隆华科技 300263

（一）电子新材料业务丰联科光电拥有完善的金属及合金、陶瓷系列靶材产品组合,其研发生产的高纯钼及钼合金靶材、银合金靶材、ITO靶材等高科技产品,成功填补了我国在相关领域的技术空白,率先打破了长期以来高端靶材依赖进口的局面,有效满足了国内半导体显示产业持续扩大的市场需求。

丰联科光电的主要产品包括：TFT-LCD/AMOLED用高纯钼及钼合金靶材、ITO靶材、银合金靶材、高纯钨及钨合金靶材、高纯钛等系列金属靶材产品；半导体光伏及IC制造用超高纯溅射靶材；以及系列超高温特种功能材料制品。

产品主要应用于核工业、单晶硅及蓝宝石制造、医疗RT/CT设备零部件、大功率IGBT散热部件、高性能磁性材料制备、HIP及其他真空炉设备热场材料等多个领域。

同时,公司积极拓展业务边界,聚焦半导体靶材领域持续发力,重点向功率半导体靶材、存储芯片靶材等方向探索布局,依托自身在高纯金属靶材领域积累的核心技术与成熟生产经验,稳步推进相关产品的研发工作,持续完善半导体靶材产品矩阵,为未来业务增长培育新的核心增长点,进一步拓宽市场发展空间。

在半导体显示面板领域,公司的高纯钼及钼合金靶材、银合金靶材、ITO靶材已广泛应用于G2.5-G11全世代TFT-LCD、AMOLED等半导体显示面板溅射镀膜生产线,是京东方、天马微电子、维信诺、TCL华星、台湾群创、友达光电以及韩国LGD等多家全球主流面板企业的核心供应商。

2025年2月,公司又一靶材新产品专利顺利获批授权,授权专利号ZL202311166337.5《一种银合金管靶的制造方法》,该技术成功突破了国产G8.6AMOLED显示技术所需大尺寸银合金管靶的制备瓶颈,标志着公司在AMOLED领域的银合金平面靶材和旋转靶材两种型号产品,同时具备完全自主知识产权和技术领先优势,具有重要的创新意义；2026年3月,公司成功获得维信诺最新投资建设的全球技术领先的高世代AMOLEDG8.6产线（即V5产线）钼管靶、银管靶的测试立项,两种管靶产品同时立项,充分体现了丰联科高端旋转靶产品的技术水平和品牌实力获得客户高度认可；报告期内,银合金靶材出货量实现快速攀升,较去年同期增长超100%；6月,公司两款型号产品顺利通过韩国三星的品质稽核和产品验证,成功导入其供应商名录并开始批量供货,海外市场拓展取得显著突破。

作为国产ITO靶材的主力供应商,公司率先打破了国外企业的垄断,有效解决了国产ITO靶材“卡脖子”问题。

公司的多比例氧化铟锡（ITO）靶材,包括平面靶和旋转靶,已稳定批量供应于京东方、TCL华星、天马微电子、信利半导体、龙腾等客户的多条高世代TFT面板产线,成为国内首家批量供应G10.5平面ITO靶材的供应商。

在高温真空炉用热工组件领域,公司积极布局热等静压HIP、真空热压炉等高性能炉用组件产品,产品涵盖成套HIP热场组件、高精度TZM材料等,持续提升公司在该领域的产品渗透率和技术竞争力。

在光伏领域,公司积极布局钙钛矿、异质结两大核心赛道,多种新型靶材研发同步发力,科研创新力量得到充分释放。

在异质结领域,公司的HITO靶材在最先进的异质结铜互连技术上取得突破性进展,经客户测试,其效率较同行同类靶材高出0.1%；在钙钛矿领域,IZO和NIO靶材已成功通过市场验证,产品性能较同类竞品表现更优,甚至超越进口同类产品。

为满足光伏企业客户降本增效的核心需求,公司的新型低铟、无铟高效靶材研发工作持续推进,并取得重大突破。

同时,公司光伏单晶硅制备用Ф5.5及Ф6.0等大直径钨丝绳实现稳定出货,有效推动大尺寸钨丝绳产品的批量供应实绩和制造设备稼动率提升。

公司依托洛阳市先进半导体靶材及关键金属材料中试基地,2025年上半年新增旋锻拉丝产线、AMOLED金属蒸镀材料产线、高精度钨钼零件加工等中试产线,积极配合型号开发参与核工业用钼铼材料研制；同时,根据客户需求开展AMOLED银蒸镀料、医疗设备用高精度钨薄片等新产品研发,并顺利通过客户中试验证,为后续规模化生产奠定了坚实基础。

丰联科光电同时具备金属、合金靶材及ITO靶材绑定业务能力,实现了公司靶材业务的自主绑定及产业链纵向延伸,进一步提升了核心竞争力和产业链话语权。

（二）高分子复合材料业务科博思主要产品包括树脂复合材料、橡塑材料、金属-非金属复合材料等结构功能一体化材料,产品和技术主要应用于轨道交通、绝缘防护、特殊车辆、舰船材料等轻质结构相关行业领域。

公司拥有从中等减振到高等减振、从扣件减振到道床减振、从正线用到岔区用的系列化产品,产品应用里程和部分性能已超越国外同类产品,在轨道运营线路减振降噪改造升级、轨道TOD开发领域拥有多项独有专利技术和产品；合成轨枕在产品性能、工程应用性能、连续生产工艺和装备等方面整体达到行业先进水平。

报告期内,公司持续改进成熟产品的成本工艺,优化产品成本结构；从点到线系统梳理客户结构,积极增强客户粘性,联合轨道交通领域优势设计院和企业开展产业互补,成功开辟了以韩国、日本为主的海外市场新空间,实现海外业务突破。

兆恒科技主要产品包括PMI系列结构泡沫材料（功能材料）及其制品,PMI系列产品是各型民用飞机、军用飞机、无人机等各种飞行器（机身、机翼、桨叶等）用碳纤维复合材料制备的关键配套材料,同时广泛应用于磁悬浮列车、航空航天、舰船、车辆、雷达通信、音响设备、医疗设备、运动休闲器械等各个领域。

公司“一体两翼”战略方针的前瞻性逐步凸显,电磁兼容板块的研发、应用与推广取得重要突破。

2025年7月,公司“基于碳基吸收剂的聚甲基丙烯酰亚胺吸波泡沫（EPMI）的研发与产业化”项目通过科技成果评价,获评“国际先进”水平。

EPMI是一种基于聚甲基丙烯酰亚胺(PMI)一体发泡的吸波泡沫,专为飞行器隐身化设计与应用研发,兼具优异的力学性能和介电性能,能够有效吸收多种波段的电磁波。

目前,该产品已成功应用于某重点型号多型关键部件,隐身功能得到客户高度认可。

其技术衍生潜力还可延伸至相关民用领域,形成“军用技术引领、民用市场拓展”的军民协同创新生态。

2025年,公司依托PMI结构泡沫优良的品质、过硬的技术和丰富的产品型号等优势,实现航空市场业绩的稳步增长,持续保持市场核心竞争地位；在航天领域,PMI泡沫凭借轻质、高刚性、高耐热、低膨胀率的核心优势,成为航天飞行器整流罩防热复合材料的核心夹芯结构材料,为航天飞行器整流罩在复杂太空环境及高速再入大气层过程中的绝热防护提供了可靠且高效的解决方案。

此外,PMI泡沫还可应用于航天飞行器的舱体结构、仪器支架等关键部位,凭借其优异的力学稳定性和环境适应性,为航天飞行器在太空真空、高低温交替等极端环境下的稳定运行提供有力支撑,进一步彰显了公司产品在航天高端领域的核心竞争力。

在民品市场,公司产品在运动器材、医疗器械领域的销量增幅明显,公司积极构建该领域的竞争优势,重点开拓新能源汽车、高铁、磁悬浮列车、军车等领域市场,培育形成新的业绩增长点。

在PVC结构泡沫领域,公司拥有完全独立自主的知识产权,其产品具有高闭孔率及优良的力学性能、耐温性能、耐化学腐蚀性能等优势,尤其在耐热、低树脂吸收量方面处于行业领先水平,是夹芯结构的理想选择,现已在风力发电、航空航天、海洋工程、无人机、特种车辆等领域得到广泛应用。

2025年,公司进一步加强与中材科技、甘肃重通、广东明阳等大客户的沟通合作,市场开拓能力持续提升,市场占有率逐步提高。

（三）节能环保业务1、工业传热节能业务隆华装备的节能换热业务聚焦于大工业传热领域,目前已发展成为细分行业的技术引领者和标准制定者。

公司通过技术创新、产品升级、管理改进和经营转型等一系列举措,实现了技术与产品的全面升级换代,成功转型为涵盖技术设计、产品提供和系统服务为一体的综合方案供应商,市场占有率和盈利能力持续稳步提升。

隆华装备核心聚焦工业冷却冷凝换热设备的研发、制造与系统解决方案提供,核心技术是具有自主知识产权的高效复合型冷却（凝）器技术。

该技术连续多年被国家发改委列入《国家重点节能低碳技术推广目录》,被工信部列入《国家鼓励的工业节水工艺、技术和装备目录（第一批）》,并被列入《清洁低碳发展项目技术指导清单》,是石化行业环保与清洁生产的重点支撑技术,填补了国内电力、化工、冶金、石化、煤炭等行业的多项技术空白。

公司在石化、煤化工等传统优势行业持续深耕细作的同时,全力拓展医药、新材料、新能源等新兴行业市场。

受环保政策约束及工业设备以旧换新政策的推动,冷换设备市场需求将迎来新的发展机遇。

发展新质生产力,科技创新是核心驱动力。

作为工业换热节能装备领域的领先企业,装备事业部将持续加大在设备绿色低碳和智能化领域的投入,坚持创新驱动产业发展,有效提升整体竞争力,通过持续的技术升级和管理水平提升,为公司未来抢占更大市场份额奠定坚实基础。

2、环保业务中电加美主要针对新能源、电力、煤化工、冶金等行业,开展凝结水处理、污水处理及中水回用业务。

2025年,公司顺应市场发展形势,集中核心优势抢抓电力市场订单,持续巩固在电力工业水处理领域的领先地位；在新兴市场领域取得突破性成果,成功切入绿氢（绿氨、绿色甲醇）、化工废水处理等战略新兴领域,进一步夯实了业务结构多元化的核心支撑,为年度发展注入新动能。

3、萃取分离业务三诺新材依托先进的萃取分离技术及相关萃取剂产品,业务广泛覆盖湿法冶金、稀土分离、盐湖提锂、城市矿山资源处置、电池金属回收及循环利用等多个领域。

随着传统制造业领域的转型升级和新能源汽车等新兴产业的快速发展,公司凭借先进的技术工艺及优秀的人才团队,目前已发展成为集工艺、技术、产品为一体的综合技术体系服务商。

作为节能环保板块新的业绩增长点,三诺新材年产6万吨高性能萃取剂项目顺利投产,该项目生产流程采用柔性设计理念,立足高标准建设,使其产线、产品可根据锂、镍、钴、锰、铜和稀土元素的市场需求进行适应性调节,有效保障产能利用率和企业效益,为进一步打造三诺新材在产能和安全环保方面的核心竞争力、助力公司业绩稳健增长奠定了坚实基础。

2025年,公司多型萃取剂的产品研发、工艺创新工作快速推进,为公司下一步发展筑牢技术根基；新型锂萃取剂市场实现破冰突围,首个行业金属锂萃取EPC总包项目顺利落地,实现业务新突破。

1、概述报告期,面对复杂多变的经营环境,公司始终坚守节能环保与新材料赛道,以技术创新为核心驱动力,沉着应对市场波动,稳步推进各项经营工作落地,对技术研发、市场拓展、产能升级、产业链协同、人才建设等多领域实现突破性进展,为长期高质量发展筑牢根基。

2025年,公司实现营业总收入30.74亿元,较去年同期增长13.39%；归属于上市公司股东的净利润达1.90亿元,较去年同期增长45.03%。

公司始终紧扣《五年发展规划》战略部署,依托三大产业板块协同赋能优势,聚焦科技创新、产业链布局、客户资源整合及产能优化布局四大核心维度,持续构建难以复制的核心竞争壁垒,为公司高质量发展筑牢坚实根基、提供有力支撑。

未来五年,公司将以打造各重点业务核心竞争力为发展根基,以推进产业链横向拓展、纵向延伸及供应链高效管控为突破抓手,推动集团公司实现强基提质、跃升发展；同时,聚焦产业布局优化、技术与产品创新、人力资源保障、产融深度融合四大关键落地路径,致力于将集团打造成为技术驱动型产业生态平台、具有影响力与吸引力的人才发展高地,稳步推进多元化产业集团向集团化事业群转型,助力集团实现长远可持续高质量发展。

（一）产业布局优化公司战略落地的产业布局优化,构建了“战略引领布局、布局支撑战略”的动态循环体系——以战略研判精准锚定发展方向,以资产优化调整提升资源配置效率,以国际化布局拓宽发展空间,以能力机制建设筑牢发展根基。

通过实施系统性优化举措,持续强化核心业务、培育新兴业务、激活产业生态,推动公司实现从规模扩张向价值引领的战略跃迁。

其中,在核心业务强化领域,公司坚守节能环保产业创新式发展的战略定力,以隆华装备、三诺、中电加美三家公司为核心发展基本盘,着力从人力资源优化、产品迭代创新、管理模式升级等方面持续发力,聚焦资源投入产出效益最大化,不断提升节能环保产业核心竞争实力,推动集团整体产业规模稳步提升,持续发挥其在集团发展中的压舱石、稳定器作用。

一方面,坚持差异化发展思路,推进新材料产业的拓展与整合,在稳固现有产品市场份额的基础上,实现横向拓展与纵向延伸的一体化突破,提升各子公司在产业链中的价值贡献占比,推动新材料产业实现产量与效益双提升,进一步深化公司在新材料领域的行业影响力,拉动公司实现全方位高质量突破发展。

另一方面,聚焦“一带一路”沿线经贸合作区等核心重点市场,以链主客户为引领,全面推进标准共建、技术嵌入、设计融合、产品配套等全链条协同发展,通过整合研发、生产、服务、供应链等全环节资源,主动融入目标市场、目标客户的产业生态,构建“核心能力输出+本地配套协同”的国际化发展模式。

在稳固产品贸易型出海基础上,积极探索与目标国市场上下游企业建立深度配套合作关系,持续拓宽国际化发展路径,提升全球市场竞争力。

（二）强化技术创新和产品创新技术创新是公司战略落地的核心引擎,产品创新是价值实现的核心载体,二者相辅相成、协同发力——技术创新为产品创新提供底层技术支撑,产品创新为技术创新提供应用场景与商业验证。

公司坚持以战略为引领、以技术为基础、以产品为桥梁、以产业链为脉络,构建全方位、多层次、协同化的创新体系,着力突破关键核心技术壁垒,推动技术成果高效转化为市场核心竞争力,为公司整体战略目标达成与产业布局优化提供双重支撑。

未来,公司将动态系统梳理各子公司现有技术与产品体系,精准识别核心重点产品,集中资源推动现有技术与产品迭代升级,打造具有市场竞争力的核心产品矩阵；同时,前瞻性布局支撑产业长远发展的新技术、新产品,持续夯实创新发展根基,培育新的技术优势与增长动能。

（三）强化人力资源管理人才是公司战略目标落地的核心支撑,公司人才发展路径的核心是“以战略锚定人才方向、以人才破解战略难题”。

通过精准选才破解“有人可用”的痛点,通过系统育才解决“有能力用”的短板,通过高效用才发挥“人尽其才”的效能,通过长效留才保障“长期可用”的支撑,最终形成“人才供给—能力提升—价值产出—战略落地”的正向循环,为公司战略目标实现提供坚实的人才保障与智力支撑。

未来,公司将以打造具有影响力、吸引力的人才发展高地为目标,以人力资源部为核心抓手、以商学院为重要依托,全面覆盖技术、营销、管理等全领域,系统开展人才储备、培养与提升工作,确保产业布局优化、技术产品创新及职能保障等各项工作有人可用、有人能用、有人善用。

同时,深度结合人力资源六大模块,从人力资源规划、招聘配置、培训开发、绩效管理、薪酬福利、劳动关系六大维度,构建与公司战略发展相适配、与产业布局相匹配的人力资源保障体系,确保人才发展与公司战略同频共振、深度契合。

（四）深度开展产融结合公司战略目标落地的产融结合路径,始终坚持“以产业为根、以资本为翼”的核心原则,通过产业投资与资本运作双轮驱动,一方面保障主业发展所需资金供给,推动现有主业做强做优做大；另一方面精准抢占未来战略赛道,挖掘战略突破点,培育新的增长极。

过程中,公司严格坚守风险防控底线,健全风险管控体系,确保产融结合始终不偏离公司战略发展方向,最终实现“产业支撑资本、资本放大产业价值”的双向赋能,为公司实现规模扩张、生态整合、价值增值提供资金、资源、效率三重支撑。

未来,公司将以产业经营与资本运营协同发展为核心路径,内部持续优化资产质量,提高流动资产尤其是可变现流动资产占比,合理控制应收账款与库存规模及比例,坚守流动性安全底线；外部广泛开展资本市场合作,搭建公司参控股下属上市公司股权的金字塔式架构,同时通过产业投资持续培育并优化现有上市公司主业,形成“母公司稳健运营、核心子公司链接产业资源快速成长”的良性发展格局,推动集团整体价值持续提升。