双杰电气 300444

（一）报告期内主要业务及经营模式报告期内,公司以智能电气设备业务为基础,持续布局新能源业务,坚定推进“智能电气+新能源”双轮驱动的发展战略,逐步形成以智能电气为核心的智能制造产品体系,及以新能源电站投资建设为代表的综合能源服务体系。

目前,两大业务体系深度协同、双向赋能,呈现出融合共进的发展态势,正有力推动公司实现高质量、可持续的发展。

1、智能电气板块公司产品以40.5kV及以下输配电设备及控制系统为主,产品体系涵盖环网柜、柱上开关、高低压成套开关柜、全系列低压开关柜、电能质量治理等产品；220kV及以下全系列变压器、预装及箱式变电站；配网自动化监控系统及其它配电自动化产品。

公司固体绝缘环网柜为国内首创产品,十余年来持续保持行业领先；低碳环保型固体绝缘环网柜、环保气体环网柜亦在国内率先推广应用,市场占有率稳居前列。

公司主要出口产品包括低碳环保型固体绝缘环网柜、固体绝缘柱上重合器等配电设备,相关产品分别于2012年、2019年获得KEMA认证,各项指标均符合IEC国际标准,质量与性能达到国际先进水平,已广泛进入北欧、南美、东南亚等多个海外市场并获得认可。

在经营模式上,公司依托系统方案设计、箱体结构设计、功能性能设计及关键组件的自主生产,结合厂内组装部分外购元器件,全面满足客户对成套配电设备的定制化需求。

依据客户订单制定排产计划后,各生产事业部负责设计客户定制化技术方案、制定生产计划、采购原材料及组织生产。

针对客户的个性化需求和标准模块化生产的不同需求,公司采取项目订单采购与批量采购相结合的灵活策略；同时,为有效控制成本,对于专用零部件,公司与特定供应商签订年度合作协议,执行年度协议采购。

营销端,智能电气设备主要采用直销模式,通过投标、商务谈判等方式获取订单,并逐步拓展多种销售模式,以灵活应对市场变化。

2、新能源板块公司新能源板块涵盖“风、光、储、充、换”等多元化业务方向,已形成以自研装备制造为基础、以项目投资建设为驱动、以运营运维服务深化价值的全链条闭环。

（1）新能源智能装备近年来,公司重点提升新能源领域的装备制造与系统集成能力,围绕风光系列智能装备、储能产品系统、充换电产品三大类别,构建起覆盖源、网、荷、储各环节的核心装备体系。

该部分自研自产装备不仅能够支持向下游项目开发和运营业务延伸,更实现了独立对外销售。

①风光系列智能装备公司已构建起品类丰富的新能源智能装备产品体系,可全面满足风电、光伏项目的多样化需求,已批量应用于多个新能源项目,保障了关键设备的稳定供应与成本控制；对外销售则进一步拓展应用场景,在广泛的市场验证中持续迭代优化性能,有效提升了自研装备的技术领先性与市场渗透率。

②储能产品系统在储能侧,公司拥有完备的储能产品矩阵,主要储能产品如下表所示：在储能领域,公司构建了完备的产品矩阵,自主研发PCS、EMS、BMS、“3H”液冷储能系统等核心技术,配套储能监控运维平台,适用于光伏电站储能、风电储能、火电联合调频、电网侧储能、高压储能、工商业储能等多类场景,已在发电侧、电网侧和用户侧形成较为成熟的解决方案,并于甘肃、广东、安徽、湖北等省落地“光、储、充、换”示范基地、源网荷储零碳供电所等典型项目。

在新型储能技术方面,公司已掌握液冷温控、多级安全防护、AI能量管理、高效变流等关键技术,构建“电芯-系统”全链路防护体系,实现充放电效率与安全性能双突破,支撑源网荷储高效协同运行。

甘肃嘉峪关储能项目新疆木垒储能项目③充换电产品经过多年布局,公司充电桩业务已形成成熟且多元化的运营模式,与城投/交投企业、机场及公交等综合枢纽的合作模式已基本成型,并保持与东风汽车、长安汽车、现代汽车、小康汽车等多家主机厂的合作关系。

重卡换电方面,公司智能化换电站融合换电系统、换电机器人、AI图像识别等核心技术,具备高度集成化、模块化特征,可为钢厂、港口、矿山等场景提供“换电站+车辆+运营”全套解决方案,目前已在北京、河北、安徽、广东等地建设运营。

所示：近两年来,公司重点拓展重卡充电业务,采用自持运营、合作共建、商业BOT、全流程项目托管等多种模式,在山东、内蒙古、安徽等地落地多个重卡充电项目。

在光储充换微电网领域,公司推动充换电站、分布式储能与光伏发电技术融合,构建“光储充”一体化微电网系统。

安徽合肥巢湖重卡充电站（2）新能源项目开发运营新能源项目开发运营涵盖新能源电站及源网荷储一体化/绿电直连项目的全周期开发与实施。

①新能源电站在国家能源发展战略指引下,公司聚焦新疆、内蒙古等风光资源富集区,与地方产业及能源集团深化合作,扎实推进新能源基地建设,依托区域资源禀赋与用电需求,项目开发取得积极成效。

公司自主开发项目助力地方产业绿色转型与高质量发展,为提升区域能源供应保障能力与新能源消纳水平做出贡献。

此外,公司凭借工程设计、工程勘察及电力工程总承包等专业资质与技术积淀,深耕集中式风电与光伏地面电站EPC业务,通过设计、采购、施工全链条一体化管理,充分发挥电力行业经验优势,以标准化流程与定制化方案相结合的方式,严控工程质量与成本,在此过程中,同步推动自研自产新能源装备在项目中的规模化应用与销售,形成内部业务的协同效应。

宁夏中卫光伏发电EPC工程湖南沅江渔光互补EPC项目新疆木垒风电投建项目②源网荷储一体化/绿电直连项目公司紧跟国家“双碳”目标及电价市场化改革的政策导向,积极构建绿色能源赋能高载能产业的新业务格局。

报告期内,公司投建源网荷储一体化项目,以绿电直供高碳铬铁合金生产,实现新能源发电稳定自给与低碳冶炼深度融合,将自然资源优势转化为低成本、零碳化的核心竞争优势。

立足新发展阶段,公司致力于通过绿色能源降低高载能产业碳排放,战略性布局绿氢产业等高附加值产业,不断延伸产业链条,在服务国家能源转型与新材料需求中,开辟出具有强劲增长潜力的新发展方向。

（3）综合能源服务公司依托新能源领域全链条资源与数智化能力,持续挖掘存量资产价值,面向用户提供电力交易、能源数智化等增值服务,实现轻资产、重运营的业务模式,提升整体业务的盈利水平和可持续性。

①电力交易业务子公司南杰新能作为广东省可再生能源电力交易首批7家售电公司之一,深耕电力市场化交易领域。

目前已构建多维盈利体系：通过电力交易中心参与市场化竞价获取电费差收益；延伸节能改造、智能运维等增值服务；依托现货价格预测动态调整购电曲线,在现货市场实现超额收益。

业务布局方面,南杰新能已深入广东、云南、贵州、江苏等南方省份电力市场,同步开拓辽宁、新疆等地的市场机遇,将售电服务与能源管理深度耦合,为用户制定专属能源管理方案；并且搭建智能电力交易云平台——南杰云平台,打造“数据驱动+智能决策”的新型电力交易模式,显著提升市场竞争优势与运营收益稳定性。

②能源数智化服务自2019年起,公司在新能源发电侧、电网侧、用电侧、生产制造四大方向全面推进数智化转型,经过多年研发已自主开发50余款数字化软件,并将人工智能、数字孪生等技术融入实际生产、管理及项目交付,可为客户提供涵盖调研、设计、开发、部署、运维的一站式数智化解决方案。

在能源赋能方面,公司已形成可适配多场景的能源管理能力,能源管理平台整合了“风、光、储、充、换”电站的运营数据可视化、安全性实时监控、收益预测及在线调控等功能,显著提升用户综合运营和运维效率。

通过物联技术与传感器,智能设备可精准监控温度、湿度、电压、电流等关键参数,动态评估设备健康状态,保障能源系统稳定运行。

公司同步推进人工智能、数字孪生等技术在能源管理领域的深度应用,通过构建综合信息模型实现园区性能预判与运行优化,为管理者提供可视、可控、可优的智慧能源平台。

综合能源智能可视化平台园区数字孪生模拟界面（二）报告期内主要的业绩驱动因素1、整体业绩稳中有进,归母净利润实现同比增长2025年度,公司归属于上市公司股东的净利润实现18,545.70万元,同比增长129.41%。

本次增长主要受益于非经常性损益的增加,核心原因系公司持有河北金力新能源科技股份有限公司股份,本期公允价值变动贡献非经常性损益约1.08亿元。

公司历史年度以持有的天津东皋膜技术有限公司股权和债权认购河北金力新能源科技股份有限公司增发股份,盘活存量资产,过往资产处置与投资布局取得良好成效,有效增厚当期归母净利润。

2、经营基本面呈现战略性调整特征若剔除前述非经常性损益项目,公司2025年度实现的扣除非经常性损益后的净利润较上年同期有所下降。

主要系公司为夯实长期发展基础,主动加大战略性市场布局所致：（1）股权激励摊销费用增加报告期内,公司计提限制性股票摊销费用约2,100万元。

该项投入不仅是公司对核心团队长期贡献的肯定,更是绑定优秀人才、激发组织活力的重要举措,有助于保障未来业绩增长的持续性与稳定性。

（2）新增产能支撑国内外市场发展随着公司在新疆、内蒙古及湖北新增产能的逐步落地与投产,折旧摊销及运营费用相应增加。

此次产能布局服务于国内市场深耕,同时为开拓国际市场、提升全球供应能力提供坚实产能支撑,充分体现了对国内外市场需求的前瞻性规划。

其中,在内蒙古布局变压器产能已形成南北两大生产基地协同呼应的格局,当前阶段性投入正为后续产能释放、国内外业绩提升积蓄动能。

（3）大宗原材料涨价报告期内,铜排等大宗原材料价格高位波动,导致公司生产成本相应增加。

面对外部环境变化,公司已主动采取多项措施积极应对,降低原材料涨价对经营业绩的影响。

但受市场整体行情影响,相关成本压力仍难以完全抵消,挤压了当期盈利空间。

1、概述报告期内,公司坚定推进“智能电气+新能源”双轮驱动战略,以技术创新为核心引擎,统筹各业务板块协同发展,加快海外市场布局与数智化转型步伐,在技术创新、市场经营、产业布局等方面均取得实质性突破,为公司可持续发展筑牢多元支撑,整体形成创新引领、板块协同、全域拓展的发展格局。

一、智能电气及新能源主业稳步拓展报告期内,公司持续深耕智能电气核心业务,面对电网客户高标准、严要求的市场环境,凭借领先的技术实力与可靠的产品质量,实现电网市场份额持续提升；同时不断提高核心部件自研自产比率,进一步巩固智能电气业务的战略基石地位,增强整体盈利能力。

新能源业务实现快速增长,年内成功斩获单笔超15亿元大额新能源订单,有效推动公司整体营收规模稳步提升,业务结构更趋优化。

公司强化履约管理、回款控制与费用精细化管控,实现营业收入稳步增长与运营效率持续提升。

二、变压器产品量质齐升公司变压器产品实现技术与市场双重突破,传统变压器方面,产品主、纵绝缘实现优化升级,立体卷铁心类产品空载特性显著提升；干式变压器在抗短路、散热及降噪性能上同步突破；电力变压器搭载智能在线监测系统,可实时监测油温、局放等关键参数,实现智能预警与高效运维。

凭借能效、安全与智能化水平的全面提升,多款产品完成技术升级,性能稳定、能耗降低,高效支撑传统电网智能化改造及基础设施升级,同时持续拓展应用边界,面向园区、人工智能数据中心（AIDC）、工业用户等多元场景提供解决方案。

新能源变压器聚焦风电、光伏项目核心需求,在成本控制与产品质量上形成双重竞争优势,精准匹配新能源装机要求,为产业规模化发展提供关键装备支撑。

公司对新能源变压器生产场地重新规划布局,优化生产流程与物流通道,结合产品特点合理划分生产区域、配备生产设备,持续提升生产效能。

海外市场拓展取得关键突破,2025年成立变压器业务海外部门,产品资质认证进展显著,成功获取相关国际认证并打破市场准入壁垒。

为进一步切入海外市场,公司持续推进美变、干变系列UL认证,及主变IEC、CE报告与实验室CNAS认证。

三、源网荷储一体化创新突破报告期内,公司积极探索源网荷储一体化与绿电直连创新模式,并在内蒙古赤峰重点布局翁牛特旗40万千瓦源网荷储一体化项目。

源网荷储一体化项目打通“电源—电网—负荷—储能”各环节壁垒,实现绿电就近消纳与用能成本优化。

该业务布局进一步强化了公司在新型电力系统建设中的集成能力,公司未来将通过与新能源场站、高载能园区及重点工业用户深度合作,助力客户提升绿电使用比例、满足碳减排要求。

四、海外市场战略布局提速2025年,公司海外业务收入达14,092.90万元,较上年同期增长29.83%。

公司加速推进海外业务,在部分国家环保类产品实现翻倍增长。

截至报告期末,公司已成功入围超过二十个国家的电力局供应商名单,并与当地企业建立战略合作关系,为后续业务拓展奠定基础。

公司正积极融入国际产业链与生态体系,与国际企业开展技术对接与项目合作。

未来,公司将持续加大海外市场拓展力度,不断提升全球市场份额与国际影响力。

五、技术创新与数智化建设扎实推进报告期内,公司研究院聚焦高潜力赛道,在开关设备、新能源箱变等研究领域取得一系列技术创新成果：开关设备领域,成功开发C-GIS大电流等级产品并投入应用,同时推出的24kV环保型直动式固体绝缘开关柜填补公司技术空白,有望在海外市场实现销售增长；新能源箱变领域,完成面向海外市场的多款光伏箱式变电站设计与仿真验证,产品具备出口潜力。

未来,研究院将持续加大研发投入,强化人才队伍建设,提升高电压等级及智能化产品渗透率,推动核心产品智能化迭代与场景化适配,积极探索新能源装备发展前沿方向,为公司海内外市场拓展提供坚实技术支撑。

（一）公司发展战略双杰电气作为国家新能源战略践行者及地方产业升级推动者,深度参与新型电力系统的构建,业务涵盖新能源全产业链,形成从装备制造到场景驱动再到价值延伸的完善业务体系,为客户提供一流的产品和服务,做一家受人尊敬的企业,做一家有品位的企业。

公司采取“双轮驱动”战略,稳步扩大智能电气业务规模、提高发展质量,同时精准把握新能源产业升级窗口期、优化业务结构,稳步拓展海外市场,着力培育新业务增长点。

在新型电力系统建设与能源转型战略的强力推动下,公司正积极构建源网荷储一体化的业务体系,力求实现智能协同,为在综合能源领域的可持续发展奠定坚实基础。

（二）2026年经营计划2026年,公司将继续稳抓“双碳”机遇。

对外以客户为核心,依托优质专业的产品、方案和服务为客户创造价值,助力客户实现绿色发展；对内以提升公司发展质量为核心,深入推进精益化管理,提高供应链管理水平,内外兼修,最大限度实现利润及现金流目标规划,确保公司健康快速发展。

1.深化绿电赋能,拓展源网荷储一体化业务紧扣以新能源为主体的新型电力系统建设方向,公司将持续深化源网荷储一体化业务布局,以绿色能源供应为高载能产业深度赋能。

依托在风电、智能电气、储能及充换电等领域的全产业链协同优势,公司将聚焦新能源与高载能负荷的深度耦合模式,通过绿电直供有效降低高载能产业用能成本、提升产品低碳竞争力,服务区域产业绿色转型。

2026年,公司在内蒙古赤峰投资翁牛特旗40万千瓦源网荷储一体化项目,是公司对高载能产业绿电直连模式的重要实践,通过风电、储能与冶金负荷的协同运行,实现绿电消纳比例的显著提升,并为后续类似项目的复制推广积累经验。

同时,公司正持续推动零碳园区方案的产品化,逐步构建起以绿色能源为核心、以负荷侧需求为牵引、以源网荷储协同为支撑的新型业务体系。

2.加速海外市场拓展,实现电力设备出口新突破2026年,公司将全面加速海外业务布局,重点推动变压器等电力设备的出口,依托已取得的UL等国际认证,着力开拓北美及欧洲市场。

在欧洲市场,公司将持续巩固固体绝缘环网柜、重合器等优势产品的市场地位,把握环保替代政策带来的机遇,进一步拓展市场空间。

同时,公司将进一步丰富海外出口品类,新增新能源电力设备出口,并计划通过在海外布局产能,优化供应链配置,有效应对国际贸易环境变化,提升全球交付能力。

3.积极推进地方产业合作,深入开发区域市场公司将积极对接各地方的能源转型与产业升级需求,深入推进与地方政府、重点产业园区及大型用能企业的战略合作。

公司将充分发挥在源网荷储一体化领域的综合服务能力,因地制宜地为区域市场提供定制化的绿色能源解决方案,进一步探索在重点城市布局综合能源服务网络,以区域市场的深度开发带动公司业务的增长。

4.锚定氢能及玄武岩产业培育,拓展多元发展空间公司积极响应国家号召,布局绿氢产业集群,致力于将风、光、氢、储、氨、醇、SAF等技术与产业深度融合,打造全球领先的“风光氢储氨醇一体化”生态系统,推动能源转型与碳中和目标的实现。

公司将深化与各大央企及地方政府的战略合作,锁定优质生物质资源富集区域,推动一批标志性示范项目落地。

通过“技术+资本+产业”模式,构建稳定的原料收储运体系,打通项目立项、审批与建设的关键路径。

连续玄武岩纤维是我国重点发展的四大战略新兴高性能纤维之一,玄武岩纤维材料具有优良的绝缘、隔热等性能,因此在电力行业有着广泛的应用前景和潜力。

基于此,公司与国内顶尖技术团队进行深度合作,共同注册了合资公司以开展玄武岩纤维方面的业务。

2026年,公司计划打造玄武岩纤维生产基地,形成稳定的玄武岩纤维生产能力。

同时公司将组建高水平团队,开展玄武岩纤维生产配方、工艺及下游应用产品方面开展研究开发工作,为玄武岩纤维打开更广阔的市场空间。

玄武岩纤维生产中熔融、拉丝等工序对电力稳定供应和成本控制要求较高。

公司的新能源业务能够为高耗能环节匹配绿色电力,在降低纤维生产碳排放与用电成本的同时,为新能源发电提供稳定、可消纳的内部负荷,提升自发自用比例与项目经济性。

5.加快数智化进程,促进高质量发展利用数智化技术,全面实施精益化生产管理,持续优化生产制造流程,有效减少人力与物料浪费,提升生产效率；强化供应链管理,做好订单核算,推动经营成本降低；科学均衡安排生产计划,提升基础构件产品线的运营效能,按时保质交付订单；多措并举开展安全宣传与培训活动,筑牢安全生产防线；严控产品质量源头,强化全过程质量管控,致力树立高品质产品形象。