大富科技 300134

1、通信射频移动通信基站射频产品包括射频器件、射频结构件等移动通信系统的核心部件,产品主要应用于2G-5G全系列移动通信系统。

其中,射频器件主要包括各类基站滤波器、双工器等;射频结构件主要为通信模组/器件的散热器、盖板和外壳等。

在通信射频领域,公司拥有从模具设计及制造、压铸、机械加工、表面处理到电子装配等完整的生产环节,是纵向一体化集成度最高的射频器件供应商之一。

5G-A作为5G向6G演进的关键增强阶段,正驱动全球通信产业进入新一轮高强度竞争周期。

其网络性能的跨越式提升与对超复杂、高密度场景的支持能力,已成为全球运营商、设备制造商与垂直行业争夺技术制高点与市场份额的核心焦点。

当前,我国5G-A网络规模商用已有序覆盖超300个城市,展现出清晰的落地节奏与巨大市场潜力,进一步激化了全球范围内在技术创新、性能对标、成本控制及生态整合上的白热化竞争。

在此背景下,公司需要在更短周期内突破更高性能、更低能耗与多技术融合的系统性挑战;同时,需持续支撑海内外市场的新业务布局与产品线拓展。

2、消费类电子消费电子产品包括智能手机、笔记本电脑、平板电脑、智能穿戴设备、AR/VR、智能家居、影像、医疗服务,广泛应用于家庭、商业、工业和医疗等领域。

公司为智能手机、折叠类电子产品、PC及平板电脑、可穿戴设备、AR/VR终端、智能家居、影像等产品提供各类精密金属零部件、塑胶零部件、整机组件等。

公司持续关注各类AI终端硬件相关产品的技术创新和产业升级,加大对新材料、新工艺的研发力度,依靠新材料、新工艺的差异化竞争配合独特工艺构建技术壁垒。

在消费电子领域,公司以精密金属制造为主,精密金属制造是金属材料加工和机械结合的产物,公司运用新材料技术、精密制造与测量技术等,通过塑造变型、熔化压铸、数控切削、精密焊接等成型手段将金属材料加工成预定设计的产品。

公司在精密管材加工、精密型材加工、金属MIM制程上具备自主知识产权的制程工艺并自行设计、制造相应的配套设备,在异形管材、型材及MIM产品的精度和表面质量上处于领先地位。

公司建有涵盖管材、型材、MIM、冷墩、冲压、锻压、CNC、车制、注塑、焊接等多种成型工艺平台,在产品加工特别是精密合金、钛合金加工过程中融合了多种工艺,形成了独特的多工艺结合型产品加工设计能力。

公司拥有完全自主知识产权的装备研发制造能力,基于对自身的产品加工工艺的深度理解,能够快速的依据客户产品特点,设计出最优的全定制化自动装备并不断快速升级优化,对于新产品、高难度产品,具备明显的快速量产、高效率、低成本等多方面的优势。

3、汽车零部件汽车零部件产品类别包括各类金属零部件、精密陶瓷零部件、汽车空调系统总成、汽车空调电动压缩机等。

具体产品主要包括:发动机ECU控制单元及其支架、MCU结构件、汽车多媒体系统结构件、ADAS摄像头结构件、新能源电控系统结构件、汽车冷却水箱及空调风箱总成等。

这些产品对尺寸精度、形位精度、表面张力、颗粒物数量、气密性、焊接爆破能力与寿命等参数均有较高的要求。

公司汽车零部件产品的加工工序主要包括压铸和机加工等环节,公司积极布局大型压铸产能,对传统压铸车间进行数字化升级,形成了深、密齿散热器成型、零拔模成型、高导热材料压铸成型、半固态压铸成型、高耐蚀性合金成型、免热处理合金成型和铜合金压铸成型等成熟技术。

同时,公司通过自研数控机床构建无人化数字工厂,实现了从原材料采购到产品售后全流程的数字化管理,智能检测设备与数控加工中心互联,根据检测结果自动计算补偿值,智能调机提高生产效率和产品良率,能够为通讯、能源、汽车等广阔的下游市场提供大型结构件产品的制造服务。

4、智能装备公司子公司配天智造是一家拥有完全自主知识产权的工业装备制造企业,拥有工业母机的全部核心技术,包括数控系统、驱动电机、高速电主轴、大容量刀库、大扭矩转台、多面体装夹、智能刀路合并等。

配天智造主营业务涵盖数控加工中心、控制系统、智能制造设备、自动化产线等产品的研发、生产和销售,数控机床产品包括三轴立式数控加工中心、四轴卧式数控加工中心、车铣复合数控加工中心、多轴组合数控加工中心、无人工厂整体解决方案等。

基于核心部件、软硬件的自主化能力,整机定制开发能力、MES系统开发能力等,配天智造已经有能力面向通信、汽车零部件、航空航天等行业提供具备生产状态实时监控、生产排程实时统计、快速切换程序、在线监测、自动化物流等丰富功能的黑灯工厂解决方案,可实现“减少普工、不依赖技工、取代现场QC”。

通过为客户定制化开发包含自主可控CNC、智能装备的数字化工厂解决方案,帮助客户实现一站式智能制造。

1、概述2025年,国内经济在深度转换中实现内涵式发展,新质生产加速成为核心驱动力,公司主要业务跨领域需求总体平稳亦存在短期波动,行业竞争仍在进一步深化,面对复杂多变的外部环境和日趋激烈的竞争态势,公司依托垂直一体化的制造体系,持续聚焦主营主业,扎实推进经营管理效率优化,在精益管理、产业资本协同等方面持续发力,营收规模及盈利能力均有所改善,竞争优势进一步增强。

报告期内,公司实现营业总收入245,782.77万元,较上年同期上升5.78%;实现营业利润-34,089.47万元,较上年同期上升24.04%;实现归属于上市公司股东净利润-26,963.92万元,较上年同期上升43.36%。

公司产品综合毛利率为12.40%,较上年同期下降4.73个百分点。

报告期内,公司研发投入23,794.82万元,占当期营业收入比例为9.68%。

报告期内,公司通信业务继续发挥业务“稳定器”与“压舱石”作用,其营业收入与毛利率较去年同期均实现增长,其中通信业务收入增长主要得益于滤波器及射频结构件业务的订单量提升,与此同时,公司积极推动供应链整合与精细化成本管控,在金属原材料价格大幅上涨的市场环境下,仍然实现了通信业务毛利率的同比提升。

报告期内,通信业务实现收入146,760.35万元,同比上升26.46%,毛利率3.01%,较上年同期上升2.85个百分点。

报告期内,公司消费类电子业务营业收入与毛利率均出现同比下降,主要受行业产量下滑及市场竞争加剧的综合影响。

一方面,激烈的市场价格竞争持续压低产品销售均价;另一方面,公司产品销量下降导致产品产量下降,进而导致单位固定成本分摊上升;此外,产品结构发生变化,高毛利产品销售收入占比降低,而低毛利产品销售份额有所提升,进一步拉低了整体盈利水平。

报告期内,公司消费类电子业务实现收入71,564.77万元,相较上年同期下降21.49%,毛利率25.66%,较上年同期下降11.38个百分点;此外,汽车零部件业务实现收入17,960.36万元,同比下降5.37%,毛利率9.41%,较上年同期下降0.01个百分点;智能装备业务实现收入3,063.66万元,同比上升101.25%,毛利率21.21%,较上年同期增长2.43个百分点,主要是由于子公司配天智造机床产品对外销量增加。

公司始终围绕自身核心能力“高端装备+制造服务”的模式拓展新业务,持续深化新产品的研发工作,提升研发资源使用效率,报告期内,公司研发投入23,794.82万元,占营业收入比例为9.68%;同时管理费用较去年同期减少6,280.52万元,降幅19.40%,主要系报告期内公司持续加强降本、控费、控人、提效的管理力度,成效显著。

报告期内,根据《企业会计准则》的相关规定,基于谨慎性原则,公司对存货、应收账款、固定资产、长期股权投资、无形资产等相关资产计提减值准备4,947.11万元。

(1)聚焦主营业务夯实基本盘,创新驱动构筑高质量发展核心竞争力在通信业务领域,2025年是5G-A发展的“跃升一年”,5G-A作为5G向6G演进的关键增强阶段,正驱动全球通信产业进入新一轮高强度竞争周期。

报告期内,公司针对客户新需求立项5G/5G-A各类新品,重点完成国内外核心客户Sub-6GHz的各类单频、双频、多频滤波模组,特别是面向新一代5G-A技术的超高性能、超大容量的高难度产品。

公司面向5G-A、6G前沿需求与未来可能的应用场景展开积极研发,重点着力解决当前5G系统在部署中面临的高能耗与信号覆盖瓶颈,以及系统高度集成与天面架构复杂等难题,将技术聚焦于器件容量与效率突破、小型化/轻量化突破、大带宽与低时延突破,并拓展通信与感知融合等新技术应用领域。

报告期内,公司实现了在新一代射频前端关键赛道上的突破,在客户端获取AFU(天线滤波器一体化)认证项目,AFU作为面向5G-A及未来6G系统的重点发展方向,是支撑超大容量与超广域覆盖的核心硬件,有利于公司在下一代通信产品的演进竞争中占据优势地位,为业务长期发展打开了全新空间。

在消费电子业务领域,公司不断探索新材料和新工艺,坚定不移推进精益化、自动化的制造流程,全面提升制程能力、产品能力。

报告期内,公司在多个重点项目上取得进展,涵盖组装业务、制管业务、粉末冶金业务。

公司具备头部折叠屏手机、VR/AR设备的量产经验,一方面持续深化折叠屏组件与VR/AR市场布局,巩固在头部折叠屏手机品牌的供应链地位,同时拓展VR/AR设备的精密结构件市场。

另一方面,利用精密金属加工技术,为智能家居设备开发兼具美学与功能性的金属装饰件,向智能家居、智能出行、医美仪器等领域延伸。

报告期内,公司研发工作重点围绕精密金属管制造、MIM(金属注射)件以及智能终端产品组装三大模块进行。

在精密金属管制造方面,公司在薄壁成型技术领域取得了突破性的进展,主要体现在成型环节,采用自主研制的自动化成型设备与高精度模具进行冷拉成型,在精确控制内外表面光泽度的同时,有效降低了因壁厚较薄、宽度较窄而导致的产品变形风险。

公司在粉末冶金与注塑成型领域已具备成熟的研发技术和生产工艺,报告期内,公司重点研发金属注射成形(MIM)工艺,该工艺可一次成型中空或非中空结构的MIM制品,适用于轴线为直线或曲线的各类复杂构件,在实现产品轻量化、布线灵活、结构强度高、外观品质优良的同时,进一步提升了生产效率并降低了制造成本。

报告期内,公司成功实现钛合金MIM耳机杆的量产,该材料具备高硬度、轻量化、高耐腐蚀与抗氧化等优异特性,目前已在手机、平板、智能穿戴等消费电子产品中得到广泛应用。

在智能终端产品组装方面,公司依靠自主研发的产品自动化组装设备,大幅降低产品组装成本并提升组装效率。

公司利用高效的运营与成本控制,在保证产品质量的同时,以更具性价比的方案提供产品,从而赢得市场份额。

同时,公司始终贯彻服务型制造的发展方向,以客户需求为导向,提供定制化产品与服务,快速响应市场变化,满足不同行业客户的多样化需求;此外,积极畅通客户反馈机制,持续优化产品性能,配合客户研发前瞻性技术和特殊结构的产品,确保在切割、异形CNC加工等多个特殊工艺领域中保持技术领先。

在汽车零部件业务领域,公司产品包括汽车结构件和新能源汽车空调系统,报告期内,公司按照新工艺要求对ECU控制单元结构件、新能源电控等产品线进行研发,对现有工艺过程的可靠性和加工精度控制进行了提升,旨在满足客户的特殊技术要求。

例如,在压铸工序中引入真空压铸技术,显著提升了产品良率;通过采用创新的模具浇排设计方案与优化的压铸工艺,客户端的激光焊接一次通过率大幅提高,并由此成功获得新客户的海外汽车谐振器项目订单。

在新能源空调系统方面,报告期内公司根据客户需求,在汽车热管理方面加大研发力度,成功开发多款新产品。

在智能装备领域,子公司配天智造不断优化业务结构,主动收缩传统低附加值业务资源向新能源汽车等领域倾斜,机床及配套业务切入汽车电子市场,订单覆盖电池结构件、电控壳体等关键部件。

凭借定制化机床能力,在深圳、安徽、江苏等地布局智能工厂,为客户提供黑灯工厂解决方案。

报告期内,配天智造重点开展中高端数控机床的定制开发,适配下游新能源汽车轻量化高精度加工需求。

(2)紧密围绕主营业务强链补链,通过并购整合激活产业升级新动能公司以“装备+制造”的结合强化主营业务的核心优势,坚持“聚焦主业、深耕细作”的发展战略,随着5G建设进入阶段性调整,公司通信射频业务持续承压。

2024年以来5G建设进入中后期,客户需求以存量替换为主,市场竞争不断加剧。

随着移动通信代际的演变,对无线通讯基站设备的轻量化、低能耗、高集成化等方面提出了更高的要求,同时滤波器产品也需要向多频段、多通道、轻量化、小体积等方向发展。

报告期内,为了应对移动通信行业的变化趋势,公司需在巩固发展现有业务的基础上,积极挖掘和探索新领域的业务机会,通过并购射频前端厂商安徽云塔优化公司产业布局,丰富公司的产品组合。

一方面,6G技术的演进对滤波器的射频范围、带宽能力与集成度提出了革命性要求,推动着相关技术路径的提前布局与研发;另一方面,低轨卫星、人工智能等新场景,对滤波器在复杂环境下的可靠性、功率耐受及抗干扰性能提出了差异化的高标准需求。

(3)清退低效存量、释放优质增量,通过资产结构优化再造盈利增长点报告期内,公司进一步提炼核心业务并对资产进行分类整合,将通信射频、消费电子、汽车零部件、智能装备四大制造业务作为战略主线。

收缩业务板块,持续推动非制造业务的处置工作,报告期内,通过回购、公开挂牌转让、破产清算等方式清退低效资产,大幅度减少管理费用、缩小管理半径。

包括大盛石墨49%股权处置,一方面消除大盛石墨长期亏损而带来的投资收益损失,另一方面通过出售股权获取现金同时亦对公司净利润产生积极影响。

引入资金方和合作方,优化子公司股权结构,有序推进配天智造27%股权转让工作,提升了资产流动性。

报告期内,为了提升资产使用效率,积极开展蚌埠5G园区以及深圳光明研发中心的招商去化工作,通过引入被投企业及拟投项目加快去化同时增强项目落地的可跟踪性,通过引进供应链企业入驻缩短供应周期减少运输成本。

(一)未来发展战略通信业务作为公司收入占比最高、贡献最稳定的核心业务,是公司长期稳健发展的基本盘与压舱石。

未来公司将继续深耕通信领域,依托现有成熟的客户资源与合作体系,持续挖掘传统客户多元化需求,大力拓展新产品、新场景、新应用品类,不断拓宽业务边界、提升收入体量。

整体来看,通信业务具备扎实的客户基础与成熟的运营模式,未来业务增量将保持平稳、可持续的良好态势,为公司整体经营提供稳定的现金流与业绩支撑。

消费类电子业务是公司第二大收入来源,亦是最具爆发力的业务板块。

依托行业广阔的市场空间与产品迭代升级趋势,公司将持续强化市场开拓与客户拓展力度,积极挖掘国内外优质客户资源,不断丰富业务条线,优化客户结构与收入结构,通过多点布局、多线发力的方式拓宽收入来源、提升市场份额,进一步夯实消费电子业务的增长潜力与盈利水平。

汽车零部件业务具备良好的发展前景与增长空间。

未来公司将继续深化与核心客户的战略合作,稳固现有订单规模与供货份额,保障业务基本盘;同时积极把握汽车行业电动化、智能化发展机遇,加大新客户、新领域、新项目的开拓力度,逐步扩大业务覆盖范围与收入规模,推动汽车零部件业务成为公司新的业绩增长点。

公司将持续深化供应链整合与精益化管理,通过优化采购体系、整合上下游资源、强化成本管控,全方位推进降本、控费、控人、提效各项管理举措,持续提升运营效率与管理效益。

同时,公司将进一步优化产品结构与客户结构,多措并举推动毛利率稳步修复至合理区间,不断增强公司整体盈利能力与可持续发展能力。

公司将持续推进亏损及低效资产清理,加大对盈利能力较弱、经营效益不佳的分子公司的处置、整合与出清力度,不断优化业务结构与资产质量。

未来,公司将坚定实施聚焦主业、提质增效的发展战略,坚决剥离非核心、低效益资产与业务,集中资源深耕通信、消费类电子、汽车零部件、智能装备四大核心业务板块,持续强化技术研发、供应链协同与市场拓展能力,不断夯实高端制造核心竞争力,推动公司整体经营质量与盈利水平稳步提升。