雅本化学 300261

报告期内,南通雅本《2000吨/年氯虫苯甲酰胺原药、2000吨/年丙硫菌唑原药扩建项目》取得南通市数据局同意的环评批复。

1、概述一、行业背景与公司经营概况2025年度,全球行业格局发生深刻变化。

在农药行业,市场需求逐步回暖,落后产能加速出清,行业景气度呈现筑底修复、结构性回升态势。

这主要源于全球农业对农药需求的增长以及行业整合升级,促使资源向优势企业集中。

同期,医药中间体市场受创新药研发投入持续增加、专利到期红利逐步释放等因素驱动,保持稳健增长,高端特色中间体、CDMO服务领域需求尤为旺盛,创新药研发与仿制药市场的扩张共同推动了这一趋势。

在此背景下,公司坚定实施“2+X”战略,深化与国内外头部农药、医药企业合作。

农药业务收入实现稳健增长,这得益于公司优化农药CDMO业务战略,推动项目梯次落地与产能有序释放。

但由于原有产品专利期过后毛利率下降,部分创新产品产量尚处产能爬坡阶段,成本较高,导致整体盈利水平相对偏低。

医药业务方面,公司持续聚焦创新医药原料药及中间体领域,与恒瑞医药等头部客户合作管线不断拓展。

然而,因合作开展时间较短,产能配套未能完全到位,且部分API产品合规化审批需要时间,相关业务暂未形成有效盈利贡献。

受农药和医药业务上述情况影响,公司全年业绩仍未摆脱亏损,但亏损额度较2024年显著收窄,经营质量逐步改善,显示公司在业务推进与内部管理方面的努力取得一定成效。

二、2025年度经营情况综述2025年度公司实现营业收入130,717.55万元,较上年同期增长8.73%,营业利润-19,134.77万元,较上年同期减亏37.90%；利润总额-19,813.85万元,较上年同期减亏35.86%；实现归属于母公司净利润为-15,950.80万元,比上年同期减亏38.10%。

（一）纵深推进主业发展,业务布局成果显现1.农药业务公司持续优化农药CDMO业务战略,构建“若干核心企业客户+多个重点创新产品”多元格局,形成“研发一批、建设一批、投产一批”良性发展模式,分散市场风险,满足不同客户需求,保障公司在农药领域持续创新发展。

在产能体系完善方面,兰州基地多条定制化产线同步推进,部分中间体产线实现试生产,重点项目有序进入立项申报阶段,子公司兰沃科技成功取得四唑虫酰胺原药登记证,丰富产品矩阵,增强该产品领域竞争力,夯实长期增长动力。

盐城基地二期创新农药原药CDMO项目顺利验收并获原药登记,作为首个商业化交付的原药CDMO产品,标志公司农药业务向下游高附加值环节迈进关键一步,有效提升产业链地位,并有望打开基地的业绩增长空间。

南通基地原药项目稳步推进,持续推动产品结构延伸与业务能级提升,优化产品结构以满足市场需求,增强公司在农药市场竞争力,为业务持续发展提供动力。

2.医药业务以“创新医药CDMO+大客户战略”为核心,公司通过盘活存量医药资产、优化各基地功能定位、深化与头部客户合作,强化在高活性、复杂合成领域的CDMO服务能力,整合资源,借助头部客户优势提升市场竞争力。

国内基地发展各有侧重,太仓基地深挖细分领域药物研发与生产价值,以GMP体系为核心推进多个医药产品立项申报,深度绑定头部医药客户核心管线,从中间体及原料药混合生产向高附加值创新原料药专业化制造转型,提高生产效率与产品质量,满足高端市场需求。

兰州基地强化医药中试转化能力,抗病毒类药物中试车间稳定投运,2025年10月启动医药原料药及中间体中试车间建设,扩大中试规模并覆盖更多高壁垒品种,同时依托数字化、绿色化方向布局微通道连续流、生物酶催化等先进技术,提升中试成果转化效率,为医药研发生产提供技术保障。

上虞基地定位高标准医药原料药及生物酶制剂生产,建成生物酶制剂生产线,具备绿色催化技术快速规模化能力,依托“研发—中试—产业化”全链条体系,规划扩大优质医药原料药及中间体产能,深化与头部医药企业合作协同,提升公司在绿色医药领域竞争力与可持续发展能力。

国际布局上,公司强化马耳他基地管理融合与体系建设,派驻专业团队运营,巩固其作为医药业务欧洲出海核心支点地位,凭借完备制造体系、海外合规登记优势及制剂分装能力,为国内创新药企业出海欧洲提供涵盖注册申报、生产制造及商业化供应的一体化解决方案,助力公司拓展国际市场,提升竞争力。

（二）深化研发创新驱动,技术突破亮点纷呈公司依托技术创新能力布局绿色制造体系,自主研发并规模化应用生物酶催化、微通道连续流等核心绿色工艺,构建创新医药、创新农药CDMO主业的低碳生产矩阵,实现全业务链源头减碳与高效智造,既符合环保要求,又提高生产效率与产品竞争力。

报告期内,公司以持续研发投入实现如下进展：1.生物酶催化技术在多品类医药中间体与农药中间体领域实现产业化突破,以高选择性生物催化路线替代传统化学合成工艺,提升生产经济性,降低三废排放,展现公司绿色技术研发与应用实力。

2.公司完成重氮甲烷制备等高危工艺的微通道连续流装置开发与验证,实现概念设计-工程化-产业化全链条突破,相关项目进入稳定生产阶段,提高生产安全性与高危工艺技术水平。

3.公司与上海交通大学开展产学研合作,基于微通道连续流技术革新光溴化反应体系,为绿色化学与高效精准合成提供范例,借助高校科研力量提升技术创新能力。

4.公司启动AI实验室筹建,围绕智能化、自动化与绿色化布局,依托人工智能模型实现反应路径智能设计与预测,搭建自动化小试平台推动实验流程标准化、自动化与连续化,在关键环节融合绿色低碳技术,构建“研发—数据—验证—迭代”的全流程创新闭环,提升研发效率与自主创新能力。

公司坚持创新驱动,报告期内获多项荣誉认可：研发项目获第八届中国（上海）国际发明创新展览会金奖；荣获2025“上证鹰・金质量・科技创新奖”；入选2025年度中国精细化工创新发展企业十强且连续八年跻身中国精细化工百强榜单；与上海交通大学联合开发的工艺获发明专利授权（发明专利号：CN118125941B）。

（三）践行ESG发展理念,责任担当成效显著自2019年引入杜邦可持续发展方案（DSS）以来,公司夯实安全环保管理基础,全面推进构建覆盖全价值链的低碳生态,积极响应外部要求并主动引领行业绿色转型。

报告期内,公司继加入科学碳目标倡议（SBTi）之后,十年科学减排路径获官方审核通过；兰州基地启动DSS二期项目,聚焦基地风险防控强化、安全能力建设、管理体系完善,持续优化安全管理水平,切实履行ESG责任。

南通雅本入选2025年度省级绿色工厂名单,兰雅精化入选市级绿色工厂名单,体现公司绿色发展成效获官方认可。

其中,南通基地凭借规范管理流程、完善防护设施及扎实责任关怀实践,获“2025年中国农药行业责任关怀优秀践行单位”称号。

同时,公司将ESG理念嵌入研发战略,投入绿色前沿技术,探索人工智能等数字化工具辅助应用,致力于缩短研发周期、降低试错成本,并设立激励机制,鼓励绿色技术产品团队实现创新成果价值转化。

此外,公司奉行“以人为本”“关爱社会”发展理念,推行“管理+专业”双通道发展机制,培养可持续发展骨干队伍,依托培训提升全员ESG意识与专业能力,完善职业健康安全管理体系,激发组织活力；同时参与应急援助、教育支持等公益行动,履行社会责任,提升企业社会形象。

报告期内,公司持续深化可持续发展战略,正式发布第二份年度ESG报告,系统披露了环境、社会及治理（ESG）全维度的实践成果与战略规划,进一步彰显了公司推动绿色低碳发展、深度融入全球可持续供应链的坚定决心。

凭借ESG体系化建设与透明化披露,公司WindESG评级提升至AA级,并入选证券时报“上市公司ESG百强”。

（四）完善公司治理体系,规范运作效能提升报告期内,公司完成监事会及审计委员会改革,优化治理架构,提升监督效能,修订审议包括《公司章程》《信息披露管理制度》等在内的25项制度文件,规范股东会、董事会运作流程,完善决策机制,确保决策高效合规。

董事会及战略委员会重视ESG议题,将其纳入中长期战略规划,对标国际优秀实践,推进治理能力现代化,把ESG要求融入采购、生产、研发等业务流程,推动公司从“合规驱动”向“价值驱动”进行转变。

与此同时,公司严格履行信息披露义务,提升信息披露质量,保障信息真实、准确、完整、及时与公平,维护投资者知情权。

通过组织1次业绩说明会及6次投资者关系管理活动加强与投资者沟通,尤其是在与重点客户签署战略合作后主动开展交流活动解答疑问,增进市场及投资者对公司战略及业务发展的理解,巩固了公司“以创新医药、创新农药CDMO为核心,兼顾合成生物、流体化学、绿色减碳领域前沿探索”的市场形象。

（一）公司未来发展战略规划公司紧跟全球精细化工高端化、绿色化、智能化、国际化发展浪潮,坚定践行“2+X”发展战略,以创新农药与创新医药CDMO为双轮驱动,坚守长期主义与高质量发展主线。

同时,公司推进实施“业务重构”,推动产品、资产与组织协同升级,全方位提升公司的核心竞争力与可持续发展能力。

公司将持续优化全球产能布局,深耕生物酶催化、微通道连续流、绿色合成等核心技术壁垒,强化境内外生产基地协同运营,提升全球化供应链韧性与服务能力。

通过前瞻布局合成生物学、低碳绿色等前沿赛道,深公司度绑定国内外头部客户,构建高附加值、强护城河、可持续增长的现代化精细化工产业生态,致力于成为全球领先、值得信赖的高端CDMO综合服务商。

1.聚焦主业升级,优化全球产能布局公司提出“业务及产品重构”概念,坚持农药、医药CDMO业务向高技术壁垒、高环境标准、高附加值产品跃迁。

新产品布局充分考量绿色工艺等ESG因素,确保产品既符合市场需求,又顺应可持续发展趋势。

同时,公司集中资源聚焦具备核心技术及高收益的优势产品,高标准优化供应链供给。

通过集中采购原材料降低成本、升级智能化生产设备提高效率、精细化管理人力提升效能,持续提高产品盈利能力和市场响应速度。

依托微通道连续流、生物酶催化、手性合成等核心技术,在细分领域持续深耕、做好技术积累与专利保护,巩固细分赛道领先地位,助力CDMO业务实现高质量、高壁垒、高增长的发展目标。

1)农药业务顺应全球精细化工向高端、绿色发展趋势,公司农药业务紧密围绕“2+X”核心战略,以打造全球一流创新农药CDMO服务商为目标。

充分发挥从农药中间体到原药的产业链优势,集中力量做精做专创新农药中间体和原药业务。

重点聚焦绿色、高效、低毒低残留的专利农药产品,助力全球农药产业向更环保、更高效方向升级。

在产业布局上,依托盐城、南通、兰州等生产基地,结合各基地资源条件、产能规模和工艺特长,建立跨基地的协同调度和技术互助机制,合理分配创新农药中间体、原药CDMO生产订单,确保订单交付高效、合规,将全产业链协同优势发挥到极致,稳固在全球创新农药供应链中的核心地位。

2)医药业务公司医药CDMO业务坚定推行“大客户+全生命周期服务”战略。

依托三大研发中心+兰州医药中试基地+太仓基地及上虞基地产能构建的完整研产体系,凭借扎实的医药工艺研发能力、严格的GMP质量管控体系及高效的供应链保障能力,公司为全球头部药企提供从实验室工艺开发、中试放大到商业化生产的一站式CDMO服务。

通过持续输出可靠技术支持与合规产品交付,与客户构建长期稳定、互利共赢的战略合作伙伴关系,推动医药CDMO业务实现规模扩张与质量提升。

马耳他生产基地作为公司国际化布局的核心枢纽,凭借欧盟GMP、CEP等权威资质认证、成熟的中间体与原料药生产能力,以及辐射欧美、北非市场的区位优势,与国内研发、中试及生产基地形成境内外互补协同格局,可为国内创新药企搭建走向欧美市场的合规供应链通道,提升公司医药CDMO业务的国际化能级与全球核心竞争力。

2.强化创新驱动,构筑核心技术壁垒公司以“战略焕新、韧性增长”为核心导向,持续强化创新农药与创新医药CDMO两大主业的核心竞争力。

通过多渠道整合资金及产业资源,加速技术创新体系迭代升级,深度挖掘产业链核心价值潜力。

通过加强与高校、科研院所的产学研协同合作,公司将推动科研成果与企业产业化能力深度融合,实现内生增长与外部优质资源的高效联动,为企业稳步发展注入强劲动力。

公司重点推进生产工艺绿色化、智能化改造,聚焦大客户核心大品种研发,拓展创新工艺应用场景。

公司力求通过AI赋能研发创新及工艺革新,并通过数字化改造优化生产流程,持续提升运营效率与抗风险能力。

公司前瞻布局合成生物学、流体化学等前沿技术领域,不断完善技术专利布局、构筑技术壁垒,稳固并强化在全球精细化工领域的核心地位。

在资产重构方面,公司已启动对现有成熟的医药和农药生产基地实施智能化与绿色化改造,引入先进的生产设备和技术,提高生产效率,降低能耗和环境影响。

同时,公司计划高标准建设新基地,从规划设计阶段就充分考虑智能化、绿色化要求,增强公司整体的抗风险能力与资本回报效率,为创新驱动发展提供坚实的硬件基础。

3.深化精益管理,提升抗风险运营能力公司以支撑创新农药、创新医药CDMO双主业高质量发展为目标,从组织运营、成本资产、财务风控三大维度精准发力,筑牢管理根基、激活发展动能,为全球化高端CDMO服务商建设保驾护航。

从组织重构角度,公司通过深化跨区域管理改革,优化组织架构,打破地域限制,推动太仓、南通、盐城、上虞、兰州、马耳他、襄阳等境内外基地实现高效联动、人员合理流动、核心资源共享,促进各基地间的协同合作,提高整体运营效率。

同时,通过建立标准化高效项目管理体系,明确各部门和岗位在项目推进中的职责和流程,实现组织的高效运作,为双主业发展提供有力的组织保障。

公司已基本建立标准化高效项目管理体系,全程跟踪项目进度,保障各基地产线有序推进、产能稳步释放。

同时,公司全面推行杜邦DSS安全管理体系,累计投入千余万元开展安全管理提升项目,将安全理念融入生产全流程,筑牢安全生产底线,保障员工生命财产安全与生产经营稳定,助力企业可持续发展。

成本与资产层面,公司践行精细化管理理念,实施“全面预算+精细化成本管控”,深挖降本潜力。

此外,公司优化可持续采购体系的工作正常推进,目的是通过精细化供应商准入标准与考核机制,建立多源供应、战略备货、风险预警三位一体的供应链保障体系,从而规避供应链波动风险,确保生产经营稳定有序,助力公司实现长期稳健发展。

4.践行ESG理念,推进绿色低碳发展公司以打造全球领先高端CDMO服务商为目标,将ESG建设与创新农药、创新医药CDMO双主业深度融合,以负责任的可持续发展模式构筑核心竞争力、提升全球品牌价值。

在ESG体系深化方面,公司对标国际先进实践,持续完善ESG治理架构与可量化指标体系,确保与监管要求及行业高标准同频同步。

过程中,公司常态化开展全员ESG专题培训,将低碳运营、绿色生产、责任治理理念贯穿经营全过程,提升全员可持续发展意识；依托数字化管理平台实现碳管理精细化管控,统筹归集各生产基地能耗与排放数据,不断提升绿电、可再生能源及余热回收利用水平,切实推动绿色生产提质增效。

在双碳目标落地方面,公司作为国内精细化工行业首批通过SBTi科学碳目标验证的企业,严格践行碳减排承诺,已系统完成碳盘查、减排清单梳理及减排路径规划,通过生产工艺优化、智能化设备升级、能效提升及绿色技术替代,全力打造精细化工低碳转型行业标杆。

在产品重构过程中,公司充分考虑ESG因素,推动产品向绿色低碳方向发展。

在资产重构中,无论是对成熟基地的改造还是新基地的建设,公司都以绿色低碳为重要标准,从源头上降低碳排放,实现企业发展与环境保护的良性互动。

公司通过聚焦主业升级、强化创新驱动、深化精益管理以及践行ESG理念等多维度深化战略布局,结合业务、产品、资产重构战略的协同推进,致力于成为全球领先、值得信赖的高端CDMO综合服务商。