捷成股份 300182

2025年度,在“做具有国际创新技术的数字文化产业集团”的既定战略目标下,公司进一步积极贯彻落实“以资源型版权业务为主体+以版权创新业务、AIGC为两翼”的“一体两翼”的战略布局。

（一）以内容版权运营为“一体”,聚焦核心主业2025年度,公司继续坚持以“内容版权运营”为战略核心,秉承“多轮次-多渠道-多场景-多模式-多年限”的业务变现核心经营理念,集全司资源构建以“版权”为核心的产业链,业务聚焦新媒体版权运营及发行。

作为国内领先的数字版权分销商、全媒体文化传播服务提供商、数字生活内容运营商,公司集版权采购、数字分销、内容运营于一身,主要为影视节目内容的新媒体发行提供一体化的数字化分销及运营推广服务,构建了上、中、下游全产业融合式服务的视频数字版权供应链平台。

（二）以创新业务与AI赋能为“两翼”,协同主业发展1、积极拓展短剧微短剧、短视频、数字营销等版权创新业务2025年度,公司继续围绕版权培育新型业务模式,积极开展短剧微短剧、短视频、数字营销、内容出海、小程序短带长等版权创新业务。

报告期内,公司根据市场需求升级、观众观看习惯转变的趋势,以及拓展业务边界、顺应行业发展潮流的战略部署,在深耕电视剧、网络剧等长剧领域的基础上,逐步布局短剧微短剧的投资与制作,兼顾内容品质与市场效益,实现业务多元化发展,抢占短剧微短剧赛道发展机遇。

此外,公司结合自身的渠道优势,积极布局短剧微短剧方面的内容集成与流量运营生态。

公司已形成短剧微短剧、短视频、长视频、影视宣传视频物料等多元综合内容梯队,并广泛汇聚MCN、流量大V账号,开展内容推流与结算分账,搭建传播矩阵。

2、AI赋能版权运营2025年度,面对宏观环境和文化内容行业环境的变化,公司加大在AI人工智能领域的技术开发和应用力度,在AIGC相关技术领域大幅增加研发投入。

报告期内,捷成灵犀推出“AI视觉内容多智能体平台”,构建“平台+应用”的产品生态：底层依托专属多智能体技术底座,上层布局面向不同场景的垂类应用,覆盖从创意、生产到交付的全链路。

此外,公司在竖屏短剧微短剧、AI动态漫剧、AI真人剧等内容领域开展多元战略布局,结合内容投资制作、版权内容集成发行、AIGC智能体创作等各类方法,汇聚伙伴、技术、作品,构建独具特色的短剧微短剧动态漫生态体系。

1、概述2025年度,在“做具有国际创新技术的数字文化产业集团”的既定战略目标下,公司进一步积极贯彻落实“以资源型版权业务为主体+以版权创新业务、AIGC为两翼”的“一体两翼”的战略布局。

报告期内,公司坚持以内容版权运营为“一体”战略核心,聚焦核心主业发展的同时,公司积极拓展短剧微短剧、短视频、数字营销等版权创新业务,AI赋能版权运营,探索多元内容变现模式。

2025年度公司实现营业总收入26.45亿元,比上年同期减少7.74%；归属于上市公司股东的净利润1.90亿元,比上年同期减少20.14%；经营活动产生的现金流量净额14.93亿元,比上年同期增长10.78%,现金流状况有所改善。

（一）稳主体：稳步推进“内容版权运营业务”发展公司作为国内领先的数字版权分销商、全媒体文化传播服务提供商、数字生活内容运营商,集版权采购、数字分销、内容运营于一身,携手国内外千余家出品公司,积累了10万余小时的影视、动漫、节目版权内容,面向广电、互联网新媒体、运营商等媒体渠道进行数字化发行,全面覆盖数字电视、OTT、IPTV、电脑、平板、手机、户外流媒体等全媒体终端。

公司主要为影视节目内容的新媒体发行提供一体化的数字化分销及运营推广服务,构建了上、中、下游全产业融合式服务的视频数字版权供应链平台。

1、内容采购方面2025年度,公司进一步加大版权采购的力度,存量版权数量处于市场领先水平,是国内头部的影视版权运营与分销平台。

为了满足国内新媒体用户对优质内容的海量需求,公司一方面持续扩大国内影视内容版权规模化集成,另一方面将“分账内容运营”作为版权采购模式的补充。

公司选定优质剧集、动画,与版权方签订分账协议,依靠旗下全资子公司华视网聚全渠道优势和运营能力变现,根据内容实际产生的广告收益、用户付费收益与版权方依据协议约定比例分账,开展精细化运营。

此外,公司通过国际片方、影节影展引进海外电影的新媒体版权,经由监管部门审批引进国内新媒体发行。

同时,面向国内广大的儿童娱乐亲子市场,集成国内外优质内容及IP,产品化运营,来满足不同年龄儿童、不同能力培养方向的优质动漫输出,并围绕IP联合合作伙伴开展IP孵化与产业服务落地。

2、内容发行方面2025年度,公司除与视频互联网、运营商、数字电视/IPTV/OTT等多屏伙伴达成长久内容合作外,还将国内优秀影视剧海外全媒体发行,并与国际200多个国家地区的电视台、有线电视台、运营商、视频网站建立了合作关系。

渠道方面以年度合作框架方式形成深度绑定,并获得渠道年度采购预算和数据,公司覆盖了全部主流影视内容播放渠道,主要包括优酷、爱奇艺、腾讯视频、华为视频、咪咕视频等在内的互联网视频渠道,包括数字电视、IPTV、OTT等在内的TV渠道,以及快手、头条系的新型短视频平台,丰富的下游渠道为公司发展奠定了坚实基础,并通过与渠道的深度绑定,提升内容集成能力,抓住多平台付费文化兴起的机会,在多屏终端开展业务。

2025年度,公司在新媒体上线多部优质院线电影,包括国内影史票房冠军《哪吒之魔童闹海》、《唐探1900》、《南京照相馆》、《731》、《浪浪山小妖怪》、《捕风追影》、《小小的我》、《好东西》、《长安的荔枝》、《射雕英雄传：侠之大者》、《罗小黑战记2》、《水饺皇后》等；引进多部卫视黄金档剧集上线新媒体平台,包括《青山是故乡》、《我的世界你好》、《陌上又花开》、《阵地》、《依依向北风》、《不期而遇的生活》等。

未来,公司将结合市场发展情况,进一步提升公司影视剧版权的集成力度,扩大公司在影视新媒体发行上下游的影响力,巩固行业领先地位。

（二）强两翼：加强“创新业务与AI赋能”的协同互补发展1、积极布局短剧、微短剧业务（1）2025年度,根据市场需求升级、观众观看习惯转变的趋势,以及拓展业务边界、顺应行业发展潮流的战略部署,公司在深耕电视剧、网络剧等长剧领域的基础上,逐步布局短剧微短剧的投资与制作,兼顾内容品质与市场效益,实现业务多元化发展,抢占短剧微短剧赛道发展机遇。

2025年,公司已全面建成短剧微短剧拍摄制作全流程能力,构建了标准化的项目开发、内容生产及发行运营体系,顺利落地红果承制、腾讯定制等各类短剧合作项目。

2026年,伴随AIGC技术持续迭代成熟,公司将进一步强化短剧自投、自制、自发布局,采取真人短剧与AI短剧双轨发展模式,重点聚焦AI内容规模化生产,显著提升短剧整体产能,推动内容生产向工业化、标准化、创新化转型。

报告期内,公司短剧微短剧项目推进有序、成果初显,如参与投资的短剧《情深不悔,再爱难为》已在腾讯视频顺利独播,公司立项的微短剧《嘿,前任们》已获发行许可证,预计近期播出,短剧《人生赢家》预计近期取得发行许可证。

（2）2025年度,公司结合自身的渠道优势,积极布局短剧微短剧方面的内容集成与流量运营生态。

公司已形成短剧微短剧、短视频、长视频、影视宣传视频物料等多元综合内容梯队,并广泛汇聚MCN、流量大V账号,开展内容推流与结算分账,搭建传播矩阵。

报告期内,公司积极布局短剧、微短剧业务,实现“出品+制片+分销发行+投流运营+营销推广”的全产业链的业务落地,在公司新媒体发行的优势上,以强化市场投流运营与营销推广服务为三个业务核心。

通过保底+分账+投流运营推广的模式下为业务回收保驾护航。

微信视频号、支付宝、拼多多、红果等多元化分发平台,抖音、快手微短剧小程序平台等均已落地,自制项目持续开发中,涵盖AI动态漫、AI真人短剧等新型创作形态,海外运营布局稳健。

2、坚持引进来、走出去,加强内容出海力度,全球化布局报告期内,公司积极践行中国文化“走出去”战略,连续6年获评“国家文化出口重点企业”与“重点项目”称号。

公司积极开展全球化发展布局,增加影视内容“引进来、走出去”的力度。

一方面加强国际优质内容的国内引进,和全球顶级内容厂商在多个维度展开了全方位合作,通过公司在国内全方位立体化的发行渠道扩大海外内容的落地,创新了国际顶级内容在国内多屏渠道化落地、数字发行模式创新。

同时公司在报告期内加强中国内容的海外发行以及运营,在内容多元化运营、全媒体渠道的落地与海外媒体化经营方面收获颇丰,打造全球内容全球发行的一体化模式。

2025年度,公司在新媒体上线国内头部少儿内容《猪猪侠之竞速小英雄9》、《猪猪侠之竞速小英雄10》以及优质海外动漫《猫和老鼠在纽约第一季》、《猫和老鼠在纽约第二季》、《螺丝钉第五季（下）》等。

面向国际市场,公司向海外国家及地区输出国内优秀作品《锦囊妙录》、《只此江湖梦》、《花间一倾城》等,公司实现短剧微短剧出海发行数量超千部,类别涵盖古装,爱情,奇幻等。

在海外发行渠道拓展方面,公司开拓了俄罗斯主流新媒体IVI渠道的合作,通过新疆广电建立了哈萨克斯坦等中东国家的合作,获得了当地电视良好评价。

公司在海外平台建立自运营团队,继续深化PGC向UGC的转型。

公司在海外主流视频媒体平台YouTube深耕运营,全年新增订阅数1900万,账户总订阅数超过4000万；全年新增频道过百条,目前频道总数超过300条频道。

超过百万订阅数频道10条以上,近半数为超过10万订阅频道。

除YouTube以外,公司在Facebook平台粉丝规模接近2000万。

未来,公司将持续加大对于海外运营的投入,通过之前建立的庞大的海外内容渠道,将中国优质的影视内容推广到更多的国家和地区,同时针对短剧微短剧、漫剧等新类型内容有针对性的加大投入,引领中国内容全球化的风向。

3、深耕用户价值,探索多元内容变现模式2025年度,公司继续深挖现有客户需求与合作,加大片库的发行力度,增强片库的变现能力；同时公司进一步强化新业务模式的探索,与合作伙伴深入进行联合运营合作,以公司的海量内容为赋能,开展联合运营,共享多元收益。

此外,公司还不断尝试探索新的版权内容变现模式,拓展家庭多屏精细化运营,创建从内容供给、内容宣发、内容排播、内容消费结算的完整发行传播体系。

公司积极布局短视频流量化运营,开展横屏短剧、竖屏微短剧内容业务布局。

充分结合AI开展短视频服务创新、多语种译配、流量化运营。

新形势下,公司不断拓展多渠道变现的能力,不断提升公司经营的稳定性和抗风险能力。

（1）电影网络发行方面,开拓宣发分账新模式,并创造分账电影历史《大风杀》、《脱缰者也》。

公司参与宣发的《大风杀》,不仅在网络平台创下网播分账破3000万+的亮眼成绩,更以精准的档期选择、智能化的宣发策略,成为院网新分账模式落地后的行业标杆。

《大风杀》于6月18日上线网络平台,首战即惊艳行业。

首日8小时分账即突破100.7万,上线22小时站内热度达6734,上线48小时热度峰值6954,均刷新了在线平台今年纪录。

《脱缰者也》分账票房超过1000万。

网络剧分账方面,《锦月令》累计分账超过2000万,《胭脂泪》分账票房超过1000万。

（2）院线发行方面,电影《情书》在2025年520期间院线复映,以“影史经典30周年特别献映”为核心定位,深度绑定520爱情节点打造情感共鸣,实现口碑与票房双丰收。

宣发中联动岩井俊二导演来华路演,引发全网热度超5亿,相关话题累计登上全网热搜32+个,强化经典IP的情感张力与话题度。

线上线下协同发力,线上借助抖音、微博、小红书等平台精准传播,推出520专宠套餐及捷奥观映权益卡联动直播,线下联动全国影管院线打造千余场意识感场,影迷自发组织超300个民间观影团,形成全民参与的传播氛围。

同时深度联动奥斯卡院线,依托402家影院实现“院网一体”,既激活核心影迷群体,又推动经典IP破圈传播,最终超过2300万重映票房,上影日当天票房即突破1000万,点映及预售票房累计超500万,彰显了经典IP院线宣传发行的创新路径与成效。

（3）在IP衍生品开发方面,电影《浪浪山小妖怪》在新媒体发行同时,一方面,创新推出国风非遗陶瓷盲盒系列,将传统工艺与现代潮流设计语言相结合,打造具有收藏价值的商品线；另一方面,公司也推出大众化路线的塑料盲盒,覆盖更广泛的消费群体。

渠道方面,公司突破了传统潮玩门店和线上平台的局限,由灵鼠设计、桑尼森迪生产的塑料盲盒拓展了包括张一鸣、零食很忙、便利店等零食终端,实现多渠道跨界全方位渗透。

截至目前,浪浪山系列盲盒累计销量突破300万只,实现影视与衍生品的联动传播。

（4）在IP内容创作到文旅转化方面,报告期内,由公司、东源县人民政府与芒果TV联合出品的大型户外真人秀《源来是你青春季》在芒果TV独家上线。

该综艺通过三大环节实现IP运营：首先,依托芒果TV的内容制作与传播优势,将东源文旅资源转化为优质综艺内容,实现“内容引流”；其次,借助节目热度带动当地景区游览、民宿消费等“实景消费”；最终通过后续商品授权、主题周边开发,完成“IP衍生”变现,为县域文旅IP开发提供可复制样本。

未来,随着公司多维度、多场景、多模态IP业务的落地,也将进一步丰富公司的IP变现矩阵,实现文化价值与商业价值的双重提升。

4、加大在AIGC领域的开发和应用力度,打造AI漫剧、AI真人剧生态（1）2025年度,面对宏观环境和文化内容行业环境的变化,公司加大在AI人工智能领域的技术开发和应用力度,在AIGC相关技术领域大幅增加研发投入。

报告期内,捷成灵犀推出“AI视觉内容多智能体平台”,构建“平台+应用”的产品生态：底层依托专属多智能体技术底座,上层布局面向不同场景的垂类应用,覆盖从创意、生产到交付的全链路。

捷成灵犀“AI视觉内容智能体平台”是三大应用的核心技术支撑,作为面向游戏、动漫领域的专属多智能体协作平台,为两类客户提供稳定、可扩展、高可控的视觉内容生产基础设施。

（2）公司在竖屏短剧、AI动态漫剧、AI真人剧等内容领域开展多元战略布局,结合内容投资制作、版权内容集成发行、AIGC智能体创作等各类方法,汇聚伙伴、技术、作品,构建独具特色的短剧动态漫生态体系。

报告期内,公司在内容IP方面,旗下子公司捷成电影与国内头部IP平台“番茄小说”达成年度合作开发框架,双方共同优选IP,联合开发制作短剧、动态漫作品,打造精品标杆。

在AIGC内容创作技术方面,联动捷成灵犀“AI视觉内容智能体平台”,为动态漫短剧提供专业化的AI视觉内容创作,实现动态漫生产10倍效率提升,降低60%画师门槛,形成规模化创作体系。

公司与国内头部AI动画制作平台“中影年年”达成战略合作,将整合公司IP库与中影年年AI技术平台,实现IP筛选、AI创作、制作管理、版权运营等数字化全流程。

双方计划联合年度产出百部优质AI短剧。

在影视作品AI短剧化二创方面,凭借公司超过10万小时的影视动漫版权作品,结合自研AI智能体开展短剧化二创,让经典影视通过短视频、短剧形态在短视频平台形成传播矩阵,并取得良好的流量表现与口碑反馈。

（3）在智能营销领域,公司全年聚焦金牛电商投流和本地企业信息流投放运营两大核心业务板块,通过策略迭代与资源优化,达成"规模扩张、效益提升、结构优化"的三重目标。

在电商投流领域,公司坚持“头部渗透、类目聚焦、大促爆发”的核心策略,将资源精准倾斜至高价值客户与高转化场景,实现了消耗规模与客户粘性的同步提升。

本地业务板块以“低频高值行业破局、高频大消费场景放量”为策略,重点覆盖消费医疗,教育,商务服务等低频高值行业,以及餐饮,休闲,服饰等高频大消费场景。

未来,公司将抓住快手生态AI升级与商业化演进的历史机遇,以AI全链路赋能为核心,深化生态合作,优化客户结构,完成从人工投流向AI智能投流的战略升级。

（4）在数据要素领域,报告期内,公司高度重视和深度布局数据要素领域,依托公司积累的20余万小时高质量影视版权素材,构建从数据采集、清洗标注、向量化加工、多模态理解到场景化应用的全链条数据资产体系,打造AI时代文化数字内容核心竞争力。

报告期内,公司已完成约2万小时的电影、电视剧、动漫等内容的镜头级、角色级、情节级结构化拆解与向量化处理,为影视片段搜索、大模型问答、AI视频生成等场景提供底层数据支撑。

目前,公司的数据要素能力已深度赋能主营业务,向量数据库全面接入公司立画、灵犀、ChatPV等自研AI创作平台,打通“素材理解—参考调用—智能生成”的完整链路,支撑公司AI短剧、动态漫、影视二创等内容的规模化生产,助力公司形成规模化AI影视内容的工业化生产与供应能力,并面向海内外开展多语种传播与商业化运营。

一、发展战略在“做具有国际创新技术的数字文化产业集团”的既定战略目标下,公司管理层提出了“以资源型版权业务为主体+以创新业务、AIGC为两翼”的“一体两翼”发展战略,以期构建集数字文化、数字技术于一体的具有国际创新技术的数字文化产业集团。

二、未来发展经营计划1、继续以“版权运营业务”为核心主体,提升版权集成力度进一步提升公司影视剧版权的集成力度,扩大公司在影视新媒体发行上下游的影响力,巩固领先地位。

新增投资将加大年度同步内容市场的占比,提升行业话语权。

在原有片库采购规模基础上,加大公司现有片库的规模,保持和强化片库的行业地位。

2、平台媒体化共建公司凭借内容供给能力和多元化产品服务运营方法,与渠道平台开展全方位合作共建。

为平台开展独播内容、差异化内容、特色内容引进。

双方共同开发产品并共同持有产品的品牌、知识产权、数据、用户、收益。

基于内容、运营服务能力,实现与渠道平台的唯一性战略捆绑,共同产品内容运营及模式开发。

3、全球化布局开展全球化发展布局,增加影视内容“引进来、走出去”的力度。

一方面加强国际优质内容的国内引进,推动国际顶级项目多元合作、国际顶级内容上游在国内多屏渠道化落地、数字发行模式创新。

另一方面加强海外发行在内容多元化、全媒体渠道的落地与海外媒体化经营,打造全球内容全球发行。

4、融合创新、拓展多元盈利模式拓展新型客户群体,重点推动版权业务在直播平台、短视频平台、教育应用、亲子娱乐及幼教、线下流媒体应用等内容版权关联场景的渠道开发、合作创新。

抓住5G时代大屏端发展机遇,拓展家庭多屏数字发行模式。

提供专属内容面向多屏,从内容供给、内容宣发、内容排播、内容消费结算的完整发行体系,创新数字发行,打造客厅影院。

拓展VR、4K内容在发行端应用,服务于4K、VR等内容的集成、内容介质优化与技术处理、内容制版、内容分发与多元营销方式,提升版权内在价值。

5、积极拓展AIGC人工智能,布局AI+版权,赋能核心主体业务继续高度关注AI技术的研发和应用,积极探索文生视频等新兴技术的创新和应用,结合AI技术的发展及在智能媒体资产管理系统的布局,逐渐加大在AIGC领域的技术开发和应用力度,以持续的科技创新驱动行业内的技术跃迁,赋能公司版权运营及数字内容制作业务。

未来,公司将持续加大数据要素投入,完善版权确权、数据标注、资产运营、价值变现闭环,拓展数据服务、模型训练、媒资管理等创新业务,推动影视版权资源从内容存货向高价值数据资产转化,夯实公司在数字文化与AIGC领域的长期竞争优势,为公司在AI视频生成赛道构筑差异化数据壁垒与技术优势。

6、积极培育短剧微短剧、短视频等创新业务展望未来,短剧微短剧、短视频行业市场规模持续扩大,受众需求不断升级,同时AI技术赋能,发展前景广阔。

公司将持续加大短剧微短剧海外发行力度,在维持短剧微短剧发行规模化、常态化的同时,深入推进出海内容的精品化、差异化、多元化,提升精品内容占比与商业变现价值。

公司将立足现有基础,保持长剧优势的基础上,坚持精品化创作理念,一方面做好已完成项目的排播推广与口碑维护,确保项目效益最大化；另一方面,聚焦市场需求与正向价值观传播,挖掘优质IP资源,加强剧本打磨与制作管控,兼顾内容创新性与合规性,同时积极探索短剧微短剧与AI技术应用等新方向,不断提升核心竞争力,为文化产业布局注入新活力、贡献新力量。