芒果超媒 300413

公司作为A股市场唯一一家国有控股长视频新媒体平台,系湖南广电贯彻落实中央关于推动媒体深度融合发展战略的重要改革成果,获评国家广电总局首批全国广播电视媒体融合先导单位,并六次荣膺“全国文化企业30强”。

公司依托芒果特色媒体融合生态,积极探索文化和科技融合有效机制,以互联网视频平台芒果TV为核心,以全产业链控制与生态协同为抓手,建立“一网联结、多点联动”的生态矩阵,致力于打造具有全球传播力、影响力、竞争力的数智化主流新媒体平台。

公司主营业务涵盖芒果TV互联网视频、新媒体互动娱乐内容制作及内容电商三大板块。

1.芒果TV互联网视频该板块涵盖广告、会员及运营商业务。

会员业务依托丰富的内容版权资源及独播策略,通过多元化的推广活动与渠道拓展,吸引目标受众订阅会员。

广告业务以优质内容为核心,深度发掘IP的营销价值,提供冠名、植入、贴片、中插等多样化的广告产品和服务。

运营商业务充分发挥牌照和内容优势,与电信运营商及有线电视运营商合作,获取内容点播所带来的收入分成。

2.新媒体互动娱乐内容制作该板块涵盖内容制作及运营、艺人经纪、音乐版权、IP衍生等业务。

内容制作及运营业务通过综艺、电视剧及少儿动漫等影视节目的创制与出品,以内容运营、版权分销等方式实现创收。

艺人经纪业务通过构建层次丰富、类型完备的艺人梯队,形成覆盖影视综艺参演、商业演出、品牌演唱会等环节的商业闭环。

音乐版权业务依托长期积累并持续丰富的音乐资源,开展版权授权业务。

IP衍生业务则通过多维度的IP衍生开发,打造M-CITY、研学、麦咭等线下品牌。

3.内容电商该板块依托公司优质的媒体创意、内容制作和艺人资源优势,通过APP、大屏、小程序、直播间等渠道,开展整合传播和精准营销,引导消费需求,推动商品销售。

小芒电商致力于打造情绪价值消费平台,聚焦IP内容与电商业态融合,探索芒果系IP商业化创新路径,构建从视频内容观看到互动消费的商业闭环。

快乐购在稳固传统业务基础上,深入源头产地,打造产品“溯源”内容矩阵,积极推进自营品牌建设。

1、概述当前,新一轮科技革命和产业变革加速演进,文化与科技深度融合,已成为推动文化产业高质量发展的重要举措,也是主流媒体系统性变革、培育发展新动能的重要途径。

报告期内,公司坚持以习近平文化思想和习近平总书记考察湖南重要讲话精神为根本遵循,科学研判行业发展面临的机遇与挑战,聚焦“新内容、新技术、新传播、新赛道、新商业”的“五新”战略,持续加大优质内容投入,强化核心技术研发力度,扎实推进文化和科技融合发展。

公司第六次荣膺“全国文化企业30强”,是“2025年中国互联网综合实力前百家企业”前二十强中唯一的国有控股企业,芒果TV荣获“全国宣传系统先进集体”。

公司全年实现营业收入138.13亿元,同比下降1.89%；归属于上市公司股东的净利润12.27亿元,同比下降10.06%；年末总资产规模达331.72亿元。

（1）壮大主流宣传阵地,勇担新时代文化使命公司始终秉持“党媒姓党,绝对忠诚”,聚焦新时代文化使命,积极探索年轻化、互动化的表达形式,着力打造主流价值传播与青年文化引领协同并进的新媒体平台,以青春叙事和创新表达不断增强主流价值的引领力。

一是常态化推进“头条置顶工程”,芒果TV首页首屏“学习时刻”报道专区播放量累计超62亿次,推动习近平总书记系列重要讲话与重要活动报道高质、高效、立体传播。

二是推出系列主流精品力作,《马王堆岁月不朽》《国色芳华》《小巷人家》《声生不息》等数十部作品获“中国新闻奖”“白玉兰奖”“黄河奖”等行业重要奖项；《左宗棠收复新疆》生动再现左宗棠收复新疆的艰辛历程,弘扬以爱国主义为核心的伟大民族精神,播出后反响热烈,实现纪录片领域少有的4亿量级传播,《中国官箴（第二季）》《船山先生》聚焦中华优秀传统文化在新时代的传承价值；《创业开放麦》《夺金2025》《何以“湘”逢》《创业有得聊》等“创业系列”,深入讲好湖南故事,助力塑造创新创业品牌形象；《劲勇飞侠》《超敢少年追光夜》等节目积极传递主流价值,持续筑牢青少年精神成长阵地。

（2）深耕精品内容创制,筑牢高质量发展护城河面对当前媒体行业格局多变、内容形态日趋多元的发展趋势,公司立足长视频内容创制的核心优势,打破路径依赖,持续强化内容创新与精品化创作,积极构建长、中、短协同联动的内容矩阵,以高品质、差异化内容夯实核心竞争力。

综艺节目继续保持行业领先优势。

报告期内,芒果TV综艺节目有效播放量稳居长视频平台首位（云合数据）,领先优势进一步巩固。

综N代通过迭代创新与技术赋能,保持强劲生命力。

《歌手2025》创新推出横竖屏融合观看模式,依托4K超高清与用户互动打造极致视听体验；《乘风2025》走向户外,创新创制赋能文旅融合；《你好,星期六2025》《大侦探拾光季》《花儿与少年同心季》等综N代稳居有效播放TOP10前列。

创新综艺方面,推出“样片计划”持续探索IP孵化新机制,《声鸣远扬2025》联合八大平台发掘音乐新人,开启行业联合创制新范式；《巴黎合伙人》将“国货品牌出海”与“中华文化传播”紧密结合,打造新媒体与内容深度融合的标杆案例。

影视剧呈现良好上升势头。

报告期内,主管部门密集出台促进影视剧行业发展的支持政策,公司积极加大优质内容投入,充分发挥芒果TV与湖南卫视横跨网端、台端融合传播的独特优势,影视剧有效播放量同比增长28.12%（云合数据）,“芒果剧好看计划”成效显著。

《国色芳华》《五福临门》《锦绣芳华》获得S+云合评级,《水龙吟》获得猫眼2025年度榜单“武侠剧有效播放”和“武侠剧集均有效播放”双榜冠军,《深情眼》《仁心俱乐部》《180天重启计划》等精品力作延续平台高口碑。

微短剧战略布局加速推进。

2025年,“大芒计划”通过构建“精品自制+分账引进+热点剧场”的微短剧内容生态体系,累计上线微短剧5137部,较上年增长超14倍。

一方面,芒果TV短剧频道上线《还珠》《姜颂》《橘祥如意》等一系列口碑与收视双收的精品微短剧,树立行业标杆；另一方面,通过“剧综IP生态联动”“大芒短剧推荐官”“短剧千部IP联合创制生态计划”“AIGC微短剧创作者生态计划”等运营策略,积极构建微短剧创作生态。

芒果TV与红果短剧联合推出的“果果剧场”实现内容互通,依托双方平台算法推荐、流量倾斜及联合营销,最大化内容曝光与用户触达效率。

（3）持续深化数智赋能,探索构建AIGC新生态当前,人工智能技术及应用的加速渗透,正深刻重构内容生产、分发及消费的全链条。

公司高度重视以AI为代表的新技术对内容创作的赋能,全力推动平台数智化转型升级。

芒果大模型基于百亿级参数规模,依托自有高质量视听数据语料,将多模态技术深度嵌入内容生产、用户运营与商业变现全流程,业务应用覆盖率达93%以上,催生传媒领域新质生产力。

2025年,芒果TV入选“湖南省‘人工智能+’十大重点企业”,“芒果大模型”入选“湖南省‘人工智能+’十大示范场景”。

在内容制作赋能方面,高新视听全链路云制作系统（创影剪辑）成功入选“湖南省2026年十大科技攻关”项目,在深度赋能内部节目创作全流程的同时,已初步形成标准化商业服务能力。

公司基于芒果大模型自主研发的“山海AIGC内容创作平台”,支持从剧本、分镜到成片的一站式制作,已完成《坐标》《台湾岛纪》等多部AIGC作品。

成立“AIGC创新内容中心”,聚焦虚拟晚会、虚拟艺人、AI真人剧、AI漫剧、AI动画等领域深度开发,推动内容创作与创新技术深度融合,持续丰富平台内容生态矩阵。

在用户运营赋能方面,报告期内,芒果TV主站APP全面启动AI改版,上线AI智能体“芒小果”,行业首创“全民监票、大屏弹幕、情绪球”等智能产品,强化AI内容推荐和智能陪伴,重塑用户与平台之间的互动关系,实现内容的精准触达与用户体验的全面提升。

（4）多措并举夯实主业,核心平台营收稳住基本盘当前,长视频行业挑战与机遇并存：内容供给侧面临其他娱乐形态的竞争挤压,头部平台则依托优质内容与精细化运营,不断构筑差异化、精品化的竞争优势。

2025年,公司核心平台芒果TV实现营业收入111.72亿元。

广告业务深耕价值营销,重构IP台网联动价值,积极探索“内容+品牌”深度共创,拓展人工智能、新能源、新消费、新文旅等高增长赛道。

综艺客户数量保持长视频平台首位,单客贡献值领跑行业,《国色芳华》《锦绣芳华》等剧集广告招商金额、首播单集广告数均创平台新高,广告业务在二季度环比回暖基础上,下半年持续向好,全年实现广告收入38.31亿元。

会员业务通过升级用户权益体系、实施分群分层运营、强化重大营销节点促销、推进内容侧与算法侧深度协同等精细化举措,有效稳住用户基本盘。

年内人均单日使用时长稳居长视频平台首位,移动端MAU达2.68亿（QuestMobile数据）,同比增长4.88%；年末芒果TV有效会员规模达7560万,全年会员收入46.46亿元。

会员收入增长承压,主要受部分节目会员创收不及预期影响。

运营商业务抢抓超高清视频大屏发展窗口期,打造“云电视”“大屏随心看”等IPTV专属超高清产品,上线超3万小时超高清内容,推出“边看边练”“大屏弹幕”等创新功能,大屏端开机率与观看时长显著提升。

全年运营商业务收入达16.49亿元。

（5）打造内容变现闭环,充分释放IP全链路价值公司依托内容生态优势与核心平台芒果TV,充分发挥协同效应,着力完善从内容孵化到商业变现的价值闭环。

金鹰卡通构建“少儿综艺+动漫”双IP内容体系,持续完善亲子生态后链路商业体系,积极打造涵盖乐园、研学、IP衍生等多维业务的生态闭环,“麦咭乐园”全国新增5家门店,总数增至12家。

小芒电商2025年GMV达186亿元,首次实现年度盈利,战略定位由“IP商业化探索者”升级为“情绪经济引领者”,抢抓情绪消费市场机遇,自营产品聚焦卡牌、毛绒玩具等情绪附加值高的核心品类,推出首个潮玩IP“Cluebie”,进驻全国近3000家合作门店,覆盖80个城市,小芒全球旗舰店落地上海环球港,打造品牌形象标杆与年轻社交地标。

天娱传媒打通“艺人储备—资源输送—口碑沉淀”链路,持续夯实与头部音乐平台的版权合作,精准发力艺人经纪与音乐版权赛道。

快乐购积极应对市场挑战,优化经营策略,通过孵化“溯源记”纪实账号,打造溯源内容矩阵,扎实推进自营品牌建设。

（6）扩张海外业务版图,全面提升国际传播效能2025年是“芒果出海三年行动计划（2025—2027）”的启动之年,公司旗下快乐阳光入选“2025-2026年度国家文化出口重点企业”。

公司以芒果TV国际APP为核心载体,逐步构建覆盖全球的传播网络,聚焦“自主平台建设”和“分区运营”两条主线,着力打造可持续、可放大的国际业务模式。

在用户体验方面,持续优化国际APP功能,新增阿拉伯语界面,并依托AI大模型技术基座,上线虚拟角色聊天等AI互动功能,构建更加智能化的互动体验。

“芒果TV国际APP智能化基座升级项目”入选“2025-2026年度国家文化出口重点项目”。

截至2025年底,芒果TV国际APP累计下载量突破3亿次,日均活跃用户实现翻番；海外社媒账号矩阵订阅总量达3355万,同比增长20%。

在海外拓展路径上,越南、马来西亚、泰国、印度尼西亚和中东地区成为首批深耕的核心市场。

公司按照“分区运营”拓展思路,构建在地化内容与多元化营收并重的国际生态版图,获评中宣部国际传播优秀案例。

通过与YeaH1集团共创越南本地视频平台“芒果+”APP、在泰国市场推出自制选秀综艺《AmazingBoy》等措施,海外业务逐步实现从“内容输出”向“生态共建”的战略转型。

1.发展展望2026年是“十五五”开局之年,也是广电视听行业深化改革、转型发展的关键之年。

公司将以习近平新时代中国特色社会主义思想为根本遵循,深入贯彻落实习近平文化思想、习近平总书记考察湖南重要讲话和指示精神,以“文化+科技”融合发展为核心引擎,积极担负新时代文化使命,持续聚焦“五新”战略,建设具有全球传播力、影响力、竞争力的国有数智化主流新媒体平台。

（1）始终坚守党媒国企使命担当。

筑牢意识形态主阵地,塑造主流舆论新格局。

全力以赴做好习近平总书记思想形象宣传,加强头条、首屏建设,深化“中国式现代化光明行2026”主题创制,围绕“十五五”开局、长征胜利90周年等重要节点,上线播出《初心万里》《铁血西征》《树说中国》《爱了！

中国式现代化》《云兴雷奋一百年》《青春的长征》等一批精心创制的新闻大片、理论大片、纪录大片,打造更具观赏性、更富思想性、更广影响力的主旋律精品内容矩阵。

（2）持续巩固内容创新头部优势。

优质内容是平台的立身之本,公司将紧密围绕新的内容样态、内容质态、内容生态,加快构建“长中短”协同并进的新内容体系。

夯实综艺王牌赛道,推动《歌手2026》《乘风2026》《声鸣远扬2026》等综N代焕新上线,以40%的创新率催生新爆款,打造《后会友期》《舞蹈新风暴》《不想睡的星期五》《幻音歌手》（均为暂定名）等一系列创新综艺。

抢抓“总局21条”电视剧政策机遇,联动更多合作伙伴,实施“系列共创”和“价值后验”等开放合作计划,推出《好好的时代》《太平年》《美顺与长生》《何不同舟渡》《咸鱼飞升》等优质剧集。

聚焦微短剧、中剧的精品化、剧场化运营,巩固“高品质情感短剧”差异化定位,加快AI技术应用,加大漫剧、AI真人剧、互动剧开发力度,抢占AIGC内容高地。

（3）积极打造文化科技融合标杆。

广电视听行业正处于拥抱新技术、培育新质生产力的关键窗口期。

公司依托早期技术积累,将持续探索布局人工智能中试平台、国家级科研创新平台等科技创新载体,实施“人工智能+广电视听”行动,推动“芒果大模型”专业化、商业化跃迁,以数智化赋能内容全产业链,推动AI、超高清、虚拟拍摄等技术在创作、生产、传播中的深度应用。

推动AIGC创作平台、超高清智能云制作平台、新芒果云等商业化落地；上线全新媒资系统、AI剧本评估、翻译大模型等智能应用,推动芒果TV全终端“智能化”变革及“游戏化互动生态”建设,打造电视智能体。

（4）全面提升芒果出海传播效能。

内容出海是长视频平台拓展市场、寻求增量的重要路径。

公司将继续以芒果TV国际App为主阵地,以“平台建设”和“分区运营”为主攻方向,扎实推进“芒果出海三年行动计划”,积极开拓国际市场。

推动平台建设升级,针对不同区域的语言环境和使用习惯,完善产品功能及内容本地化适配,促进平台日均活跃用户快速增长。

不断扩大海外媒体生态版图,稳步推进分区域运营,以点带面,一区一策,打造多样化本地内容矩阵,推进越南版《哈哈农夫2》《披荆斩棘的哥哥2》等本土化节目制作。

（5）加快革新核心主业商业模式。

依托优质内容,通过用户分层权益创新、头部IP深度绑定、AI智能体服务等运营模式创新,推动会员规模稳健增长和ARPPU值稳步提升。

加速新商业广告探索,创新微短剧赛道营销,聚焦内容的创新表达和迭代,推动广告经营从“节目内的广告植入”向“IP全产业链渗透”转型,通过长中短生态融合与AI技术驱动,构建精准投放体系。

抢抓超高清视频大屏业务发展窗口期,加大IPTV、OTT端产品创新力度,依托芒果大模型、AI算法等强化精准运营,持续提升大屏用户体验、用户粘性和使用时长。

（6）扎实推进新兴赛道战略布局。

以芒果TV为核心,强化生态协同,围绕内容IP实现商业变现、构建生态闭环。

金鹰卡通聚焦动漫与亲子IP,以AIGC提升内容产能,通过内容发行、衍生品开发、“芒果童学”美育研学、线下实景娱乐等完善IP商业化路径。

小芒电商加速推进IP衍生品开发体系建设,完成设计、供应链搭建、规模化量产等能力建设,深度挖掘以潮玩IP“Cluebie”为代表的IP衍生商业化落地,打造具有全国影响力的IP周边平台。

天娱传媒紧密联动芒系内容,推进《声鸣远扬》新人养成计划,孵化自有音乐节IP。

快乐购坚定“溯源记”品牌路线,打造特色自营产品矩阵,构建“内容+服务+产品”消费生态。