美力科技 300611

（一）公司主营业务公司主要从事高端弹簧系列及汽车零部件的研发、生产和销售,主要产品包括悬架系统弹簧、车身及内饰弹簧、动力系统弹簧、通用弹簧、各类弹性装置及精密注塑件等,主要应用于汽车行业,亦应用于工程机械、航空航天、电力电气、核电、阀门、具身机器人等领域。

（二）公司主要产品目前,公司产品主要可以分为以下六大类：（三）公司经营模式公司的经营模式主要包括原材料采购、产品生产、新产品开发和销售模式。

主要经营模式如下：1、采购模式公司产品的原材料由公司采购部门统一向供应商采购。

公司已建立了合格供应商管理体系,即：由质量中心对供应商实行有效甄选、考核和管理；采购部门建立合格供方名录,由技术中心下辖的检测中心负责对采购物资的进厂检验,生产运营部门负责进货质量的统计、分析及改进；由仓库保管员负责采购物资的验证、入库、储存防护和出库。

通过优化供应商资源、多部门协同,公司实现了对采购成本、质量和及时性等方面的有效控制,多年来已与供应商建立了良好的合作关系。

公司主要有两种采购模式：一是公司运营部门根据未来两个月的订单情况,制定生产计划,向采购部下达原材料需求,采购部根据运营部的采购需求向供应商提出采购订单；二是特殊品种或临时零星采购订单,由生产运营部门根据生产计划对采购部下达采购指令,采购部寻找供应商下单进行临时采购。

2、生产模式由于公司为各主机厂配套的车型各有不同,公司汽车弹簧产品生产具有多品种、中小批量、定制（非标准件）生产的特点,公司主要采用定制的生产模式。

根据与主机厂签订的月度订单,结合产成品库的库存情况,逐级编制月度生产计划、周交货计划和生产统计日报表,根据计划组织安排生产,并每日根据客户订单跟踪情况实时更新生产计划。

生产运营部门将生产计划分别提交至采购部、生产车间,采购部负责原材料和辅助材料的采购,生产车间负责弹簧产品的生产。

整个生产过程包括生产计划、车间制造、检验入库与产品交付。

3、销售模式公司产品销售采用直销的方式,由销售部直接开发客户,并负责售后服务等相关事宜。

一般情况下,公司技术中心为主机厂配套开发产品,将交付样品供主机厂进行测试,测试期结束且产品合格后,公司才安排进行批量生产。

产品进入批量生产阶段,公司通常与零部件供应商、主机厂签订框架合同,根据每笔订单的数量需求向主机厂提供相关产品,公司每月根据主机厂下达的月度订单组织生产,然后通过美力物流或第三方物流运送将产品运送至主机厂指定的仓库（或中转库）,仓库根据主机厂生产指令需求将产品配送到主机装配生产线,产品经主机厂验收合格、生产领用后,每月向公司发送开票通知单（结算通知单）,公司核对无误后开具发票。

主机厂回款按合同约定执行。

（四）报告期内主要的业绩驱动因素报告期内,公司经营业绩的变化主要受汽车行业需求变化、重点客户项目推进、产品结构优化以及公司全球化产业布局持续推进等多方面因素的综合影响。

1、下游汽车市场需求变化及客户项目推进带动悬架系统核心产品业务稳步增长公司长期专注于汽车悬架系统关键零部件的研发、生产和销售,主要产品包括悬架弹簧、稳定杆等,广泛应用于乘用车底盘系统。

报告期内,随着汽车行业持续推进电动化、智能化发展,整车企业对底盘系统在安全性、操控稳定性及轻量化方面的性能要求不断提升,对悬架系统关键零部件的技术水平、产品一致性及规模化供货能力提出更高要求。

公司依托在悬架系统核心零部件领域的技术积累、规模化制造能力以及稳定的客户合作基础,持续深化与整车厂及一级供应商的合作关系。

随着部分客户车型销量增长以及新平台项目逐步进入量产阶段,公司悬架弹簧、稳定杆等核心产品订单规模及出货量稳步提升,对主营业务收入形成重要支撑。

2、产品结构优化及精益制造持续提升公司经营质量报告期内,公司围绕汽车悬架系统核心产品持续推进技术升级和产品结构优化,通过加强产品研发、工艺改进及质量管理,不断提升产品性能稳定性和批量供货能力,逐步提升重点客户项目及高附加值产品的业务占比。

同时,公司持续推进精益生产体系建设,通过优化生产组织、提升自动化水平以及强化供应链协同管理,不断提高生产效率和产品良率,并通过集中采购、工艺优化等措施有效控制综合制造成本。

上述措施在推动业务规模稳步增长的同时,对公司盈利能力和整体经营质量的提升形成了积极支撑。

3、国际化产业布局推进为公司中长期发展拓展新的增长空间报告期内,公司围绕汽车零部件产业全球化发展趋势,持续推进国际化产业布局和相关产业资源整合工作,通过加强与国际产业资源的协同,在技术交流、客户资源共享及全球配套能力等方面不断提升公司综合竞争力。

相关产业布局有助于公司进一步拓展海外市场,增强在汽车底盘系统零部件领域的全球化服务能力,并为公司培育新的业务增长点。

随着相关整合工作的持续推进及协同效应逐步释放,公司在技术能力、市场拓展及产业协同方面的综合优势有望进一步提升。

总体来看,报告期内公司经营业绩的变化主要来源于汽车行业需求变化带来的订单增长、重点客户项目量产带来的产品放量,以及公司在产品结构优化、制造能力提升和国际化产业布局方面持续推进所形成的综合效应。

上述因素共同推动公司主营业务保持稳健发展,并为公司持续提升核心竞争力和拓展未来发展空间奠定基础。

1、概述报告期内,公司主营业务未发生重大变化,仍以高端弹簧产品、稳定杆等汽车零部件的研发、生产和销售为核心。

公司主要产品包括悬架系统弹簧、车身及内饰弹簧、动力系统弹簧、通用弹簧及各类弹性装置,产品广泛应用于汽车领域,并延伸覆盖工程机械、航空航天、电力电气、核电、阀门、具身机器人等领域。

公司始终围绕汽车零部件主业开展经营,依托多年积累,逐步形成了以同步开发、工艺制造、质量控制和客户服务为核心的业务体系。

公司长期采用定制化开发、规模化制造、就近化配套和直销服务相结合的经营模式,围绕整车厂及一级供应商需求开展产品设计开发、样件试制、工艺验证、批量供货及售后支持,持续提升项目响应效率、交付保障能力和客户配套深度。

报告期内,公司在巩固传统弹簧产品竞争优势的基础上,持续完善稳定杆、精密注塑件及相关弹性元件业务布局,不断提升产品系列化、平台化和协同配套能力。

与此同时,公司持续服务国内外整车厂及一级供应商客户,围绕重点客户、重点平台和重点项目稳步推进业务拓展,主营业务的客户基础、产品基础和制造基础保持稳定。

公司主营业务发展紧扣汽车行业电动化、轻量化、智能化和平台化发展趋势。

随着新能源汽车渗透率持续提升、整车平台集成度不断提高以及底盘系统性能要求持续升级,汽车零部件企业在产品研发、工艺稳定性、质量一致性和快速交付等方面的综合能力要求进一步提升。

公司围绕行业发展趋势,持续推进核心产品升级、制造能力提升和客户协同开发,推动主营业务结构持续优化。

在产能布局方面,公司继续夯实国内制造基础,并结合海外业务发展需要推进区域化布局和协同运营,逐步形成以国内制造基地为基础、以海外平台为延伸的业务组织架构,推动主营业务由单一制造导向向研发、制造、交付和客户协同一体化方向延伸,为提升全球客户配套能力和区域服务能力奠定基础。

鉴于相关国际化布局事项尚未在报告期内形成并表贡献,其对报告期主营业务收入和利润不构成直接影响。

总体来看,公司主营业务具备清晰的产业定位和稳定的发展基础。

未来,公司将继续聚焦汽车零部件主业,围绕核心产品、核心客户和核心能力建设,持续提升研发能力、制造能力、项目管理能力和运营效率,不断增强主营业务的市场竞争力和可持续发展能力。

（一）未来发展战略未来,公司将继续秉承“正道、责任、创新、成就”的核心价值观,坚定聚焦主业发展,持续巩固和提升公司在弹簧行业的领先地位,持续提升公司在汽车牵引与保护系统总成领域的核心竞争力,推动弹簧业务与ACPS双轮驱动,协同并进,着力打造两个细分领域的隐形冠军,向具有全球竞争力和国际影响力的汽车零部件产业集团迈进,成为最受信赖的领军企业。

（二）总体发展思路2026年,公司将围绕“稳主业、强协同、拓市场、提效率、控风险”的经营主线,统筹推进传统业务提质增效、国际化布局深化和经营管理能力提升,持续增强经营韧性和可持续发展能力。

公司将立足现有产业基础,顺应汽车产业电动化、智能化、轻量化、集成化发展趋势,持续推进技术创新、产品升级和新材料研发应用,优化产品结构、客户结构和市场布局,不断增强重点客户配套能力、重点项目承接能力和制造交付能力,进一步夯实弹簧主业发展基础。

围绕跨境并购后的协同发展,公司将坚持战略方向一致、资源协同共享,稳步推进境内外客户开发、技术交流、制造协同、供应链优化和管理提升,推动协同效应和规模效应逐步释放。

同时,公司将持续提升精益制造、成本管控、质量保障和集团化运营水平,强化合规管理和风险防控,不断提升整体运营效率和抗风险能力。

2026年,公司将全力推进年度经营计划落地,实现营业收入不低于50亿元、经营利润在2025年基础上实现跨越式增长。

（三）下一年度工作计划1、持续巩固弹簧主业基础,夯实经营基本盘公司将继续聚焦悬架系统弹簧、车身及内饰弹簧、动力系统弹簧、通用弹簧等核心产品板块,围绕重点整车厂及一级供应商持续深化合作,进一步提升重点客户配套深度和重点项目承接能力。

公司将持续加强销售、研发、质量、生产等环节协同联动,提升重点项目全过程管理能力,增强订单稳定性、交付保障能力和客户黏性,进一步夯实弹簧主业及相关零部件业务基本盘。

2、推动产品结构优化升级,培育新的业务增长点围绕新能源汽车渗透率提升、底盘系统性能升级以及轻量化、平台化发展趋势,公司将持续推进高性能弹簧、稳定杆及相关弹性元件的研发、验证和市场导入,进一步提升中高端产品占比和优质项目占比。

与此同时,公司将结合底盘系统技术演进方向,积极推进空气弹簧领域的技术储备、产品开发和客户对接,围绕重点客户、重点平台和潜在应用场景稳步推动项目验证和业务导入,培育新的业务增长点。

公司将结合自身技术基础、制造能力和客户需求,保持技术储备和市场跟踪,加大推进相关产品开发和业务拓展。

3、强化研发协同和项目管理,提升开发转化能力公司将以客户需求和项目开发节奏为牵引,进一步强化研发、工艺、质量、销售、采购和项目管理等部门之间的协同联动,持续优化从技术交流、产品报价、样件试制、验证测试到量产爬坡的全过程管理机制,提升项目定点成功率、开发效率和量产转化能力,不断增强对核心客户和重点项目的综合服务能力。

针对空气弹簧等新产品方向,公司将同步完善技术研究、样件开发、工艺验证和项目管理机制,推动新产品开发与客户导入有序衔接。

4、深化精益制造和数字化应用,持续提升运营效率公司将围绕原材料利用率、设备综合效率、工艺稳定性、产品良率、质量成本、能源消耗及物流效率等关键环节持续推进精益改善,进一步提升制造体系的成本控制能力和交付稳定性。

同时,公司将持续推进信息化系统在供应链管理、生产管理、仓储管理、财务管理和经营分析中的深化应用,强化多基地协同管理和过程管控能力,提升经营透明度与管理执行效率。

5、加强市场开发和客户拓展,持续提升项目获取能力公司将围绕重点客户、重点区域和重点项目,持续加强市场开拓和客户开发力度,进一步完善客户需求识别、项目跟踪、商务协同和技术支持联动机制,不断提升项目获取能力和客户服务水平。

公司将紧扣汽车产业电动化、智能化、轻量化发展趋势,持续深化与重点整车厂及一级供应商的合作关系,积极拓展优质新客户、新平台和新项目资源,推动市场开发成果加快转化为订单增量和业务增量。

6、加快具身机器人业务拓展,塑造新兴业务动能公司将加快具身机器人相关业务发展,立足现有北京因时、上海智元、海康机器人等供货基础,聚焦重点客户需求开展技术研发与产品工艺突破,持续提升配套保障能力。

同时积极推进样品验证与客户拓展,全力争取新增项目定点及批量供货机会,不断扩大业务规模与合作深度,逐步塑造新兴业务动能。

7、加快国际化能力建设,提升全球化运营支撑能力继收购德国AHLE之后,ACPS的跨境收购完成,公司海外业务规模将超过境内业务规模,国际化经营将成为公司整体运营管理的重要着力点。

公司将围绕全球化经营需要,持续加大在海外业务管理、国际客户开发、跨区域供应链协同、境内外制造资源统筹、国际化人才配置及信息化系统支撑等方面的投入,逐步完善适应全球化运营的组织体系、管理机制和资源配置能力。

公司将统筹推进国内制造基础夯实、德国美力运营提升、墨西哥美力建设推进以及全球客户协同开发机制完善,持续提升面向全球客户的综合服务水平和跨区域经营能力。

8、有序推进ACPS协同整合,提升国际化运营质量公司将根据既定安排,稳步推进ACPS相关协同整合工作,重点围绕客户资源、产品体系、供应链体系、制造能力和管理机制等方面开展融合衔接,推动相关资源与公司现有业务体系实现有效联动。

公司将建立ACPS协同联合办公小组,统筹协调境内外在业务对接、运营衔接、文化融合和重点事项推进等方面的工作,强化跨区域、跨职能沟通协作和过程跟踪,确保整合工作有序推进。

公司将更加注重整合节奏把握、关键人才稳定、制度衔接和经营风险管控,推动协同效应逐步释放。

9、完善内部控制和风险管理体系,提升集团化管控水平公司将结合经营规模扩大、境内外多基地运营和海外业务占比提升的新形势,持续完善内部控制体系和风险管理体系,强化预算管理、资金管理、合同管理、采购管理、存货管理、投资并购管理及内部审计机制建设,推动关键业务流程标准化、制度化和闭环化运行。

公司将进一步加强合规管理、信息披露管理、境内外业务风险识别及重大事项跟踪管控,持续提升集团化管控水平和风险防控能力。

10、加强组织建设和人才支撑,夯实长期发展基础公司将围绕战略实施和经营发展需要,持续优化组织体系,完善人才引进、培养、激励和考核机制,强化技术研发人才、国际化经营人才和运营管理人才队伍建设,不断提升组织效率、执行能力和团队凝聚力,为公司持续稳健发展提供有力支撑。

展望2026年,公司将继续围绕汽车产业电动化、智能化、轻量化和全球化的发展方向,立足弹簧主业,深耕核心客户,强化技术创新与运营提升,持续巩固传统业务基础,稳步推进产品结构优化和业务延伸。

同时,公司将以ACPS整合为重要抓手,持续加快国际化能力建设,提升汽车牵引与保护系统总成业务整合运营能力和全球客户服务能力,推动境内外资源高效协同、海外平台稳步发展和集团化管控水平持续提升,促进经营质量、运营效率与风险控制协同改善,不断增强公司综合竞争实力和可持续发展能力。

（四）主要风险1、行业需求波动及市场竞争加剧风险公司主要产品广泛应用于汽车行业,经营业绩与宏观经济形势、汽车行业景气度、下游客户排产节奏及终端消费需求密切相关。

若宏观经济波动、汽车行业增速放缓、行业政策调整或客户需求发生较大变化,可能对公司订单获取、产能利用和经营质量产生不利影响。

同时,汽车零部件行业市场竞争持续加剧,若价格竞争进一步加深,或公司不能持续提升产品、技术、成本和服务综合竞争能力,可能对公司项目盈利水平和市场份额产生压力。

2、原材料价格波动及成本传导风险弹簧钢材及相关金属材料在公司产品成本中占比较高,原材料价格波动将直接影响公司生产成本和盈利水平。

若主要原材料价格大幅上涨、供应保障不足或市场波动加剧,而公司不能通过采购优化、成本控制或与客户协商价格联动等方式有效传导成本压力,可能对公司盈利稳定性产生不利影响。

3、技术迭代及研发转化风险随着汽车产业电动化、智能化、轻量化和平台化趋势持续深化,客户对零部件产品的性能、可靠性、耐久性、同步开发能力及快速交付能力要求不断提升。

若公司不能持续推进新材料、新工艺、新产品研发,或在空气弹簧等新产品方向、相关技术储备和产业化转化方面进展不及预期,可能影响公司未来项目获取能力、产品结构升级及市场竞争地位。

4、多基地运营及集团化管控风险随着公司经营规模扩大、境内外业务协同推进及海外平台建设持续完善,公司经营区域、业务链条和组织体系复杂度不断提升,对集团化治理、跨区域协同、质量控制、项目管理、人才配置及内部控制提出了更高要求。

若公司集团化管理能力、资源统筹能力及制度执行能力不能及时匹配业务发展需要,可能对经营效率、管理效果和风险控制能力产生不利影响。

5、ACPS整合及跨境并购风险重大资产购买完成后,公司将在业务协同、组织衔接、制度融合、文化融合、关键人才稳定、供应链整合及协同效应释放等方面面临新的挑战。

若整合节奏把握不当,协同推进机制不够完善,或整合效果未达预期,可能对公司经营目标实现、整合效率及国际化发展进程产生不利影响。

6、汇率波动、税务安排及境外合规风险随着ACPS收购完成后海外业务占比提升,公司将面临汇率波动、跨境资金安排、税务筹划、境外法律法规适用、劳动用工、环保安全、数据合规及出口管制等多方面风险。

同时,国际贸易政策、关税政策及地缘政治变化亦可能对公司境外经营带来不确定性。

若公司不能持续提升境外合规管理和风险应对能力,可能对公司经营业绩和国际化运营产生不利影响。

7、客户集中及全球供应链变化风险公司部分业务对重点客户和重点项目存在一定依赖。

若主要客户经营策略、车型平台规划、采购政策或供应链布局发生重大变化,可能对公司项目获取、量产节奏和配套份额产生影响。

同时,随着主机厂及一级供应商全球采购体系持续调整,公司需不断提升技术、成本、交付和全球配套综合能力,若应对不足,可能削弱公司市场竞争优势。