江龙船艇 300589

（一）公司主营业务公司主要从事公务执法船艇、旅游休闲船艇和特种作业船艇的设计、研发、生产和销售,为客户提供从应用设计、产品制造到维修保养等全方位的个性化服务解决方案,是国内优秀的铝合金、金属及多材质复合船艇供应商。

（二）公司主要产品公司主要产品按照用途可分为公务执法船艇、旅游休闲船艇和特种作业船艇产品,按动力源可分为新能源船艇、传统能源船艇。

（三）主要经营模式1、采购模式公司生产产品所需的主要原材料包括钢材、铝材、树脂、胶衣、玻璃纤维等；主要设备包括发动机、发电机、齿轮箱、通导设备、电力推进系统、信息化产品等,其余辅助及装饰用品如家具、五金配件等。

公司产品的用料主要差别体现在船型设计、制造工艺和集成技术的差异上。

原材料、设备及辅助材料的采购是公司产品质量控制和成本控制的关键环节。

公司建立了较为完善的供应商管理体系、原材料、设备质量检验制度和严格的供应商资格评审制度。

公司整个采购运作模式在ISO9001质量规范的框架下进行,原材料、设备和辅助材料均直接向国内外供应商及其经销商采购。

公司采购方式分为专船专用材料采购和常备材料采购。

专船专用材料包括发动机、通导设备等,由公司技术部门根据销售订单来制定专船专用材料采购清单。

常备材料包括五金件,棉等。

公司技术部门和供应链中心根据原材料供应市场特点和自身实际情况确定常备材料采购安全库存表,由仓库根据安全库存制定采购清单。

2、生产模式公司主要采取“订单生产”的生产模式,根据订单组织生产,同时接受客户、船舶检验部门对船艇设计和建造过程的检验。

公司获取订单后,由项目部编制项目建造计划,其中包含技术、生产、质量、采购等部门的工作。

船艇从技术中心设计开始,根据客户技术要求进行总体设计,包括船体、轮机、电气、内装设计等专业,将确认的总体设计报送船舶检验部门审批；待审批通过后,技术中心再进行生产设计,并给生产部下达生产设计图纸；采购部根据建造计划编制设备、材料纳期计划；生产部门在建造过程中,按照船舶检验部门要求进行报验。

船艇下水后,还需进行一系列性能试验来验证船艇的各项性能,如系泊试验、倾斜试验、航行试验等；最后通过船舶检验部门合格检验,并取得法定证书。

3、销售模式公司主要通过招投标及合同谈判方式获取订单,采用直销模式向国内外客户销售产品。

直销模式与订单生产模式相互补充,可以减少与用户沟通的中间环节,及时、高效地了解市场动态；同时直销模式也有利于客户资源管理、技术交流、订单执行、货款回收等。

（四）产品的市场地位公司是国内高性能船艇细分领域的领军企业,已形成公务执法、旅游休闲、特种作业三大产品类别,公司拥有广东省甲级船舶设计资质,同时具备钢质、铝合金及复合材质船艇研发、生产能力,先后荣获国家级“绿色工厂”“高新技术企业”“专精特新小巨人企业”“知识产权示范企业”,省级“工业设计中心”“企业技术中心”“制造业单项冠军企业”等荣誉和资质,并建有博士后科研工作站,截至2025年12月31日,拥有有效实用新型专利、发明专利、外观专利248项,多项技术及产品成功填补国内相关领域空白。

公司依托粤港澳大湾区核心区位优势,构建起覆盖国内、港澳及全球的供应链体系与销售网络,产品远销北欧、澳洲、中东、非洲、东南亚、南美等三十多个国家和地区,广泛应用于巡逻防务、港口引航、水产养殖、海工作业等多个领域。

公司长期深耕公务执法船艇市场,是国内中小型公务执法船艇领域的标杆企业。

公司先后为交通运输部、农业农村部、生态环境部、应急管理部、公安部、中国海关总署等系统单位,量身打造了近千艘现代化、高端化的高性能公务执法船艇,成功推出多款主力船型,得到行业广泛认可。

公司旅游休闲船艇系国内知名品牌之一,公司深度契合国家交通强国、交旅融合发展战略,紧扣水上旅游经济发展需求,在旅游休闲船艇领域构建起覆盖高速客船、客滚船、豪华游船、迷你邮轮、钓鱼艇、游艇等全品类船型矩阵,以“绿色+科技+体验”为核心竞争力,持续引领行业变革,助力文旅经济提质增效与低碳旅游高质量发展。

公司是国内率先实现新能源船艇产业化的船艇制造企业,成功建造国内首艘甲醇燃料动力船、首艘500kw氢燃料电池动力工作船“氢舟1号”,并为广州、佛山、杭州、南昌、长沙等多地打造了多艘低碳环保的纯电动力标杆游船,引领水上交通绿色转型进程。

在特种作业船艇领域,公司引入全球领先的设计理念与建造技术,自主研发出消防作业船、航标维护船、科考试验船、拖轮、三文鱼养殖工作船、风电运维船、引航艇等多款先进船型,有效推动行业技术升级与产业发展。

公司重要参股子公司澳龙船艇是国内铝合金船艇领域的龙头企业,成功建造我国当时尺度最大（71米）、客位数最多（1200客位）的双体铝合金客船“北游26”,持续引领铝合金船艇行业发展。

近年来,澳龙船艇响应国家发展海洋牧场与深远海养殖的号召,进军深远海养殖工船领域,已成功建成交付全球首艘水体自然交换型养殖工船“湾区伶仃”号。

（五）业绩驱动因素1、国家《十五五规划》有利于公司所在细分行业的发展。

国家《十五五规划》第三十二章“加强海洋开发利用保护”明确提出,提高经略海洋能力,加快建设海洋强国。

做强做优做大海洋产业,有序推进海洋能源资源开发利用,发展深远海养殖和现代化远洋渔业,巩固提升海洋装备制造业优势。

发展现代航运服务业,打造海洋特色文化和旅游目的地。

加大财税、金融等政策支持力度。

第四十七章“积极稳妥推进和实现碳达峰”强调,推动交通动力低碳替代,加快货运、公共领域电动化和绿色燃料车船应用。

上述政策导向有利于海工装备,公务执法、旅游休闲、特种作业及新能源船艇的发展。

公司持续推进技术迭代与产品升级,已成为国内中小型船艇、尤其是公务执法船艇中最具竞争力的企业之一,能满足各类用船单位的设计与建造需求。

2、旅游场景复苏及政策助力旅游休闲船、新能源船行业发展。

随着居民生活水平提升,旅游市场持续回暖,水上休闲旅游成为热门赛道。

内河内湖观光、海岛出行、滨江滨海城市游览等业态快速发展,有力拉动了高速客运船、客渡轮、休闲观光船等产品需求。

在行业绿色低碳转型趋势下,国内外航运低碳监管持续收紧,国内“双碳”工作深入推进。

《交通运输大规模设备更新行动方案》《交通运输老旧营运船舶报废更新补贴实施细则》等政策落地,加大对老旧船舶更新及新能源船舶、客运船舶的支持力度,为行业发展提供政策保障。

据交通运输部数据,2024年末全国内河运输船舶达9.87万艘,燃油动力船舶占比较高,新能源化更新改造市场空间广阔。

公司深耕旅游客船、高速客船、新能源船领域,拥有纯电动、甲醇燃料动力、氢燃料电池动力及混合动力等多元绿色动力产品,可适配海岛观光、景区游览、水上通勤等多场景应用,为把握行业绿色转型机遇筑牢了发展根基。

3、特定场景需求持续释放,驱动特种作业船艇市场快速发展。

下游应用场景专业化、精细化发展,带动专业化船艇需求快速提升,推动特种船艇市场规模持续扩大。

海上风电规模化开发与深远海布局,直接催生了对海上风电船舶市场的刚性配套需求。

国际可再生能源署预测,到2030年海上风电预计占全球总发电量的4%,增加了海上风电船舶的需求。

在需求加速增长的同时,铺缆船、运维母船等风电船舶的船队数量仍然相对有限,海上风电船舶市场需求仍然乐观。

在港作船舶领域,根据联合国贸易和发展会议、国际港口协会及国际拖轮运营协会相关数据,全球港口约4150个,港作拖轮市场格局相对稳定,全球保有量约1.5万艘,按15年更新周期测算,全球年市场规模约400亿元人民币,且产品容易形成标准化,市场空间稳定、前景良好。

《中国海洋能源发展报告2025》显示,2025年全球海洋油气勘探开发投资2175.5亿美元,连续五年增长,我国海洋石油产量持续提升,深海油气开发回暖带动海工船需求增加。

同时,全球海工船舶平均船龄达21年,超三成船舶船龄超过20年,多数主力船型面临更新换代。

在环保标准趋严、运营效率要求提升的背景下,老旧船舶更新改造需求旺盛,共同推动海工船市场持续复苏。

同时,国家大力推进深远海养殖发展,积极构建“大食物观”,加快海上牧场、“蓝色粮仓”建设,以养殖工船为代表的深远海养殖装备迎来重要发展机遇,成为特种船艇新的重要增长点。

1、概述2025年,全球船舶行业进入周期调整与需求分化阶段,加之恰逢“十四五规划”收官之年,国内公务船艇市场呈现招标规模显著回落、竞争加剧、回款趋紧的运行态势。

面对复杂外部环境与内部经营压力,公司出现上市以来首次年度亏损,经营承压显著。

公司业绩下滑主要受项目结算收入下降、特殊批量公务船项目审价及延期违约损失、参股子公司澳龙船艇亏损等影响；同时人工成本与产值匹配度不足,生产及设计环节人均效能偏低,进一步加剧盈利压力。

全年公司以稳交付、控风险、降成本、保现金流为核心,全力应对经营挑战,为后续扭亏增盈夯实基础。

具体情况如下：（1）实现新能源船艇技术在公司三大主营业务的全覆盖公司积极布局新能源船艇领域,截至2025年12月31日,已成功交付新能源船艇18艘,全面覆盖公务执法船艇、旅游休闲船艇、特种作业船艇三大主营业务,形成纯电动力,柴电混合动力、甲醇燃料动力及氢燃料动力等多元化能源技术体系。

2025年,公司除了继续推进新能源旅游休闲船艇外,还成功交付了集美大学20米级氢燃料电池实验船“集大氢动1”号、江苏省首艘柴电混合动力交通执法艇“苏交巡001”、广东省航道系统纯电动巡标快艇等新能源特种船、公务船,并打开了深圳市新能源船艇市场。

（2）海外市场拓展成效显著国际事业部成立以来,公司在海外业务开拓、质量管控、供应链采购等方面稳步推进、成效突出。

2025年,公司成功推动挪威MoenMarinAS再次激活2艘养殖工作船订单,金额合计0.93亿元人民币；新签香港特别行政区政府5艘铝合金港口巡逻船订单,合同总额1.14亿元人民币；同时签约香港国际机场东莞空港中心2艘70米高速货轮、菲律宾2艘双体客船等多个重点项目。

上述订单中,香港特别行政区政府、菲律宾JOMALIASHIPPINGCORP.、挪威MoenMarinAS等均为老客户复购,充分体现公司产品品质与综合服务能力获得海外客户高度认可,进一步彰显了江龙船艇在高端专业船艇、公务执法船艇、旅游休闲船艇、高难度特种作业船艇设计建造领域的国际竞争力,海外订单的持续落地,有效对冲了国内订单波动带来的经营压力,为公司国际化战略纵深推进、国际业务规模化发展奠定了坚实基础。

（3）修船业务规模快速扩张公司依托毗邻港澳的区位优势、齐全的修造资质、良好的场地条件以及与船东方长期积累的合作基础,大力拓展船舶维修与保养业务。

2025年船舶维修与保养业务快速增长,市场份额大幅提升,已成为公司新的业绩增长点。

（4）夯实数字化底座,全链路业务贯通成效显著2025年,公司紧扣信息化建设规划,夯实基础,取得阶段性成果,圆满完成U9C、供应商管理系统（携客云）、定制化数据管理平台、仓储管理系统（唯智WMS）四大系统的上线调试与落地运行工作,同步完成OA系统升级优化,依托集成技术实现五大业务系统全面联动、数据互通。

始终锚定“全流程业务数字化”核心目标,保障上线系统稳定运行、高效适配业务场景,成功打通从销售接单、生产运营到财务核算,从物流管控、供应链协同到资金管控的全业务链路,破除各环节数据壁垒、流程割裂难题,实现业务流程规范化、数据流转实时化、管理管控精细化,为公司生产经营提质增效、高效运作提供了坚实的信息化支撑。

（5）资质与体系建设持续完善,核心竞争力不断夯实2025年,公司持续完善生产经营资质、质量管理体系、安全生产标准化及知识产权体系建设,新获取了一级Ⅱ类钢质一般船舶生产许可资质,原有各类资质均持续有效。

通过强化体系运行、工艺优化与过程管控,产品质量稳定性、交付效率与客户满意度持续提升,为公司承接高端船艇、特种船艇及海外大型订单提供了坚实保障。

（6）提质增效控风险,供应链保障能力全面提升2025年,供应链中心围绕公司战略部署,扎实推进降本增效、流程优化、风险防控与团队建设,各项工作成效显著。

在人员精简情况下,采购效率有明显提升；通过价格审查、战略合作、技术协同、海外直采及跨部门联动等多元举措,降本成果突出；持续优化供应商结构,新增供应商91家,建立了供应链风险闭环管理机制；大力推进库存盘活,有效遏制库存积压；U9系统全面上线,优化资金统筹效率；报关清关效率持续提升,通关时效优于行业平均水平。

（7）公司订单情况2025年公司新签订单不含税金额7.06亿元,同比下降28.11%,在手订单不含税金额14.39亿元,同比下降1.91%。

（一）未来发展的展望公司未来将以高质量发展、扭亏增盈为核心目标,全面推进业务结构优化、生产模式升级、盈利能力提升,确立标准化、批量化、规模化为核心转型方向,聚焦高毛利、可复制、抗周期的优质业务赛道,推动资源向核心业务集中,逐步收缩非核心、低毛利、高定制化的国内非标项目,构建可持续、稳盈利、抗风险的业务发展新格局。

1、以标准化、批量化生产为核心转型方向,打造两大核心业务主线公司将全面变革传统制造模式,以产品标准化、设计模块化、生产流程化为抓手,提升生产效率、降低制造成本、稳定项目毛利,重点围绕挪威项目、海工项目两大主线集中发力,形成可复制、可扩张的批量业务体系。

（1）以挪威项目为标杆,构建海外标准化批量业务范本依托与挪威MoenMarinAS等海外优质客户的长期合作基础,以养殖工作船等成熟产品为载体,建立从设计、采购、建造到交付的全流程标准化体系,打造海外批量订单的标杆项目。

通过标准化作业提升交付效率、严控项目成本,形成可快速复制的海外业务模式,持续扩大海外高端批量订单规模,提升海外业务盈利水平。

（2）以海工项目为突破,开辟第二增长曲线紧抓国家海洋强国战略与“十五五规划”海洋经济发展机遇,依托公司船舶制造资质、技术积累与产能优势,战略切入小海工装备领域。

重点布局海上辅助作业装备、特种运维船舶、工程作业平台等高潜力产品,同步推进生产场地适应性升级改造,匹配海工装备建造标准与工艺要求,打造海工业务专项能力,形成公司新的规模与利润增长点。

2、深度拓展海外市场,构建全球化营销与交付体系将海外市场作为公司规模增长、利润提升、对冲国内周期波动的核心战略市场,坚持高端化、区域化、批量化、品牌化拓展路径,构建覆盖广、粘性强、交付稳的全球化业务体系。

（1）稳固核心市场,深化老客户复购持续深耕香港、挪威等成熟核心市场,巩固与香港特区政府、挪威MoenMarinAS等优质客户长期合作,以高品质、快交付、强服务提升客户粘性,推动老客户持续批量复购,筑牢海外业务基本盘。

（2）开拓新兴市场,扩大全球覆盖以国际事业部为中心,加快布局欧洲、中东、东南亚、南亚、非洲、大洋洲等市场,建立区域销售与服务网络,深化与国际船贸公司合作,参与国际专业展会,强化品牌曝光与市场渗透。

重点推广高速巡逻艇、混合动力执法船、引航艇、双体客船等优势标准化产品,快速打开增量市场。

（3）推进海外业务本地化与体系化建立适配海外项目的设计、采购、生产、报关、交付、售后全流程体系,优化海外订单成本与风险管控,提升海外项目回款率与盈利质量。

推动海外业务从“零散接单”向“批量订单、系列产品、长期合作”升级,实现海外市场规模化、可持续增长。

3、大力拓展修船业务,构建稳利增收的重要支撑将修船业务提升至战略支柱业务地位,依托公务船维保高峰、港澳船舶直航维修政策红利及公司区位、资质、技术优势,推动修船业务规模化、专业化、高端化发展,打造华南地区具有核心竞争力的船舶维修保障基地,形成与新造船业务旺季互补、淡季托底的良性格局。

（1）抢抓公务船维保市场机遇,做大存量业务2015年以来投入使用的公务船已集中进入维修、保养与大修周期,市场需求持续释放。

公司将聚焦广东、广西、海南、福建四大核心区域,深度覆盖海事、渔政、海关、公安等执法系统,提供全周期维修、保养、改装、升级及应急抢修一体化服务,打造高粘性、高复购的公务船维修业务体系,持续扩大市场份额。

（2）依托港澳政策优势,开拓高端维修新赛道充分发挥毗邻港澳的区位优势,抢抓港澳船舶直航入境维修政策机遇,凭借无需拖航、即靠即修、快速交付的差异化竞争力,重点开拓港澳籍公务船、高速客船、工作船等高附加值维修业务,打造高端船舶维修品牌,提升修船业务整体利润率。

（3）推进修船业务标准化与体系化运营持续完善修船业务报价、工期、质量、成本全流程管控体系,深化联合经营模式,扩大业务覆盖与接单能力。

推动修船与新造船资源共享、客户协同、技术互通,将修船业务打造为现金流稳定、利润贡献可靠、抗周期能力强的核心业务,为公司整体扭亏增盈提供坚实支撑。