集泰股份 002909

原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因聚硅氧烷价格下降,主要系有机硅行业整体供应相对充裕,同时下游市场需求有所减弱所致。

1、从化兆舜于2025年3月13日取得《广州市生态环境局关于广州从化兆舜新材料有限公司年产1.484万吨有机硅新能源密封胶改建项目环境影响报告表的批复》穗环管影（从）2025]13号；2、集泰股份于2025年10月28日取得《广州市生态环境局关于广州集泰化工股份有限公司年产6000吨粉末涂料生产线和应用实验室扩建项目环境影响报告表的批复》穗环管影(从)2025]53号；3、安庆诚泰年产1.7万吨高性能聚氨酯新能源胶项目报告期内处于环评批复申请中。

2025年11月安庆诚泰收到《关于落实中央生态环境保护督察反馈问题整改工作的函》,并根据《通知》及主管部门要求,对项目内容进行调整,截至目前,调整后的项目正在重新申请环评批复过程中。

1、概述2025年,公司实现营业收入为108,571.55万元,同比下降15.50%；总销量达9.95万吨,同比下降11.90%；归属于上市公司股东的净利润为-2,772.93万元,同比下降243.82%；总资产达22.30亿元,同比下降1.06%。

业绩下滑主要由于公司在推进战略转型与产能升级的过程中,受到建筑工程、集装箱等传统主业承压的影响,营业收入有所下降；同时综合部分产线效益情况、寿命情况等因素,公司出于严谨性计提了资产减值。

尽管公司在家装、新能源车等重点开拓业务增长显著,但传统主业仍受到下游海运集装箱制造和建筑工程市场周期性波动的影响。

其中,海运集装箱制造市场受全球贸易与集装箱行业周期性原因影响而放缓；建筑工程市场业务则受工程项目开工不足与终端需求释放不足等因素制约。

细分市场来看,尽管传统工程胶需求有所下滑,但公司深化渠道下沉,积极聚焦规模大、增长快、品牌集中度低的存量家装市场,推动家装用胶销售收入达11,503.79万元,同比增长32.54%；工业用胶方面,虽然集装箱板块受周期波动影响导致市场需求不足,但公司凭借在汽车/电动车、新能源领域的强劲开拓,推动新能源汽车、两轮电动车、储能等产品实现高速增长；海外市场方面,公司持续发力国际化拓展,亮相第137届广交会和东盟建博会等外贸展会、邀请越南经销商团队参访交流,依托本地化、专业化的服务团队,公司在外贸领域实现销售收入2,951.79万元,同比下降0.85%。

2025年,公司有序推进重大项目与市场布局,从化高端新材料智造基地盛大开工、天河科创中心全面封顶、广州集天正式揭牌、募投项目与改扩建工程稳步推进,新能源领域产能持续释放；从化应用研究实验室正式启用,液冷、固态电池等研发项目有序展开。

各项举措协同发力,为公司高质量发展筑牢根基、积蓄动能。

2026年,公司将坚持稳健经营传统业务,夯实发展根基,同时积极把握新能源下游市场快速扩容的战略机遇,继续着力拓展新能源用胶等工业类用胶市场,通过技术迭代与市场拓展,提升第二增长曲线业务规模占比,增强对周期性波动的抵御能力,推动公司整体经营业绩修复与改善。

（1）建筑类用胶公司作为中国建筑胶的龙头企业,旗下建筑胶产品在百强地产、百强门窗幕墙企业品牌入围率90%以上,门窗幕墙施工企业合作2,000家以上。

报告期内,公司连续12年蝉联“房建供应链综合实力TOP500首选供应商”,并成为中国房地产业协会供应链大数据中心“5A供应商”入库企业,在“2024-2025年度第20届AL-Survey门窗幕墙行业大型读者调查活动”评选奖项中,安泰胶第21次获得“建筑胶十大首选品牌”,并入库首选创新材料（建筑胶类）“TOP10”。

安泰建筑胶完成了多个门窗幕墙重大项目的配套和服务,助力340米天津中海国际中心、全球最大单体航站楼——白云机场T3航站楼、深圳前海博物馆、300米埃及阿拉曼新城超高层综合体等一批标志性项目,夯实了安泰品牌在门窗、幕墙领域的龙头地位。

2025年11月,公司在FBC2025门窗幕墙展上,与江河幕墙、方大建科、和平铝业等6大企业分别签约,将在海外基建与高端房建领域展开合作。

2025年,受宏观经济调整、房地产开发投资收缩、行业竞争加剧以及产品价格波动等因素影响,公司建筑胶销售收入为58,594.31万元,同比下降11.79%,其中工程领域实现销售收入46,844.64万元,同比下降17.54%。

公司将继续采取多元化的营销策略,针对建筑工程市场,继续加强与央企国企房地产、产业地产的合作深度、加大公建项目和产业项目攻关力度,加强与行业重点大客户的战略合作,加大海外工程市场拓展力度,持续提高品牌影响力。

同时,公司渠道家装领域增长迅速,公司执行扁平化招商体系,持续为经销商赋能,育商体系逐步成熟,同时精准对接不同类型经销商的需求,提升交付和异常处理效率；加之与多个头部系统门窗企业深化合作,进一步提升公司在系统窗行业知名度以及市占率。

报告期内,在厂商协同努力下,公司在家装领域实现销售收入11,749.67万元,同比增长22.14%,公司自营自建的官方微信“集泰电子商城”,目前注册用户数达9万余人；针对家装市场,形成线上线下相结合的立体化销售渠道,加大渠道下沉力度,扩大全国各个城市的覆盖区域,同时丰富家装产品,提供全场景、全覆盖的家庭建筑用胶解决方案,将高质量、绿色环保的家装产品推广至更多家庭,致力打造家装辅料高端品牌。

（2）工业类用胶公司工业类用胶广泛应用于集装箱、汽车/电动车、新能源、电子、交通等领域。

2025年,受海运集装箱制造行业周期性放缓等因素影响,公司工业类用胶销售收入为21,808.41万元,同比下降18.04%,其中集装箱领域销售收入为9,583.9万元,同比下降37.62%；与此同时,战略转型下的高增长业务表现突出,在汽车/电动车领域,受益于新能源车辆行业对安全性、轻量化的要求日益提高,公司新能源汽车用胶增速显著,销售收入达2,438.93万元,同比增幅达72.98%,在新能源汽车领域,公司重点配套电池防火、自动驾驶、轻量化相关企业,已在部分头部车企、宁波均胜等汽车零部件厂商、厦门新能安等电池企业顺利推广；新能源业务领域,储能业务增长强劲,实现销售收入1,162.94万元,同比增速177.40%,推出水性气凝胶保温涂料,形成胶漆一体化导热保温方案,获得诸多客户认可；电子领域,公司逆变器业务配合行业铜线改铝线趋势,为客户定制产品升级配套方案,已与安特源等客户达成合作；交通领域,公司低空飞行器领域,为eVTOL推出胶漆一体化材料防护矩阵,提供从电芯到机身的全链条解决方案,相关方案已通过部分客户验证并实现小批量供应,2026年公司将持续深化上述领域的技术迭代与市场拓展,提升第二增长曲线业务占比。

2025年,公司积极参与行业论坛、展会及标准编制等工作,斩获广东省电动车商会“安全守护先锋奖”“第十二届中国LED首创奖—优秀奖”,在四川数智化绿色化发展促进中心举办的“青城论道”中获评组委会“碳路先锋”荣誉。

与广州亿航智能技术有限公司共同召集“2025广州新材料与低空经济产业调研活动”,该活动由广州市人大常委会代表工委发起,旨在打通“材料研发—飞行器制造—场景应用”产业链条。

产能布局方面,“1.484万吨有机硅新能源密封胶项目”建成投产,“年产1.7万吨高性能聚氨酯新能源胶项目”正按照最新环保政策积极推进,配套的“年产5000吨聚氨酯预聚体新建项目”将在公司从化厂区开工建设,预计将一并于2026年12月整体完工。

新建产能将完善公司核心原料至终端应用的产品矩阵建设,全面覆盖新能源车辆、储能等领域需求。

未来,公司将围绕新能源车辆安全防护、轻量化、自动驾驶与快充配套,储能系统胶漆一体化导热保温方案,以及电源领域大功率化与铜铝转换的技术变革,重点推进配套技术落地与解决方案迭代,推动经营业绩修复与长期发展。

（3）涂料公司是水性涂料推广应用的先行者,在企业发展转型进程中坚定不移地走绿色发展道路。

公司顺应节能减排和安全生产需要,把握石化行业绿色涂料发展先机,在防护年限长周期、高观感、多品种及防腐过程的完整性管理等方面做了一系列努力,引领以水性漆为代表的绿色涂料健康发展。

报告期内,集泰防腐漆成功应用于中石化天津实华原油储备基地项目、九江石化150万吨/年芳烃及炼油配套改造项目、振华石油锦州港原油罐项目、茂名石化炼油转型升级及乙烯提质改造等一大批国家重点地标项目,夯实了集泰水性漆在石化领域的领军地位。

受到下游海运集装箱制造需求周期性波动影响,公司全年涂料产品实现销售收入27,864.77亿元,同比下降20.72%。

公司始终紧贴市场脉搏,持续投入研发创新,针对不同领域需求推出多元化涂料解决方案。

在消费电子领域,公司推出的UV肤感涂料凭借优异的耐磨、耐刮擦性能在3C细分领域实现快速增长,2025年,3C涂料销售收入同比增长34.46%；在交通、工程机械等领域,推出无溶剂、绿色环保的天冬聚脲涂料,凭借“超耐候、快固化、免烘烤”的显著特点,成功入选广州市发改委评定的《广州市2025年度轨道交通自主化创新产品》名录；在集装箱领域,公司顺应“水改粉”趋势积极推广粉末涂料,已入围中集集团粉末涂料试用供应商。

报告期内,公司与中国能建葛洲坝供应链公司达成战略合作,同时集泰-268D(80%)水性环氧富锌底漆获得“广东碳标签”证书,绿色产品矩阵持续丰富。

未来,公司将在国家重点石化项目、金属制品、大型钢结构、市政桥梁管道等领域加大市场资源投入,在高端涂料市场持续发力,同时积极把握新能源下游市场快速扩容的战略机遇,提升第二增长曲线业务规模占比。

（一）公司所处行业的格局和趋势2025年,高性能胶粘剂与涂料行业在技术创新与市场需求的双轮驱动下,持续向高端化、绿色化、功能化方向演进。

随着新能源汽车、5G通信、光伏储能、人工智能等新质生产力领域的快速发展,对兼具导热、阻燃、耐候、电磁屏蔽等功能的高性能材料需求激增,行业技术门槛与产品附加值同步提升。

在环保政策趋严和“双碳”目标引领下,低VOCs、无溶剂、水性化等绿色技术成为行业发展核心方向,水基及无溶剂体系加速替代传统溶剂型产品。

与此同时,市场竞争加剧推动行业整合提速,技术落后、环保不达标的中小企业加速出清,市场份额向具备技术领先优势、规模效应显著及全产业链布局能力的头部企业集中,行业集中度持续提升。

未来,随着电子、新能源、航空航天等高端应用领域持续扩容,以及国产替代进程的深入推进,胶粘剂有望在更多高性能场景实现突破。

行业将更加注重技术创新与研发投入,同时国际化布局亦将成为领军企业拓展市场、提升全球竞争力的重要战略方向。

总体而言,行业将在环保驱动、技术升级与市场整合的共同作用下,迈向高质量、可持续的发展新阶段。

（二）公司发展战略公司锚定绿色建筑、新能源产业及绿色产业链的战略方向,精准把握外部机遇,秉持“绿色化工,专业品质”的经营理念,将打造百年集泰的愿景深度融入经营管理各环节。

面对2025年传统主业承压、业绩阶段性亏损的挑战,公司坚持“双轮驱动”发展策略：在建筑、集装箱等传统优势领域,依托长期技术积累与市场份额,保持业务稳健经营、夯实发展根基；同时,积极培育“第二增长曲线”,在新能源汽车、动力电池、储能电池、电子等新兴领域持续发力,相关产品已通过头部动力电池企业验证,并与主流储能厂商、电子电气制造商达成深度合作,家装胶、新能源胶等业务实现快速增长。

此外,公司进一步深化在航空领域的前瞻布局,通过合资公司推动国产化飞机风挡玻璃用胶研发,并依托技术迭代与市场拓展,持续提升新业务规模占比,增强抵御周期性波动的能力,推动公司迈向高质量发展新征程。

（三）2026年度经营计划2026年,是“十五五”开局之年,更是承前启后、以高质量发展全面推进中国式现代化建设的关键时期。

公司将延续“跨行不跨界”的拓展原则,以“坚守初心、拥抱变革”为核心,在巩固转型成果的基础上,全面提升核心竞争力。

习近平总书记强调高质量发展是经济社会发展的主题,为新时代中国经济发展指明了方向。

当前,我国正加快构建新发展格局,坚持内需主导,以科技创新引领新质生产力发展,推动绿色低碳转型,为实体经济提供了更为广阔的战略空间。

集泰股份深耕行业三十余年,始终将高质量发展作为立企之本。

2026年,公司将从市场和人才管理、研发、产能及成本控制等多个方面持续深化改革,继续坚持创新驱动与绿色发展双轮驱动,以技术突破抢占市场先机,以管理优化提升运营效率。

1、业务拓展：聚焦高价值赛道,扩大市场优势建筑胶业务将持续深耕城市建设及更新、存量房翻新、海外工程三大市场,加大渠道下沉力度,创新销售模式,提升工程、家装胶市场渗透率；工业胶业务将重点布局新能源汽车、两轮电动车、储能、电子、低空飞行器与航空航天、液冷服务器等新兴领域,倾斜市场资源,加速技术成果转化；水性涂料业务将开拓重防腐、轨道交通、3C电子、金属制品等高端市场,依托绿色产品认证优势,进一步提升高附加值产品占比。

2、产品策略：坚持价值导向,优化产品结构借鉴行业龙头逆周期调节的战略逻辑,公司将根据产品附加值与成本变化,适时优化价格体系,重点提升高端产品竞争力。

同时,持续推进产品升级,聚焦高阻燃、高导热、轻量化、环保低VOCs等技术方向,完善新能源用胶等高端产品矩阵,引导市场从价格竞争转向价值竞争。

3、运营管理：深化精益管理,提升抗风险能力全面拥抱AI,持续推进降本增效,强化预算管理与费用管控,提升投入产出比；完善供应链管理体系,提升供应链韧性；推进信息化与智能化深度融合,优化生产、营销、研发全流程管理,提升运营效率。

2026年,公司将以科技创新为驱动力,坚持绿色发展战略,坚定主营业务方向,聚焦高价值赛道,以更优质的产品、更完善的服务回馈客户,以更优异的业绩回报股东,以更负责任的态度履行社会责任。