中天精装 002989

（一）公司的主要业务公司当前处于业务转型的过程中,报告期内主营业务为装修装饰业的批量精装修业务,同时积极布局和开展创新业务。

批量精装修业务系装修装饰行业的一个细分市场。

公司系批量精装修领域的领先服务商,主要为国内大型房地产商等提供批量精装修施工和设计服务；自2007年起至2025年,批量精装修业务占公司的营业收入比重均超过95%。

公司合并报表范围内子公司开展的其他业务产生的收入较少,对公司经营业绩尚未构成重要影响。

（二）公司的经营模式公司装修装饰业务的经营模式为自主经营,自主承揽业务并组织实施,业务环节主要包括项目承揽、项目筹备、工程施工、验收结算、售后服务；其中,项目承揽方式包括普通招投标模式、战略协议招投标模式；项目承揽后,公司以项目经理制、自主策划的方式进行项目筹备。

在项目筹备、工程施工过程中,人力资源由公司组织和管理,原材料采购包含自主采购、甲方指定和甲方供应三种模式；在结算方式方面,公司以现金收款方式为主,也存在部分客户以房产抵工程款的情形。

报告期内,公司装修装饰业务的经营模式没有发生重大变化。

在业务转型布局方面,公司开展创新业务的控股子公司以“与合资股东共同经营”的模式开展经营；此外,公司立足“对外投资链接半导体领域标的企业”及“投资带动业务”的原则实施了有关参股投资。

（三）公司在报告期内主要的经营情况1、装饰业务练内功：拓展业务类型,优化客户结构装修机电土建2025年度,公司凝心聚力推进资质完善与业务结构调整工作,稳步拓宽业务边界。

一方面,公司着力丰富业务资质,将业务资质进一步延伸至土建、机电领域,构建“设计—施工—装修”一体化服务模式,为业务范围的延伸筑牢基础、搭建框架；另一方面,公司充分发挥国企资源优势,全力拓展区域业务,报告期内公司将浙闽区域作为重点市场,精准布局、稳步推进,为公司后续市场拓展与业绩增长注入新动力。

公司聚焦稳健型客户、优质项目和核心城市,坚持“保质量、保交付、保回款”原则,对项目订单以回款及时性、现金支付比例为重点进行风险导向型筛选,审慎研判业务机会,在充分预计风险后进行投标。

报告期内,公司业务继续优先与优质客户合作,前五大客户营业收入占比77.99%。

除地产客户外,报告期内公司新增京东集团、华住集团以及部分政府办公大楼等非地产客户订单,并小范围承接土建业务。

2、创新业务促转型：锚定战略方向,推进半导体业务布局数字智能产业正从技术探索和落地逐步走向规模化应用,对专用芯片、功率器件、先进封装等细分领域的需求持续释放。

公司确立转型发展战略,布局国家自主可控的关键环节——科技属性强、发展空间大的半导体领域,力争顺应产业发展趋势,为长期高质量发展打造新引擎。

2025年度,在平稳运营装修装饰业务、为变革与发展提供更大空间的基础上,公司锚定战略转型方向,以应用场景为驱动,通过对外投资方式战略性参股产业链细分领域的具有投资价值的企业,具体包含半导体ABF载板企业（科睿斯）、HBM设计制造企业（远见智存）、先进封装企业（鑫丰科技）；同时与战略合作伙伴共同出资新设控股子公司微封科技、中天数算,分别聚焦半导体封测设备、算力服务业务,成为公司落地算力服务+半导体应用场景的重要载体。

上述对外投资中,参股企业不在公司合并报表范围内,对公司营业收入没有直接影响；控股子公司报告期尚处于创设和发展早期,合计产生的收入规模较小,对公司经营业绩尚未构成重要影响。

图：截至本报告日的公司半导体领域对外投资结构图从对外投资参股的标的企业看,公司间接参股的科睿斯（穿透计算持股比例现为27.4087%,不在合并报表范围内）主营FCBGA高端封装基板业务,产品应用于TPU/CPU/GPU芯片等高算力芯片的封装,截至本报告日已有高端FCBGA封装基板样品完成生产,正在推动客户检测与认证。

公司间接参股的远见智存（穿透计算持股比例现为7.1671%,不在合并报表范围内）聚焦高带宽存储芯片（HBM）领域,提供整套HBMDRAM堆叠及核心IP解决方案,实现HBM芯片国产替代；截至本报告日HBM2e产品已实现流片及量产,HBM3/3e已完成设计及仿真,正在全力推动流片工作,目标是覆盖大模型训练及智能推理、网络、图形图像、车载以及穿戴等边缘侧和端侧设备的需求。

报告期内,公司对鑫丰科技的持股方式由间接参股调整为直接持股（持股比例现为4.9918%,不在合并报表范围内）,旨在寻求投资收益的同时,基于“投资带动业务”的理念,寻求与半导体封测产业链企业协同合作。

公司旨在通过投资参股半导体产业链具有投资价值的标的企业,逐步构建起参控股企业协同发展、相互赋能的良性循环；同时,整合国资平台、产业链战略合作伙伴及上下游客户等各方资源,力争走出一条具有自身特色的转型发展之路。

3、筑牢风险防线：加快资产周转,夯实财务根基2025年度,公司积极推进收款、加快资产周转、夯实财务根基,争取为战略转型和创新业务发展提供更大空间。

在房地产行业当前形势和公司业务转型背景下,公司秉承“应收尽收”、“应诉尽诉”的原则,持续加大对应收账款的全流程催收与管控力度,将回款管理、诉讼管理等纳入重点工作范畴,细化落实举措。

依托“一张表”管理模式,针对不同项目、不同客户及不同账龄的应收款项实施分类管控、精准施策,通过定期核账、专项催收等方式提升回款效果。

因业务往来、加快回款等因素,公司被动或主动地接受了部分下游客户以房产抵工程款。

为促进非流动资产尽快变现,公司报告期内成立资产管理部,统筹负责存量资产处置与销售工作；同时自主开发“抵房通”小程序,创新营销模式,拓宽处置渠道,推动房产处置工作规范、高效、有序开展；论证筹划与金融机构合作的资产集中处置方案,多措并举提升资产周转效率。

4、实施精益管理：优化业务结构,完善治理机制2025年度,公司推动完善公司治理。

报告期内,公司根据《公司法（2023年修订）》及中国证监会《关于新〈公司法〉配套制度规则实施相关过渡期安排》《上市公司章程指引》等规定,不再设监事会,由审计委员会行使原监事会职权,增设职工董事,优化治理结构,并对《公司章程》及23项公司治理层面制度进行全面修订完善、新增2项制度。

在组织结构和内部控制层面,公司继续推进变革,精简装修装饰业务和职能人员,促进装修装饰业务结构优化。

报告期末,公司员工总数275人,较2024年末减少46人,减少固定人力成本开支,向创新业务倾斜资源；收购中天精筑,理顺装修装饰业务的管理架构。

报告期内,公司继续完善内部控制体系,更新和细化部分内部控制制度；完善总经理、联席总经理工作机制,以及投后管理工作流程、投后事项决策机制,明确内部管理的主体责任等；继续大力开展信息化建设、学习型组织建设、预算管理、薪酬与考核管理等主题的内控革新,为变革与发展奠定基础。

5、履行社会责任：坚持商业伦理和诚信经营,保护中小企业和劳工权益公司始终坚持商业伦理和诚信经营,做有温度的企业、践行企业公民社会责任。

在推进战略转型的过程中,因组织变革涉及人员变动,公司均按照《劳动法》规定对离职员工权益给予了应有保障。

公司注重员工关怀,设立员工爱心互助体系,积极开展文化娱乐活动,打造严肃、活泼、团结、进步的组织。

公司注重工程和服务质量,持续受到客户好评；报告期内项目运营平稳、劳工安全保障有效,项目未出现重大进度风险、重大质量风险或生产安全问题。

公司注重相关方、尤其是中小企业群体的核心利益保护,不向劳务班组和供应商转移资金压力。

报告期内,公司积极响应政府号召及时向中小企业支付应付款项,不存在对单一供应商的大额应付款项超期未付的情况。

公司部分股东、核心管理人员长期持续参与公益项目,公司连年对社会公益组织和扶贫机构进行公益捐赠,为构建和谐社会贡献力量。

（一）公司发展战略公司转型期的发展战略为：在平稳运营装修装饰业务的基础上,提高资产周转效率和业务发展质量,沉淀优质资产和充裕资源；把握市场趋势、孵化战略机遇,推动公司从传统装饰领域向具有核心竞争力和创新能力的半导体细分赛道延伸,打造和稳固长期发展的新引擎。

（二）公司经营计划1、为落地公司转型期的发展战略,公司计划2026年度主要从以下方面精准发力：（1）坚定推进转型战略,聚焦新业务布局,促进新业务扩收增效、稳步成长公司经过2025年度对组织结构、人才团队、业务模式、业务流程的建设和完善,以及对相关业务资源的盘点和整合,2026年度计划以转型战略为牵引,延续“算力服务+半导体”的业务规划,依托子公司与事业部相结合的管理模式,以“投资带动业务”、合作共同经营等多种方式,广泛整合和利用资源,着力拓展、扩大创新业务收入规模,并以“小步快跑”的策略推进业务进程和质量提升,力争实现创新业务扩收增效、稳步成长。

（2）落实资本经营方针,多措并举盘活资源、优化资本配置,精准发力推动高质量发展公司处于转型变革和探索期,2026年度计划运用公众公司平台优势,充分发挥国资控股企业的资源优势,立足于现有存量资源、对外投资布局,一方面积极着手规划乃至实施适合公司投资、融资和运作需要的资本运营方案,另一方面运用金融/资本工具促进资产周转、优化资本结构和资源配置等,同时结合创新业务发展规划、长期激励需要等,发挥能动性,多措并举地丰富经营发展、投/融资、外延式发展、人员激励的工具池。

（3）稳固传统业务根基,深耕核心优势领域,扎紧风险防范藩篱,筑牢合规经营底线公司阶段性在合理规模之下平稳运营装修装饰业务,在2025年度丰富各类业务资质的基础上,2026年度计划继续开展批量精装修之外的其他业务,力争优化业务构成。

在批量精装修业务方面,公司将继续按照订单质量进行战略取舍,聚焦稳健型客户、优质项目和核心城市,发挥优势领域的长板效应、提升经营质效。

在房地产行业总体形势未明朗的环境下,公司将继续从资产管理、应收管理、诉讼管理、子公司管控、资质和安全生产管理等方面,扎紧风险防范藩篱、筑牢合规经营底线,为公司长远健康发展提供可靠保障。

（4）持续推动管理革新,完善治理体系、优化运营流程,提升内控精细化、信息化水平在公司整体战略牵引下,公司在2025年度搭建了传统业务、创新业务管理机制和组织架构,2026年度计划继续从子公司/事业部管控、审批分权、薪酬与考核机制、信息化系统建设、财务预算机制、内控和治理水平提升、人员和流程优化等多个角度,由内而外自我革新和革命,向管理要效率。

此外,公司将继续健全公司治理相关机制和制度,不断提升决策层科学、高效决策水平,确保股东会、董事会各项规划有序落实。

（5）紧扣高质量发展主线,强化人才选育留用,健全激励约束机制,夯实长远发展根基业务转型和高质量发展离不开强有力的组织支撑,2026年度,公司将紧扣转型发展主线,继续重点强化创新业务人才的选育留用,根据不同业务模式和发展阶段等,及时吸纳匹配度高的人力,同时配套短期、中期和长期激励约束机制,沉淀创新业务人才、内化经营能力。

此外,公司将始终重视对员工的人文关怀、晋升发展、加大内部人才培养力度及梯队建设,全面增强组织数字化智能与专业技能,统一发展思想与行动目标,打造强有力的组织支撑。

2、本年度报告涉及的前述经营计划等前瞻性陈述,不构成公司对投资者的实质承诺,在实际执行过程中可能根据实际情况调整或发生变化,且执行的结果具有不确定性；投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识,并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。

敬请投资者注意投资风险。