金利华电 300069

报告期内,公司从事的主要业务为玻璃绝缘子的研发、生产、销售及相关技术服务业务和戏剧演出业务。

（一）玻璃绝缘子业务1、主要产品及用途公司主要产品为覆盖10kV至1000kV线路电压等级的高压、超高压及特高压交、直流输电线路上用于绝缘和悬挂导线用的盘型悬式高强度玻璃绝缘子,目前拥有6大系列（标准型、耐污型、空气动力型、地线型、直流型、多伞型）、50多个品种、100余种规格型号的产品。

2、主要经营模式采购模式：公司建立了严格的合格供应商管理制度。

与经评定为品质优良、供应稳定、信誉良好的供应商建立长期战略合作关系,主要原材料均从该名录中进行批量采购。

生产模式：公司实行“订单生产+合理备货”相结合的模式。

其中,金具等原部件主要通过外部采购；玻璃件等核心半成品由公司自主生产并进行常规备货；最终绝缘子成品则严格按照客户订单组织生产。

销售模式：公司以直销模式为主,主要通过参与国家电网、南方电网及其他地方电力公司的公开招标获取订单。

同时,针对部分区域市场通过代理商进行渠道拓展,但由公司直接提供全面的技术支持和售后服务。

产品市场覆盖国内主要电网公司及海外重点电网企业。

3、报告期内主要业绩驱动因素2025年,面对绝缘子市场需求的持续释放与行业竞争的日益白热化,公司凭借稳定的核心客户群、过硬的产品品质、持续创新的技术方案以及高效的售后服务体系,在激烈的市场角逐中保持了强劲的竞争态势。

报告期内,公司在保障国内业务稳步发展的同时,大力拓展海外市场,成功构建了“国内深耕本土市场+海外加速战略突围”的双轮驱动营销新格局,玻璃绝缘子业务的核心竞争力得到进一步巩固与提升。

（二）戏剧演出业务1、公司主要业务及产品戏剧运营业务方面,公司主营业务聚焦于舞台剧的制作与演出呈现,同时涉足戏剧投资及戏剧衍生品的设计与开发领域,以全方位、多维度地提供相关文化服务业务。

公司近年主要制作、出品及演出的优秀剧目有：《江南十二场欢聚》、《鳄鱼》、《情书》《新原野》、《犹太城》、央华版《如梦之梦》、《日出》、《雷雨》、《雷雨后》、《你和我,剧场奇妙七步》、《你好吗》、《少年的,莎士比亚奇旅》、中文版话剧《悲惨世界》、音乐戏剧《小王子》、《戎夷之衣》等。

在戏剧投资领域,公司是《西贡》（纽约时报报评年度最佳欧洲戏剧）、《乡村》等剧的市场社会影响力的组织者和行动者。

在戏剧衍生品设计及开发领域,2025年公司在央华版《如梦之梦》、音乐戏剧《小王子》的巡演过程中,配套推出了与剧目元素结合的文创产品。

2025年公司联合国内外优秀艺术家及制作团队制作开发,推出了年度制作《江南十二场欢聚》及《小王子》。

舞台剧《江南十二场欢聚》,是在同名综艺基础上孵化的创新项目,首创“综艺+戏剧+文旅”融合模式。

剧目延续综艺IP热度,从节目中孵化的13位年轻选手,与演员张馨予、严尚嘉同台演绎。

剧情围绕民国女性达生、蓉镜及范蠡、苏轼等12组江南名士的命运交织展开,被《中国艺术报》赞为“融合江南历史底蕴与现代舞台美学”的艺术创新。

《小王子》由公司与法国国家人民剧院联合创排,在保留原作精神内核的基础上,以中国传统文化为底蕴,实现世界经典的本土化新生,这是一部集经典文学、原创音乐、中国古诗词与现代戏剧行动于一体的大型综合性创新舞台剧。

剧中,由法国演员饰演飞行员、中国儿童饰演小王子,实现中法文化视角交融；中国古典诗词的巧妙融入,更使两国文学意境在舞台上交相辉映。

此次联合创排既是致敬经典,也开创了中法文化交流的崭新篇章。

2、主要经营模式戏剧运营业务方面,公司戏剧业务主要通过自营、合作、及商演模式经营运作；自营模式即公司独立承担剧目的成本、费用,与当地主办方合作、选择剧院、策划宣传,自行开拓进入当地市场并完成演出,演出票房收益大部分归属于公司；合作模式即公司与联合承办方合作承担剧目的成本、费用,演出票房收益由公司与联合承办方按合同约定分配。

公司自营与合作的城市主要在北京、上海、杭州、合肥、沈阳、武汉、西安等。

商演模式即公司将演出剧目出售给演出商,公司收取固定（或浮动）的演出报酬,承担演出成本费用,演出商承担演出成本之外的费用（例如食宿交通费等）,目前主要合作演出商是保利院线。

公司主要采用线上与线下两种销售模式实现售票,即现场售票、网络平台（公司自有抖音账号、服务商达人推流）、保利剧院购票系统、大麦票务系统等。

3、报告期内主要业绩驱动因素受传统舞台剧行业整体下行及市场竞争加剧的影响,2025年公司戏剧演出业务收入降至2,385.75万元,较2024年减少1,313.64万元。

收入下滑的主要原因在于：一方面,尽管公司储备了具备巡演能力的剧目,却因剧院采购意愿与支付能力双双下降,陷入“有戏难演”的困境,多个剧目原定排期被压缩甚至取消,剧目无法进入常规演出计划,直接造成全年演出场次减少57场,仅完成72场；另一方面,面对传统舞台空间持续收缩的现实,公司意识到单纯依赖现有渠道已难以支撑主业发展,不得不为舞台剧寻找新的生存路径,因此报告期内开始涉足综艺节目制作领域,希望借助综艺的传播力反哺舞台艺术,为自身探索多元化发展的可能性。

1、概述中国作为全球最大的电力建设市场,不仅是玻璃绝缘子的主要生产国,也是核心消费国。

2025年,随着“十四五”规划进入收官阶段以及“十五五”规划的前期布局,能源转型升级步伐加快,全国可再生能源（风电和太阳能）装机量历史性地超过火电,全国电网投资高位运行,同时海外市场需求也日趋旺盛,行业竞争空前激烈。

2025年全国剧场类演出整体保持活跃,但以音乐剧为代表的热门品类加速扩张,吸引了市场主要资源和观众流量,使得资源快速转向集中于头部热门品类,导致话剧、戏曲等传统戏剧品类面临观众分流和上座率压力,票房增长乏力甚至出现下滑；另外,剧院端出于经营效益考量,对传统艺术戏剧的采购意愿和支付能力也呈现明显下降趋势,导致公司戏剧业务整体下滑。

面对市场机遇和挑战,公司管理层及全体员工紧密围绕董事会制定的战略方针,灵活应对,攻坚克难,报告期内实现营业总收入22,030.09万元,实现归属于上市公司股东的净利润为-533.82万元。

报告期末,公司资产总额6.88亿元,较年初增长17.96%,归属于上市公司股东的净资产2.70亿元,较年初减少1.94%。

（一）发展战略未来,公司坚持以特高压玻璃绝缘子为核心主业,抢抓国家新型电力系统建设机遇,通过扩产能、强研发、拓市场、智能制造升级等方式巩固行业领先地位,并依托精细化管理、强化人才建设等实现降本增效与主营业务稳健增长；同时,公司将继续实施“主业+多元”双轮驱动战略,探索多元化发展整体布局,多措并举,拓展业务,打造更多增长曲线,进一步提升综合竞争力,实现高质量可持续发展。

（二）经营计划1、绝缘子业务2025年,公司玻璃绝缘子产能迎来重大突破,实现年产400万片特高压玻璃绝缘子的生产能力。

另外,公司将加快在山西长治年产300万片特高压玻璃绝缘子生产线项目的建设进度,在2026年上半年正式完成并投产使用,届时产能规模将进一步提升到年产700万片的能力。

2026年是“十五五”开局之年,在这期间,国家电网和南方电网合计拟投资总额近5万亿元,公司作为输变电设备的关键供应商,正深度受益于“十四五”圆满收官与“十五五”高起点布局的双重驱动,公司将抓住当前政策红利和市场机遇,依托自身在核心技术、产品质量、智能制造等方面的特有优势,积极布局,快速提升市场占有率。

同时,2026年公司将大力拓展海外市场,推动国际化布局,积极向产业链上下游延伸,培育新的利润增长点。

2、戏剧演出业务面对2025年“有戏难演”的现实困境与演出收入的大幅下滑,公司并未放缓前行的脚步。

展望2026年,随着中共中央宣传部等5部门联合印发的《戏剧振兴三年行动计划（2026-2028年）》的出台,公司依然对舞台艺术的价值与市场潜力抱持坚定信心,选择在挑战中持续扎根主业、深耕内容。

新的一年,公司将在《鳄鱼》《日出》《江南·十二场欢聚》《如梦之梦》等既有优质剧目常态化巡演的基础上,持续打造顶级华语戏剧作品,以创作为核心驱动力,推出一批兼具艺术水准与市场潜力的新剧目；同时顺应文旅产业发展机遇,通过深化“戏剧+文旅”融合模式,力争将更多优秀作品推向更广泛的观众群体,努力推动戏剧文化消费成为主流生活方式。

2026年,公司将继续围绕打造“线上线下双循环、演艺文旅相融合”的产业新格局展开,以《江南·十二场欢聚》为核心IP,在成功推出综艺及舞台剧的基础上,同步推进同名短剧的制作与上线。

通过多形态的内容矩阵,持续拓宽戏剧产业的生态边界,实现IP价值的深度开发与跨界赋能。

同时舞台剧将于3月27日至6月6日,在全国12个城市巡演24场。

2026年,音乐戏剧《小王子》将开启国际巡演。

国内计划覆盖10个城市巡演20场,海外行程则定于5月22日至24日登陆法国巴黎北方布夫剧院演出4场,5月30日至6月6日在法国国家人民剧院（里昂）演出7场。

此次法国演出将面向欧洲主流公众公开售票,并邀请欧洲戏剧艺术家、政治与文化界人士、主流媒体观演。

这不仅是中国文化产品以市场化方式进入欧洲主流剧场的重要尝试,也标志着中国戏剧以民营形式在“出海”模式上的一次全新探索。

2026年,公司将积极响应《戏剧振兴三年行动计划（2026-2028年）》,以“守正创新”的创作自觉,隆重推出两部年度力作。

一部是由公司艺术总监王可然导演复排的央华版《北京人》,引领观众再度走进曹禺先生的文学巅峰。

这不仅是对中国当代戏剧经典的重温与诠释,其主题和精神内核既映照20世纪的中国,也与当下时代产生深刻共鸣。

另一部是王可然导演携手剧作家万方推出的原创剧作《女人三部曲》。

该剧以“梨香、玛丽、草莓”三位女性的生命故事为线索,勾勒跨越时代的女性群像,是公司在传承经典之外,以原创力量回应时代、力求打造舞台新经典的重要实践。