裕兴股份 300305

注：1聚酯切片采购平均价格单位为“元/吨”二、主要业务和产品情况（一）公司主要业务公司是一家专注于功能聚酯薄膜制造的高新技术企业,自成立以来专注于功能聚酯薄膜的研发、生产与销售。

凭借在聚酯基膜行业多年的技术积累和储备,公司向聚酯薄膜下游进行延伸发展。

公司控股子公司常州福洛力开展离线精密涂布加工业务,通过在聚酯基膜表面涂覆不同功能性涂层材料赋予聚酯薄膜不同的应用功能,拓展聚酯薄膜更多的功能性。

（二）公司主要产品情况聚酯薄膜是一种可持续改性的高分子材料,作为化工新材料行业中的重要领域之一,对国民经济各个领域起到支撑作用。

聚酯薄膜具有机械强度高、绝缘性能优良、耐热、耐磨、耐折叠、抗撕裂等特点,还具有耐低温冷冻性、耐油性和耐腐蚀等性能；其表面可涂覆不同的功能性涂层材料,从而提高其热封性、阻隔性、印刷性能和光学性能等多种性能。

聚酯薄膜广泛应用于包装印刷、电子材料、光学显示、电气绝缘、新能源等产业。

公司生产的功能聚酯薄膜产品主要应用于电子材料、光学显示、汽车、新能源光伏、纺织机械等工业细分领域。

（图1公司功能聚酯薄膜产品）（图2公司功能聚酯薄膜主要应用）1、电子材料用聚酯薄膜电子材料用聚酯薄膜广泛应用于柔性电路板印刷、电子元器件封装等场景,利用聚酯薄膜优异的绝缘性、耐热性、机械强度、尺寸稳定性和光学性能,在工业制程中起到离型、保护等作用。

（1）彩色离型膜保护膜彩色离型膜保护膜是现代工业制程中一种不可或缺的耗材,主要用于在生产、运输和加工过程中,为各类胶粘制品、精密电子元件等提供可靠的保护和隔离,又能实现轻松剥离。

彩色离型膜保护膜通常采用三层基础结构或者两层基材复合结构,基材采用光学级聚酯薄膜,具备高抗拉强度、耐高温、尺寸稳定性好、表观洁净度高等特点,以满足精密电子和高端工业的严苛要求。

公司已批量供应彩色离型膜保护膜基膜。

（图3彩色离型膜保护膜结构）（2）MLCC用离型膜保护膜基膜MLCC离型膜主要用于MLCC生产前端,核心作用是承载和转移陶瓷膜片。

在MLCC制造的起点,陶瓷浆料被均匀地涂布在离型膜上。

离型膜作为载体,支撑着浆料经过烘干、定型,形成一层薄薄的、均匀的陶瓷膜片,在后续印刷内电极浆料时,离型膜继续作为基底,承载着印有电极的陶瓷膜片,确保其在传送和加工过程中保持平整、不拉伸变形。

在陶瓷膜片堆叠时,离型膜起到了隔离和保护作用；在冲压工序中,离型膜垫在模具和产品之间,防止直接接触造成损伤。

MLCC保护膜主要应用于MLCC生产后端的切割、研磨、抛光等加工环节,核心作用是为产品提供可靠的临时保护。

MLCC离型膜保护膜采用高端光学级聚酯薄膜,需要极高的平整度、光滑度、离型能力。

公司目前正在积极推进相关产品的研发工作。

（图4MLCC离型膜结构）（图5MLCC保护膜结构）（3）PCB感光干膜基膜PCB感光干膜是印刷电路板制造中用于图像转移的关键耗材。

PCB感光干膜在紫外光照射下发生聚合反应,形成抗蚀刻或抗电镀的保护层,从而实现电路图形从底片到PCB板面的精确转移。

PCB感光干膜通常由保护膜层、感光胶层和聚酯薄膜支撑层三层结构组成。

功能聚酯薄膜主要用于支撑层,采用高端光学级聚酯薄膜。

公司目前正在积极推进相关产品的研发工作。

（图6感光干膜结构）（4）电子元器件包装带电子元器件包装带,通常被称为“载带”和“盖带”系统,是现代电子产业中表面贴装元件（SMD）自动化生产不可或缺的材料。

功能聚酯薄膜通常作为电子元器件包装带的一种基材,在其表面添加抗静电涂料等功能性涂料,制成具有不同性能要求的电子元器件包装带。

公司已批量供应电子元器件包装带基膜。

（图7电子元器件包装带结构）2、光电显示用聚酯薄膜（1）背光模组相关聚酯薄膜（扩散膜、增亮膜/增亮贴合膜、反射膜等）背光模组的应用非常广泛,几乎覆盖了绝大部分液晶显示（LCD）屏幕的领域,包括电视、电脑、手机、车载显示及医疗、航空航天等专业领域。

背光模组是一个由多种精密部件组成的系统,为液晶显示面板提供均匀、高亮、柔和的光线。

光学级聚酯薄膜经过涂布、裁切等加工工序,制成反射膜、扩散膜和增亮膜/增亮贴合膜,应用到背光模组中的反射片、扩散片、棱镜片。

公司已批量供应扩散膜、反射膜、增亮膜等基膜。

（图8背光模组结构）（2）偏光片保护膜偏光片保护膜是贴合在偏光片表面的一层临时保护性薄膜,广泛应用于各类显示面板的偏光片制造与加工环节,起到防污防尘、物理保护及生产剥离的作用,通常采用多层复合结构。

公司偏光片保护膜基膜已上线扩试并送样给客户进行测试。

（图9偏光片保护膜结构）（3）OCA光学胶用离型膜保护膜OCA光学胶是一种无基材的双面贴合胶带,通常由一层光学胶加两层离型膜构成。

OCA光学胶用离型膜保护膜在OCA整个生产制程中,起到保护、支撑作用,并在贴合时实现剥离。

公司目前已批量供应OCA光学胶用离型膜保护膜基膜。

（图10OCA光学胶结构）3、车用功能聚酯薄膜车用功能聚酯薄膜是当前聚酯薄膜快速增长的应用领域。

国内车用功能膜市场正处于产品升级换代,国产品牌逐渐向中高端市场发展阶段,市场对功能聚酯薄膜的需求也将稳步上升。

车用功能聚酯薄膜主要用于保护和提升汽车外观装饰、汽车玻璃性能以及新能源汽车动力电池等场景。

（1）窗膜及窗膜基膜窗膜是一种由多层功能材料复合而成的薄膜,通过专业工艺粘贴在汽车玻璃内侧,用以改善汽车玻璃的隔热、阻隔紫外线、防眩光等性能,提升安全性、舒适性与隐私性。

窗膜通常采用多层复合结构,光学级聚酯薄膜作为窗膜基材层,起到保护、支撑作用。

公司已批量供应窗膜基膜。

（图11窗膜结构）（2）车衣膜离型膜保护膜车衣膜,又可以称为汽车漆面保护膜或者隐形自修复车衣,是一种高性能、高透明度的带有自修复、自愈合功能的聚氨酯弹性体薄膜,其核心作用是物理保护原厂车漆,使其隔绝空气、酸雨、紫外线、沙石、树枝、钥匙划伤等伤害,同时提升漆面光泽度。

车衣膜通常采用多层复合结构,功能聚酯薄膜通常作为车衣膜的离型膜或保护膜,起到保护作用,并在使用时实现剥离。

公司已批量供应车衣膜离型膜保护膜基膜。

（图12车衣膜结构）（3）汽车改色膜离型膜保护膜汽车改色膜是一种贴在汽车原厂漆面上的高分子聚合薄膜。

它通过覆盖原车漆,实现车身颜色的改变,同时兼具一定的漆面保护功能。

汽车改色膜通常采用多层复合结构,功能聚酯薄膜通常作为汽车改色膜的离型膜或保护膜,起到保护作用,并在使用时实现剥离。

公司已批量供应汽车改色膜基膜。

（图13汽车改色膜结构）（4）动力电池用聚酯薄膜动力电池用聚酯薄膜是新能源汽车动力电池产业链上游的关键配套材料,主要应用在动力电池的安全防护和性能提升两大领域,起到电气绝缘、结构保护等作用。

公司生产的动力电池用聚酯薄膜主要应用于电芯内外部、电池模组和电池包层级之间的绝缘与包裹以及电子元件封装场景,满足动力电池安全防护需求。

（图14公司动力电池用聚酯薄膜应用场景）4、电气绝缘用聚酯薄膜电气绝缘用聚酯薄膜主要应用于电机槽间绝缘、匝间绝缘、柔软复合材料基材、干式变压器线圈之间的隔断绝缘基材及电子电器产品的绝缘基材等领域,利用聚酯薄膜优异的介电强度、耐热性和机械性能,为各类电气设备提供可靠的绝缘保护。

公司电气绝缘用聚酯薄膜保持较高的市场份额。

（1）空调、冰箱压缩机用聚酯薄膜空调、冰箱压缩机用聚酯薄膜是一款专门设计的耐高温、低萃取型电气绝缘薄膜。

通过特殊原料和工艺将聚酯薄膜在高温下析出低分子物质（齐聚物）的萃取值控制在极低水平,同时具备耐冷媒、耐高温、抗水解、高电气强度的性能,为压缩机电机内部各带电部件提供绝缘、保护,保障压缩机电机在整个生命周期内的电气安全与可靠性。

（2）变压器、电机用聚酯薄膜变压器、电机用聚酯薄膜主要用于干式变压器套筒、电机槽间、相间、匝间等部位,具备高电气强度、良好的机械性能和耐热等级,确保变压器、电机在运行中不被高压击穿。

在大型电机、高压电机中,聚酯薄膜通常与纤维材料进行复合,以增强薄膜机械强度和耐热性。

5、光伏用聚酯薄膜光伏用聚酯薄膜主要应用在太阳能电池背板组件领域,利用其优异的抗紫外、耐水解、耐老化、电气绝缘、低收缩、涂覆加工等性能,对电池片起到保护、支撑作用。

透明光伏用聚酯薄膜可用于双面背板光伏组件的正面盖板,利用双面组件提升发电效率。

公司光伏用聚酯薄膜市场占有率连续多年保持头部地位。

6、纺织综丝用聚酯薄膜纺织综丝用聚酯薄膜是将聚酯薄膜冲压成型制成塑料综丝,代替传统纺织机械上的金属综丝,利用聚酯薄膜重量轻、抗静电、弹性模量高、表面硬度高、容易清洗、不易氧化等优势,有效降低织机负荷和能耗,减少噪音,同时聚酯薄膜不会锈蚀,提升了织物品质。

纺织综丝用聚酯薄膜产品为彩色半透明/不透明设计,包括淡蓝、深蓝、绿色、灰色、紫色、红色等多种颜色。

公司纺织综丝用聚酯薄膜保持较高市场占有率。

（三）聚酯薄膜生产工艺流程聚酯薄膜的生产工艺流程如下图所示：（图15聚酯薄膜生产工艺流程）（四）目前公司主要的经营模式1、销售模式公司主要以内销为主,下设市场部具体负责产品销售和客户反馈,负责与客户进行订单确认、评审、产销计划衔接、产品出库运输等销售管理工作。

在内销方面,公司主要采用直接销售模式,小部分为经销商分销模式。

公司拥有自营进出口业务经营权,出口销售模式主要为自营出口。

近年来公司积极拓展海外业务。

定价方式：合同双方议价确定。

结算方式：由合同双方协商确定付款周期。

2、产品开发模式公司根据下游客户需求,通过对原材料改性、工艺设计、配方优化以及设备技术改造,不断开发适应市场和客户需求的差异化产品,优化产品结构,持续稳定提高产品质量,降低产品成本,拓宽市场用途,以最大限度地降低由此带来的市场竞争风险。

3、生产模式根据公司办公会议确定的生产经营目标,生产部协同市场、工艺、品管、技术、设备等部门,按客户订单要求及市场趋势,确定阶段性生产计划,组织实施具体生产活动。

生产部负责制定、下达生产计划并组织考核,保证订单按时交货。

4、采购模式公司下设物流采购部负责生产物资的采购工作,根据月度、季度、年度生产计划向供应商进行采购,与生产部进行生产采购计划衔接,同时做好采购物资入库管理工作。

定价方式：根据原材料市场结算价格及合同双方协议确定。

结算方式：根据合同双方协商确定付款方式和付款周期。

1、概述2025年,聚酯薄膜行业依旧面临供需失衡,中低端产品同质化竞争激烈,行业整体亏损的严峻局面。

公司围绕经营目标,坚持“专精特新”发展定位,坚持“功能性、高品质、多品种、差异化“经营理念,调整产品结构,重点增销电子光学用聚酯薄膜,加强产品研发,市场开拓,应对市场和环境的变化。

报告期主要经营情况如下：（1）增产增销电子光学用聚酯薄膜,产品转型显成效报告期内公司实现电子光学用聚酯薄膜产量43,261吨,销量42,487吨,产销量自2023年以来均实现同比两位数增长；（图17公司近三年电子光学用聚酯薄膜产销情况）电子光学用聚酯薄膜营业收入占比达到45.61%,主营业务收入结构由前几年以光伏用聚酯薄膜为主逐步调整为以电子光学用聚酯薄膜为主。

（图18公司近三年主要聚酯薄膜产品收入占营业收入比重变动情况）公司电子光学用聚酯薄膜主要产品反射膜、光学离型膜保护膜基膜、光学预涂膜、窗膜基膜、车衣膜保护膜、棱镜膜基膜、OCA离型膜保护膜基膜批量供货。

公司加强与细分行业品牌客户的合作关系,加大产品在终端品牌企业的推广力度,逐步导入一线品牌供应链体系。

报告期内已进入部分一线品牌供应链体系,市占率稳步提升。

公司按计划推进新建生产线产能释放以及在建生产线的调试、试生产进度,增加重点产品的产能供给。

（2）推进中高端功能聚酯薄膜产品研发,增强产品竞争力公司围绕客户差异化的需求,结合聚酯薄膜行业发展趋势,推进产品研发,优化产品结构。

报告期内,偏光片保护膜基膜上线扩试并送样给客户进行测试,根据客户反馈情况改进工艺；从原料、工艺、生产设备等方面推进感光干膜基膜、MLCC用离型膜基膜研发工作；关注高阻隔、耐高温的绝缘复合材料,绿色可降解材料等方向的研发应用。

报告期内公司新增专利授权10项,申请专利9项,截至报告期末,公司拥有专利98项。

（3）加强内部管理,提质增效公司持续改进产品质量品质,通过将工艺质量控制点与生产作业指导书标准化,抓住质量控制关键点,严格要求按照作业标准进行操作,加强生产过程管控,确保各生产环节都贯彻执行公司质量管理制度；同时将质量改进目标分解到每一条生产线,根据每条生产线实际情况精准定位,有效控制薄膜生产过程中的表观和平整度,提升产品良品率。

报告期内公司推进数字化转型工作,上线数字化管理系统,利用AI大数据模型提升生产、仓储、客户、市场开发等方面的管理效率。

开展精益管理工作,设立精益管理考核指标,通过建立样板区、制定标准作业书、可视化管理等措施提升内部管理质量。

（一）行业格局和公司发展战略聚酯薄膜行业未来将不再简单追求规模扩张,而是持续推进高质量发展的深度转型。

随着人工智能、新能源汽车、柔性显示等产业发展,光学膜、离型膜等高端产品需求预计将稳定增长,国产替代进程将全面提速,具备研发优势的国内企业将加速突破技术瓶颈,抢占原本属于日韩、欧美企业的市场份额,具备特定功能的定制化薄膜将成为企业核心竞争力的体现。

同时随着老旧落后产能逐步出清,预计供需格局有望逐步好转。

公司聚焦功能聚酯薄膜研发、生产和销售的同时,向聚酯产业链上下游延伸发展,以市场需求为导向,坚持“功能性、高品质、差异化、多品种”的发展路线,创新和优化产品的功能,做强裕兴品牌,力争做最好的功能聚酯薄膜供应商。

公司将通过扎实推进高质量发展,加快高附加值新品开发,调整产品结构,提升整体经济效益,强化综合管理能力,以内生增长和外延拓展相结合的方式实现公司持续发展。

（二）2026年度经营计划公司坚持“专精特新”的发展定位,坚持“功能性、高品质、差异化、多品种”的发展理念,夯实产品创新、市场开发、内部管理提质增效三个方面。

1、加大重点产品推广力度,提升产品市占率公司以市场为导向,加强与行业品牌客户的合作关系,加大产品在终端品牌企业的推广力度。

推进反射膜导入国内外一线显示屏幕厂商供应链体系,扩大客户群体,推动反射膜增量。

对重点产品进行销售目标分解,瞄准重点客户,加快在线预涂膜、光学离型膜保护膜基膜、车衣膜保护膜基膜、窗膜基膜、OCA离型膜保护膜基膜、棱镜膜基膜等产品放量。

2、推进新产品开发,充实产品线公司要求技术团队主动贴近客户和市场,积极对接产业链品牌企业、科研院校,充分发挥公司功能聚酯薄膜技术研发中心平台作用,结合公司装备工艺状况,调动各类资源加快特种功能聚酯材料和产品的研发进度。

深度挖掘新能源、电子光学、建筑装饰等细分应用领域。

推进感光干膜基膜、偏光片离型膜基膜、MLCC离型基膜等产品研发、扩试进度,尽快实现项目成果转化。

3、持续改善产品质量,提升客户满意度公司重点强化内部基础管理,全面推进现场“5S”管理,加强员工技能培训；提升功能性聚酯材料制备水平、改进产品配方；改进设备和工艺技术,攻克关键技术指标难点,提升薄膜表观平整度、洁净度、稳定性等品质,持续提升客户满意度。

4、推进精益管理、全面绩效管理,提质、降本、增效公司构建全面绩效管理体系,将精益管理和全面绩效管理相融合,对年度目标进行分解,细化到各个部门,设立考核目标,定期总结反馈,并持续改善。

持续完善大数据系统模型,深化OA、ERP、CRM、MES等多系统协作流程,实现从订单输入到产品出货全数据链管理监控；加快信息传递与融合,通过大数据分析,提高决策效率、优化运营流程；引入自动化设备和智能技术,提升生产线的自动化水平,提升效率。

优化供应链管理,降低采购成本,优化生产工艺、降低原材料损耗,强化预算管理,提高资金使用效率。

将降本增效目标分解落实到每一位员工,推进全员参与降本增效工作,实现降本目标。

5、重视安全生产,强化风险预防机制公司创建安全生产标准化工作,规范公司安全管理标准流程。

以安全风险辨识和管控为基础,从源头上系统辨识风险、分级管控风险,以隐患排查和治理为手段,认真排查风险管控过程中出现的缺失、漏洞和风险控制失效环节,落实全员安全生产责任制和安全教育培训工作,组织全员参与各类应急预案的演练,通过检查、巡查等手段,保证生产安全。