锋龙股份 002931

1、主营业务及主要产品公司主要从事园林机械零部件、汽车零部件和液压零部件的研发、生产和销售,产品主要包括点火器、飞轮、汽缸等园林机械关键零部件,多种品规的精密铝压铸及铁件汽车零部件和工程、工业及半导体设备用高端液压控制零部件,广泛应用于割草机、油锯、绿篱机等园林机械终端产品,汽车传动、制动、调温系统及新能源汽车领域和工程机械、工业机械及半导体设备的精密控制单元。

按行业分,主要分布于园林机械、汽车和液压零部件行业,按产品类型分,则主要分为电控类和机械类。

依靠着年产千万套级别点火控制技术和铝压铸、机加工制造工艺方面十几年的开拓与积累,公司长年严格遵照IATF16949、ISO9001质量管理和ISO14001环境管理体系的规范运营。

公司始终坚持过程控制,确保客户需求及时响应,大批量生产高质稳定。

报告期内,公司主营业务及主要产品未发生重大变化。

2、经营模式公司经营模式可以根据不同类别的产品来看:(1)园林机械零部件经营模式全球经济一体化加速了园林机械产业产能的转移,部分发达国家和地区的园林机械厂商已经开始将产能向发展中国家和地区转移。

现阶段,国内大部分园林机械生产厂商主要以OEM的方式为国外企业提供贴牌生产,少数具有自主品牌和自主知识产权的企业通过多年的技术积累和创新,成功实现了由OEM向ODM的转型,同时开始致力于OBM经营。

公司主要为整机生产厂商配套生产相关零部件,整机生产厂商通常会长时间严格考察和选择其合格供应商。

零部件企业必须持续、稳定地符合整机生产厂商在产品质量、性能和产能等方面制定的标准和要求才能正式成为其合格供应商。

但双方合作关系一旦确立,通常能长时间保持稳定,相互依存。

公司主要是先与客户签订框架协议,再根据客户后期陆续下达的定期预测订单及正式订单,来安排研发、设计、送样,再到小批量试生产、量产。

(2)汽车零部件经营模式汽车零部件生产企业的业务内容及经营模式更多受到整车行业发展状况的影响。

在汽车零部件压铸领域,规模较大的企业主要有两类:一类是汽车整车生产企业的配套企业,从属于下游的集团公司,市场化程度相对不高;另一类是独立的汽车压铸件生产企业,专门从事汽车精密压铸件的生产,与下游客户建立了较为稳定的长期合作关系,特点是适应多个客户对压铸件采购的不同需求、压铸件品种多、产量及品种都受客户订单影响。

公司便是这类独立企业的代表,经营模式主要是订单式生产,根据订单来安排研发、设计、采购及生产,竞争力相对较强。

公司各子公司,主要面对的均为合作多年的一级供应商及整车企业客户,也都实现了ODM经营,在新品环节便与客户共同研发、同步开发。

严格按照IATF16949体系,履行PPAP开发流程,确保批量生产高质稳定。

(3)液压零部件经营模式液压零部件的经营模式与园林机械零部件及汽车零部件的类似。

公司专门负责液压零部件业务的杜商精机,设置有专门负责采购原材料、辅料等物资的采购部。

采购部负责收集并分析原材料和辅料的市场价格,控制采购成本,对供应商进行评估、筛选、考核,并建立和完善供应商管理制度。

公司在液压零部件方面主要是以OEM的模式,在与客户签订框架协议的前提下,根据客户需求预测和陆续下达的订单,严格按照行业体系和规范准则,安排研发、设计和生产、销售,为工程机械整机客户提供高质稳定的液压零部件产品。

杜商精机具有IATF16949体系认证,一般会在客户验厂通过后,接受客户提出的产品开发要求,再对产品进行试制、小批量试生产。

在批量认可合格后,客户会进一步扩大订单并要求公司开始批量供货。

杜商精机主要采取订单驱动的生产模式,按照客户订单实行以销定产,可以根据生产计划来制定原材料采购计划,有效控制原材料的库存量和采购价格。

按照和客户所签的合同和采购计划,杜商精机的生产计划部会按照客户仓库剩余产品和在途产品数量,计算下一批产品的出货时间,进而编排生产计划,保证客户仓库有合理的库存。

报告期内,公司及子公司的经营模式未发生重大变化。

报告期内,公司实现营业收入49,810.98万元,较上年同期增长4.06%,实现归属上市公司股东的净利润2,268.85万元,较上年同期增长393.99%。

公司报告期末总资产为114,926.32万元,较上年同期增长1.43%,归属于上市公司股东的净资产为95,127.32万元,较上年同期增长24.38%。

2025年,公司汽车零部件板块和园林机械板块营业收入上涨;同时,公司加强成本费用管控,持续深化降本增效,提高生产经营效率,公司盈利能力大幅上涨。

报告期内,公司管理层主要工作如下:(1)坚持创新,技术革新驱动业务开展2025年度,公司继续关注技术升级与产品研发,把研发与工艺改善作为发展重点,持续吸纳、更新和培养技术团队,提高开发效率,不断提高具备成本性价比的装备水平及自动化程度,稳步提升产品质量和工艺水平,持续增强产品和服务的综合竞争力。

2025年度,公司及子公司全年研发费用累计投入2,542.50万元。

截至2025年12月31日,公司现行有效专利总计217项,其中美国发明专利7项,日本发明专利1项,国内发明专利43项和国内实用新型专利166项。

同时,公司子公司还拥有5项软件著作权和1项作品著作权。

(2)完成可转换公司债券募集资金投资项目建设公司已于2025年12月底完成可转换公司债券募集资金投资项目的建设工作,建成产线能够满足公司现阶段研发及生产需求,已完成土建工程和部分设备购置安装工作,为公司液压零部件业务的后续发展,打造了更为优质的生产基地,产能、现场和服务能力全面提升。

(3)立足主业,电控与机械业务协同发展自成立以来,公司就在相近工艺不断进行业务拓展,也从最早的园林机械零部件逐步向汽车零部件和液压零部件延伸,将产品逐步发展至电控件和机械件两大类,即以点火器、逆变器、智能园林割草机器人控制系统和电动园林机械为主的电控件和以飞轮、汽缸、液压零部件、汽车零部件为主的机械件。

电控与机械领域的积累与协同,使得公司在报告期内实现业务拓展。

公司就产品展开的业务拓展与项目洽谈持续不断,并逐步尝试原有行业之外的更多探索。

2025年度,公司在团队协作上更加紧密,内部零部件协同合作更为深入,进一步提高了综合服务能力与产品竞争力。

1、行业格局和趋势1、行业发展状况(1)园林机械零部件行业发展状况公司的主营业务之一为园林机械零部件的研发、生产和销售,属于园林机械行业,产品主要包括点火器、飞轮和汽缸等,是园林机械发动机的关键组成。

根据国家统计局2017年修订的《国民经济行业分类与代码》(GB/T4754-2017)最新标准,园林机械行业属于专用设备制造业(C35)中的机械化农业及园艺机具制造业(C3572)。

园林机械行业发展至今已有超过百年的历史,多种不同类型的用于园林绿化和养护的机械设备相继出现。

随着人们生活水平的不断提高,小型园林绿化和养护机械逐渐成为欧美等发达国家和地区家庭常备机具。

到了20世纪末,各国主要城市的绿地建设和养护作业也基本实现机械化。

进入21世纪以后,随着世界经济持续增长和机械制造技术的不断进步,行业进入了快速发展时期。

根据TheFreedoniaGroup《GlobalPowerLawn&GardenEquipment2025》统计数据,2024年,全球动力草坪及园艺设备需求为279亿美元,预计将以每年2.4%的速度增长,到2029年达到315亿美元。

增长动力来自高收入国家消费者支出的增加以及独栋住宅建设(主要是北美和西欧的成熟市场)。

从市场分布来看,目前美国和欧洲的发达国家和地区是园林机械产品的主要消费区域。

而对于大部分发展中国家而言,园林机械行业正处于持续发展阶段。

我国园林机械行业的发展起步较晚,但随着经济的发展、居民生活水平的提高以及城市化进程的加快而不断向前追赶。

从20世纪80年代开始,美国MTD、德国STIHL、瑞典HUSQVARNA等国际知名园林机械生产厂商开始进入我国市场,将各类园林机械产品引入我国,同时也促进了国内相关行业的发展。

我国改革开放进入新的时期后,经济快速发展,城市化进程不断加快,城市公共绿化面积逐年增长;同时,居民收入水平显著提高,对居住环境的要求也不断上升,别墅区、生活小区、企业绿化以及城市公共绿地的绿化建设不断完善,园林机械产品需求持续提升。

在此背景下,我国的园林机械行业迎来了发展的契机,涌现出众多规模不一的园林机械生产企业。

在园林机械零部件这一细分行业领域,由于人力成本、运营成本不断上升,美国和欧洲等发达国家及地区的园林机械整机生产厂商纷纷将产能向具有成本优势和产业链完整度优势的发展中国家及地区转移,采购由当地企业生产的零部件产品进行组装或者与当地的生产厂商进行包括OEM、ODM等在内的多种形式的合作。

随着技术进步和自动化水平的逐步提升,以公司为代表的国内园林机械零部件供应商正靠着自身成长,跨越性能认证、客户认证、资金实力等壁垒与阻碍,逐步具备与国外竞争对手一较高下的能力。

而随着国内园林机械零部件企业十几年如一日的持续改善与技术积累,我国企业的竞争力已逐步从最初的产品成本优势提升至产业链配套完善优势、大批量质量稳定优势,已日益成为园林机械零部件产品在世界范围内的主力提供方。

根据TheFreedoniaGroup《GlobalPowerLawn&GardenEquipment2025》的研究分析,2023年和2024年,全球动力草坪及园艺设备销量均出现下滑,较2021年和2022年的高位有所下降,原因是消费者的支出重点发生了转移。

这一趋势预计在2025年仍将在一定程度上持续,因为在疫情期间的消费中有很大一部分属于提前消费,而原本这些消费级动力草坪及园艺产品会在后续年份中进行替换。

2022年下半年起,受国际政治经济环境变化、因海运等因素导致客户提前备货等影响,美国和欧洲地区出现了较为严重的通胀和产品胀库现象,园林机械整机的市场终端需求存在了一定程度的减缓。

2024年以来,园林机械整机市场需求修复,总体需求稳步提升,2025年度继续呈现稳中有升的态势。

(2)汽车零部件行业发展状况公司汽车零部件产品主要为多种品规的精密铝合金压铸件。

从应用范围看,公司汽车零部件产品用作汽车制造,根据国家统计局2017年修订的《国民经济行业分类与代码》(GB/T4754-2017)最新标准,汽车零部件行业属于汽车制造业(C36)中的汽车零部件及配件制造业(C3660)。

汽车发动机、变速箱、传动转向系统、电子控制系统等汽车零部件中采用了大量精密铝合金压铸件。

在“碳中和”背景下,随着人们对汽车节能减排的愈发重视,汽车产业呈现了以铝代钢、以铝代铁、轻量化生产制造的趋势。

根据国际铝业协会的相关数据,对于燃油车,重量与耗油量大致呈正相关关系,汽车质量每降低100kg,每百公里可节省约0.6L燃油,减排800-900g的CO2;对于电动车,重量与耗电量呈正相关关系,纯电动汽车整车重量若降低10kg,续驶里程则可增加2.5km。

精密铝合金压铸件及其组件是汽车轻量化的核心,对于传统能源汽车和新能源汽车的节能减排均具有重要意义。

目前全球汽车零部件中精密铝合金压铸件市场整体呈现持续快速发展的态势。

方正证券早在2014年出具题为《车用铝材的春天,风从北美来》研报就指出,汽车各个主要部件用铝渗透率提高已经成为汽车行业发展的趋势。

具体反映在平均单车用铝量上,1980年北美地区每辆车平均用铝量为54千克,到2010年这一数值增长到154千克,预计到2025年这一数值将会接近325千克。

而2016年10月中国汽车工程学会发布的《节能与新能源汽车技术路线图》对我国车辆整备质量和单车铝合金用量也制定了未来的发展目标.因此,汽车精密铝合金压铸件在目之所及的很长一段时间内,将凭借轻量化的优势,拥有十分广阔的市场需求。

随着杜商精机的加入,公司的汽车零部件产品类别也从精密铝合金压铸件为主,叠加精密铁制汽车零件及组件,生产工艺类型更加丰富,加工技艺愈发完善,成套组件及系统产品供应能力得到显著提升。

从整车市场发展角度来看,据中国汽车工业协会统计分析,2025年度,我国汽车产销分别完成了3453.1万辆和3440万辆,同比分别增长10.4%和9.4%,高于年初预期。

其中,乘用车产销突破3000万辆,整体稳健增长,全年产销分别实现3027万辆和3010.3万辆,同比分别增长10.2%和9.2%;商用车市场也回暖向好,国内市场有所恢复,出口数量首次超过100万辆,产销重回400万辆以上,产销分别完成426.1万辆和429.6万辆,同比分别增长12%和10.9%。

得益于市场2025年度的总体增长,公司汽车零部件业务也实现了稳步回升。

(3)液压零部件行业发展状况公司子公司杜商精机致力于液压零部件的研发、生产和制造,产品主要包括液压阀及组件、气动阀及组件、泵/马达零组件及其他各类阀件,广泛应用于工程机械、工业机械、半导体和商用车功能模块领域。

根据国家统计局2017年修订的《国民经济行业分类与代码》(GB/T4754-2017)最新标准,该类产品属于通用设备制造业(C34)中泵、阀门、压缩机及类似机械制造品类下的液压动力机械及元件制造(C3444)。

国外液压件行业发展历史较长,行业较为成熟,产业集中度较高。

经过长期的发展与完善,液压技术已经发展成为包括传动、控制和检测在内的一门完整的自动化技术,液压技术的应用程度已成为衡量一个国家工业发展水平的重要标志。

发达国家90%的数控加工中心、95%以上的自动生产线以及95%的工程机械都采用了液压技术,并且随着液压技术不断向高压、大流量、集成化、电液一体化方向发展,其应用的范围还将不断得到扩展。

我国液压件行业起步于20世纪50年代,最初主要应用于仿苏的磨床、拉床等机床行业,随后又逐渐推广到工程机械、农业机械等行走机械领域。

随着国民经济以及装备制造业的快速发展,目前我国液压件行业已成为一个具有专业化生产体系、产品门类比较齐全、基本能满足下游各行业配套需要的产业。

我国液压行业虽然起步较晚,和国外先进技术水平相比仍存在较大差距,国内外企业在液压元件技术积累与制造经验方面存在一定差距,中高端液压产品长期依赖进口。

这些中高端产品中,90%的液压零部件受制于国外,70-80%的利润被国外液压产品制造商获取。

但在我国经济的持续快速增长和装备制造业转型升级的需求带动下,液压技术在工业各个领域的应用不断得到拓展。

在越来越注重自主可控和进口替代的当下,液压零部件也是国家急需解决实现自主可控领域的重要环节,其所在市场拥有超过100亿元市场空间以及产品高附加值、高毛利率的特征,对于国内优质液压元件企业意味着广阔的增量发展空间与良好的成长机遇。

杜商精机等高端液压零部件制造企业,也将顺应着这股时代的潮流,应运发展、成长壮大。

按下游分类,工程机械是液压市场最大下游,是液压元件需求增长的重要驱动力。

国内液压行业的下游应用主要包括各类行走机械、工业机械与大型装备,其中,工程机械占比最高,达到41.9%。

根据工程机械行业相关数据显示,中国的挖掘机销量继2017年实现99.5%的巨幅增长后,2018年增长依然强劲,同比增幅达45%,203,420台的年度总销量更是刷新了历史最高记录,市场呈现出“旺季很旺、淡季不淡”的新特征。

根据中国工程机械行业协会统计数据,2018年中国工程机械销售量达到了203,420台,成为全球范围内最大的工程机械市场。

即便2022年度,工程机械整体遇到了一定的周期,各大主机厂存在营收下滑的情况,但进口替代,尤其是中高端液压件的发展,在长期来看,还是具备确定的需求和机会。

2025年度,在“大规模设备更新”政策、一揽子增量宏观政策托底下,国内工程机械市场景气度稳步回升,海外市场也展现出了强劲韧性,国内外整机厂商业绩企稳回升。

2、行业地位在园林机械零部件行业方面,公司是我国该行业主要的零部件生产销售企业之一,是STIHL、HUSQVARNA、MTD、HONDA、TTI、EMAK等国际知名园林机械整机厂商的长期业务合作伙伴。

公司的主要园林机械零部件产品点火器、飞轮以外销为主。

未来,公司将在稳固现有行业地位的同时,进一步在技术与产品领域积极拓展,力争满足客户更加多样化和自动化的零部件产品需求,巩固消费级市场的同时,加大专业级、商用级整机领域的推进,并持续关注行业新兴产品及发展方向,深耕主业,与客户一同探索行业未来的新增长点。

在汽车零部件行业方面,公司及子公司是克诺尔集团、盖茨、舍弗勒、东风富士汤姆森、西安双特等客户的长期合作伙伴。

未来,公司将进一步提高技术水平、扩大生产能力,提高市场份额,大力发展汽车零部件领域业务,深化与现有国内外知名汽车零部件客户的合作,优化产品结构、丰富产品种类,拓宽产品线。

同时,公司将大力拓展新客户,向国内外知名汽车零部件配套厂商拓展,尤其是新能源汽车领域,为客户提供质量更加优异、附加值更高的产品,不断提高公司产品在国内外市场份额。

而在液压零部件方面,杜商精机自其原股东成立之日起便在行业内数十年如一日精益求精,与国际一线液压产品品牌客户如卡特彼勒、派克汉尼汾、博世力士乐及潍柴液压等都建立了长期合作伙伴关系,并连续多年获评“优秀供应商”、“优秀合作伙伴”,拥有着先进的加工装配设备、丰富的生产管理经验、完善的制造和质量控制体系,其产品已在工程、工业和半导体液压、气压系统中表现卓越,且日益作为“高品质、可信赖”的代名词,成为相关领域“进口替代”的生力军。

2、公司发展战略公司长期以来以“满足客户需求”为己任,深入贯彻“诚信、务实、创新”的企业精神。

公司将继续守好主业,以研发为核心,紧跟行业前沿方向,持续深化客户合作,做好同步开发与服务。

同时,公司将以市场为导向,抓住国内国际“双循环”的新发展格局,牢牢把握“进口替代”的绝佳机遇,巩固和发展国外市场的同时,大力开拓国内市场。

3、经营计划2026年,全球贸易紧张局势不确定性进一步提升,面对更加复杂的内外部环境、错综复杂的国际环境和更为严峻的发展压力,公司将继续聚焦市场突破、制造升级、降本增效和治理优化,在国内国际市场开拓、重点研发项目攻坚、规范运作能力再提升等方面持续投入力量,并重点做好以下几个方面的工作:(1)持续开拓市场,积极应对内外销市场环境变化公司将一如既往地坚持以市场为中心,以满足客户需要为己任。

在2026年度,公司将更加重视外销风险的防控,尤其是配合客户做好贸易环境变化的应对和调整工作,以长期以来的快速响应、完善配套和品质保障,伴随客户穿越政策变化周期。

关注引领行业发展的海外细分市场,做好业务拓展工作,积极利用国内领先的智能制造和技术优势,协同客户做好产品升级并提高竞争力。

同时,在稳住外销基本盘的同时,更大力度地拓展内销市场。

在原有产品和行业基础上,加强相近工艺下的产品线拓展。

在稳定现有市场的情况下不断发掘新的客户和应用领域,持续加大对国外国内市场开发力度,快速推进产品研发效率提升,及时调整公司产品结构和销售策略。

(2)推进研发加速,提升公司效率与市场竞争力在客户产品迭代不断加快的当今市场,缩短开发周期、提高产品研发效率早已成为提升公司效率和市场竞争力的重中之重。

2026年,公司将在保证研发质量的同时,进一步提高对研发效率的重视程度,通过人才优化、奖惩激励、小组比拼等方式,持续督促研发团队加快开发进程,提高研发效率,提升新形势下的市场竞争力。

(3)深入关注成本,高质低价提升产品竞争力2026年度,公司将进一步夯实成本精细化管理。

从采购到生产经营的各个环节,始终关注成本。

从财务预警、降本目标达成、同行业学习比价和平台价格预警等多方面齐抓共管,逐步实现成本及采购的统一管理,做好内部采购及成本共通、严格落实招标比价机制,以技术优化与勤勉尽责双管齐下,持续提升成本优势,让公司产品及服务的竞争力不断凸显。