琏升科技 300051

(一)公司业务概况及主要产品公司的主营业务包括光伏业务、移动通信转售业务、房屋租赁业务,并自2023年起将光伏业务确定为公司主要发展方向。

公司以市场需求为导向,通过持续聚焦异质结(HJT)电池核心技术研发及经验积累,光伏业务为报告期内公司营业收入的主要来源,为公司重点经营领域。

1、光伏电池业务(1)行业背景当今可持续发展的浪潮席卷全球,能源体系正经历一场力度强劲、影响深远的结构性转型,发展以光伏为代表的可再生能源,不仅成为满足能源需求、应对气候变化的关键路径,更已成为全球各国的普遍共识。

光伏作为最有竞争力、经济性的绿色能源形式,随着全球能源转型的持续推进,光伏需求的增长潜力将进一步释放。

中国作为新能源大国,多年来立足“双碳”战略目标,积极践行绿色发展使命,已培育形成全球最大规模光伏市场。

国家能源局发布数据显示,2025年,全国光伏新增装机3.17亿千瓦,同比增长14%;截至2025年12月,全国光伏发电装机容量达到12亿千瓦,同比增长35%。

2025年,全国光伏发电量1.17万亿千瓦时,同比增长40%;全国光伏发电利用率95%。

我国光伏产业保持快速发展势头,能源绿色低碳转型取得显著成效。

光伏产业在经历高速规模化发展后,迈入周期性调整阶段,产业链各环节价格下行严重,光伏企业盈利能力持续被侵蚀,企业亏损持续扩大,行业现金流危机加剧。

为引导光伏产业突破周期性困局,国家有关部门出台了以“反内卷”为代表的系列政策,围绕供需两侧持续发力,鼓励企业通过聚焦高效率、高质量产品,迈向可持续健康发展。

到2024年底,经过近两年时间的技术普及和落后产能淘汰出清,N型电池技术升级变革已基本完成并占据绝大部分市场份额。

未来随着N型电池各技术路线工艺技术的进步及生产成本的降低,N型电池将在未来很长一段时间保持主流电池技术的地位。

作为N型电池技术的典型代表,高效异质结电池不仅拥有更高的光电转换效率与更低的衰减率,且技术专利自主可控,公司坚持高效异质结路线,着力提升产品效率、降低生产能耗,顺应了国家政策鼓励方向。

(2)公司业务布局报告期内,公司主要从事高效HJT太阳能电池的研发、生产与销售。

公司2022年12月启动转型布局异质结(HJT)电池项目建设,目前已投建两大异质结电池项目生产基地,分别位于四川省眉山市丹棱县(设计产能8GW)、江苏省南通市高新区(设计产能12GW)。

2023年8月,眉山丹棱基地实现首片电池片下线,截至本报告期末,眉山丹棱基地产能为2.8GW。

公司自2023年起开始生产、销售HJT电池片,用于HJT组件的制作,终端产品用于地面大型电站、分布式光伏等。

为推动产业链向下游延伸、拓宽业务边界,公司已自主研发高效异质结0BB组件,逐步形成可靠的HJT组件批量供应能力,可以进一步优化产品结构,打造新的业务增长点。

2025年,全球光伏行业处于深度调整期,面临阶段性供需失衡、低价内卷竞争及复杂贸易环境等多重挑战,市场竞争进一步加剧。

尽管中国光伏产业链在全球稳居主导地位,行业整体依然在谷底深度调整,“反内卷”治理仍是重中之重。

(3)核心技术突破与产品研发进展报告期内,公司坚持聚焦异质结(HJT)技术路线,已制定并实施一系列战略举措,持续推动技术升级与降本增效。

硅片薄片化、银包铜技术、0BB技术以及靶材无铟化技术等多项技术均已应用于公司产品,电池产品转换效率与核心竞争力得到进一步提升。

在白银价格上涨的趋势下,公司0BB技术可以实现无主栅,对比传统多主栅银浆耗量减少,同时有效提升组件功率。

公司自主研发的低成本高功率HJT0BB太阳能电池技术已实现20%银包铜浆料量产,综合银耗降低至3mg/W,正面20%,背面10%银含产品已经通过第三方可靠性认证,未来有望进一步发挥产品低成本竞争优势。

公司研发的钙钛矿/晶硅异质结叠层电池经国家太阳能光伏产品质量检验检测中心(CPVT)权威认证,转换效率高达33.45%。

此外,公司多分片技术功率指标行业领先,组件最高功率达到781.97W,高于同版型TOPCon、PERC组件,可有效提升单位面积发电能力,降低系统成本。

截至本报告披露日,公司异质结多分片765W高功率组件量产线正式投产,组件最高双面率达95%,可批量交付效率达24.63%以上。

截至本报告披露日,公司在P型异质结(HJT)电池领域实现关键突破,已成功完成30μm厚度P型HJT电池的实验室开发,标志着超薄柔性硅片应用能力取得重要进展。

同时,65μm厚度P型HJT电池已具备批量交付能力,产品良率与稳定性满足客户需求。

在效率表现上,公司P型HJT电池与常规N型HJT电池的效率差异已控制在0.3个百分点以内,体现出优异的成本与性能平衡能力。

公司P型HJT技术路线已与N型HJT技术路线形成协同推进格局,为进一步拓宽公司产品矩阵、增强差异化竞争优势奠定了基础。

(4)企业荣誉与行业地位公司产品高效异质结电池片已获得客户广泛认可,目前已成为国内外多家异质结组件企业的核心供应商。

公司专注于高效异质结电池片的生产,有望凭借产能结构先发优势、产品优势、技术研发优势、管理优势,坚持高效率、差异化竞争路线,获得有利市场竞争地位。

凭借着自身的技术创新能力和产品技术等优势,公司先后获评“四川省重点建设项目”、“2024中国光储品牌百强榜”等,异质结晶硅电池作为新质生产力,入选四川省经信厅、财政厅认定的四川省25个产业新赛道之一,并被认定为2025年度四川省省级企业技术中心,并获评国家高新技术企业、四川省级创新型中小企业等称号,获评眉山市绿色工厂、眉山市工程技术研究中心,被评为眉山市制造强市攻坚年先进集体等。

公司是川联光伏商会副会长单位,也是中国光伏太阳能高效760W+俱乐部的主要发起者和成员之一,通过与通威集团、华晟新能源和东方日升等10余家异质结光伏企业共同探索异质结行业发展、市场政策及技术新方向,为公司在光伏异质结领域的发展赋能。

(5)公司技术路线与核心产品HJT电池又称HIT电池,以N型单晶硅片为基底,通过在硅片两侧依次沉积本征非晶硅薄膜、掺杂非晶硅薄膜及透明导电氧化物(TCO)薄膜,并制备电极形成核心结构,是光伏领域兼具高效发电与低碳属性的主流技术路线之一。

HJT电池具有工艺流程短、制程温度低、转换效率高、温度系数低、双面率高、光衰减程度低等优势,同时拥有显著的降本潜力,不仅可实现硅片薄片化加工,还能兼容低温银铜浆料与0BB无主栅技术,为规模化应用提供了成本优化空间。

公司核心产品为HJT太阳能电池,涵盖SMBB(多主栅)与0BB(无主栅)两大技术类型,目前以0BB产品为主。

(6)产品认证与技术优势公司产品先后获得QHSE管理体系认证、能源管理体系认证、碳足迹认证、南德TüV产品认证和北京鉴衡产品认证,重视产品生产质量管控,重视产品技术研发、提升技术水平,严格执行精益生产。

公司技术、研发、生产等多部门联动高效运行,确保公司产品质量稳定,成品组件功率高效,满足不同客户要求。

具体优势如下:1)更高电池转换效率异质结电池采用本征非晶硅薄膜作为钝化层,且减少了金属接触区少子的损失,具有更高的开路电压,更高的转换效率,采用双面微晶可以进一步提升薄膜掺杂效率及其透过率,提升电流密度。

目前公司已掌握高效HJT电池生产技术,量产电池转换效率可达26%以上。

2)硅片薄片化优势异质结电池制程流程简单、制程温度低、天然双面对称结构无应力,硅片更易薄片化。

目前公司已全面量产大尺寸210-110μm厚度硅片,并已完成60μm厚度硅片电池制程量产工艺开发。

3)更低的衰减率异质结电池主要采用N型硅片,无传统电池的LID效应:异质结电池采用TCO薄膜作为减反射和保护层,具有良好的导电性能,不存在电荷聚集产生极化现象,无PID效应。

4)更低温度系数相对传统电池,异质结电池的温度系数更低(-0.26%/℃),在高温条件下发电量更稳定。

5)更高的双面率异质结电池具有天然的双面对称结构,双面率超过95%,能够更好适应不同应用场景,提升发电量。

6)更低碳足迹异质结电池制成流程简单、制成温度低、转换效率高、易于薄片化,能够降低能源消耗,降低碳排放,异质结电池日发电量比PERC多约6%,比Topcon多约3%,比PERC和TOPCon电池具有更低的碳足迹。

2、移动通信转售业务公司拥有移动通信转售业务资质,为国内39家具备该运营资质的企业之一。

公司首先从基础电信运营商处购买移动通信服务,凭借自有品牌及销售渠道,将其销售给最终用户。

发展初期,公司码号资源只有50多万,经过7年发展,码号资源已经达到620万。

截至2025年12月31日,公司移动通信转售在网用户约195万户。

3、房屋租赁业务公司的房屋租赁业务主要是指天津琏升科技园的房屋租赁。

天津琏升科技园于2017年7月竣工验收结转固定资产,于2018年年初具备招商条件并开始逐步对外招商。

目前园区主要以生物医药、互联网、检验检测、智能科技行业为主要招商对象。

截至2025年12月31日,园区目前已入驻企业约237家,园区中代表入驻企业有:天津金域医学检验(603882)、天津大学医疗机器人研究院、水利部海河水利委员会引滦工程管理局、天津建筑大学建筑设计院、华域生物科技等。

(二)主要经营模式销售模式:(1)光伏电池业务公司光伏电池业务主要采用自产自销的销售模式,即由公司采购原材料,根据合同订单的要求进行电池片生产及销售。

公司异质结光伏电池产品的终端客户主要为光伏组件生产商,主要采用直销的销售模式。

公司设置销售部门,为客户开发、合同履行合规提供坚实保障。

在与客户进行结算时,公司主要采用银行转账或银行承兑票据的结算方式,结算周期则综合考虑与客户的战略合作关系、商务谈判的条件、客户的信用状况以及订单规模大小等因素确定。

(2)移动通信转售业务公司移动通信转售业务主要采用代理销售模式。

该模式下,公司确定合作代理商并签署合作协议,代理商通过自有渠道进行三五数字号卡的宣传与推广。

终端客户向代理商购买号卡,代理商协助引导客户在我公司平台完成实名激活入网并使用三五数字提供的电信资源服务,三五数字为终端客户提供通信服务及相关客户服务,并与其对账、结算。

代理商收集并协助终端客户反馈售后问题,三五数字提供相应业务及技术支撑,完成售后服务。

采购模式:采购主要包括:(1)光伏业务公司主要系根据客户订单情况进行采购,主要产品的原材料采购包括硅片/硅棒、浆料、靶材、网版、气体、化学品及其他辅材和配件等。

公司在充分市场调研的基础上依据销售订单和生产计划确定采购计划,一般通过与供应商签署年度框架协议或单次采购协议来保证原材料的供应。

同时,公司对部分常用或关键原材料策略性地设置安全库存,保证生产连续;针对常规材料或辅材等,公司及时追踪价格变化应对采购价格波动风险,控制采购成本。

(2)移动通信转售业务主要包括公司从基础电信运营商处购买移动通信服务资源,包括移动语音业务、移动数据流量业务、移动短彩信业务等,并包装成自有品牌后销售给终端用户。

公司根据市场需求配置码号归属地并采购SIM卡及其他配套服务。

生产模式:公司主要生产光伏电池片。

公司以市场需求为导向,根据客户销售订单情况,同时考虑历史采购数据、采购稳定性、产品性能需求等因素,对不同型号的产品需求量进行预估,结合公司产能情况制定生产计划,从而合理利用产能,实现产品的快速生产,保障客户的产品供应。

研发模式:公司重视技术研发投入和自主创新能力的提高,研发模式以自主研发、自主创新为主,通过人才培养和引进,联合高校和科研院所等方式形成专业稳定的科研队伍。

(三)公司在报告期内的经营情况报告期内,公司实现营业收入38,832.33万元,较上年同期减少22.42%,主要系公司本年太阳能电池营业收入减少所致;利润总额-36,395.97万元,归属于母公司所有者净利润-13,120.53万元,较上年同期分别减少6.45%、18.93%,主要系报告期内全球光伏行业处于深度调整期,面临阶段性供需失衡、低价内卷竞争及复杂贸易环境等多重挑战,市场竞争进一步加剧,公司业绩承压亏损,并计提资产减值准备所致。

公司作为HJT电池技术代表企业之一,将积极应对市场风险,继续保持行业技术领先地位,持续深耕异质结电池核心技术,深化全球市场布局。

并积极把握产业链上下游机遇,寻求产业协同发展机会,通过产业布局与合作、以终端市场开发带动制造等多种方式积极拓展国内外市场需求,提升公司盈利能力和可持续发展能力。

公司战略规划在全球可再生新能源发展趋势和国家“碳达峰”、“碳中和”目标指引下,以光伏电池行业作为切入点,投建具有较高转换效率、较高毛利率、市场前景良好的HJT光伏电池,把握光伏市场发展机遇。

公司以“成为世界一流的高效太阳能电池企业”为愿景,秉承“共赢发展、和谐共担、专注高效”的价值理念,通过技术创新、产品创新全面提高产品质量,通过成本优化、精细管理提升公司盈利水平。

面向未来,公司以成为“智能制造+能源科技”企业为战略理念和发展目标。

一方面,公司将依托第三代高效异质结HJT电池、组件智能制造,带动太阳能光伏发电站开发投资、建设运营、智能微电网投资开发等能源科技板块的业务发展;另一方面,公司深入实施“内生+外延”双轮驱动发展战略,着力打造以“电池片+组件+微电网开发”为主的产品线布局、以“光储一体化”为核心的全产业链经营模式,从单一制造向提供整体能源解决方案转型。

公司将坚持创新驱动发展,加速推进技术升级与降本增效,持续深耕异质结电池和组件核心技术,全面提升供研产销全链条协同效率,为可持续发展夯实基础。

公司依托电池技术优势将业务链条向下游渗透、延伸,同时围绕产业链上下游整合优质资产,加速产业链纵向延伸布局,通过产业布局与合作、以终端市场开发带动制造等多种方式积极拓展国内外市场,构建从产品制造销售到终端应用服务的多元化盈利模式,增加新的利润增长点,强化产业话语权与抗风险能力,为公司未来高质量发展及可持续经营注入新动能。

2026年经营计划聚焦光伏主业,全力推动业务发展1、产品开发计划公司持续引进高素质人才、投入研发力量、优化生产工艺和技术研发,以技术创新为驱动,通过创造和提供高品质的产品和解决方案提高公司核心竞争力。

公司积极把握光伏行业发展机遇,全面聚焦发展光伏电池及组件业务,以高光电转化率、低成本、稳定品质的HJT电池片和组件扩大市场占有率。

在银价上涨的背景下,公司通过技术研发实现降本增效,自主研发的低成本高功率HJT0BB太阳能电池技术已实现20%银包铜浆料量产,综合银耗降低至3mg/W。

依托公司现有HJT电池片产品优势,公司将产品线布局向下游延伸,完成HJT组件研发、量产,目前公司多分片技术功率指标行业领先,组件最高功率达到781.97W。

公司将有针对性地推出适合客户应用场景的组件产品,最大化发挥公司HJT电池片技术优势的价值,满足终端应用市场对光伏组件产品高可靠性、平准化度电成本持续下降等需求,力争提升公司产品市场占有率。

未来,公司将进一步开发光伏建筑材料,推进高附加值光伏产品研发生产,拓宽公司产品在矿山、港口、园区、工商业等场景的应用。

2、技术开发与创新计划公司将在已有研发的基础上,不断加强研发团队建设、加大对技术研究和新产品研发的资源投入,加强与国内外科研院校的研发合作,增强公司的科研实力,提高HJT电池片光电转换效率、使用寿命周期等关键参数,提效降本,不断增强产品竞争力,推动异质结电池技术发展和应用。

同时,公司对HJT延伸相关的技术进行研究,构建钙钛矿叠层技术储备,将钙钛矿叠层技术与异质结电池结合,提前布局异质结钙钛矿叠层太阳能电池技术研发,以技术创新突破现有光伏材料和器件结构的限制,提升光电转换效率并增强电池的长期稳定性,打造行业领先的“异质结+钙钛矿”双技术路线产品。

3、市场开发计划公司将加强销售团队建设、加大市场开拓力度,整合各类资源、增强市场开拓和销售能力。

增加在市场上的认知度和曝光率,通过维系老客户,增强客户对公司的信任和认同,稳步提高客户的黏性和忠诚度;开发新客户,巩固、发展与优质客户的合作关系,提高公司的市场占有率。

通过行业协会、产品展览会、行业论坛等多样化的方式宣传公司的产品,进一步提高品牌影响力,打造业内品牌标杆。

国内市场方面,公司充分发挥HJT电池及组件产品优势,纵深拓展公司产品在“沙戈荒地区”、农光互补项目等领域的场景化应用。

海外市场方面,公司积极参加各类国际展会,携手合作伙伴深耕海外市场,聚焦高增长区域、不同需求场景,特别是在具备巨大发展潜力的海外新兴市场,深入挖掘和拓展公司产品在蓝海市场的应用场景,灵活适配定制化产品,为全球客户提供有竞争力的产品和优质的服务,力争将琏升产品销往全球。

4、人力资源管理建设计划根据公司战略规划,公司将继续加强人才培养机制,强化团队内在驱动力,关注员工的成长与发展,提供更多的培训和学习机会,让每个人在追求公司价值的过程中实现自我价值;并将继续完善人才激励机制,充分发挥公司员工的积极性和主观能动性。

同时,完善组织架构、优化人员结构,提升综合管理能力,建立健全人才体系,不断吸纳光伏行业优秀人才,为企业发展提供动力。

5、资源整合计划2024年,国家陆续出台包括“并购六条”在内的多项政策以推动资本市场高质量发展,鼓励上市公司聚焦主业,综合运用并购重组等方式提高发展质量。

公司将把握政策机会,围绕产业链上下游,积极整合行业优质资产。

公司向上游延伸降低原材料成本,可以加大降本增效力度;向下游拓展微电网项目、数字能源管理及储能销售等全产业链业务,并将重心放在光储一体化板块,顺应“源网荷储”发展趋势,充分发挥高效异质结电池发电效率的优势,推进产业协同,提高上市公司内生发展动能,增强抵御行业周期风险的能力。