新锦动力 300157

（一）公司主营业务介绍公司是一家国际型重大技术装备企业,主要为石油、化工、天然气、电力、新能源等领域提供大型核心机械设备及其研发、制造、测试、成套等全生命周期服务。

1、高端能源装备,重点涵盖离心式压缩机、工业驱动汽轮机及其成套设备等,是能源化工行业的关键核心装备。

产品整机遵循API技术标准,核心压缩机组的技术水平已跻身国际第一梯队。

公司具备年产13万-120万吨合成氨装置、年产24万-175万吨尿素装置、年产10万-220万吨甲醇装置中合成气压缩机、氨压缩机、CO2压缩机、空气压缩机、原料气压缩机的全流程设计、生产与交付能力,实现了我国百万吨级超大型压缩机组及相关配套件核心技术自主研发的历史性突破。

同时,公司拥有乙烯压缩机、氯气压缩机、裂解气压缩机、循环氢压缩机、富气压缩机、超临界CO2循环发电压缩机等十余种产品及技术矩阵,具备年产50台套压缩机、20台套汽轮机、100根转子的生产能力。

公司产品均为定制化产品,针对下游各细分行业与应用场景的差异化需求,提供精准适配的高品质定制化设备与成套解决方案。

公司坚持以客户为中心,秉承“迅速反应和及时准确”的服务宗旨,满足客户深度定制化诉求,持续为客户创造多元价值。

同时,立足国产化替代趋势,公司构建了备件、大修、测试、成套等全方位服务体系,覆盖产品全生命周期,其中,大修业务已实现国内外主流品牌全覆盖,在透平机械后市场形成显著的专业服务优势。

在燃气轮机领域,公司以国内稀缺的燃机热拖试验台为核心硬件支撑,以已验证的维修能力为切入点,通过与产业链主体深度技术合作,持续积累核心技术数据与工艺经验。

其他能源装备方面,公司拥有石油测井车、橇装设备及阀门等油田专用设备的自主研发、设计及生产制造能力。

2、能源及能源服务,公司拥有位于南美洲特多南部总面积达17,300英亩的三个油田区块的勘探作业和开采权益,开采的石油定向销售至特多国家石油公司。

在能源服务方面,公司自主研发的油气勘探开发一体化软件平台EPoffice,聚合了储层预测、裂缝预测和压力应力预测等核心技术,配备专业的技术服务团队,可为国内外石油公司提供油气勘探开发一体化技术解决方案；拥有燃气工程、长输管道甲级资质,可开展能源工程总承包、项目管理以及技术咨询服务。

（二）经营模式针对高端能源装备定制化、高品质的产品特性,公司建立“以销定产、预付定金、排期生产”的生产模式,配套“以产订购”的供应链管理模式,同时采取直销为主、区域代理为辅的双重销售模式,精准匹配客户需求,提供全方位服务。

（三）行业地位公司在高端能源装备领域具备国内领先地位与全球竞争优势：合成氨装置压缩机技术达到国际先进水平；是国内唯一实现离心式压缩机与工业驱动汽轮机同线生产制造的企业,整体制造能力跻身国际领先行列；核心机械加工工艺与整机测试验证能力国内顶尖,技术壁垒突出、配套体系完善,具备与国际一流品牌同台竞技的综合实力。

1、概述近年来,全球能源发展处于新旧动能加速转换、绿色低碳转型深化、电力主导能源消费、地缘与安全重构的关键阶段,受能源向清洁化、电气化、智能化、安全化转型驱动,能源装备行业呈现出传统装备存量升级、绿色能源装备爆发式增长的发展局面。

随着全球能源装备供应链的区域性重构,我国能源装备凭借着全产业链、低成本、快交付、技术领先,在全球市场主导地位日益强化。

作为一家综合能源服务商,公司深度践行“国际化、高端化、主业化”发展战略,高度聚焦主业,重点发展高端能源装备业务。

公司在国内市场地位稳固,随着国际市场的深耕,公司产品在全球市场地位快速提升,国际业务占比和业绩贡献大幅提升；同时,公司核心产品持续升级、产业布局不断深化,在保持产品交付率行业领先的基础上,公司实现2025年度营业收入同比增长,并突破性实现扭亏为盈。

报告期内,公司实现营业收入71,894.01万元,收入规模同比增长30.21%,实现归属于上市公司股东的净利润4,068.31万元。

公司以核心主业支持收入规模新的突破,高端装备业务实现营业收入62,395.17万元,同比增长45.57%,占总营业收入86.79%；境外收入贡献持续提升,实现收入额16,993.34万元,同比增长72.41%,占总营业收入的23.64%。

报告期内,公司围绕业务发展战略,重点推进工作如下：（1）深化全球布局,能源领域市场地位快速提升公司多年深耕能源领域高端装备制造与服务,依托在合成氨、尿素、甲醇生产装置领域的深厚技术沉淀,持续推动产品与服务升级。

报告期内,高端装备业务在国内、国际双市场多点开花,以技术实力、团队协同效率打开国际高端市场大门,品牌国际影响力持续提升。

国内市场。

传统业务领域,公司在合成氨领域保持国际领先优势,持续攻克百万吨级以上合成氨用压缩机组的设计与制造,服务国际大型能源项目。

报告期内,公司成功中标应城基地应城化工公司新项目CO2压缩机报价项目；成功中标福建海辰化学40万吨己二腈及原料配套项目,再次取得石油化工及天然气能源应用领域新的重大突破。

2025年5月,由公司支持的陕西龙华集团煤炭分级分质清洁高效综合利用项目年产50万吨合成氨及变换装置通过产能爬坡测试,实现100%负荷稳定运行,支持我国超大型氨合成技术迈上新台阶；该机组开车以来,运行稳定高效,各项参数优于设计要求。

该项目的满负荷稳定运行,使得国产化超大型氨合成技术的发展迈上了更高的台阶；公司为心连心集团江西基地自主研发制造的年产80万吨合成氨装置合成气压缩机组,实现一次性投运合格,其关键能效指标效率远超进口品牌的同类设备。

在绿色能源领域,公司提供70万吨合成氨、100万吨复合肥项目合成气压缩机组的湖北省“双碳”战略标杆工程——应城新都化工盐化绿色转型升级项目大规模合成氨装置一次开车成功,项目各项参数指标均优于标准,为项目绿色低碳发展筑牢核心动力；公司成功完成全球最大零碳氢氨项目“远景能源152万吨/年零碳氢氨项目”合成气压缩机组交付,并支持项目于报告期内投产；完成全球最大规模的绿色氢氨醇一体化项目“中能建松原氢能产业园（绿色氢氨醇一体化项目）”合成气压缩机交付,支持项目以关键核心装备100%国产化,实现年产4.5万吨绿氢、20万吨绿氨和绿色甲醇的项目目标。

国际市场。

公司以深耕“一带一路”沿线新兴市场为核心,制定并形成清晰的双路径国际化突破模式。

在区域市场深耕层面,公司以重大工程项目为依托,实现本地化服务,报告期内,公司中标阜丰集团哈萨克斯坦生物工程产业综合体项目的合成氨装置核心压缩机组,并完成向东欧、中东和中亚等地区多家能源企业的备件交付。

在高端市场准入层面,公司通过阿联酋国家石油公司（ADNOC）技术与资质认证,攻克其AGES、AGPS等一系列严苛技术标准,成功跻身国际顶尖能源公司供应链体系。

目前,公司在中东、中亚、中美洲、西非、北非、东南亚、东欧等区域市场已建立起客户信任与品牌影响力,形成了辐射全球关键资源产区与新兴市场的多元化国际布局。

（2）产能快速提升,支撑业务规模持续扩张报告期内,面对订单持续增多的压力,为保障产品及时交付,公司严格落实提升设备交付效率的生产目标,具体采取三项措施：一是落实多劳多得薪酬激励政策,激发全员劳动积极性,充分释放生产潜能；二是梳理项目生产流程,针对性打通执行痛点,提升项目整体执行效率,并设立项目执行部门,加强与设计、生产部门协同,跟进交付目标、合理分配多项目工段工作,提高跨部门协作效率；三是持续加大生产设备升级投入,新增一批高精度数控车床、铣床、镗床等先进设备,提升了加工精度和生产效率,降低人工操作误差和劳动强度,同时减少生产过程中的物料损耗,进一步提升生产环节的稳定、规范和可控,保障产品质量的一致性和稳定性。

通过积极有效的项目管理措施及集团上下协同,2025年度公司高端装备业务产值较快提升,支撑公司收入规模的快速增长。

（3）产业布局进一步深化,培育增长新引擎公司现有业务覆盖能源行业上游和中游,具有营销上的资源统筹和客户深度覆盖优势,业务覆盖面的扩大,将能进一步放大公司现有营销协同优势。

随着全球人工智能的发展以及电气化时代的到来,精准识别市场需求,依托在透平机械领域多年积淀的技术、项目开发经验及全套设备一体化生产能力,公司坚定并全力推进燃气轮机自主化目标的实现,为企业发展培育第三增长极。

报告期内,公司通过与产业链优质合作伙伴的协同合作,已快速形成燃气轮机维修、备品备件提供及机组成套解决方案的综合服务能力。

在现有离心式压缩机、汽轮机双机生产能力的基础上,公司计划推进燃气轮机整机的研发制造,构建“离心式压缩机-汽轮机-燃气轮机”三机发展战略,进一步丰富公司产品矩阵,扩大市场覆盖度,为公司未来业绩增长筑牢根基、稳固长期增长曲线。

（4）多措施并举,实现全链条业务协同人才发展方面,报告期内,公司不断引进高技术、高水平人才,构建分层分类人才发展模式,搭配“长中短”三级激励体系,打造务实高效的人才梯队；公司成功实施2025年度股权激励计划,将核心技术及管理人才的个人利益与公司长期发展深度绑定,充分激发核心团队的积极性与创造力,构建起稳固且充满活力的人才基石。

质量管理方面,公司积极推进APIQ1认证工作,推动工厂践行全球高标准质量管理规范,将标准化管控渗透至各环节。

此举为质量管理流程提供权威背书,强化产品竞争力,提升在全球主要石油市场（尤其是中东地区）的认可度,助力拓展国际市场、巩固行业地位。

知识产权方面,公司加强知识产权申报,建立规范的研发管理制度,以激励机制调动研发团队积极性,推动知识产权确权,实现自有知识产权保护,夯实公司技术创新与市场竞争基础。

公司目前的商标注册已覆盖16个国家,商标保护工作已从“法律防御”初级阶段全面升级为“品牌出海战略资产”层面。

公司将以法律为坚实武器,对商标进行全方位、多层次的全面保护,助力品牌出海布局,强化品牌核心价值,为公司国际市场拓展提供有力支撑。

研发创新方面,公司坚持以技术创新为核心驱动力,持续加大研发投入,围绕高端能源装备关键技术、节能增效、绿色低碳及国产化替代等方向开展技术攻关,不断完善研发体系,创新成果持续落地。

其中,公司牵头的“透平机械系统高稳定性设计、监测诊断与自主健康关键技术及应用”项目获教育部科学研究优秀成果奖二等奖；为天津渤化化工发展有限公司研发的“30万吨/年烧碱氯气压缩机国产化改造”项目入选《2026年度能源化工行业技术装备国产化创新产品推荐目录》,展现出公司在推动能源化工核心装备自主可控方面的持续努力与研发实力。

（5）经营效益增长,驱动公司质量持续提升报告期内,公司持续聚焦能源装备主业,持续推进低效业务与子公司剥离,已形成“主业引领、子公司协同”的业务格局,通过积极的业务拓展和管理优化,公司整体运营效率与盈利能力不断提升。

报告期内,随着订单质量和高毛利订单占比的提升,公司总体毛利率同比提升7.52个百分点至32.63%,其中,高端装备制造业务毛利率同比提高7.06个百分点至34.79%；公司持续加强应收款催收管理,报告期内应收账款周转天数同比缩短71天,营运资金使用效率明显改善,公司整体运营质量得到优化。

报告期末,公司主要逾期债务余额较期初下降76%,债务结构得到优化,财务稳健性持续增强；与此同时,公司信用修复后融资能力逐步恢复,新增融资的财务成本大幅降低。

财务状况的持续改善,为公司核心主业发展、战略布局落地及研发创新投入提供了保障,为公司长期健康发展提供有力支撑。

牢固树立回报股东意识,公司通过以上多项举措,于报告期内实现归属于母公司股东净利润4,068.31万元,取得了盈利的经营业绩突破,推动公司经营水平和发展质量的持续提升。

（一）公司未来发展的展望在全球能源体系深度重构、国内“双碳”目标与高端装备国产化战略深度融合的时代背景下,高端装备制造业正迎来智能化、绿色化、全球化、一体化的长期发展机遇。

公司作为透平机械行业优质制造商与全生命周期服务商,始终围绕“技术高端化、制造绿色化、服务全球化”核心发展理念,以高端能源装备制造为主业,以自主创新为核心驱动力,坚持全球发展战略,持续丰富产品矩阵,巩固传统能源领域领先优势,深耕新兴能源赛道,深化全球产业链布局,提升核心竞争力,致力于成为全球高端能源装备解决方案领航者。

1、坚持全球发展战略,打造国际影响力装备品牌公司将坚持国内国际双循环发展思路,深度融入国家“一带一路”建设,推动国际化战略从“产品出海”向“品牌出海”跨越,拓展全球市场空间。

国内市场紧盯新兴产业趋势,深挖产品在传统能源与新兴能源领域的应用场景,抢占市场先机。

国际市场深度研判目标市场能源需求、政策环境和竞争格局,与当地政府、企业建立紧密合作,搭建本土化销售渠道,探索“产品+服务+本地化生产”的运营模式。

在巩固中东、中亚等优势市场的基础上,持续拓展北非、西非、东南亚及南美等新兴能源市场,通过多元化市场布局、多渠道业务拓展,有效分散单一市场风险,提升境外收入占比与海外业务毛利率。

同时,加快构建覆盖全球主要目标市场的海外营销与服务网络,持续完善全生命周期服务能力,实现对海外客户的快速响应与本地化服务,推动NEWJCM品牌成为具有国际影响力的高端能源装备品牌。

2、加强研发创新,巩固合成氨领域国际领先地位公司将以政策为导向、以市场为牵引,以合成氨领域技术领先优势为根基,强化研发平台支撑,加大创新投入,聚焦绿色能源装备领域,推动技术迭代与产业化落地。

公司依托博士后工作站及透平机械研究院等研发平台,构建起“基础研究-技术攻关-产品开发-产业化应用”的全链条研发链路,围绕合成氨装备高效节能、低振动、长寿命、极端工况适配等核心技术指标持续攻关,保持技术指标国际领先地位；针对大型化、集约化项目需求,研发更大产能等级的合成氨核心装备,拓展高端产品市场份额。

在绿氢氨领域,紧跟“双碳”趋势,重点攻关绿氢制氨配套压缩机组技术,优化适配绿氢原料特性的机组设计,提升机组与电解水制氢、可再生能源发电系统的协同适配性；加快绿氨合成、储存、运输环节核心装备的研发与试验,形成绿氨全产业链装备解决方案。

深化与龙头企业、高校及科研院所的产学研用合作,共建联合研发中心,聚焦行业共性技术难题攻关,形成自主知识产权。

持续扩大合成氨领域专利布局,强化核心技术知识产权保护,巩固在全球合成氨核心装备市场的领先地位。

3、产业持续升级,产品矩阵持续丰富当前,我国制造业正处于转型升级的关键阶段,公司将把握国产化替代与产业升级机遇,坚持创新驱动发展,以市场需求为导向,以技术创新为核心,在巩固现有产品优势的基础上,加快完善高端产品矩阵,提升产业链中高端竞争力。

立足燃气轮机国产化需求,依托燃机热拖试验台、多年透平机械技术积淀与丰富的维修服务经验,通过与产业链优质合作伙伴的协同合作,已形成燃气轮机维修、备品备件提供及机组成套解决方案的综合服务能力。

未来,公司将积极推进燃气轮机重点机型国产化研发与整机制造,加快构建“离心式压缩机-汽轮机-燃气轮机”三机发展战略,进一步丰富公司产品矩阵、拓展公司业务边界。

同时,加大乙烯三机、超临界CO2循环发电装备、空气储能压缩机组、天然气管线输送、LNG等领域的技术研发和市场拓展力度,契合化工产业升级与新型储能发展需求。

另外,向已具备技术能力的潜在领域突破：在氢能储运领域,基于透平机械技术延展性,研发高压氢气压缩机、氢气管网输送增压机组；在碳捕集利用与封存（CCUS）领域,依托CO₂压缩机组成熟技术,拓展烟道气捕集压缩、CO₂驱油等场景专用装备等等。

秉持“创新、质量、服务”三位一体的发展理念,以可靠性能、扎实业绩与全生命周期服务,巩固国产化替代先发优势,进一步提升市场竞争力和行业话语权。

4、优化资源配置,提效固本,增强竞争优势公司将持续聚焦高端能源装备制造核心主业,以提质增效为目标,以离心式压缩机、工业驱动汽轮机为核心产品,通过优化产能结构、强化供应链韧性、推进智能化升级,筑牢产业基石。

公司将继续剥离低效业务,集中资源投向核心装备制造,依托“一核三翼”制造网络体系,充分发挥锦州制造总部在研发设计、核心制造上的龙头优势,联动三大配套生产基地实现产能协同、资源共享与技术互通,提升产能。

持续更新生产设备、优化加工工艺,扩招培养专业技术人才,同时引入数字化管理工具,搭建生产全流程智能管控体系,全面提升生产配套能力与产品质量稳定性。

深化与上下游优质企业的战略合作,构建稳定、高效、韧性的供应链体系,上游锁定核心零部件、特种材料供应商,建立联合研发机制保障资源供应；下游贴近客户需求,优化生产与交付流程,降低综合运营成本。

公司将持续以产品质量为根本、以客户需求为导向,完善从装备制造到安装调试、运维检修的全链条服务,实现“装备制造+服务”双轮驱动,夯实公司长远发展基础。

关于RRTL拥有的三个油田区块,根据2024年储量评估报告,截至2025年末,RRTL项目剩余经济可采储量为9.95MMBBL；根据2026年流量测试报告,RRTL的MD区块Quinam32气井流量稳定,范围为1.03-2.7百万立方英尺/日,目前公司正在加快推进该区块油气的开发计划。

5、积极引入多元资本,深化产业协同,强化全球供应链整合能力公司将以资本为纽带,积极引入产业资本、国际资本及国内战略投资者,构建多元化、市场化、长期化的资本合作体系。

通过与国际产业资本深度合作,借鉴全球先进管理经验、技术路径与市场渠道,加快技术、标准、品牌与服务的国际化对接,提升全球化运营能力；通过与国内产业链上下游优质企业、行业龙头及专业投资机构开展协同合作,实现资源共享、优势互补、联合攻关,进一步强化在核心零部件、关键材料、智能制造等环节的供应链整合能力。

未来,公司将依托资本赋能,持续优化产业生态,提升产业链韧性与抗风险能力,推动技术研发、市场拓展、产能布局与服务体系的高效落地,以资本链带动创新链、产业链、价值链协同升级,为公司高质量发展与全球化布局提供坚实支撑。