新研股份 300159

新疆机械研究院股份有限公司(以下简称:新研股份)是一家专业从事农牧机械研究、设计、制造和销售的高新技术企业、国家创新试点企业、国家火炬计划重点高新技术企业、中国创新100强中小企业。

新研股份前身是成立于1960年的新疆机械研究所,是新疆转制的科研单位之一。

2009年整体改制为股份有限公司,2011年1月成功登陆深交所创业板,证券代码:300159,是农牧机械制造行业上市公司。

2009年以后,公司的技术实力、产业化能力得到了快速提升,从单一科研单位发展成科研生产型的高新技术企业。

2015年,公司通过向明日宇航的股东非公开发行人民币普通股并支付现金的方式购买其持有的明日宇航全部股权。

由此,公司业务进入了航空航天飞行器零部件制造业,实现“农机+军工”双主业发展的战略布局。

新疆新研牧神科技有限公司(以下简称:牧神科技)是新研股份的全资子公司,承接了新研股份农机业务的全部资产、业务及人员。

依托50余年的创新底蕴,公司继承和发展了原科研院所的研发体系和创新传统,打造了高水平的研发平台和技术团队,建立了良好的管理机制。

公司专注于中高端农牧机械产品,以高附加值、高技术含量及替代进口农牧机械产品为主导,公司注册的“牧神”品牌商标系列产品被评为中国aa产品,在国内外均有销售,并在国内建立了完善的产品销售服务体系。

主要产品包括农牧业收获机械、耕作机械、拖拉机、农副产品加工机械及林果机械等六大类60余种产品。

其中自走式玉米收获机、青(黄)贮饲料收获机、动力旋转耙技术水平处于国内前列,自走式辣椒收获机属国内开创性产品,多种产品填补了国内空白并成功替代进口。

90%产品销往东北、华北等省区,部分产品销往中亚及俄罗斯。

自2014年起,公司投资2.3亿收购重组了松原奥瑞海山机械制造公司和山东海山机械制造公司,实现了“走出去”的战略布局。

公司将借助军工科研及制造优势,围绕农牧机械主业,大力提升“牧神”产品的整体性能,打造具有军工品质的农机产品。

新疆维吾尔自治区以新研股份为依托组建了“新疆农牧收获机械工程技术中心”,并经自治区科技厅批准建立了“新疆农牧机械科技成果转化基地”,形成了农牧机械开发、中试、熟化、批量生产的技术平台。

公司的奋斗目标是:把公司建设成为中国专业、优秀、具竞争力的大型装备制造企业。

新研人秉承“创新务实、品质至上、精诚合作、追求卓越”的核心价值观,以创新驱动发展助力新经济前行,用自身的行动承担责任,服务社会。

2025年5月30日,公司收到债权人中国信达资产管理股份有限公司四川省分公司（以下简称“申请人”）发来的《告知函》,申请人于2025年5月30日向乌鲁木齐市中级人民法院（以下简称“乌鲁木齐中院”或“法院”）申请对公司进行重整,并申请启动预重整程序。

11月14日乌鲁木齐中院裁定受理公司和子公司四川新航钛的重整申请,12月16日法院裁定受理公司及子公司的《重整计划》,12月25日因实施《重整计划》,公司控股股东和实际控制人发生变更,分别变更为新疆商贸物流（集团）有限公司和新疆维吾尔自治区人民政府国有资产监督管理委员会（以下简称“自治区国资委”）,至此公司成为自治区国资委实际控制下的首家装备制造行业上市企业,围绕农牧机械+航空航天（高端装备制造）双主业开展具体生产经营活动,报告期内公司主营业务情况如下：（一）农牧机械板块1、从事的主要业务、主要产品及其用途报告期内,公司农机板块核心业务定位于中高端农牧机械的研发、设计、生产与销售,紧密围绕我国农业机械化发展的装备需求,致力于打造能够替代进口的中高端农牧机械产品。

公司采取“自主研发+协同制造”相结合的生产经营模式：对技术含量高、附加值高且具备自主知识产权的核心零部件,实行自主加工；其余零部件则通过外购与外协定制完成,最终由公司进行统一的整机装配与调试。

同时,公司依托经销商合作体系,为终端用户提供完善的售后服务。

2、经营模式（1）采购模式公司生产所需零部件主要分为通用零部件、外协件及自制件三类。

通用零部件由采购部直接向专业生产厂商采购；外协件为专用定制零部件,由公司提供技术图纸及规格要求,委托外部专业厂家加工生产后供公司使用；自制件为具备自主知识产权的核心结构件,由公司采购原辅材料后自主加工完成。

农机业务采购工作由采购部统一组织实施与管理。

每年年初与供应商签订年度采购框架协议,采购部依据月度生产计划,遵循节约、高效原则开展物资采购工作。

（2）生产模式公司针对农牧业收获机械、耕作机械、林果机械等产品,主要采用批量生产模式；针对农副产品加工机械,则根据客户需求实行小批量、定制化柔性生产。

公司结合农机补贴政策、历史销售数据、经销商年度预测及市场调研信息,综合分析形成年度销量预测并制定年度销售计划,采用销售预测与订单驱动相结合的方式动态调整生产计划,按节点、分阶段落实生产任务,较好适配农机行业季节性强、用户订货周期短的特点,既保障销售旺季供货及时稳定,又在淡季维持合理库存水平。

（3）销售模式公司农牧机械装备以“牧神”为核心品牌,终端用户以农户及农机专业户为主。

公司采用经销商买断式销售模式,建立以市场需求与国家政策为导向、响应高效快捷的销售体系。

营销中心统一负责经销商管理、销售计划制订及经销商考核评定,由经销商负责区域市场开拓及终端用户销售,形成完整的销售业务体系。

（二）航空航天板块（高端装备制造）1、从事的主要业务、主要产品及用途公司以控股子公司四川新航钛科技有限公司为核心载体,依托什邡、北京、沈阳、景德镇等多地域生产制造基地,在巩固航空航天军品传统优势的基础上,借力国家战略新兴产业发展契机,实现可控核聚变、低空经济、商业航天等新领域突破性发展,构建“传统优势+新兴增长”双轮驱动格局。

四川新航钛聚焦“航空航天飞行器结构件”“发动机核心组件”等传统核心业务,精进热蠕变成型、特种焊接、大型复杂结构件加工等优势技术,完善从新材料研制到组件装配、热表处理的全产业链服务能力,为航空航天、船舶、核电等领域客户提供高可靠性配套。

同时,报告期内公司充分发挥技术协同效应,深度挖掘技术迁移潜力,在新兴产业领域的布局取得实质性进展,为未来业绩增长奠定了坚实基础。

具体表现为：在可控核聚变领域,经过三年的配套研发,公司凭借技术积累切入核心部件配套体系,获得亿元级别批量订单,成为国内具备该领域供货能力的少数企业之一；在低空经济领域,与沃飞长空、小鹏汇天等行业领先企业达成合作,在钛合金电池壳体、飞行器结构件等产品实现技术突破；在商业航天领域,成功攻克火箭燃料贮箱壁板、箭体结构件等产品的制造技术,并通过多家国有及民营航天企业合格供应商认证,部分项目进入批产阶段；在商飞配套领域,为C919、C909提供航空铝合金结构件,并持续受益于国产大飞机产能爬坡带来的长期市场需求。

2、经营模式（1）采购模式传统军品业务以客户来料加工为主,原材料主要为航空铝合金、钛合金等专用材料,公司自行采购刀具、工装夹具等低值易耗品及辅料。

随着新领域拓展与客户合作深化,商业航天、核聚变装备等业务中原材料自购比例逐步扩大,配套服务层级持续提升,供应链组织能力不断增强。

（2）生产模式采用订单定制生产模式,分为来料加工与自购料加工两类。

近年来公司着力提升自购料加工占比,同步扩大组件类产品生产规模,装配、热表处理、无损检测等特种工艺生产线陆续投产,可实现产品全工序加工后直接装机交付,显著提升产品附加值与产业链延伸能力。

（3）销售模式坚持“研发前置、深度绑定”策略,在零部件预研试制阶段全面参与客户研发进程,助力批产阶段快速获取订单。

设立专业市场团队对接不同领域目标客户,订单类型涵盖预研、试制及批产全周期,凭借多领域技术积累与全工序服务能力,持续拓展国内外优质客户资源。

1、概述2025年是公司实现涅槃重生的关键一年。

公司全力推进重整工作,始终将稳经营、保稳定放在首位。

面对资金紧张、市场信心偏弱及行业周期下行等多重压力,年度扣非经营业绩尚未实现扭亏。

但随着重整工作圆满收官,公司成功引入国有控股股东及优质财务投资人,顺利完成债务清偿,资产负债率回归合理区间,公司也因重整获得了偿债后用于公司发展的自有资金,为企业重启发展筑牢坚实保障,为公司高质量发展打开全新空间。

报告期内,公司实现营业总收入63,828.10万元,同比下降4.01%,归母净利润为4,313.21万元,实现扭亏为盈,扣非后归母净利润为亏损42,507.71万元,2025年末,公司总资产为407,500.14万元,归母净资产为267,699.89万元。

2025年,随着司法重整圆满收官,公司成功引入新疆商贸物流（集团）有限公司,实际控制人变更为新疆维吾尔自治区国资委。

此次重整不仅彻底化解了债务危机、优化了资产负债结构,更为公司筑牢了发展根基。

面向未来,公司将聚焦主业深耕：农牧机械板块将依托新疆区位优势与控股股东资源,加速推进电动化转型及“生产+服务”的产业链延伸；航空航天板块则在巩固现有业务的基础上,紧抓商业航天、低空经济、可控核聚变等战略机遇,借助国资背景重塑市场信任,提升订单获取能力。

针对重整计划中提到的绿色物流产业,公司将积极探寻将绿色物流产业融入公司高端装备制造业务的契合点,稳步推进与控股股东的优势互补与资源联动,致力实现稳健发展。

（一）农牧机械板块（1）行业格局和趋势2025年,中国农机工业在复杂严峻的市场环境中砥砺前行,呈现稳中向好、结构优化、产业升级加快的发展态势。

虽然整体营收保持微弱增长,但行业内部正经历一场深刻的结构性调整,从过去的规模扩张全面转向质量提升。

2025年一季度,受上年第四季度市场活跃度上升的影响和年初国家农业政策的激励,企业普遍对市场有信心,多家骨干企业制定了20%左右的年度增长目标,行业进入生产高潮,3月份业务收入增长高达9.42%。

二季度受严重干旱等影响,市场急转直下,陷入“冰冻期”；三季度本是玉米机等产品的生产销售旺季,却遭遇非常严重秋涝灾害冲击,增长乏力；四季度企业重心转向消化库存,未出现往年的季节性反弹,保持低位运行。

2025年,在全球贸易保护主义抬头、地缘政治冲突加剧的背景下,中国农机出口实现逆势大幅增长,成为支撑行业发展的关键力量。

规模以上农机企业1~11月出口交货值达479亿元,同比增长13%；骨干企业大中拖全年出口量增长22.15%,高于行业整体增速。

结合公司主要产品的玉米收获机市场,受玉米价格多年震荡、2025年秋涝灾害等因素影响,占比42.78%的3行、4行轮式主力机下降,2行、6行、7行轮式机有大幅增长,表明区域生产模式和需求多样化。

为应对秋涝4行履带玉米机大涨52.17%,2行、3行履带玉米机下降。

籽粒直收机下降较大,影响因素较多。

玉米全价值链收获受青睐,茎穗兼收机继续保持增长。

面对玉米机市场的结构性变化,公司积极应对,开发适应性机型,针对南方丘陵山区地形,研发的4YZB-5L/7L自走式玉米收获机以及4YZL-4履带玉米收获机已正式投放市场。

展望2026年及未来,中国农机工业将聚焦智能农机装备、丘陵山区及特色作物机械、新能源农机、农业机器人、农机后市场服务等重点的领域进行发展。

行业压力依然存在,但随着高质量发展深入推进、创新驱动持续发力、政策环境持续优化,农机工业有望度过调整期,实现更为稳健、更具质量的发展。

企业需坚定信心、保持耐心,行稳致远。

要聚焦核心能力建设,在行业转型中抢占先机,实现长期可持续发展。

（2）发展战略结合2025年农机市场区域差异化显著、终端需求愈发个性化的特征,公司立足自身核心优势,紧扣市场需求、政策导向与行业趋势,推行“核心区域深耕+薄弱市场突破”双线布局,一方面继续强化原有主销售区域市场的核心布局,对存量客户、潜在客户进行全面梳理,精准把握客户实际需求,提供全周期跟踪服务。

另一方面针对南方丘陵地区,抢抓细分市场空白机遇,适时切入丘陵山区专用农机市场,研发适配小地块、复杂地形的轻量化、多功能农机装备,填补区域市场供给缺口,打造新的业务增长极。

2026年计划研发、优化机型8种（5D/6B/8C;4D/4F/7A;4L/5L/7L;4E；6E/8E/10E/；履带机；辣椒机；籽粒机）,新研制开发3项新品（油电混动籽粒机,M16籽粒机低配版,自动苜蓿压扁机）。

组建新能源专业项目组,消费者对环保、高效的农机产品需求日益增长。

新能源农机具有低噪音、零排放、低振动等优点,能够满足用户在环保和使用体验方面的需求。

组建新能源项目组可以使企业提前布局,研发出符合市场需求的产品,推动企业技术升级,提升企业的核心竞争力,在未来的市场竞争中占据先机。

依托控股股东新疆商贸物流集团资源优势,重点与中亚国家具备农机产业链资源、维修能力及场地优势的头部企业达成战略合作,共同开发当地农机销售市场；借助免签政策邀请中亚大客户现场参观,同时利用当地垂直农业网站,制作双语短视频进行数字化营销；以小批量出口的青贮机为突破口深挖终端客户,拓展更多合作订单；待中亚销售市场成熟后,有序规划在哈萨克斯坦和乌兹别克斯坦建立总装厂,实现产品“属地化”生产,降低出口成本,深耕中亚市场。

国务院于2024年印发《新一轮千亿斤粮食产能提升行动方案（2024—2030年）》,将“五良政策”集成作为国家战略路径；公司紧扣《行动方案》,聚焦高端智能农机、丘陵山区适用机械、绿色低碳装备三大方向,尤其结合“五良”政策中的“良机”,强化装备支撑,持续推进高性能化、智能化产业方向,提升全程机械化率。

针对2025年收获机械市场整体调整、结构持续优化的行业特点,公司坚持以深度市场调研与精准需求洞察为核心抓手,动态跟踪各区域农机补贴政策导向、主流种植模式迭代、农户意向机型偏好、核心购机周期及竞品产品策略、营销打法,全方位吃透终端客户价值诉求。

在此基础上精准配置公司研发、生产、营销全链条资源,开展针对性产品宣传、场景化推广与精细化销售,做到“守牢传统优势市场、开拓存量增量市场、统筹布局空白市场、攻坚突破薄弱市场”,实现全区域市场分层精细化运营。

巩固玉米收获机核心市场份额,依托现有技术与渠道优势,重点拓展青贮机械、辣椒收获机等高毛利、高附加值产品,补齐产品盈利短板,同时加大产品性能、功能差异化研发,避开低价恶性竞争,打造独有的产品核心竞争力,在行业分化中站稳头部阵营。

深化技术合作创新,面对2025年农机行业智能化、绿色化、新能源化的核心转型趋势,以及企业独立研发成本高、风险大的行业痛点,公司坚持走“产、学、研、用”协同创新之路,积极与国内顶尖农业科研院所、行业头部企业开展深度技术合作,联合攻关智能农机、新能源农机核心技术,重点研发电动收获机、混合动力农机等高效低耗绿色装备,同步推进农机数字化、智能化升级,搭载精准作业、远程监控、自动驾驶等前沿技术,加快高端农机产品产业化落地。

通过联合研发模式,有效降低独立研发投入与技术风险,缩短产品研发周期,快速补齐高端技术短板,推动产品从传统机械向智能绿色装备迭代,紧跟行业技术革新步伐,提升企业核心技术竞争力,摆脱中低端产品竞争泥潭。

（3）经营计划2026年是国家“十五五”开局之年,正值我国农业机械化向全领域全过程拓展、农机装备从“机械化”向“智能化”升级的关键周期。

公司结合自身发展规划和技术储备,将继续向动力大型化、操控智能化、能源绿色化方向持续发力,在细分市场继续夯实产品线和产品性能,完善产业链布局,2026年农机行业政策红利持续释放,公司将全程紧跟国家及地方政策导向,把政策机遇转化为实际业绩增量,力争扩大公司市场份额,精准把握两大核心机遇。

一是紧抓大规模设备更新和农机以旧换新政策,深度研判各省市配套实施细则与补贴标准,针对性推出以旧换新专属优惠、置换补贴、金融支持等方案,激活存量老旧农机更新需求,撬动新增购机市场,缓解行业需求疲软压力,抢占政策红利窗口期。

二是紧跟农机智能化、新能源化行业趋势,贴合“双碳”目标与绿电作业需求,重点布局电动农机、智能农机赛道,契合补贴政策对高端智能、绿色节能农机的倾斜导向,实现产品与政策同频共振。

目前,公司已完成各类自走式玉米收获机的技术升级并下发图纸。

牵引式朝天椒捡拾收获机、薰衣草收获机、孜然收获机、M10自走式玉米籽粒收获机、300马力混动拖拉机等新产品研发正稳步推进,确保新产品按时落地、投放市场。

继续深耕国内市场,创新经营模式：一是强化市场开发,增设区域市场销售部,深挖客户资源,主动阻隔竞品渗透,拓宽增量渠道；二是创新经营模式,与第三方农机金融平台深度合作,同时通过置换补贴、贷款贴息、优质经销商授信、大客户台阶返利、老客户推荐新客户奖励机制等多元化举措,加大市场渗透力度；三是加强品牌宣传,充分利用新媒体及各级展销会、演示会和推介会等提升品牌影响力。

为贯彻落实国家关于推动制造业高质量发展、强化科技创新支撑的战略部署,打通“技术研发—中试验证—产业化推广”关键链条,加速科技成果向现实生产力转化,提升我国智能农牧收获装备的自主创新能力、产品可靠性与市场竞争力,保障国家粮食安全、促进乡村振兴、推动装备制造业转型升级,由农机板块子公司牧神科技牵头,联合疆内高校、科研院所、龙头企业以及农机鉴定检测机构组建联合体,通过升级改造各共建单位中试条件,联合建设“智能农牧收获装备中试平台”结合公司2025年重整后优化资产负债结构、改善业务盈利能力的核心目标,2026年将提质、降本、增效、控险作为经营核心抓手,全方位优化内部管理,破解成本高、盈利弱的经营难题。

持续拓展优质供应商资源,丰富供应渠道,通过规模化采购、比价议价、优化供应链流程,深挖成本下降空间,打破单一供应依赖,保障零部件供应稳定与性价比；提前布局核心零部件工装投入,保障生产效率与产品一致性,实现农机业务高质量可持续发展。