劲拓股份 300400

（一）主要业务及产品情况公司专注于专用设备相关的研发、生产、销售与服务,核心业务始终聚焦于电子装联设备领域,报告期内主营业务结构保持稳定。

公司提供的电子装联设备解决方案,全面涵盖了电子产品PCBA生产制造过程中的焊接与检测等关键工艺流程。

通过整合“电子热工设备”、“自动光学检测（AOI）与锡膏印刷检测（SPI）设备”以及自动化设备,公司致力于为下游电子制造客户构建一站式的零缺陷焊接检测制造系统。

公司在电子热工领域具有领先的技术优势、扎实的制造能力和完善的配套服务体系,其中公司量产回流焊设备全球市场份额居前,系国家制造业单项冠军产品。

图：零缺陷焊接检测制造系统示意图自2023年公司调整战略方向,公司经营驱动从“业务导向”向“技术导向”转型。

在此指导下,当前公司基于产品开发技术体系,逐渐形成了三大产品矩阵。

产品矩阵一：快速响应市场需求,性能持续提升的模块化定制开发产品矩阵依托于公司在专用设备领域二十余年的深厚技术积淀与持续的市场洞察,劲拓紧跟行业广泛需求,构建了成熟的“标准化产品平台+功能定制开发”的产品开发体系。

这一模式的核心在于,我们将产品开发过程中的核心功能单元与系统架构进行模块化设计,同时借助公司领先的设备工艺库和产品工艺模版的指导,实现对客户定制需求的快速响应。

通过将设备分解为具有独立功能、标准化接口且可灵活组合的模块单元,公司实现了两大关键优势：首先,能够快速响应下游客户多样化、动态变化的生产需求,通过模块的灵活选配与组合,显著缩短定制化产品的开发与交付周期；其次,模块的通用化与系列化大幅提升了核心部件的复用率与采购规模,从而在保证产品高性能与高可靠性的同时,实现了领先于市场的成本管控能力。

这种以模块化为基础的设计与生产模式,有效平衡了定制化需求与规模化效益之间的矛盾,是公司核心竞争力的重要体现。

另外公司研发团队会结合市场新的性能指标持续推陈出新实现产品迭代,以满足广泛的客户场景需求。

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图例：JTL系列立式固化炉产品矩阵二：应对行业前沿技术变革,满足热工装备全新工艺要求的产品矩阵近几年,因为电子电路板集成度大幅提升、PCB结构及功能复杂度提升、以及PCB和芯片尺寸的显著增加,使得PCBA生产环节在面临全新技术挑战时,原有的热工焊接装备工艺能力和设备开发体系已经捉襟见肘：原有热工装备体系的工艺能力在生产复杂结构PCBA时,工艺调整窗口大幅收窄,甚至因为在相同热工环境下严格且复杂的工艺要求而顾此失彼,最终影响PCBA生产过程的稳定性和成品的可靠性,这些问题成为产业愈发关注的焦点。

需要说明的是,新的复杂结构PCBA产品,由于单块产品的价值量高,使得终端客户和SMT生产企业为该环节的稳定高效生产正在投入更多开发资源,并锚定全新的设备性能要求。

为应对如上提到的行业前沿技术难题满足客户需求,劲拓与客户开展深度技术合作已经在路上。

随着研究课题的深入,劲拓进行的大量开发工作已触碰到原有热工装备研发体系所未曾涉足的领域,需要12测检用专板基长/品产DEL测检觉视用专DELINIM。

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劲拓通过自建基础研究团队,发挥高校产学研的协同,以及与客户的深度技术联合,正在形成从行业前沿技术需求场景到关键技术节点理论研究的研发模式。

该过程,除了为公司带来全新的客户关系,也助力公司突破原有热工装备的技术开发体系,重构了全新的研发框架。

该变化正在让公司以一个工艺标准定义者的身份,在满足客户新场景的需求中不断的设计出新产品,并逐步形成全新的产品矩阵。

图：劲拓围绕前沿工艺要求正在建设的热工装备全新技术开发体系以超大尺寸集成电路专用回流焊设备项目为例,自立项开始至今,公司已经完成五代版本的迭代,最新型号的设备配置可满足更加广谱的超大尺寸芯片焊接的生产环境和产品工艺要求。

同步的,公司在该设备开发过程中针对性的自研了全新的热形变测试设备和测试方法,形成行业领先的大尺寸焊接热形变研究能力,并辅助样机开发测试数据的快速准确生成。

图：超大尺寸集成电路专用回流焊设备样机开发关键里程碑产品矩阵三：提升用户使用体验,基于深度物理数据开发的智能装备产品矩阵劲拓于2024年在NepconAsia亚洲电子展上发布了首款数字化新型智能回流焊,正式向市场展示公司提出的热工装备三大智能功能,并提供具备生产现场测试的样机,落地技术实现路径。

该热工装备的智能性能开发和实现,旨在为客户生产现场带来更加便捷高效的使用体验,并为客户创造显著的经济价值。

公司2025年继续推进热工装备智能化研发工作和工程验证工作的开展,在设备开发过程中积累大量物理数据,并基于深度数据挖掘优化技术路径,让设备智能化功能实现方式更加贴近用户现场需求场景。

需要补充说明的是,2025年公司在推广智能设备同时,推出配套于智能设备的VR系统,建设“零损耗、零事故、可无限复训,提供远程技术支持”的数字孪生场景,辅助客户对智能设备结构认知和人员培训。

另外,公司初步实现与客户共同认可的设备智能化目标,而且已于行业率先开展客户现场的智能设备实测,并与客户共同定义并探索下一代设备的智能演进方向。

同步推进的,公司也在就验证机型的智能化功能探索泛化路径,实现更多机型的智能化功能配置,逐步构建全新“智能设备”的产品矩阵。

VR系统-设备结构认知VR系统-设备工艺功能认知VR系统-设备维护培训图：辅助智能设备推广和使用的VR系统（二）主要经营模式1.研发模式：在公司的战略转型进程中,研发工作已经从原有的响应客户需求的支持性资源,转变为驱动公司产业竞争力提升的核心引擎。

这既体现于研发支出“真金白银”的持续投入、研发团队持续扩容和高素质人才的吸纳,更在于公司在技术向商业化转化的过程中构建出了全新的立体化的产品矩阵图谱,旨在实现研发工作从“单点突破”向“生态卡位”的跃迁。

另外,在新项目开发过程中,公司高度注重“样机转量产”工程设计考量,在项目实施中,研发工作强化跨部门协同,明确研发、生产、质量、采购等各部门的职责,形成合力。

通过制定详尽的项目计划、严格执行质量控制与进度监控,并最终经过规范的验收流程,确保研发成果能够高效、高质量地转化为满足客户需求的实际产品。

2.采购模式：公司采购工作紧密围绕PMC科学排产计划展开,在持续加大研发资源与量产交付资源开发力度的基础上,系统整合各类原材料及零部件的采购特性,严格遵循采购规范流程实施作业。

在量产交付的采购全过程,贯彻“同一质量水平比价格、同一价格水平比质量、同一质量价格水平比服务”的“三比”原则,在合理控制成本、确保与生产计划高效衔接的前提下,精准选择合适的采购标的并细化交易磋商。

与此同时,公司积极推进对应资源开发过程中形成的标准化输出,将其纳入采购评价与决策体系,进一步提升采购的系统性和前瞻性。

在供应商管理方面,公司通过严格的品质与供货能力评审机制择优合作,保障产品质量与客户满意度；针对关键物料,优先选用知名品牌并建立长期战略合作关系,确保供货稳定及时；对于常规物料,则在保证品质与交期的前提下,通过询价、比价、议价等方式,选取品质可靠、价格更具竞争力的产品与供应商。

此外,公司依据销售动态、生产进度及原材料消耗情况,精准制定短期采购需求,有效避免库存积压,持续提升资产运营效率。

整体上,采购工作通过强化资源开发与标准建设,实现了对供应链质量、成本与响应能力的系统优化。

3.生产模式：公司实行“以销定产”的生产模式,即根据销售订单制定生产计划,严格按客户需求进行“来单生产”。

为适应专用设备类产品的定制化要求,公司构建了自主标准化与定制化相结合的生产体系,并在实践中形成了小批量、多批次的柔性化生产模式,在保障定制化需求的同时实现高效交付。

生产端由工程师与技术人员把控装配、检测等核心制程,通过聚焦高附加值环节与严格品质控制确保产品质量。

公司下设PMC部全面协调生产系统,依据销售订单指令进行科学排产,统筹原材料入库、生产、测试、质量控制及产品发运全流程,并借助SAP数据系统对生产成本实施全过程管控,贯彻精益生产与高品质制造理念。

在此基础上,公司进一步加强了数字化工具的深度应用,通过集成化的信息系统实现生产各环节的实时监控与动态调度,提升了排产精度与生产过程记录的透明度。

同时,注重与研发部门形成良性互动,推动研发设计基于生产反馈持续优化,从而改善工艺适配性与生产管控效率,使柔性生产体系在快速响应市场的同时,更具备持续改进的内在动力。

4.销售服务模式：2025年,公司市场销售以内销为主,报告期内境内销售收入占比达93.02%,并采取以订单直销为核心、代理商销售为辅助的销售模式,其中直销收入占比86.41%。

公司已建立起覆盖全国的独立销售网络,通过自有团队直接服务客户,同时辅以代理商渠道拓展市场。

针对核心大客户,公司实行业务经理专人负责制,提供一站式、定制化解决方案,以增强客户粘性与合作深度。

在推广方面,公司积极通过展会、行业活动、定向宣传等方式,及时向客户推介研发创新产品,并对潜在客户采取上门推广、定向联系等精准开发策略。

此外,公司高度重视售后服务质量,借由高效服务加强与客户的沟通、把握需求变化,并及时提供产品升级与替换,从而积累了一批包括电子终端及零组件制造领域知名企业、上市公司及品牌厂商在内的长期稳定战略客户。

与此同时,公司正在加强海外市场的开拓,2025年搭建全新的海外销售团队,以更直接地触达海外客户需求、密切跟踪国际市场动态,推动销售渠道与客户结构的多元化发展,为公司的长期成长注入新动力。

1、概述2025年度,公司继续推进以“技术导向”为核心的战略发展方向,进一步向电子热工装备的核心业务聚焦,经营质量持续提升。

2025年公司实现营业总收入78,513.89万元,较上年同期增长7.74%；实现归属于上市公司股东的净利润8,397.85万元,较上年同期增长0.97%；经营性现金净流入25,629.92万元,较上年同期增加108.99%。

（1）营业收入分析2025年度,公司电子装联设备业务实现营业收入72,696.19万元,占报告期营业总收入的92.59%,较上年同期增长13.97%；考虑到2024年转让控股子公司后对合并报表的影响,在相同统计口径下,电子装联设备业务2025年营业收入同比增长14.49%。

消费电子设备、通讯设备、电源设备等行业的性能指标提升,以及人工智能、新能源等快速发展,催生新型硬件市场需求增长,带来市场增量机会；各类电子元件、半导体器件的集成化、轻薄化、精细化趋势,对电子装联、热工工艺水平要求不断提高,进而对相关专用设备性能水平、智能化水平等提出更高的要求。

公司作为电子装联设备领域领先厂商,有望发挥领先优势,进一步提升相关业务市场占有率。

2025年,光电显示设备等非核心业务处于战略收缩阶段,公司2025年对于该业务相关的研发资源、生产交付资源和售后服务资源进行重新安排,将核心资源向电子热工装备业务倾斜,优先实现核心业务的关键突破。

分区域看,公司主要收入来自内销,销售占比93.02%。

公司2025年加快了马来西亚全资子公司的建设速度,从供应链、生产、市场营销、售后服务等环节加大人员团队建设,公司处于中国制造走向全球的时代新机遇中,通过积极应对外部风险的同时,前瞻布局全球市场,卡位全球新一轮产业升级机会,以增厚企业经营业绩。

（2）毛利率分析2025年,公司积极应对宏观环境波动给日常经营带来的影响。

在内销领域,国内市场保持稳步发展态势,热工设备业务的毛利水平总体上与以往时期持平；在外销方面,随着马来工厂的建设推进,公司加速海外业务的调整与布局,设计并申请了全新的海外市场品牌商标,海外市场正逐渐成为公司未来发展的重点方向。

从过往的经营数据来看外销业务的毛利率高于内销业务,且公司评估未来市场广阔。

公司逐步将海外市场的推广方式从借助经销商的“间接”模式,过渡为加大投入自有销售和售后团队的“直接”模式,从而更高效地满足海外市场需求,及时向客户传递公司最新的设备信息,并为客户提供新技术应用方面的支持。

2025年,这一调整阶段性地对公司的总收入产生了结构性影响,外销业务收入同比下降,致使公司综合毛利率出现小幅下滑。

（3）成本费用分析2025年度,公司继续坚持稳健经营思路,持续深化集约化管理模式,稳步推进精益生产体系建设,多措并举强化全流程经营管控与成本精细化管理,积极拓宽营收渠道、严控各项费用支出,切实落实开源节流、降本增效的整体经营策略。

报告期内,公司销售费用率和管理费用率均实现同比下降,市场推广效率稳步提升,整体费用管控水平稳步提高,为公司在复杂外部环境下保持经营韧性、夯实可持续发展基础提供了有力支撑。

（4）研发费用分析2025年公司研发工作继续加大对于电子热工领域的流体仿真、热仿真、金属材料、智能化模型等基础性学科的投入,并将前沿基础性研究方向与客户联合技术攻关项目结合,研究成果落地于开发出的全新热工装备产品平台,以及落地于开发新设备过程相关检测设备和测试方案,并取得客户认可的技术开发成果。

与此同时,对光电等战略性收缩的业务,研发工作逐步收尾,逐步缩减研发人员配置减少研发资源投入,公司研发资源向热工装备核心业务聚焦。

2025年公司研发费用支出4,354.15万元,同比下降16.28%,考虑到2024年转让控股子公司对合并报表的影响,在相同统计口径下,2025年研发费用同比增长1.44%。

（5）其他因素分析2025年,公司加大对于金额较大或账龄较长的应收款,以及长库龄存货风险的管控,加紧应收款的回款催缴和长库龄存货验收确认工作。

受益于全年工作的开展,2025年公司经营性现金净流入25,629.92万元,同比大幅增长,实现应收款回款质量的显著提升。

另一方面,考虑部分客户经营状况及企业征信信息的变化,基于审慎性原则,2025年公司对个别应收款项进行了单项的全额坏账计提,以及对个别长库龄的存货进行全额跌价准备计提,从而对当期净利润带来较大影响。

（一）2026年经营计划1、紧抓前沿技术的产业化应用,新设备推广从“样机验证”走向“量产交付”2026年,公司将依托前期围绕大尺寸芯片焊接回流焊设备、数字化智能回流焊设备所开展的大量样机测试工作及已实现的关键技术突破,全力推动以技术需求主导的开发设备向商业需求主导的量产设备的转化。

这一目标符合于新技术的开发应用所要经历的必然验证周期和大量测试数据积累出的决策要素,同时公司也在紧密契合产业演进的核心趋势与客户的真实需求。

为保障新产品顺利落地并满足客户需求,公司也在产品全生命周期各环节做好充分准备。

在供应链与生产交付方面,公司已在样品开发过程中匹配了配套资源开发和验证。

同时在售后服务与全球化支持方面,公司已经对马来西亚子公司的售后工程师团队开展岗位培训,特别在培训计划中增加与客户的联培内容,以提升新技术设备的全球化售后服务响应效率和质量。

2、纵向深挖新兴需求,横向拓展海外市场在新技术、新业态的驱动下,公司电子热工设备正加速向多元化、高精度的新兴应用场景渗透。

一方面,人工智能、汽车电子等产业的爆发对硬件制造提出了前所未有的高要求,公司将加大现有新技术平台在新场景需求下的推广,以抓住新兴行业带来的应用机遇。

另一方面,工业自动化正从“规则驱动”向“全流程数据驱动”的智能化范式升级,公司未来会加大向客户推广深度融合AI算法的智能设备,实现热工设备节能、故障预防和维护,以及工艺转化的自主决策与动态优化,从而帮助客户实现降本增效。

在深耕国内市场的同时,公司也大力落实海外经营计划,加大了对海外市场的开拓力度。

这包括组建新的海外销售团队,并与代理商就海外市场推广提供设备新技术应用的支持,以依托先进产品性能、优质品牌和良好服务拓展国际市场。

公司正从销售网络建设开始,逐步推动海外市场拓展,并为长远发展夯实基础。

3、落实精益化和数字化管理计划,打造高效组织劲拓正在建设一个以数据为核心、激励为驱动的现代化管理体系。

其核心在于通过过程管理数字化与决策依据数字化的双重深化,将运营全链路转化为可量化、可分析的数据流。

这要求企业部署能够实现流程自动化与数据实时采集的系统平台,例如引入生产管理系统,将订单、生产、质检等环节在线化,使信息传递从依赖人工转为自动流转,从而大幅缩短沟通链条、减少人为失误。

在此基础上,通过大数据分析工具对采集的多维数据进行深度挖掘,形成可视化的管理看板与预警机制,将传统的经验决策转变为基于实时数据的精准驱动决策。

与此同时,公司将数字化成果与人的效能紧密绑定,强化长效考核和激励约束机制。

企业建立了覆盖全员的、穿透式的绩效考核体系,将集团、部门、个人的目标层层分解并紧密捆绑,形成“目标层层穿透、压力环环相扣”的闭环。

考核方式正在打破平均主义,执行强制分布原则,并运用明确的核算公式拉开绩效收入差距,实现“业绩与绩效待遇同向升降”。

更为关键的是,通过过去几年的尝试,2026年公司将继续压实岗位责任,通过建立清晰的责任清单与倒查问责机制,明确各项工作从分管领导到具体承办人的责任链条,刚性问责倒逼责任落实。

4、加强合规体系建设,提高公司治理水平公司作为负责任的“企业公民”,始终将合规经营与社会责任置于发展的核心位置,恪守国家法律法规及各项规范性文件,致力于为产业生态与社会各界创造可持续的价值。

2026年度,面对资本市场深化改革与监管持续强化的大背景,公司将紧密围绕监管部门关于提升上市公司质量、强化内部控制的系列要求,系统性地推进治理与合规体系的深化建设。

在顺利完成治理层换届改选、全面修订并完善内部控制制度体系的基础上,公司将把合规管理的理念与实践,向上市公司治理、劳动者权益保障、环境保护等关键领域纵深推进,确保各项要求落实、落细、落深。

5、多维发力纵深推进降本增效,为企业高质量发展注入强劲动力公司2026年将继续推行预算管理、提效降耗措施。

公司积极推动“强经营、提质效”工作,将其细化为多项具体措施,深入开展管理提效、开源增收、节本降耗“三项行动”。

这包括充分运用供应链管理优化采购与物流流程,采纳精益生产理念减少浪费、提升生产效率,并引入人工智能与数字化技术进行精准的成本预测、资源调度与排放管理,从而系统性降低资源消耗、提升整体经营效率。

公司坚持以目标为导向,将预算管理与绩效激励深度融合。

例如,在2026年初的经营部署中,公司通过合理定岗定编、科学制定预算目标与考核计划,并将新兴技术与科学管理手段的应用成效纳入考核体系,从而将全公司战略目标核心管理层的责任与激励紧密绑定。

这种以效益和效率为导向的考核机制,旨在重构更具市场竞争力的激励机制,驱动管理团队创造“有利润的收入、有现金流的利润”,最终实现企业经营活动高质量发展。