飞荣达 300602

(一)公司主营业务公司主要从事电磁屏蔽材料及器件、热管理材料及器件、基站天线及相关器件、防护功能器件、轻量化材料及器件、功能组件等的研发、设计、生产与销售,并能够为客户提供相关领域的整体解决方案,致力成为ICT领域新材料及智能制造领先企业。

公司自成立以来,通过自身不懈的技术研发、严格的品质把控和良好的客户服务,逐步获得了市场的广泛认可,不断发展壮大,业务由电子辅料产品生产逐步过渡到电磁屏蔽材料、导热散热材料、防护功能材料和基站天线及相关器件的研发、生产与销售,目前已成为电磁屏蔽、导热应用等解决方案领域的领先企业。

(二)公司主要产品【产品应用领域】公司产品主要应用在网络通信、数据中心、服务器、消费电子、新能源汽车、人工智能(无人机、机器人等)、光伏储能、医疗及家用电器等领域。

【产品类别】电磁屏蔽材料及器件包括导电布衬垫、导电硅胶、导电塑料器件、金属屏蔽器件、吸波器件及软连接等;热管理材料及器件包括导热界面器件、石墨片、导热石墨膜、散热模组、风扇、VC均温板、热管、压铸件及液冷板等;基站天线及相关器件包括基站天线、一体化天线振子、天线罩、精密注塑等;轻量化材料及器件包括压铸件(端板)、复合材料盖板;防护功能器件包括单双面胶、保护膜、绝缘片、防尘网等;功能组件及其他包括充电组件、电控组件、储能组件等。

(三)报告期内公司主营业务分析报告期内,公司围绕既定战略规划,持续深耕主营业务,坚持以客户需求为导向,通过技术创新与工艺优化持续强化内生增长,稳步推进公司各业务发展。

公司凭借在自身材料研发、精密制造及整体解决方案上的综合优势,在各核心应用领域的市场份额得到有效提升,同时,公司持续提升全产业链的运营效率与成本费用管控能力,并加大在AI智能终端、服务器液冷散热、具身智能、低空经济等新兴市场渗透与研发投入,紧跟客户需求打造研产销的核心竞争力,为公司长期稳定发展筑牢根基。

2025年度,公司实现营业总收入652,668.57万元,较上年同期增长24.74%,实现归属于上市公司股东的净利润36,456.02万元,较上年同期增长59.97%;公司基本每股收益为0.63元,较上年同期增长61.54%。

主要经营情况如下:1、根据IDC市场研报数据,2025年全年全球智能手机出货量达到12.6亿部,同比增长1.9%。

年初IDC预测,2025年全球传统PC出货量将达到2.74亿台,同增4.3%。

Omdia的最新数据显示,2025年1-12月全球传统PC总出货量为2.8亿台,同比有9.2%的增长率。

随着消费电子市场需求回暖与技术升级,AI的快速发展和广泛应用,对算力基础设施提出更高的要求,对于电磁屏蔽及热管理解决方案提出更高的需求,公司在消费电子领域业务收入继续稳定增长。

公司长期与核心客户保持深度协同,参与重要客户新机型、新项目的研发设计环节,公司定向研发多款新品,且部分已实现批量交付,配套产品的单机价值量较传统普通机型有所提升,市场份额及市场地位进一步稳固,且多款定制化开发的材料及器件等新品已通过客户验证,将随客户后续新机型迭代上市逐步实现批量供货,为后续业务增长提供支撑。

公司一直积极关注具身智能领域的发展,聚焦人形机器人、智能穿戴等应用场景进行布局,本报告期内对业内领先的灵巧手及具身智能机器人专精特新企业深圳果力智能科技有限公司进行战略投资,其研发的灵巧手产品拥有业内独创的柔软智能单元,具备触觉、本体与柔软智能多模态感知能力,技术领先,双方在联合研发、全球化量产制造和应用场景等方面开展了全方位深度协同,优势互补,深入推进灵巧手产业发展。

公司围绕具身智能AI芯片、关节电机、传感器等部件的散热与结构支撑需求,可以提供灵巧手、关节模组相关产品、风扇、一体化散热模组、轻量化结构件及导热材料等产品,适配高功率密度、小型化及动态交互场景,可支撑设备稳定运行。

目前,部分产品已通过多个重要客户认证,处于打样开发、送样、测试或小批量供货阶段,现阶段对公司相关业务目前业务收入占比较小,公司也在不断与行业内优质客户进行商务接触及洽谈,积极开拓相关业务。

公司在算力服务器和交换机业务开展顺利,其收入持续增长。

公司已进入国内外主流服务器厂商的供应链体系,并积极拓展液冷散热等新兴技术领域,目前在服务器、交换机及数据中心等领域的散热产品包含TIM材料及各类散热器、风扇、3DVC散热器、单相液冷冷板模组、两相液冷冷板模组、流量控制仪,CDU等,且与国内主流服务器厂商达成供应合作,部分产品已实现批量交付。

同时,算力服务器散热相关业务与多个重要客户的合作有序推进中,部分高附加值新项目的产品打样及试产工作持续推进中,为公司后续相关领域业务拓展奠定了坚实基础。

公司新能源汽车领域已定点的项目订单持续释放,公司积极优化产品结构,带动了销售收入及盈利能力有效提升,新项目的定点落地工作也在稳步进行中。

公司储能液冷散热相关业务也取得了积极进展,营业收入实现了稳定增长,为公司整体业绩贡献了积极力量。

2、为快速落地AI智能终端、服务器液冷散热、具身智能、新能源等新兴领域头部客户的定制化合作需求,公司针对前述领域项目的新产品打样开发投入不断加大,打样尚处于客户验证阶段,项目专属原材料损耗、试制人工成本、配套工艺开发支出等对当期损益造成一定影响。

3、创新是企业发展的不竭动力,报告期内,公司锚定AI产业迭代带来的终端、算力、具身智能、新能源等赛道发展机遇,持续加大研发投入与核心技术人才储备力度,2025年度公司持续加大研发投入和研发人员储备力度,研发费用同比增加7,656.37万元,对本期归属于上市公司股东的净利润有一定影响。

4、公司为充分调动员工积极性,吸引和保留核心人才,提升团队凝聚力与战斗力,公司于2025年初启动新一期的限制性股票激励计划,因实施股权激励计划确认的股份支付费用同比增加2,992.14万元,对本期归属于上市公司股东的净利润有一定影响。

5、报告期内,汇率波动较大,汇兑损益同比增加2,530.07万元,对本期净利润有一定的影响。

飞荣达作为一家在电磁屏蔽、导热散热等关键材料与解决方案领域深耕多年的企业,拥有电磁屏蔽材料及器件、导热材料及器件生产的先进技术,产品线齐全、质量稳定、可靠性高,公司一直专注于为客户提供定制化的电磁屏蔽、导热散热以及轻量化应用解决方案。

公司不仅在电磁屏蔽、热管理领域拥有深厚的技术积累,还高度重视新材料的研发与应用,公司凭借多年的行业深耕与技术积累,已构建起一套覆盖从前沿材料研发、精密结构设计,到规模化智能制造、全球化市场销售及完善客户服务的完整业务体系,将创新研发、精益生产、市场拓展与客户服务等关键环节有机整合,形成了强大的内生增长动力和市场适应能力,有力地支撑公司在消费电子、通信(数据中心)、新能源等领域的持续发展。

行业格局和趋势(一)公司所处行业概况1、公司所处行业根据国家统计局《国民经济行业分类》和中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》,公司所处行业属于“计算机、通讯和其他电子设备制造业”。

公司主营业务涵盖热管理材料及器件、电磁屏蔽材料及器件、轻量化材料及器件等,属于新材料与电子、通信及新能源等技术交叉的高新技术领域。

产业链上游是基础原材料的供应商,中游是电磁屏蔽、热管理及轻量化材料及器件的生产商,下游是消费电子、通讯、数据中心、服务器、新能源汽车、光伏及储能、无人机、机器人、家用电器、医疗设备等应用领域。

(二)公司所处下游细分市场概况1、消费电子市场伴随着AI功能深度集成、折叠屏等创新形态普及、5G向6G过渡带来的换机潮预期、物联网设备渗透率提升、AR/VR等新兴智能硬件的发展,消费电子产品将更加智能化,手机、平板、PC、XR及可穿戴设备及其他电子产品等对电磁屏蔽及导热材料的需求逐步增长。

AI应用迭代驱动端侧硬件需求持续攀升,端侧高算力升级推动传统手机和PC端侧存量市场格局重塑,行业巨头需依托AI软件需求驱动硬件创新以巩固地位。

同时,AI应用的落地离不开端侧硬件支撑,其快速发展也持续抬升端侧对硬件需求,豆包手机形态、OpenClaw带火的MacMini均是端侧AI终端落地的标志性案例。

现在的消费者对个性化的需求越来越高,消费电子产品不断推陈出新,对其性能要求更高、速度要求更快、结构要求更紧凑,整个电磁屏蔽、导热散热行业朝着种类越来越丰富多样、性能及要求越来越高的方向发展;智能手机、高性能笔电等计算及处理能力加强,智能化集成化程度持续提高,功能升级,性能更稳定,产品部件朝轻量化发展,随着内部元器件的增多、集成度提升而内部空间越来越狭小,与此同时,AI、折叠屏等创新技术的渗透率逐步提升,正在催生并推动着新技术与新颖应用场景的加速涌现与蓬勃发展。

目前,AI应用对端侧硬件算力与效率提出明确要求,推动传统手机、PC芯片加速向高端化升级,也推动相关芯片在制程的工艺与架构设计上持续革新,大内存的普及,卫星通信功能,影像、游戏功能越来越强大等等,对于电磁屏蔽、导热散热及防护功能器件的需求也将越高,从而带动电磁屏蔽与热管理方案及需求升级。

手机终端市场规模与增长趋势:IDC发布《全球季度手机跟踪报告》,数据显示,2025年第四季度全球智能手机出货量同比增长2.3%,达到3.363亿部。

2025全年,全球智能手机出货量达到12.6亿部,同比增长1.9%,增长动力主要来自高端机型、折叠屏的强劲表现及消费者因预期涨价而提前换机。

根据中国信通院发布的2025年国内手机市场运行分析报告,国内市场手机出货量3.07亿部,同比下降2.4%,其中,5G手机2.66亿部,同比下降1.9%,占同期手机出货量的86.9%,智能手机出货量2.85亿部,同比下降3.3%,占同期手机出货量的92.8%。

2025年全年,中国折叠屏手机市场仍保持同比增长9.2%,出货量约1001万台,但增长动能放缓。

2025年第四季度,中国折叠屏手机出货量达到231万台,同比下降8.0%,呈现阶段性回调态势。

上半年受“国补”及春节旺季拉动增长明显,下半年因需求提前释放、补贴用尽及成本上升持续承压,国家“以旧换新”消费补贴政策虽未显著提振整体智能手机市场的增长,但对维持市场基本面稳定起到了支撑作用。

但面对存储芯片价格持续大幅上涨的预期,手机厂商面临的成本压力将进一步加大。

PC市场规模与增长趋势:根据IDC预测,2025年全球PC出货量将达到2.74亿台,同增4.3%。

Omdia最新数据显示,2025年1-12月全球的PC总出货量为2.8亿台,同比有9.2%的增长率。

其中,笔记本(含移动工作站)在第四季度的出货量达到5,780万台,全年出货量达到2.197亿台,实现2025年同比7.5%的增长。

台式机(含台式工作站)在第四季度的出货量为1,630万台,全年出货量达到5,910万台,同比增长14.5%。

随着AI技术发展和应用场景拓展,具备运行AI功能的个人电脑(AIPC)将迎来爆发式增长。

根据TrendForce公开数据,全球笔电品牌自2025年下半年起面临存储器价格显著上涨的压力,2026年初开始,又遭遇CPU阶段性供给缺口、价格调涨的压力,加上包括PCB、电池、电源管理IC等零部件成本同步上行,预估将导致2026年第一季全球笔电出货季减14.8%。

受存储芯片短缺推高成本、压缩产能的影响,IDC预测,2026年全球手机出货量预计暴跌12.9%,2026年全球PC出货量同比跌幅可能达11.3%,但受产品平均售价(ASP)上涨推动,行业营收仍可能实现正增长。

CounterpointResearch也发布的报告显示,明年全球智能手机出货量或将下滑12%。

这场由供应链端引发的剧烈震荡,并非源于传统的需求疲软,而是核心零部件的结构性短缺与价格暴涨,其冲击波恐将延续至2027年中期。

存储芯片的产能甚至已经影响到了PC和智能手机之外的整个智能硬件生态平板、XR头显、高端可穿戴设备与各种次世代游戏主机,就连新能源汽车都受到了部分影响。

智能眼镜方面,在AI的赋能下,智能眼镜市场正从通用型产品向场景化解决方案转变,有望成为手机、汽车、智能家居等终端的关键信息输入端口。

IDC预计,2026年智能眼镜市场将迎来规模化拐点,全球智能眼镜市场出货量预计将突破2,368.7万台,其中中国智能眼镜市场出货量将突破491.5万台。

发展阶段:消费电子行业整体处于成熟期,但创新驱动持续。

智能手机等传统核心产品增长趋缓,但技术迭代(如AI大模型手机、卫星通信)和形态创新(折叠屏、卷轴屏)仍带来结构性机会。

可穿戴设备、智能家居、AR/VR等新兴领域处于成长期,增长潜力较大。

2026年消费电子行业可能面临着存储芯片、处理器等零组件持续上行的价格冲击,尤其是对价格较低产品影响较大,各大厂商及调研机构均都纷纷下调出货预期;但公司相关业务的产品单机价值量在持续提升,在客户中高端机型上的配套价值量高于普通机型。

公司长期与核心客户保持深度协同,参与重要客户新机型、新项目的研发设计环节,多款定制化开发的材料及器件等新品已通过客户验证,将随客户后续新机型迭代上市逐步实现批量供货。

IDC预计,2026年中国智能手机市场600美元以上市场份额将达到35.9%,同比增长5.4个百分点;400-600美元市场份额10.1%,减少0.8个百分点;200-400美元市场份额34.0%,减少0.3个百分点;200美元以下市场份额将缩减4.3个百分点,达到20.0%。

此外,IDC预计,2026年中国新一代AI手机出货量将达到1.47亿台,同比增长31.6%,占据整体市场的53%;与此同时AI有望加速从云端融入终端硬件产品,赋能传统消费电子终端升级,端侧AI有望迎来快速增长,多家厂商均已推出了端侧AI眼镜产品;另外,手机端随着万毫安时级高容量电池的规模应用、双2亿像素时代影像、卫星通信技术的迭代等技术演进,公司电磁屏蔽和热管理产品有更多机会升级和迭代,新型的液冷散热方案已开始向终端渗透,有望提升单机价值量。

2、通讯市场&数据中心通信行业是电磁屏蔽和导热散热材料及器件最重要的使用领域之一,通信领域由于其工作原理的特殊性,对电磁屏蔽及导热器件的需求非常旺盛。

5G网络的持续部署与深度覆盖、5G应用场景的不断丰富(如工业互联网、智慧城市)、6G技术研发与标准化进程加速、光通信网络的升级(如5G承载网、数据中心互联DCI)。

截至2025年底,全国移动电话基站总数达1287万个,比上年末净增22.7万个。

其中,4G基站为719.2万个,比上年末净增8万个。

5G基站为483.8万个,比上年末净增58.8万个,5G基站占移动电话基站总数达37.6%,占比较上年末提升4个百分点。

其中,具备5GRedCap接入能力的基站数达206.4万个,占5G基站的42.7%。

与此同时,受AI后端组网驱动需求,交换机也迎来景气周期,根据IDC数据,2025年第四季度,以太网交换机市场中的数据中心板块继续保持强劲增长,同比飙升63.0%,达到99亿美元,这得益于为支持AI任务而进行的数据中心网络基础设施建设。

全球数据中心和非数据中心以太网交换机大市场,在2025年第四季度同比增长35.1%,达到162亿美元。

2025年全年,市场总收入为551亿美元,同比增长31.5%。

AI驱动的基础设施需求正在加速数据中心网络投资,重塑以太网交换机市场。

随着AI快速推进,云计算、大数据、人工智能(特别是大模型训练和推理)、边缘计算的快速发展,对数据中心的算力、存储和网络提出更高要求,需求持续高增长,行业持续景气。

国内,数据中心建设协调推进,中国电信、中国移动和中国联通三家基础电信企业推动算力布局从“广覆盖”迈向“深融合”,截至2025年底,对外提供服务数据中心机架数量93.8万个,较上年增加10.8万个,发展重点转向深化算网融合,通过着力推进资源一体化协同与智能调度能力建设,企业正从提供基础云资源转向供给智能、绿色、多元的算力服务。

根据TrendForce的数据,预计2026年全球Server出货年成长为12.8%,AIServer出货年增28%以上,成长幅度较2025年扩大;另外,随着国内AI建设进度推进,2026年国内市场国产替代背景下国内AI芯片占比也有望显著提升。

同时,据中商产业研究院预测,2026-2030年全球液冷机柜出货量保持高速增长,将充分带动液冷需求提升。

IDC最新服务器市场追踪报告预测,到2029年全球加速计算服务器市场规模将超过1万亿美元,未来5年仍然以每年增长30%的速度猛增。

从算力需求结构来看,智能体时代的算力需求呈现两大特征:一是推理算力占比持续提升,IDC预测,2027年推理算力在智能算力大盘中的占比将超过70%,成为算力需求的核心增长引擎;二是算力需求从核心数据中心向边缘、车端、工业现场等全域渗透,边缘算力需求增速将超过核心算力,成为新的增长极。

发展阶段:5G建设处于规模化部署后的优化和应用拓展期,6G处于关键技术研发和标准制定的成长期。

整体通信行业技术密集,持续演进。

公司为通信基站、路由器、交换机等设备提供电磁屏蔽和热管理解决方案,是国内外主流通信设备商的合格供应商。

在基站天线罩、RRU/BBU散热组件等产品领域拥有成熟的技术方案和稳定的供货能力,积极布局6G相关的新型材料和结构件研发,为未来技术升级做好准备。

随着AI的发展,数据中心逐步向更高功率密度演进,高端芯片功耗达到1000W以上,机柜功率达20kW以上。

传统风冷在高密度下面临能效瓶颈,液冷凭借更高热导效率和能效优势,有望进入高速增长期。

公司已进入国内外主流服务器厂商的供应链体系,并积极拓展液冷散热等新兴技术领域,在数据中心基础设施的精密结构件和散热部件方面拥有丰富的产品。

公司目前在服务器、数据中心等领域的热管理产品包含TIM材料及各类散热器、风扇、3DVC散热器、单相液冷冷板模组、两相液冷冷板模组、流量控制仪、CDU等,且与国内主流服务器厂商达成供应合作,部分产品已实现批量交付。

同时,公司也一直关注市场变化并且与客户保持密切的沟通与合作,持续对液冷相关产品的研发及技术创新,通过加大在前沿领域研发投入与市场渗透,不断探索和深化液冷技术在各个领域的应用,以推动公司产业进步和满足市场需求。

3、新能源市场在气候问题及能源危机背景下,可再生能源受到国际社会的重视,大力发展可再生能源已成为全球共识。

另外,随着AI大力发展,高功耗及供电都需要能源的支持,清洁能源有望成为AI和数据中心发展的重要配套支持。

中国能源行业正处于“双碳”目标驱动下的结构转型关键期,新能源(光伏、风电、储能)、智能电网、新能源汽车及配套设施(充电桩)等领域对设备可靠性、热管理效率及电磁兼容性的需求显著提升。

全球130+国家和地区已提出碳中和目标,政策体系从“补装机”向“补收益”转型。

中国《储能发展行动方案(2025–2027)》明确2027年新型储能装机目标180GW,国家发展改革委、国家能源局下发《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》(发改价格〔2025〕136号)确立市场化电价机制,推动储能参与电力市场交易;欧盟《可再生能源指令(REDIII)》要求2030年可再生能源占比达42.5%,强制大型光伏电站配置储能;美国《通胀削减法案》提供30%税收抵免,激发本土市场需求。

在全球“双碳”目标引领、政策红利持续释放、技术迭代降本、应用场景扩容等多重因素驱动下,全球光伏储能市场呈现爆发式增长态势,光伏与储能两大细分市场协同发展,市场规模持续刷新历史纪录,行业进入高质量发展新阶段。

根据国家能源局的数据,截至2025年12月,全国光伏发电装机容量达到12亿千瓦,同比增长35%,实现从高速增长向高质量发展的转型,光伏已占据全球新增电力装机的绝对主导地位;储能市场同步爆发,截至2025年底,全国已建成投运新型储能装机规模达到1.36亿千瓦/3.51亿千瓦时,与“十三五”末相比增长超40倍。

近年来,为实现向清洁能源加速转型,中国、欧盟等主要国家均大力发展新能源汽车。

过去的几年里,新能源汽车市场快速增长,各种新技术在中国汽车率先使用,国内新能源汽车渗透率逐年升高,国内新能源汽车厂商也在加速海外布局,中国新能源汽车在国家发展和全球地位进一步提升。

企业竞争开始进入大浪淘沙的关键时期,市场呈现出多元化和个性化,电池、芯片、操作系统、充电桩、自动驾驶等新技术不断涌现,汽车与能源、汽车与ICT融合加速,智能驾驶快速发展,从ICT角度来看,汽车逐渐成为一个需要快速补能的大终端,汽车算力和功能的提升对散热和电磁屏蔽材料提出更高的性能和需求,电池和超充桩的快速增长需求也大大提升了散热(尤其是液冷)的需求,同时轻量化可以增加新能源车的续航,也成为各厂家创新技术的方向之一。

国内汽车销售结构性持续变化,新能源汽车持续渗透增长,根据中国汽车工业协会数据,2025年中国新能源汽车产销累计完成1662.6万辆和1649万辆,同比分别增长29%和28.2%,渗透率达到47.9%。

根据中汽协的最新预测,2026年中国汽车总销量预计约为3475万辆,同比微增1%。

其中新能源汽车销量预计将大幅增长15.2%,达1900万辆。

同时智能驾驶持续下沉和渗透,2025年12月,工信部公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可;今年1月,上海制定了《上海高级别自动驾驶引领区“模速智行”行动计划》,自动驾驶有望逐步成长为万亿赛道市场。

L3级自动驾驶因其芯片高算力高功耗将配备主动散热甚至液冷方案,带来相关产品市场机会。

受新能源汽车和储能等持续增长推动,锂离子电池市场仍有较快增长机会,根据GGII发布2026年中国新能源电池行业十大预测:2026年中国锂电池总出货量将同比增长近30%至2.3TWh以上,其中储能锂电池出货量突破850GWh,增速有望超35%;动力电池(含乘用车、商用车用锂电池)出货量将超1.3TWh,增速超20%。

锂离子电池快速增长带来相关的电池包(动力和储能)散热(如液冷)及其他组件的增长机会点。

市场调研显示,AIDC配储、低空经济、高寒地区储能等新兴场景2026年需求量将突破20GWh,钠离子电池与固态电池快速渗透,成为行业新增长点。

发展阶段:新能源汽车行业整体处于成长期,市场渗透率快速提升,但竞争也日趋激烈,智能化(自动驾驶、智能座舱)成为新的竞争焦点。

新能源汽车是能源消费端转型的核心场景,其动力电池和充电桩的热管理直接影响安全性、续航及充电效率,公司在此领域已有成熟技术及产品布局。

2026年全国两会胜利召开,工作报告明确提出“着力构建新型电力系统,加快智能电网建设,发展新型储能,扩大绿电应用”。

这一顶层设计,为正处在转型关口的储能产业指明了发展方向。

在此基础上,低空经济、算电协同、零碳园区、高耗能行业低碳转型、智能电网升级、绿电规模化应用等多元场景加速落地,为储能产业持续高速发展提供了必要条件。

1月30日,国家发展改革委、国家能源局正式印发《关于完善发电侧容量电价机制的通知》,首次从国家制度层面明确新型储能的容量价值,以“同工同酬”为核心原则,将电网侧独立新型储能正式纳入发电侧容量电价机制。

这标志着独立新型储能电能量、辅助服务、容量电价三大收益渠道将全面打通。

政策为产业可持续发展筑牢了收益根基,改写了储能此前仅依赖峰谷价差的单一盈利模式,让储能项目的收益更稳定、更可预期,为“十五五”新型储能高质量发展拉开序幕。

全球的能源体系逐步加快向低碳转型,可再生能源已经成为能源发展的大趋势,并持续增长,而配套大功率光伏组件的光伏逆变器向超大功率迈进,地面电站场景的大功率组串式逆变器上,多家光伏逆变器企业推出更高性能的逆变器产品,对新型的高端散热方案带来机会。

4、其它领域电磁屏蔽和热管理器件、轻量化材料等还可广泛应用于具身智能、低空经济、家用电器、医疗等领域。

具身智能:随着AI及其大模型的快速发展,人形机器人向着AI终端智能体快速发展和跨越,IDC预计,2025年全球人形机器人市场出货量1.77万台,同比增长约508%,市场规模达到约4.4亿美元;2026年人形机器人产业增长势能进一步释放,摩根士丹利在1月报告中上调中国市场预期,销量从1.4万台翻倍至2.8万台,中国人形机器人销量将呈指数级增长,到2030年将达到26.2万台,到2035年将达到260万台,而2025年的销量约为1.2万台。

人形机器人中,灵巧手是集成驱动、传动、感知等多方面功能于一体的高精度末端执行器;关节模组是人形机器人运动系统的关键部件,决定了机器人的灵活性、精度和动态响应等性能;灵巧手和关节模组都是人形机器人的核心组件。

此外,随着机器人功率密度和智能化程度的不断提高,散热挑战将愈发严峻,人形机器人的散热重心在于在极其苛刻的空间、重量、安全、噪音和环境约束条件下,高效、可靠地实现散热以保障其性能、寿命和安全性,随着人形机器人的逐步产业化,散热产品有望迎来新的增量市场。

AI模型迭代加速人形机器人商业化落地,人形机器人的“智能”被给予了期待,人形机器人集机械、电子、材料、计算机、传感器、控制技术等多门学科于一体,其具有驱动、机械机构、感知、机器人-环境交互、人机交互、控制等子系统,在精密结构件制造、电磁屏蔽、热管理以及轻量化等方面均将带来机会。

公司围绕机器人的AI芯片、关节电机、传感器等部件的散热与结构支撑需求,可以提供导热材料、风扇、液冷散热系统、灵巧手、关节模组及轻量化结构件等产品。

“人工智能+”能源政策是新型能源体系建设的核心顶层设计,2025年9月国家发展改革委、国家能源局联合发布《关于推进“人工智能+”能源高质量发展的实施意见》,政策出台紧扣国家“人工智能+”行动战略整体部署,核心导向是通过人工智能技术重构能源生产、输运、调度、消费全链条,强化能源系统安全稳定运行能力,支撑能源行业绿色低碳转型,培育能源领域新质生产力,推动能源行业从自动化向智能化跨越,助力实现“AI赋能绿电生产、绿电支撑AI发展”的良性循环。

作为全球竞逐的战略性新兴产业,“低空经济”正加快融入各行各业,并改变人们生产生活,市场规模不断壮大。

作为低空经济物理载体eVTOL在低空领域载人载物端有望逐步铺开,出行、运输物流为eVTOL最主要的应用领域,eVTOL主要由电机、机体结构件、航电系统与飞行控制、电池等组成,关键性能方面的要求比新能源汽车更为严苛,在机体制造、通讯和导航系统、电池等对轻量化材料、电磁屏蔽及热管理材料器件带来需求。

在家用电器领域,随着环保概念的深入,绿色家电也越来越备受人们所推崇,未来的家电领域必将催生大量的绿色家电。

所谓绿色家电,就是利用电磁屏蔽及导热材料尽可能地处理掉智能家电产生的热和对人体有害的电磁波。

因此,电子消费领域的需求规模将极大提高电磁屏蔽及导热材料的市场需求。

在家用电器领域,随着科技技术、微电子控制技术的发展,家用电器正迅速向节能化、自动化、智能化、方便化、舒适化的趋势发展,对电磁干扰及热管理的需求也日益增长。

随着万物互联等概念的兴起,传统家电、家具类产品有向智能化发展的趋势。

公司产品目前已应用于包括空调、电视等家电以及家用美容仪器等产品,帮助解决EMI电磁屏蔽、热管理等需求。

在医疗领域,世界各国对医疗保健的支出在不断增加;在发达国家,人们对高质量医疗服务的需求推动了医疗设备的更新和升级。

国内市场受到人口增长、老龄化趋势、医疗技术的发展以及政府对健康保健投资支持等多方面因素的影响,中国医疗设备市场规模整体增速较快。

当今许多医疗设备都采用了先进的电子和信息技术。

这些设备的抗干扰度如何,直接关系到人们的生命安危。

如心脏起搏器,往往就会受到来自计算机、手机等的电磁干扰,使其功能发生变化;同时随着医疗和电子技术的快速发展,医疗设备中使用的电子设备数量就明显增加,设备在使用过程发热明显增加,而发热是危害其稳定性和可靠性以及体验效果的主要因素之一,如医疗探头在连续使用时会大量发热严重影响用户体验,采用热储能材料可以有效降低与人体接触的设备外表面峰值温度。

随着市场变化推动行业的不断转型,从传统能源到新能源,从粗放式到智能化等不同形式的转变,都对设备的“高效、安全、可靠”提出了更高要求,而飞荣达的电磁屏蔽、热管理及精密制造能力,正是支撑这一转型的底层技术保障。

从新能源发电的逆变器、储能系统的电池包,到新能源汽车的动力电池、智能电网的终端设备等,公司产品及技术均在其中扮演“隐形基石”角色,公司不断根据下游用户的需求,对其所应用的产品进行全方位的分析,从系统的角度提供完全个性化的电磁屏蔽及热管理的一体化解决方案服务,为客户提供定制化的电磁屏蔽及热管理以及轻量化应用解决方案,以优化的设计、适宜的材料选型和性价比来满足客户的全方位需求,不断助力能源行业降本增效、安全运行。

随着“双碳”目标推进,能源设备功率密度持续提升,飞荣达的技术积累及产品迭代将进一步打开在能源领域的增长空间。

2026年,公司将继续聚焦主营业务,在持续深耕消费电子、通讯设备等市场领域的同时,紧扣5G通信、新能源汽车、AI、算力、智能机器人、低空经济等产业的发展机遇,全面推动管理创新、产品创新及技术创新,积极应对市场风险与行业竞争,稳步推进公司业务拓展,并持续优化内部治理,深化降本增效措施,全面提升公司的市场竞争力和盈利能力,为股东和社会创造价值。

公司经营管理团队将全力以赴完成年度各项经营目标,重点推动以下工作:1、持续加强内部控制,提升治理水平2025年公司董事会已按照《公司法》及相关规定完成治理结构改革,取消监事会,由董事会审计委员会履行其法定监督职能,管理层负责推进公司内部控制的日常运行。

公司将继续坚持以风险为导向,内部控制为基础的审计理念,根据公司战略发展规划及业务特点,结合新《公司法》等相关法律法规和公司规章制度管理要求推动提升公司治理结构,强化合规经营意识,对公司重大事项做到事前预防、事中监督、事后评价的监督机制,以风险为导向,开展财务、经营、业务及分子公司等关键节点的审计与监督;协助建立健全反舞弊机制,营造廉洁的企业文化,持续为公司健康可持续发展保驾护航。

2、加大研发投入及创新布局,驱动产品线升级公司始终将研发与科技创新置于战略核心地位,组建了由多名博士领衔的核心研发团队,配备国家级实验室等高端研发平台,一直致力于电磁屏蔽、热管理和轻量化材料及相关系统解决方案的技术攻坚,在推动电磁屏蔽材料领域规范化与高质量发展的同时,也为自身在技术研发、市场拓展及客户信任等方面构筑了核心竞争力。

2025年度,公司研发投入35,096.57万元,较上年同期增长27.90%,2026年度将持续加大研发投入,按计划推进年度新增重大研发的立项,重点推进高导热石墨烯垫片、高导热储能膜、可焊接导电衬垫等材料创新,以及高热流密度液冷板、具身智能机器人散热方案等产品开发,形成技术壁垒。

同时,不断加强与高校、科研机构的合作,引入外部创新资源,加速产品技术迭代。

同时,积极参与行业标准制定,通过产学研项目深化合作,提升公司在行业内的技术话语权与影响力。

在延伸产业链方面,从材料、零组件向核心模组、整系统代工延伸,提升综合服务能力,为客户提供从材料到系统的“一站式”服务,提升客户粘性。

3、推进全球化战略布局,把握新兴行业机遇公司凭借深厚的技术沉淀与产业深耕,以及持续的技术创新、严谨的品质管理和优质的客户服务,获得了市场的广泛认可,与国内众多知名企业建立了长期稳固的合作关系,同时积极开拓海外市场,产品远销欧美、亚太等地区,市场份额稳步持续增长。

同时,公司将持续深耕海内外市场,推进全球化战略,一方面加强海外本地化服务团队建设,扩充销售、工程等核心人员,积极参与国外重要展会及行业论坛,加大市场推广力度,不断提升品牌的国际影响力;另一方面完善越南、泰国等海外产业链配套,通过产能本地化匹配客户交付需求,加速海外业务规模化增长。

未来,公司积极拓展新的合作品类,抢抓新兴行业机遇,加大投入布局智慧医疗、具身智能机器人等新兴领域,依托核心技术能力,加速与行业头部企业的深度合作,推进相关领域产品的规模化量产,并持续深化与全球头部客户的战略合作,在巩固现有合作的基础上,重点拓展AI液冷机柜、新能源汽车超充EMS、泵驱液冷等高附加值业务,打造多维度、深层次的战略合作伙伴关系。

同时,开发新的应用场景与客户群体,快速打开市场增量,形成新的业绩增长点。

3、组织改革创新,强化人才培育激励建设2026年,公司将深化组织革新,围绕业务发展需求,进一步精简组织层级,明确职责边界,强化跨部门协同,提升决策与执行效率,构建敏捷、高效的组织体系;实施精准引才计划,重点引进高端技术人才、复合型管理人才、海外市场人才;完善人才培养体系,优化技术赋能培训机制,提升员工专业技能与创新能力;完善应届生培养体系,加快青年人才成长,推动组织年轻化、专业化转型,打造可持续的人才梯队。

公司将通过试点建立量化指标及过程管控的绩效考核体系,推出多元化激励组合,强化结果应用等,激发员工积极性和创造性,吸引并留住核心人才,通过能上能下机制,全力打造一支高效精干的运营团队,为公司发展提供坚实的人才保障。

4、深化降本增效措施,提升运营管理水平2026年公司持续推进全链条降本增效工作,围绕精细化管理、技术升级、流程优化等方向,从采购、生产、品控、库存和设备运维等全环节落地举措,锚定降本稳质目标,夯实成本端核心竞争优势,持续提升盈利能力。

公司以生产计划统筹、精益生产为核心抓手,迭代完善科学高效的生产运营体系,梳理优化工作流程,强化全流程质量管理与现场管控;深化信息化、数字化、自动化融合建设,赋能业务发展,提升生产效率。

同时通过原材料集中议价、生产能效提升、能耗费用精细化管控等多重举措,积极降低生产成本。

5、加快募投项目的建设,进一步完善产能布局公司募集资金投资项目“新能源相关器件建设项目”已于2025年9月份完成封顶,2026年将重点推进装修和设备安装工作,预计2026年底投入使用。

项目投产后,推动公司在储能和新能源汽车领域的市场布局,将进一步整合华南区域产能,支撑集中化管理,为本地及周边客户提供更充足的产能保障。

公司拟使用自有资金投资不超过人民币3亿元在重庆市沙坪坝区建设“飞荣达智能制造及研发中心项目”,本次投资项目将紧密围绕公司主营业务展开,不仅深度契合国家及地方相关产业政策导向、顺应行业发展趋势,且与公司未来长远发展战略高度一致。

项目计划于2026年8月开工建设,预计2028年8月底完成建设并投入使用,该项目将填补公司西南区域产能空白,完善全国产业布局,增强对西南及周边市场的覆盖与服务能力。

公司将加速推进全国产能布局优化,通过新园区建设提升产能规模与区域服务能力,为公司业务规模扩张提供坚实的产能支撑,推动公司主营业务高质量、可持续健康发展。

6、深化合规规范治理,维护投资者良性沟通生态依据最新法律法规及监管要求,公司持续优化治理架构、夯实规范运作基础。

常态化组织董事、高级管理人员及信息披露相关人员开展证券、财务、合规等专项培训,精进履职能力与专业素养。

公司在不断提高信息披露质量的同时,依托业绩说明会、投资者调研、互动易平台、投资者专线等多元沟通渠道,不断优化与投资者的交流机制,高效传递企业价值,增进市场与投资者对公司的了解和认同。

上述2026年经营计划不构成公司对投资者的业绩承诺。