神宇股份 300563

（一）报告期内公司从事的主要业务、主要产品及用途公司是专业从事高频射频同轴电缆的研发、生产和销售的高新技术企业,致力于打造成国内一流、国际知名的射频同轴电缆行业的领先企业。

自创立以来,公司始终专注于射频同轴电缆制造本业,高度重视经营质量,紧跟行业发展的步伐,不断开发设计、高附加值新产品,完善业务及产品体系,为长期稳定发展提供有力支持。

报告期内,公司的主要产品为射频同轴电缆、射频连接器和组件,包括细微射频同轴电缆,极细射频同轴电缆,半柔、半刚射频同轴电缆,稳相微波射频同轴电缆,军标系列射频同轴电缆等多种系列产品。

公司的产品已经广泛应用于通信基站、通信终端、航空航天航海、汽车通信、高端医疗器械、高速数据通信等领域。

（二）经营模式1、采购模式公司拥有较为完善的物料采购流程管理系统,为保证原材料的采购质量,公司根据采购作业流程,由质量部和研发部对供应商的原材料进行测评,确定合格后列入公司合格供应商名单；公司根据当期的生产计划制定采购计划,与合格供应商签订采购合同,并通过采购订单形式分批采购。

对于生产用常规物料,公司根据生产计划与生产情况,进行动态备货；对于非常规物料,公司根据客户订单进行采购；在原材料采购过程中质量部会对原材料进行抽检,以保证每一批次的原材料都符合公司要求。

在采购价格方面,公司采购部门根据市场价格与供应商协商确定,同时,根据原材料市场价格的变化,及时与供应商协商调整价格。

在货款结算方面,公司在采购合同中订立了结算条款,规定公司在收取货物并验收合格后的一定信用期内,按照议定价格结算并支付货款。

2、生产模式采购部根据生产计划,计算用料需求,结合原辅料库存、各车间领用及申请采购情况,在询价对比后选择合适供应商,负责各类物料的按时、保质、保量供应；生产部下属各生产车间按照接收到的生产任务单,组织生产员工排班,负责原辅料的限额领料、现场生产秩序协调,并配合质量部对各生产工艺的过程进行检验,同时将生产过程中的各种信息及时、准确地反馈到相关部门；设备部负责生产设施、生产设备、生产工器具的提供、维修及管理,保障生产正常无障碍进行；物流部负责在库管理、安全库存、领料出库等工作,同时负责产成品的入库、在库、发货管理,并负责及时将各类单据、数据录入生产管理系统。

另外,生产部通过对部分生产设备进行调整,生产不同的射频同轴电缆,增加了公司的快速响应能力,满足了客户多款式、急交货的个性化要求。

同时,公司通过大量配置自动化、半自动化机器设备,大幅提高了生产线的自动化水平,保证了产品质量的稳定性和可靠性。

在实际生产过程中,为保证质量,公司产品的核心环节采取自行生产方式,但对色母加工、辐照等环节采取外协加工方式。

3、销售模式公司始终坚持“研发+设计+服务”的产品理念,并建立了客户需求、产品设计研发、产品生产为一体的销售服务体系。

公司一般通过市场调查选择行业内知名的下游客户作为合作对象并寻求市场销售机会,下游客户在下订单前会依据与公司的商讨结论下发产品规格书,公司则根据产品规格书的技术指标进行具体的产品研发,研发产品检测合格后,下游客户向公司采购小批量产品进行评审,评审合格后下游客户与公司签订合同并开始要求批量供货。

对客户实现成功供货后,通过整理生产工艺流程,总结研发生产经验,建立相应产品技术文件,旨在为后续同类型客户、同类型产品的研发提供技术基础,同时通过组织研发中心开展类似产品的后续改进和研发,使得公司创新产品能紧跟下游产品的应用趋势,确保公司的可持续发展能力。

（三）报告期内公司主要业绩表现和产品市场地位报告期内,公司主要围绕射频同轴电缆产品开展业务,实现营业收入84,463.27万元,同比下降3.70%；实现归属于母公司所有者的净利润7,398.86万元,同比下降6.98%；实现扣除非经常性损益的净利润7,388.14万元,同比上升93.83%。

主要业绩驱动变化的因素为：1、消费类电子天线射频同轴电缆作为公司重要产品之一,得到了联想、HP、Dell、SAMSUNG、华为、中兴、OPPO、VIVO、小米、海信、大疆等各终端品牌及各OEM厂商的承认,2025年,全球消费电子市场持续回暖,通信技术快速迭代升级,下游终端新品加速推出,直接提升了设备对射频同轴电缆的用量需求。

公司依托深厚的客户合作沉淀与稳定的产品交付能力,有效保障公司产品的持续稳定出货,稳步推进业务拓展,板块经营保持良好发展态势。

2、在航空航天用射频同轴电缆及组件方面,成功开发出具有超低温度相位特点的微波射频电缆,完成稳幅稳相高频电缆性能升级,核心参数对标国际同类产品,实现进口替代。

产品应用范围覆盖了商用小卫星、卫星通信、雷达系统、导航设备、无人机等领域,与多家航空航天领域的重要客户建立了合作关系,为航空航天航海设备的信号传输提供了关键支持。

3、在高端医疗器械用线缆系统方面,公司在医疗行业的主要产品包括医用线缆及线缆组件,广泛应用于影像医学领域,尤其是超声与内窥镜技术方面形成核心优势。

在超声影像领域,公司成功开发了用于高端体外超声探头的极细低电容线缆。

同时,介入类超声产品（如ICE探头）所需的极细微线缆及其组件也已获得客户认可,在市场上具备较强的竞争力,后续逐步实现进口替代,使公司产品成功进入心血管诊疗领域。

在内窥镜影像领域,公司持续开发高性能线缆产品,在满足客户严格性能要求的同时,不断缩小产品外径,以满足市场对一次性内窥镜日益增长的需求,相关线缆组件得到众多模组厂商的认可,2025年出货量持续大幅增加。

未来公司将依托技术积累与客户资源,持续优化产品性能,紧跟高端医疗设备升级趋势,进一步扩大市场覆盖。

在政策支持与需求增长双重驱动下,紧抓国产替代趋势与老龄化带来的医疗设备需求增长机遇,持续提升技术水平与市场份额,进一步巩固在高端医疗线缆领域的竞争地位。

4、在汽车通信传输部件用线缆方面。

随着L2到L3等级智能驾驶的升级和车联网技术的普及,车载智能化程度提升将显著增加对射频同轴电缆、车载以太网和HSD类等线缆的需求。

公司持续配合客户开发新产品,以适应市场需求。

公司生产的汽车通信传输部件用线缆Karble系列主要是各类通信数据线缆,包括同轴结构类和复合结构类。

目前已经开发成功并投入批量生产的汽车线缆产品系列包括：各类型车载Fakra同轴线缆,车载以太网线缆,车载屏幕用极细同轴复合线缆,车载HSD系列线缆,车载TYPEC系列线缆等。

产品应用于车载主控屏幕、倒车影像、Wi-Fi、蓝牙、激光雷达、毫米波雷达、车载多媒体等信号的传输。

公司已与多家汽车电子设备厂商合作,产品进入汽车电子供应链,逐步扩大市场份额,目前公司客户所服务的终端客户厂商包括宝马、长安、丰田、理想、零跑、奇瑞、蔚来等国内外知名品牌。

5、在通信终端用高速数据线传输线方面,伴随着人工智能、云计算产业的飞速发展,全球范围内数据中心和人工智能算力中心建设进程进入快车道,公司在应用于大数据存储、云端数据存储、伺服器数据传输方面的高速数据电缆方面取得突破,已开发出内部线中PCIE5.0/6.0/7.0系列高速数据线产品；DAC56G/112G/224G系列高速数据线产品,外部线中SAS类2X/4X/8X/12X/16X系列SFP/QSFP/QSFP+高速数据线产品,形成多品种、定制化、特色化高速数据线产品系列,满足市场中各场景对高速数据传输的需求。

在高端消费性电子高速传输线方面,公司实现USB4.0Gen2/Gen3、Thunderbolt4.0、HDMI2.1/2.2、光电复合线（AOC类）等高端数据线产品的开发和量产,目前公司客户所服务的终端客户厂商包括联想、戴尔等品牌,满足消费类市场对高速、稳定数据传输的需求。

经过多年的技术积累和多元化布局,公司已成为国内射频同轴电缆品种较为齐全,且具有较强品牌影响力的生产企业,尤其在智能手机、笔记本等终端消费电子市场上,具备了较高的市场份额,建立了稳固的竞争优势。

公司将坚持射频同轴电缆主业,积极推进公司战略,使公司成为全球射频同轴电缆领域具有强大品牌影响力的领军企业。

随着AI技术的深度普及与迭代升级,AI相关产品市场规模持续扩容,进一步带动射频同轴电缆市场的增长。

消费电子各大品牌加速布局与AI大模型的融合创新,AI眼镜、AI手机、AIPC、AI机器人、AI服务器等产品实现规模化量产,公司紧跟市场发展趋势,加大新兴领域研发投入,开发出适配AI服务器、AIPC等核心线缆,逐步拓展市场领域,为后续抢占新兴赛道、挖掘市场潜力奠定坚实基础。

1、概述2025年,全球经济格局与产业竞争格局持续演变,新技术、新应用加速落地,行业需求结构不断升级。

公司坚守射频同轴电缆核心主业,围绕年度经营目标,积极把握航空航天航海、医疗、汽车、高速数据线及新兴应用领域的发展机遇,持续加大技术研发与产品创新力度,精准对接行业升级方向与客户多元化需求,扎实推进各项经营工作。

报告期内,公司各业务板块均实现稳步拓展,整体经营保持稳健向好发展态势。

报告期内,公司实现营业收入84,463.27万元,同比下降3.70%；实现归属于母公司所有者的净利润7,398.86万元,同比下降6.98%；实现扣除非经常性损益的净利润7,388.14万元,同比上升93.83%。

主要原因为：（1）报告期内,因黄金价格上涨,公司黄金拉丝业务毛利率较低,该业务收入减少了15,666.84万元,导致公司营业收入下降；（2）报告期内,受益于下游应用领域的需求扩容、市场消费升级等因素,同轴电缆销售订单量实现稳步增长；（3）公司实施的股权激励计划在本报告期内增加了管理费用1,497.04万元,影响经营性利润。

股权激励计划虽在短期内对利润有所影响,但从长期来看,有助于激发员工积极性,增强公司的核心竞争力与可持续发展能力。

2025年,公司主要围绕以下几个方面开展工作：1、聚焦主业提质增效,拓展多领域应用空间报告期内,公司持续深耕射频同轴电缆主业,全面推动产品在各下游领域落地突破。

航空航天航海领域需求稳步提升,公司依托核心技术优势完成多款新品开发,相关产品已在多个型号装备中实现批量应用与供货；医疗领域受益于一次性内窥镜等高端器械市场快速爆发,公司通过技术迭代持续优化线缆性能,产品出货量保持高速增长；汽车领域伴随智能化、电动化加速渗透,射频同轴电缆高端化需求显著提升,公司产品结构持续升级,市场份额稳步扩大；高速数据线领域市场规模持续扩张,公司深化与核心客户战略合作,业务规模与盈利水平同步提升；同时,公司积极布局新兴创新领域,以持续技术创新驱动产品迭代升级,不断拓宽应用边界。

报告期内,公司产品在各领域多点开花、协同发力,进一步巩固行业优势地位,引领射频同轴电缆行业高质量发展。

2、强化技术研发投入,持续提升产品核心竞争力报告期内公司持续加大研发投入,坚持自主研发与技术创新,同时依托高水平研发队伍,围绕技术引领发展战略,有计划、有重点地开发高附加值、前瞻性强的新技术、新工艺,以技术迭代带动产品升级。

通过加强与国际国内大公司的产品开发等方面合作,充分利用研发中心一站式多目标服务平台,围绕大客户对产品的需求,围绕物联网、无线通信等新兴市场的发展方向,实施了多个研发项目,成功解决了多个产品的产业化技术瓶颈,产品得到重要客户批量采用。

同时,公司加大知识产权申请和保护力度,全年有多项专利获得授权。

3、夯实价值采购体系,提升了供应链抗风险能力受下游客户需求及上游原材料价格变动的影响,将会给经营成本带来较大的压力,经公司供应链及营销体系的密切配合,利用自身技术优势、品牌优势及与客户良好的合作关系,公司建立了价格联动机制,另外,公司开展套期业务以此来消化原材料价格变化带来的不利影响。

报告期内公司夯实了价值采购体系,实现供应链价值创造目标。

4、多点布局海外生产基地建设报告期内,公司稳步推进海外工厂建设,持续完善全球服务网络,与公司现有业务产生协同效应,拓宽公司产业布局,进一步提升公司的行业影响力和综合竞争力。

5、成功发行可转债,助力公司战略落地随着经营规模持续扩大,公司运营管理效率与工艺创新能力不断提升,为保障产能高效利用与经营质量稳步提升,进一步支撑产能扩张、技术研发及市场拓展等战略规划落地,满足公司中长期发展资金需求,报告期内公司积极推进资本市场再融资工作,成功发行可转换公司债券,为公司高质量发展注入持续动力。

6、健全投资者回报体系,共享公司发展成果报告期内,公司坚持通过稳定的现金分红,积极回报投资者,与投资者共享公司发展成果。

制定了《公司未来三年（2025-2027年）股东分红回报规划》,积极实施现金分红。

2025年公司积极实施年度分红与中期分红,与广大投资者共享公司高质量发展成果,切实维护全体股东特别是中小投资者的合法权益。

1、行业格局与发展趋势2025年,国际射频通信电缆市场仍由美国百通（Belden）、美国戈尔（Gore）、瑞典哈博（Habia）、美国时代微波（Times）、法国耐克森（Nexans）、日本住友（Sumitomo）、日本日立（Hitachi）等跨国企业主导,依然占据着全球市场的较大份额。

这些跨国企业凭借雄厚研发投入、全球化营销网络与强大的品牌力,在全球市场竞争中优势显著。

国内射频同轴电缆行业起步相对较晚,早期整体技术水平较低,在极细射频同轴电缆及稳相微波射频同轴电缆等高端产品领域,市场占有率不高。

随着下游产品需求的爆发式增长以及快速的更新换代,行业迎来了迅猛发展。

国内企业积极通过自主研发、产学研合作快速提升技术实力,2025年国产替代进程显著加速。

展望2026年,全球经济格局将持续优化调整,产业竞争进入新阶段,同时AI人工智能、低轨卫星互联网、新能源汽车等新技术、新应用加速渗透,推动射频同轴电缆行业迎来结构性升级与需求扩张,行业整体向高频化、低损耗、高可靠、小型化方向加速演进,市场规模稳步增长。

2、公司发展战略公司秉承“以人为本、质量为先、顾客至上、持续创新”的企业文化,坚持“精心研制出精品、讲究诚信争市场、持续改进求效益、顾客满意是根本”的公司宗旨,抓住5G发展、电子消费产品、物联网、新能源汽车、高端医疗器械等在中国蓬勃发展的契机,专注于射频同轴电缆业务,以自主创新推动产品结构调整,以服务平台满足客户差异化需求,以规范管理实现企业健康发展,积极推进管理制度化,质量标准化,产品品牌化,市场全球化的经营战略,进一步提升公司核心竞争力和品牌影响力,将公司打造成国内一流、国际知名的射频同轴电缆行业的卓越供应商。

3、公司2026年度经营计划面对2026年的行业机遇与竞争挑战,公司将坚守射频同轴电缆主业,紧跟行业技术迭代与市场需求变化,聚焦核心优势、补齐发展短板,推动公司高质量发展再上新台阶。

（1）积极拓展无线通信下游市场,全力推进各领域发展①在航空、航天和航海等高端应用领域方面,随着航空航天航海领域取得的众多突破性进展,对射频同轴电缆的需求呈现出高速增长态势,公司将依托技术创新与产品升级,进一步完善航天级射频电缆产品矩阵,深度契合航空航天航海领域的严苛需求,深化与核心客户的战略合作,持续提升产品市占率,进一步巩固在该领域的竞争优势,助力我国航空航天航海事业高质量发展。

②在高端医疗器械用线缆系统方面,公司将依托现有技术突破与市场布局,紧抓高端医疗器械国产替代深化及一次性内窥镜、超声设备高增长的行业机遇,同时向国际化接轨,持续深耕高端医疗器械用线缆系统领域。

基于已完成的关键设备通线和批量生产部署,公司将持续优化生产工艺、提升量产效率,稳步推进一次性内窥镜和超声探头组件的规模化生产,保障产品一致性与稳定性,既契合国内医疗行业严苛标准,也对标国际准入要求。

未来,公司将借助国内头部企业合格供应商资质巩固本土市场,拓展国外客户群体,对接全球内窥镜、超声影像领域核心厂商,持续研发迭代,助力进口替代与海外市场突破,推动业务高质量增长,提升全球细分领域市场地位。

③在汽车通信传输部件用线缆方面,随着汽车智能化与高阶智能驾驶加速落地,车载高速通信传输需求持续提升,为汽车线缆业务带来新的增长机遇。

公司将持续加大汽车线缆产品研发投入,持续配合客户开发新产品,以适应市场需求。

同时深入对接汽车行业需求,严格适配汽车严苛质量标准与大规模量产要求,深化与主流车企、核心零部件供应商的合作,推进定制化开发与批量供货能力建设。

④在通信终端用高速数据线传输线方面,AI算力集群、云端存储、服务器传输及工业数据交互等场景对高速数据线的需求愈发迫切,行业发展潜力巨大。

公司在应用于大数据存储、云端数据存储、伺服器数据传输方面的高速数据电缆方面取得突破,已开发出内部线中PCIE5.0/6.0/7.0系列高速数据线产品；DAC56G/112G/224G系列高速数据线产品,外部线中SAS类2X/4X/8X/12X/16X系列SFP/QSFP/QSFP+高速数据线产品,形成多品种、定制化、特色化高速数据线产品系列,满足市场中各场景对高速数据传输的需求。

在高端消费性电子高速传输线方面,公司实现USB4.0Gen2/Gen3、Thunderbolt4.0、HDMI2.1/2.2、光电复合线（AOC类）等高端数据线产品的开发和量产,2026年,公司将持续加大研发投入,优化产品性能,为行业数字化转型提供高效可靠的数据传输支撑,在高速传输领域的市场竞争中实现持续突破,稳步提升细分领域核心竞争力与市场份额。

⑤在创新领域,随着AI技术的深度普及与广泛应用,AI相关产品市场规模持续扩容,呈现高速增长态势,进一步带动射频同轴电缆市场的增长。

消费电子各大品牌加速布局与AI大模型的融合创新,AI眼镜、AI手机、AIPC、AI机器人、AI服务器等产品实现规模化量产,公司紧跟市场发展趋势,加大新兴领域研发投入,开发出适配AI服务器、AIPC等核心线缆,逐步拓展市场领域,为后续抢占新兴赛道、挖掘市场潜力奠定坚实基础。

（2）坚持技术创新,持续提高公司的核心竞争力持续加大研发投入,聚焦高频低损耗、轻量化、柔性化等核心技术攻关,同时深化与国内外优质企业、研发机构的技术协同,突破核心工艺瓶颈,进一步巩固自主创新优势,强化专利布局,提升核心技术壁垒。

（3）夯实内控管理,提升运营效能公司将严格遵照最新法律法规及监管规范要求,持续健全内部管理制度与内部控制流程,不断完善法人治理结构。

同时,公司将持续优化运营管理体系,深化智能化、数字化建设,依托现有信息化管理系统,全面提升生产效率与质量管控水平。

（4）加强投资者关系管理,提高其对公司价值理念的认同度投资者关系管理上,通过及时的信息披露、互动易、接听投资者热线电话、业绩说明会、接受调研等方式多渠道、多方式地加强与投资者的良好互动,形成与投资者之间的良性互动,及时了解投资者诉求和资本市场关注焦点,向外传递好公司的投资价值。

提高投资者对公司经营和价值理念的认同度,努力实现公司和股东利益的最大化。

（5）加强人才队伍建设,赋能公司长远发展公司将持续加强人才队伍建设,加大核心人员长期激励实施力度。

积极拓宽人才培养与引进渠道,创新人才选拔任用机制,持续优化人才结构,着力锻造“忠诚、干净、干事、担当”的高管团队与“想干事、会干事、干成事、不出事”的执行团队。

常态化开展员工专业技能培训,提升员工综合素养与企业认同感,充分挖掘人力资源潜力,为公司高质量发展提供坚实人才保障。

（6）借力可转债融资,赋能射频同轴电缆业务高质量发展2025年,公司成功发行可转债,未来,公司将充分借助资本市场资金支持,持续深耕射频同轴电缆领域,抢抓AI产业全面普及带来的发展机遇。

加快产能建设与市场拓展,深化与消费电子、人工智能领域头部客户合作,进一步提升产品竞争力与市场占有率。