ST美晨 300237

公司主营业务涵盖非轮胎橡胶业务与园林绿化业务,2025年公司持续贯彻“聚焦主责主业”战略导向,集中优势力量深耕非轮胎橡胶业务领域；报告期内,公司非轮胎橡胶业务紧抓新能源汽车产业高速发展、工程机械行业复苏及储能、氢能源等新兴赛道扩容的市场机遇,依托二十余年的技术积淀、客户资源与产能优势,持续推进产品创新、市场拓展与产能优化,实现营业收入17.93亿元,同比增长5.54%,经营质量与规模效益同步提升；公司园林绿化业务受行业市场竞争加剧、工程回款不及预期等因素影响持续亏损,为推动公司高质量可持续健康发展,优化业务结构与资源配置,公司拟剥离全部园林绿化业务,进一步聚焦非轮胎橡胶核心主业,集中优势资源做强主业,持续增强公司核心竞争力。

（一）非轮胎橡胶业务1、主要业务公司是一家全球化发展的国家级高新技术企业,主要从事各种流体输送系统产品、悬架减振系统产品、热管理系统产品的研发、设计、制造和销售,产品广泛应用于乘用车、商用车、工程机械、储能等领域。

公司专注非轮胎橡胶制品领域研发生产二十余年,以服务客户、创造价值为使命,为国内外客户提供专业的系统解决方案,并形成重要战略合作关系。

凭借在橡胶配方研发、产品结构设计、生产工艺及可靠性测试等核心环节深厚的技术积累和完整的产业布局,已发展成为国内外非轮胎橡胶制品领域重要综合供应商之一。

2、主要产品及用途公司致力于为全球工业客户提供世界级的流体输送系统、悬架减振系统、热管理系统产品解决方案。

（1）流体输送系统产品公司流体输送系统产品涵盖进气系统管路总成、冷却系统管路总成、排气系统管路总成、燃油系统管路总成等核心品类,公司可提供覆盖不同应用场景的总成化、模块化、系统化解决方案,并可根据应用领域及客户需求,通过定制或联合研发等方式设计个性化产品方案,满足客户对产品性能的差异化要求。

在乘用车领域,公司流体输送系统产品可覆盖燃油车（ICE）、纯电动车（BEV）、增程式电动车（REV）、插电式混合动力车（PHEV）、混合动力车（HEV）等多个细分市场,全面适配乘用车多元化动力架构。

在商用及工程领域,产品可广泛应用于商用车、工程机械等装备,满足各类商用场景的流体输送要求。

在新兴与特种领域,可进一步拓展至储能系统、充电桩等前沿场景,持续为多元化交通与新型装备提供可靠的流体输送解决方案。

（2）悬架减振系统产品公司悬架减振系统产品覆盖承载、减振、导向及驾驶室舒适性等核心功能,产品围绕发动机及周边、驾驶室及底盘布局,在商用车、乘用车及工程机械三大领域根据顾客需求可实现系统集成供货或者单品供货。

系统集成供货产品包括底盘橡胶悬架系统、底盘空气悬架系统和驾驶室悬置系统三类；单品供货产品包括发动机悬置、推力杆、空气弹簧、减振衬套或减振垫等。

商用车领域产品主要包括底盘空气悬架系统、驾驶室悬置系统,以及发动机悬置、推力杆、空气弹簧等核心部件,产品已实现批量成熟应用,广泛配套轻卡、重卡等各类车型；乘用车领域产品主要包括电控空气悬架系统、发动机悬置、控制臂衬套、空气弹簧等核心产品,发动机悬置、控制臂衬套、空气弹簧已实现小批量应用,电控空气悬架系统正在积极进行市场推广,逐步拓展整车企业客户；工程机械领域,公司底盘橡胶悬架产品在25-120吨起重机上批量应用,此外还进一步拓展应用在8方混凝土搅拌车和港口AGV运输车上。

（3）热管理系统产品公司热管理系统产品围绕新能源汽车、工商业储能、充电桩、储能电站等应用场景,根据顾客多元化需求,实现系统集成供货或者单品供货。

系统集成供货产品包括热管理系统集成模块、储能二三级冷却系统总成等。

单品供货产品包括电子多通阀、水壶、水泵、电子执行器、散热器等。

3、经营模式（1）采购模式公司构建了独立且完善的采购渠道,主要与战略供应商及优秀供应商展开深度合作,采用集中采购模式,统一整合各业务部门的采购需求,采用招标采购与框架协议采购相结合,保障原材料的稳定供应、质量可控。

针对不同类型的供应商,实行差异化的结算方式,包括合同账期、按月付款、货到付款、预付款采购等,合理统筹资金支付,有效降低采购成本与资金风险。

（2）生产模式A.主机厂公布采购计划每年、每个季度和每个月末,汽车主机厂商将其下一年度、季度和月份的采购计划发给其各主要供应商,此类采购计划仅作为各供应商备货生产的参考。

公司根据各产品在主机厂的供货系数而制定年度、季度、月度生产计划,实际生产主要根据各主机厂的正式订单组织原材料备货。

B.组织生产并检验入库供应商根据主机厂订单组织生产,产品生产完成并经质量检验员检验合格后,由包装人员负责包装并办理产品入库手续,填写《成品入库单》。

（3）销售模式目前相关产品销售均采用直销模式,由公司营销部负责相关业务的操作。

在战略和重要客户处,设有办事处和配备常驻业务人员进行服务,取得了客户的好评和认可。

在客户处,营销部业务人员代表公司向客户进行业务洽谈；在公司处,营销部业务人员代表客户向公司传递需求。

营销部实现双向链接,及时解决问题,使得客户与公司各方面工作顺利开展,促进了业务不断向前发展。

4、市场地位公司是橡胶制品行业十强企业、最具影响力企业,连续多年荣获全国百家汽车零部件供应商称号,先后被评为“国家火炬计划重点高新技术企业”、“中国专利明星企业”、“山东省高端品牌培育企业”、“山东省制造业单项冠军企业”、“中国橡胶协会制品分会理事长单位”、“山东知名品牌、山东优质品牌产品”。

（1）在汽车流体输送系统领域,是胶管与橡胶制品行业十强,市场占有率位居行业前列。

公司在汽车流体输送系统具备较强的模块化、集成供货优势,是多家主流整车厂核心供应商；在新能源汽车管路系统已形成全系列产品布局,并率先在行业内实现氢能源管路技术攻关与产业化落地,关键材料自主研发、批量供货,在轻量化、集成化、新能源与氢能管路赛道构建起较强的技术壁垒与先发优势,是国内少数能提供传统+新能源+氢能全场景流体输送系统化解决方案的本土核心供应商,行业竞争力突出。

（2）在减振橡胶制品领域,公司具备深厚的技术积累,通过持续创新,获得国内外主机厂的广泛认可,产品技术优势和市场竞争优势突出,具备系统化、模块化供货能力,已发展成为国内商用车减振橡胶制品领域生产规模最大的供应商之一,市场占有率稳居行业前列。

（3）在汽车悬架减振系统产品领域,公司具备深厚的技术积累,通过持续创新,获得国内外主机厂的广泛认可,产品技术优势和市场竞争优势突出,具备系统化、模块化供货能力,投入数采设备、六分力系统以及六通道测试系统,进一步完善了悬架减振系统产品设计匹配和试验验证能力；同时,针对悬架系统中的核心零部件(例如,橡胶衬套、推力杆、空气弹簧等部件）也具备同步开发设计和生产能力,相比外资品牌具有一定的价格优势,已成为国内商用车和工程机械汽车起重机领域悬架减振系统最大的综合供应商之一。

（4）在热管理系统产品领域,公司进入储能行业头部企业的配套体系,在超级充电桩热管理系统总成、工商业储能箱热管理系统总成、储能柜热管理系统总成定点多个项目并批量供货；公司正积极推进以塑代钢一级管路的开发,为客户提供降重、低成本、高质量的模块化的供货方案,增强公司在该领域的产品竞争力。

车用热管理集成模块项目也已获得客户定点,预计2026年将实现批量供货,为公司业务增长提供新的支撑。

（二）园林业务公司园林业务包含市政园林、古建筑、地产园林、文化旅游及绿化养护等多个领域。

近年来,受园林行业不景气、市场竞争加剧及资金占用风险上升等因素影响,报告期内公司主动优化业务结构,持续收缩园林工程板块规模,逐步由传统工程施工为主的经营模式,转为以园林绿化养护服务、文旅服务等运营模式。

业务拓展上优先选择非垫资类项目,严控项目回款风险与资金占用,实现园林业务稳健、可持续运营。

受商用车市场尤其是中重卡行业市场行情向好带动,客户销量大幅提升,公司减震类产品销量同步实现较快增长。

零部件销售模式。

1、行业格局以及发展趋势随着全球汽车产业进入深度变革与高质量发展阶段,行业格局持续重构,相关零部件行业也逐渐向着“高端化、智能化、绿色化、全球化”转型。

技术层面,电动化、智能化、网联化、轻量化成为核心驱动,推动行业技术路线全面升级；行业格局方面,结构性分化持续加剧,呈现“新兴赛道爆发、传统领域收缩”的特征。

新能源与智能化相关零部件成为核心增长点,传统内燃机等零部件需求持续萎缩,相关企业加速向新兴赛道转型。

因此未来具备核心技术研发能力、生态协同能力及全球化运营能力的零部件企业将能更好地把握行业机遇,实现高质量发展,核心竞争力也将持续得到加强。

在园林生态领域,虽然国家积极倡导绿色环保,持续推进美丽中国建设,但园林行业整体仍面临较大压力,园林企业持续承压。

一方面,客户基于资金平衡及化债压力,导致市政园林项目需求收缩、回款周期延长,应收账款占用大量资金,企业信用减值损失大幅增加,现金流持续承压；另一方面,行业同质化竞争加剧,利润率被压缩至较低水平,叠加苗木、石材等原材料价格波动,进一步挤压企业盈利空间。

同时,行业人才结构失衡,传统施工人员老化与数字化、生态专业人才缺口并存,技术迭代滞后的企业生存压力进一步加大。

2、公司发展战略2026年,公司将继续保持战略定力,坚定不移推进战略聚焦、瘦身健体、提质增效,以“剥离非核心资产、深耕核心主业”为核心导向,持续优化资产结构与业务布局,坚守汽车零部件及相关产品主业定位,集中全部优势资源聚焦汽车零部件及关联产品的研发、制造与市场服务领域,全面提升专业化运营水平与核心竞争能力。

公司将以战略聚焦凝聚发展合力,稳妥有序推进非核心资产处置与低效业务出清,优化资源配置效率,降低经营分散风险,实现资源向主业集中、力量向主业聚合、效益向主业集聚；以技术创新驱动高质量发展,紧跟汽车产业“新四化”发展趋势,加大研发投入与工艺升级,强化核心技术攻关与产品迭代,提升产品附加值与客户粘性,巩固并扩大市场份额；以资产优化提升经营质效,持续改善资产负债结构,提高资产运营效率与盈利水平,增强公司抗风险能力与可持续发展能力。

未来,公司将坚守主业、深耕主业、做强主业,不断提升治理水平、运营效率与盈利质量,着力增强核心竞争力、行业影响力与抗风险能力,努力实现公司价值最大化。

通过持续提升经营业绩与规范运作,为股东创造长期、稳定、可持续的投资回报,与广大投资者共享公司高质量发展成果。

3、经营计划（1）持续推进赛石园林资产出售工作,彻底剥离非核心业务。

公司将有力、有序、坚定不移地推进赛石园林100%股权出售相关事宜,加快推进工作进度,并依法履行董事会、股东会审议程序,力争早日完成交易交割,实现对园林业务的全面出清。

通过本次资产出售,公司将彻底摆脱低效资产对资金、人力等核心资源的占用,有效优化资产负债结构,降低经营风险,回笼资金用于核心业务布局,为公司后续发展轻装上阵、聚焦主业奠定坚实基础,同时进一步改善公司财务状况,为盈利修复释放空间。

（2）聚焦汽车零部件及相关产品主业,筑牢核心竞争力。

公司将以非轮胎橡胶业务为核心,深耕汽车零部件领域,巩固并拓展流体输送系统、悬架减振系统等核心产品的市场优势,持续提升产品品质与市场占有率。

一方面,巩固传统优势市场,持续深化与国内外主流乘用车、商用车主机厂的合作,优化客户结构,坚决削减风险客户,提升配套供应能力,稳固公司在商用车减振橡胶制品、流体管路等领域的行业领先地位,同时推动产品向模块化供货升级,提升客户粘性与合作深度。

另一方面,抢抓新能源汽车产业发展机遇,加大新能源热管理系统等相关新兴产品的研发与市场拓展力度,推动相关产品规模化供货,同时持续拓展储能、充电桩等关联领域,实现从传统汽车零部件供应商的高质量转型升级,打开第二增长曲线。

（3）强化技术创新驱动,推动主业迭代升级。

公司将持续加大研发投入,聚焦汽车零部件核心技术、新能源相关产品技术及生产工艺的创新突破,完善研发体系,加快创新成果转化,提升产品技术含量与附加值。

依托公司已主导制定国际标准的技术优势,持续推进专利布局,强化自主知识产权保护,进一步提升公司在橡胶制品领域的国际话语权与行业影响力,同时推动传统产品轻量化、环保化迭代,满足汽车产业升级与绿色发展需求。

此外,通过“内生增长+外延并购”双轮驱动,优化产能布局,实现产业链优质资源整合,强化核心业务协同效应,提升整体运营效率与盈利能力。

（4）优化经营管理,提升企业运营质效。

公司将持续推进内部管理精细化,优化组织架构,降低运营成本,提升管理效率,同时完善采购、生产、销售全流程管控,确保产品质量稳定可靠,满足客户多元化需求。

加强人才队伍建设,引进和培育核心技术与管理人才,夯实人才支撑,同时持续优化债务结构,降低财务成本,增强资金链流动性,为核心主业发展提供有力保障。