汤姆猫 300459

公司是一家以“会说话的汤姆猫家族”（以下简称“汤姆猫家族”）IP为核心,线上线下协同发展的全栖IP生态运营商。

线上端,公司通过打造优质移动应用、制作发行动漫影视等内容,满足用户文化娱乐需求；线下端,公司积极布局AI智能硬件、新商业服务、IP授权与衍生品开发等业务,致力于将汤姆猫家族IP打造为具有广泛影响力的亲子生活品牌。

（一）线上业务目前,线上移动应用是贡献公司收入和利润的核心业务。

在线上移动应用领域,公司及旗下子公司深耕休闲移动应用十余年。

在“寓教于乐,智创家庭幸福”的企业使命下,公司海内外研发团队围绕全球知名IP——“汤姆猫家族”已先后研发上线了《会说话的汤姆猫》《我的汤姆猫》《我的安吉拉》《汤姆猫跑酷》《我的汤姆猫2》《汤姆猫英雄跑酷》《汤姆猫总动员》《我的安吉拉2》等20余款绿色健康、休闲益智的移动应用,业务覆盖欧盟、美国、中国、巴西、印度等全球大部分国家和地区。

经过多年的深耕与发展,公司在全球虚拟宠物养成、跑酷等细分市场领域具有领先的市场地位,系列产品在全球范围内拥有庞大的用户基数。

截至本报告披露日,汤姆猫家族IP系列应用在全球范围内的累计下载量已超过260亿人次。

图：公司旗下部分移动应用产品依托于庞大的活跃用户数,公司通过移动应用产品的内置广告和应用内购获取收入。

公司移动应用产品与Google、Meta、Unity、Vungle、字节跳动旗下穿山甲、汇量科技、AppLovin、华为、OPPO等全球多家知名广告营销服务商开展合作,从而获取大量广告主的营销需求,并将该等广告向公司移动应用产品用户进行推送展示（展示方式包括插页、横幅、奖励视频、应用墙等多种形式）,进而获取广告收入,应用内置广告是公司收入的主要来源。

在线上内容领域,公司也向全球用户输出优质的动漫影视作品。

基于汤姆猫家族IP,公司已陆续开发系列动画片、短片及迷你剧等动漫内容,通过YouTube、Netflix、BBC、腾讯、优酷、爱奇艺等全球主流平台在200多个国家和地区播放。

截至本报告披露日,公司汤姆猫家族IP系列动画作品已被翻译成32种语言,全球累计播放量已超过1,300亿次。

在动漫影视内容上,公司与第三方视频播放平台签署合作协议,获取特许权授权和广告分成等收入。

图：公司动漫影视内容通过YouTube平台多个账号向全球用户展示（二）线下业务紧随全球人工智能技术发展浪潮,公司以“AI+IP+Agent”为创新发展方向,致力于将“会说话的汤姆猫”升级为“会聊天的汤姆猫”,自2024年12月以来,先后推出了汤姆猫AI机器人、汤姆猫随身AI等智能硬件产品。

其中,汤姆猫AI机器人聚焦家庭AI,随身AI则主打户外便携式AI体验。

系列产品均已实现中英多语言交互、万物科普、睡前故事等核心功能,还具备递进式问答等特色体验。

公司以MoE架构、自研核心算法模块、嵌入式软件与智能硬件等一体化设计为基石,构建了“硬件+内容+服务”生态闭环。

当前,公司AI智能产品以硬件销售为主要收入来源。

图：公司汤姆猫AI机器人产品在线下业务领域,公司依托汤姆猫家族IP的优质内容与流量影响力,近年来持续推进IP衍生品与授权、亲子主题乐园等线下业务。

截至目前,公司以自主研发、IP授权开发等方式,推出了涵盖生活家居用品、潮流服饰、食品饮料、儿童用品等多元品类的IP衍生品及联名产品。

在IP授权领域,公司与品牌方之间签署授权协议,并根据合同约定收取相关授权许可费用。

在亲子主题乐园领域,公司以“自营+城市合伙人”的双轮驱动模式,先后在浙江、安徽、广东、山东、内蒙古、新疆、江苏、江西、重庆、上海等地区落地IP主题乐园消费业态,持续丰富汤姆猫家族IP的线下体验消费场景。

公司自营门店主要通过提供游玩体验服务出售票卡和售卖产品实现收入；城市合伙人门店则通过IP授权、空间设计、工程监理、场地装修、运营管理等服务获得相关收入。

图：汤姆猫家居清洁洗护系列产品报告期内,公司收入和利润主要来源于休闲移动应用业务,主营业务及经营模式未发生重大变化。

（4）其他需披露内容（注：1、上表中累计下载用户数为截至该季度末的累计下载该产品的设备数；2、以上产品的平均月活跃用户数不包含小程序渠道；3、因人民币兑欧元平均汇率的变化,季度广告成交金额较前期披露数据有略微差异。）

1、概述报告期内,公司已上线的休闲移动应用《我的汤姆猫》《我的安吉拉》《汤姆猫跑酷》《汤姆猫英雄跑酷》等产品上线时间较长,已逐步进入生命周期后期阶段,活跃用户数、贡献收入均有所回落；新上线的《汤姆猫总动员2》《汤姆猫小镇》等产品受用户获取成本高、短剧等新兴娱乐应用分流、海外市场游戏内广告客单价持续疲软等因素影响,对公司整体收入增长拉动有限。

与此同时,公司AI智能硬件等新兴业务处于培育期,尚未形成规模化收入贡献。

上述多重因素叠加,综合影响了公司本期主营业务收入,导致报告期内经营业绩同比下滑。

为积极应对行业格局变化与竞争加剧的挑战,公司大力推进新品研发与业务结构优化工作。

其中,移动应用业务层面,公司在扩充更多的混合广告聚合平台、开展地区差异化策略等措施提高广告变现的同时,积极探索盈利模式创新,加大内购侧产品研发,构建多元混合的变现结构,提升用户生命周期价值与整体商业化变现效率；在新兴业务层面,公司全力推进AI智能硬件产品、广告技术服务业务的布局,通过技术创新与业态升级多维度增强核心竞争力,为公司长期健康、可持续发展注入新动能。

公司各项业务进展情况如下：（一）线上业务图：《汤姆猫总动员2》游戏画面游戏业务领域,报告期内,公司持续对已上线游戏产品开展了高频次版本更新,并深入挖掘内购变现潜力。

其中《我的安吉拉2》上线“美发工作室”“珠宝工作室”等创新玩法后,该游戏内购收入实现了有效增长。

与此同时,为进一步激活用户参与热情、增强用户互动体验,公司在全球范围内落地多轮重磅品牌联动,先后携手奇迹少女、贪吃蛇大作战、迷你世界、PKXD（童乐镇）、哈尔滨极地公园等多个知名IP完成游戏内的联动更新,通过丰富的内容迭代与多元跨界联动玩法,提升游戏用户活跃度与用户黏性。

在新游戏上,2025年,公司在全球市场上线了《汤姆猫总动员2》《汤姆猫小镇》《会说话的汤姆猫（重制版）》等多款新产品。

其中,全新模拟养成游戏《汤姆猫总动员2》于2025年7月登陆海外市场后,迅速登顶美国、英国、巴西、墨西哥等31个国家GooglePlay下载榜,峰值日活跃用户数达250万人次,再次彰显了汤姆猫家族IP的市场号召力；而《汤姆猫小镇》则作为公司在内购侧变现领域的创新尝试,其收入95%以上来自于内购,该产品自2025年8月至报告期末以来累计下载量已超过1,000万人次,为公司探索多元变现结构、优化盈利模式奠定了初步基础。

动漫内容领域,报告期内,公司对新一季长篇动画系列《汤姆猫超能战队（第一季）》开展了全球市场的分区域发行。

在国内市场,该动画于暑期档正式登陆优酷少儿、爱奇艺、腾讯视频、芒果TV四大视频平台,并覆盖全国IPTV（交互式网络电视）、OTT（互联网电视）、数字电视等上百家播放渠道。

上线后市场表现亮眼,先后登上腾讯视频少儿魔幻科幻榜、优酷动画热血冒险热度榜、爱奇艺少儿机甲动画热度榜第一。

基于第一季良好的市场反响,公司已于2026年1月正式推出《汤姆猫超能战队（第二季）》。

在海外市场,《汤姆猫超能战队（第一季）》已成功登陆意大利动画电视频道Cartoonito、英国BBC少儿频道及东南亚Cartoonito、CartoonNetwork等主流少儿内容发行渠道,后续还将陆续覆盖俄罗斯、西班牙、澳洲等多个国家和地区的优质播放渠道,进一步拓宽该动画的全球海外传播版图,提升IP影响力。

（二）线下业务图：汤姆猫随身AI产品系列AI创新业务领域,公司锚定市场开拓与产品研发两大核心工作方向精准发力、多维推进。

在市场开拓领域,报告期内,公司逐步构建线上线下全渠道营销体系,线上端已完成主流平台全布局,覆盖抖音、京东、天猫、微信、拼多多、小红书等流量平台；线下端则聚焦优质消费场景,先后开拓了机器时代机场连锁店、ZPilot、鹰巢科技等科技潮玩连锁渠道,以及知名商业综合体与特色文旅渠道,构建起“大型零售KA（关键客户）+科技潮玩+优质商圈+数字文旅”的线下渠道矩阵。

产品研发方面,公司持续完善AI家庭产品矩阵。

旗舰产品汤姆猫AI机器人荣获2025年度杭州十大“科技新特产”,标志着公司AI智能硬件获地方产业认可。

2025年11月公司推出了汤姆猫随身AI新品系列,进一步将AI场景从家庭延伸至户外,该系列产品深度融合了《汤姆猫超能战队》动画IP与角色人设,具备个性化交互、4G蜂窝移动网络、安全定位、设备社交及跨产品云端共享等核心功能。

未来公司将丰富配套内容与增值服务,持续夯实AI业务的差异化壁垒,强化核心竞争优势。

在线下IP生态领域,汤姆猫亲子主题乐园业务紧扣亲子消费市场升级趋势,以版图扩张+精细化运营为核心,报告期内在佛山、南昌、北京、合肥等市场落地8家门店,截至目前,汤姆猫主题乐园已覆盖5省29市,连锁化布局持续完善。

在运营端则深度贴合亲子家庭需求,围绕IP寓教于乐的品牌属性,创新推出英语启蒙、趣味体适能、幼儿STEAM编程等主题活动,有效提升用户粘性与消费体验。

精细化运营下单店效益稳步提升,旗下8家直营门店全年接待家庭超28万组。

与此同时,公司持续深耕全球范围内的IP授权与衍生品业务,全年通过授权及自主开发的方式产出汤姆猫家族IP相关的产品超过350万件,品类覆盖鞋服、家居洗护、玩具、母婴用品等多元消费领域,进一步强化IP商业价值转化能力与全产业链运营实力。

以上业务中,线上游戏业务贡献公司84.14%的营收,其余业务营收占比较小,对公司业绩不构成重大影响。

（一）公司战略及经营计划公司的发展战略为围绕汤姆猫家族IP,线上线下协同发展,持续完善全栖IP生态。

立足于汤姆猫家族IP的智能交互特征,公司以创新驱动,一方面,不断升级交互体验,借助人工智能等新型技术打造“全世界最会聊天的机器人”；另一方面,公司将积极拓展IP应用场景,全方位链接用户娱乐体验。

下一年度的经营计划为：1、在游戏业务上,公司将对汤姆猫家族IP核心游戏产品持续开展更新迭代并推进新品研发；对中国等核心市场开展深耕,结合本土文化打造本地化功能与特色玩法,强化市场宣发及商务拓展,提升用户粘性与产品营收贡献；加快《暗月英雄》、混合休闲游戏、AppleArcade定制游戏、PC游戏等不同品类产品的研发与上线,构建多元混合变现的产品矩阵,持续优化游戏业务盈利结构。

2、在AI创新业务上,公司将持续以“AI+IP+Agent”为业务发展方向,聚焦产品研发与市场拓展,多维推进AI业务的规模化发展。

具体布局如下：（1）在市场拓展上,公司将在做大做强国内市场的同时,加速布局欧美、东南亚等海外高潜力市场,提升全球市场覆盖与品牌渗透能力；（2）在产品矩阵上,公司将围绕汤姆猫家族IP推进不同IP形象、不同功能的AI智能硬件研发与落地,打造多年龄段、不同使用场景的产品体系,充分满足用户的个性化交互需求；（3）在交互体验上,公司将依托“采购+自研”双轮驱动模式,构建海量、优质、高互动性的内容体系,融合公司产品现有的多模态交互等技术,深度解决行业普遍存在的人机互动浅层化痛点,提升产品体验与用户粘性；（4）在商业模式上,公司在做大硬件销售这一主要收入来源的基础上,将持续完善多元化商业变现体系,推进订阅服务、会员专属内容、个性化定制服务及B端场景定制合作等模式落地,为AI创新业务的长远发展提供坚实支撑。

3、在程序化广告业务上,公司海外控股子公司Aurion11Limited将利用Outfit7体系化的广告技术与市场经验,优化广告聚合、合规模块、DSP平台、LTV预测工具等广告技术工具和解决方案,积极拓展客户,为公司开拓新的盈利增长点。

4、在线下IP业态上,公司线下IP主题乐园已形成清晰的盈利模式、标准化的输出方案、体系化的运营管理,以此为基础,公司将积极推进亲子乐园业态在国内外规模化布局,并将主题乐园与IP衍生品销售相结合,利用业务板块联动,持续完善全栖IP生态。

（二）主要风险情况1、全球宏观经济放缓及市场需求不及预期导致业绩下滑的风险移动互联网营销行业为宏观经济顺周期行业,宏观经济上行期,市场需求旺盛,广告主信心指数高,营销推广活动频繁；反之,宏观经济放缓,市场需求疲软,广告主信心指数低,投放意愿不强。

近年来,全球政治与经济贸易冲突加剧,多数经济体经济衰退风险增强,导致广告主投放意愿减弱,进而影响广告市场单价与广告投放量,这将对公司汤姆猫系列IP手游的广告收入与经营业绩带来不利影响。

应对措施：针对上述风险,公司持续加大游戏产品研发力度,加快新品类、新产品开发以形成业务增量,同时加大侧重以内购收入为主的游戏产品开发,推进海内外游戏产品代理发行,提升游戏业务的内购与发行收入比重；密切关注国际形势变化与行业变化,调整运营策略,扩充广告主SDK,减小地缘冲突对公司业务的影响；切实推进公司全栖IP战略,拓展IP应用场景,完善多层次、可持续发展的IP生态体系,实现IP的多元变现；大力推进人工智能等创新业务,丰富“会聊天的汤姆猫”产品矩阵,积极培育公司未来发展新动能。

2、政策风险公司主营业务为移动互联网应用开发及IP生态运营,业务主要分布在美国、中国、欧盟、英国、巴西等全球市场,在经营过程中需遵守网络信息服务、个人信息保护、数据安全、各地税收政策等方面的法律法规。

近年来,海外及国内的监管机构对移动应用产品的数据安全、个人隐私保护等方面要求日趋严格,不断完善与规范产业政策。

此外,人工智能产业的发展尚处于前期阶段,相关技术的推广应用在知识产权、数据安全、隐私保护与未成年人保护等方面均有待进一步规范。

在公司移动应用产品的研发与运营以及AI创新业务开拓过程中,若公司对监管法规理解存在偏差、数据安全、个人信息保护等合规责任落实不到位、产品内容存在不符合监管要求、地方税收优惠政策发生变更等情况,则可能存在被有关部门处罚、公司税收加重或可能出现相关产品无法正常运营的风险。

应对措施：针对上述风险,公司历来严格遵守适用于业务经营地的法律法规,在访问、收集、保护用户个人信息等方面制定了严格的规则,切实保障全球用户的合法权益；公司高度重视未成年人权益保护,公司产品在全球范围内执行了适用于多个国家和地区的未成年人保护政策,全系列产品均经过国际知名未成年人隐私保护组织Privo的安全认证,在国内运营的系列产品按照国家要求持续完善未成年用户保护机制。

与此同时,公司将实时关注并严格落实最新法律法规和行业政策、运营当地的税收政策,从严进行内容管理,强化与行业监管部门及同行企业之间的交流与沟通,定期为研发和运营等部门进行内容自审培训,从源头上保证公司产品及公司经营合法合规。

3、市场竞争风险近年来游戏行业面临用户获取成本上升以及短视频、短剧等新兴娱乐形态对用户注意力资源的争夺,移动互联网产品竞争进一步加剧。

如果公司不能及时响应市场变化,快速组织并调动资源持续不断地进行新产品和新技术研发,或公司对市场需求的理解出现偏差,新产品和新技术与市场需求不符,将导致公司失去竞争优势,行业地位、市场份额可能下降,对未来业绩的持续增长产生不利影响。

应对措施：针对上述风险,公司将及时关注市场变化以及新兴技术的发展与应用,了解市场需求的转变,坚持精品化开发策略,持续推出高质量内容,提升产品的用户体验,同时积极打造IP生态产业链,多维度提升IP变现能力。

4、核心人才流失风险互联网公司的主要资源是核心管理人员和核心技术人员。

公司的管理团队和技术人员均在行业内从业多年,具有较强的产品开发及商务谈判能力,拥有丰富的市场开拓、客户服务、运营维护经验和稳定的渠道资源。

始终保持一支优秀的核心人员团队,是公司历史上以及继续取得成功的关键因素之一。

若公司的发展和人才政策无法持续吸引和保留发展所需的管理及技术人才,则将对上市公司经营造成不利影响。

应对措施：针对上述风险,公司对于专业人才的引进和培养工作极其重视,搭建了平台化的人才管理机制,通过完善晋升通道、提升绩效等多种方式激励优秀员工,同时给予其更大的研发空间和创作自由度。

公司通过与核心人员签订协议、创造良好的工作环境、创建良好企业文化及人才梯队建设等多种方式来保持核心技术和管理人员的稳定。

5、新产品研发风险互联网行业与人工智能行业均属于知识密集型产业,技术与产品更新、迭代速度非常快。

如果公司未能根据市场变化开展新产品、新品类以及对新技术的深入研究,或者开发产品过程中未能准确把握市场需求,都将导致公司面临新产品开发失败的风险。

应对措施：针对上述风险,公司持续关注行业发展趋势,鼓励团队积极学习新兴技术；保持与相关主管部门、优质研发商、知名渠道等产业链各类参与主体的密切沟通与合作,及时掌握市场变化情况与产业政策情况；组织相关团队对市场新趋势进行完整详实的论证和调查；加大研发投入,引进全球优秀人才；持续完善公司产品研发机制与管控流程,利用专业化的工具与测试数据,事前、事中确保新产品符合预期。

6、商誉等资产减值风险公司因收购及对外投资项目的实施,积累了数额较大的商誉资产,根据《企业会计准则》规定,商誉不作摊销处理,但需在未来每年年度终了进行减值测试。

未来公司主营业务所在的行业发展状况如发生较大波动,公司相关资产可能存在减值,提请投资者注意相关风险。

应对措施：一方面,公司将根据主营业务实际经营情况,结合行业发展情况,在相关会计年度结束后组织商誉和无形资产减值等测试工作,聘请具有证券从业资格的中介机构进行评估、审计等工作,最终将基于谨慎性原则确定是否进行资产减值处理。

另一方面,公司将面对市场变化进行主动战略调整并促进资源优化配置,聚焦以汤姆猫家族IP为核心的全栖IP生态运营商发展战略,促进各子公司之间的业务协同发展,提升公司资产质量,保障公司持续健康发展,进而降低资产减值风险。

7、控股股东质押风险截止本报告期末,公司控股股东、实际控制人朱志刚先生与其一致行动人合计持有公司股份306,764,955股,其中被质押股份为306,337,692股,占其所持有公司股份数量的99.86%。

已质押的股份不排除后续被相关债权人通过仲裁、诉讼等方式进行冻结或处置的可能性。

应对措施：公司将持续关注控股股东的股份质押情况,并根据相关信息披露规则规定及时履行信息披露义务。

控股股东、实际控制人将积极采取措施应对股份质押相关风险。

8、信用风险近年来公司因商誉等资产减值导致净资产大幅减少,可能引发自身融资信用资质弱化、融资成本上升、授信收缩以及对外担保的履约兜底能力下降、担保信用风险上升等风险。

应对措施：公司将全力推进主营业务开展,提升资产运营效率,稳固现金流,夯实资产质量；统筹债务融资管理,优化融资结构,拓展融资渠道,稳定融资授信规模；严格遵守相关法律法规及内部管理制度,从严把控担保审批、担保额度,加强被担保方经营及偿债能力监测,有效防范担保代偿风险,保障公司整体信用安全。