*ST开元 300338

公司主营职业教育业务,面向在职人士、求职人士和院校学生等多层次群体,提供财经会计、建筑工程、社工、医学、公考、教资等领域的职业资格考试培训、技能提升及继续教育服务。

国家政策持续鼓励职业教育发展,就业优先战略深入实施,新技术应用加速行业变革,市场需求保持稳定增长。

报告期内,职业教育行业受益于政策红利、市场需求和技术创新,整体呈现高质量发展态势。

1.政策支持持续深化,促进职业教育类型定位优化国家高度重视职业教育在服务中国式现代化、促进高质量充分就业中的战略作用,政策体系不断完善。

修订后的《中华人民共和国职业教育法》（2022年5月实施）明确职业教育类型定位,提升其战略地位。

党的二十大报告强调统筹职业教育、高等教育、继续教育协同创新,推进职普融通、产教融合、科教融汇。

2025年中共中央、国务院印发了《教育强国建设规划纲要(2024-2035年)》,面向到2035年建成教育强国目标,将“加快建设现代职业教育体系”部署为重点任务之一,强调要加快建设现代职业教育体系,培养大国工匠、能工巧匠、高技能人才。

2025年,政策红利持续释放：3月政府工作报告明确“推进职普融通、产教融合,增强职业教育适应性”；多项举措深化产教融合,如鼓励职业院校建设“产业伙伴型院校”、市域产教联合体纵向整合中高职本科资源、横向对接产业需求；职业教育“走出去”战略加强,完善产教融合、校企协同国际合作机制,支持伴随中国企业海外布局。

这些政策为职业教育规范发展、提质增效提供有力支撑,公司专注的非学历职业教育领域直接受益。

2.市场需求广阔,结构性就业矛盾突出头部企业机遇中国职业教育市场规模持续扩大,根据弗若斯特沙利文（Frost＆Sullivan）最新《2025年中国技能培训行业洞察》报告,中国技能培训市场（高度重合非学历职业教育）2024年达8,500亿元,预计2029年突破2万亿元,年复合增长率约19%。

若按此增速推算,2025年市场规模预计约10,115亿元。

该细分赛道受益于政策支持、产业升级及就业结构性需求,增速显著高于整体职业教育市场。

此外,就业结构性呈现矛盾加剧驱动需求增长的特点。

教育部数据显示,2025届全国普通高校毕业生规模达1222万人,再创历史新高。

毕业生就业压力加大,对职业资格证书、技能培训的需求呈刚性增长,尤其在财经会计等专业领域,证书获取已成为职业晋升和就业的关键路径。

公司专注的财经教育细分赛道市场需求稳定且增长潜力大,该赛道属于非学历职业教育核心组成部分,受产业升级、财税改革及行业规范化影响,报名人数持续高位。

会计、财经类资格考试培训作为刚需赛道,通过率和实操能力直接影响学员职业发展,叠加高级职称评审需求,市场空间广阔。

3.数字化转型与新业态驱动行业变革职业教育数字化转型进入加速阶段,可分为计算机普及（2000-2004年）、互联网普及（2004-2009年）、移动互联网普及（2009-2016年）和全面数字经济阶段（2016年至今）。

当前,AI、5G、大数据等技术深度应用,重塑教学交付模式。

线上线下融合（OMO）成为主流,AI赋能个性化学习、智能化排课和伴学服务,提升教学效率和通过率。

新业态如AI相关技能、新媒体运营等催生新需求,直播、短视频平台拓宽流量渠道,降低获客成本。

报告期内,行业加速拥抱新技术,具备研发能力和数据积累的机构在内容迭代、用户体验上形成差异化优势。

4.行业格局分化与集中度提升趋势明显职业教育行业集中度较低,竞争格局分散,但分化趋势加速。

中小机构依赖低价策略,但缺乏规模化研发和标准化交付,面临出清压力。

头部企业凭借品牌、师资、研发和流量优势,市场份额持续提升,尤其在资格考试培训等细分赛道,通过率和就业率成为核心竞争力。

财经、建筑类培训壁垒较高,具备全国化布局和互联网中台的企业有望受益于行业整合,加速向综合终身职业教育平台转型。

总体而言,政策、市场、技术多重利好驱动职业教育行业稳健发展,公司将持续受益于此。

1、概述（一）主要业务报告期内,公司实现营业收入13,597.42万元,同比下降20.38%,实现归属上市公司股东的净利润-13,765.41万元,较上年同期减亏2.59%。

面对冲击与挑战,公司面对压力和调整,积极克服困难,及时制定了一系列防范和应对措施。

业务上采取调整商品、巩固流量和加强合作等举措稳定公司运营,一是面对学员购买力下降,采取了灵活设置商品组成和主动调整商品价格的方式；二是面对流量日趋分散,继续加强官网APP矩阵、电商矩阵等成熟的私域流量,并积极通过加强抖音、视频号、小红书等新媒体引流,利用AI工具、数字人等形式扩展内容和阵地；三是加强布局自研图书,完善产品研发和流量供给。

四是加强与行业协会、政府部门和基金会等合作；五是拓展项目如高级职称业务。

公司继续坚持回归教育本质,以学员通过和就业为核心全面梳理教学交付过程,保障学员能学会、学好、学扎实,让学员会就业、能就业、更帮助学员就好业。

报告期内,公司继续推动降本增效,一是降低人员成本和销售费用；二是进行项目制改革,从机制上提升内驱动力。

此外,公司积极谋求资本运作和行业资源整合,为下一步发展提前做相关准备。

（二）公司主要经营指标（a）营业总收入下降。

2025年度公司总营业收入为13,597.42万元,较上年同期下降20.38%；营业总成本22,983.31万元,较上年同期减少0.36%。

（b）总费用下降。

2025年度公司总费用为16,155.48万元,较上年同期下降-2.66%。

（c）研发投入下降。

2025年度公司研发投入为1,287.74万元,较上年同期下降-7.50%。

（d）报告期内,公司实现经营活动现金流净额-13,771.14万元,较上年同期下降3,679.97%。

（一）公司未来发展战略公司将坚持职业教育主业定位,聚焦非学历职业教育赛道,以就业为导向深化业务升级,持续提升教学质量和服务能力,积极拥抱数字化转型和新技术应用,逐步构建从技能培训到就业全周期服务的综合职业教育平台。

公司未来发展战略主要包括以下几个方面：1.优化存量业务,提升核心竞争力公司将进一步深化现有财经和建筑培训业务的整改与提升,强化就业导向型产品体系建设。

在财经领域,继续深耕会计实操、职业资格考证和高级职称培训,优化课程内容和交付模式,强调实战项目贯穿、个性化伴学和深度服务,提升学员考试通过率和就业竞争力。

在建筑工程和职业资格领域,加强建造师、注册安全工程师、社会工作师等资格考试培训,紧跟行业规范和市场需求更新课程,确保教学内容与岗位技能高度匹配。

同时,公司将持续优化经营模式,巩固以自营为主、加盟为辅的全国化布局。

通过标准化管理、资源共享和质量管控,提升加盟校区服务一致性和品牌影响力,降低运营风险,实现轻资产、高效率扩张。

该模式有助于公司灵活应对市场波动,恢复业务增长动力,并逐步修复和提升整体盈利能力。

通过这些整改提升措施,公司旨在重塑学员口碑,形成正向循环,推动存量业务稳健可持续发展。

2.探索创新业务,拓展增长新空间公司将积极探索产教融合等创新模式,与职业院校开展深度合作,聚焦人工智能、数字技术等新兴方向,培养具备实战经验的复合型人才。

该模式将桥接教育与产业需求,提供校内实训和校外实践机会,帮助学员缩短就业适应期,同时为公司开拓B端服务渠道,形成稳定、多元化的收入来源。

此外,公司将探索开拓企业培训新赛道,推出数字化营销、自媒体运营和AI工具应用等相关技能课程,面向传统企业提供“课程+工具+实战陪跑”一站式转型解决方案。

该业务将满足企业获客和数字化升级需求,拓宽公司服务边界,实现C端学员培训与B端企业服务的协同发展。

通过这些创新探索,公司有望开辟新增长点,增强抗周期能力和市场适应性。

3.深化新技术应用,驱动教学模式创新公司将全面深化数字化战略,加大互联网和AI技术在职业教育场景的深度应用。

通过智能化平台迭代,实现内容创作高效化（如AI辅助课程开发和题库生成）、教学交付智能化（引入智能助教、数字人讲师和24/7在线互动）、学习路径个性化（实时推荐和错题解析）以及虚拟仿真实训（模拟财经账务处理、建筑项目管理等场景）,显著提升教学效率、学员通过率和学习体验。

同时,公司将探索AI在就业服务中的创新应用,如智能岗位匹配、简历优化、面试模拟训练和职业规划指导,帮助学员实现从技能提升到高质量就业的全链路闭环。

该战略将降低运营成本,丰富线上线下融合交付形式,构建差异化竞争优势,推动公司向智能化职业教育提供商转型。

4.加强资源整合,增强协同发展能力公司将充分利用集团内部资源以及产业投资人提供的战略支持,整合优质产业、技术和数据资源,强化业务协同与创新能力。

通过资源共享,提升课程品类拓展（如金融经济数据应用、实训平台建设）、教学实操水平和就业服务质量,实现内生增长与外延拓展的有效结合。

在政策支持的背景下,公司将择机评估并引进优质教育资产,拓展数字化教学内容、AI教育科技或其他高潜力职业教育领域,进一步丰富产品矩阵,提升综合竞争力。

同时,加强内部治理、风险防控和团队建设,确保战略落地稳健高效。

总体而言,公司未来将以国家职业教育政策红利为指引、以学员就业需求为导向、以技术创新为驱动,致力于成为就业导向型非学历职业教育领先企业。

通过上述战略的系统实施,公司有望实现业务结构优化、收入来源多元化、运营效率显著提升和盈利能力持续增强,重回健康、高质量增长轨道,为股东、学员和社会创造更大价值。

（二）公司经营计划与措施为实现未来发展战略,公司将以就业导向为核心,聚焦非学历职业教育主业,系统推进存量业务优化、技术创新和模式转型。

具体经营计划与措施如下：1.优化存量业务,提升教学质量和服务水平公司将持续加大资源投入,深化财经和建筑培训业务的整改升级。

在课程开发方面,加大财经考证产品（如会计职称、税务师等资格考试）和建筑工程类培训（如建造师、注册安全工程师等）的研发力度,培育在线师资队伍,迭代题库、实战课程和伴学服务,确保内容紧跟财税改革、建筑规范等变化,提高考试通过率和学员口碑。

在服务模式上,公司将加速就业导向转型,推出系列就业赋能项目（如“猎鹰计划”“薪火计划”“腾飞计划”“黑马计划”“启航计划”等）,从单一课程输出转向“实战课程+深度答疑+就业指导”全链路服务。

具体包括需求诊断、定制方案、课程交付、岗位匹配和入职陪跑等标准化流程,帮助学员实现从技能提升到高质量就业的闭环。

该模式强调实战陪跑和资源链接,避免价格竞争,转向品质驱动价值,实现学员、企业与机构的共赢。

在校区运营方面,公司将巩固“加盟+自营”的轻资产模式,通过总部标准化督导、资源共享和质量管控,提升全国加盟网络的服务一致性和品牌影响力。

同时,在广州、武汉等核心城市择优推动部分自营校区转型,作为就业模式验证和品牌示范阵地,优化单校区收入和毛利表现。

该举措有助于降低运营风险、提升交付效率,并为业务稳健恢复注入确定性动力。

2.深化“AI+教育”应用,创新教学交付与学习体验公司将加快AI技术落地,迭代智能化平台,实现多场景深度赋能。

在内容与教学环节,引入AI辅助课程开发、题库生成、智能作业批改和错题解析,提供个性化学习路径推荐和实时反馈,提升课程完成率和教学效率。

在实训环节,探索开发虚拟仿真环境,模拟财经账务处理、审计流程或建筑项目管理等真实场景,支持操作评估和指导反馈,降低场地成本,增强学员实战能力。

在就业服务环节,探索应用AI智能简历分析、岗位匹配算法和面试模拟训练,提供精准推荐和职业规划陪跑。

公司将结合线上工具（如APP、直播）和线下伴学,实现OMO融合交付,适应在职学员需求。

该计划预计显著提高通过率和满意度,构建智能化壁垒,支持业务差异化发展。

3.创新营销获客模式,拓展多渠道流量来源公司将重构线上营销体系,构建短视频、直播和全域内容矩阵,结合自研图书、多平台运营和专业IP打造,提升品牌曝光和精准转化。

通过私域流量固化和阶梯式引导,降低获客成本,提高报名效率。

同时,公司将推出企业服务产品,如“AI+自媒体获客培训方案”,提供“课程+AI工具+实战陪跑”一站式解决方案,包括主IP矩阵运营、内容智能发布和数字人互动等功能,帮助传统企业构建全域营销闭环。

该业务将形成新变现路径,实现C端与B端协同,增强收入稳定性。

4.探索产教融合与院校合作,拓展B端服务渠道公司将积极响应国家产教融合政策,探索与职业院校的深度合作,共建实训项目或基地,引入产业资源,提供真实场景实践和就业对接服务。

该模式有助于桥接教育与产业断层,培养复合型人才,同时为公司开拓稳定B端收入来源。

5.择机引进优质资产,加强资源整合与风险防控在政策支持并购重组的背景下,公司将评估市场机会,择机引进数字化教学、AI教育科技或其他高潜力职业教育资产,丰富产品矩阵,提升综合实力。

同时,加强与产业投资人的战略协同,整合技术、数据和产业资源,增强课程开发、实训能力和就业服务水平。

在执行上述计划过程中,公司将强化内部治理、财务管理和风险防控,确保措施落地稳健、合规高效。

通过这些经营举措,公司有望实现业务增长、结构优化和盈利能力提升。

（三）相关风险1、行业监管和产业政策变化的风险公司主要业务之一属于职业教育培训服务行业,行业发展容易受职业教育政策的影响。

目前,我国职业教育行业总体监管程度仍较低,如未来相关法律法规或产业政策存在重大变化和调整,国家或公司经营所在地相关主管部门出台新的严格规定或行业监管政策,可能会对公司的业务经营产生影响,进而对公司的业绩情况产生影响。

对此,公司一方面严格按照现有政策要求进行规范运营；另一方面积极跟踪相关政策并深度研究分析,及时根据政策变化进行针对性业务调整；让公司最大化降低行业政策变化对业务经营的影响与风险。

2、行业竞争加剧的经营风险职业教育培训行业是轻资产的高毛利率行业,其市场需求广阔、资产证券化率低,且具有较强的弱周期成长属性,行业市场化程度高、竞争激烈。

随着国家职业教育政策的进一步完善,职业教育经费投入的加大和消费升级等多因素影响,将吸引更多的产业投资进入,导致市场竞争加剧。

虽然公司在该行业立足多年,拥有一定的知名度和美誉度,但如不能有效应对行业竞品和新兴机构的竞争与冲击,不能适应日趋激烈的市场竞争环境,继续保持较强的市场竞争力,将会对经营业绩产生重大不利影响的风险。

对此,公司将继续加大发展在线教育,深化线上线下深度融合战略,不断完善“一生一世终身教育”产品体系,继续实施“多品类、拓渠道、扩赛道”经营策略,加大产品技术研发投入,进一步增强核心竞争力和产品技术领先优势来应对行业竞争加剧风险。

3、人才流失的风险职业教育业务是以人为本的知识密集型业务,核心管理人员、研发团队和优秀老师是保证教研能力持续发展、业务稳步增长的关键,是公司核心竞争力的重要组成部分。

教育行业从业人员流动率较高,可能对公司的教学质量、品牌造成不利影响。

对此公司通过设置有吸引力的薪酬体系,构建完整的员工招录、培训、管理、晋升的内部管理体系,并构建多样化的激励制度,为员工提供可持续的发展机会与成长空间,来降低核心人才流失率与流失风险。

4、商誉减值风险公司在过去并购过程中形成较高商誉,截至2025年12月31日,公司商誉原值125,541.41万元,累计商誉减值准备金额为121,474.90万元,其中本期计提商誉减值准备1,230.31万元。

本次计提完成后,公司商誉的账面价值为4,066.51万元,占期末合并总资产比例为10.10%。

根据《企业会计准则》规定,商誉不作摊销处理,但需在未来每年年终终了进行减值测试。

如果未来经营状况未达预期,则公司存在商誉减值的风险。

对此公司根据《企业会计准则》《会计监管风险提示第8号——商誉减值》等有关规定,结合公司实际情况制定了《商誉减值测试内部控制制度》,进一步强化公司商誉减值的会计监管,进一步规范公司商誉减值的信息披露。