幸福蓝海 300528

（一）业务范围报告期内,公司主要从事电视剧制作、发行和电影全产业链业务,其中电影全产业链业务涵盖了制作、院线、发行和影城放映整个完整的电影全产业链结构。

公司注重内容生产和渠道建设,最终产品都是为了满足广大观众的精神文化需求。

（二）产业链环节、盈利模式1.电视剧业务公司电视剧业务处于产业链的上游,是电视剧作品的生产者、销售者。

电视剧业务是以剧组为生产单位,通过独家投资摄制或联合投资摄制（执行制片方、非执行制片方）等方式进行电视剧的拍摄、制作,形成可售的电视剧作品,而后取得国家广电总局颁发的《电视剧发行许可证》,与电视台、新媒体公司等购买方签订发行合同,将电视剧播映权、信息网络传播权等相关版权对外转让,按照电视剧投资协议约定享有的份额确认相应收入。

2.电影全产业链业务公司电影全产业链业务涵盖电影业务的上游、中游和下游。

现阶段,公司电影板块主要收入来源于院线发行和影城放映,电影制作、发行业务体量较小。

（1）电影制作、发行电影业务也是以剧组为生产单位进行拍摄、制作,在影片拍摄完成后经有关电影主管部门审查通过并取得《电影片公映许可证》与各大院线达成发行放映合作协议,由影城进行公映,通过取得的影片票房分账收入和衍生收入获得收益。

（2）院线发行院线经营是连接电影发行和影城放映之间的桥梁,各影城根据票房收入和院线加盟协议约定的分账比例向院线进行票房分账。

幸福蓝海院线主要负责拓展、吸纳加盟影城,对加入院线旗下的影城进行统一供片、提供排片指导,提供影城运营指导及营销宣传支持。

此外,为提升影城经营水平,院线公司也会对相关影城提供硬件设施、软件服务的支持。

（3）影城放映影城放映主要是采用先进的放映技术,为观众提供一流的观影体验,同时还从事卖品及衍生品销售、发布广告、网上票务、场地租赁等增值服务。

影城经营收入主要来源于票房、卖品及其他收入。

2025年,幸福蓝海以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,把党的领导融入上市公司治理与发展。

在董事会的坚强领导下,公司紧密围绕年度经营计划,聚焦精品内容创作、数智化转型等重点领域,积极调整架构,优化人才策略,统筹协调资源,强化技术赋能,助推企业高质量发展,追求实现社会效益和经济效益相统一。

一、2025年经营情况分析（一）电视剧业务电视剧制作与发行业务方面,公司加速布局创新产业,努力提升盈利能力；创新组织模式,激发团队活力。

报告期内,公司出品的电视剧《反人类暴行》实现播出,豆瓣评分8.7,成为2025年评分最高国产剧；军旅题材剧《兵自风中来》进入发行阶段；重大历史题材剧《张謇》进入后期制作阶段；《磐石》等多个储备项目正在有序推进。

微短剧方面,《神兽河行纪》《破晓》《请把你的歌,带回我的家》（原名《亲爱的小孩》）《重生,我在苏超踢前锋》等微短剧上线热播；AI剧集《苏小游之星河遨游录》和《陶“气”》等微短剧项目正在积极推进。

（二）电影全产业链业务电影业务方面,2025年中国电影市场整体复苏,国家电影局发布数据显示：全年电影票房518.32亿元,较2024年同比上涨21.95%。

为此,公司紧紧把握产业复苏契机,借助全产业链发展优势积极整合资源,加强与业内头部公司、平台的合作,实现对优质项目的精准识别和及时参与,努力提升电影制作、投资水平。

报告期内,公司参投电影《“骗骗”喜欢你》《唐探1900》《人生开门红》《南京照相馆》和联合出品电影《靠近我看见你》陆续上映。

《飞驰人生3》《熊出没年年有熊》在2026年春节档上映。

报告期内,幸福蓝海院线实现票房（含服务费）22.70亿元；放映场次641.69万场；观影人次5635.14万次。

幸福蓝海院线旗下影城累计693家、4198张银幕,覆盖全国23个省、自治区、直辖市。

其中,院线加盟影城共计560家、3315张银幕；自有直营影城共计133家、883张银幕。

幸福蓝海院线2025年度总票房全国排名第六,江苏省内市场稳居第一。

报告期内,公司投资并开业7家影城、50张银幕,分别为：长沙市长沙县万象汇影城（8张银幕）、南京市玄武区招商花园城影城（7张银幕）、南京市建邺区金陵天地影城（8张银幕）、淮安市清江浦区万象城影城（7张银幕）、宜宾市叙州区万象宜宾天地影城（7张银幕）、合肥市瑶海区瑶海天地影城（7张银幕）、苏州市姑苏区万象天地影城（6张银幕）。

公司新签约影城项目9个、52张银幕。

（三）动漫业务2025年公司新增动漫业务,自有IP运营初见成效,动画片《中华风物传奇（江苏篇）》《桃园三结义》等项目正在有序推进,并参投2026年春节档动画电影《熊出没年年有熊》。

（四）社会荣誉幸福蓝海积极弘扬正确价值导向,坚持精品生产路线,创作无愧于时代的优秀作品,获得广泛认可与好评。

电视剧《南京谈判》《反人类暴行》入选国家广播电视总局2025年度电视剧引导扶持专项资金项目扶持作品名单,《张謇》和《反人类暴行》在“2025中国广播电视精品创作大会”入选“2026年度展望作品”片单,《反人类暴行》于2026年2月荣获第4届中国电视剧年度盛典“年度优秀电视剧”提名。

微短剧《破晓》荣获“北京大视听追光计划”国际微短剧大赛最佳编剧、“北京大视听追光计划”国际微短剧大赛优秀项目、第八届初心榜年度杰出中剧机构（入围）、第八届初心榜年度杰出中剧编剧（入围）、第30届亚洲电视大奖“最佳原创剧集”、首届京津冀微短剧征集活动优秀作品推介优秀微短剧奖项；微短剧《神兽河行纪》荣获北京大视听“追光计划”国际微短剧大赛十强项目、第五届“读懂中国新青年看中国”中外短视频征集展播活动“青春故事破壁生长”微短剧单元一等推优作品。

动画片《桃园三结义》入选国家广播电视总局2025年重点动画项目；动画片《时光寻迹》在“2025中国广播电视精品创作大会”入选“2025年度推荐作品”片单。

电影《唐探1900》导演陈思诚、戴墨荣获第三十八届中国电影金鸡奖最佳导演奖；电影《南京照相馆》于2025年7月上映,引发观众强烈共鸣,获得广泛社会赞誉,荣获第20届中国长春电影节金鹿奖最佳影片、最佳导演、最佳编剧三项大奖,中央广播电视总台首届CMG中国电影盛典年度剧情电影、年度导演、年度编剧、年度剧情电影男演员、年度剧情电影女演员五个奖项；由幸福蓝海联合出品并发行的援青题材电影《靠近我看见你》获得平壤国际电影节“评委会特别奖”,并在第二十一届中美电影节获得最高奖“金天使奖”,青年电影演员孙佳文获得“年度最佳新晋演员”奖。

一、行业格局和趋势1.行业格局2025年国产剧集市场延续减量增质的态势,全年生产头部剧集数量虽同比微降,但精品爆款率显著提升,剧集平均口碑与播放指数创近三年新高。

广电总局取消集数上限、古装剧比例及季播间隔等限制,创作活力显著释放。

同时,微短剧赛道步入“强监管”与精品化并重的新阶段,全年市场规模预计突破677.9亿元,题材显著拓宽,制作水准向长剧看齐,漫剧行业在供需双轮驱动与AI技术深度赋能下迎来爆发式增长。

电影院线方面,根据国家电影局发布的数据,2025年全年电影票房为518.32亿元,同比增长21.95%,城市院线观影人次为12.38亿,同比增长为22.57%。

电影市场展现出类型多元、内容差异化的鲜明特征,动画电影表现尤为突出,成为推动全年市场增长的核心力量。

影院通过引入文创销售、公益放映与商圈联动等“影院+”模式,将单一的观影行为延伸至更广阔的文化消费场景。

2.发展趋势电视剧创作进入深化减量提质、融合发展新阶段,电视剧和网络剧融合趋势将更加明显,内容创作手法、传播渠道等的界限将进一步消弭。

电视剧产业政策环境持续优化,推动行业健康有序发展。

AI技术渗透剧本创作、角色设计等全流程,虚拟拍摄通过LED背景实时渲染降低制作成本,超高清技术助力行业向4K/8K升级,新质生产力发展推动影视行业智能化升级。

网络微短剧迸发巨大发展潜能,将通过规范化、精品化发展成为文化传播和产业升级的重要载体。

二、未来发展战略（一）影视剧内容生产公司出品的重大历史题材电视剧《张謇》已处于审查阶段；《兵自风中来》已取得发行许可证；《共生》已拍摄完成,目前已处于审查阶段；公司还储备了《赛因察戈答》《磐石》《走过冬季》《南京谈判》等精品项目。

公司制作的AI微短剧《苏小游之星河遨游录》已于3月上线播出,《附加遗产》《和死对头绑定夫妻关系》等微短剧项目已处于后期制作阶段。

动画项目《桃园三结义》《中华风物传奇》分别入选2024、2025年度国家广电总局及江苏省广播电视局重点动画项目,正处于制作中；《DOREMI合唱部》《射门吧！

足球小将》入选2025年度江苏省广播电视局重点动画项目,《故事新编》《飞夺泸定桥》等项目稳步推进中。

电影方面,公司参投项目《飞驰人生3》《熊出没·年年有熊》已于2026年春节档上映,发行电影《蓝海》于2026年3月上映,《融雪以后》正处于拍摄中,《澎湖海战》已进入后期制作阶段。

1.2026年处于制作或发行阶段的电视剧及电影作品：序预计播出时间合作制作进度类别名称主创人员号/公映时间方式/取得资质情况导演：王伟民；1《张謇》2026年主投主演：何冰、杨立新、郝平、王审查阶段鸥、陈乔恩、海一天、董勇等导演：侯明杰；取得发行许可证2《兵自风中来》2026年主投电视剧主演：欧豪、蓝盈莹等备播阶段导演：王斯阳；3《共生》2026年主投审查阶段主演：周冬雨、彭冠英等导演：臧溪川；4《刺破》2026年底-2027年承制剧本修改阶段主演：王千源、陈明昊承制、出导演：姚敏；5《附加遗产》2026年后期制作阶段品主演：杨泽、卢鹿鹿等《和死对头绑定夫妻关承制、出导演：黄麒；6微短剧2026年后期制作阶段系》品主演：王嘉懋、柴慧欣AI微短剧《苏小游之星编剧：周菁、王子妍；72026年主投主控已上线播出河遨游录》AI导演：王翔8《桃园三结义》待定主投导演：丁爱平制作中动画9《中华风物传奇》2026年底主投导演：丁爱平制作中导演：韩寒10《飞驰人生3》2026年参投已上映主演：沈腾、尹正、黄景瑜等11《熊出没·年年有熊》2026年参投导演：林汇达已上映参投、第12《融雪以后》2027年导演：刁亦男拍摄中电影一出品13《澎湖海战》待定参投导演：郑保瑞后期制作阶段导演：宋金14《蓝海》2026年发行笑主3月25日上映演：胡钰莹、王籽逸、叶兰等注：公司将根据项目进展以及市场与审批情况进行调整。

2.2026年预计开拍的电视剧及电影作品序合作制作进度类别名称预计开拍时间主创人员号方式/取得资质情况导演：孟庆丰1《赛因察戈答》2026年主投剧本创作阶段编剧：宋唐导演：孟庆丰2《磐石》2026年主投剧本创作阶段编剧：赵哲恩、顾韵玮电视剧导演：臧溪川3《走过冬季》2026年主投筹备阶段编剧：林和平导演：郭虎4《洗牌》2026年主投筹备阶段编剧：陶日成5《南京谈判》2026年出品导演：陈力筹备阶段注：未开拍的影视剧尚有不确定性因素,公司会视情况调整进度。

（二）渠道终端建设及运营在院线及自有影城业务方面,公司将继续优化运营体系,提升产业链效能,创新院线运营,升级影城业态。

加强电影产业链上下游的协同,发挥全产业链优势,统筹推进电影制作发行、院线拓展、影城选址规划与管理运营等。

2026年计划新建影城项目：序号项目名称计划开业时间厅数座位数备注1淮安万象汇项目2026年12月31日5770注：影城项目将根据开发商的工程进度和物业整体招商及开业率情况稳步推进。

（三）内控管理与组织建设公司将继续完善管理机制,激发组织活力。

在考核机制方面,公司将强化绩效意识,完善激励制度,变革薪酬体系。

在科技赋能方面,公司将积极推动实现“技术创新、基础保障、安全运营”三位一体,布局AIGC影视辅助平台,筑牢网络安全与办公数智化底座,加快数智化转型。

在合规风控方面,公司将围绕内容产业、重大投资项目涉及的关键业务流程及重点领域,开展制度执行的内控专项检查。

提升工程审计价值与效能,推动标准成本库建设、合同范本完善、供应商管理机制优化等,从源头上提升工程项目管理水平。

实施经营管理、投资项目效能评价审计,推进“协同审计”机制,强化风险咨询与审计成果运用。

（四）市值管理与投资者关系工作公司将积极学习政策法规动向,探索把握监管窗口机遇,充分发挥资本市场平台功能,持续寻求优质战略投资者,不断优化资本结构与治理水平,继续完善市值管理体系,着力提升公司价值与市场形象,以“清晰的战略叙事+扎实的资本执行+主动的市值管理”优化资本运作,早日实现从“内容制作商”向“文化科技融合型平台”的价值重估,全力推动企业实现稳健长远发展。

请投资者注意：公司2026年经营计划不构成公司对投资者的业绩承诺,投资者对此保持足够的风险意识,应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。