金盾股份 300411

（一）报告期内公司所从事的主要业务作为国家级专精特新“小巨人”企业,公司始终聚焦于高端智能通风系统装备的研发与智能制造。

依托自主可控的核心技术体系,公司构建了以智能通风系统为核心、高效节能环保技术为特色的立体化业务布局。

凭借卓越的性能与可靠的品质,公司产品广泛应用于核电水电、国防工程、轨道交通及大型工业与民用建筑等重点领域,在多个细分市场保持行业领先地位,持续为国家级重点工程提供专业的通风系统解决方案。

（二）主要产品及其应用领域1、核电、水电工程领域作为国内少数同时具备核级风机、风阀研发制造能力的企业,公司重点聚焦核电与水电工程项目,主营核岛通风设备及大型水电工程特种通风装备,产品已广泛运用到“华龙一号”、CAP1000等主流堆型及国内各类大中型水电工程,是国内核电通风装备核心配套供应商。

报告期内,公司持续加大核电业务资源布局与研发力度,相继发布了核级特种工艺风机、核级冷却塔风机等多款重磅新产品,并且率先取得了可提供最大风量为70万m3/h核级风机的设计、制造许可资质,巩固并提升了公司在核电通风系统领域的市场竞争力。

2、国防工程领域作为具有国防科研生产全资质的企业,公司专注于相关国防工程特种通风设备的研发制造,产品已广泛应用于水上水下特种船舶、国防工程等场景。

目前已攻克极端环境适应性、高密封防护、低噪声运行、抗冲击振动、隐身降噪等一系列行业关键技术瓶颈。

凭借过硬的产品质量与技术实力,报告期内,公司先后推出新一代空调风机、一体化多级轴流风机等新产品,并且相继承接了多个国防工程项目,战略价值持续凸显。

3、轨道交通领域作为地铁隧道高端通风系统装备领域的行业标杆,公司产品已广泛应用于全球300余项重大轨道交通工程项目,市场占有率稳居行业前列,并通过搭载数字风机与物联网技术实现远程智能监控与预测性维护。

针对高海拔地区传统施工风机送风距离短、能耗高、不易维护等痛点,公司自主研发的高海拔地区长隧道施工智能通风系统,已成功应用于格鲁吉亚南北高速公路、天山胜利隧道、西藏米拉山隧道等一系列标杆项目；此外,公司隧道空气净化系统在深圳桂庙路隧道的成功应用属国内首创,不仅实现了静电除尘空气净化业务的重大突破,更为公司在全国隧道及地下空间环境治理市场的拓展注入了强劲动能。

4、大型工业与民用建筑领域紧扣国家“双碳”战略与绿色发展要求政策导向,公司聚焦工业节能、建筑通风、环保净化等市场需求,主营工业节能风机、商业建筑智能通风设备、工业废气处理配套风机及民用环保通风产品,以高效、低碳、智能为产品核心方向,重点深耕高端工业厂房、综合管廊、大型公共建筑等优质应用场景,依托专业技术优势,为客户定制高效节能、低噪舒适的一体化通风系统解决方案,在稳固现有存量市场的同时,持续向高端工业通风、民用智能通风细分赛道延伸。

（三）主要经营模式结合行业特点以及公司自身实际情况,公司经营模式可概括为“专业定制+以销定产模式”。

1、销售模式结合产品的技术特点和行业特征,公司构建了以直销为主的销售模式,重点是工程项目类产品,通过公开招投标获得订单,同时在国内多个城市或地区设立了办事处,形成“招投标响应-设计制造-安装调试-运维服务”全周期快速响应服务体系。

2、采购模式采用“订单导向+预期储备”双轨机制,公司根据客户订单安排生产,依据销售计划制定生产计划和采购计划。

对于碳钢、不锈钢和铝材等大宗商品,其价格与国际市场上商品期货的价格联系紧密,该类产品市场货源充足,供应商相对稳定,实施随行就市的动态采购策略。

对于核心部件（电机）等长期配套产品,与头部供应商签订年度框架协议锁定成本,提高供应链抗风险能力。

3、生产模式根据公司“以销定产”模式,结合自身实际经营状况,公司采取自主生产与委托零配件外协加工相结合的生产方式,对于核心部件加工、整机总装、系统集成、调试检测等核心生产工艺由公司自主完成。

公司承接采购订单后,根据不同应用领域和项目要求,提供设备的整体方案,涵盖设计、开发、制造等各个环节。

在制造过程中,按ERP系统有序均衡生产,同时质量部门实施严格的过程检查,确保每个环节都达到技术标准。

此外,公司拥有通过国内CNAS以及国际AMCA实验室认可的检测中心,为产品性能检验和测试提供强有力支持,进一步保障产品质量的稳定与可靠。

1、概述报告期内,公司实现营业收入3.45亿元,同比下降34.02%；归属于上市公司股东的净利润1,064.64万元,同比下降15.04%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-4,222.13万元,同比减少4,962.36万元。

主要业绩驱动因素如下：（1）营业收入报告期内,营业收入较上年同比下降34.02%,主要原因是：1）通风系统类本期收入3.36亿元,占总收入97.58%,较上年同比下降22.94%,主要系受国家宏观政策影响,地铁类产品营业收入同比减少1.08亿元所致。

2）建筑安装类本期收入0.07亿元,占总收入2.16%,较上年同期下降91.23%,主要系子公司四川同风源因战略性收缩业务导致本期建筑安装行业收入金额下降7,745.32万元所致。

（2）归属于上市公司股东的净利润及扣除非经常性损益的净利润报告期内,归属于上市公司股东的净利润1,064.64万元,同比下降15.04%,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-4,222.13万元,同比减少4,962.36万元,主要原因：1）营业收入下降,使公司总体毛利较上年同期减少2,483.79万元；2）管理费用中因案件基本解决而支付的相关诉讼、律师费用较上年同期增加908.07万元；3）公司长账龄应收款收款情况不及上期,使本期计提的信用减值损失较上年同期增加1,702.20万元；4）诉讼等原因产生的营业外收支净额较上年同期增加4,506.50万元。

报告期内,公司主要工作如下：1、聚焦核心主业,业务板块战略转型公司前瞻性把握行业发展趋势,在传统地铁项目大量停建、缓建的情况下,果断将战略重心转向核电水电、国防工程核心赛道,确立核电、国防工程双核心业务板块作为发展根基,紧抓国家能源结构转型、国防现代化建设及战略新兴产业崛起的时代机遇,秉持“技术引领、深耕主业、多元拓展、稳健发展”的总体战略思路,构建“核心板块做强、新兴领域突破”的产业发展格局。

报告期内,核电板块新增中标/签约金额约1.7亿元,为接下来几年的业务奠定了扎实的基础。

2、新兴领域逐步推进,低空飞行器蓄势待发报告期内,公司与清华大学联合研制的系列化涵道推进器取得关键进展,2款电动涵道风扇推进器已完成多轮次性能测试及可靠性验证,并与下游客户低空飞行器的装机集成,成功完成垂直起降、空中悬停等核心飞行科目验证。

该系列电动涵道风扇产品主要面向飞行汽车（包含eVTOL,电动垂直起降载人/物流飞行器）及大型工业无人机等场景,可应用于空中通勤、应急救援、物流配送、空中作业等领域。

为加速飞行汽车电动涵道风扇推进器产业化落地与规模化生产,公司为满足飞行汽车行业供货已完成IATF16949认证并以自有资金1,000万元设立全资子公司浙江涵翼智能推进科技有限公司,专门负责涵道推进器项目的后续研发、生产及市场拓展,进一步完善低空经济领域的产业布局。

3、积极探索业务模式,海外市场取得突破报告期内,公司积极探索“自主出海”与“协同出海”双轮业务模式,紧跟海外市场发展机遇,通过资源对接、海外经销商等多种途径稳步开拓海外业务。

核电板块成功签订巴基斯坦恰希玛核电厂五号机组风机、风阀项目合同,日前签订俄罗斯布列斯特试验快堆项目空冷器合同；在隧道领域,顺利签订格鲁吉亚南北高速消音器防火排烟阀系统采购合同；在工业领域,在造纸、玻璃等行业签订比利时Obourg4000TPD熟料线EPC项目风机采购合同、伊拉克全球造纸工厂采购合同。

报告期内,公司在海外市场取得了长足的进步,为下一阶段走出去战略打下了坚实的基础。

4、强化技术创新,提升核心竞争力公司持续加大研发投入,聚焦核电水电、国防工程及低空经济等前沿领域的通风系统关键技术升级。

通过建立“自主研发+产学研合作”双轮驱动模式,联合高校与科研院所共建研发平台,全力突破核心技术瓶颈。

报告期内,申请专利19项,新发布9项新产品,涵盖核级特种工艺风机、核级冷却塔风机、新一代空调风机、一体化多级轴流风机等。

同时公司率先取得了可提供最大风量为70万m3/h核级风机的设计、制造许可资质,进一步巩固并提升了公司在核电通风系统领域的市场竞争力。

（一）公司未来发展战略公司立足高端通风与空气处理系统装备核心制造能力,坚定核电水电、国防工程双核心主业发展根基,紧抓国家能源结构转型、国防现代化建设及战略新兴产业崛起的时代机遇,秉持“技术引领、深耕主业、多元拓展、稳健发展”的总体战略思路,构建“核心主业做强、新兴领域突破”的产业发展格局。

在核心业务层面,持续深耕核电水电与国防工程领域,依托核级风机风阀设计制造资质、国防资质优势,强化技术创新与产品迭代,巩固行业领先地位,提升核心业务市场份额与盈利水平,筑牢公司发展基本盘。

在新兴业务层面,把握科技革命与产业变革趋势,前瞻性布局可控核聚变配套装备、低空飞行器、深海装备三大战略新兴行业,依托现有技术积累与制造能力,开展相关配套装备研发与市场探索,培育新的业绩增长点,推动公司从传统高端装备制造向多元化、高科技型企业转型。

未来,公司将以技术研发为核心驱动力,以人才队伍为支撑,以市场需求为导向,深化产业链协同合作,优化资源配置,全面提升综合竞争力,致力于成为国内核电水电、国防工程通风装备领域的标杆企业,同时打造战略新兴产业配套装备研发制造新高地,实现可持续、高质量发展,为股东、客户及社会创造更大价值。

（二）2026年度经营计划1、核电水电业务提质增量紧抓国内三代核电规模化建设、四代核电技术示范应用及海外核电市场拓展机遇,深度参与华龙一号、高温气冷堆等重点核电项目,进一步优化核级通风空调系统、核级风机、风阀等核心产品性能,以满足更高核安全标准。

加大市场开拓力度,积极争取新增核电项目订单,拓展海外核电配套市场,依托“一带一路”倡议推动产品出口；加强与核工业研究设计院、业主单位的深度合作,参与核电装备国产化攻关,提升产品在核电领域的配套率,实现核电业务营收稳步增长。

2、国防工程业务扩能增效紧跟国防装备升级换代需求,聚焦陆、海、空、天等多领域国防工程配套场景,优化特种工艺风机、应急排风机、空调通风系统等产品质量,严格落实保密与质量管控要求,提升产品可靠性与适配性。

完善国防业务资质体系,扩大国防产品产能,保障重点国防项目交付；深化与各主要客户的战略合作,推动国防工程业务规模与利润双提升,强化国防工程业务第二增长曲线地位。

3、低空飞行器领域产业化加速顺应低空经济发展浪潮,聚焦eVTOL、电动垂直起降载人/物流飞行器等装备配套需求,核心布局在于高安全电动涵道风扇推进器的研发与产业化,保障飞行汽车、无人机大规模使用的人-机-环的交互安全,对接低空经济产业链企业,推动产品小批量应用,逐步切入低空飞行器配套赛道。

4、强化技术创新,提升核心竞争力加大研发资金投入,2026年计划持续提高研发费用占比,聚焦核电水电、国防工程、涵道推进器、可控核聚变工艺风机等关键技术升级及新兴领域技术攻关,建立“自主研发+产学研合作”双模式,联合高校、科研院所共建研发平台,突破核心技术瓶颈。

加强知识产权保护,积极申报发明专利与实用新型专利,构建技术壁垒；推进智能化、数字化研发与生产,引入先进制造技术,提升产品精度与生产效率,推动产品向高端化、智能化升级。

5、优化内部管理,保障稳健运营完善公司内部管控体系,优化生产、采购、销售、财务全流程管理,降本增效,提升运营效率；加强供应链管理,稳定核心原材料供应,降低供应链波动风险；强化人才队伍建设,引进高端技术、管理、营销人才,完善人才激励机制,激发团队活力；提升品牌建设与市场推广力度,参与行业展会与专业论坛,扩大公司品牌影响力。

6、推进资本运作,助力产业发展结合公司发展战略与业务需求,合理规划资本运作,围绕核心主业与新兴领域布局,探索产业链并购、战略合作等方式,整合优质资源,延伸产业链条；规范公司治理与信息披露,保障投资者合法权益,借助资本市场力量赋能公司业务发展。