*ST聆达 300125

聆达集团股份有限公司成立于2005年12月,是一家以技术为先导,集技术研发、工程设计、设备制造及成套、工程施工、运营管理于一身,从事新能源产业发展、生态环境改善和能源节约的公司。

公司于2010年10月13日在深圳创业板上市,股票代码:300125。

公司凭借其强大的余热利用发电技术优势和服务能力,在水泥、钢铁、冶金、焦化等行业进行了充分的实践,取得了丰硕的成果。

为企业的节能、减排做出贡献,为客户节约能源、提高效益、创造价值,得到了市场的高度认同。

公司自2013年开始根据国家战略发展规划、国家产业发展政策,不断寻求多元化的发展机会---天然气清洁能源领域、光伏发电领域。

公司于2014年收购格尔木神光新能源有限公司,其拥有高倍聚光光伏发电技术。

公司自2017年起充分利用国家的地域优势、政策优势和资源优势,重点着眼于金融投资、高科技投资、大健康等领域的新业务发展,先后参股北京华数康数据科技有限公司,投资成立了上海易世达商业保理有限公司、聆感科技(上海)有限公司、投资上海易维视科技有限公司、成立全资子公司聆达生物科技(上海)有限责任公司、成立子公司沃达工业大麻(云南)有限责任公司、成立美国工业大麻检测中心,实现企业内增长与外延并购的双轮驱动。

公司自2020年起聆达集团通过重大资产重组投资收购金寨嘉悦新能源科技有限公司,致力于提供高转化率、低衰减和高发电量的光伏电池,为客户在太阳能领域提供高效电池解决方案。

在公司经营与管理中公司始终秉承“精诚致远、专注砺业”的经营理念和“命运、责任、荣誉、利益”的核心价值观,引导员工“成员企业以聆达集团为荣、干部员工以聆达集团人为荣”的文化认同,坚持专业化发展方向,大力推进管理创新,不断提升核心竞争力,促进公司可持续发展。

2025年是公司实现经营转折的关键元年。

在董事会的战略指导下,管理层以价值重塑为核心,优化资产结构,报告期内重整计划顺利完成,公司经营基本面得到根本性改善,为后续可持续发展奠定坚实基础。

（一）报告期内公司从事的主要业务公司积极进行原有业务的优化整合,加大“光伏发电+光伏EPC”业务的投入和支持力度,通过重整化解经营困局和债务压力,有效改善了资产负债结构,为公司可持续发展奠定基础。

报告期内公司从事的主要业务如下：1、光伏发电业务公司光伏发电业务通过全资子公司格尔木神光具体开展实施。

格尔木神光位于太阳能资源富集的青海省海西蒙古族藏族自治州格尔木市,运营一座总装机容量为53MW的光伏电站。

该电站项目分两期建设完成：2011年一期3MW并网发电,除基础电价外,享受财政部固定补贴电价0.9223元/kWh（含税）；2013年5月二期50MW并网发电,除基础电价外,享受财政部固定补贴电价0.7723元/kWh（含税）,属于优质的光伏电站项目。

格尔木神光所生产的电力稳定销售给国网青海省电力公司,形成公司在该领域的主要收入来源。

报告期内,公司启动该电站二期50MW项目技改工作,对原有高倍聚光光伏组件、逆变器等核心设备进行升级更换,技改完成后将显著提升发电效率,不仅能增强公司盈利能力,为公司提供稳定的现金流和利润,更能推动公司光伏电站运营业务向高质量发展。

2、电力工程施工业务报告期内,公司电力工程施工业务由公司控股子公司天津嘉悦和全资子公司阳光恒煜负责开展。

天津嘉悦和阳光恒煜均定位为新能源电力工程综合服务商,整合“技术+工程+交付”能力,服务于光伏电站从设计、建设到并网的全生命周期需求,专注于新能源电力工程领域,业务覆盖光伏发电及电力设施建设等。

天津嘉悦和阳光恒煜已经持续规模化、体系化、专业化开展EPC业务,实现从项目获取到整体交付的全流程管理,同时从业务拓展基础、核心能力支撑、资源获取与保障等方面不断夯实基础,公司具备作为EPC业务总承包方所必须的设计、采购、施工和交付的全流程服务能力。

（二）公司主要经营模式1、盈利模式（1）光伏发电业务格尔木神光通过将其运营光伏电站所生产的电力并入国家电网取得电费收入,除基础电价外,国家电网会按期发放相应电价补贴。

（2）电力工程施工业务天津嘉悦和阳光恒煜通过提供发电、输电、供电、受电电力设施的设计、安装施工和运营维护业务,以及其他建设工程施工业务,取得工程款收入。

2、采购模式（1）光伏发电业务格尔木神光光伏发电业务不涉及原材料采购,目前主要发生费用为光伏电站的技术改造、日常维护、备件更换等费用。

（2）电力工程施工业务天津嘉悦和阳光恒煜根据工程项目所需材料种类、规格及数量,采购优质材料,确保工程质量,已建立完善的制度流程和成体系的采购程序。

公司主要采购包括光伏组件、逆变器、电线电缆等物料,材料费用受市场价格波动影响较大,需密切关注市场动态,公司通过遴选优质供应商并结合内部库存管理体系来控制采购成本。

3、生产模式（1）光伏发电业务公司光伏发电业务依托格尔木本地光照优势,通过光伏组件将光能转换成电能,经变电站升压将电能输送到电网。

公司制定了严格的运营管理制度、安全生产制度、设备维护制度等,保障光伏电站安全、高效运行。

（2）电力工程施工业务天津嘉悦和阳光恒煜具备电力工程施工总承包贰级、承装类四级、承修类四级和承试类四级资质,已经持续规模化、体系化、专业化提供“设计-建设-交付”服务,实现从项目获取到整体交付的全流程管理,同时从业务拓展基础、核心能力支撑、资源获取与保障等方面不断夯实基础,公司具备作为EPC业务总承包方所必须的设计、采购、施工和交付的全流程服务能力。

公司构建了结构合理、资质过硬的专业技术与管理团队,兼具扎实的工程管理理论素养与丰富的电力工程实操经验,能够高效协调资源、精准管控施工进度并保障安全规范作业,精准对接客户需求,推动项目各环节有序落地,成功参与包括地面集中式光伏电站、分布式光伏电站等在内的多种类型、不同规模的光伏项目,熟悉项目全生命周期管理流程,具备解决复杂工程问题的综合能力和实践经验。

4、销售模式（1）光伏发电业务格尔木神光管理运营的并网光伏电站,其产生的电力销售给国家电网。

国网青海省电力公司根据供电电表数据定期和格尔木神光进行电费收入结算。

（2）电力工程施工业务天津嘉悦与阳光恒煜主要从事发电、输电、供电、受电电力设施的安装、维修及试验业务,同时开展其他建设工程施工业务,并根据所提供的服务收取相应工程款。

公司电力工程施工服务价格遵循公平、公正、合理的定价原则,结合市场行情、项目成本及盈利目标等因素综合确定。

1、行业发展趋势（1）光伏行业发展趋势一是行业全面进入市场化发展新阶段,新能源上网电价市场化改革全面落地,行业发展逻辑从“规模扩张”转向“效益优先”,项目消纳能力、精细化运营水平、成本管控能力成为核心竞争要素。

二是分布式光伏成为行业核心增长引擎,《分布式光伏发电开发建设管理办法》落地实施,有效解决行业发展痛点,工商业、户用分布式光伏市场需求持续释放,成为新增装机的核心来源之一。

三是光储融合、智能化运维成为行业标配,新建光伏项目配套储能成为普遍要求,存量电站技改加装储能需求持续释放,数字化、智能化运维技术广泛应用,电站发电设施效率的持续升级,成为提升电站发电效益的核心路径。

四是行业竞争格局持续优化,产能过剩带来的低价无序竞争加速行业出清,行业集中度持续提升,具备全流程服务能力、合规运营能力、精细化管理能力的企业竞争优势持续凸显。

（2）先进智造行业发展趋势一是国家政策持续加大对高端制造领域的扶持力度,《中国制造2025》《“十四五”智能制造发展规划》等政策持续落地,《“十五五”国家科技创新规划》即将出台,高端装备国产替代进程加速,战略性新兴产业相关的高端制造细分赛道具备广阔的市场空间与长期成长红利。

二是制造业数字化、智能化转型需求持续释放,具备自主核心技术、稳定量产能力的企业市场竞争力持续提升。

三是行业规范化发展水平持续提升,行业向技术驱动、质量优先的高质量发展模式转型,在国产替代与制造业升级的双重驱动下,细分赛道的差异化竞争机会持续涌现,具备核心技术储备、优质产业资源与成熟运营能力的市场主体,能够精准把握赛道机遇,实现跨越式发展。

公司根据产业资源的整合能力以及转型发展需求布局的半导体设备关键零部件国产替代赛道,高度契合国家政策导向、行业发展趋势。

从产业现状来看,半导体设备表面处理服务领域是半导体制造产业领域不可或缺的核心配套环节,贯穿半导体设备全生命周期,涵盖新设备组装前清洁流程及在用设备日常保养维护,核心应用于刻蚀、PVD/CVD等关键设备零部件。

国内现状是,高端领域进口依赖度较高,高端国产替代空间很大。

同时,行业已从单纯高精密洗净业务,逐步延伸至陶瓷熔射、阳极氧化等更高附加值领域,零部件耗材制造翻新等新兴细分赛道潜力持续释放。

2、公司发展战略公司重整完成后,核心发展目标为逐步推动主营业务从光伏电站EPC,向产业投资人深耕的先进智造领域转型,精准契合新质生产力发展方向,依托产业链协同效应实现高质量发展。

结合重整计划经营要求,公司推进设立新型显示材料的合资主体；在不影响重整计划核心目标的前提下,拓展产业协同,布局半导体关键零部件国产替代,新设半导体设备关键零部件洗净及制造、再生行业子公司,属于经营方案的具体执行优化,公司可更好形成先进智造产业集群,全面提升核心竞争力与可持续发展能力。

为此,公司积极响应国家政策,以高质量发展为总纲领,致力于树立新发展理念的企业市场形象。

一是公司积极优化资产结构,提升资产质量；二是持续完善合规治理与内控体系,严格遵循《创业板上市公司规范运作》要求,健全内部控制、投资决策、风险管控、信息披露全流程管理机制；三是对存量业务进行优化整合,深化项目全流程管理与成本管控,完成存量电站技改升级与能效优化,保障公司持续经营能力,为整体战略转型提供坚实支撑；四是稳步推进先进智造领域业务布局,具体进度取决于技术团队的组建及产线投入的进度。

3、公司经营计划（1）公司将持续优化资产结构,提质增效,全力申请撤销股票退市风险警示及其他风险警示。

同时,在新的管理团队的带领下,逐步培育先进智造领域的优质项目,逐步推动公司全面向先进智造领域战略转型。

（2）电站运营方面,按期完成格尔木神光二期50MW光伏电站技改项目的建设、调试与投产,优化电站运维体系,提升发电效率与发电量及收入；持续推进精细化管理,多元化挖掘电站收益潜力,提升电站整体盈利水平,为公司提供稳定的现金流和利润,推动公司光伏电站运营业务向高质量发展。

（3）EPC业务方面,公司依托旗下的天津嘉悦和阳光恒煜,聚焦光伏电站规划、建设及综合能源解决方案,拓展核心优质资源,重点聚焦优质客户与高回款保障项目,强化项目全流程成本与质量管控,稳步提升项目盈利水平。

（4）新业务导入方面,公司按照重整计划各项安排,全面落实重整计划之经营方案工作部署,紧扣未来三年持续经营规划核心目标,聚焦产业转型升级与持续盈利能力培育,扎实推进重整经营方案落地实施。

一是根据重整计划安排,与江苏精煜智显科技有限公司合资设立经营主体,是公司深化产业转型、布局先进智造赛道的第一步。

精煜智显拥有显示生产相关技术、专业团队及相关生产设备,具备技术研发能力和市场拓展基础,能够为合资公司提供技术、生产设备保障及市场资源对接,双方充分发挥各自优势,实现资源互补。

公司依托产业投资人半导体产业资源布局及客户资源,结合企业自身发展的中长期战略需求,布局半导体设备关键零部件国产替代赛道,将充分发挥产业投资人产业协同优势,推进公司主营业务向半导体及先进智造领域战略转型,把握半导体设备关键零部件国产替代关键窗口期,公司将引入核心技术团队作为业务核心与技术力量,目前处于接洽阶段,核心人员已基本确定。

公司拟依托核心团队的技术优势,抓住半导体设备关键零部件行业国产替代机遇,探索开展半导体设备表面处理服务领域业务,但公司作为新进入者,面临核心技术积累、客户认证周期、行业竞争格局固化等挑战。

（5）持续完善公司治理结构,严格执行《创业板上市公司规范运作》要求,优化议事规则与决策流程,强化重大投资、资金管控、项目管理等核心环节的内部控制；持续提升信息披露质量,规范信息披露全流程管理,保障信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。

（6）围绕新的战略发展方向,持续引进相关领域的高端技术人才、管理人才与市场拓展人才,完善结构合理、能力互补的人才梯队；建立市场化的激励约束机制,完善与经营业绩、战略落地成效挂钩的薪酬体系,充分激发核心团队的积极性与创造性。