瑞丰光电 300241

LED被称为第四代光源,是一种能将电能转化为光能的半导体器件,其节能、环保、安全、寿命长、低功耗等特性受到青睐,主要应用于照明、显示、背光源、装饰、汽车照明等领域,LED产业链分为衬底、外延片、芯片制造、封装与应用五大环节,瑞丰光电目前处于LED封装和应用环节。

公司于2002年底建立SMDLED生产线,是国内最早从事SMDLED封装的企业之一,是国内SMDLED封装领域的先行者及LED封装领域的技术领先者。

公司积极进行技术和产品创新,打造了一流的国家级LED研发中心并于2015年获得CNAS认可,2018年12月公司被广东省科学技术厅认定为广东省LED电视背光源工程技术研究中心。

2019年公司荣获“深圳创新企业70”强称号。

2025年公司获深圳市制造业单项冠军。

公司采用“以业务流程促进业务协同”和“以数据驱动促进业务决策”为建设理念持续扩产、对外投资合作和新产品开发等战略措施提升公司行业市场地位。

优化产品结构,围绕各项财务指标强化经营,公司行业竞争力正在继续稳步提升。

（一）主要业务及模式1、主要业务公司是专业从事LED封装及提供相关解决方案的国家级高新技术企业,也是国内封装领域领军企业。

报告期内,公司的主营业务为LED封装技术的研发和LED封装产品制造、销售,提供从LED封装工艺结构设计、光学设计、驱动设计、散热设计、LED器件封装、技术服务到标准光源模组集成的LED光源整体解决方案。

作为全球光电技术的创新型科技企业,公司以“创新科技丰富人类生活”为使命,深耕LED光源及产品解决方案,业务覆盖LED照明、车用、触显、MiniLED显示等前沿领域,致力于为客户提供高品质、高附加值的创新产品方案,引领行业发展。

公司业务大类主要分为LED产品及电子纸产品,LED产品包含背光LED、CHIPLED、RGBLED、MiniLED业务。

其他LED包括车用LED、红外LED业务等。

照明LED聚焦高光效、高显指市场,公司高光色品质LED产品的光效始终位列行业第一梯队。

作为MiniLED领域的先行者,公司基于多年技术和经验积累,逐步推出车载超薄MiniLEDCOB背光、像素化智能尾灯、动态车标、MiniLED车载氛围灯等创新产品方案,以COB技术路线为主,聚焦蓝光与白光LED技术方案的迭代升级,从成本优化、光学方案及可靠性等维度,打造差异化产品优势,持续推动miniLED在车用及消费领域竞争力提升。

针对触显产品业务,公司与元太、联积等行业龙头企业达成战略合作,聚焦电子纸变色膜模组与MINILCM显控一体模组两大板块的布局方向,推动产品在教育学习机、手机消费电子、汽车、家居及外观装饰等领域的广泛应用。

2025年,公司实现从泛照明领域到汽车赛道战略聚焦,进一步深化汽车业务布局,在车载光领域稳步深耕与聚力突破。

为顺应汽车智能化、电动化趋势,公司推出了智能化车灯系列产品,包括全新百级像素ADB光源模组及DLPLED产品方案、交互屏LED、ADSCyan蓝绿光LED等,以前沿创新方案赋能车灯升级,打造智能、高效、安全的出行新生态。

针对车用外饰大功率照明需求,公司推出了外饰大灯系列产品,包括最新迭代的第二代车规级陶瓷大功率车灯技术及金刚石基超大功率密度封装产品,为汽车大灯提供高品质、高光效、高可靠性LED光源的产品解决方案。

在车载显示方面,公司推出了创新MiniLED应用系列包括超薄OD0白光、蓝光AM解决方案,为车载显示带来极致视觉体验；同时基于MiniLED直显技术“小、轻、薄、柔、像素化”的特性,推出了覆盖车内外场景的MiniLED汽车创新显示产品方案,赋予汽车更多个性化表达。

得益于公司在电子纸领域的前沿布局及光学领域20多年的技术沉淀,公司推出了汽车变色膜应用系列包括变色膜车衣（内饰与外饰）、一体式变色膜车轮毂等产品,以灵动美学、动态个性交互及绿色环保特性,为汽车内外饰带来兼具科技感与可持续性的创新视觉体验。

2、业务模式（1）采购模式公司原材料采购由供应链管理部根据公司生产计划、需求和原材料市场的变化情况,自行组织采购,主要以如下方式进行：定期采购：供应链管理部根据每季度的原材料需求及销售订单,基于对合格供应商交货期限、货物品质的信任,结合价格采取每月下订单的方式采购除芯片、支架等核心原材料以外的原材料及其他小批量的原材料,保证了公司非核心原材料的定期足量供应。

无定额/定额合同采购：供应链管理部根据每季度芯片、支架等核心原材料需求及销售订单,考虑到核心原材料的市场供需状况,基于对合格供应商生产能力、货物品质及服务能力的信任,结合价格采取定额或不定额的方式采购大批量的芯片、支架等核心原材料,保证了核心原材料能够适时满足生产需要。

（2）生产模式公司主要生产SMDLED、MiniLED、红外、触控贴合、VCSEL、特种封装光源,全部用于对外销售。

公司采取以销定产、批量生产的生产模式。

销售部门根据客户需求制订销售计划,制造系统根据销售计划和实际库存情况制订生产计划和采购计划,生产部门根据生产计划组织产品生产。

（3）销售模式公司产品的销售由销售部负责。

公司的销售模式以直接销售为主,代理销售（经销）为辅。

直接销售主要面对大陆地区市场终端客户,根据客户要求提供产品,能更好地建立客户关系,更好地为客户提供相关服务。

代理销售主要针对大陆以外地区市场和小部分的大陆地区市场,公司为更有效的实现销售,通过代理商等渠道进行分销来完成产品销售。

（二）报告期内主要的业绩驱动因素公司依托研发实力,以事业部作为实施载体,大力拓展MiniLED业务,依据客户需求有序扩产,业务结构调整效果显著。

基于MiniLED技术,公司目前已构建起全面的汽车照明与显示创新LED解决方案,进一步聚焦发力车用和车载赛道,不断强化技术创新与产品迭代,加大市场开拓与产品推广力度。

本年度车用LED、车载背光销售收入实现较大幅度增长,市场份额稳步提升,同时MINI背光产品优势进一步扩大,带动整体收入和毛利额增加。

另一方面,公司以组织架构与运营管理模式优化升级为抓手,深度运用信息化、自动化技术赋能生产经营,全面构建智能化制造、全链条品质管控与高效研发管理体系,持续提升内部运营效率、严控运营成本,举措成效显著,公司经营业绩稳步增长。

1、概述2025年公司全年营业收入为184,182.89万元,较上个报告期同期增长19.24%;毛利率21.24%,较上个报告期下降2.03个百分点；归属于母公司股东的净利润6,594.59万元,较上个报告期增长108.79%。

归属于母公司股东的净利润增长的主要原因：（1）本报告期公司整体收入实现增长,主要是公司业务结构调整效果显著,公司进一步聚焦发力车用和车载赛道,本年度车用LED、车载背光销售收入实现较大幅度增长,同时,MINI背光产品优势进一步扩大,带动整体收入和毛利额增加。

（2）在收入增长的同时,本报告期公司致力于提升内部运营效率,较好地控制了运营费用的增长。

（3）本报告期所得税费用较上个报告期减少。

在报告期内,公司LED产品实现销售收入162,920.85万元,较上个报告期增长20.00%；占主营业务收入的88.46%；本报告期LED产品毛利率21.36%,较上个报告期下降1.9个百分点。

在报告期内,公司电子纸产品实现销售收入16,554.25万元,较上个报告期增长22.72%;占主营业务收入8.99%;本报告期电子纸产品毛利率8.02%。

（一）未来发展战略根据行家说预测,2023年MiniLED背光应用产品的出货量将从2022年的1725万台增长至近2000万台,增长近23%,到2026年,TV、MNT、Vehicle和VR市场5年CAGR分别是66.23%、47.78%、154.57%和3.5%,预计出货量达到近4900万台,MiniLED背光模组产值达到49亿美元。

MiniLED背光产品广泛应用于电视、显示器、笔电、平板、VR智能穿戴设备等消费电子、IT产品及车载显示产品。

其中TV、车载为主要增长市场。

2024年MiniLED全球渗透率已经超过OLED,仍在快速发展阶段。

据洛图科技,2026年中国/全球MiniLED出货分别有望达到1215万台、1712万台。

公司MiniLED背光系列广泛应用于大尺寸TV、中尺寸笔电、显示屏、小尺寸相机屏幕、无人机控制屏、平板面板、车载屏幕、VR等产品上；MiniLED直显可应用于8K超清大屏以及军工航天、消费电子等各类微屏、柔性屏需求端。

公司与多家全球知名企业建立合作并有部分终端产品上市,未来公司将继续实施大客户战略,通过创新项目的产品研发和量产,与全球领先企业建立深度合作关系。

全球汽车电动化转型正重塑汽车产业的技术路线、产品形态与市场格局,引领行业迈向全新发展阶段。

随着汽车电子在汽车产业应用逐渐扩大,根据前瞻产业研究院数据,2017年我国汽车电子市场规模为795亿美元,2021年已达到1,104亿美元,年均复合增长率为8.56%,预计2026年中国汽车电子市场规模有望达1,486亿美元。

产品升级呈现显示屏向多样化、大尺寸方向迭代,车灯系统智能化水平持续提升的特征,在灯显融合趋势下,车灯与显示的界限模糊,同时,MiniLED技术凭借高亮、高对比度、稳定性强等核心优势,与汽车半户外应用场景的适配性极高,为其在车用市场的拓展创造了有利条件。

作为国内较早布局车用LED的企业,公司不断完善车规级LED产品系列。

迎合车用LED小型化、功率化、集成化发展趋势,产品通过AEC-Q102认证,可以提供全车照明+车载显示系统全套解决方案,未来将持续聚焦和推进汽车全域智能照明与显示的创新产品应用,建立全球合作伙伴生态,以科技创新提供高品质、高价值的创新产品方案,助力客户打造更多汽车创新项目成果,实现合作共赢,满足更多汽车市场智能化、个性化需求。

未来公司将继续立足LED封装业务,深耕MINILED、车用显示领域市场,积极拓展模组业务,深化与头部企业的战略合作。

锚定“内外兼顾”市场策略,以技术突破重塑行业边界,推动照明与显示从“功能实现”向“智能交互体验升级”的质变,进一步深化汽车业务布局,在车载光领域稳步深耕与聚力突破,为全球汽车产业提供更安全、更智能、更具前瞻性的汽车LED产品解决方案。

（二）2026年度经营计划为更好实现公司战略目标,2026年将重点从以下方面推进工作：1、持续深化与国内外一线品牌战略合作,坚持以客户为中心,完善大客户管理体系,推动战略性产品全面覆盖头部客户,稳固中长期高质量增长空间。

2、加快推进具有瑞丰特色的制造体系智能化、自动化升级,全面提升生产制造与订单交付效率,为核心价值客户提供更优质高效的服务。

3、构建高效跨部门协同机制,打通市场、研发、销售等各职能板块信息壁垒,强化多维度市场洞察能力,切实将洞察成果转化为可执行经营策略,全面赋能企业高质量发展。

4、稳步拓展海外市场布局,搭建本土化营销网络,构建总部统筹、属地深耕的立体化铁三角协同服务体系。

5、坚定推行平台化运营模式,持续提升营销、制造、品质、供应链等核心环节的平台化、专业化与流程化水平；完善以员工价值实现为核心的激励机制,凝聚合力、聚焦突破。