锐奇股份 300126

公司作为主营电动工具业务的A股上市公司,始终专注致力于高等级、高效能专业电动工具的研发、生产和销售。

公司主要产品包括电钻、电动扳手、电锤、电镐、角向磨光机、电磨、抛光机、修边机、电圆锯、斜切锯、型材切割机、云石机等,产品主要应用于金属、石材、木材等的切割、磨削、锤钻、紧固等工序中,国内用户主要集中在工业制造、建筑建造等领域中。

公司目前主营业务收入主要来自于内销和外销两部分,其中内销业务基本为公司自有品牌的电动工具产品,销售模式以经销模式为主导,外销业务包括ODM业务和自有品牌产品的出口业务,销售模式以直销模式为主导,部分自有品牌产品的出口业务也为经销模式。

公司自有品牌产品销售渠道主要以经销模式为主导,国内市场经销商分布广泛,且经销商经营能力和资质信用度都较高。

经销商更贴近并了解当地消费市场,对于市场变化更为敏锐,能够更好地为用户服务,及时向公司反映市场信息,有助于公司及时调整优化营销策略。

现传统五金工具渠道竞争愈发激烈,公司通过持续加强销售体系管理来提升市场占有率；随着电子商务的日益发展,公司同时在不断优化和完善电商平台的销售模式,传统电商及兴趣电商双轮驱动。

公司作为高等级、高效能专业电动工具制造企业,定位于中高端产品市场,致力于为用户提供好用、耐用的专业级电动工具,提高用户的工作效率。

公司是国内领先的专业电动工具生产企业之一,相信随着公司规模的不断扩大、公司品牌影响力的不断加强和公司产品技术含量、品质的不断提升,公司有能力在目标市场竞争中占据有利地位。

公司通过对专业细分市场的研究,洞察用户需求,持续优化产品,积极拥抱交流无刷技术和锂电无刷技术带来的产业升级新机会,持续加大研发力度和研发速度,为今后继续保持行业地位打下坚实基础。

1、概述报告期内,国内外宏观经济环境复杂多变,行业竞争日益加剧,公司董事会和管理层按照既定的发展战略和经营计划,合理配置资源,提升内部管理,优化产品结构,调整营销管理,积极开拓和巩固市场。

报告期内,公司实现营业总收入49,057.16万元,同比上年同期增长12.21%；其中主营业务方面,实现内销业务销售收入19,346.68万元,同比上年同期增加12.70%,实现外销业务销售收入28,649.69万元,同比上年同期增加9.73%。

报告期内,公司发生销售费用3,697.76万元,同比上年同期减少2.37%,管理费用4,494.02万元,同比上年同期增加27.82%,研发费用3,246.14万元,同比上年同期增加15.32%,财务费用-45.23万元,同比上年同期增加41.59%；计提信用减值损失50.19万元,同比上年同期减少63.13%；计提资产减值损失173.29万元,同比上年同期减少62.43%。

报告期内,虽由于外销和内销收入增长带来营业总收入的增长,但是由于本期原材料价格上涨导致综合毛利率降低,管理费用、研发费用、汇兑损失的增加等影响,最终实现营业利润-3,755.76万元,同比上年同期减少121.90%；利润总额-3,767.48万元,同比上年同期减少107.38%；归属于上市公司股东的净利润-4,551.90万元,同比上年同期减少136.29%。

报告期内,公司主要工作内容如下：1、品牌及渠道建设（1）国内市场公司秉承“匠心质造,品质至上”的品牌主题,在国内市场积极引导全渠道经销商开展锐奇品牌月等促销活动,围绕核心门店不断加大品牌形象投入,同时以“精品化、生动化”为标准,持续升级门店产品陈列演示方案,有效提升核心门店数量及质量；自营电商渠道不断提升精细化运营能力及直播能力,同时积极赋能电商合作分销店铺。

针对家装领域,加强推广高性能与高性价比的专业锂电产品,成功推出16V锂电电钻、12V锂电冲击起子机及三款20V无刷锂电扳手,有效丰富了锂电产品线,满足不同工况和用户的需求。

针对工业制造领域,致力于从传统有刷产品向高性能交流无刷产品的迭代升级,推广更丰富、更高效的解决方案,推出三款交流高压无刷角向磨光机,产品涵盖了100mm型常规款、100mm调速款、125mm型常规款,产品更具市场竞争力,能更好地服务各专业市场用户。

（2）国际市场公司按计划在目标市场开展销售和品牌推广工作,同时积极推进中东、独联体、南美等新市场的开发,发掘新经销商并开展产品试用等活动。

公司积极参加2025年春季广交会、2025年秋季广交会、2025年美国拉斯维加斯五金展,进一步开拓新客户、提高公司品牌曝光度；支持海外签约经销商开展当地品牌推广活动,通过展架、礼品、门头广告等方式提升印度、孟加拉、马来西亚、越南等重点市场的品牌知名度。

2、技术研发报告期内,公司按计划有序推进技术研究：（1）20V平台采用高导电率的新材料以及焊接优化工艺,在大功率工具使用下降低电池包发热,提升续航能力和安全性；（2）升级快充技术,优化风道设计,在同等快充条件下,持续安全地提升充电速度；（3）通过新材料、新技术的引进,升级20V平台1000W以上的大负载精准换向控制技术和低热阻系数散热技术,满足更小尺寸的控制板在大功率放电回路的可靠性和稳定性；（4）持续进行交流无刷技术的研究,分别在大功率段控制方向和小功率段控制方向,进行算法升级和硬件可靠性设计的持续优化验证；针对低噪音控制技术正在搭建新一代平台,持续在工业品类用户痛点上进行技术研究；（5）对传统机械定扭设计和电子定扭技术持续进行深入数据对比,通过算法优化+传感器技术,在电子定扭技术方面,能在应对锂电池的波动和转速的波动下,实现高精度扭矩控制；（6）新能源电池方面,预研便携式充电技术,取消传统工具充电器,提升充电速度,进一步提升便携性。

公司根据技术与产品开发需要,持续深入知识产权的挖掘与加强知识产权的侵权判断,持续加强知识产权管理规范和落实。

报告期内,公司获得国内授权专利38项,其中发明专利7项、实用新型专利30项、外观设计专利1项。

公司积极参与电动工具行业实验室联盟、电工测试专业委员会的相关工作；继续参加电动工具国家标准起草工作组,报告期内参与3份国家标准、1份行业标准、6份团体标准的修订与起草工作,并已有2份行业标准正式发布。

3、对外投资（1）设立广州智造基金2015年,公司作为有限合伙人以自有资金1亿元参与发起设立广州智造创业投资企业（有限合伙）,根据基金出资缴付通知书在规定时间内缴付了全部认购出资款。

2022年,鉴于尚有部分投资项目在存续期限内未完全退出,基金存续期延长3年至2025年7月2日。

报告期内,鉴于尚有1个投资项目未退出且考虑后续基金清算等程序,基金正在办理延期。

报告期末,公司已累计收回投资成本和收益共计2.34亿元。

（2）认购广祺智行伍号基金2022年,公司作为有限合伙人以自有资金1,900万元参与认购广东广祺智行伍号股权投资合伙企业（有限合伙）份额,根据基金出资缴付通知书在规定时间内缴付了全部认购出资款；基金已按计划完成募集,已在中国证券投资基金业协会完成基金备案变更手续,已完成工商变更登记手续。

报告期内,基金运作正常,已有部分项目完成退出,公司已收回投资成本176.05万元。

（3）认购同创致淳基金2022年,公司作为有限合伙人以自有资金5,000万元参与认购青岛同创致淳股权投资合伙企业（有限合伙）份额,根据基金出资缴付通知书在规定时间内缴付了全部认购出资款；基金已按计划完成募集,已在中国证券投资基金业协会完成基金备案变更手续,已完成工商变更登记手续。

报告期内,基金运作正常,已有部分项目完成退出,公司已收回投资成本195.78万元。

（4）认购柘中君信基金2022年,公司作为有限合伙人以自有资金3,000万元参与认购柘中君信（上海）私募基金合伙企业（有限合伙）份额,根据基金出资缴付通知书在规定时间内缴付了首期和二期认购出资款共计1,800万元；基金已按计划完成募集,已在中国证券投资基金业协会完成基金备案手续,取得了《私募投资基金备案证明》,已完成工商注册登记手续,取得了《营业执照》。

报告期内,基金缩减规模,对应公司出资额减至1,800万元,即公司已缴付全部出资额。

报告期内,基金运作正常,已有部分项目完成退出,公司已收回投资成本167.60万元。

（5）认购广祺智源柒号基金2023年,公司作为有限合伙人以自有资金700万元参与认购广东广祺智源柒号创业投资合伙企业（有限合伙）份额,根据基金出资缴付通知书在规定时间内缴付了全部认购出资款；基金已按计划完成募集,已在中国证券投资基金业协会完成基金备案变更手续,已完成工商变更登记手续。

报告期内,基金运作正常。

（6）建设海外生产基地2023年,因业务发展和增加海外生产基地布局需要,公司通过下属全资子公司以不超过1,000万美元（或等额人民币）的自有资金在泰国设立全资子公司泰国锐奇,并于2024年以不超过2,000万美元（或等额人民币）的自有资金对其增资,包括但不限于购买土地、购建固定资产等相关事项,公司将根据市场需求和业务进展等具体情况分阶段实施建设泰国生产基地。

经国内的境外投资相关主管部门的备案和审批的投资金额合计为21,480万元人民币（折合2,955万美元）。

报告期内,泰国锐奇实现销售收入9,104.05万元。

4、内部管理报告期内,公司始终坚持企业核心价值观,持续推进企业文化良性建设；持续加强和规范内控管理,规范信息披露和投资者关系管理,有效实施内部控制,合理保证公司经营管理合法合规；持续优化人才结构,培养阶梯型人才团队。

（一）行业格局和趋势1、电动工具行业格局中国电动工具行业市场规模主要集中在工业制造、建筑建造、装修装饰市场,与欧美市场相比,家庭用户普及率相对较低,随着我国居民生活水平的不断改善、消费水平的不断提高,家庭年轻用户对电动工具的普及率将逐步提升,工厂和装修市场电动工具易耗更新快,市场空间广阔。

经过多年的发展,全球大型跨国企业在中国都设立了研发生产基地,组建了稳定的供应链体系,中国已成为全球电动工具市场最主要的生产基地和出口国。

从中国电动工具行业竞争整体格局来看,国内高端市场：国产高端品牌市场占比逐渐提高,但市场总占有率低,广泛应用在第一、第二产业；低端市场：厂家众多,价格竞争激烈,质量差,更替快；中端市场：几家独大,其它品牌以单一品类的产品为主,没有核心研发团队,不能起势。

中国电动工具行业市场不断优胜劣汰,产业集中度不断提高,强者恒强甚至更强的局面进一步凸显。

大型企业产能规模与销售业绩迅速增长,持续扩大研发投入,赶超外资品牌。

部分规模以上企业上升势头良好。

一些缺乏技术水平、缺乏自主品牌及固定销售渠道的中小企业将逐步被整合或退出。

这就使得在未来的市场格局中,具有产品设计及研发能力、拥有自主品牌和营销渠道优势的企业将在我国电动工具市场得到更加有利的发展机会。

2、电动工具行业发展趋势（1）高效率,智能化工人的年轻化和收入的增加,加剧了工人对工具产品“高效率”、“体验好”、“颜值高”的需求,推动电动工具的洗牌,由便宜凑合用向品牌产品转化,随着仿真技术、无刷电机技术、电子控制技术、人工智能技术的快速发展,推动传统工具向智能化发展,高颜值智能工具将更受市场用户特别是年轻用户的青睐。

（2）直流锂电化、交流高压无刷化随着电池技术的快速发展,锂电池容量和输出功率已经基本满足中低强度应用场景的需求,锂电电动工具在多场景、多业态的中低强度应用场景中表现出色,未来随着电池技术的进一步提升,将推动锂电电动工具应用领域向更高强度的应用场景进行渗透,加速电动工具的锂电化进程。

对高功率、高负载、大扭矩的工况环境,高压无刷交流技术比普通串激电机技术的寿命和抗负载能力大大提升,给工厂专业用户提高了工作效率,长寿命的高压无刷电动工具给用户时间和成本都带来了效益。

随着国内新能源产业的发展,电池、电机及驱动方案持续迭代,为产业带来结构化增长的新机会,电动工具品类从能用到好用、耐用,创新产品单价逐渐提高。

（二）公司未来发展战略公司整体发展战略始终紧紧围绕“专注于高等级专业电动工具产品的研发、生产和销售”、“走自有品牌道路”这两个核心要素,并坚持通过研发、自主创新,确立产品的技术和品质领先优势。

在这一战略思想的指导下,公司将持续加大品牌投入,提升研发能力和自主创新能力,加强电动工具行业的产业整合,并打造高素质、高效率的人员团队,严格贯彻执行公司的发展战略。

同时,抓住国家产业升级的有利时机,进一步完善产业布局,加快在工业智能化、信息化领域的拓展。

（三）公司2026年度经营计划1、品牌及渠道建设加速新产品推广速度,优化定价和促销策略,持续优化产品结构布局,聚焦锂电产品与交流无刷产品的推广。

持续推进渠道的多元建设,积极拓展优质渠道,推进经销商结构优化,持续深化核心分销商政策,提升老客户综合竞争力。

积极参加国外展会,不断增加在国际大型展会中的曝光度,提升锐奇品牌在当地市场的知名度并寻求合作伙伴；加大市场开拓力度,根据不同国家的市场需求,推出特定产品,满足当地市场的独特需求。

2、技术研发公司将对定扭技术的应用持续进行技术延伸,针对不同场景应用进行技术迭代升级；在交流高压无刷低噪音、高功率方向持续升级电子及结构系统控制技术,满足多场景用户需求；基于新能源无线、便携充电技术,预研与电动工具结合场景,进行相关技术开发。

持续深入优化知识产权管理体系建设,继续积极参与电动工具国家标准起草工作,为公司持续自主创新保驾护航。

3、对外投资持续推进股权投资基金项目运作,积极寻求和筛选合适的投资项目,不断进行技术积累和市场积累。

4、内部管理持续推进公司企业文化建设,加强人才团队建设,进一步加强和规范内控管理。