要设备,是组成5G、物联网、工业互联网等以新一代信息技术为基础的通信网络基础设施的关键要素,并逐步进化为向各类终端提供终端侧和边缘侧计算能力的算力承载平台,是千行百业实现数字化和智能化的重要节点设备。

本公司的无线通信模组产品均由公司自主设计和研发、以公司自有品牌MeiGLink在国内及海外公开市场进行销售。

无线通信模组产品从功能差异性角度可以分为智能模组、高算力模组、数传模组等。

智能模组:自带4G/5G蜂窝通信功能、智能操作系统和算力的模组产品。

智能模组产品在提供高性价比和低功耗的网络连接基础上,开放的安卓等操作系统能实现复杂的控制功能和客户二次开发需求,丰富的外围接口能实现多屏幕、多摄像头接入和高清音视频录制播放,支持大容量智能存储,是通信与计算\感知\存储融合的代表性产品,是模组产业未来的发展方向。

公司充分发挥在5G\安卓\行业定制方面的研发积累,在新能源车4G/5G智能座舱、ADAS\DMS辅助驾驶、新零售等核心垂直应用领域不断提升智能模组产品价值。

高算力模组:针对各类对CPU\GPU\NPU算力有强需求的专用场景开发的模组产品,可提供8T及以上的计算能力,可以支持大模型在端侧部署和运行,并可根据场景需求,灵活匹配5G\WIFI\千兆以太网等各类通信方式。

高算力模组是智能模组跟随产业进行功能迭代的重要分支,是在各类智能终端的端侧实现生成式应用的关键器件,在智能装备、arm架构服务器、新零售、云游戏、AR\VR、工业视觉检测等领域有广阔应用空间。

数传模组:以基带芯片为基础,主要功能为提供2G到5G的蜂窝网络连接的模组产品。

公司已建立完善的覆盖4G/5G不同制式和速率的数传模组产品线,通过自主研发的天线增益技术、sub-6G和毫米波数据并发等创新技术,不断提升数传模组应用品类和应用场景。

行业解决方案业务是以无线通信模组技术为核心,结合核心行业和具体应用领域的场景需求,进行定制化开发的产品及服务。

公司相关产品主要应用于(1)以新零售、金融支付、智慧物流、工业互联网、共享经济、智能家居为代表的物联网泛连接领域,并逐步向端侧计算行业扩展。

(1)智能网联车领域(智能座舱、T-BOX、ADAS\DMS、辅助驾驶、车载监控等)、(2)4G/5G无线宽带及固定无线接入行业。

(三)经营模式公司致力于建设研发驱动型企业,公司人员构成中主要为研发和技术人员。

公司产品价值主要在产品设计和研发过程中实现,公司坚持通过自主研发来保持技术领先性。

产品研发完成后,根据产品需求向上游采购各类芯片(SoC芯片、射频芯片、存储芯片等)及电子元器件等物料,通过委外加工的方式进行产品生产,然后向客户进行销售。

公司产品在国内及海外均有销售,公司在做好国内大市场的同时,不断加大对海外高端市场的拓展。

公司产品销售以直销为主,经销为辅。

(四)主要的业绩驱动因素等分析报告期内,公司坚持高强度研发投入,坚持以产品和技术驱动市场发展,随着公司产品出货量、出货领域和客户规模的持续扩大,公司在全球物联网行业内的知名度和客户认可度不断上升。

各类端侧计算应用在物联网行业加速渗透,公司的智能模组、高算力模组是为各类物联网终端产品提供终端侧和边缘侧计算能力的算力承载平台,公司也在加大力度推动端侧计算应用在物联网各领域加速落地;在智能网联车领域,公司独具特色的5G通信+智能计算融合式智能座舱解决方案继续保持领先,持续迭代的产品力和超大规模工程化量产经验,不断获得头部车厂和TIER1厂家认可;在4G/5G无线宽带领域,公司与行业头部主芯片厂商战略合作,在5G-A、5GRedcap、AI+5G融合等方向加大投入,兼具成本优势与技术创新的定制化产品不断向全球头部运营商体系渗透。

公司以通信模组+解决方案的产品策略减少和避免同质化竞争,以智能化为核心的智能模组、高算力模组已经成为公司极具特色的标签产品,与智能座舱、新零售、工业互联等领域的定制化解决方案结合,智能化和定制化的特性使得公司的差异化竞争能力进一步巩固。

公司同时强化全球化发展战略,继续加大海外市场的产品和市场推广力度,同时不断加强全球化供应链能力和体系建设,海外市场持续保持高速增长态势,逐步成为公司业绩增长的重要驱动力。

2025年,在全体美格智能团队的共同努力下,公司各项业务继续健康高速发展,公司营业收入、归属于上市公司股东净利润两项指标,继续刷新公司成立以来历史新高。

报告期内,公司实现营业收入37.47亿元,同比增长27.39%,实现归属于上市公司股东净利润约1.43亿元,同比增长5.27%。

实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润约1.27亿元,同比基本持平。

从区域角度,2025年国内及海外市场均呈现增长态势,共同推动公司营收增长,其中海外市场的贡献更为明显。

报告期内,受IoT行业智能模组产品、5G无线宽带产品需求拉动及公司海外大客户发货量提升,公司海外地区实现营收14.01亿元,较2024年增长5.98亿元,同比大幅增长74.47%,海外营收占比从2024年全年的27.30%提升至37.39%。

国内市场方面,面向端侧计算应用的各类智能模组、高算力模组等需求不断增长,对营收拉动效应明显,但2025年下半年以来智能网联车大客户的产品采购量下降,2025年全年,国内地区实现营收23.46亿元,同比增长约9.72%。

从行业角度,报告期内,物联网和无线宽带行业收入规模均保持高速增长,智能网联车行业收入规模小幅下降。

IoT行业来自海外客户的定制化、智能化产品需求、国内端侧计算硬件产品需求不断涌现,共同推动营收规模高速增长。

无线宽带领域,日本、北美、欧洲等客户的5G产品陆续大批量发货,收入增速加快。

智能网联车行业,一方面受益5G渗透提升及部分新客户量产发货,同时受单一大客户采购量减少影响,营收规模整体小幅下降。

报告期内,公司主营业务毛利率为13.84%,较上年同期有所下降,主要原因如下:1、受出货产品结构影响,部分毛利水平较低产品在报告期内集中出货,阶段性拉低整体毛利率水平;2、存储芯片出现周期性价格上涨,给成本端带来一定压力。

净利润分析:报告期内,公司营业收入同比增长约27.39%,归属于母公司股东净利润增长约5.27%,归属于母公司股东净利润增长低于营收增速的原因主要是:业务毛利率较上年同期有所下降,各项费用支出规模较上年同期则保持平稳。

报告期内,公司继续加大研发和销售投入,研发、销售、管理和财务费用合计支出约3.66亿元,费用占营收比例从12.34%下降至9.77%,其中研发、销售、管理费用均较上年同期小幅增长,财务费用去年同期约为3,254万,报告期内约为246万元,减少约3,008万元,主要是汇兑损失大幅减少。

报告期内,公司持续推动国内、海外客户及不同行业客户的均衡发展,并加强客户信用期管理。

报告期末公司经营活动产生的现金流净额为3,249.49万元,经营性现金流持续改善。

整体来看,公司经营活动现金流情况与客户分布及经营情况是匹配的。

(一)行业格局和趋势根据研究机构Counterpoint发布的研究数据显示:预计物联网模组市场将在2024年下半年随着库存水平正常化以及智能表计、POS和智能汽车的需求增加而恢复增长。

此外,随着5G和5GRedcap技术在视频监控、路由器\CPE、车联网相关应用的广泛采用,预计2025年将出现大幅增长;用户对端侧分析、实时决策和安全性的关注,提高了对端侧AI的需求。

到2023年,无人机、汽车、POS和零售、医疗保健和工业等将推动模组的增长。

嵌入式AI蜂窝模组在2023年占蜂窝物联网模组总出货量的6%,截至2023年,复合增长率将达到35%。

截至2030年,嵌入式AI蜂窝模组将占所有物联网模组出货量的25%。

中国信通院2025年发布的《人工智能产业发展研究报告》指出:多样化推理算力形态推动泛在部署。

人工智能算力产品正朝着多样化、专业化方向快速发展,推动前沿算法能力从数据中心下沉至边缘、终端侧,精准契合不同类型客户需求:一体机以软硬协同、开箱即用为特点,为企业用户提供低成本私有化部署方案。

算力盒子(个人超算)进一步降低高性能计算门槛,赋能个人开发者与创意工作者。

PC、智能手机、智能装备等智能终端快速更新迭代,为广大消费者提供更加高级、智能、便捷的产品体验。

多元算力部署形态共同构建了覆盖云、边、端的全栈支持体系,推动计算无处不在,随需可用,有效加速智能技术普惠化进程。

在整体行业需求恢复增长的基础上,叠加5G技术、端侧算力、大模型等技术和以智能座舱为代表的核心需求推动下,无线通信模组及解决方案业务领域的智能化趋势和定制化趋势愈加明显,带有复杂安卓操作系统和充沛算力的智能模组、面向端侧应用场景的高算力模组产品在整体模组市场的渗透率将持续上升,以新能源车厂商为代表的客户定制化需求对研发企业的定制化开发能力提出了更高的要求,端侧硬件综合算力的提升以及众多面向端侧的中小参数模型的出现,生成式AI在端侧的应用将带来新的应用场景。

各类端侧AI应用在物联网行业加速渗透,公司的智能模组、高算力模组是为各类物联网终端产品提供终端侧和边缘侧计算能力的算力承载平台,公司也在加大力度推动端侧AI应用在物联网各领域加速落地。

(二)公司发展战略1、建设研发驱动型公司:公司将始终秉承“诚信、担当、创新、共享”的经营理念,坚持以人为本,坚持研发优先,持续投入资源建设一支业界领先的无线通信及物联网技术研发团队,使研发能力成为驱动公司业务发展的核心动力。

2、模组+解决方案双轮驱动:紧抓模组市场智能化和定制化发展趋势,坚决保持公司智能模组和高算力模组产品的技术领先性,做智能模组和高算力模组领域的第一品牌;继续完善通用数传模组产品序列,抓住5GRedcap模组、NTN卫星通信模组、5G-A模组及终端的更新换代机遇,在新技术和新产品上保持领先性,不断提升市场份额;在做好物联网泛连接、智能网联车、MBB\FWA三大应用领域的同时,向新的大颗粒市场如智能装备(服务类、工业类、等)、消费类物联网(AR\VR、智能运动相机)、蜂窝联网PC、端侧服务器、云计算数据中心等领域拓展。

3、保持高算力模组产品领先优势,推动端侧计算在各类核心场景实现规模化商用:以大模型技术发展为契机,抓住边缘计算需求增长带来的高算力模组发展机遇,推动高算力模组在千行百业的快速渗透;加强高算力模组产品对于各类端侧大模型的支持和应用,并逐步向多模态领域拓展,推动大模型和各类端侧计算技术率先在终端侧和边缘侧实现规模化商用。

4、加快全球化发展战略步伐:以国内完善的研发和供应链体系为基础,加快布局全球化研发和供应链体系建设,加大针对海外市场的销售和市场开拓力度,在不同行业和领域针对全球TOP客户实现定点突破,持续提升海外业务整体规模和盈利能力。

5、多平台发展战略:持续加强与高通、紫光展锐、翱捷等为代表的领先芯片企业的战略合作,以多平台发展战略,适应不同市场需求,为全球物联网、智能车及运营商客户提供多样化解决方案。

(三)经营计划1、研发方面:公司将坚持研发团队建设,建设研发驱动型公司,同时公司将始终从市场需求和行业痛点出发,来针对性的进行研发资源投入,以解决客户痛点、为客户创造价值为研发投入准绳;在进一步完善国内研发体系同时,加快海外研发力量布局,建设全球化研发体系。

2、市场方面:公司将坚定不移推动公司的全球化发展战略。

坚持不懈深耕国内市场,同时以国内完善的研发和供应链体系为基础,加大海外市场的销售和市场开拓力度,重点加强针对北美、欧洲、日本等地的TOP客户,同时不断推动全球化供应链体系建设。

3、产品方面:在人工智能大潮席卷全球的产业趋势下,公司持续加大端侧计算方面的研发投入,如高算力模组研发、端侧模型部署和功能优化、生成式算法在车载、医疗、工业视觉等行业应用、端云结合等混合式算法研究等。

继续强化在智能模组及解决方案领域的产品开发和行业应用\工程化经验,在高算力模组及生成式算法应用领域持续投入,并持续向智能装备、消费类物联网等行业深度拓展。

4、人才方面:以人才资源为公司最宝贵资源,始终坚持加强人才团队建设,继续沉淀和积累公司的工程师文化和工程师基因,通过合理的激励机制让优秀的工程师团队发挥最大效能,同时积极吸纳业界各类优秀人才,形成一只团结开放的复合型人才梯队。

5、公司治理:持续提升经营管理水平,公司将严格遵守《公司法》、《证券法》等法律法规,强化企业内部控制制度。

同时建立专业的经营管理团队,加强经营管理、持续降本增效,加强风险控制,重视执行和落地,加强体系流程和信息化建设。