佳创视讯 300264

公司是专业的大视频解决方案提供商,长期致力于大视频端到端整体解决方案的研发与推广,聚焦于视频相关技术领域,坚持开拓创新、开放合作,有着深厚的技术储备与丰富的行业经验。

公司是国家高新技术企业、重点软件企业及专精特新“小巨人”企业,参与制定多项行业标准。

报告期内,公司持续深耕超高清视听与广电数字化运营领域,并积极布局虚拟现实、人工智能等新兴技术方向,推动业务结构向高毛利软件产品及解决方案持续优化调整。

（一）公司所从事的主要业务及产品服务公司主要从事的业务可分为四大类别：音视频软件产品及解决方案、系统集成及服务、游戏及云服务、VR业务产品及服务。

1、音视频软件产品及解决方案公司长期从事大视频行业端到端整体解决方案相关软件产品的研发与销售,聚焦于视频相关技术领域,坚持开拓创新、开放合作,有着深厚的技术储备与丰富的行业经验。

公司围绕“内容—平台—网络—终端”全产业链,构建了涵盖音视频软件产品及解决方案的完整业务体系,是国内同行业中产品线较为齐全的公司之一。

报告期内,公司音视频软件产品及解决方案实现营业收入2,488.95万元,同比增长5,440.61%,毛利率达到50.72%,软件业务已成为公司收入和利润的核心增长引擎。

公司的主要产品及服务如下：（1）佳创智能视频云平台——创视云公司紧随全IP化的趋势,利用多年来在视频业务上的技术积累,以及对行业的深度理解,推出智能视频云平台“创视云”,支持多模式的视频播放,支持内外网、跨行业部署。

该平台为电视、移动端用户提供以频道直播、频道时移、频道回看、视频点播业务为基础,根据实际业务运营需要可扩展增加资讯信息、语音服务、游戏、虚拟现实等业务的云平台,并实现多终端视频业务支持,以及面向未来的人工智能化应用、VR/元宇宙业务。

平台采用微服务架构,具有平台与业务的无关系性、业务系统与厂家的完全解耦、业务的拆分、业务的快速迭代、异构升级等特点,确保平台的可持续发展。

平台可为客户提供详细的运营报表和分析建议,基于人工智能分析技术为使用该平台的最终用户提供符合其个人喜好的内容推荐与内容聚合,以实现精准导流,为传统互动业务运营注入新活力、创造新的运营价值。

此外,公司积极配合广电、电信网络信创相关工作的深化开展,产品持续支持在不同国产操作系统和芯片的环境下稳定、高效、安全运行,已取得OpenEuler@鲲鹏920平台兼容性测试认证。

报告期内,该平台持续发布与功能优化,已在广东、河北等省网络公司落地商用。

（2）佳创畅流(SmoothStreaming)直播产品佳创畅流是公司专注于运营商直播场景推出的一款直播产品,满足运营商超低延时、高品质、高可靠性的用户诉求,提供高效低延时编码、高效低延时分发服务和开放式终端SDK,在弱网情况下能保证提供极致流畅的直播体验。

该产品具备亚秒级超低延时、4K/8K高品质、高可靠、抗弱网、秒开流畅、单组播无感切换等特点,兼顾局域网和跨区域业务部署,满足运营商在广电、酒店等多种直播场景的业务需求。

报告期内,公司全面完成畅流CDN产品的研发与迭代升级,实现端到端直播时延亚秒级,同时支持单组播自适应、抗弱网、快速切台等核心能力。

产品已在河北、云南、华数等省网实施使用,并逐步在湖南、湖北、福建等新市场落地推广。

（3）软终端APP产品公司软终端APP产品面向广电运营商的IP化终端需求,提供覆盖安卓、iOS、智能电视等多平台的应用解决方案,支持超高清4K/8K视频播放、直播时移回看、点播等核心业务功能,实现“一软多端”的业务覆盖能力。

报告期内,公司完成软终端APP产品的研发与迭代升级,与畅流CDN、超高清视频平台共同构建起覆盖“采集—传输—分发—渲染—终端”的超高清视听业务端到端完整解决方案,核心能力达到行业先进水平,产品全面支持全栈国产化体系,实现对国产操作系统、国产芯片、国产数据库的全面兼容与适配。

（4）全网CDN系统公司CDN系统为运营商提供内容分发网络解决方案,支持互联网内容加速业务与多种精细化缓存策略,有效提升视频业务的传输效率与用户体验。

报告期内,公司中标并完成中广极视听CDN内容缓存服务项目,拓展了CDN产品的应用场景。

（5）智能媒资拆条系统公司基于人工智能技术自主研发智能媒资拆条系统,该系统可将一个完整节目拆分成多个节目片段,自动生成元数据和海报,精准对齐,大幅提高短视频生产能力与运营效率。

该系统的研发旨在拥抱AI技术,探索AI技术在视频行业的更多垂直应用场景,助力公司抢占短视频、AIGC等细分行业市场机会,推动业务多元化发展。

（6）基于AI超分辨率的自主元宇宙视听交互系统与装备研发项目公司研发基于AI超分辨率的集内容采集、分发、调度与终端呈现为一体的元宇宙视频交互系统与设备,综合优化元宇宙交互视频的采集、编码、传输、呈现等多个环节,提供高实时、低时延、沉浸式的高质量元宇宙交互视频服务与体验。

该项目旨在突破资源受限瓶颈,构建低时延、高体验、易部署的元宇宙视听交互系统与装备,助力公司抢占元宇宙市场先机。

2、系统集成及服务公司的系统集成业务多年耕耘于广电行业,专注于广电行业系统集成销售与服务。

基于十余年对广电行业的深刻理解以及大量系统集成和运维实践经验的积累,通过整合华为、超聚变等业内主流厂家的产品,公司形成了完备的系统集成咨询设计、安装实施、网优网运等服务体系。

公司产品涵盖数字电视IP前端系统、内容分发网络、光网络、数据网络、IT信息系统、云平台等的设计、安装、维护以及网络优化和运维服务,能够为运营商客户打造和强化业务网络和能力系统提供强有力的技术支持和服务保障。

在视频处理领域,基于对视频处理的IP化、云化和智能化技术变革趋势的把握,以及对全国广电网络现状以及业务发展需求的经验积累,提出运营商视频系统平台的高可靠性、高可用性建设方案、视频处理平台节目优化方案、视频网络组播设计优化方案。

公司具有广电数字前端业务的知识储备与技术积累,结合定期的高级巡检服务,可以协助客户提前发现并规避风险,打造安全可靠的视频处理平台。

（1）市场侧拓展举措报告期内,公司集成业务从市场侧重点推进三方面举措：一是在维护原有优势市场的同时,加大资源向优质省网倾斜,加大吉林、江苏、福建、湖北等经营相对较好的有线网络运营商服务支撑力度；二是在原有广电自采集成业务基础上,加大广电政企业务拓展力度,利用公司集成服务能力与广电运营商共同拓展政企业务；三是紧密跟踪广电行业政策导向,在固边工程、应急广播、超高清节目落地方面提前布局。

（2）供给侧能力升级在以华为、超聚变等传统服务器、数通、光网络基础上,公司拓展规划,阶段性布局私有云业务、视频监控以及智能算力平台与行业解决方案,持续提升集成服务能力与盈利水平。

（3）重大标杆项目交付报告期内,公司高质量完成并交付多个标杆级项目,验证了产品与技术的市场竞争力：广东广电酒店（行业）服务支撑系统项目完成建设并上线运营,全面适配广电主流IP盒子、智能电视机、一体机等多元终端,为酒店等细分场景提供标准化广电服务支撑；广东广电IP直播鉴权系统项目成功中标并建成,核心支持直播内容版权DRM保护,有效保障广电内容安全与合规运营；福建广电2025年全业务统一运营IP平台4K频道录制系统项目中标并上线运营,严格遵循IPTV4.0规范并实现全栈国产化,支撑福建广电全业务统一运营与4K超高清内容分发；河北秦皇岛IP平台项目中标并完成终验,落地超低时延直播、多级运营管理能力,并支持终端界面可视化编辑,实现“所见即所得”的高效运维体验。

同时,公司协助河南、云南、安徽等多个省广电网络公司完成“双治理”改造,多次派遣研发团队支持中国广电“国网内容集约平台”实施国家级CDN接口规范的制定和验证,协助“二级播控平台”在河南、湖北、安徽、云南、四川、福建、黑龙江等多省落地。

3、游戏及云服务公司子公司陕西纷腾互动主要业务是基于运营商网络运行的电视游戏,产品以单机益智类游戏为主,通过电信、联通、移动及广电运营商封闭网络,向用户提供电视游戏增值业务服务。

近年针对IPTV业务,公司主要根据各地区政策,积极寻找合作机会,尽力保持重点区域业务运营。

同时,公司开始向虚拟现实游戏产业升级转型,对多项相关业务进行布局,积极开拓其他业务线,力求形成新的业务增长点。

报告期内所开展业务包括：街机类项目：为客户定制开发小型街机游戏产品,在积累一定数量游戏后打造专属游戏平台,盈利模式为收取定制开发费及获取部分游戏运营分成。

报告期内完成街机产品外包项目5个,应客户开发需求完成12项定制开发。

虚拟仿真类项目：为客户定制开发基于XR（扩展现实）的文化体验产品,利用AR套装设备运行混合现实文化体验产品,盈利模式为收取定制开发费。

报告期内完成以西安非遗文化为背景的混合现实文化体验产品《仓颉的密语》,将非遗文化内容与混合现实技术相结合,创新非遗文化的传承展示方式。

同时,公司与当地出版单位达成合作,签署《“唐突秘境国宝壁画”XR数字活化融合出版项目研发合作协议》,联合进行古籍出版数字化与XR沉浸式互动产品开发。

数字人项目：基于电信政企业务开发的数字人播报应用,包含针对电信政企客户的云盒数字人及基于微信小程序制作的企业云展厅,主要面向小微企业和各类商户提供数字化展示宣传方案。

盈利模式为运营分成。

4、VR业务产品及服务公司持续深耕VR/MR领域,以技术创新为核心驱动力,以优质内容为核心竞争力,聚焦内容生产、技术研发与场景落地,致力于打造国内领先的内容与服务解决方案。

报告期内,公司VR业务产品及服务收入同比增长112.63%,业务保持快速增长态势。

（1）线下门店运营优化与布局拓展报告期内,公司在总结前期试点门店运营经验的基础上,持续推动现有线下体验门店的稳健运营与精细化优化,通过场景迭代、服务升级及精准营销,不断提升单店运营效率与用户体验满意度。

同时,公司积极筹划线下网络的进一步拓展,拟在现有布局基础上,稳步推进覆盖核心城市商圈的线下体验网络建设,旨在构建更加完善、可复制的线下沉浸式体验服务体系,为公司VR/MR内容与服务的规模化落地提供坚实的场景支撑与渠道保障。

（2）技术持续创新与突破团队在原有SLAM定位与实时渲染技术的基础上,进一步深化技术迭代升级,紧跟生成式AI与MR技术的融合发展趋势,重点优化内容制作效率与用户体验流畅度。

同时,公司持续推进国内同类MR设备的适配工作,深化AR眼镜应用适配探索,主动与PICO等知名硬件供应商开展深度业务合作,推动核心技术与多终端设备的兼容适配。

公司持续优化基于各类MR设备的全感剧场内容,针对性适配升级版AppleVisionPro的M5芯片性能,进一步提升画面显示渲染效果与设备佩戴舒适度,丰富虚实交互内容形态,涵盖视觉奇观、新式交互、沉浸式剧场、IP衍生体验等多个领域。

（3）IP合作与内容矩阵建设公司坚持“IP赋能内容”的发展思路,持续深化与知名IP的深度合作,聚焦精品MR内容打造。

报告期内,公司重点推进仙剑奇侠传IPMR版本大型交互游戏的制作运营工作,该内容成功按计划进入试运营阶段。

该项目将借助MR设备的空间计算能力,高度还原经典仙侠场景,实现体验者与IP角色的沉浸式互动,凭借优质的内容呈现获得内测用户的高度评价,为后续正式上线及商业化落地奠定了良好基础。

（4）B端合作与政企协同在B端合作商业模式下,公司持续深耕文旅和商旅领域。

报告期内成功与辽宁朝阳相关单位达成合作,“山海空间”沉浸式体验项目已顺利推进实施,实现东北地区市场的重要突破；同时,“仙剑奇侠传互动游戏”项目也进入落地筹备阶段。

在政企合作方面,公司积极探索政企协同发展新路径、新模式,主动对接各级政府部门,精准响应MR产业扶持政策,正在推进多项新的政府合作项目申报工作。

（5）经营模式说明VR业务主要采用自主经营和内容授权经营两种模式。

自主经营模式下,公司通过自建线下门店向终端用户提供沉浸式体验服务,获取门票及衍生消费收入；内容授权经营模式下,公司将自研的MR内容产品授权给第三方运营,获取版权授权费及运营分成。

报告期内,公司正在推进多地门店的筹备工作,并积极拓展海外市场。

（二）公司产品市场地位、竞争优势与劣势及业绩驱动因素1、产品市场地位公司是广电行业大视频端到端整体解决方案的领先提供商之一,在国内广电运营商市场拥有较高的市场知名度和客户认可度。

公司与国内主要省级广电网络公司建立了长期、稳定的合作关系,在超高清视频平台、CDN分发系统、IP化改造等领域具有较强的市场竞争力。

报告期内,公司在华中、西南、西北等区域的营业收入分别同比增长289.22%、41.84%、52.42%,区域市场布局更趋均衡多元。

2、竞争优势与劣势竞争优势：（1）技术研发优势突出,近三年研发投入占营业收入比例持续保持较高水平,研发人员占比达36.96%,报告期内新增多项重要专利与软件著作权,核心技术成果持续积累；（2）产品线较为齐全,构建了覆盖“采集—传输—分发—渲染—终端”的超高清视听业务端到端完整解决方案；（3）全栈国产化能力构建完成,产品实现对国产操作系统、国产芯片、国产数据库的全面兼容与适配,契合行业信创发展趋势；（4）客户资源优质稳定,与国内主要省级广电网络公司保持了二十余年的合作关系；（5）MR领域前瞻布局领先,在技术研发、内容矩阵和线下运营网络方面已形成一定的先发优势。

竞争劣势：（1）公司整体收入规模相对较小,抗风险能力有待增强,且报告期末归属于上市公司股东的净资产较低,净资产规模持续收缩对后续融资及业务拓展形成一定制约；（2）系统集成及服务业务毛利率虽同比改善,但仍处于相对偏低水平,对公司整体盈利能力形成一定拖累；（3）VR/MR等新兴业务尚处于市场培育与投入期,门店运营、内容研发及硬件适配等前期投入较大,短期内尚未形成稳定的盈利贡献,业务规模化效益有待进一步显现。

3、主要的业绩驱动及变化因素报告期内,公司实现营业收入11,677.40万元,同比下降21.71%；归属于上市公司股东的净利润为-3,472.82万元,同比减亏40.18%；经营活动产生的现金流量净额为-1,929.47万元,同比改善56.34%。

业绩驱动及变化的主要因素包括：（1）业务结构持续优化,高毛利软件业务大幅增长。

报告期内,公司音视频软件产品及解决方案实现营业收入2,488.95万元,同比增长5,440.61%,占营业收入比重由上年的0.30%大幅提升至21.31%；毛利率达到50.72%,成为公司毛利贡献的核心来源。

软件业务的快速增长有效对冲了系统集成业务收入下滑的影响,推动公司整体亏损幅度大幅收窄。

（2）系统集成业务毛利率改善。

虽然系统集成及服务收入有所下滑,但广电行业业务毛利率同比提升较大,主要得益于公司优化项目结构、提升集成服务能力及供给侧能力升级,整体服务质量和盈利能力同步改善。

（3）持续高强度的研发投入。

报告期内公司研发投入金额为1,904.13万元,占营业收入比例为16.31%。

持续的研发投入为公司技术升级和产品创新提供了坚实基础,但也对当期净利润造成一定压力。

（4）区域市场拓展成效显著。

华中、西南、西北等区域收入快速增长,有效降低了公司对单一区域的依赖,区域布局持续优化。

（5）报告期内,公司系统集成及服务业务收入下降,主要系上年同期存在个别金额较大的项目确认收入、基数较高,以及公司主动压缩低毛利、长账期项目所致。

由于该业务收入占公司整体营业收入比重较高,其规模收缩直接导致公司整体营业收入出现较大幅度下降。

收入规模的减少对期间费用的摊薄效应有所减弱,对当期利润形成一定压力,但受益于项目结构优化,集成业务毛利率同比有所改善。

（6）VR/MR等新兴业务尚处投入期,对利润贡献有限。

公司VR/MR业务虽在报告期内实现较快收入增长,但总体收入规模仍较小,且线下门店运营、内容研发及硬件适配等前期投入较大,短期内对公司整体业绩可提供的正面贡献有限。

（7）信用减值及资产减值对利润产生一定影响。

受部分客户回款周期延长及项目验收进度等因素影响,报告期内公司计提信用减值损失1,499.63万元、资产减值损失279.20万元,合计占净利润比例为51.18%,对当期净利润产生较大影响。

但随着公司加强应收账款管理与客户结构优化,相关风险总体可控。

（三）报告期内公司新增重要非主营业务的说明报告期内,公司无新增重要非主营业务报告期内,公司业绩变化与行业发展趋势基本一致。

2025年被广电总局确定为“超高清发展年”,全国超高清终端总规模达3亿台,广电网络光纤化、IP化改造加快推进。

超高清、虚拟制作、人工智能、AR/VR、5G、云计算等技术的融合应用,正在重塑整个行业生态,推动影视行业数智化转型和产业迭代。

公司紧跟行业趋势,加速业务结构优化调整,高毛利软件业务占比大幅提升,广电行业毛利率同比显著改善,整体亏损幅度大幅收窄,经营质量持续向好,符合行业从传统系统集成向高附加值软件业务转型的发展方向。

同时,公司积极布局广电应急广播市场和海外OTT市场,在稳固现有核心业务的基础上拓展新的业务增长空间,符合行业“文化+科技”融合及“全域超清”的发展趋势。

公司VR/MR业务深度契合沉浸式娱乐产业快速发展的行业趋势,2025年全球大空间VR解决方案市场规模突破120亿美元,中国大空间VR解决方案市场规模占全球比重预计超40%,公司在MR领域的差异化布局与行业发展方向保持一致。

1、概述报告期内,公司所处行业正经历深度转型。

2025年被国家广播电视总局确定为“超高清发展年”,广电网络光纤化、IP化改造全面提速,超高清视频、虚拟现实、人工智能等技术的融合应用持续深化,推动行业向“文化+科技”方向加速演进。

面对行业变革带来的机遇与挑战,公司坚持聚焦音视频核心技术的自主研发与创新应用,加速推进业务结构向高毛利软件产品及解决方案优化调整,同时积极布局虚拟现实、人工智能等新兴领域,整体经营质量较上年同期显著改善。

2025年度,公司实现营业收入11,677.40万元,同比下降21.71%,主要系公司主动收缩低毛利系统集成业务规模、优化项目结构所致。

虽然收入规模有所下降,但盈利质量显著提升：归属于上市公司股东的净利润为-3,472.82万元,较上年同期减亏40.18%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-4,610.13万元,较上年同期减亏40.44%；经营活动产生的现金流量净额为-1,929.47万元,较上年同期大幅改善56.34%,公司造血能力与资金管理效率稳步回升。

收入与成本分析：报告期内,公司主营业务结构发生显著变化。

高毛利的音视频软件产品及解决方案实现营业收入2,488.95万元,同比大幅增长5,440.61%,占营业收入比重由上年的0.30%跃升至21.31%,毛利率达50.72%,成为公司毛利贡献的核心来源。

该业务的快速增长主要得益于公司围绕畅流CDN、超高清视频平台、软终端APP三大核心产品线持续研发投入与项目落地,报告期内相继中标并交付广东广电IP直播鉴权系统、福建广电4K频道录制系统、河北广电IP平台等多个标杆项目,软件产品市场认可度与交付能力显著提升。

系统集成及服务业务实现营业收入8,682.50万元,同比下降39.62%,主要系上年同期存在个别金额较大的项目确认收入、基数较高,以及公司主动调整业务策略,压缩部分毛利率较低、回款周期较长的集成项目,集中资源服务吉林、江苏、福建、湖北等优质省网客户所致。

受益于项目结构优化及集成服务能力升级,广电行业业务毛利率同比提升23%,集成业务盈利能力实质改善。

VR业务产品及服务实现营业收入150.22万元,同比增长112.63%。

报告期内,公司在持续优化现有线下体验门店运营质量的基础上,稳步推进核心城市商圈的线下网络布局规划,提升单店运营效率与用户体验。

IP合作方面,公司完成仙剑奇侠传MR交互游戏研发并进入试运行,B端合作拓展至辽宁朝阳、港中旅等文旅客户,业务规模化发展基础进一步夯实。

游戏及云服务实现营业收入354.98万元,同比下降15.52%,主要受运营商电视游戏业务整体萎缩影响。

公司积极向虚拟现实游戏产业转型,报告期内完成街机产品外包项目5个、定制开发12项,并推进数字人、虚拟仿真等新业务线拓展,力求形成新的业务增长点。

营业成本方面,2025年度营业成本为8,753.99万元,同比下降38.34%,降幅大于营业收入降幅,整体毛利率同比提升20.22个百分点至25.03%。

成本下降主要系系统集成业务规模收缩带来的采购成本减少,以及软件业务收入占比提升带来的结构性改善。

费用与研发投入报告期内,公司期间费用整体有所下降。

销售费用、管理费用同比均有所控制,财务费用基本持平。

公司持续加大核心技术与新兴领域研发投入,全年研发投入金额为1,904.13万元,占营业收入比例为16.31%,其中资本化研发支出354.95万元,占研发投入的18.64%。

主要研发项目包括智能视频云平台、超低延时直播系统、智能媒资拆条系统及基于AI超分辨率的元宇宙视听交互系统等,均按计划推进并取得阶段性成果,为公司产品迭代与新业务拓展提供了技术支撑。

现金流状况报告期内,公司经营活动产生的现金流量净额为-1,924.47万元,较上年同期的-4,418.89万元大幅改善56.34%,主要系公司加强应收账款管理、优化项目回款节奏以及业务结构调整带来的经营性现金流入改善所致。

第四季度经营活动现金流量净额转正,单季度造血能力有所恢复。

投资活动与筹资活动现金流量净额保持基本稳定。

报告期末公司货币资金余额2,183.70万元,占总资产比例10.51%,可满足日常经营周转需求。

资产及减值情况报告期末,公司资产总额为20,778.43万元,较年初下降12.17%；归属于上市公司股东的净资产为1,269.53万元,较年初下降53.17%,主要系报告期内经营亏损及计提减值所致。

受部分客户回款周期延长影响,应收账款期末账面价值为9,439.73万元,占总资产比例较年初上升20.57个百分点至45.43%,应收账款管理压力有所增加。

报告期内,公司计提信用减值损失1,499.63万元、资产减值损失279.20万元,合计占净利润比例为51.18%,对当期净利润产生较大影响。

其中信用减值主要系应收款项计提坏账准备所致,资产减值主要系计提合同资产坏账准备、存货跌价损失及商誉减值所致。

年末存货金额占总资产比重较年初下降18.79个百分点,主要系部分大项目取得验收报告确认收入并结转存货所致。

商誉年末余额较年初下降,系对并购全资子公司计提商誉减值所致。

随着公司持续加强应收账款管理与优化客户结构,相关减值风险总体可控。

未来展望与重大影响事项展望2026年,公司将继续把握超高清产业发展机遇,以音视频核心技术为底座,加速软件产品及解决方案的市场拓展与规模化落地,持续优化业务结构,提升整体盈利能力。

在广电主业方面,公司将紧跟“全国一网”整合与IP化升级进程,深化与优质省网的深度合作,拓展政企集成与应急广播等增量市场；同时加快AI技术在视频业务中的融合应用,推进智能媒资拆条、AI超分辨率等研发成果的产品化落地,以AI赋能平台智能运营与内容生产效率提升。

在系统集成业务方面,公司将在传统服务器、数通、光网络基础上,持续拓展私有云业务、视频监控以及智能算力平台等新兴领域的集成业务与行业解决方案,把握政企智能化转型带来的市场机遇。

在VR/MR业务方面,公司将加快线下门店全国布局,推动仙剑奇侠传等精品IP内容商业化落地,深化AIGC在3D数字内容生产中的应用探索,进一步降低内容制作成本、提升运营效益与品牌影响力。

同时,公司积极布局海外OTT市场,自研超高清视频平台产品已与海外潜在客户达成初步合作意向,有望在2026年实现项目落地签约,打开海外业务发展新局面。

公司将持续关注行业发展动态与政策导向,审慎应对市场竞争加剧、技术迭代加快、应收账款回收及新业务投入周期较长等潜在风险,稳步推进各项经营计划,力争实现经营业绩的持续改善与高质量发展。

（一）行业格局与趋势2025年是“十四五”规划的收官之年,广电视听行业在超高清发展、网络整合、数字化转型等方面取得了一系列标志性成果。

全国有线电视“一省一网”整合已历史性完成,9省市卫视超高清频道开播并实现全国进网入户。

2026年作为“十五五”规划的开局起步之年,国家广播电视总局将启动“超高清深化发展年”相关工作,全方位推动超高清内容创作、传输网络、终端普及、服务供给、产业发展五大领域全面提升,进一步完善超高清制播技术体系,积极推广轻量化、智能化制播技术应用。

在虚拟现实领域,根据《大空间VR产业发展报告（2024—2025）》预测,2025年全球大空间VR解决方案市场规模突破120亿美元,年复合增长率高达58%,其中中国占比超40%。

截至2025年9月,国内已有超200个大空间VR项目,线下门店数量快速攀升至1000家以上。

工业和信息化部等五部门联合发布的《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022—2026年）》提出,到2026年,三维化、虚实融合沉浸影音关键技术重点突破,虚拟现实在经济社会重要行业领域实现规模化应用。

中国电子信息产业发展研究院预计,2025年我国虚拟现实产业规模有望超过2500亿元。

在人工智能领域,广电总局提出深化人工智能融合应用,扎实推进“广电+”人工智能专项行动,积极推广文生视频、智能审核、语音合成等典型应用场景,加快推动制播体系向轻量化、一体化、智能化转型。

2026年,北京市围绕超高清、人工智能、超现场三大赛道设立2.6亿元引导资金,重点支持内容创作、技术创新、场景应用等方向。

在系统集成领域,随着政企客户数字化转型和智能化升级需求持续释放,AI算力基础设施等新兴集成业务市场空间广阔,为公司集成业务向高附加值方向转型升级提供了重要机遇。

（二）公司未来发展战略公司将继续坚持“以音视频核心技术为底座,以软件产品及解决方案为引擎,以VR/MR新兴业务为新增长极”的发展战略,把握超高清深化发展、广电网络IP化升级、虚拟现实产业规模化应用等重大产业机遇,持续深化业务结构优化,加速从传统系统集成向“软件产品+解决方案+内容运营”模式转型,推动公司实现高质量、可持续发展。

1、技术深耕与产品通用化战略：持续强化在超高清视频编解码、低延时流媒体传输、AI赋能媒资管理等领域的核心技术优势。

基于公司音视频软件产品的通用性架构,持续推动核心产品（如畅流CDN、超高清视频平台、软终端APP）向广电、通信及互联网多场景的适配延伸,巩固在广电领域的优势地位,并积极向电信运营商、政企客户及海外OTT市场输出标准化的软件产品与解决方案。

2、多行业市场拓展战略：在深耕广电主业的同时,主动把握电信运营商5G音视频应用、政企数字化转型及私有化算力基础设施建设带来的增量机遇。

利用公司产品在运营商网络环境下的广泛适配性,将已在广电网络验证成熟的软件产品与集成能力横向复制至电信运营商市场,扩大客户覆盖范围,降低单一行业依赖风险。

同时,加速海外OTT市场拓展,推动自研超高清视频平台产品在海外落地签约。

3、内容业务规模化与差异化战略：以“技术+内容+运营”三轮驱动,深化MR领域的先发优势。

一方面,通过线下门店规模化布局与优质IP商业化落地,扩大C端沉浸式体验业务的运营规模；另一方面,积极拓展B端文旅、商旅及政企合作,输出MR内容定制与场景解决方案,构建多元化的收入来源。

4、技术创新驱动战略：坚持以技术创新为核心驱动力,围绕“AI+视听”深度融合的主线,构建公司面向未来的技术竞争优势。

在内容生产方向,聚焦AIGC与3D数字内容生成技术的研发与应用,探索低成本、规模化的虚拟内容生产路径,赋能MR与超高清业务的内容生态建设；在智能运营与分发方向,深化AI在媒资管理、智能推荐、智能拆条等场景的融合应用,推动视频业务运营从人工驱动向数据智能驱动转型；在传输体验方向,持续优化超低延时流媒体传输、超高清编解码等底层核心技术,保障高品质视听体验；在算力基础设施方向,把握政企客户智能化转型机遇,拓展智能算力平台等新兴领域的集成业务与行业解决方案,构建从底层算力到上层应用的完整服务能力。

同时,紧密对接国家信创战略,巩固全栈国产化适配能力,确保核心技术的自主可控。

公司将通过上述技术方向的战略布局,形成“软件研发+硬件集成”双轮驱动的AI战略架构,以技术领先与场景落地能力驱动业务高质量发展。

5、资本结构优化与可持续发展战略：公司将积极利用资本市场平台功能,综合运用多种资本运作工具,持续拓宽融资渠道,优化资本结构,增强资本实力。

通过适时引入战略投资者、实施股权再融资等方式补充净资产与营运资金,降低资产负债率,提升抗风险能力；同时,围绕主营业务与新兴战略方向,审慎关注产业链上下游优质标的的并购重组机会,通过外延式发展完善业务布局、提升产业协同效应。

在财务管理方面,持续强化应收账款管理与现金流动态监控,合理控制资本性支出节奏,保障公司在新业务战略投入期的财务稳健性,为长远可持续发展奠定坚实的资本与管理基础。

（三）2026年度经营计划1、主业经营计划：紧跟“超高清深化发展年”政策导向,加大超高清视频平台、畅流CDN等核心产品的市场推广力度,力争在更多省级广电网络实现规模化部署；深化与广东、福建、湖北、云南、河北等现有合作省网的业务合作,推进在建项目的顺利验收与新项目的持续拓展；积极跟进广电应急广播市场,推动相关产品研发成果的市场化落地,力争实现项目签约；充分利用核心产品对通信网络环境的通用适配能力,主动对接电信运营商在5G超高清视频、云游戏、数字人及企业云展厅等方面的业务需求。

以重点合作项目为标杆,复制推广至其他省市级电信政企客户,扩大在电信运营商市场的软件产品销售收入。

加快海外OTT市场拓展,推动与海外潜在客户的合作项目落地签约,打开海外业务新局面。

2、VR/MR业务经营计划：在现有运营门店稳定优化的基础上,审慎推进核心城市商圈的线下网络布局,逐步完善全国性体验服务网络。

持续推行精细化运营管理,通过场景迭代、IP联动及精准营销等方式提升单店用户复购率与运营效益。

内容方面,确保“仙剑奇侠传”IPMR交互游戏于2026年正式上线运营并贡献收入；深化与港中旅等文旅集团的战略合作,推动“山海空间”等B端项目的规模化复制与交付。

技术方面,积极探索AIGC辅助内容制作流程,缩短虚拟内容生产周期、降低制作成本,提升内容供给效率与商业化能力。

3、业务升级与产品迭代计划：利用公司集成服务能力,配合广电及电信运营商共同拓展政企ICT项目,重点跟进智慧城市、智慧园区中的视频监控、私有云及行业解决方案需求；在华为、超聚变等传统IT设备集成基础上,加大智能算力平台相关解决方案的集成业务拓展力度,把握政企客户智能化转型中涌现的私有算力基础设施采购需求；完成智能媒资拆条系统的研发收尾并推向市场,在广电、电信运营商中寻找种子用户；持续推进AI超分辨率技术在元宇宙视听交互项目中的应用验证；持续跟进国产操作系统与芯片的最新版本迭代,确保公司核心软件产品始终满足运营商信创采购的最新标准,并将信创适配能力作为拓展政企市场的核心卖点之一。

4、市场拓展与品牌建设计划：积极参与CCBN2026等行业重要展会,展示公司核心产品与技术实力,提升品牌行业影响力；加强与行业主管部门、行业协会的沟通对接,积极参与行业标准制定与政策研讨。

5、内部管理与降本增效计划：持续优化组织架构与管理流程,推进减员增效,合理控制期间费用；完善人才激励机制与绩效考核体系,吸引和保留核心技术人才与管理骨干；加强应收账款管理,优化项目回款节奏,建立高管领导的应收账款专项清收机制,针对账龄较长的重点款项制定“一笔一策”的回款方案,力争2026年经营活动现金流量净额进一步改善。