瑞达期货 002961

经中国证监会及相关监管机构批准,公司从事的主要业务为：期货经纪业务、资产管理业务、期货交易咨询业务,并通过全资子公司分别开展风险管理业务、境外金融业务和证券投资基金业务,业务内容具体如下：1、期货经纪业务：指公司接受客户委托,按照客户的指令,代理客户买卖期货合约、办理结算和交割手续,并且交易结果由客户承担的经营活动,是公司的一项中介业务。

公司通过推广期货市场投资知识和技巧,为客户提供参与期货交易的通道,赚取手续费及相关收入。

（1）盈利模式公司期货经纪业务的收入来源主要包括收取经纪业务手续费和保证金利息收入。

其中,对于经纪业务手续费,公司根据地理位置、期货合约品种、相关期货交易所收取的手续费、交易模式及客户忠诚度等多项因素,监控及调整公司的经纪业务手续费率水平,公司收取的经纪业务手续费直接从客户期货交易的账户中自动划转；对于保证金利息收入,公司基于中国人民银行公布的人民币存款基准利率按照与保证金存款存放银行约定的存款利率收取保证金利息收入。

（2）客户公司期货经纪业务的主要客户群体为与期货品种相关的产业客户、提供专业投资服务的机构客户和具有一定风险承受能力的个人投资者。

由于金融衍生品、对外开放期货、期权品种及部分特定品种交易的风险具有特殊性,根据相关的适当性法规、规则规定,公司对客户在财务状况、参与期货交易必备的知识水平和交易经历等方面制定更高的要求。

（3）营销渠道公司期货经纪业务的主要营销渠道为营业网点。

近年来,公司积极利用互联网持续提升期货经纪业务的营销能力。

2、资产管理业务：指公司接受客户的书面委托,为受托客户的资产进行投资和管理的金融服务。

（1）盈利模式公司资产管理业务收入主要来自两方面：一是管理费收入,二是管理业绩分成收入。

管理费收入主要取决于公司管理的资产规模和资产管理合同约定的管理费率。

随着公司管理受托资产的规模逐步扩大,管理费收入也将随之增加。

管理业绩分成收入是公司与管理的受托资产盈利水平挂钩的利润分成,主要取决于公司管理资产的盈利水平和资产管理合同约定的分成比例。

（2）客户公司资产管理业务的主要客户群体为具有较强资金实力和风险承受能力的高净值客户及机构投资者等合格投资者。

（3）营销模式公司根据不同客户的资产管理需求为客户提供特色和专业化的资产管理服务,一方面依托公司在全国各地设立的营业网点向特定投资者开展营销活动；另一方面,公司积极与其他具有金融产品销售资格的金融机构建立了良好的合作关系,并由其代为销售公司资产管理产品。

3、期货交易咨询业务：指公司通过为客户提供风险管理顾问、专项培训、研究分析报告、期货交易策略等咨询服务,赚取咨询费及相关收入。

（1）盈利模式公司期货交易咨询业务的盈利模式为向客户收取交易咨询费。

在业务开展过程中,公司根据不同的咨询业务设定不同的收费标准。

（2）客户公司期货交易咨询业务的主要客户群体为提供专业投资服务的机构投资者以及对期货交易有咨询需求的企业或自然人投资者。

（3）营销模式公司按投资策略、服务时间等细分了多种服务内容供客户选择,并充分利用自身行业地位、品牌知名度和营业网点覆盖等方面的优势建立了多渠道的期货交易咨询业务营销模式。

4、风险管理业务：公司通过子公司瑞达新控及其下属子公司开展大宗商品风险管理业务、场外衍生品业务、做市业务等风险管理业务以及其他与风险管理服务相关的业务；公司风险管理业务涵盖农产品、化工、有色和黑色等期货上市品种及其产业链相关品种,以服务实体产业客户为宗旨,依靠期货、现货各方面的渠道资源,结合场内、场外两个市场,综合利用期货、期权、互换等金融衍生工具,致力于为客户提供丰富有效的风险管理产品与服务。

（1）盈利模式大宗商品风险管理贸易类业务的盈利模式为公司依托自身积累的研发优势、产业服务经验和完善的风险控制体系,基于客户的真实贸易需求,以货物交收为目的,帮助客户（尤其是中小微企业客户）管理价格波动风险或锁定远期价格,畅通购销渠道。

贸易过程中,公司通过期货套期保值对冲风险：根据持有库存计划或签订基差定价合同情况,择机建仓；待客户支付一口价保证金或点价时,了结对应头寸,获取基差收益,以保障风险可控,确保盈利模式稳定。

大宗商品风险管理资金类业务的盈利模式包括约定购回、代理采购、代理销售,公司根据客户、业务行为和风险管理服务类型等因素确定收费标准及分配方式。

该类业务基于客户的短期资金需求或库存管理需求,帮助客户管理资金流动性风险,有效盘活库存,稳定生产经营,在实际业务开展过程中根据公司与客户的合同约定执行。

场外衍生品业务的盈利模式为与产业或机构投资者客户交易场外期权、远期、互换等衍生品的同时,利用标准期货合约、场内期权等金融工具进行风险对冲,使公司在帮助投资者管理风险的同时,获得相应的组合投资收益。

做市业务盈利模式主要来自为做市合约承担报价、回应报价等义务而获得的交易所手续费减收优惠和交易所做市服务费,以及做市合约、对冲合约买卖报价的价差收入。

（2）客户公司风险管理业务的主要客户群体为与期货品种相关的产业客户和提供专业投资服务的机构客户。

（3）营销模式公司风险管理业务以“满足产业客户全方位需求”为经营理念,实行以“企业保姆”式全方位服务为核心的专业化一站式竞争策略,致力于为客户提供多元化的风险管理服务。

在营销策略方面,公司结合行业特点,以开展“一对一”专业化个性营销为主要市场竞争手段。

5、境外金融业务：公司通过在香港设立的全资子公司瑞达国际金融股份有限公司作为持股平台,由其下设的全资孙公司瑞达国际金融控股有限公司、瑞达国际资产管理（香港）有限公司、瑞达国际证券（香港）有限公司等,为国内以及海外个人、企业、机构客户提供一周五天24小时不间断交易、清算、风险管理、咨询一站式全球期货、证券经纪服务,同时为海内外地区高净值客户及专业投资者提供全球资产管理以及跨境产品服务。

香港子公司通过开展前述服务赚取手续费、管理费、业绩报酬及相关收入。

（1）盈利模式境外期货经纪业务盈利模式主要为接受客户委托,代理客户买卖期货合约、办理结算和交割手续,从而收取经纪手续费。

资产管理业务盈利模式主要为接受客户委托或发行基金,针对专业投资者进行资金募集并管理发行的基金,作为管理人收取管理费及业绩报酬。

（2）客户公司境外金融业务的主要客户群体为具有境外金融市场投资和风险管理需求的企业、持牌金融机构、个人投资者及专业投资者。

6、证券投资基金业务：公司全资子公司瑞达基金管理有限公司是经中国证监会批准设立的证券投资基金管理公司,在国内公开发行证券投资基金产品,为国内个人、企业、机构客户提供证券投资管理服务。

瑞达基金通过开展前述服务赚取管理费。

（1）盈利模式证券投资基金业务的收入主要为基金管理公司管理运作基金财产获取的基金管理费。

在开展证券投资基金业务时,基金管理公司根据所募集和管理的不同类型基金产品,按基金合同约定的费率收取管理费。

（2）客户公司证券投资基金的主要客户群体为对证券投资基金产品有投资需求的机构投资者和个人投资者。

二、报告期内公司所处行业的情况（一）报告期内公司所属行业的发展情况及公司的行业地位1、报告期内公司所属行业的发展情况2025年,在国际形势复杂多变、国内资本市场深化改革的背景下,期货行业呈现出“规模扩张与质量提升并行、科技赋能与国际化提速共振”的显著特征。

尽管外部环境纷繁复杂,地缘政治及贸易摩擦升级带来的不利影响增多,但我国经济稳定运行、长期向好的基本面没有改变。

期货市场更是实现量、额、资金、开放等几大维度的全面突破,2025年全年市场成交量、成交额、客户权益均创历史新高,服务实体经济与国际化能力显著提升,市场从“规模扩张”迈向“功能深化、服务实体、全球定价”的新阶段。

根据中期协公布的统计数据,以单边计算,2025年全国期货市场累计成交量为90.74亿手,同比增长17.40%；成交金额为766.25万亿元,同比增长23.74%,市场活跃度显著提升。

截至2025年末,期货市场资金总量约2.15万亿元,较2024年末增长约32%；期货公司客户权益合计达2万亿元,较2024年末增长约31%；其中,特殊法人客户权益稳步增长,在各类特法客户中,保险机构权益增幅最为显著,较2024年末增幅约两倍。

期货市场迎来里程碑式突破是由企业避险需求增长、期货品种体系日趋完善、中长期资金入市等因素综合推动。

当前经济复苏动能分化,叠加地缘政治冲突升级以及全球货币政策分化,大宗商品价格波动加剧,实体企业套期保值需求随之升温,带动相关品种成交量快速上升。

与此同时,品种与工具创新精准扩容形成供给侧支撑,2025年我国新增18个期货、期权品种,覆盖有色金属、能源化工及新能源金属多个板块,产品体系持续完善,并向新能源、绿色经济等战略领域延伸。

截至2025年末,我国上市期货、期权品种达到164个,成熟商品期货期权覆盖率超80%,与国民经济高质量发展需求相匹配,服务实体经济领域更广、能力更强的期货和衍生品体系初步建成。

资金的持续流入,核心驱动力在于期货市场服务实体经济的功能得到更广泛的认可和有效发挥。

2025年初《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》印发实施后,“长钱长投”的政策体系和市场生态逐步完善,包括保险资金在内的中长期资金参与期货市场的积极性明显提升,其权益增幅也最为显著。

中长期资金稳步增配期货市场,不仅进一步优化了投资者结构,也为期货市场注入了更丰富的流动性以及更强的稳定性。

2025年,全国期货公司母公司口径实现营业收入420.15亿元,同比增长1.75%；实现净利润110亿元,同比增长16.14%。

2025年,我国期货市场国际化进入制度型开放、双向提速、定价输出的新阶段,开放广度、深度与全球影响力显著提升,已形成“引进来+走出去”双轮驱动格局。

截至2025年末,我国已有24个特定品种引入境外交易者,覆盖能源、金属、化工、农产品等关键领域。

QFII/RQFII可交易品种扩容至107个,占我国已上市期货、期权品种的比例超过65%,涵盖工业硅、碳酸锂、集运指数（欧线）等新能源和航运领域核心品种。

持续引入合格境外投资者和国际化品种数量扩容,都将推动境外投资者参与度提升,优化我国期货市场投资者结构,强化我国大宗商品的国际影响力以及在关键产业链的定价权。

2025年5月,上期所与日本大阪交易所（OSE）合作推出了以“上海胶”结算价为基准的日元现金交割合约,省去汇率换算环节,推动“中国价格”国际化应用。

这是中国期货市场首次将国内期货品种的结算价授权给境外交易所,标志着中国期货市场从“引进来”到“走出去”的重要转变。

2025年末,人民币国债充抵保证金首单落地,境外投资者可用人民币国债作为原油、铁矿石等6个品种的期货保证金,拓宽了人民币债券的使用场景,有效降低了投资者的交易成本；与此同时,促进了债券市场与期货市场的融合发展,是服务金融市场对外开放的重要举措。

此外,上海“十五五”规划正式提出探索开展人民币外汇期货交易试点,标志着人民币外汇期货试点正式纳入地方乃至国家金融发展顶层规划,进入稳步推进的关键阶段。

人民币外汇期货的推出具有重要的市场意义。

一方面,它将填补境内市场外汇期货的空白,完善市场结构,提升市场整体的深度与广度。

另一方面,它将为企业提供更加便捷、高效的汇率风险管理工具,帮助企业应对复杂多变的国际经济环境。

2025年,中国期货市场法制化建设以防风险、促公平、强开放为主线,通过程序化交易监管、互联网营销管理、期货公司分类评价、投资者保护等多维改革,夯实了市场运行基础。

此外,系统性制度框架进一步完善,为市场高质量发展提供了坚实的法治保障。

2025年5月,中国证监会制定了2025年度立法工作计划,对全年的立法工作做了总体部署。

2025年6月,中国证监会发布《期货市场程序化交易管理规定(试行)》,规定围绕强监管、防风险、促高质量发展的主线,强化对期货市场程序化交易的全过程监管。

2025年8月,中国证监会发布《期货公司互联网营销管理暂行规定》,明确总部集中授权、第三方合作红线、禁止欺诈误导与不正当竞争,规范互联网获客,保护投资者权益。

2025年9月,中国证监会发布修订后的《期货公司分类评价规定》,完善扣分机制、优化加分体系,构建科学、公平、高效的分类评价体系,引导期货公司合规经营、稳健发展。

此外,2025年,中期协制定/修订了27项自律规则,聚焦居间人管理、做市交易业务、资产管理业务、风险管理公司等领域,为行业规范化发展构建起更为清晰、严格的制度框架,推动期货公司持续完善内部管理机制,防范各类业务风险。

2025年12月,中国证监会发布《证券期货市场监督管理措施实施办法》,明确14类监管措施、实施程序与公开要求,统一执法标准、规范执法行为。

2、公司所处行业地位公司是运行规范、管理先进的期货公司,是深交所期货上市公司第一股、第二家登陆A股的期货上市公司,是全国150家期货公司中仅有的两家拥有公募基金管理子公司的期货公司之一。

经过多年激烈的市场竞争,公司的综合竞争力不断增强,各项监管指标持续符合中国证监会的有关规定,主要经营指标保持行业前列,资产管理业务中期货及衍生品类管理规模、期权做市交易规模名列前茅,且做市业务报价交易能力在行业中具备明显优势。

2025年,公司实现营业收入12.27亿元,较上年增长23.20%；实现归属于上市公司股东的净利润5.47亿元,较上年增长42.95%。

母公司口径实现营业收入9.75亿元,较上年增长43.75%,实现净利润4.59亿元,较上年增长80.14%,营业收入、净利润指标双双进入行业前十。

报告期内,公司的代理交易金额与市场份额情况如下表：注1：上表中公司交易金额数据为双边计算口径,来自公司使用的金仕达期货交易系统；注2：上表中市场份额为经公司计算得到的数据,计算公式为：市场份额=公司交易金额/（中期协公布的年度累计成交总额（单边计算口径）*2）。

其中,年度累计成交总额来自中期协公布的全国期货市场交易情况统计数据,为单边计算口径。

1、概述2025年,公司围绕监管要求,坚守合规底线,不断挖掘自身的资源禀赋,提高公司服务实体经济的能力；通过优化市场布局,以客户需求为导向,为客户设计个性化的金融产品及服务,满足不同客户的需求；加强与专业机构的沟通与联系,重点开发机构客户,提高公司法人客户数量及资产规模；全面提升研究能力,以精深的投研体系服务公司业务发展；强化渠道合作,扩大公司客户的数量及业务规模。

2025年,公司实现营业收入12.27亿元,较上年增长23.20%,实现归属于上市公司股东的净利润5.47亿元,较上年增长42.95%。

（1）期货经纪业务公司期货经纪业务主要包括商品期货经纪和金融期货经纪,公司是上期所及能源中心、大商所、郑商所、广期所的会员,中金所的交易结算会员,是全国第3家、福建省首家获得金融期货经纪业务资格的期货公司,也是全国首批取得中金所交易会员资格的10家期货公司之一,同时还是上交所和深交所股票期权交易参与人,可向客户提供国内5家期货交易所全部期货交易品种和ETF期权的代理买卖服务,包括农产品期货、金属期货、能源化工期货、航运期货和金融期货。

2025年,公司期货经纪业务实现营业收入7.26亿元,较上年增长15.70%。

1）经营情况及业绩驱动因素报告期内期货市场交投活跃度显著提升,全国期货市场累计成交量及成交额实现同比大幅增长,得益于各类资金积极布局、广泛参与,期货市场资金总量和客户权益双双突破2万亿元,创历史新高。

随着期货、期权新品种持续扩容,行业开放程度不断深化,投资者结构进一步优化,实体企业参与套期保值的需求上升,期货风险管理业务不断创新,期货市场服务实体经济能力逐步增强。

根据当前的行业态势,公司以经纪业务为基础,以风险管理和资产管理为两翼,逐步从通道业务向综合服务商转型。

报告期内,公司通过多重手段有效夯实传统经纪业务基础,提高市场份额。

一是继续秉承一线城市争取市场份额,二、三、四线城市拓展利润的布局策略；二是通过深耕专业投资机构、大力推进对金融机构的开发和合作,全力提高公司法人客户规模；三是借助互联网实施精准获客和精准营销,进一步提高获客资源的质量及营销的有效性,降低获客成本,同时提升客户服务获得感；四是基于当前互联网发展的新态势,积极探索交易咨询更多样化的服务方式,丰富产品种类,完善产品体系,增强客户粘性,通过开展咨询服务,深挖客户潜力,提升客户满意度,创造更多收入；五是深耕二、三、四线城市客户,维持公司手续费率水平。

报告期内,公司母公司口径新增客户13,842户,其中新增机构客户769户；截至2025年末,母公司口径客户保证金规模为200.25亿元,其中机构客户保证金规模146.96亿元,占公司客户保证金规模的73.39%；期货经纪业务手续费收入（母公司口径）为4.75亿元,较上年增长19.82%。

公司期货经纪业务实行营销服务一体化、流程化的竞争策略,致力于为客户提供多元化的风险管理及投资服务。

在营销策略方面,公司结合行业特点,以开展会务营销为主要手段。

此外,公司致力于数字化转型,积极利用互联网进行精准获客和精准营销,多方式、多渠道、多团队进行客户的开发、引流,确保经纪业务稳步发展。

2）未来发展思路受地缘政治冲突升级、国际竞争加剧、发达经济体政策频繁调整等多重因素的综合影响,宏观环境呈现出愈加错综复杂的态势。

在此背景下,未来全球主要大宗商品价格将持续大幅波动,给企业的成本控制和生产稳定带来不确定性风险和挑战,进一步催生更多产业客户的避险需求。

此外,《期货和衍生品法》明确了“国家鼓励利用期货市场和衍生品市场从事套期保值等风险管理活动”,促使越来越多的公司更加规范、成熟地使用期货和衍生品工具,推动套期保值业务发展,期货市场有望保持资金流入的业态。

从期货市场自身来看,随着行业对外开放步伐加快,境外合格投资者参与度不断提升,持仓量同比增长,中国期货市场价格的影响力持续增强,“中国价格”在跨境贸易中的应用范围逐步扩大。

保险资金、社保基金等中长期资金入市规模的扩大,进一步优化了投资者结构,提升了市场深度与流动性,增强了市场韧性。

此外,品种扩容,后续更多期货、期权品种上市将进一步彰显期货市场服务实体经济能力。

面对上述重要战略机遇期,公司将以聚焦新增业务、提升服务质量为抓手,持续提高运营效率,构筑科学管理体系,提供更专业化、智能化、高端化的经纪通道和衍生品服务。

公司将紧跟市场变化和行业发展趋势,加大对金融科技领域的研发投入,秉承“以客户为中心”的服务理念,细分不同客户群体提供差异化服务,全面提升公司的服务能力：一是强化同业机构的业务合作,提升服务水平。

增强场内场外业务协同能力,为金融机构提供极速交易、专属交易通道、数据备份托管、场外衍生品、现金管理等服务,进一步提高公司金融机构客户及产业客户的占比；二是发挥公司在场外衍生品业务服务方面的优势,为产业客户提供一体化的风险管理解决方案以及更系统、精深的专业服务,提升公司产业客户的占有率；三是以“零售业务线上化”为目标,全力打造数字化营销管理平台,在严守法规的前提下,通过期货交易咨询服务反哺经纪业务,加强公域平台的市场推广力度,更好地为个人客户提供投教、培训、交易咨询等全方位的服务,提升公司的市场影响力,提高客户的粘性和交易能力；四是继续深耕期货资产管理业务,扩大期货资产管理规模,以资产管理业务反哺经纪业务的发展,进一步扩大经纪业务规模。

通过创新行业的业务开发及服务模式,推动公司经纪业务转型和持续发展。

（2）资产管理业务公司持续完善资产管理制度,强化内部管理,确保资产管理业务平稳运行。

报告期内,公司高度重视资产管理业务的发展,积极采取各项措施,加大创新投入,不断丰富产品类型,提升研究与资产管理能力,努力向服务机构客户转型,拓宽客户覆盖范围。

2025年,公司资管产品表现优秀,资产管理业务实现营业收入2.06亿元,较上年增长81.34%。

1）经营情况及业绩驱动因素面对行业政策及市场环境的变化,公司坚持产品驱动战略,从客户需求出发,探索设立更科学、系统、全面的优质资管产品,丰富产品种类。

报告期内,公司坚持投研赋能与主动管理,深耕以期货市场投资为目标的期货及衍生品类资管产品,已形成具有市场影响力的“瑞智无忧”“瑞智进取”“灯塔”等系列产品,同时,依托衍生品专业优势积极发展“固收+”等其他混合类产品。

公司凭借良好的投资业绩,深受银行、证券、信托等金融机构以及高净值客户的认可。

截至2025年末,公司资产管理规模为46.29亿元,较2024年末增长97.40%。

2）未来发展思路近年来,中国经济在复杂环境中顶住压力,向新向优发展,2025年我国GDP达140.19万亿元,同比增长5%。

经济运行彰显强大韧性,新动能加快成长,高质量发展取得新成效,我国居民人均可支配收入实际增长5%,与经济增长同步。

随着我国人民生活水平的提高以及可支配收入的增加,投资理财方面的需求应运而生,进而推动财富管理行业快速发展。

展望未来,中国经济潜力巨大,新质生产力加速培育,传统与新兴动力加速转换,我国的人均收入水平和财富仍有较大的提升空间,财富市场发展前景广阔。

2025年1月,中央金融办、中国证监会等6部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》,进一步明确了任务单、时间表和路线图；2026年1月,中国证监会召开2026年系统工作会议,明确提出“推出各类适配长期投资的产品和风险管理工具,积极引导长期投资、理性投资、价值投资,全力营造‘长钱长投’的市场生态”。

相关政策直接驱动保险、养老金、年金、公募等机构大规模、常态化参与期货市场,带来资金、机构、流动性与功能的全面提升。

期货市场和期货资管在服务“长钱长投”和居民财富管理等方面大有可为。

CTA（管理期货）策略产品是期货公司资管业务聚焦期货和衍生品领域的重要表现形式。

历经资本市场的起伏波动,CTA策略凭借其出色的业绩及与股票、债券市场的低相关性,逐渐成为备受关注的投资策略之一,在资产配置中的地位持续提升,成为投资者分散风险、优化组合的重要工具,赢得了更多投资者的配置信心。

CTA策略的崛起,本质上是投资者对“多元化资产配置”需求的必然结果。

随着市场成熟度提升、策略不断进化,CTA策略将从“可选配置”逐渐成为“标配”,在大类资产配置中扮演更核心的角色。

公司将牢牢把握市场和行业发展机遇,充分发挥在衍生品领域的专业优势,打造风险可控的资产管理平台,大力发展各类以主动管理为主的产品,不断提高产品销售和管理能力：一是加大对“瑞达资管”品牌的宣传力度,提升“瑞达资管”的市场辨识度,扩大市场影响力及业务规模；二是建立以“财富管理”为核心的理财产品销售管理体系；三是丰富产品的类型,继续巩固公司期货资管产品的优势,将资管产品的类型由单一衍生品类拓宽到固收类、权益类、混合类、FOF型产品,满足不同投资者的理财需求；四是加强销售渠道建设,强化与金融机构、基金销售公司的沟通与合作,委托第三方机构代理资管产品的销售,扩大公司资管产品的销售范围；五是发挥CTA策略与债券类、权益类投资策略低相关性的优势,吸引机构投资者加大配置公司的资管产品；六是大力引进债券、股票、量化类研究和交易人才,提升资管团队投研能力,丰富资管业务的投资策略,拓宽资管产品的投资范围,促使公司的交易策略全覆盖。

（3）风险管理业务公司通过全资子公司瑞达新控及其下属子公司,稳健开展风险管理业务,为客户提供普通贸易、基差贸易、约定回购、代理采购、代理销售等大宗商品风险管理业务服务；根据客户需求为实体企业或专业机构开发场外期权、远期等金融产品,提供场外衍生品服务；为交易所非活跃品种及非主力月份合约提供报价等做市服务。

瑞达新控通过开展上述业务赚取风险管理业务收入。

报告期内,风险管理业务实现营业收入2.62亿元,较上年增长14.19%。

1）经营情况及业绩驱动因素受全球政治环境复杂多变,发达经济体政策频繁调整等多重因素影响,市场波动加剧,企业避险需求上升。

外部环境的不确定性越高,期货市场作为“避风港”的作用就愈发显著。

期货行业的社会功能得到广泛认可,市场覆盖率不断提高,重要性进一步彰显。

近年来,随着客户风险管理需求的持续上升,公司全资子公司风险管理业务的专业化程度不断提高,业务规模持续扩大,服务质量显著提升,风险管理业务可持续发展前景可期。

为契合未来业务发展需要,公司不断完善风险管理业务的制度及流程,在风险“可测、可控、可承受”的前提下,进一步加强了风险管理业务的管理力度,确保其稳步、健康发展。

报告期内,公司未发生重大风险事故,且采取多项措施确保业务的顺利开展：一是加强公司合规建设和内部管理,健全合规管控体系,规范内部运营流程,夯实业务稳健发展的制度基础；二是持续优化子公司与母公司之间的业务协同机制,致力于为母公司的产业客户定制综合性的服务方案,以优质的服务满足客户风险管理方面的需求,推动子公司经营业绩的增长；三是积极参与期货交易所“保险+期货”项目试点,在实践中不断积累衍生品交易管理经验,稳步提升自身风险管理能力,为业务拓展与行业发展筑牢根基；四是持续优化信用管理体系与审批程序,强化信用监管措施,审慎筛选信用状况良好的企业进行合作,确保业务运营的安全性、稳定性,有效控制信用风险；五是全力支持子公司申请交易所做市商资格,通过为交易所非活跃合约注入流动性,获得交易所的政策支持与优惠,拓展业务盈利空间,推动做市业务收入稳步增长。

2025年,瑞达新控共为215家企业提供衍生品交易服务方案,实现衍生品交易新增名义本金396.73亿元；瑞达新控是上期所、大商所、郑商所、广期所、能源中心、上交所和深交所的做市商,参与做市的品种合计85个,其中期权做市品种63个,期货做市品种22个。

在商品期权领域,瑞达新控几乎拥有所有品种的做市资格。

根据中期协统计的数据,2025年,瑞达新控场内期权做市业务累计成交量在行业内排名第2,累计成交额排名第3,位居行业前列,且报价能力在业内具有显著优势。

2）未来发展思路公司将以市场需求为导向,紧抓风险管理领域的发展机遇,持续优化服务模式,迅速提升专业能力,以更高水平的服务全面满足客户的需求。

依托上市公司平台,拓宽融资途径,为风险管理业务稳健、可持续发展提供相应的资金支持。

未来,公司将通过以下举措进一步拓展风险管理业务：一是加大对风险管理子公司的资源投入,支持其业务扩展需求；二是大力引进高端专业人才,充实各业务板块的人员配置,重点满足新品种业务拓展的人才需求,提升团队整体实力；三是继续深化子公司与母公司的协同合作,增强风险管理产品的销售与服务能力,同时在金融资源丰富及产业密集区域增设分支机构,以扩大业务辐射范围,提升市场影响力；四是拓展大宗商品风险管理业务的规模,积极推广含权贸易业务,增强风险管理业务的盈利能力；五是加大衍生品交易开发与设计力度,围绕期权、远期、互换等产品,为客户定制个性化套期保值方案,满足多元化风险管理需求；六是积极响应国家“乡村振兴”战略,深入参与“保险+期货”试点项目,利用专业知识为脱贫地区农业发展保驾护航,助力农民增收,增强防灾减损能力,践行社会责任,提升公司社会影响力；七是扩展做市服务品种,积极争取更多做市资格,全力申请ETF期权主做市商资格,充分发挥公司在做市业务中的交易优势,提升市场竞争力,扩大业务规模。

（4）境外金融业务公司通过子公司瑞达国际股份及其下属子公司,为国内以及海外个人、企业、机构客户提供一周五天24小时不间断交易、清算、风险管理、咨询一站式全球期货、证券经纪服务。

同时为海内外地区高净值客户及专业投资者提供全球资产管理及跨境产品服务。

香港子公司通过开展前述服务,赚取手续费、管理费、业绩报酬及相关收入。

瑞达国际股份下属子公司瑞达国际金融控股有限公司持香港证监会第二类期货交易、第五类就期货合约提供意见牌照,是香港期货交易所期货交易商、香港期货结算公司的结算参与者、香港交易所指定黄金交割服务商及新加坡交易所交易会员,并已备案成为能源中心、大商所、郑商所特定品种的合格境外中介机构,为客户提供的期货及期权产品涵盖多个国际主流市场,包括香港期货交易所、芝加哥商业交易所集团、伦敦金属交易所、新加坡交易所、马来西亚交易所、东京商品交易所、洲际交易所、欧洲期货交易所及韩国交易所等；下属子公司瑞达国际资产管理（香港）有限公司持香港证监会第四类就证券提供意见、第九类资产管理牌照,并且是获中国证监会批准的合格境外投资者（QFII、RQFII）；下属子公司瑞达国际证券（香港）有限公司持香港证监会第一类证券交易牌照；下属子公司瑞达国际开放式基金型公司获香港证监会批准OFC资格。

1）经营情况及业绩驱动因素在我国金融市场持续开放、期货市场国际化进程加速推进的背景下,期货公司境外业务展现出多维度的增长潜力,为业务拓展创造了有利条件。

截至2025年末,我国已有24个特定品种引入境外交易者,QFII/RQFII可交易品种扩容至107个,对外开放品种持续扩容,配套的交割、结算等制度日益完善,显著提升了境内期货市场对境外投资者的吸引力。

随着中资企业海外布局加速,面临汇率风险、利率风险、商品价格波动风险等多重挑战,跨境风险管理需求激增。

此外,得益于我国经济稳中向好态势进一步巩固、外资参与我国金融市场的便利性明显提升,全球机构增配中国资产,QFII/RQFII、主权基金、对冲基金加速入场,未来,随着国际金融市场波动加大,全球资产多元化配置需求提升,外资配置人民币资产仍具有较稳定和可持续增长空间。

2025年,香港子公司把握行业发展机遇,大力开发机构客户,保证金规模及利息收入同步增加；同时,借助瑞达资管的品牌影响力,积极布局境外资产管理业务,资管业务规模及管理费收入相应增长。

报告期内,境外子公司实现营业收入3,195.98万元,较上年增长51.87%。

2）未来发展思路全球经济格局的深刻调整为期货公司境外业务拓展创造了广阔的市场空间,特别是在“一带一路”倡议的推动下,中国与沿线国家的贸易往来持续升温,能源贸易人民币结算比例提高,离岸人民币资金池持续扩大,催生汇率对冲、利率管理、离岸人民币债券期货等配套工具需求。

中资企业海外贸易、投资、生产规模持续扩大,跨境风险管理需求大幅提升,此外,全球机构增配中国资产,QFII/RQFII、主权基金、对冲基金等加速入场,需要通过股指期货、国债期货、商品期货对冲波动、优化组合,推动跨境套期保值、资产管理等业务需求上升。

香港子公司将抓住机遇,进一步加强与国际市场的合作与交流,提升自身的服务能力和国际化水平,推动业务创新与发展,为客户提供更加全面、专业的金融服务。

瑞达国际股份是瑞达期货布局全球的桥头堡,肩负着整合境内外资源,搭建全球一体化服务体系的重任。

为实现瑞达期货成为具有国际竞争力的衍生品投行的发展战略,境外业务将秉持“依托国内、立足香港、布局全球”的发展定位,以“合规为基础、多元协同、品牌赋能”为原则,充分发挥瑞达期货在国内期货行业建立的品牌认知度以及作为上市公司的良好口碑优势。

未来公司将采取如下措施进一步发展境外业务：一是深耕核心业务、夯实经营基础、扩大市场份额,在合适的时机在其他国家地区设立分支机构,拓展海外客户参与境内期货市场；二是优化团队建设,增强专业能力,加强对国际化高端人才的培养和引入；三是以牌照多元化经营为目标,推进产品创新,致力于实现卖方积累资源、买方获得收益；四是深化跨境资产管理能力,通过优化CTA策略及相关产品设计,开发多元化投资工具,满足不同客户的资产配置需求,吸引更多国际投资者；五是充分利用境外合格投资者的资格以及瑞达期货CTA的品牌优势,在香港及海外推广具备“中国元素”的跨境产品,打通在香港募集海外资金投资到瑞达期货国内资管以及其他市场的渠道；六是强化合规风控,保障稳健运营。

（5）证券投资基金业务1）经营情况及业绩驱动因素证券投资基金业是我国金融市场中增长最为迅速的行业,正从规模扩张向高质量发展转变。

2025年5月,中国证监会印发了《推动公募基金高质量发展行动方案》,涵盖优化主动管理权益类基金收费模式、强化基金公司与投资者的利益绑定、提升行业服务投资者的能力、提高公募基金权益投资的规模和稳定性、一体推进强监管防风险促高质量发展等方面。

通过系统性改革,重塑行业生态、强化投资者保护、为中国公募基金行业确立了“以投资者利益为核心、以长期价值为导向、以服务实体经济为使命”的发展范式。

在高质量发展行动方案的引领下,2025年成为中国公募基金行业的“跨越之年”,全行业资产管理规模刷新历史纪录。

根据中国证券投资基金业协会发布的数据显示,截至2025年12月末,我国公募基金总规模达37.71万亿元,再创历史新高,较2024年末增长14.88%。

与此同时,公募基金产品数量也维持在高位,截至2025年末,产品数量达到13,622只,较2024年末净增加1,255只,同比增长10.15%,全年发行节奏平稳,权益与固收产品同步扩容。

当前坚持“以投资者为本”已成为行业共识,公募基金的核心竞争力最终体现在“服务投资者的专业能力”上,基金管理公司须坚持以投资者为中心,从投资者利益出发,坚持长期主义,提升投资人体验。

截至报告期末,瑞达基金旗下基金产品的投资收益整体优于业绩比较基准,其中瑞达先进制造混合型发起式基金（A类份额）2025年收益率达到了46.56%,在同类4,453只基金产品中排名1,015名,位居行业前25%；彰显了瑞达基金在投资管理方面的竞争优势。

日常运营过程中,瑞达基金始终坚守合规经营,强化风险管控,自上而下树立主动合规意识,确保公司各项业务稳步推进。

2）未来发展思路瑞达基金是瑞达期货布局财富管理的关键力量,公募基金子公司的设立进一步完善并丰富了瑞达期货的资管布局,优化了公司的产业结构,创新了业务模式,拓展了业务领域,进一步提升公司的竞争力。

未来公司及瑞达基金将采取如下措施推动业务发展：一是加强对专业人才的培养和引进。

公司始终坚持自主培养与对外吸纳相结合的方式,吸引不同领域的资深人士加入,打造核心团队为公司业务的高速发展储备必要的人力资源；二是紧跟市场风口布局产品,注重差异化竞争,通过发行发起式基金与常规基金相结合的方式,保持新基金发行节奏,为投资者提供更多元化的基金产品选择；三是密切关注国家政策变化,加大新产品研发力度,积极探索基金产品创新路径,赋能公募基金业务发展；四是加大电商直播等新兴销售渠道的投入,提高对新兴销售渠道的响应速度与服务质量,提升与销售渠道的合作效率。

1、公司的经营理念和整体战略目标公司秉承“勤奋、敬业、诚信、专业”的经营理念,积极响应实体经济以及社会日益增长的综合金融服务需求,以涵盖期货等金融业经纪业务为基础,以期货交易咨询业务为导向,以资产管理业务和风险管理业务为两翼,构建多元化、全方位业务发展格局,致力于把公司打造成具有国际竞争力的衍生品投行,实现“专业风险管理,卓越金融服务”的发展愿景。

公司始终坚持创新转型的发展战略,根据行业发展趋势及市场环境变化,不断优化商业模式,充分发挥通道、融资、投资、结算托管、做市商等金融服务功能,提升投融资服务、财富管理服务、风险对冲服务、做市交易服务等核心业务能力,满足实体经济投融资需求、风险管理需求以及居民财富管理需求。

公司提出以下发展目标：未来三年,以国内市场为根基,加快国际化布局,以买方业务为主,卖方业务为辅,保持行业领先的买方能力,形成稳定的盈利模式,争取净利润、净资产收益率进入行业前五名,业务规模、市场占有率进入行业前十名。

2、公司发展计划（1）“外并内联”,加快并购步伐,扩大公司服务范围及业务规模,提升公司的市场占有率。

围绕成为具有国际竞争力的衍生品投行的发展目标,公司将重点发挥资产管理业务已有的优势,进一步培育并推广“瑞达资管”品牌,提高市场影响力,继续扩大资产管理业务规模；强化与证券、基金、银行、信托公司等机构的沟通合作,为产业客户提供一体化金融服务,提高经纪业务的市场占有率；基于互联网开发的新形势,积极探索交易咨询业务更多样化的服务方式,丰富产品种类,完善产品体系,增加客户粘性。

除此之外,公司将着力加快并购步伐以实现长期的发展目标。

一方面,选择管理规范、优势互补的期货经营机构,通过股权收购实现强强联合,快速提升公司业务规模,提高市场占有率；其次通过股权收购有效整合证券公司与期货公司的业务资源,发挥协同效应,满足不同类别客户多元化的需求,为客户提供全方位的风险管理、财富管理等综合金融服务；此外,选择具有境外主要交易所交易资质和结算资质的国际金融机构开展股权收购,扩大公司的国际影响力,推动国际业务发展。

（2）加大对金融科技领域的研发和投入,为公司跨越式发展提供金融科技创新的强有力支持。

公司依托智慧瑞达大数据中心的投入使用,以大数据智能化为目标,运用云计算、人工智能、区块链等技术,以自主研发为主,市场应用技术支持为辅,强化对公司数据资源的整合,以“客户伴侣”的理念,加大智能化技术的运用,构建以人工智能为核心的客户服务系统,优化客户服务,构建智能生态圈。

公司将继续优化迭代自主研发的移动客户端,进一步训练智能客服,整合账户分析等功能,力争实现更全面的智能化辅助。

通过大数据分析,深入了解客户需求和市场趋势,积极探索AI技术在产业投研、期货交易、结算、交割等环节的应用,提高交易的透明度和安全性,降低交易成本。

为客户提供简便、快捷、高效、贴身的互联网金融服务,提升客户体验；同时基于公司金融数字化营销管理平台,借助大数据分析与统计,加强对客户的精准营销、合规管控、统一管理,提高公司互联网销售能力,提升公司内部管理效率,促进公司及子公司各项业务协同发展；加大对交易系统、行情系统的研发投入,为客户提供稳定、合规、快速、丰富的行情及交易系统,满足不同类型客户的需求；运用大数据统计及可视化技术,为公司的经营决策提供技术支持。

此外,公司成立了期货行业内首家金融科技类子公司瑞达瑞控,旨在提升服务品质及效率,优化精准营销,开拓创新业务,强化合规风控,力争做到“交易平权”、“数据平权”、“技术平权”、为公司跨越式发展提供金融科技创新的强有力支持,同时为未来待拓展的创新业务进行技术储备。

（3）加大对瑞达基金的投入,推动期货及其衍生品在财富管理中更加广泛的应用。

截至2025年末,公募基金管理总规模达37.71万亿元,较2024年末增长14.88%,再创历史新高。

中长期资金入市、居民存款搬家,财富管理需求从储蓄向净值型产品迁移,专业机构化配置需求上升,基金作为普惠金融工具的角色进一步强化。

通过基金投资资本市场实现财富保值增值,逐渐成为投资者的重要选择,公司将牢牢把握市场机遇,推进瑞达基金业务进一步开展,做大公司整体的资产管理规模。

公司资管产品极具特色且历年来业绩优秀,将瑞达期货特有的资管优势融入证券投资基金,可以互为补充,发挥各自优势和协同效应,加大投入,共同做大做强资产管理规模。

证券投资基金的投资范围主要集中于股票和债券,因此,可以在投研信息上与瑞达期货共享,形成协同效应,从而扩大瑞达期货整体的资产管理规模。

（4）以风险管理服务为突破,提升期货金融服务业务能力。

公司将加大对风险管理子公司的投入与支持,深化期现融合,拓展业务范围,提升产业服务能力与市场影响力。

以风险管理服务为核心突破口,聚焦实体企业与机构客户在平滑价格波动、稳定生产经营、优化资产配置等方面的实际需求,通过专业化、定制化、场景化的风险管理方案设计,持续强化期货工具应用、套保策略研发、风险对冲执行及全流程跟踪服务能力。

以此为牵引,不断完善产品体系、服务链条与专业团队建设,深化子公司与母公司的协同合作,全面提升公司在资产定价、交易执行、客户服务、风险管控等方面的综合服务水平,推动期货金融服务从传统通道业务向综合化、专业化、价值型金融服务转型升级,更好服务实体经济高质量发展。

3、业务支持能力发展规划围绕战略目标和业务发展规划,深化经营管理机制改革,加强人力资源建设,大力引进各业务条线的专业人才,加强企业文化、研究能力、风险管控和信息技术为重点的基础能力建设,强化与公司业务发展相适应的业务支持和运营管理能力。

（1）公司文化建设“勤奋、敬业、诚信、专业”既是公司的经营宗旨,也是公司的文化特质,是公司所有员工共同拥有和践行的企业价值理念。

公司将从勤奋文化、敬业文化、诚信文化和专业文化出发,进一步完善适合自身发展的文化体系,使公司成为卓越的现代综合金融服务企业。

未来,公司将持续加大企业文化的建设和宣传力度,通过公司网站、公共媒体、行业信息平台、产业会议及组织报告会等多渠道、全方位宣传公司文化；加强公司内生环境建设,通过内部刊物、组织内部培训、技能竞赛及建立公开的竞聘机制等方式,为员工创造一个“温馨、和谐、有序”的工作和学习环境,提高员工对公司的认同度和忠诚度。

（2）人力资源建设坚持“以人为本”的人力资源发展理念,充分发挥公司管理体制上的优势,全力打造基于人力资源的核心竞争优势,建立与公司发展战略相适应的人才培养、引进、考核、激励和淘汰机制。

1）以绩效为导向,持续推进经营管理机制市场化改革,深入贯彻“领军负责制”,以“市场化聘任,契约化管理”方式,加强公司管理层团队建设,不断完善责、权、利对等的管理人员考核、任用与激励机制。

2）继续强化考核结果在职级晋升、薪酬分配等方面的应用。

强化目标责任和绩效过程管理,提高各层级管理人员的执行力。

进一步完善绩效与人力成本挂钩机制,建立以绩效管理为核心的较为完善的人力资源管理制度。

3）健全不同层级管理人员的选拔和培养机制,构建先进人才培训体系,加强高素质、创新型、专业化、国际化人才的培养、培训和市场化引入,着力培养一批具有国际视野的财富管理专业人才。

4）通过开展“校园精英”计划,与国内多所知名高校建立战略合作关系,设立学生实习基地,选拔一批优秀的应届毕业生充实公司的人才储备库,有序扩大人才队伍规模,不断优化人才结构,提高队伍的整体素质和能力。

（3）信息系统建设信息系统既是公司开展业务的支撑和保障,也是业务创新和扩展的驱动力。

为契合公司业务发展目标,更好地适应交易规模迅速扩大、业务形式愈加丰富以及公司各项业务管理、决策日益专业化等要求,公司将进一步加强信息技术建设,保持公司信息系统在行业的领先地位。

1）随着“智慧瑞达大数据中心”第三机房的投入使用,公司已构建起厦门和上海“两地三中心”的核心数据中心平台,实现并网运行、数据互备,确保客户的交易通畅、高效、安全。

为提升客户交易体验,公司租用多个期货交易所托管机房、证券托管机房满足专业客户交易需求。

此外,为满足公司业务发展和管理需要,公司将根据客户数据维护、交易及结算数据处理、权限管理及系统运维管理等方面的专业化和集中化要求,强化公司对信息系统的安全管理,提高公司的业务效率。

2）全面推进信息系统建设,包括加大系统安全建设投入、加快自研业务平台上线、业务系统实现操作性事务外包等,提升IT技术的支持能力,进一步增强信息技术研发、创新和管理能力。

坚持统一规划、分步实施的原则,稳步开展IT项目规划和建设。

3）逐步构建面向业务服务的信息技术组织架构,加强自主研发队伍建设。

通过科技与业务深度融合,推动服务效率提升、服务模式创新及风险防控优化。

积极调动科技子公司的资源及能力,在数字化转型实践过程中,赋能公司业务,探索金融创新型技术在更多业务场景中的深入应用,提升业务效率,增强互联网服务能力,为公司创新转型提供全面、持续、可靠的信息技术支持和服务,将信息技术优势强化为公司核心竞争力之一。

4）结合公司科技子公司与信息技术部团队优势,组织相关研发与运维管理成员,积极探索金融数字化建设,提升金融科技智能化。

在数字化中台、智能服务能力、智能数据分析等方面加强建设。

构建数字化一体业务平台、数据中台、通知业务前台,综合提升服务能力,并陆续上线业务管理平台、智能客服系统、智能合规平台等产品。

（4）提高投研能力和品牌影响力1）加强公司投研能力建设,组建涵盖宏观、行业、量化等不同领域的研究团队,形成多角度分析能力,强化对宏观经济运行、产业链传导机制、市场供需变化的深度研究与前瞻研判,结合市场变化,探索新的研究框架和模型,利用大数据和人工智能技术,辅助投资决策。

2）以基本面和产业链研究为基础,提升重点品种的研究精度与专业厚度,树立行业研究标杆。

在保持传统期货领域研究的基础上,积极介入证券、债券、指数等市场研究,扩大研究覆盖面,以更高标准推动投研能力建设。

3）在合规框架内,加强对公司各项业务特别是创新业务的研究支持。

提升对重点产业链的服务能力,开展对高净值客户和产业客户的个性化服务,实现研究咨询与客户需求的有效对接,增强客户粘性。

4）着力培育高素质研究、咨询及投研专业力量,打造高效营销体系与优质专业服务能力,此外,积极参与行业研究,为行业发展提供建议,提升行业影响力。