激智科技 300566

公司以“激情、创新、正直、负责”作为核心价值观,致力于“成为世界上最好的功能膜公司”,希望通过领先的技术和产品,改善人类的生活。

自成立以来,公司持续研发投入和技术创新,精密涂布生产技术和终端应用开发技术不断提高,产品种类持续增加,产品系列日趋丰富,市场占有率稳步提升,目前公司已发展成为业内领先的显示用光学膜生产企业,未来我们将持续致力于研发创新,巩固公司全球高端显示用薄膜的领先地位,推出更多基于涂布技术的功能性薄膜产品。

公司目前主要业务分四大板块：光电板块、光伏板块、汽车板块和电池板块。

（一）光电板块公司主要生产光学膜产品,产品主要包括扩散膜、增亮膜、量子点薄膜、COP、复合膜（DOP、POP、DPP等）、银反射膜、3D膜、保护膜、手机硬化膜等。

上述光学膜产品被广泛应用于电视、显示器、笔记本电脑、平板电脑、智能手机、导航仪、车载显示屏等各类显示应用领域。

（二）光伏板块公司2018年进入光伏背板行业,目前主要客户是行业领先的组件厂商,产品在客户端认可度较高。

背板作为光伏组件背面热封材料,需要有足够的力学性能,阻隔水汽功能,绝缘性能,并且在长期老化后能保持足够的力学性能和颜色变化。

伴随市场拓展和产能进步,结合产品更新换代,公司大批量生产并出货了双面涂布型背板。

公司定增募投项目之一是光伏封装胶膜,也是公司在光伏行业的第二个产品,研发及产品测试工作快速推进,EVA、EPE（共挤型POE）产品和N型产品用其他胶膜均已批量量产。

此外,公司在2024年二季度实现间隙反光膜的量产,该产品主要应用于双面发电的光伏组件,具有高增益型的新型功能膜,利用膜材表面微结构和高反射铝层来增加光伏电池片的进光量,进而达到增加组件功率效果。

目前市场能够研发及生产间隙反光膜的厂商较少,公司已经拥有自主结构发明专利,新型的双弧形设计和结构角度同比其他厂家有更高的功率增效,已经在诸多一线组件企业批量交货,市场竞争力强。

受光伏行业情况影响,2025年光伏背板的出货量有明显下降,但是间隙反光膜出货受到市场大力支持,被诸多组件大厂接受和认可。

公司的光伏背板类型为：T系列涂覆＆复合型背板（TPC、TPC-T、TPC-BW）、双面涂覆背板CPC、CPC-B、单面涂覆背板PC,以及组件用间隙反光膜。

公司市场地位：1、光伏背板：公司自2018年进入光伏行业,专注光伏先进背板材料研发制造,具备全系列背板生产制造能力,近几年在领先组件企业份额快速提升。

公司作为背板行业新兵,自量产交付以来,产品的研发、创新及生产品质获得行业龙头客户高度认可。

2024年受到组件电池类型转变以及国际贸易影响,背板市场容量大幅下降,公司着力研发新产品,提升公司光伏产品市场竞争力。

2025年公司紧密联系BC电池和组件发展需求,持续开发反光膜、分光膜等新产品。

关键技术指标：透明背板：宁波激阳透明背板透过率>87%,经过可靠性模拟测试验证可有效保证组件在户外运行30年以上。

黑色高反背板：在2024年全年实现高反黑色背板量产,2025年出货量1GW,是个性化特色组件的重要组成。

白色背板：目前市场主要认可的涂覆/贴合、双面涂覆以及强化PET作为空气面单面涂覆的产品均在量产,产品得到了一线组件厂家认可并实现量产。

2、光伏胶膜公司通过募投项目进入胶膜行业,胶膜工厂建设完成,产线逐步达产,EVA、EPE（共挤型POE）产品和N型产品用其他胶膜均已批量量产,在报告期内取得2.78亿元的销售。

3、间隙反光膜应用于双面发电的光伏组件,具有高增益型的新型功能膜,利用膜材表面微结构和高反射铝层来增加光伏电池片的进光量,进而达到增加组件功率效果。

目前市场能够研发及生产间隙反光膜的厂商较少,公司已经拥有自主结构发明专利,新型的双弧形设计和结构角度同比其他厂家有更高的功率增效,已经在诸多一线组件企业批量交货,市场竞争力强。

目前间隙反光膜适用于双玻组件,对比传统镀釉玻璃可提升功率2~3W,且消除了镀釉层内应力影响,相关组件可靠性得到了进一步提升,吸引了诸多一线组件厂家投资转型用这项新的技术路线,实现自身降本增效收益。

2025年出货量60GW,被广大组件厂认可和接受,是未来双玻组件技术不可或缺的辅材之一。

（三）汽车板块公司实现了车窗膜、车衣膜、建筑窗膜的量产交货,并将不断提升产品品质及品牌知名度。

作为国内为数不多的汽车装饰膜供应商,公司也将积极抓住国产新能源的大趋势,努力为下游客户提供高性价比的产品。

（四）电池板块聚碳酸酯(PC)阻燃膜：公司控股子公司宁波港智生产的PC阻燃膜是一款黑色环保阻燃膜,能满足客户不同的应用场景要求,包括但不限于电机、家用电器、消费电子、医疗电子等线路板的绝缘保护以及新能源电池、储能电池等原器件的绝缘外壳等。

主要的业绩驱动因素：（1）显示上游材料国产替代机遇,行业集中度提升。

中国面板产能逐步提高,光学膜企业受益于上游材料国产替代化的大好发展机遇。

（2）大屏化、高端显示技术的行业发展趋势因素。

伴随显示器行业轻薄化、大屏化、高色域化的趋势,在量子点、Mini-LED等新型显示技术渗透率提升的情况下,显示用高端光学膜需求持续提高。

（3）技术创新因素。

量子点薄膜、复合型光学膜、高亮度光学扩散膜、光学多功能膜和光学增亮膜等高端光学膜产品性能持续革新优化,进一步提升了相应的市场占有率并巩固公司全球高端显示用薄膜的领先地位。

（4）间隙反光膜、胶膜等光伏产品持续放量,打造功能性薄膜平台。

公司致力于自主涂布技术及配方工艺的积累沉淀、研发实力提升,在保持光学膜行业领先地位的同时,新产品均顺利实现量产及销售。

后续发展中,公司将基于核心涂布技术,横向拓展新品,打造功能性薄膜平台。

本报告期内,太阳能背板及间隙反光膜产品销售额达2.14亿元；封装胶膜业务正常推进中,研发及产品测试工作快速推进,EVA和EPE产品已批量量产,在报告期内取得2.78亿元的销售。

1、概述报告期内公司管理层坚定执行董事会年初制定的经营计划,坚持以“成为世界上最好的功能膜公司”为目标,持续强化研发,充分整合资源、技术、市场等多方优势,在保持显示领域领军地位的同时,积极发力新兴产品领域,优化产品结构,进一步拓展公司业务范围、完善业务布局,为公司股东争取更大回报。

本报告期内,公司实现营业收入212,592.49万元,较上年同期下降2.27%,2025年归属于母公司所有者的净利润为20,368.23万元,较上年同期增长7.14%。

2025年度公司高端复合光学膜需求旺盛,订单稳步增加,新产品持续放量。

光学膜行业近几年竞争格局改善,公司高端产品销售额、良率及毛利率的提升,带动了公司光学膜产品净利润的持续增长。

2025年公司同步与几家海外大客户共同开发新光学材料产品应用于智能眼镜、会议机等新型终端产品。

报告期内,光伏产品需求较弱,但公司光伏间隙反光膜产品已逐渐成为光伏组件辅材标配产品,导入诸多头部组件厂,持续为客户提供高功率、高效率解决方案,产品前景较好；胶膜板块通过研发新的配方进行降本成效显著,整体亏损收窄,经营成果稳步向好。

报告期内公司经营相关主要情况如下：1、高端复合膜销售额持续提升报告期内,量子点膜、复合膜及COP等高端显示用光学膜产品销售额达10.62亿元,同比增长22.01%。

公司继续推动生产改革及优化,复合光学膜良率提升、销售额增长。

国内的家电及能耗补贴政策进一步带动公司高端光学膜的业绩增长,同时小尺寸光学膜进入国内一线手机品牌供应链,推动国内小尺寸光学膜国产化替代。

公司积极推动、优化一张复合膜替代增亮膜、扩散膜组装的方案,为下游客户节省人工、将背光模组进一步轻薄化。

为顺应未来大屏、轻薄化、高色域的趋势,公司高度重视复合膜及量子点膜等高端光学膜的研发、更新,进一步推进新品光学膜的性能提升及市场推广,持续提升高附加值光学膜的销售份额。

公司将继续通过精细化管理、自主研发、整合产业链等措施,提升产品利润率水平。

2、光伏胶膜和间隙反光膜产品销量持续增长报告期内,公司定增项目封装胶膜安徽工厂量产推进顺利,EVA、EPE（共挤型POE）产品和N型产品用其他胶膜均已批量量产,实现销售额2.78亿元,同比增长48.75%。

间隙反光膜销售持续增长。

2024年受到组件电池类型转变以及国际贸易影响,背板市场容量大幅下降,公司着力研发新产品,提升公司光伏产品市场竞争力。

2025年公司紧密联系BC电池和组件发展需求,积极开发反光膜、分光膜等新产品。

公司将继续积极拓展新产品的研发及市场开拓,深耕新能源领域。

新品的快速量产及销售体现了激智科技领先的技术工艺及先进的生产管理水平及极强的下游拓展市场的能力。

3、后续新兴领域产品储备（1）车载量子点膜：车载量子点膜为三明治结构,具备高色域NTSC≥100%,高亮度等特点,人眼视觉画面更为鲜艳。

激智车载量子点膜已通过相关车规测试,能耐受95℃甚至105℃。

激智车载量子点膜已在商业上首次应用,后面将继续为推动量子点膜＋蓝光miniLED车载技术在商业上的发展做出贡献。

（2）公司研发并推出环保型的0-VOC扩散膜和基于PCRPET基膜的增亮膜产品,支持相关客户品牌把环保型光学膜用于高端显示,积极响应公司ESG理念。

0-VOC扩散膜：采用新型环保材料和无溶剂UV模具压印方式,实现生产过程中挥发性有机物（VOC）近零排放,降低环境污染风险。

PCR型增亮膜：这种基膜来源于消费者使用后的废弃物品,经过回收、加工和处理后,再被用于制造增亮膜。

由于使用了回收材料,这种增亮膜具有显著的环保特性。

它有助于减少废弃物的数量,降低对环境的污染,并促进资源的循环利用。

（3）屏前膜：长期以来,公司的薄膜产品多用于“幕后”——显示器背光模组。

新一年公司计划进军“屏前”——屏幕前端膜材领域。

公司将重点加速偏光片表涂功能膜、OBA胶、3D裸眼膜、PS膜等屏前膜新产品的研发及量产工作。

（a）PS膜：PS膜（ProtectionSheet）是一种同时具有防眩光、高等级水汽阻隔和UV截止等能力的保护膜,可以为电子纸（e-Paper）提供全方位保护。

电子纸显示技术作为新一代绿色显示方案,凭借其类纸质感、超低功耗、阳光下可视及护眼特性,在全球数字化转型浪潮中迎来爆发式增长。

该技术无需背光源,静态画面零功耗,可大幅减少能源消耗与碳排放,完美契合全球可持续发展趋势。

目前,电子纸已广泛应用于电子价签、智慧办公本、电子书包、工控仪表、物流标签等领域,市场规模持续扩大,被誉为“双碳”目标下最具潜力的显示技术之一。

（b）OBA胶（黑色AG膜）：用于Mini/Micro-LED直显显示模组的高端材料,黑色AG膜是一种多功能黑色胶膜,通过贴附于Mini灯板上方,实现灯影遮蔽、屏幕黑化、视角调控,以及表面功能化（如抗刮、防眩、减反、抗指污等）。

通过与客户的深度合作,已开发出多个系列,多款型号产品,并通过客户评价。

公司产品目前已被国内领先Mini/Micro-LED方案商京东方晶芯、LG等客户使用。

（c）表涂功能膜：表涂功能膜是偏光片最外层的保护膜,也是其关键组成部分之一。

该膜具备防眩光、减反射及耐污等功能,可有效提升显示画质,并增强屏幕的耐用性。

（d）裸眼3D膜：通过精密柱透镜光栅技术分流光线,实现左右眼视差,无需佩戴专用眼镜即可让双眼感受到震撼的视觉体验,广泛用于显示、广告展示、教育科普及创意营销。

（e）广视角膜：广视角膜是一款可集成于交互平板显示器的新型光学功能膜,它可以显著提升传统液晶显示器的亮度可视角至120°以上,解决大视角下“看不见、看不清”的问题,已逐渐推广应用于智慧黑板、会议机等场景。

公司新产品开发遵循以市场需求为导向的基本原则：一方面,不断对现有产品进行功能、性能完善,提高产品技术含量；另一方面,跟踪把握光电显示行业国内国际最新信息,利用公司核心技术,以自主研发为主,并与国内高校、权威研究机构开展产学研合作,围绕光电显示及核心技术工艺不断开发适应市场需求、具有前瞻性的高新技术产品和服务,实现“生产一代、研发一代、储备一代”的研究开发体系。

4、2025年新增投资布局(1)公司于2025年6月投资山本光电,山本光电是一家集研发、设计、生产和销售为一体的国家高新技术企业,专业开发和生产中小尺寸背光显示模组,主要产品包括手机背光显示模组、专显背光显示模组,目前产品主要应用在智能手机、平板电脑、笔记本电脑、工控设备显示器及其他消费电子显示器等各种专业显示领域。

(2)公司于2025年7月与合作方共同投资设立控股子公司宁波圣智新材料有限公司。

宁波圣智主要从事扩散板、oba胶、胶水、荧光粉等领域产品的销售、货物进出口等。

本次投资将有效整合各方的优势资源,合作方负责为标的公司提供市场开拓和客户资源,加速公司的战略布局。

(3)公司于2025年9月与专业投资机构联合设立基金——草稚星激稚,基金规模5020万元人民币,公司以自有资金认购2500万元基金份额。

5、研发专利截至报告期末,公司已取得专利210项,其中发明专利169项。

公司一直专注于功能性薄膜的研发,重视研发投入及增强创新能力,注重下一代研发骨干创新能力培养及建立有效的培养及激励制度。

（一）行业发展趋势我国在全球LCD产业中扮演着越来越重要的角色,上游显示材料国产化份额将进一步提升。

在消费升级趋势下,未来量子点、Mini-LED等高端显示技术的渗透率将持续提升,公司高端光学膜产品有望高速成长。

国内电子产业链日趋完善,原材料及制程中关键的功能性薄膜的国产化进程,将随着国内企业技术经验的积累以及供应链安全的市场需求,进入实质性突破及高速成长期。

在碳中和及传统能源价格上涨的大趋势下,光伏行业在未来几年将持续保持较高增速,光伏行业也是我国供应链领先于世界的行业,相关公司的增长将受益于全球光伏行业的蓬勃发展。

（二）公司发展战略公司致力于“成为世界上最好的功能膜公司”,并持续围绕这一战略目标完善公司业务布局、加强研发创新和团队建设。

在光学显示领域,公司将继续重点强化核心技术优势、优化成本结构,巩固光学膜产品领军地位的同时,积极发力复合膜、量子点膜、COP/CPP、Mini-LED光学膜等高附加值光学膜,前瞻性布局OLED用光学膜、发光材料,完善公司在显示行业产业链的业务布局,力争成为全球显示材料领域领导者。

光伏、新能源车等行业在未来几年迎来大的发展机遇,公司将以多年积累的研发、技术及精细化管理经验,以自主开发、不断创新为根本,在具有高成长空间的光伏等新能源领域,持续完善公司业务布局,持续打造功能性薄膜平台公司。

（三）2026年度经营计划提示：公司本报告中所述经营目标和计划不代表公司对2026年度的盈利预测的保证,也不构成公司对投资者的业绩承诺,能否实现取决于市场状况变化、经营团队的努力程度、内外部环境变化及不可预见等多种因素,存在很大的不确定性,请投资者特别注意。

（1）研发及技术创新持续研发投入,提升公司研发及创新水平,重点加速偏光片表涂、OBA及OCA胶、3D裸眼膜、PS膜等屏前膜新产品的研发及量产工作,同时COP/CPP、LOP、小尺寸、Mini-LED等新型显示材料、封装胶膜等新产品进行深入探索,加速优化、持续提升良率、已有产品继续降本增效,根据行业发展趋势及客户需求发力新业务,巩固公司核心技术的行业领先地位。

（2）市场开拓重点方向：高端复合光学膜、中小尺寸和偏光片表涂产品、OBA及OCA胶等屏前膜新产品的战略性市场开拓,胶膜客户端的开拓。

公司拟进一步推动一张复合膜替代扩散膜、增亮膜的组装方案,加强客户服务质量,紧跟品牌客户的高端方案、产品结构变化等方面的要求,快速应对客户需求的变化,增强客户粘性,并牢牢抓住市场新机遇。

公司间隙反光膜（含双面电池用透明背板）实现向晶科、隆基多家组件行业龙头企业交货,在客户的组件产品中份额提升,实现稳定增长。

公司将抓住行业机遇,加强创新与质量品质,加速封装胶膜的量产速度,扩增产业布局,以期在光伏领域获得更大发展。

在窗膜领域,公司也实现了车窗膜、车衣膜、建筑窗膜的量产交货,并将不断提升产品品质及品牌知名度。

作为国内为数不多的汽车装饰膜供应商,公司也将积极抓住国产新能源的大趋势,努力为下游客户提供高性价比的产品。

2026年公司继续以提升高端光学膜的市场占有率为抓手,构建多层次新产品市场,提供全方位客户服务,继续巩固和扩大公司的市场份额。

（3）成本费用控制及品质管理2025年公司通过生产管理优化,大幅提升了复合膜的生产良率,取得了一定的成本优势,公司将继续加强内部成本管控,加强过程控制及品质管理。

通过规模优势,优化供应链体系,进一步降低采购成本。

改善应收账款账期,加强应收管理,进一步改善公司现金流及降低财务费用。

（4）加强人才队伍建设,完善绩效管理继续积极推进技术、管理人才的引进,在内部加强员工培训、专业技能培训,构建优化薪酬体系,吸引更多优秀人才的加入,优化人员队伍结构,为公司持续快速发展注入新动力。

将进一步完善事业部制度,改进管理模式以更好地助力事业部发展；进一步完善绩效考核机制,落实考核结果与部门、个人绩效相挂钩。