金石亚药 300434

报告期内,公司从事的主要业务分为医药健康和新材料与机械两个板块。

（一）医药健康领域作为国内感冒药一线产品“快克®”和“小快克®”的品牌缔造者和拥有者,金石亚药秉持“质量至上、科技引领、品牌卓越、人才汇聚”的治企理念,以“诚、勤、学、创”作为企业文化内核,聚焦医药健康领域,深耕布局,打造药品及保健食品研发、生产以及销售等一体化发展的综合竞争力,致力于成为消费者值得信赖、乐于选择的专业医药健康提供者。

公司围绕呼吸、消化、骨科、儿科等核心领域积极布局,构建起覆盖感冒呼吸、肠胃健康、骨健康与运动、营养保健与免疫提升、中药传承、皮肤健康与抗菌等多系列的丰富产品线。

报告期内,“快克”复方氨酚烷胺胶囊获2025西鼎会“2024-2025年度中国药品零售市场畅销产品奖”、中国处方药物协会“2025年度化学药感冒药第一名”,“小快克”小儿氨酚黄那敏颗粒获2025大健康产业（重庆）博览会暨第10届双品汇“家庭常备产品双品荣耀奖”、中国处方药物协会“2025年中国非处方药儿科大单品”,“小快克”获西湖论坛“大健康产业年度影响力品牌奖”。

目前,公司医药大健康业务中,核心业务优势集中在呼吸系统用药领域,并以其他医药健康产品、保健品及食品领域产品作为有效补充,构建起多元立体的业务布局。

1、呼吸系统用药领域作为公司核心业务,呼吸系统用药领域凭借多年品牌沉淀与丰富的产品矩阵,构建了强大的市场竞争力。

“快克”复方氨酚烷胺胶囊自1992年成功上市以来,凭借显著的疗效、稳定的质量,快速获得消费者认可；2004年,公司精准洞察儿童用药市场需求,推出“小快克”小儿氨酚黄那敏颗粒,有效填补了自身在儿童感冒药领域的空白。

经过三十余年的深耕细作与品牌培育,“快克”“小快克”两大核心品牌已成为国内家喻户晓的感冒药品牌,在广大消费者心中树立了专业可靠的品牌形象,积累了知名度与认可度,形成了难以复制的产品及品牌竞争优势。

多年来,公司持续扩充呼吸系列用药领域产品矩阵,打破大小快克单一感冒防治用药的局限,构建起涵盖退热止咳、利咽疏痰、消炎镇痛等全场景的感冒预防、治疗及症状缓解的药品矩阵,满足不同人群、不同感冒阶段的用药需求。

重点产品还包括“快克露”愈美甲麻敏糖浆、“快克清”磷酸奥司他韦胶囊、“快克本草”蒲地蓝消炎片、“快克西林”阿莫西林胶囊、“小快克”布洛芬颗粒等。

该类别业务依托非处方药（OTC）与处方药（RX）双渠道协同发力,直达终端消费者,助力公司打造感冒药产品矩阵的市场影响力,持续扩大销售规模,巩固行业领先地位。

（1）非处方药（OTC）渠道在OTC渠道布局上,公司坚持直营模式的核心优势,组建了近千人专业销售团队,构建起覆盖全国的细密销售网络,涵盖连锁药店、单体药店、第三终端、商销连锁等各类线下终端,实现了全国市场的广泛覆盖与深度渗透。

公司通过终端赋能、促销策划、产品培训等方式,助力终端提升产品动销率,高效完成销售转化,展现出极强的市场掌控力与渠道运营能力。

报告期内,公司密切关注消费者购药习惯变化,在夯实线下实体终端的基础上,积极布局线上销售渠道,全力推进B2C、O2O线上业务拓展,精准捕捉线上购药的市场增量。

通过线上线下渠道的深度融合,实现了渠道互补、协同发展,进一步拓宽了产品的触达路径,提升了产品的市场可及性,为业务增长注入了新的动力。

公司产品“金叶”复方氨酚烷胺胶囊参与省级集采并中标。

（2）处方药（RX）渠道在RX渠道拓展上,公司依托“快克”品牌的强大影响力,在线下线上药店处方药市场,延续并深化自身擅长的直营模式,不断优化处方药销售团队配置,完善渠道布局,进一步扩大处方药销售规模。

报告期内,公司密切关注全国流感疾病流行动态,充分调动市场资源,“快克清”磷酸奥司他韦胶囊销量取得突破性进展,成为处方药领域的增长亮点,进一步提升了公司在呼吸系统处方药市场的竞争力。

2、其他医药健康产品公司的其他医药健康产品类别同样贡献了稳定的收入。

该类别中,核心收入来源主要集中在“快克欣”双氯芬酸钠缓释片、“快克啉”多潘立酮片以及中药系列产品。

报告期内,“快克欣”双氯芬酸钠缓释片作为公司消炎镇痛类的核心产品,成功通过一致性评价,为后续参与集采、扩大市场销量奠定了坚实基础。

康宁医药中药系列产品贴合当代人健康养生理念,同时深入挖掘中药领域的高附加值业务开发,助力中药业务发展。

此外,公司原料药核心产品为盐酸金刚烷胺,迪耳药业是目前国内拥有该批准文号的五家药企之一,具备稳定的生产能力与成熟的生产技术,能够充分满足公司自有产品的原料药供应需求,实现产业链自主可控,降低供应链风险。

同时,迪耳药业的盐酸金刚烷胺年销售规模处于行业第一梯队水平,为公司带来稳定的业务收入。

公司产品“馥康宁”制霉素阴道栓、“毕克”双氯芬酸钠缓释片、“玄参”参与省际联盟或省级集采并中标；“快克啉”多潘立酮片参与国家组织集采药品协议期满品种接续采购并中选（2026年3月）。

3、保健品及食品领域公司在巩固“今幸”人参叶总皂苷水解物胶囊（今幸胶囊是CFDA审批的第一个人参皂苷Rh2单方产品,人参皂苷Rh2含量达到16.2%）核心优势的基础上,拓展多元化赛道,创新渠道布局与营销模式。

同时,正发药业具备优质食品添加剂的生产能力,可提供轻质碳酸钙、重质碳酸钙及复配食品添加剂碳酸钙颗粒等产品,能够为客户提供多元化的定制服务。

报告期内,公司成功开拓了京东自营、阿里自营、京东旗舰店、拼多多旗舰店以及抖音直播等多个线上核心渠道,打破了传统渠道的局限,提升了产品的市场覆盖面与触达效率。

其中,今幸胶囊通过品牌焕新升级,优化品牌形象,结合渠道创新,在天猫双十一活动中蝉联人参品类热销榜第一。

在推广方式上,创新性地引入直播带货、达人合作等新型营销手段,积累了丰富的多渠道销售实战经验,为后续扩大公司产品市场份额储备了优质资源。

同时,优化了“小快克”小儿补益类产品的推广渠道,提升市场推广费利用率,提高推广投入产出比。

（二）新材料与机械领域1、增强塑料复合管道技术的研发和应用公司一直致力于增强塑料复合管道全套生产工艺、技术解决方案及成套生产设备的研发、制造,为客户提供整厂方案规划、优质的设备和服务,共同推动细分行业有序、健康、高质量发展。

报告期内,公司持续重点推广石油天然气工业用带式增强柔性复合管成套设备,以先进稳定的制造工艺和设备铆定国际市场并带动国内的应用试点。

2025年,石油天然气工业用带式增强柔性复合管成套设备已成为公司的主要产品,国内外的销售订单明显上升,市场预期持续向好。

2、真空镀膜设备的研发和制造公司真空镀膜团队一直致力于研发和生产节能、环保及新能源等理念的真空镀膜设备,致力于帮助客户制定解决方案,成套工艺和设备交付的理念。

在接受客户定制化磁控溅射真空镀膜设备的研发和销售的同时,专注车用内外装饰件、车灯、车用显示屏等装饰膜和功能膜行业应用需求,利用现有洁净间和新建的UV工艺试制平台,研发磁控溅射真空镀膜技术结合UV工艺的成套表面处理工艺,为行业提供一套较为环保的、全面的、易接入现有工艺的装饰膜磁控溅射真空镀膜技术解决方案、成套工艺和设备,并积极探索真空镀膜在新技术领域的研发和应用。

近年来,我国医药卫生体制改革持续深化,医药集采不断提质扩面,医保目录实现常态化动态调整。

医保基金监管持续强化,支付方式不断优化,药品价格治理体系日趋完善。

同时,政策利好创新药研发,中医药传承创新稳步推进,我国医药行业正迎来全方位、深层次的结构性变革。

对于公司而言,未来经营面临的主要风险如下：（一）国内市场竞争加剧的风险中国非处方药感冒药市场竞争激烈,集中度高,头部品牌占据市场主要份额。

就公司核心感冒药产品而言,市场上存在大量成分相似、功效相近的竞争产品,产品差异化有限,导致行业内普遍采用价格竞争和密集营销的方式抢占市场份额,市场竞争压力持续加大。

（二）原材料供应及其价格波动公司重点产品所使用的部分化学原料药,其供应商相对集中,在未实现上游供应链整合的情况下,公司的生产经营易受原料药市场价格波动的影响,若原料药价格大幅上涨,将直接增加公司的生产成本。

中药材供应商分散,质管水平要求高,部分品种存在价格波动情况,可能影响饮片及中成药产品线。

公司产品包装与物流供应标准化程度高,供应商竞争格局相对固定,公司议价能力较弱。

（三）产品迭代的威胁随着居民健康意识的提升和消费观念的转变,消费者对药品的安全性、天然性需求日益增强,感冒中成药凭借其天然成分、温和疗效的特点,对传统化药感冒药形成了较强的替代效应。

同时,如维C补益剂、食疗调理等方式可能分流部分预防性需求。

消费者就医习惯改变、在线问诊和居家病毒自测等可能减少对传统感冒药的广谱需求。

国产抗流感新药密集上市,也带来对高端流感药品市场的冲击。

（四）项目投资风险公司浙江亚峰药厂生产基地和浙江亚克药业有限公司改造项目持续推进,投资金额相对较大,建设周期较长,在项目推进过程中,可能面临工程建设延误、产品落产不及预期、市场环境变化等多种不确定因素。

若项目未能顺利投产或产能未达预期规模,会给公司造成一定的现金流压力,还可能导致固定资产闲置等风险。

（五）医药行业政策变动风险医药行业受国家宏观政策的影响深远。

近年来,国家持续推进医疗卫生体制改革,先后出台了一系列针对医药管理体制、运行机制、医疗卫生保障体制、医药监管等方面的政策措施,在规范行业秩序、促进行业有序健康发展的同时,也推动着医药产业加速转型升级,行业竞争格局发生深刻变化。

虽然根据国家相关政策,公司主要核心产品可以自主定价,降价风险较小。

近年来,随着国家集中采购、区域联盟带量采购、“三进三同”工作等一系列药品价格调控政策的实施及深化,我国药品降价趋势仍将持续,医药行业的利润空间持续压缩,从而对公司的经营业绩产生不利影响。

面对上述挑战,公司通过积极跟踪研判政策动态、深入SWOT分析,积极寻求模式创新和业务突破。

未来,公司将贯彻中长期战略规划,锚定“成为消费者信赖、乐于选择的专业医药健康提供者”的战略愿景,以“三维一体”（研发、营销、生产）集团化统一运营体系为抓手,构建“OTC+处方药+中药+大健康”四轮驱动增长模式,为公司高质量发展提供强有力支撑。

（一）聚焦产品布局,多元渠道共建以自有核心产品运营为根基,以新品布局为增量引擎,弥补渠道短板扩充多元布局,结合消费者需求变化升级服务模式,实现线上线下渠道协同发力、OTC与RX赛道联合突破,全方位提升渠道覆盖力与销售竞争力。

强化核心产品精细化运营,同时加快新品研发与市场落地节奏,形成“核心产品稳盘、新品扩容增量”的产品发展格局。

基于深度消费者洞察,精准解读传统购药习惯变化带来的销售渠道及方式变革,推动传统销售模式向“产品+服务+健康专业顾问”综合服务模式升级。

通过加强核心终端的掌控力,提升可控终端运营质量,深耕O2O场景开展精准营销,深化头部连锁合作,对重点市场进行资源扶持与专业赋能。

大力拓展电商渠道布局,构建线上线下联动,建立全域覆盖的多元化渠道体系,实现渠道共建与价值共赢,提高电商渠道业务的盈利水平与可持续性。

通过处方药联动、参与集采、学术推广赋能等方式,弥补医院渠道短板,探索集采品种的扩数增量,打造新的业绩增长单元。

（二）聚焦呼吸矩阵,优化产品研发以呼吸健康为核心品类,搭建完善的产品矩阵,加快核心在研产品研发进程,强化研发项目全周期管理,通过“自主研发+委托研发+并购”多元模式丰富产品管线,以研发创新驱动业务高质量发展。

紧扣市场需求与行业发展趋势,聚焦呼吸健康核心赛道,系统搭建品类完善、结构合理的产品矩阵,巩固公司在呼吸健康领域的市场优势。

对公司现有品种管线进行全面深入剖析,结合市场需求与公司发展战略,制定科学的产品引入计划；采用自主研发、委托研发、并购相结合的多元化发展模式,持续丰富公司产品管线,弥补品类短板,打造新的增长品类。

完善研发项目全生命周期管理体系,在研发立项阶段强化科学性论证,在研发过程中实施动态、有效评估,在研发成果阶段推动价值最大化转化,提升研发投入产出比。

（三）深化组织革新,驱动人效增长以组织架构优化为抓手,以制度体系建设为核心,以考核激励为导向,推进集团一体化组织管理革新,打破管理壁垒,激发团队活力,实现组织效率与人均效能的双重提升。

持续优化集团组织架构,精简冗余管理环节,实现组织扁平化管理,提升内部决策与执行效率。

通过科学的人员优化配置、差异化考核激励机制设计,提升人均营收与整体人效。

自上而下搭建逻辑统一、标准规范的职级体系、薪酬激励体系；将董事、高管薪酬与公司整体业绩深度挂钩,强化核心管理层的经营责任；将各业务单元考核与关键业务指标紧密挂钩,聚焦业绩增长与价值创造；将各职能中心考核与支持赋能指标挂钩,突出服务支持、协同发展的核心定位。

用科学先进的薪酬激励制度充分激发员工工作积极性、主动性与创造性,打造凝心聚力、奋斗创业的优秀团队。

（四）加速信息化建设,打造经营驾驶舱集团信息化系统搭建为核心,以赋能经营决策为目标,优化数字化管理平台,探索AI技术与业务融合,实现经营数据实时监控、共享与智能分析,全面提升公司现代化管理水平与决策精准度。

加快推进集团一体化信息系统建设,打通各业务板块、各子公司、各职能部门的数据壁垒,推动数据全方位渗透至公司运营各个环节,实现经营数据实时采集、监控与共享,落地集团经营驾驶舱管理系统,为管理层提供全面、精准、可视化的经营数据依据,让数据成为业务发展的导航仪与管理提升的助推器,全面提升企业现代化、精细化管理水平。

通过持续优化集团办公平台及流程体系建设,将数据有效应用于降本增效、实时决策、项目管理等多场景,以数字技术推动客户服务升级等工作,实现信息化建设的价值最大化。

（五）坚守合规底线,守护大众健康作为深耕医药健康领域的企业,始终将产品安全与合规运营放在发展首位,通过全链条质控、全环节监管、全体系保障,实现产品安全可追溯、销售运营全合规,切实守护大众健康。

公司持续完善质量控制体系,优化药品监管码系统,实现产品生产、流通全流程溯源；及时更新各项生产管理制度,强化员工合规生产与质量管控培训,从生产源头严把产品质量关,确保产品的安全性、有效性与可追溯性；构建销售环节全流程监控体系,强化对销售渠道、销售行为、费用使用等全面合规管控,确保销售环节合法合规、规范有序；积极开展内部审计工作,及时发现经营管理中的合规风险点,建立问题整改台账并跟进整改进度与结果,形成“审计-发现-整改-提升”的闭环管理。