金冠股份 300510

报告期内,人工智能技术加速演进,与电力系统实现深度融合应用。

公司围绕“智慧电力+数字新能源+集成服务”战略开展业务,主要覆盖智能电网设备、新能源充换电及储能系统业务领域。

报告期内,公司所属行业未发生重大变化。

(一)公司主要产品1、智能电网设备①智能电气成套开关设备公司具备从产品核心部件到成套开关设备的研发、整体生产制造能力,包括:7.2~40.5kV中压手车式开关设备、7.2~40.5kV充气式高压开关柜、12~24kV六氟化硫气体绝缘环网开关设备、12kV固体绝缘环网开关设备、12kV环保气体绝缘环网开关设备、12kV空气绝缘环网开关设备、箱式变电站、预装式配电室、移动式变电车、柱上开关、柱上变台、各类低压开关设备等全系列配电成套设备、10~40.5kV真空断路器核心部件系列产品,以及光伏、储能系统并网升压系统,广泛应用于电力系统、冶金化工、轨道交通、电气化铁路、城市地铁、市政建设、港口建设、厂矿企业等领域。

②智能电表、用电信息采集系统产品主要包括电网单相与三相智能电表、数据采集器、数据集中器、专变数据采集终端、智能配变终端、智能融合终端、智能感知设备/终端等,为国家电网“坚强智能电网”战略提供强有力的支撑,同时,产品还向水、气等领域拓展,为不同能源领域的计量与数据采集提供相关产品与解决方案,达到同类产品的领先水平。

公司研发的基于4G/5G、NB-IOT、LoRa、HPLC、HPLC+微功率无线双模物联网通信技术的智能电表、采集终端传感器、营配融合终端,让智能电表及用电信息采集传感器终端以更低功耗、更安全及稳健的方式实现智能互联,加快智慧城市建设。

2、新能源充换电①充电桩充电桩设备包含壁挂式交流充电桩,移动式直流充电桩(7kW-20kW)、一体式直流充电桩(20kW-400kW),分体式直流充电堆(160kW-1440kW)、V2G充放电一体机、灵动系列空轨充电机器人、“蚂蚁站”充电堆、预装式配充一体化有序充电站、兆瓦级液冷大功率充电桩、移动应急充电仓、重卡充电机等充电设备。

“蚂蚁站”充电堆,为160kW小型分体式直流充电堆,专门支持新能源充电桩下乡;预装式配充一体化有序充电站,适于电动工程车等车辆进快速直流充电补电,尤其适用于场地受限区域,能够实现快速部署;移动应急充电仓,应用于充电高峰时的场站补能需求场景;重卡充电机,实现联合并充功能,适用于电动重卡等车辆快速补电。

②新能源智慧云平台产品新能源充电运营云平台,是将充放电设施与电动汽车以及充电用户连接起来的物联网平台,电动汽车用户与充放电设施运营商通过云平台实现充放电交易;“锐视”AI视觉监视系统深度融合AI视觉分析技术与智能硬件,解决了传统能源场站因传统消防系统误报率高、无人值守场景安防薄弱等痛点,实现高精度火灾预警与智能化安全防控;充电设备智能运维平台采用物联网技术将充电设备接入,实现远程设备状态、故障监控、远程参数维护和远程升级,有效降低设备运维成本;光储充用综合能源管理平台是将园区内光伏、储能、充电桩和用电负荷集成管控,形成园区内的私域能源管理,利用峰谷价差和负荷特征实现能源使用效益最大化,节省园区用能成本。

③换电系统公司充换电项目组紧跟国家新能源的发展,推出了S13重卡智能换电系统、S16乘用车换电站的充电系统、S15交流有序充电系统等产品。

④新能源场站运营公司通过向公共交通、物流园区、工业园区、高速服务区、大型居民小区等场景提供集中式大功率快速充电服务或其他配套充电服务,获取充电服务收入。

充电场站运营业务方面,公司致力于打造全国领先的“新能源汽车充电服务网络”,子公司南京能瑞是国内主流充电站运营商之一,在全国范围内运营各类型充电站2009座,运营桩数1.98万余根,平台累计注册用户约122万人,其中在江苏、河南、青岛等区域自营的充电场站数量共计236座。

3、储能业务公司主要面向发电侧、电网侧、工商业用户侧储能需求,为客户提供多场景储能解决方案,打造除电芯之外的全套解决方案,公司储能产品涵盖储能模组、储能风冷PACK、储能液冷PACK、1000V电池簇、1500V电池簇、1000V储能系统、1500V储能系统、储能变流器(PCS)、电池管理系统(BMS)、能量管理系统(EMS)、“天控”AI变流升压一体机、智慧运维云平台等。

(二)经营模式报告期内,公司经营模式未发生重大变化。

1、运营模式公司采取“集团总部+产业子公司”相结合的运营模式,集团总部统筹负责公司的战略制定、资本运作、营销管理、财务管理、人事管理,各产业子公司负责根据公司的战略目标和年度经营目标制定其年度运营计划,集团总部以年度目标责任书的形式考核各子公司的年度计划完成情况,考核指标包括业绩完成状况、新产品研发完成情况、安全生产等。

公司的运营管理模式充分结合了集中管控与充分授权的各自优势,既保证了各产业板块在集团统一战略部署下开展业务,又给予了各产业板块相对的自主经营权,这一运营模式是公司实现“智慧电力+数字新能源+集成服务”的总体发展战略的强有力保证。

2、销售模式公司的业务主要分为两类,一类是销售设备或提供服务,一类是资产运营。

对于智能电网设备、充换电设备、储能系统的销售,以直销为主,通过投标、商务谈判方式获取订单。

主要客户包括国内电网公司、工商业企业、新能源汽车整车厂、社会充电运营商以及新能源车辆使用者等。

在具体实施时,公司根据用户订单设计、生产和配置符合用户需求的产品,就具体项目的有关特殊技术要求签订技术协议和商务合同;对于充换电场站运营业务,公司在战略布局区域积极开发合适的停车场站,然后投建并运营充换电场站,主要面向公交、出租、网约、物流等新能源商用车辆及其他类型新能源车辆提供集中式大功率快速充电服务,通过接入第三方平台或者自行组织线下营销活动,吸引更多的充电车辆,提高单桩日充电次数,进而提升运营收益。

3、研发模式公司研发本着“聚焦市场,持续创新”的思路,围绕“智慧电力+数字新能源+集成服务”领域,积极布局前沿技术,持续开发具有核心技术优势的绿色产品,智能电气成套开关设备、智能电表、用电信息采集终端、新能源充换电设备等产品围绕数字化、智能化、轻量化等方向持续迭代,储能系统及相关重要设备围绕高安全、高效率、低成本进行持续探索。

公司的产品研发以客户需求为导向,基于技术平台和产品平台,实现产品的高效研发,并通过产品生命周期管理(PLM)系统进行信息化管理。

公司产品研发采取项目制管理,主要划分为研发立项、产品开发、中试试验、产品量产四个阶段,每个阶段都会进行一次决策评审。

立项阶段,基于市场调研和公司业务规划,公司会评估产品研发的必要性、产品方案、研发投入、研发计划。

产品开发阶段,研发项目组会按照研发计划进行项目打样,结合样品的实际测试数据进一步优化产品方案。

中试试验阶段,为产品量产前做准备,评估是否符合量产线作业,亦会对产品做细微调整。

产品量产阶段,研发项目组会将各类成果归档供需求部门使用,并开展新品导入,保证顺利量产。

4、采购模式公司拥有完善的供应链管理体系,针对不同的设备及物料采取不同的采购模式。

对于大型生产设备、生产线以及年采购金额较大的物料,公司通常采用公开招标形式,经过审核,确定符合条件的中标厂家。

对于一般性物料,通常采用询价采购模式,向潜在供应商发出询价通知书让其报价,通过内部价格评审比较,最终选择符合采购需求,质量和服务水平相当,且报价符合预算的最匹配供应商,节约采购时间和费用。

5、生产模式公司主要采用“以销定产”的定制化经营模式,生产经营围绕客户的订单展开,在签订销售合同后,根据合同安排采购和下达生产任务,实行按单生产,以降低经营风险。

此外,目前公司拥有部分稳定客户,形成标准产品,为应对原材料价格上涨等因素的不利影响,根据计划进行预投生产,能够较好地控制成本并及时交付。

另外,公司积极跟进市场趋势,推出主打产品,进行标准化生产,也有利于公司品牌形成与传播。

(三)主要的业绩驱动因素报告期内,公司实现营业收入10.70亿元,同比下降1.26%;归属于上市公司股东的净利润-3.26亿元,同比上升2.19%。

公司主要业绩驱动因素如下:1、外部驱动因素2025年,国家“双碳”战略深入推进,新型电力系统建设提速落地,电力设备及新能源行业支持政策保持延续性与稳定性。

在顶层设计与行业标准协同指引下,行业市场体系日趋成熟,存量设备加速向高端化、智能化迭代,增量需求向多元化场景延伸,形成多层次、结构化的市场格局。

报告期内,数字化、智能化技术深度赋能产品效能提升,行业整体虽然仍以低价竞争为主,但市场需求已出现向价值竞争导向的趋势,长期发展根基良好。

与此同时,行业景气度提升吸引市场参与者快速增加,国内区域市场竞争显著加剧,产品同质化现象较为突出。

受供需格局变化影响,智能电网设备、智能电表、新能源充换电设备等核心产品价格持续下行。

报告期内,国家电网计量设备招标总金额约为135亿元,较2024年下降49%,近乎腰斩,整体中标单价同比下降约15%~20%,而中标企业总数为154家,同比仅减少34家,行业整体盈利空间受到明显挤压。

面对激烈的市场竞争与盈利压力,公司持续优化生产组织与内部管理,加大新产品与新技术研发投入,积极拓展应用场景与市场渠道,努力应对行业周期波动与经营挑战。

2、内部驱动因素产品及研发方面:报告期内,公司持续投入产品研发,在AI智能配电、充换电、环保绝缘、节能配电等关键技术领域持续攻关,取得多项重要研发成果。

公司成功研发并形成基于SiC功率器件的液冷充电模块、适应高寒环境的重卡底部换电站、防水型移动式变电设备、移动式变电设备通风装置、高低压一体化群充箱变、小型化移动式箱式变电站、环保气体绝缘开关、微电网智能化箱变等一系列创新产品与核心技术方案;推出了1920kW双兆瓦大功率充电堆,可以搭配1200A双枪液冷充电终端,应用于重卡充电场景。

进一步丰富了公司产品矩阵,提升了在智能电网与新能源充电领域的技术竞争力与市场适配能力。

同时,公司持续通过技术优化推动现有产品迭代及成本控制。

行业标准制定方面:公司积极履行行业责任,报告期内,深度参与《新能源汽车兆瓦级闪充桩技术要求》《电动重卡用充电桩》《单相交流标准电能表电气接口技术规范》《基于电力流的碳排放计量》系列规范等10项国家标准与团体标准的编制工作,为行业技术规范化、标准化发展提供重要支撑。

市场建设方面:报告期内,公司持续深耕国家电网、内蒙古电力集团等核心客户,实现中高压、配网、箱变业务全线突破,并成功拓展轨道交通、工业配用电等新场景;在新能源领域积极响应国家战略,全面布局重卡超充、县域“蚂蚁站”及华南市场,构建生态合作体系:重卡充电业务实现全国落地,河南、闽中、浙江等地干线超充枢纽相继投运与规划建设;牵头成立零碳重卡物流生态联盟,汇聚20余家企业打造“运-充-数-金”闭环;县域“蚂蚁站”采用轻资产模式实现快速规模化推广;以广东为核心推进华南战略,组建区域营销团队、设立专项基金、打造样板站点,并通过行业推广会、专业展会推动蚂蚁站、虚拟电厂等业务在珠三角落地,集中展示多场景充换电及零碳园区解决方案;同时深化合资合作与金融赋能,联合平安租赁推出充电场站金融贴息产品,与龙元天册共建CDI零碳园区,与亿电邦科合资设立广州冠瑞数智,布局数智运营、虚拟电厂及微电网业务。

产能建设方面:报告期内,公司持续推进产能升级建设,引进自动化铜棒加工中心、激光焊接机器人等先进设备,显著提升导电铜棒加工及气箱焊接的生产效率与产品质量,有效降低原材料加工损耗与生产成本。

同时深化生产制造环节数字化管理与工艺流程再造,持续优化核心产品生产流程,生产效率稳步提升,一次交检合格率持续改善,为单位成本下降与综合效益提升提供有力支撑。

供应链管理方面:报告期内,公司持续优化供应链战略布局,积极拓宽元器件供应商渠道,强化产品性能测试与性价比分级管理,根据订单需求精准匹配供应商资源。

同时打破传统采购模式,与核心供应商构建战略协同、价值共创的合作关系,通过联合研发、需求共享及库存协同管理,有效提升关键原材料供应稳定性。

面对原材料价格大幅上涨的外部压力,公司仍实现综合采购成本可控并持续降本,进一步提升产品市场竞争力,推动供应链整体质量与技术创新能力不断增强。

(一)行业格局及趋势报告期内,政策赋能与技术革新的双重驱动持续发力,新型电力系统建设提速升级,电网智能化、能源绿色化转型步入深化落地阶段。

公司围绕“智慧电力+数字新能源+集成服务”核心战略稳健开展业务,深耕电力设备、新能源充换电两大核心赛道,并积极开拓储能业务。

报告期内,公司所属行业发展背景未发生重大变化。

(一)智能电网设备业务报告期内,国家层面持续加码新型电力系统建设,政策体系愈发完善,国家发展改革委、国家能源局在延续2024年配电网高质量发展、电网调峰储能、新能源消纳等指导政策的基础上,进一步细化落地细则,报告期内《关于促进电网高质量发展的指导意见》《关于加快推进虚拟电厂发展的指导意见》等重磅文件出台,重点聚焦电网数字化、智能化升级,强化配网柔性调控、源网荷储一体化协同,全力提升能源利用效率、优化能源供给结构,为智能电网设备行业释放了海量市场需求。

投资层面,“十四五”期间全国电网总投资圆满完成近3万亿元规划目标,其中智能化投入约4,500亿元,变电、配电环节仍是核心投向。

根据中电联发布的数据,2025年全国电网工程建设完成投资6,395亿元,同比增长5.1%,重点投向特高压建设、县域电网升级、配网数字化改造、智能调度体系搭建等领域。

“十五五”期间国家电网规划固定资产投资达4万亿元,较“十四五”增长40%,智能电网领域投资占比超60%,行业长期成长空间广阔。

从市场与技术维度看,2025年行业智能化升级节奏显著加快,国家电网2020~2025年超7,400座智能变电站新增改造任务圆满收官,带动存量升级与新建需求持续释放;配网向秒级自愈演进,供电模式加速转向预判式防御、无感知供电,对设备可靠性、快速响应能力提出更高要求。

与此同时,大数据、云计算、电力AI大模型、数字孪生等前沿技术在电网全流程运维深度渗透,源网荷储全链条智能调控体系加速成熟,电网运行效率与安全稳定性持续提升。

上述行业趋势将直接拉高产品技术门槛与交付标准,为公司在智能设备、运维系统、调控解决方案等领域带来增量市场空间,同时也对技术研发、场景适配与工程落地能力形成更高挑战。

公司在智能电网设备领域深耕多年,布局完善、优势突出,核心产品涵盖智能电气成套开关设备、智能电表、用电信息采集系统等,同时打造了集电气设备研发生产制造、电气工程整体设计、工程施工、运行维护于一体的全产业链服务模式,可为城市、社区提供定制化供电解决方案。

在智能电气成套开关设备领域,公司是东北地区少数具备中压气体绝缘开关制造能力的企业,也是国内少数拥有C-GIS智能环网柜核心部件生产加工能力及安装资质的企业,自主研制的电气化、自动化、数字化产品及解决方案技术领先,市场认可度高;在智能电表、用电信息采集系统领域,子公司南京能瑞是国内该领域研发制造的主流厂家,也是泛在电力物联网建设的核心供应商,产品技术成熟、市场覆盖面广。

(二)新能源充换电业务报告期内,新能源充换电行业政策聚焦基础设施提质增效、网络布局优化、安全规范升级、车网融合互动四大核心,政策导向从“扩规模”向“提质量”转型。

国家能源局发布的《2025年能源工作指导意见》持续深化县域充电基础设施建设,全国充电站“县县全覆盖”目标基本实现、充电桩“乡乡全覆盖”稳步推进,高质量充电网络体系初具规模;国家发改委等六部门联合印发《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案(2025—2027年)》,明确大功率充电、换电模式发展目标,叠加《扩大内需战略规划纲要(2025-2031年)》落地推进,充电桩、换电站等配套设施建设持续提速,行业发展迎来规范化、规模化新阶段。

市场规模方面,新能源汽车保有量持续高速增长,为充换电行业提供了坚实的需求支撑,截至2025年底,全国新能源汽车保有量突破4,000万辆,行业迈入普及期;充电基础设施建设同步提速,截至2025年12月底,全国充电基础设施累计数量突破2,000万台,同比增长近50%,全球最大充电网络正式建成。

行业发展层面,充换电领域仍处于高速发展周期,叠加高质量充电基础设施体系建设要求,液冷超充、智能柔性充电、光储充检一体化、换电标准化等新技术快速普及,存量低效充电设施汰换空间充足,新增大功率充电设施需求旺盛,行业兼具存量升级与新增扩容双重红利,发展韧性较强。

公司在新能源充换电领域资质齐全,核心开展充换电设备研发、生产、销售业务,同时依托区域资源优势开展充电场站运营业务,形成“设备制造+场站运营”的发展模式。

子公司南京能瑞拥有“双高新”及“双软”资质,拥有充换电领域多项核心技术知识产权,具备充电设施设计、制造、电力安装施工全链条资质,是国内少数拥有该类全资质的企业。

依托核心技术与全产业链优势,公司可为电网公司、新能源汽车制造商、车主、充电设施运营商提供一站式充换电解决方案,产品适配多元应用场景。

(三)储能业务报告期内,储能行业深度内卷、产能过剩、低价竞争加剧等外部环境影响,市场呈现过度竞争格局,项目盈利空间持续收窄。

受行业整体环境及公司项目经验、市场口碑尚在培育等因素影响,公司储能业务市场认可度与订单获取能力受限,业务规模未能达到预期。

为优化资源配置、降低经营风险,公司对储能业务进行阶段性优化调整,未来公司将集中资源投向更具优势的核心业务。

(二)公司发展战略在国家“双碳”目标、新型电力系统建设以及交通电动化提速的宏观政策指引下,公司将继续坚持“智慧电力+数字新能源+集成服务”的总体战略,致力于成为引领新质生产力发展的交能融合综合服务商,深度融入并积极构建“源-网-荷-储-充”协同的新型电力系统,持续提升在能源数字化与电网低碳转型中的行业影响力与生态位势。

(三)经营计划2026年是“十五五”规划的开局之年,也是公司战略规划承上启下的关键阶段。

公司将紧密围绕国家“加快建设新型能源体系”、“推动电动汽车充电设施服务能力三年倍增”等战略导向,把握电网投资增长、交通能源融合等重大机遇,重点推进以下十方面工作:1、深化战略布局,全面对接国家政策与市场机遇公司将系统研究并精准对接国家电网“十五五”期间约4万亿元的投资规划,在智能变配电、数字化台区等领域提前布局。

同时,积极响应《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案》,将政策机遇转化为市场订单。

聚焦重卡充电、县域充电设施补短板、零碳园区等国家重点示范场景,打造标杆项目,形成可复制的“金冠模式”,在国家新型能源体系建设中扮演更积极的参与者与贡献者。

2、拓展网外及多元化场景,系统性培育新增长曲线在持续巩固国家电网等核心市场的同时,公司将大力拓展“五大六小”发电集团、交通运输、数据通讯、轨道交通、石油化工、公共建筑等行业大客户。

公司将深入分析各行业客户的能源场景与转型需求,提供定制化的综合解决方案,包括为交通运输领域打造绿色物流电动化配套、为数据通讯行业提供高可靠智慧配电与绿色数据中心能源优化、为石油化工及公共建筑领域实施节能改造与光储充一体化建设等,系统构建跨行业的能源服务能力,培育多元增长支柱。

3、深化数字平台赋能,驱动业务模式与服务价值升级依托公司“零碳园区数字管理平台”能力,打造统一的新能源数字平台,集成充电智能运维、虚拟电厂(VPP)调度与碳资产管控核心功能。

平台作为“源-网-荷-储-充”协同的智慧中枢,通过AI与大数据的深度融合,实现负荷预测、设备健康管理、能源策略优化等场景化应用,推动业务从单一设备交付向“规划-建设-运营-赋能”全链条数字化服务转型,为客户持续创造节能降碳与运营增效的价值赋能。

4、构建“运-充-数-金”生态,深化联盟协同与价值落地以“零碳物流生态联盟”为核心载体,将战略合作推向实质化、项目化。

与联盟伙伴深度协同,整合运力资源、共建充电基础设施、打通数据平台、创新金融产品,共同为客户提供“车、桩、电、运、融”一站式闭环服务。

通过设立联合工作组、推进示范项目,将生态蓝图转化为可运营、可收益的商业现实,巩固公司在物流电动化生态中的组织者与核心枢纽地位。

5、开展组织与流程再造,构建敏捷高效的价值创造体系推动集团向“平台型组织”演进,全面实施财务、人力、法务与风控等职能的垂直化管理与共享服务,打破部门墙,提升资源调配效率。

系统性梳理并简化关键业务流程,尤其是市场响应、研发立项与项目交付流程,通过授权前移和数字化工具应用,大幅提升决策与执行效率,打造一个总部强赋能、前线有战力、整体高协同的敏捷组织。

6、深化全面预算与全链条成本管控,向运营要效益将全面预算管理升级为战略落地与资源配置的核心管理工具,建立“战略-计划-预算-绩效”的闭环。

财务部门深度前置业务,参与产品定价与投资决策。

在全集团持续推进“成本革命”,设立专项工作组,针对设计优化、供应链集中采购、生产工艺革新、质量成本控制等环节制定量化降本目标,并通过信息化手段进行动态监控与考核,确保公司整体盈利能力的持续提升。

7、完善以价值创造为导向的绩效与激励体系全面推行以“利润、经营性现金流、人均效能”为核心结果的绩效考核机制。

在高管与业务负责人层面,强化战略指标(如新市场突破、生态构建)的考核权重。

推广“增利分享”计划,使团队收入与超额利润直接挂钩,将个人事业、团队成果与公司长期价值深度绑定,激发全员创业与价值创造的内生动力。

8、强化“二次创业”文化引领,锻造能打胜仗的高绩效团队在全员范围内持续宣贯与践行“归零心态、敢打硬仗、结果导向、共享共担”的“二次创业”文化。

通过制度设计和文化活动,推动思维从“打工者”向“创业者”、“价值共创者”转变。

实施“领军人才引进”与“青年精英锻造”计划,重点补齐数字化、国际化、资本运作等领域的高端人才。

打造一支既具备敏锐市场洞察力、顽强作战执行力,又善于跨部门、跨生态协同的“狼性”团队,为战略实现提供根本保障。