ST恒信 300081
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ST恒信(300081.SZ)是一家注册地位于北京市的信息传输、软件和信息技术服务业-软件和信息技术服务业A股上市公司,公司全称恒信东方文化股份有限公司,2010-05-20 在深交所风险警示板上市。
公司主要从事数字文化创意、内容生产与技术服务的公司。
2026-03-31 数据显示,第一大股东为孟宪民,持股比例 10.51%;前 10 大股东合计持股 16.74%。
公司现有员工 360 人。
所属概念题材板块包括谷子经济、空间计算、算力概念、数字水印、AIGC概念、Web3.0、数字经济、元宇宙概念等。
本页汇总ST恒信的公司基本信息、经营评述、前五大客户与供应商、对外投资、十大股东、十大流通股股东等公开披露信息。
ST恒信的公司基本信息
- 公司全称
- 恒信东方文化股份有限公司
- 上市日期
- 2010-05-20
- 成立日期
- 2001-11-03
- 所属地区
- 北京市
- 董事长
- 孟楠
- 法人代表
- 孟楠
- 总经理
- 王浩
- 董事会秘书
- 宫泽茹
- 控股股东
- 孟宪民
- 实际控制人
- 孟宪民
- 板块(三级)
- 通信应用增值服务
- 会计师事务所
- 中兴华会计师事务所(特殊普通合伙)
- 法律顾问
- 北京市炜衡律师事务所
- 组织形式
- 大型民企
- 币种
- CNY
- 注册资本(万元)
- 60,479.5417
- 员工人数
- 360
- 联系电话
- 010-84083349
- 公司网址
- www.hxgro.com
- 办公地址
- 北京市海淀区大牛房二环路19号院D3-305
- 注册地址
- 北京市东城区藏经馆胡同2号3幢一层101
- 公司简介
- 恒信东方文化股份有限公司是中国文化娱乐产业的领军企业,致力于文化创意与娱乐服务的融合发展,为金融专家提供深度洞察。
- 主营业务
- 主要从事数字文化创意、内容生产与技术服务的公司。
ST恒信的经营评述
| 报告期 | 报告名称 |
|---|---|
| 2025-12-31 | 2025年报 |
2025-12-31 · 经营评述
(一)公司从事的主要业务恒信东方是一家主要从事数字文化创意、内容生产与技术服务的公司。
2025年,公司继续推进以“艺术创意+视觉技术”为驱动的数字创意产业发展战略,同时顺应国家数字基础设施建设发展趋势,积极开拓新业务领域。
报告期内,业务范围主要包括数字创意产品应用及服务业务、互联网视频应用产品及服务业务、算力系统集成及技术服务业务。
(二)主要产品及其用途2.1数字创意产品应用及服务公司数字创意产品应用及服务主要包括LBE(LocationBasedEntertainment)城市新娱乐业务、VR/CG内容生产及应用以及AI合家欢平台应用产品业务。
2.1.1LBE(LocationBasedEntertainment)城市新娱乐业务LBE城市新娱乐业务主要为客户提供从创意制作到实施建设的一站式服务。
通过故事创意、场地游戏玩法设计、数字特效等内容创作以及特殊装置及设备、用户交互系统等研发制作提升主题场馆的内容表现力,公司根据客户需求提供整体方案策划、设计、实施及资源整合等服务。
公司LBE业务包括珠海横琴中医药科技创意博物馆项目、陶阳里历史文化旅游区数字化内容提升项目、广东省水下文化遗产保护中心陈展项目等。
图1:珠海横琴中医药科技创意博物馆项目实景图图2:广东省水下文化遗产保护中心陈展项目图3:陶阳里历史文化旅游区数字化内容提升项目报告期内,公司承接多个文化展示与数字化体验项目,涵盖博物馆、景区、遗产保护和VR技术应用。
广东省水下文化遗产保护中心陈展项目通过装备陈列和数字场景,呈现考古技术发展与海上丝绸之路历史。
2.1.2VR/CG内容生产及应用公司VR内容生产及应用业务主要涉及VR娱乐和VR教育两个领域。
VR娱乐方面,公司通过将VR技术与VR娱乐内容生产相结合,进行VR娱乐产品的研发。
公司基于UE5引擎自主研发的魔幻Roguelite动作VR手势交互游戏《Drakheir》持续更新优化,该游戏作为一款原生手势追踪游戏,目前已具备6小时以上的一次性游玩内容及10小时以上可复玩内容。
《Drakheir》作为QuestStoreApplabTab第一批入选游戏,自2024年12月上架MetaQuest官方应用商店至报告期末,累计下载量45,000余份,月均3,700余份。
该游戏核心技术包括UE5引擎定制化修改、MetaQuest手势追踪、语音识别、PBR和NPR混合美术管线,同时也进行了包含一体机高性能光影、自然多模态交互、裸手VR战斗,以及肢体运动预测等多个领域的技术探索。
目前该产品正在进行二期新内容的研发制作,新增加了MR混合现实的新玩法,预计将于2026年6月23日正式上线。
VR教育方面,基于素质教育市场的普遍需求,公司推出了VR教育整体解决方案,通过提供硬件设备、软件系统、完整课程体系及培训运维服务,打造沉浸式、交互式的体验课堂。
主要产品包括面向幼儿园用户的VR教育产品:太空学院-VR未来教室和太空学院-VR科探区,包含VR专注力探究课程、VR编程课程、VR爱国主义专题课程,以及面向中小学校用户的VR系列教育产品,包含VR科普课程、VR专注力探究课程、VR爱国主义专题课程、VR中医药主题课程。
图4:"Drakheir"图5:VR未来教室效果图报告期内,CG/VR数字影像产品团队承接了部分外部CG和AI创新视效服务。
公司承制了炎央(天津)文化发展有限公司S级动画番剧《仙剑三》(腾讯平台)的全流程镜头及部分角色道具场景资产制作,其中《仙剑三》使用公司自主研发的全UE5流程制作。
同时,公司为地方文旅、部分游戏公司、互联网平台公司、影视动画公司出品的CG或AI作品提供了技术支持,包括:为北京百度网讯科技有限公司的AI换脸“S级长剧集”项目提供实拍及技术服务;为“明略科技”旗下子公司提供《味好美》广告片的AI制作服务;为人民日报《国家人文历史》杂志庆祝故宫博物院成立100周年,制作宣传片《故宫文物南迁》,为《河南诗词大会》宣传片提供AI全流程制作服务;为“中宏网”《山海经系列》剧集提供AI全流程制作服务;为黑龙江伊春伊森工旗下单位制作首部AI宣介片。
此外公司自研的全AI流程短剧《极寒禁地》已完成制作,正与各平台洽谈播出事宜。
图6:“故宫文物南迁”图7:“极寒禁地”2.1.3AI合家欢平台应用产品AI合家欢平台是公司自主开发的,以倡导儿童积极天性的发现和培养为核心理念,提供寓教于乐陪伴式家庭教育、家园共育解决方案。
AI合家欢平台提供的产品主要包括面向家庭教育市场的“斯泰同学”智能硬件,面向幼儿园渠道的“斯泰云教室”。
AI合家欢平台应用业务涵盖了硬件设计、软件开发、内容制作、IP运营、渠道建设、终端销售等各个环节。
2.2互联网视频应用产品及服务公司互联网视频应用产品及服务业务的终端产品主要包括面向家庭客户市场的小型监控设备、面向企业级客户的中型监控设备以及面向垂直行业客户的大型重型监控设备。
该业务的技术包括视频汇聚平台、视频存储技术、视觉算法分析计算以及物联网传感技术。
该业务面向数字乡村、智慧农业、生态环境、森林防火、社区园区、明厨亮灶、社会治理等垂直行业,基于视频监控终端获取的视频类数据,通过视频汇聚平台叠加各类视频算法,融合各场景所需物联网设备,结合业务层的应用软件,为客户提供产品及服务。
软件平台及视觉算法由公司全资子公司安徽赛达自主开发,硬件终端通过OEM方式代工生产。
互联网视频应用产品及服务业务的上游厂商主要是硬件终端代工厂,以细分行业应用场景作为业务切入点,整合优质上游厂商技术及服务,通过硬件产品功能迭代更新、自主研发的业务软件平台及视觉算法的不断优化,赋能运营商及其他渠道合作伙伴,攻坚农业农村、林业、环保、国土、水利等政府客户,助力政府实现信息化及数字化升级。
同时,针对C端客户及中小型企业客户,提供优质的视频监控终端,协助运营商占领家庭及商客市场。
图8:安徽赛达智能终端设备图9:安徽赛达相关业务平台举例2.3算力系统集成及技术服务公司算力系统集成及技术服务主要包括人工智能算力中心硬件基础设施和软件平台的建设和算力运营服务。
公司面向地方政府、国央企、上市公司等,提供软硬一体的AICC解决方案,旨在帮助行业客户快速搭建和部署自己的人工智能算力中心,从而实现高效的人工智能应用开发和运行,行业客户可以根据自身需求选择软件平台或硬件平台。
硬件基础设施包括高性能计算服务器及其相关配件,支持大规模并行计算,以满足人工智能训练和推理的需求;软件平台包括云原生管理平台、云原生应用平台、云原生安全平台、AI能力平台、AI运行支撑资源平台、智能监控系统等,支持各种人工智能应用,便于开发者进行模型训练和部署。
公司面向AI科技企业、运营商、科研机构等有算力需求的企业提供高性能算力服务、模型训练和应用等服务,实现算力中心建设到运营的闭环。
(三)经营模式3.1数字创意产品应用及服务公司数字创意产品应用及服务业务的各业务板块的经营模式为:公司LBE项目主要定位于新文旅、新文娱、新商业领域,通过故事创意、场地游戏玩法设计、数字特效等内容创作以及特殊装置及设备、用户交互系统等研发制作提升线下主题场馆/主题景区的内容表现力。
该业务经营模式主要为:(1)甲方提出项目需求,公司提供顶层概念设计、规划咨询、产品体系、产品配置及投资、运营管理、项目开发模式等全产业链一站式服务。
公司与甲方签署合作协议后,按照双方约定的项目计划书,公司自有团队主创定制化内容部分的概念体验设计(包含创意设计、世界观设计、综合体验设计、多媒体装置设计)和建筑展陈设计,一般将建筑施工设计及工程实施环节外包,最终负责完成终验交付甲方使用。
合作模式上,公司有定向咨询服务、项目设计委托、EPC单体项目交钥匙工程、OM运营委托、EPCO模式、FEPCO项目融资模式等。
(2)文商旅互动平台通过线上线下结合的统一经济系统,积累线上活跃度和用户权益,吸引复游复购并提高消费转化,形成娱乐体验、广告投放、体验收费、商品销售、版权收益等线上线下相结合的盈利模式。
(3)公司依托在XR创意与技术领域的积累,将电影产业与XR技术相结合,创新应用于电影IP的推广,为XR创意与技术提供了LBE体验实践场景。
图10:LBE项目经营模式示意图VR与CG内容制作生产流程是公司产生原创叙事创意(idea),或与原始IP版权方(文学作者、漫画作者等)就改编权、摄制权达成授权协议后,经过适当的文学创作与视觉开发,最终形成可商业传播的影视、教育内容或互动游戏作品。
公司可按照投资比例或协议的约定取得著作权收入、制作收入或代理发行收入。
AI合家欢平台产品应用的盈利模式为公司向幼儿园、经销商和家庭用户销售AI合家欢平台系列产品和服务,通过教育产品和服务的纵深发展逐渐获取持续收益。
3.2互联网视频应用产品及服务安徽赛达互联网视频应用产品及服务业务经营模式主要分为以下四种:1、自研视频监控终端通过中国电信、中国移动等运营商集中采购进入长名单,依托各省运营商渠道面向家庭及中小企业客户销售。
定价参考集采目录指导价,并结合代理商政策与市场竞争动态调整,提供互联网视频监控服务。
2、面向农业农村、林业、生态、自然资源、政法公安等政府部门,通过联合运营商或渠道伙伴投标,或自主市场突破,提供从可研、售前、开发到交付运维的一体化解决方案,最终客户为省市级主管部门。
3、依托与中国电信、中国移动、中国联通建立的集团级结算通道,提供“硬件+平台+服务”标准化产品包,用户按月向运营商支付服务费,运营商按约定比例向安徽赛达进行后向分成,形成可持续收入。
4、安徽赛达积极拓展线上数字化销售渠道,一方面入驻中国电信天翼云商城、中国移动OneNET平台等运营商官方电子商城;另一方面,于京东商城正式推出面向消费及中小企业市场的子品牌“晓视”,主打高性价比、即插即用的智能视频终端与轻量化AI服务。
“晓视”品牌聚焦家庭看护、商铺安防、小型农场监控等场景,支持用户在线选型、一键下单、自助开通与远程管理,实现“产品直达终端”的敏捷交付。
3.3算力系统集成及技术服务公司算力系统集成及技术服务能够满足行业客户在人工智能算力中心方面的需求,帮助客户实现人工智能应用的高效开发和运行。
人工智能算力中心的集成业务,重点面向国央企和行业客户进行业务拓展,通过集成方式与国内头部服务器厂家充分利用各自的技术和资源优势,在产品和渠道层面展开合作。
为了满足不同客户在AICC部署方面的不同需求,公司建立了完善的服务交付流程,包括需求分析、方案设计、设备采购、系统集成、现场施工、调试验收等环节,以确保客户能够快速、顺利地实现AICC部署。
人工智能的算力运营服务,主要对内支撑公司相关业务在高精度仿真、智能交互、数字孪生、AIGC内容生成、视觉AI等环节的算力需求;对外面向有算力需求的企业提供高性能算力服务、模型训练和应用等服务。
企业可以按需租用算力,以依托智算中心提供的算力,驱动AI模型进行数据深度加工。
(四)业务发展情况在报告期内,公司围绕人工智能产业发展趋势,持续推进算力系统集成及技术服务业务的规模化落地与体系化能力建设,以人工智能算力中心为核心抓手,不断完善从底层基础设施到上层应用输出的整体布局,逐步形成“建设+平台+运营+应用”四位一体的业务体系。
通过强化资源整合能力与技术研发能力,公司在算力供给效率、平台化管理水平以及行业应用落地等方面均取得了阶段性进展。
同时,公司依托在数字文创领域长期积累的数据资源,逐步强化数据驱动的模型优化能力,为持续构建“算力、算法、数据”协同发展的业务体系奠定基础。
1、算力基础设施建设与运营情况截至2025年12月31日,公司已在福建平潭、青海西宁、福建福州等重点区域承建并投入运营多个智算中心,形成了覆盖东南沿海与西北地区的跨区域算力节点布局。
上述布局不仅有助于满足不同区域客户的算力需求,也为后续构建全国范围内的算力网络体系奠定了基础。
目前,公司在手算力规模约2500P,具备支撑大规模人工智能模型训练、高并发推理服务以及复杂数据处理任务的能力。
在平台能力建设方面,公司自主研发的智算平台已成为算力运营与管理的核心支撑系统。
该平台涵盖智能算力调度、精细化运营计费、自动化运维管理以及AI训练与推理支撑等关键模块,实现了对多地算力资源的统一纳管和集中控制。
通过平台化能力,公司能够实现算力资源的标准化输出与服务化交付,大幅提升交付效率与客户体验。
同时,公司正在探索基于算力调度与模型服务的统一计量与服务输出机制,为后续构建标准化AI服务体系提供支撑。
基于上述平台,公司可向客户提供多层次、多形态的算力服务,包括裸金属服务器、虚拟机实例以及容器化算力资源等,满足不同类型客户在性能、隔离性及灵活性方面的差异化需求。
同时,公司还配套提供高性能AI存储系统及低时延、高带宽网络服务,以保障大规模数据读写与分布式训练任务的高效运行,从而形成“算力+存储+网络”一体化的基础设施服务能力。
2、算力应用与模型能力建设情况在持续完善算力基础设施的同时,公司积极向人工智能产业链上游延伸,强化模型研发与应用能力建设。
依托自有算力资源及数据积累,公司在报告期内基于主流开源大模型底座,结合思维链微调等技术路径进行优化训练,形成了面向数字文创领域的AIGC专业大模型。
该模型在图像生成/处理、视频内容生成以及多模态交互等方面进行了针对性优化,能够更好地满足数字内容生产领域对高质量生成能力与创作效率的需求。
在内部业务赋能方面,公司将相关模型能力与现有业务场景深度融合,有效支撑了AIGC内容生成、视觉AI处理等核心业务环节,显著提升了内容生产效率与智能化水平,降低了人工成本并缩短了生产周期。
同时,通过持续迭代模型能力,公司不断提升模型在实际业务中的适配性与稳定性,形成良好的技术闭环。
在对外服务方面,公司依托智算中心基础设施与自研平台能力,面向AI科技企业、互联网公司及行业客户提供高性能算力服务、模型训练支持及行业应用解决方案等服务。
客户可根据自身业务需求灵活调用算力资源,完成模型训练、推理部署及数据处理等任务,从而降低初期投入成本并提升业务响应效率。
通过“算力服务+模型能力+应用支持”的综合服务模式,公司逐步提升客户服务能力与业务协同水平,持续拓展多元化收入来源。
总体来看,公司在报告期内已初步构建起覆盖算力基础设施建设、平台化调度与运营、以及行业应用与模型能力输出的全链条业务体系。
各业务板块之间协同效应逐步显现,既提升了算力资源的利用效率,也增强了公司在人工智能产业链中的综合竞争力。
同时,公司在算力服务标准化、资源计量体系及平台化运营等方面开展了前瞻性探索,为后续业务规模化发展与商业化能力持续提升奠定了良好基础。
(五)主要的业绩驱动因素报告期内,公司实现营业收入39,224.17万元,同比小幅增长4.57%;归属于上市公司股东的净利润-37,065.38万元,同比下降7.02%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-36,748.31万元,同比下降14.42%。
报告期内,公司互联网视频应用产品及服务业务实现营业收入34,511.34万元,收入较上年同期增长11.04%,主要系公司持续深耕农业农村、生态应急、低空巡检等重点行业,项目订单稳步增长,同时,依托V-LINKER平台的技术服务及运营收入提升,产品入围运营商核心库带动渠道放量,市场拓展成效显现,但受行业市场竞争加剧、自研产品商业化周期以及区域业务结构不均衡等多重因素影响,毛利率有所下降;数字创意产品应用及服务业务实现营业收入3,134.66万元,收入较上年同期下降33.68%,主要系宏观经济环境下客户预算收紧、投资缩减,市场竞争加剧,同时受AI应用尚处行业发展初期、受市场定价接受度不足影响,相关业务收入及盈利水平承压下行,未来公司将持续提升内容竞争力、优化成本结构、加强技术创新并拓展市场份额,实现业绩的逐步改善和提升;公司的算力系统集成及技术服务业务实现营业收入1,484.37万元,收入较上年同期下降7.52%,主要系当期新增算力建设项目较上年同期有所减少,报告期内公司将资源更多投向算力运营等高附加值业务方向,报告期公司算力运营业务尚处于市场拓展与客户培育阶段,叠加行业竞争日趋激烈、AI应用场景持续迭代等多重因素影响,该业务当期收入贡献尚未充分释放,收入与成本暂未实现有效匹配,未来公司将紧密跟踪人工智能与算力产业发展机遇,统筹推进算力基础设施建设与运营服务协同发展,持续优化资源配置,不断提升核心竞争力,推动业务板块持续、稳健、高质量发展。
2025-12-31 · 未来展望
(一)公司未来发展战略与经营计划2026年,公司将紧扣国家文化复兴及数字经济发展战略主线,持续巩固“艺术创意+视觉技术”双轮驱动优势,依托多年沉淀的“CG+VR+IP”的数字创意底座,加速推进“数据资产平台”和“智能引擎”两大业务中台建设,以“文化+科技”深度融合为路径,全力打造数字文化创意领域一站式综合解决方案提供商。
公司将重点推进以下六大核心工作:1、深耕核心优势,拓展数字创意应用场景,构建多行业赋能业务矩阵公司将充分发挥数字技术场景落地与全案策划能力、“创融投建管运”全链条一站式服务能力及跨领域资源整合优势,持续打造覆盖多领域的沉浸式体验生态。
一是,依托LBE大空间定位技术及多终端无线串流方案,打造可自由行走的VR文旅沉浸式体验馆;通过毫米级高精度动作捕捉技术实现虚实同步与实时交互,打破传统展陈的物理边界;二是,采用模块化部署与智能中台系统,输出含动线规划、安全预警等功能的多人协同半标准化方案;三是,提前布局AppleVisionPro终端适配开发,深度探索眼动追踪、手势识别等自然交互方式,结合“5G+边缘计算”架构,优化渲染延迟,布局跨地域多人协同竞技场景;在VR大空间中融入研学场景,借助三维重建与动捕系统提升实践能力;四是,教育领域重点推进VR未来教室在全国范围内的规模落地与精细化运营,持续迭代VR教育内容,使其更贴合学前及小学教育阶段儿童的学习与认知特点;同时,积极拓展VR技术在职业教育、中医药科普、家庭教育、党建研学及综合素质教育等领域的应用边界,挖掘新的业绩增长点。
2、顺应数字经济发展浪潮,全面提升数字基础设施建设与服务能力立足数字经济与城市数字化转型浪潮,公司将聚焦核心数字化应用场景,系统性提升数字基础设施建设与服务能力。
一是,依托人工智能技术实现通用数字资产的规模化生产,搭建数字资产创制、托管、运营于一体的全流程服务平台;二是,重点布局智算中心建设运营与空间计算服务赛道,面向文旅、文博、教育等核心行业,提供AI驱动的空间计算整体解决方案及定制化算力服务;三是,联合专业文史研究机构共建文博数字重点实验室,深度开展数字文博产品研发、文博IP商业化开发及智慧博物馆升级改造工程,助力国家文化复兴与文物数字化保护传承;四是,构建涵盖AI算力中心、安全可信体系、AI原生应用与Web3.0数字运营、网络设备及存储服务的新一代数字基础设施体系,筑牢公司数字化发展底座;五是,持续拓展智能云视频业务应用场景,重点布局农业农村、生态应急、智慧商企等民生领域,积极践行企业社会责任。
3、深化AI技术融合与落地应用,全面推动内容生产工业化与业务体系升级公司将全面深化AI技术与核心业务的融合应用,推动数字内容创作生产向流程化、工业化转型,显著提升制作效率与品质。
一是,影视制作板块,重点投入AI智能分镜辅助技术研发,通过AI深度解析剧本语义,快速生成多元化创新分镜脚本,大幅缩短前期创作周期;同时依托自研3DAIGC平台优势,实现虚拟场景与数字角色模型的高效批量化生成,持续丰富影视创作素材库,全面提升影视3D动画制作核心竞争力。
二是,3D数字化内容生产领域,以AI技术为核心驱动力,构建覆盖前期策划、模型搭建、动画制作、后期渲染的全流程工业化生产体系;制定全流程标准化作业规范,引入AI自动化质量检测机制,保障3D内容生产的稳定性、一致性和高效性;借助AI优化渲染管线,显著提升渲染效率,有效降低综合制作成本;三是,持续探索AI技术在各业务板块的创新应用场景,将AI打造为提升3D数字内容生产工业化水平、驱动公司高质量发展的核心引擎,进一步巩固公司在数字文化创意领域的领先优势。
4、深耕智能云视频应用服务,助力多行业数字化转型与智能化升级公司以自主研发的V-LINKER智能云视频平台为技术底座,整合视频汇聚、算法调度、物联网中台、能力开发与运营管理五大核心平台,联合运营商构建“云-边-端”协同的全栈式智能服务生态。
深度聚焦农业农村、生态环保等核心垂直领域,打造“数据采集-智能分析-决策指挥-服务运营”全链路可视化闭环,助力农业农村、智慧社区园区、住建民政、自然资源、生态环保等行业实现向数据驱动的智能化管理转型。
在巩固既有优势基础上,公司积极布局三大新兴方向。
一是,低空经济领域,打造“视频+无人机+AI”多维度协同感知体系,聚焦林业防火、农田监测、湿地巡护等核心场景,构建“5G+低空通信+边缘计算”一体化网络架构;二是,安全视频升级,全面升级智能视频集成能力,引入量子加密安全技术,与中电信量子等行业龙头开展深度合作,实现视频流端到端量子加密传输,全面满足国家数据安全合规要求;三是,AI智能体终端,依托行业大模型孵化新一代AI智能体终端,集成视频智能分析、自然语音交互、自主决策与任务执行能力,推动业务从传统被动监控向主动智能服务升级。
公司将持续紧扣乡村振兴、低空经济等国家战略方向,强化智能云视频技术的场景落地能力与大模型赋能的知识推理能力,加速实现从行业解决方案提供商向空天地一体化智能感知与运营服务商的战略升级。
5、持续加码智能算力与AI生态建设,构建算力、算法、数据三位一体核心竞争力公司将持续深化人工智能领域战略布局,围绕算力、算法、数据三大核心要素构建协同发展体系,持续打造差异化核心竞争优势。
一是,算力建设与运营,依托现有福建平潭、福州、青海等已落地智算中心项目基础,持续扩大高性能算力资源储备与商业化运营规模;凭借自主研发的智能算力调度、运营计费及智能运维平台,为市场提供多元化算力服务及配套AI存储、高速网络支撑;同时积极布局自主可控云渲染算力、算电融合等前沿创新方向,全面提升算力综合供给与服务能力。
在此基础上,公司将规划建设Token工厂,打通模型调用、算力调度、资源计量与商业化变现全链路,实现AI服务标准化、资产化与规模化输出。
二是,数据要素建设,充分盘活自有3D数据模型、影视素材、VR大空间数据等核心数字文创资产,持续推进自研文创大模型训练;积极探索数据集开源与产业生态合作模式,打造高价值数字文创数据底座。
三是,算法研发创新,继续基于DeepSeek等主流开源大模型基座,通过模型微调、后训练增强等技术手段,深耕数字文创垂直场景,打造具备高行业适配性的AIGC专业大模型。
最终实现算力、算法、数据深度融合,构建高性价比的AI产品、服务与生态体系,进一步筑牢数字文创领域核心护城河,持续优化整体业务布局,为长期高质量发展提供坚实战略支撑。
6、优化人才管理体系,完善健全激励机制,打造高素质复合型人才队伍人才是公司发展的第一资源,公司将以战略为导向,全面升级人才管理与激励体系。
一是,紧扣公司发展战略和业务发展需求,构建涵盖招聘、培训、晋升、考核全流程的科学化人才管理体系,确保人才的选拔、培养和任用与公司战略目标高度契合。
二是,结合公司发展战略与员工核心诉求,建立健全包含薪酬、福利、专项奖励在内的多元化长效奖励机制,充分激发员工的工作积极性和创新创造力。
三是,搭建多层次、全覆盖的员工培训与职业发展体系,全面提升员工的专业技能与综合素质,助力员工实现个人职业成长与公司发展同频共振。
四是,建立常态化的员工沟通和反馈机制,及时响应员工诉求与建议,持续优化人才管理体系和激励体系。
五是,引入人工智能等数字化工具,提升人才管理与激励机制的运行效率。
同时,公司将持续加大高层次、高技能复合型人才的引进力度,不断壮大核心人才队伍,为公司战略落地与快速发展提供坚实的人才保障。
ST恒信的前五大客户与供应商
| 报告期 | 报告名称 | 类别 | 名称 | 交易金额(万元) | 占营业收入比例(%) | 合计金额(亿元) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025-12-31 | 2025年报 | 供应商 | 华灏方舟科技有限公司 | 5,038.23 | 10.47 | 4.81 |
| 2025-12-31 | 2025年报 | 供应商 | 思腾合力(天津)科技有限公司 | 4,831.86 | 10.04 | 4.81 |
| 2025-12-31 | 2025年报 | 供应商 | 浙江千从科技有限公司 | 3,452.56 | 7.18 | 4.81 |
| 2025-12-31 | 2025年报 | 供应商 | 四川蜀天信息技术有限公司 | 2,987.60 | 6.21 | 4.81 |
| 2025-12-31 | 2025年报 | 供应商 | 中移建设有限公司福建分公司 | 2,427.29 | 5.05 | 4.81 |
| 2025-12-31 | 2025年报 | 供应商 | 其余供应商 | 29,369.11 | 61.05 | 4.81 |
| 2025-12-31 | 2025年报 | 客户 | 中国电信集团有限公司 | 15,734.11 | 40.11 | 3.92 |
| 2025-12-31 | 2025年报 | 客户 | 中国移动通信有限公司 | 6,746.32 | 17.2 | 3.92 |
| 2025-12-31 | 2025年报 | 客户 | 合肥泽众城市智能科技有限公司 | 4,348.51 | 11.09 | 3.92 |
| 2025-12-31 | 2025年报 | 客户 | 中国铁塔股份有限公司 | 3,230.52 | 8.24 | 3.92 |
| 2025-12-31 | 2025年报 | 客户 | 广东省集美设计工程有限公司 | 952.52 | 2.43 | 3.92 |
| 2025-12-31 | 2025年报 | 客户 | 其余客户 | 8,213.90 | 20.93 | 3.92 |
ST恒信的对外投资
| 序号 | 企业名称 | 持股类型 | 注册资本 | 持股比例(%) | 实际投资金额 | 主营产品 | 报告期 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 恒信东方(武汉)文化产业发展有限公司 | 全资子公司 | 1.20亿元 | 100 | 1.20亿元 | 文化艺术活动交流策划;广告设计、制作 | 2025-12-31 |
ST恒信的十大股东
| 报告期 | 股东名称 | 持股数量(万股) | 持股比例(%) | 持股数变动(万股) | 较上期变化 | 总股本(亿股) | 持股市值(万元) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026-03-31 | 孟宪民 | 6,354.48 | 10.51 | 不变 | 不变 | 6.05 | 29,294.16 |
| 2026-03-31 | 裴军 | 1,151.08 | 1.9 | 不变 | 不变 | 6.05 | 5,306.48 |
| 2026-03-31 | 宁波梅山保税港区东岦投资合伙企业(有限合伙) | 830.60 | 1.37 | 不变 | 不变 | 6.05 | 3,829.07 |
| 2026-03-31 | 沈阳政利投资有限公司 | 468.75 | 0.78 | 不变 | 不变 | 6.05 | 2,160.92 |
| 2026-03-31 | 何伟芬 | 260.00 | 0.43 | 新进 | 新进 | 6.05 | 1,198.60 |
| 2026-03-31 | 242.51 | 0.4 | +89.21 | 60 | 6.05 | 1,117.98 | |
| 2026-03-31 | 北京溪水私募基金管理有限公司-溪水臻启1号私募证券投资基金 | 216.07 | 0.36 | 新进 | 新进 | 6.05 | 996.08 |
| 2026-03-31 | 202.52 | 0.33 | 新进 | 新进 | 6.05 | 933.62 | |
| 2026-03-31 | 汪霞 | 201.00 | 0.33 | -37.15 | -15.3846 | 6.05 | 926.61 |
| 2026-03-31 | 潘光跃 | 197.03 | 0.33 | 新进 | 新进 | 6.05 | 908.31 |
ST恒信的十大流通股股东
| 报告期 | 股东名称 | 持股数量(万股) | 占流通股比例(%) | 持股比例(%) | 持股数变动(万股) | 持股市值(万元) | 更新日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026-03-31 | 孟宪民 | 6,354.48 | 10.5088 | 10.5068 | 不变 | 29,294.16 | 2026-04-29 |
| 2026-03-31 | 裴军 | 1,151.08 | 1.9036 | 1.9033 | 不变 | 5,306.48 | 2026-04-29 |
| 2026-03-31 | 宁波梅山保税港区东岦投资合伙企业(有限合伙) | 830.60 | 1.3736 | 1.3734 | 不变 | 3,829.07 | 2026-04-29 |
| 2026-03-31 | 沈阳政利投资有限公司 | 468.75 | 0.7752 | 0.7751 | 不变 | 2,160.92 | 2026-04-29 |
| 2026-03-31 | 何伟芬 | 260.00 | 0.43 | 0.4299 | 新进 | 1,198.60 | 2026-04-29 |
| 2026-03-31 | 242.51 | 0.4011 | 0.401 | +89.21 | 1,117.98 | 2026-04-29 | |
| 2026-03-31 | 北京溪水私募基金管理有限公司-溪水臻启1号私募证券投资基金 | 216.07 | 0.3573 | 0.3573 | 新进 | 996.08 | 2026-04-29 |
| 2026-03-31 | 202.52 | 0.3349 | 0.3349 | 新进 | 933.62 | 2026-04-29 | |
| 2026-03-31 | 汪霞 | 201.00 | 0.3324 | 0.3323 | -37.15 | 926.61 | 2026-04-29 |
| 2026-03-31 | 潘光跃 | 197.03 | 0.3258 | 0.3258 | 新进 | 908.31 | 2026-04-29 |
ST恒信的公司高管
| 姓名 | 职务 | 简历 | 薪酬(万元) | 年龄 | 学历 | 国籍 | 就任日期 | 报告期 | 持股数量(万股) | 持股比例(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 宫泽茹 | 副总经理,董事会秘书 | 宫泽茹,女,1990年出生,中国国籍,无境外居留权,英国伯明翰大学经济学硕士、中央民族大学财政学学士。现任中央民族大学经济学院税务硕士(MT)专业行业导师。持有深圳证券交易所上市公司董事会秘书资格证书。于2018年加入公司后历任投资者关系专员、证券事务代表。2021年4月至今任本公司副总经理兼董事会秘书。曾获新浪财经第八届金麒麟金牌董秘,财联社2022、2023精英董秘等奖项。 | 58.45 | 36 | 硕士 | 中国 | 2021-04-30 | 2025-12-31 | ||
| 孟楠 | 董事长,法定代表人,非独立董事 | 孟楠先生:1992年出生,中国国籍,无境外永久居留权,曾就读于爱丁堡大学和约克大学,北京市东城区青联委员。2016年4月-2019年6月担任东方梦幻文化产业投资有限公司国际合作部总监,期间任动画系列剧《太空学院》《小熊读书会》执行制片人;2019年6月-2020年9月担任北京花开影视制作有限公司副总经理;2020年10月至今担任北京花开影视制作有限公司总经理、东方梦幻虚拟现实科技有限公司副总经理,曾任公司VR/CG事业部总经理。现任公司董事长、法定代表人。曾任恒信东方文化股份有限公司总经理。 | 54.36 | 34 | 本科 | 中国 | 2022-06-24 | 2025-12-31 | ||
| 谭智敏 | 职工代表董事 | 谭智敏,女,1976年出生,中国国籍,无境外永久居留权,大专学历,会计电算化专业,非执业注册会计师。历任北京中兴新世纪会计师事务所有限公司审计项目经理,北京物美商业集团股份有限公司上市会计经理;2010年加入本公司,历任公司计划财务部管理会计经理、子公司东方梦幻文化产业投资有限公司财务总监,现任公司投融管理部融资总监、职工代表董事。 | 34.18 | 50 | 大专 | 中国 | 2025-11-17 | 2025-12-31 | 3.00 | 0.005 |
| 袁辉 | 财务总监 | 袁辉,男,1973年出生,中国国籍,无境外永久居留权,毕业于对外经济贸易大学工商管理硕士专业,硕士研究生学历,会计师。1995年8月至2004年7月,历任江西省供销社总公司会计、财务部副经理;2006年1月至2008年3月历任北京迪信通商贸股份有限公司大区财务总监;2008年3月至2012年4月历任乐语中国控股有限公司财务中心副总经理、子公司副总经理;2012年4月至2017年10月历任恒信东方文化股份有限公司子公司财务总监;2017年10月至2023年6月历任元道通信股份有限公司副总经理。现任公司财务总监。 | 57.32 | 53 | 硕士 | 中国 | 2023-08-21 | 2025-12-31 | ||
| 周杰 | 副总经理 | 周杰,男,1972年出生,中国国籍,无境外永久居留权,管理学硕士。2000年至今担任安徽省赛达科技有限责任公司董事长兼总经理。2026年3月至今任公司副总经理。 | 54 | 硕士 | 中国 | 2026-03-16 | ||||
| 王浩 | 总经理 | 王浩,男,1976年出生,中国国籍,无境外永久居留权,大学本科学历。历任江苏宝瑞投资董事总经理,华创证券、九州证券、首创证券以及世纪证券投行总部执行总经理职务。2026年3月至今任公司副总经理。 | 50 | 本科 | 中国 | 2026-04-26 | ||||
| 唐旭君 | 非独立董事 | 唐旭君女士:1969年出生,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历,曾任职财通证券淳安营业部营销总监;2021年6月至2024年5月担任浙商证券股份有限公司杭州分公司副总经理兼浙商证券五星路营业部总经理。现任公司董事。 | 57 | 本科 | 中国 | 2026-01-26 | ||||
| 王岱 | 非独立董事 | 王岱,男,1980年出生,中国国籍,无境外永久居留权。曾任职无锡豪德装饰材料有限公司副总经理;2023年2月至2023年12月担任人人行(无锡)科技有限公司北京分公司江苏大区经理;2024年8月至今任杭州联科生物技术股份有限公司董事。现任公司董事。 | 46 | 大专 | 中国 | 2026-01-26 | ||||
| 徐锡斌 | 独立董事 | 徐锡斌先生:1983年出生,中国国籍,无境外永久居留权,中华人民共和国律师,2010年10月至2015年12月任浙江省永嘉县人民法院助理审判员;2016年1月至2016年12月任申万宏源证券温州分公司项目经理;2017年1月至2023年10月任浙江裕丰律师事务所律师;2023年11月至今任泰和泰(杭州)律师事务所律师。现任公司独立董事。 | 43 | 中国 | 2026-01-26 | |||||
| 朱炜 | 独立董事 | 朱炜先生:1980年3月出生,中共党员,中国国籍,无境外永久居留权,华东政法大学法学硕士,2020年3月至今任浙江六和律师事务所执业律师。历任浙江星韵律师事务所律师、浙江楷立律师事务所合伙人、南亚新材料科技股份有限公司独立董事、杭州福莱蒽特股份有限公司独立董事、江西盛富莱光学科技股份有限公司独立董事、浙江振有电子股份有限公司独立董事、江西盛富莱光学科技股份有限公司独立董事,现任杭州星帅尔电器股份有限公司独立董事。现任公司独立董事。 | 46 | 硕士 | 中国 | 2026-01-26 | ||||
| 庞金伟 | 独立董事 | 庞金伟先生:1968年10月出生,中国国籍,无境外永久居留权,财政学博士,上海国家会计学院副教授,中国注册税务师,历任泰安市税务局稽查局科员、山东科技大学教师、众环海华(北京)税务师事务所合伙人(总经理助理),2001年至今任上海国家会计学院副教授;2021年至今任上海璞泰来新能源科技股份有限公司独立董事;2022年至今任博腾制药科技股份有限公司独立董事。现任公司独立董事。 | 58 | 博士 | 中国 | 2026-01-26 |
ST恒信的核心题材与板块归属
| 板块名称 | 入选原因 |
|---|---|
| 谷子经济 | 2024年半年报显示,公司通过多年来与海内外影视视觉制作公司建立的良好合作关系,获得了一系列经典影视动画形象知识产权。截至报告期末,公司拥有的 IP分为四大类:儿童类、影视类、VR影视游戏类、VR图书类。 |
| 空间计算 | 2023年4月12日公告显示公司研发了诸如:人体动作捕捉、手势识别、服装照片自动化建模、植被程序化生成、古建筑程序化生成、SLAM空间计算、人脸识别、车辆识别、车牌识别、角色语音合成、声纹提取、热区分析、人数统计、眼球跟踪、镜头姿态计算等AI应用的能力模块。 |
| 算力概念 | 2025年8月4日回复称,公司智算业务相关的云系统开发目前主要涉及算力运营类、算力调度类、算力运维类的相关系统平台。 |
| 数字水印 | 2023年2月20日回复称公司拥有成熟的数字水印技术,目前该技术已应用于AI合家欢平台应用产品、VR产品相关素材中。 |
| AIGC概念 | 2025年半年报显示,公司针对虚实融生开放世界的内容生成、用户关系以及数字经济运行机制方面的需求,重点拓展了AIGC生态支持系统方面的应用技术研发,包括:数字世界生成与实时交互系统(AIGC图文生成)、艺术家共创系统、用户身份管理系统以及虚实融合的Web3数字运营支持系统,形成了提供开放世界数字化商业运营服务的综合系统支持能力。 |
| Web3.0 | 2022年11月14日回复称Web3.0目前还处在应用场景探索阶段。底层技术方面,公司有区块链技术的研发与储备、并持续加强数字化、数字资产化AIGC(AI-GeneratedContent,人工智能创作内容)等生产底座的研发投入。 |
| 数字经济 | 2023年1月5日回复称数字资产是建立在Web3.0数字经济基础设施的基础上的,公司目前已经完成基于自有应用型区块链技术的Web3.0可信环境基础设施的底层技术研发,包括安全存储、数字资产/NFT、数字身份/SBT、智能推荐与IP管理的独立系统研发及合约层接口封装。当前正在开发支持去中心化创作及数字资产生成的各种创作者支持工具以及创作者社区平台。 |
| 元宇宙概念 | 2021年6月4日回复称元宇宙(Metaverse)概念中所涉及的理念与VR内容创作上有类通之处。公司目前涉及两个领域的VR内容创作产品,包括VR娱乐和VR教育,目前已上线及在开发的产品包括VR游戏《醉铁拳》、《兔子岛宝贝》,VR创新型教育解决方案VR未来教室等。 |
| 华为概念 | 2020年2月20日回复称公司是华为在VR板块的内容合作方之一。 |
| 影视概念 | 2021年6月20日回复称公司有制作的网络大电影《谜踪之国》。 |
| 人工智能 | 2022年半年报显示公司AI合家欢平台产品实现了基于单目摄像头的多人面部识别、人脸匹配技术;在动画影像中的实时追踪人脸替换技术。完成了无障碍人机沟通、智能交流、精确控制的语音交互系统。 |
| 虚拟现实 | 2016年2月25日晚间公告,拟向交易对手发行43,478,256股、每股发行价格29.67元,合计作价129,000万元收购东方梦幻100%股权。同时,公司拟非公开发行股份募集配套资金99,000万元。东方梦幻文化产业投资有限公司主营业务为基于IP内容的全CG影视及动漫内容制作、虚拟现实影视及体验内容制作、小型儿童动漫主题场馆和动漫嘉年华的组织、相关IP的商业运营及市场开发; 2016年4月8日早间公告,公司与The Virtual Reality Company 于日前签署了普通股收购协议,拟使用自有资金2270万美元购买VRC部分股权,交易完成后,公司将成为VRC第一大股东,但所持股份未达到VRC公司总股份的51%。 |
| 在线教育 | 2020年2月11日回复称公司人工智能教育服务平台-- AI合家欢平台可以实现多屏互动、学习课程、在线AR休闲小游戏、亲子娱乐、虚拟主持人对话、收看优质动画、录音绘本、自动生成成长报告、APP远程播控等。 |
| 网络游戏 | 2023年5月31日公告显示公司打造的多人PvP游戏《气球总动员》(英文名称:PartyCrashers:Balloons)于2022年7月25日正式上线海外Quest平台测试。公司手势交互游戏《Drakheir》以MetaQuest手势追踪为核心技术,高度适配VR一体机的引擎,目前已经在Sidequest平台内测。 |
ST恒信的涨停记录
| 交易日 | 首次涨停 | 涨停原因 | 涨跌幅(%) | 换手率(%) | 所属板块 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-12-09 | 2025-12-09 09:56:18 | 公司平潭两岸融合智算中心项目一期建设期已完成 | 0.2004 | 0.2337 | 云计算数据中心 |
| 2024-11-27 | 2024-11-27 09:32:21 | 1、公司具备开发适用于各类VR/AR/MR硬件终端的内容制作的能力,正在推进苹果Vision Pro头显开发者套件申请工作;
2、公司目前已上线及在开发的产品包括大型武侠类VR游戏《醉铁拳VR》、多人PvP游戏《气球总动员》(英文名称:Party Crashers: Balloons)等 | 0.1995 | 0.2332 | 智能眼镜/MR头显 |
| 2024-11-20 | 2024-11-20 11:03:15 | 1、公司具备开发适用于各类VR/AR/MR硬件终端的内容制作的能力,正在推进苹果Vision Pro头显开发者套件申请工作;
2、公司目前已上线及在开发的产品包括大型武侠类VR游戏《醉铁拳VR》、多人PvP游戏《气球总动员》(英文名称:Party Crashers: Balloons)等 | 0.2003 | 0.2439 | 智能眼镜/MR头显 |
| 2024-01-18 | 2024-01-18 11:25:21 | 苹果亚太区相关负责人一行造访公司,全面体验了公司过往CG、VR、LBE领域的经典案例,并就围绕Vision Pro平台内容开发展开了讨论。双方表示,期待在不久的将来,恒信东方凭借其长期以来在高端3D CG/VR内容、线下LBE打造、教育及文博文旅垂类应用上的长期积累,在Vision Pro原生应用开发者社区及大中华区行业应用拓展中发挥重要作用。 | 0.2002 | 0.2172 | VR&AR |
| 2023-06-07 | 2023-06-07 14:00:54 | 公司是华为等在VR板块的内容合作方之一;拥有全CG及VR虚拟现实内容的创制能力和切合自身技术特点的工业化生产标准,创作的VR产品内容主要涉及VR娱乐和VR教育两个领域 | 0.2 | 0.3894 | MR头显 |
| 2023-06-01 | 2023-06-01 09:40:24 | 公司互动平台表示旗下人工智能家庭教育机器人“斯泰同学”是一款公司自主研发、面向2-8岁儿童打造的AI家庭教育机器人,以智能主持人为核心,打造内容+场景+知识点的儿童教育趣味课堂;持续加强数字化、数字资产化AIGC(AI-Generated Content,人工智能创作内容)等生产底座的研发投入 | 0.2 | 0.3347 | ChatGPT |
| 2022-03-04 | 2022-03-04 13:08:24 | 公司拥有全CG及VR虚拟现实内容,是华为在VR板块的内容合作方之一 | 0.2 | 0.2232 | 元宇宙 |
| 2021-12-21 | 2021-12-21 13:43:21 | 公司拥有全CG及VR虚拟现实内容,是华为在VR板块的内容合作方之一 | 0.1999 | 0.3534 | 元宇宙 |
| 2021-12-13 | 2021-12-13 10:23:48 | 公司拥有全CG及VR虚拟现实内容,是华为在VR板块的内容合作方之一 | 0.2 | 0.3189 | 元宇宙 |
| 2021-11-12 | 2021-11-12 11:29:42 | 公司拥有全CG及VR虚拟现实内容,是华为在VR板块的内容合作方之一 | 0.1998 | 0.4877 | 元宇宙 |
| 2021-11-11 | 2021-11-11 09:58:27 | 公司拥有全CG及VR虚拟现实内容,是华为在VR板块的内容合作方之一 | 0.2 | 0.2828 | 元宇宙 |
| 2020-07-14 | 2020-07-14 09:39:15 | 子公司中科盘古基于激光雷达技术应用所开发的交互式全息展示系统需要在室内环境下使用,适用于科技馆等场馆内信息展示等场景 | 0.1002 | 0.0688 | 全息概念 |
| 2020-02-10 | 2020-02-10 10:25:33 | 全资子公司安徽赛达与中国电信合作拓展的云视频会议业务,主要为政府机关、教育、医疗、企事业等单位提供异地实时办公沟通服务,安徽赛达以提供平台技术保障及会议终端供应服务为主 | 0.0999 | 0.1607 | |
| 2020-01-15 | 2020-01-15 14:10:00 | 公司为VR内容生产的先行者,拥有全CG及VR虚拟现实内容的创制能力和切合自身技术特点的工业化生产标准,并推出一系列内容产品投放市场 | 0.0998 | 0.152 | VR&AR |
| 2019-12-17 | 2019-12-17 10:34:00 | 公司为VR内容生产的先行者,拥有全CG及VR虚拟现实内容的创制能力和切合自身技术特点的工业化生产标准,并推出一系列内容产品投放市场 | 0.0999 | 0.1672 | VR&AR |
| 2019-12-16 | 2019-12-16 13:34:33 | 公司为VR内容生产的先行者,拥有全CG及VR虚拟现实内容的创制能力和切合自身技术特点的工业化生产标准,并推出一系列内容产品投放市场 | 0.0998 | 0.0968 | VR&AR |
| 2019-11-15 | 2019-11-15 09:42:57 | 公司为VR内容生产的先行者,拥有全CG及VR虚拟现实内容的创制能力和切合自身技术特点的工业化生产标准,并推出一系列内容产品投放市场 | 0.1 | 0.1001 | VR&AR |
| 2019-09-27 | 2019-09-27 09:25:03 | 公司为VR内容生产的先行者,拥有全CG及VR虚拟现实内容的创制能力和切合自身技术特点的工业化生产标准,并推出一系列内容产品投放市场 | 0.1001 | 0.0419 | VR&AR |
| 2019-09-20 | 2019-09-20 09:45:27 | 公司为VR内容生产的先行者,拥有全CG及VR虚拟现实内容的创制能力和切合自身技术特点的工业化生产标准,并推出一系列内容产品投放市场 | 0.1004 | 0.1149 | VR&AR |
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