高澜股份 300499

（一）公司的主要业务、主要产品及其用途1.公司从事的主要业务公司自成立以来一直致力于工业热管理系统的研发、设计、生产和销售,为工业热管理整体解决方案提供商,为客户的大型电力及算力设备提供全生命周期液冷解决方案及专业化技术服务。

2.主要产品及其用途公司开发和销售的产品主要分为大功率电力电子热管理产品、高功率密度装置热管理产品及工程运维服务。

主要产品情况如下：公司上述产品中的核心部件由公司自主研发生产,主要包括空气冷却器、冷却塔、冷水机组、屏蔽泵、配水管路、Manifold及快速接头等,为相关热管理产品提供重要配套支撑。

空气冷却器冷却塔冷水机组屏蔽泵配水管路Manifold快速接头3.公司产品的主要应用场景典型案例直流输电领域电气传动领域大科学领域核医疗领域数据中心领域储能工程领域随着各类电气与算力设备功率持续提升、功率密度不断增大,传热路径的优化设计与高效的热管理解决方案,共同决定了设备运行的效率与可靠性。

公司以“聚焦全场景热管理技术创新和产业化”为使命,深耕电力电子热管理、数据中心热管理、储能热管理三大核心赛道,为直交流输变电、电力储能、数据中心、轨道交通、石油石化、大科学装置、核医疗等关键应用场景提供安全可靠的热管理支撑。

（二）经营模式1.盈利模式公司为制造类企业,以“定制化设计+规模化交付”为核心盈利模式。

依托长期品牌积累与技术沉淀,为各领域客户提供整体解决方案,通过扩大市场份额、增强客户黏性获取合理利润。

简言之,本公司的盈利模式是在特定应用领域,根据客户需求研发、设计、制造产品,向客户提供产品或服务,满足客户需求以获得盈利。

2.采购模式公司实行“以销定购”为核心、战略及通用物料适度安全备货的采购模式。

供应链中心负责供应商寻源开发、准入审核、商务议价、履约考评及采购全流程执行工作。

公司采购物料主要划分为外购原材料、外购标准部件、外协定制部件三大类,各类物料定义如下：外购原材料与外购标准部件,系公司设备集成及自主生产所需物资,其中外购原材料涵盖橡胶软管、各类管材、管道、钢板、注塑原料等；外购标准部件包含泵体、阀门、控制器、电气电子元器件、仪器仪表、紧固件等；外协定制部件,是指供应商依据公司提供的图纸、技术参数等规范要求定制生产的零部件,核心品类为钣金件、机械加工件等。

公司采购工作严格遵守“优中选优、提质控本”原则,构建了合格供应商动态分级评价与准入退出机制,通过批量采购、定量采购、临时采购、招标采购等多元化采购方式,保障供应链高效稳定运行,与核心供应商建立了长期稳固的战略合作关系。

3.生产模式公司采用“定制化为主、标准化为辅”双轨生产模式,契合工业热管理设备“个性化需求强、部分品类批量大”的行业特征。

公司管理体系覆盖订单评审、技术评审、工艺设计、物料采购、制造执行至检验交付全流程,以精细化管控保障产品质量与交付效率。

（1）定制化生产模式：针对直流输电、柔性交流输配电、大功率电气传动、储能及数据中心等领域的定制化液冷系统,由技术中心牵头完成样机试制与工艺标准化,经小批量验证达标后,生产部门按订单批量生产。

生产过程严格执行关键工序巡检与全流程质量追溯,确保设备符合客户技术参数与应用场景要求。

（2）定型产品标准化生产模式：针对电气传动、通用型储能、数据中心等需求稳定的定型批量液冷产品,计划部结合销售订单与市场预测编制生产计划,下达物料采购指令与生产指令。

生产部门按标准工艺组织生产,核心工序实施过程检验,交付前完成产品性能测试及出厂前检验。

为应对需求波动,核心定型产品预留合理战略库存,通过产销协同平衡产能利用率与交付需求。

4.销售模式公司采取“长期技术合作＋品牌示范”的直销模式。

主要通过以下途径获取客户需求信息：1）响应客户主动招标；2）提供液冷配套方案辅助客户获取业务；3）对接客户产品升级或技术革新需求,开展交互式研发；4）参加国内外大型行业展会,展示技术与产品,拓展合作机会。

公司聚焦电力行业大型国企、上市公司及头部互联网厂商等核心客户,依托多年的工程应用验证与技术沉淀,构建差异化竞争优势。

公司核心产品作为电力及算力设备的关键配套,凭借技术可靠性与服务专业性深化客户黏性,形成“技术绑定+长期合作”的稳定销售格局。

1、概述2025年,公司锚定电力电子热管理、数据中心热管理核心赛道,紧抓全球能源转型、新型电力系统建设、AI算力产业发展机遇,稳步推进既定发展战略。

公司围绕研发创新、市场拓展、质量管控、产能提升、管理提效全链条统筹资源投入,核心业务竞争力持续增强,海内外市场实现跨越式突破,全年经营质效显著改善,行业龙头地位持续巩固,为长期高质量发展筑牢坚实根基。

报告期内,公司营业收入与在手订单较上年同期实现大幅增长,实现营业收入98,912.38万元,较上年同期增长43.09%,实现归属于上市公司股东的净利润2,838.31万元,较上年同期增长156.40%,实现扣非归母净利润5,578.18万元,较上年同期增长194.43%。

2025年公司核心业务收入与毛利率双升,联营企业投资收益同比显著增加。

2025年,公司主要的经营管理情况如下：（1）业务拓展情况报告期内,公司深耕电力与算力两大核心赛道,深化全场景、全球化市场布局,各业务板块均实现高质量突破。

核心赛道龙头地位持续夯实。

直流输电阀冷领域,报告期内业务规模实现大幅增长,其中海上柔直业务持续以高市场份额领跑行业；陆上特高压领域中标多个常规柔直项目,直流配水业务斩获多个订单实现显著增长；电气传动、隔直装置、工程运维及后市场等业务同步稳步增长,传统主业基本盘持续加固。

数据中心热管理领域,完成冷板式、浸没式液冷全技术路线布局,集装箱算力中心液冷产品市场竞争力持续增强,国内顺利完成深圳某国家重点AIDC项目等重点项目交付,行业领先优势进一步巩固。

国际化战略实现里程碑式突破。

公司坚定推进全球化布局,2025年国际业务同比增长超200%,核心产品与解决方案覆盖中东、东南亚、巴西、澳大利亚等全球重点国家和地区。

成功斩获沙特大额直流项目订单,实现海外特高压市场重大突破；落地泰国、马来西亚海外标杆项目,斩获首个海外数据中心液冷EPC项目,海外本地化运营与技术服务能力持续提升,为公司长期发展打开广阔的全球市场空间。

高端前沿场景规模化落地。

公司自主可控的国产控制器、国产PVDF管道、高澜品牌空冷器、全系列液冷CDU产品均实现规模化商业化应用；核心产品成功应用于第三代核电站、全球首台轻离子医疗装置、可控核聚变EAST项目等国家重大战略项目与高端前沿场景,多元化布局成效显著。

（2）技术研发情况2025年,公司技术研发取得了显著成效,研发工作效率及设计输出及时性稳步提升,核心技术壁垒持续加固。

报告期内,公司开展研发课题三十余项,高压直流阀冷、集装箱式液冷、液冷式CDU、轻离子医疗液冷、空冷器、配水管路等多款产品实现重大技术突破,为沙特柔直、衡阳换流站、杭州核能、深圳某AIDC等重点项目的顺利交付提供了核心技术支撑。

公司及子公司共获得授权专利24项,其中发明专利5项；公司“基于自主可控PLC的直流工程冷却系统控制装备”项目经鉴定,综合性能指标达到国际先进水平,其中PLC专用编程软件的安全可信性能指标达到国际领先水平；2项技术成功入围《国家工业和信息化领域节能降碳技术装备推荐目录（2025年版）》。

2025年,公司获得先进制造业高地建设“揭榜挂帅”项目、重点研发计划项目等多项政府专项资金补助。

此外,公司在行业范围内广泛开展技术交流、标准规范工作,报告期内参与修订国家标准《高压直流输电换流阀水冷却设备》1项,进一步夯实了公司核心技术壁垒与行业话语权。

（3）质量管理及安全工作情况报告期内,公司质量安全中心围绕年度经营计划与管理目标,优化内部资源配置与岗位职能设置,以集团化质量管理体系为抓手,统筹推进下属子公司质量管理工作,持续打造公司质量品牌。

公司秉持“预防为主”的质量管理原则,建立质量预防周例会常态化机制,对全流程质量问题开展闭环管理,推动质量问题的事前预防与及时整改。

公司持续优化质量管理考核体系,强化制度落地执行,累计优化管理体系文件百余份,完成流程优化百余项,落地质量预防措施400余项。

2025年度公司质量目标全部顺利达成,未发生重大质量事故；客户满意度较去年提升1.3%,产品一次交验合格率由98.06%提升至99.78%,质量管理工作取得显著成效。

在安全工作方面,公司围绕环境、健康与安全（EHS）核心目标,顺利通过安全生产标准化三级企业评定,初步建立风险分级管控体系,严格执行高风险作业审批与过程监管制度,常态化开展隐患排查治理与安全生产培训。

2025年实现了“重大EHS事故为零”的年度控制目标,全年未发生生产安全事故、环境污染事件及职业病事件,整体EHS风险始终处于受控状态。

（4）管理变革工作情况公司围绕年度经营目标与长期战略规划,以提质增效、赋能发展为导向,多维度深化管理变革,全方位优化内部治理与运营管理体系,有效激活组织活力,提升整体经营质效。

人才体系建设方面,公司持续优化绩效管理体系,构建“评估－发展－任用”一体化人才梯队建设机制,畅通管理与专业双轨晋升通道,完善分层分类的人才培育与赋能体系,充分激发团队内生动力,打造与公司发展相适配的高素质人才队伍,为各项业务稳步推进提供坚实人才支撑。

数字化转型方面,公司全面推进数字化落地,以数字化手段打通研发、生产、运营、供应链全链路,实现经营全流程线上化、精细化管控。

报告期内,公司MES系统初步建成,产品全生命周期管理系统部署上线,供应链数字化管控项目正式启动,数字化转型取得多项阶段性成果,全链条运营效率与风险防控能力显著提升。

管理体系升级方面,公司搭建特色化领导力赋能体系,持续提升各层级管理团队的履职能力与战略执行水平；同步升级全流程客户服务体系,优化服务组织架构与响应机制,持续提升客户服务质效,为公司高质量发展注入强劲动力。

（5）奖项荣誉情况2025年度,公司及各子公司成功荣获多项荣誉称号与资质认定。

高澜股份顺利通过国家级制造业单项冠军企业复审,荣获第二十五届中国专利优秀奖；获批广东省博士创新站、广东省院士工作站（续建）、广州市级制造业创新中心,入选广州市博士后创新实践基地、黄埔区高价值专利培育布局中心；凭借高压直流换流阀冷却系统全国产化控制保护装置,斩获广东省机械工业科学技术奖二等奖、广东省机械工程学会科学技术奖二等奖,并获评广东省名优高新技术产品。

子公司高澜创新科技获评广东省专精特新中小企业、第二届广州百家新锐企业,其集装箱式数据中心冷板液冷系统、数据中心模块化浸没式液冷设备入选2025年广州市绿色技术推广目录。

子公司岳阳高澜获评湖南省企业技术中心、湖南省专精特新中小企业,通过高新技术企业认定复审。

子公司澜天科技获评高新技术企业认定、荣获中国节能环保产品认证及CTI认证。

（一）公司发展战略高澜股份始终秉持“三个有利于”原则,锚定“全场景热管理技术创新和产业化”核心方向,以“工业热管理专家”为战略定位,坚守“推动节能技术进步,致力人类可持续发展”的愿景,紧扣新质生产力发展趋势,以技术创新为核心、市场需求为导向,深耕热管理技术,致力于成为全球领先的工业热管理整体解决方案提供商。

公司将立足电力热管理核心优势,深化海上柔直、海外市场双轮布局,纵向整合电力系统上下游产业链资源,横向拓展数据中心、电网侧储能、大科学等新兴领域应用,构建“核心业务筑牢根基、新兴业务加速增长、海外业务持续突破”的发展格局。

同时以质量为基、盈利为核,推动产品与服务双升级,打造高澜质量品牌核心竞争力,坚持人才年轻化战略,通过技术、市场、人才、资本协同发力,实现高质量可持续发展。

（二）2026年度经营计划2026年公司将聚焦核心业务提质、新兴业务拓局、海外市场突破,统筹推进各项经营工作,确保年度目标落地,实现质量与效益双提升。

1.筑牢电力热管理根基：聚焦特高压、海上柔直两大领域,优化换流阀水冷等主力产品工艺,研发升级适配海洋环境的海上柔直专属解决方案,通过技术创新与标准化管理降本提效。

紧跟特高压、海上风电建设节奏,稳固直流输电行业领先地位,持续巩固海上柔直市场绝对龙头地位,提升核心市场占有率。

2.聚力数据中心热管理：巩固国内头部客户合作关系,复制海外标杆项目经验,重点拓展国内、东南亚、北美、中东等AI算力市场,迭代高算力液冷方案,构筑核心技术壁垒,优化供应链与成本管控,推动业务毛利稳步增长,打造新兴盈利引擎。

3.加速海外全球化布局：以沙特柔直阀冷、泰国数据中心液冷EPC等标杆项目为依托,深耕东南亚、北美、中东等海外市场,组建本地化团队,完善供应链与售后网络,推动技术与产品出海,打造国际化品牌形象,实现海外业务量效双升。

4.整合电力产业链资源：以产业思维整合电力行业上下游资源,实现从“做项目”向“做产业”的格局升级,聚焦全产业链价值创造。

深化与电力行业上下游企业的战略合作,实现资源共享、优势互补,提升整体解决方案的竞争力。

5.夯实交付与运营能力：以保障生产交付为核心,强化生产端全流程管控,优化排产、提高产线智能化,保障核心产能；打通采产销交付链路,完善供应链协同,提升交付效率与准时率,满足海内外订单需求；精细化运营降本增效,升级维保服务、打造高效售后,提升客户黏性。

6.强化人才与资本运营：坚持人才年轻化战略,大胆启用优秀青年人才,激发创新活力；强化现金流与成本管控,稳步推进投资并购,实现产业与资本市场双盈利,为公司发展夯实人才与资金根基。