欣贺股份 003016

（一）报告期内公司从事的主要业务欣贺股份自成立以来深耕高端女装市场,始终专注于打造中国自主的高端女装品牌,是国内高端女装品牌龙头企业之一,公司主营JORYA、恩曼琳、Caroline、JORYAweekend、AIVEI等多个自主品牌女装的设计、生产和销售,建立了基本覆盖全国的线下线上的销售网络体系。

公司核心品牌JORYA创立于20世纪90年代初,品牌成立已有30余年,是目前国内自主高端女装历史较长的知名品牌之一,JORYA以独特的产品风格获得了目标客户的高度认可和市场地位,同时也带动了恩曼琳、Caroline、JORYAweekend、AIVEI等其他品牌的良性发展,已形成了风格多元化、价格差异化的多品牌矩阵。

JORYA——隽永于瞬间JORYA创立于1992年,为中国最知名的女装品牌之一,以其设计感及精致的服饰产品,绽放女性优雅每一瞬间。

2024年JORYA品牌全面焕新升级,化身鎏光幻境的织梦者,以匠艺沉淀和极繁美学承载着女性对极致美感的追求。

通过融合蕾丝、花纱、钉珠、蝴蝶结等经典元素,于细节之处临摹女性线条美学,刻画女性律动之美。

JORYA定格每一个永恒的瞬间,致力于打造属于每一位JORYALady的JMoment,演绎盎然新篇。

恩曼琳——半是丝柔,半是力量恩曼琳创立于1993年,赋予都市时尚精英女性柔韧共生的生活灵感。

以率性、优雅的风格碰撞,打造高质感的不费力穿搭,展现女性温柔之美与力量之美的平衡。

透过着装让女性自信迎接每一刻,专注当下。

以独到设计及对精湛工艺的执着探求凸显率性、自由、自信的女性美。

Caroline——掌控昼夜多面高光Caroline创立于1996年,以独特的版型和细节塑造“多面人生着装美学”,为每一位都市女孩提供自由切换的日夜穿搭,打破场景边界,肆意探索生活乐趣,彰显自信独特美。

设计风格为“摩登现代,精致社交”。

强调与“闪光元素”完美融合的同时,既保留都市新风貌的个性时髦与“早C通勤、晚A社交”的多面状态,注重细节和剪裁,运用高级面料组合、复杂的织物纹理和精细的手工艺,为女性点亮每一个高光时刻。

JORYAweekend——为多元日常注入探索精神JORYAweekend创立于2005年,品牌主张以“为多元日常注入探索精神”为内核,通过不断探寻风格界限,为女性加持自由张扬、无拘反差的独特魅力。

以衣着为媒介,在不设限的人生里不断探索自我、风格与可能性。

AIVEI——浪漫的第N种叙事,此刻开篇AIVEI（艾薇）品牌于2009年成立,专注于为都市女性打造美好衣着。

擅长运用蕾丝、蝴蝶结等浪漫元素,结合立体剪裁工艺与优质进口面料,打造覆盖轻社交、轻度假、轻职场等场景的日常着装。

以灵动设计诠释女性温柔力量,以精致工艺勾勒浪漫符号,让服装成为日常的高级浪漫注脚。

（二）主要经营模式公司自主研发设计产品,拥有完整的生产供应链,建立了覆盖全国主要城市的销售网络。

公司主要业务流程如下：1、研发设计模式公司旗下品牌以事业部集群的形式运营,每个品牌均有相对独立的设计团队负责产品的设计。

各品牌设计团队独立开展设计企划、研发设计、技术制作与评审等工作,以充分彰显品牌独特定位与风格,强化品牌间的差异化优势。

2、生产采购模式公司目前采用自制生产和外协生产相结合的生产模式,公司根据订货会订货情况,并结合商品数据分析,制定采购和生产计划,按交货波段组织采购和生产。

公司通过商品、采购、生产和销售之间的合理衔接,科学安排采购和生产计划,优化库存管理。

3、销售模式公司主要销售模式为自营、经销和电商模式,自营模式是高端女装的主流趋势,公司高端品牌JORYA主要为自营模式,其他品牌根据自身品牌特性以自营模式与经销相结合的模式经营,公司目前已建立了覆盖全国主要城市的线下销售网络,同时公司紧扣新零售发展理念,深度布局线上渠道,已入驻天猫、小红书、抖音、微商城、唯品会等主流电商及内容电商平台,实现线上线下渠道协同发展,构建全渠道营销体系。

4、品牌推广模式公司以终端店铺作为品牌形象的展示平台与消费者体验中心,持续提升终端形象和服务水平,加深消费者对公司品牌的直观认知与深度体验,形成营销网络建设和品牌推广的良好互动,公司通过时尚活动、时尚杂志推广、影视化、VIP活动等多种方式,并结合微信、微博、抖音、小红书、官网等新媒体,全方位、立体地宣传公司品牌文化和彰显品牌形象。

1、概述2025年作为公司战略落地措施在经营方面取得成效的第一年,全年围绕品牌定位升级、渠道布局优化、会员体系深化、营销创新等核心方向纵深推进变革,各项举措协同发力。

渠道端按规划新增一批匹配品牌定位的优质门店,同步落地上海首家品牌城市旗舰店,既完成了门店结构优化、提升了单店盈利能力,也为品牌形象展示、消费者链接、市场声量提升打造了核心载体；同时围绕品牌定位梳理调整产品线、重塑经典系列,进一步强化消费者心智认知,带动品牌价值稳步攀升；同步推进营销方案与会员体系的联动优化,有效提升了新客转化效率与会员粘性,持续扩容的会员客群、不断提高的会员价值贡献率为业绩增长提供了稳定支撑；内部同步推进精益管理,落实全面预算、强化成本管控,叠加应收及存货管理优化带动减值损失同比减少,进一步增厚利润。

各项战略变革措施带动整体业绩回暖,在逆境中稳住收入规模,净利润实现正向增长,实现营业收入1,480,476,425.60元,同比增长5.35%,归属于上市公司股东的净利润17,944,072.36元,同比增长126.63%。

展望未来,公司将继续坚持战略聚焦,深耕核心业务,积极开拓市场。

通过持续提升品牌影响力、强化产品竞争力、深化渠道渗透力,并优化资源配置效率,致力于实现业绩的持续、健康增长。

（一）旗舰启幕与IP共创,双联名演绎美学新篇章2025年6月,JORYA品牌全球首家旗舰店暨JORYAxRosyDoedian联名快闪店于上海正式启幕。

开幕仪式上,全球品牌代言人赵露思携其爱犬亮相,与品牌方及商场代表共同剪彩。

开幕活动以「JR仲夏梦旅」为主题,将品牌一贯的优雅美学与RosyDoedian所承载的温暖治愈气质相融合,打造出一个兼具时尚理念与情感氛围的全新空间。

旗舰店延续精致浪漫的设计风格,内部设有高级定制专属展示区与VIP休息区,营造静谧私密的沉浸式环境；开业当天限定的沉浸式表演,以艺术化互动体验,让顾客在购物的同时深入领略品牌独有的美学理念与女性魅力。

同年12月,上海旗舰店再度举办「幸运奇遇」活动,发布JORYAxRosy“幸运果”联名胶囊系列。

赵露思亲临现场,通过艺术化的场景氛围布置、产品陈列展示和丰富的主题性互动体验,全方位呈现以苹果与玫瑰为符号的2026春夏新品,热烈红调贯穿其中,象征成长与幸运的力量,将灵动廓形与趣味细节融入品牌精致剪裁,诠释探索与坚韧的主题。

从6月的温情陪伴到12月的成长叙事,JORYA旗舰店不仅是品牌全球化布局的重要里程碑,更通过跨界合作与空间创新,为顾客提供超越传统零售的多元价值体验。

未来,JORYA将持续以匠艺沉淀和极繁美学承载着女性对极致美感的追求,定格每一个永恒的瞬间,致力于打造属于每一位JORYALady的JMoment,演绎盎然新篇。

（二）品牌营销多维破圈,差异化定位深化心智认知2025年,公司旗下五大女装品牌锚定各自核心客群的审美偏好与情感需求,依托差异化的品牌定位推出定制化营销活动,实现了品牌声量的量级突破与核心用户群体的心智占位。

JORYA品牌充分发挥头部品牌的资源优势,除两大现象级联名项目外,还持续拓展线下体验场景。

品牌于西安万象城灵感之桥打造「JORYA闺蜜剧场」限时快闪空间,并举办「JORYA闺蜜私享会」,聚焦闺蜜间的亲密时光,以极致优雅美学邀约都市女性共赴一场精致与浪漫交织的时尚盛宴。

值得一提的是,本次活动系全球品牌代言人赵露思首次亮相品牌线下活动,完美诠释了JORYA所倡导的现代女性力量与柔美并存的时尚态度,为品牌与核心受众之间建立起更具温度的情感连接。

从旗舰店启幕、IP联名到线下主题活动等多维布局,JORYA以全年系统性的营销节奏,持续深化品牌在目标用户心中的美学认知,夯实引领地位。

恩曼琳品牌围绕“半是丝柔半是力量”的定位打造两大内容专栏,「Ladyboss」专栏携手女导演、女艺术家、女运动员等多元领域杰出女性输出女性力量深度内容,「曼长衣橱」专栏拆解高奢面料、精湛工艺传递长期主义美学理念,持续塑造恩曼琳优雅智感、刚柔并济的品牌基因。

Caroline品牌围绕“掌控昼夜多面高光”的定位,推出聚焦女性多面人生的主题大片引发女性共鸣,邀请“多重身份”自由转场的明星吴千语作为核心演绎嘉宾,联动娜扎、周也、王楚然、钟楚曦等多位艺人通过私服露出、综艺植入、剧集穿搭等多场景曝光实现多维度传播,有效扩大品牌影响力和用户心智渗透。

JORYAweekend品牌则打出“明星爆款+IP联名+视觉焕新”的组合拳：签约品牌大使孟子义后,其同款“微蓬吊带连衣礼裙”迅速走红,成为品牌春夏TOP1单品,孟子义自然率真的形象与品牌“为多元日常注入探索精神”的理念高度契合,有效拉动天猫年轻新客群,实现品效合一的资产沉淀。

同期,联动台湾知名插画艺术家WHONWHON推出“废兔系列”联名,预热期通过小红书分化“轻职场”“辣妹穿搭”两大内容方向,通过主题街拍、创意定格动画提前蓄水,发售期在抖音专属直播间开展开箱、穿搭展示互动,成功打破原有受众圈层,触达更多追求审美独特性的年轻潮流用户；此外,JORYAweekend还完成了品牌视觉系统的全面焕新,融合品牌首字母“J”“W”打造超级符号并应用于产品细节与包装体系,同时搭建多元明星矩阵,联动易梦玲、金靖、恩利等不同圈层艺人,搭配金字塔式KOL种草体系,精准锚定“冷感社交辣妹”核心客群。

AIVEI品牌锚定“浪漫叙事”定位,2025年12月官宣星二代Jaden张思捷与Cayla张凯琳品牌挚友,推出「天生一对」主题春季大片,双生姐妹的默契形象与AIVEI所倡导的自由、浪漫的女性气质深度契合,共同构建出兼具广阔与灵动气质的AIVEIGIRL女性群像。

同步配套抖音「她和她的春日派对」春上新主题直播,以闺蜜欢聚为主线,融合都市浪漫美学,场景化呈现新品设计,持续夯实品牌在数字化营销场景中的综合能力。

（三）全渠道协同发展,线上线下势能持续释放报告期内,公司坚持新零售发展思路,深度布局天猫、小红书、抖音、唯品会、微商城等核心线上渠道,统筹公域引流、私域运营与渠道转化,构建多维度品牌增长生态。

在天猫,重点推进产品结构与运营策略的调整,优化老款折扣品占比,将资源向新品及正价线倾斜,提升营销投放精细化水平,持续完善入会权益与积分体系,增强用户复购意愿。

在小红书,采用“小红星+CID引流”的品效协同营销模式,通过日常营销节点和重大品牌活动,深化社交媒体运营,积累有效用户资产,旨在实现品牌认知深化与销售增长的双重目标。

在抖音,增加达人直播场次,强化垂类矩阵并拓展腰尾部清货型达人资源,同步发力货架场景,完善商品基础信息,结合数据洞察指导选品与投放,激发用户主动搜索与静默下单。

在唯品会,深化平台战略合作,成为唯品会高价值品牌,参与唯品会小灯塔、限时狂秒栏目,聚焦品牌特卖,有效加速过季及尾货商品周转速度,缓解库存压力与资金占用。

微商城跑通社交消费场景,完成视频号平台基建升级,多维度分析功能陆续上线,为后续私域联动与精细化运营奠定基础。

在线下渠道方面,稳步推进核心商圈的战略入驻与门店升级。

全年新开业70家门店,涵盖中高端购物中心、核心商圈旗舰店及标杆商场店等多种店型,持续强化与核心渠道的战略绑定；在管自营门店占比已超90%,进一步强化终端零售的管控力；TOP单店终端年销售额达2100万+,标杆效应持续释放。

同时注重单店打磨,完成28家核心门店的形象焕新,以更具质感的空间设计、私人搭配服务区及VIP茶歇区的嵌入,将终端从单纯的销售场所转变为品牌文化输出的体验空间。

此外,强化存量店铺的精细管理,通过选址评估与区域竞品分析,对低效店铺完成一店一策的调改或迁址,确保门店布局的健康度与竞争力。

（四）会员体系精细化运营,用户资产价值稳步上升报告期内,各品牌聚焦会员全生命周期运营,通过分层权益体系与数字化工具深度融合,用户资产价值与消费黏性实现提升。

一是持续完善会员分层机制,针对头部高价值会员推出定制超V定制礼赠、生日礼、专属导购等服务,有效拉动回柜消费；面向高等级会员实施老带新专项激励,激活老会员复购和带动新客首单转化；新会员促活与沉睡用户唤醒机制成效突出,注册礼券包推动新会员纳新成交率提升,对未消费沉睡会员推出专属礼券、新品邀约等定向触达,重启消费互动。

二是数字化运营工具有效应用,CDP系统与MA系统实现会员标签精细化管理、会员升降级预警,并优化撤店、云店等无服务资产归属。

三是重点落地头部客户运营,创新推出品牌共创会员项目,如定制共创胸针礼赠、定制共创手写贺卡、定制改衣等,在重点门店落地VIC私享会、时尚走秀等品牌高端会员活动,增强品牌互动与社交曝光。

报告期内,会员消费贡献占比同比增长,线下有效会员与活跃VIP会员规模同比增长,连带率稳步提升,全域会员价值与品牌好感度持续攀升。

（五）深耕运营效率,赋能长远发展当前市场竞争激烈,行业降本趋势明显,强化运营管理和持续推进降本增效是企业提升竞争力和实现可持续发展的关键策略。

在此背景下,公司通过搭建“总部－区域－门店”三级预算架构,覆盖收入预算、成本预算、利润预算三大核心维度,按月、季、年度滚动编制动态预算模型,结合公司产品周期、营销节点等业务特性,实现费用颗粒度精细化管理,采用红黄绿灯预警机制追踪预算执行,建立“预算编制-执行监控-差异分析”数字化闭环,持续推进降成本工作,通过流程优化、成本分析、供应链管理、质量管理、数智化提升等多重举措提升管理效率,强化各项费用管控,推动关键资源向关键环节聚焦,不局限于当前的降本效益,更注重公司的长远发展。

（六）聚焦人才发展与价值共享人才是企业发展的中流砥柱,为实现公司的长远发展战略,保持快速、稳定、持久的发展,公司聚焦人才梯队建设与内部培训两大关键板块。

在人才梯队建设方面,公司一方面通过“欣人创造营”,持续向公司输入新鲜血液,为组织注入创新思维与新锐力量；另一方面推出“领导力培训”,聚焦集团核心价值观,储备优秀管理人才,搭建稳固且富有活力的人才梯队,为公司不同发展阶段提供充足的人才支撑。

在内部培训上,公司高度重视员工的全面发展,通过不定期开展《集团公开课》《店长训练营》等各领域课程,涵盖店铺高效管理、绩效管理、销售关系心理学、商务礼仪及时尚穿搭等内容,并联合第三方打造市场洞察与组织提效交流会,从不同维度提升员工的专业技能与综合素养,助力员工在职业道路上不断成长,从而为公司的持续发展注入强大动力。

报告期内,公司有序开展员工持股计划,办理完成员工持股计划非交易过户等相关工作,进一步健全公司长效激励机制,充分调动公司管理人员及核心团队成员的积极性,有效地将股东利益、公司利益和员工利益结合在一起,使各方共同关注公司的长远发展,推动公司的可持续发展。

2026年,将是公司深化变革、提质发展的关键之年。

面对消费者需求日益精细化、技术迭代加速的宏观环境,公司将立足于过往积累的品牌优势与运营基础,以精准运营、设计驱动、数智赋能为核心指引,深耕用户价值,强化品牌心智,优化全渠道体验,坚定不移地实施降本增效策略,并积极探索行业前沿趋势,推动企业向高质量发展迈进。

（一）持续优化渠道结构,提升终端运营质量公司将坚持质量与效益并重的渠道策略,通过更为严格的商圈、门店效益评估,确保新店的市场适应性与盈利能力。

公司将结合“品牌营销网络建设”募集资金项目的深入推进,持续调整和优化渠道结构,依据各品牌独特定位实施差异化拓展策略,通过分级门店管理,实现对不同层级消费场景的精准覆盖与资源的高效配置。

在巩固现有优质店铺资源的基础上,公司将继续秉持“关小店,开大店”的策略,战略性布局于全国重要城市的核心商圈,打造集形象展示、深度体验、全品类销售于一体的城市旗舰店和主力标杆店。

同时,稳步渗透一二线城市潜力商圈,审慎拓展三四线城市优质点位,构建层次分明、协同发展的终端网络,有效提升终端网点的市场密度与单店运营效益。

（二）夯实产品力与品牌力,巩固核心竞争优势产品力和品牌力始终是公司发展的核心竞争优势。

公司将以独立核算的各事业部为框架,完善高效自洽的多模式运营体系和组织管理能力,围绕不同年龄层、场景、客群的需求,打造覆盖各类型消费者的产品体系和品牌梯队,聚焦品牌核心品类产品。

在产品开发方面,结合数据化分析工具提升产品设计能力,将消费者洞察转化为设计语言,坚持设计驱动的独特产品工艺与美学追求,保持产品迭代速度与市场敏感度。

在品牌建设方面,实施分层推广,依托品牌核心DNA及时间沉淀,打造辨识度高的品牌标识矩阵,强化各品牌在细分市场的占位,通过与明星及KOL合作、新媒体营销、精准投放等措施,增加品牌露出,触及潜在客户,不断提升全品牌的知名度和影响力。

（三）深化线上线下融合,推动渠道协同增长公司将深化与天猫、唯品会等头部电商平台的战略合作,稳固现有业绩基本盘,持续拓展新兴渠道,构建“平台电商+内容电商+私域运营”的融合格局。

在内容电商领域,公司将重点突破短视频与直播业务,提升抖音等平台的运营权重,依托平台兴趣推荐机制精准触达潜在客群,通过高频次、高质量的常态化自播强化用户心智,实现从公域引流到品牌私域的高效沉淀。

在用户运营领域,公司将强化小红书的“种草-搜索-转化”闭环,通过深度内容塑造品牌形象,将平台粉丝转化为可运营的私域资产,并引导至品牌其他电商平台及线下门店,同时将小红书商城运营与达人直播业务全面常态化,开发潜力增量渠道。

在线上线下协同层面,公司持续打通全域会员体系与库存数据,实现“线上下单、门店发货”或“门店体验、线上复购”的无缝衔接,同时将线下优质导购转化为营销内容创作者,通过小红书、企微等工具实现离店销售,让实体店成为线上业务的新增量来源,最终达成线上线下双向引流、数据共享、利益共赢的协同增长。

（四）打造柔性供应链,提升快速反应能力公司将以生产及物流配送中心为依托,持续投入智能化设备,升级信息系统实时跟进采购、生产和销售情况,打造柔性供应链。

目前,RFID技术的全面落地已实现了产品全生命周期追溯,有效优化供应链管理,实现快速收发货、物流高效配送、试衣间数据精准采集、货品防伪防窜、优化样衣管理规范以及提升库存盘查时效等功能。

未来公司还将进一步提高生产、销售、采购、设计等部门的协作效率,缩短产品开发与上市周期,提升供应链的整体运作效率和快速反应能力,以满足新零售时代“小单快反”的供货需求。

在供应链前端,强化商品的产品分析企划与整合,加大集采范围降低成本,针对现有库存消化计划,建立云仓,实现库存可视化调度,同时持续搭建GST体系,建立标准工时数据库,有利于公司更科学地管控成本以及提升效率,再进一步深层突破研发技术,继续保持公司的核心技术竞争力以及加强产品品质提升。

（五）加快数智化转型,打通数据驱动公司将继续围绕财务管控、供应链、零售运营三个核心进行系统的完善和打通,构建统一的“企业数据底座”,实现采购、生产、库存、销售数据的实时联通与可视化管控。

在智造端,借助工厂工业网络部署、MES（生产信息化管理系统）、物联网等系统,实现对生产进度、品质异常、设备效能的实时监控,通过数据反哺生产流程优化,建立快速反应的柔性生产机制。

在供应链端,设立供应链控制塔,搭建供应链协同平台,通过实施应用MES系统、PLM系统、RFID技术等,打造综合性企业信息管理系统,涵盖IT组织及基础设施、产销协同、业务运营、管理支持及决策分析等方面的建设,以提升企业整体运营效率和管理水平,增强市场竞争力。

（六）强化人才梯队建设,激发组织内生动力公司将持续深化人事改革,重点围绕人才发展与组织效能实施多维优化措施。

首先,持续运营“欣人创造营、集团公开课、领导力培训”等阶梯式培训项目,重点推动内部优秀经验的萃取与沉淀,鼓励业务骨干开发内部课程。

其次,持续优化数字化招聘系统,实现简历筛选、面试评估、入职流程的智能化。

充分发挥“欣贺学苑”APP的线上平台优势,引入优质外部课程与沉淀内部实战经验,鼓励员工利用碎片化时间自主学习,打造全员学习型组织。

同时,针对设计研发、终端运营、供应链管理等核心领域,建立关键岗位胜任力模型与人才盘点机制,通过高潜人才识别、导师带教、轮岗历练等方式,储备具备业务洞察力和管理潜质的后备梯队。

最后,在完善短期绩效激励的同时,积极探索并适时落地中长期激励机制,将核心人才的个人价值实现与公司的长期发展深度绑定。

（七）持续实施预算管理,推动降本增效长效化全面预算管理升级项目将升级为企业战略落地与资源配置的长期核心工具,推动预算体系从“管控型”向“战略支撑型”进化。

在巩固“总部-区域-门店”三级预算架构的基础上,围绕收入预算、成本预算、利润预算三大核心维度,按月、季、年度进行动态编制和预测。

结合产品生命周期、营销节点及渠道扩张节奏,进一步细化费用颗粒度,实现资源投放与投入产出强挂钩。

红黄绿灯预警机制不仅用于风险控制,更将转化为对业务部门的经营洞察,指导营销活动的实时调优,形成“预算编制-执行监控-差异分析-有效决策”的闭环,精准管控费用与成本,将为品牌战略、商品定价及渠道扩张提供更具前瞻性的财务支撑。

（八）发展数字经济,探索AI场景应用数字经济的浪潮正深刻重塑时尚产业的运营逻辑。

公司在女装市场深耕多年,累积的海量设计素材与消费数据,与人工智能等前沿技术具有极高的应用契合度,这些核心数据资产不仅沉淀了品牌经验,也为AI模型的训练与迭代提供了优质土壤。

未来,公司将积极探索AI在产品设计、新渠道营销、数字化展厅等场景的深度应用,尝试利用AI辅助创意与协同设计系统,发展由AI与大数据驱动的设计研发新体系,支撑多渠道、多场景的高效协同。

通过AI趋势预测精准捕捉市场审美动向,以技术放大设计师的创造力,用数据读懂每一位客户的需求,在技术浪潮中持续巩固品牌的核心竞争力。

（九）践行可持续发展,夯实长期价值根基公司深刻认识到,可持续发展不仅是社会责任,更是企业未来竞争力的核心。

公司将进一步把ESG理念深度融入企业战略与日常运营。

在环境层面,将积极推动绿色设计,优化生产工艺以降低能耗与碳排放,在终端门店推广绿色运营,探索产品全生命周期的环境影响最小化。

在社会层面,将持续关注员工福祉与职业发展,打造多元、平等、包容的职场环境,并积极投身社会公益,回馈社区。

在公司治理层面,将持续完善治理结构,强化商业道德与合规经营,确保企业决策的透明性与负责任。

通过将可持续发展理念融入产品力、品牌力及供应链管理的各个环节,公司致力于与消费者、合作伙伴及社会各界共同构建一个更美好、更可持续的时尚未来。