金陵体育 300651

（一）业务概述公司于2017年5月成功登陆深圳证券交易所创业板（股票代码：300651）。

公司坚持精益求精、持续创新、开放合作的核心经营理念,专注于体育文化设施系统集成以及体育资源整合综合服务,核心业务涵盖体育装备、场馆设施集成、运动健康、体育信息与赛事服务四大领域。

公司主要产品包括球类器材、田径器材、运动地面材料、全民健身相关运动器材、场馆设施设备、智能化设备等。

金陵体育是国内最早获得国际篮联“BACKBOARDSUPPORTUNITS”官方认证的公司,获得国际篮联“SEATINGSYSTEMS”官方认证的公司之一,同时作为多项国家标准和行业标准的主要起草单位,在行业内拥有突出的行业标准话语权。

品牌荣誉积淀深厚,市场声誉卓著：2006年8月,公司“金陵”品牌就被中国文教体育用品协会评为“中国十大体育用品品牌”；2006年9月、2007年9月,公司“金陵”牌篮球架、“金陵”牌田径竞技器材被国家质量监督检验检疫总局评为“中国名牌产品”；2010年,公司“金陵”品牌被中国经贸商务协会、中国品牌价值研究中心、消费与市场杂志社评为“中国100最具价值体育品牌”；2017年公司荣获首批国家体育产业示范单位,2018年金陵体育获评国家知识产权示范企业、2018-2019年度苏商数字化转型标杆企业,金陵体育器材产业园项目也成功入选全国优选体育产业项目名录,2020年公司荣获体育用品标准化工作“贡献奖”和江苏省体育产业示范单位；2021年公司荣获田径项目备战2020年东京奥运会贡献奖。

公司多年以来为2016年(里约)奥运会、2008年(北京)奥运会、2014年(南京)青奥会、第21届(北京)世界大学生运动会、第26届(深圳)世界大学生运动会、第31届世界大学生夏季运动会、1990年（北京）亚运会、第16届（广州）亚运会、第17届（仁川）亚运会、第18届(雅加达)亚运会、第19届（杭州）亚运会、第7届(武汉)世界军人运动会、第七、八、九、十、十一、十二、十三、十四、十五届全运会、历届CBA篮球联赛、04、07、08、14NBA中国赛、第14届世界女篮锦标赛、第11届国际青年田径大奖赛、历届国际田联钻石联赛(上海站)、国际田联钻石联赛总决赛（比利时布鲁塞尔站）、国际排联世界大奖赛、国际排联大冠军杯赛、国际排联世界俱乐部锦标赛、世界女子排球世锦赛、沙排世锦赛、世界男排世锦赛等国际重要赛事提供优质体育器材和服务。

（二）主要经营模式（1）采购模式公司主要原材料包括钢材、塑料、铸件、五金件等,由采购部门负责在国内进行采购。

公司采购部门根据生产部制定的生产计划,结合原材料库存和采购周期制定采购计划,并以市场价格向合格供应商进行询价,综合考虑信用期、质量控制等因素确定供应商及采购价格。

公司制定了《供应商管理制度》、《采购内部控制制度》等制度对采购过程进行有效管理,具体采购工作由生产部、采购部门、质检科共同负责,其中生产部制定生产计划,采购部门根据生产计划、原材料库存和采购周期制定采购计划并负责原材料入库,质检科配合采购部门进行原材料入库检验。

（2）生产模式公司球类器材、田径器材等产品为标准类产品,出于利于生产管理和规模经济效应考虑,公司综合既有订单和产品市场需求情况按批次进行生产,即在满足销售订单需要的同时,合理预产部分产品；公司场馆设施等产品属于定制类产品,公司实行按单生产,即根据客户订单要求进行产品设计和生产。

公司已制定《生产计划管理制度》、《生产环节控制制度》、《产成品检验制度》。

对于标准类产品,公司生产部根据销售订单、市场需求等制定《生产计划表》,各生产车间根据生产计划组织生产；对于定制类产品,在获得销售订单后,公司研发中心根据订单要求进行产品设计,生产部根据产品设计及订单情况制定《生产计划表》并组织生产。

公司质检科根据产品的执行标准、技术要求和工艺文件对生产过程进行全过程的监督检验。

（3）销售模式公司采取直销与经销相结合的销售模式。

直销模式是指公司直接将产品销售给终端使用者的模式,主要包括学校、政府事业性单位、体育赛事组织等客户；经销模式是指公司将产品销售给经销商,并不直接面向终端使用者销售的模式。

①直销模式公司直销模式主要通过客户拜访、查询政府采购信息或国内外重大体育赛事信息、参与项目投标及参加行业展会等方式获取订单进行销售。

公司直销客户主要包括学校、政府事业性单位、体育赛事组织等,公司与该等客户直接就产品销售事项达成协议,就供货产品种类、供货数量、产品价格以及交货方式等进行约定,将产品发送到客户指定地点,获得客户的签收单或验收单。

公司对直销客户一般按合同约定进行收款。

②经销模式公司经销模式为卖断式经销。

公司将产品交付经销商并取得签收或验收确认单据后,便不再继续对产品进行管理和控制,已将产品的风险和报酬转移给经销商；经销商确认收货后由其对产品实物进行管理,并自主销售给终端客户。

公司经销客户主要包括少数与公司签订有经销协议的客户以及专门从事体育器材销售的贸易型企业。

在经销模式下,公司将产品销售给经销商,并不直接面向终端使用者销售,经销商一般在获取下游订单后向公司发送采购订单。

公司对经销商客户一般执行款到发货的信用政策。

（三）主要业绩驱动因素公司作为行业领先的高端体育装备和体育文化设施系统集成服务商,报告期内公司依然立足于体育器材及配件相关产品的研发、生产、销售,主要经营产品包括球类器材、田径器材、场馆设施及赛事服务。

1、中国体育产业正面临着一个产业化转型的重要历史时期。

经济是体育的基础,目前体育产业占GDP的比例还不高,今后每扩大一个百分点,以我们13亿人口为基数来计算,给体育产业营收的产值和效益都是相当可观的。

金陵体育上市以来一直在体育行业内积极布局,公司的发展战略就是不断巩固深挖品牌的护城河,以品牌驱动模式实现体育产业横纵扩张,全力打造公司两个核心能力：溢价能力和议价话语权,借助上市的先发契机完成体育行业产业链覆盖,打造在世界范围代表中国的百年民族体育品牌2、聚焦主业,稳健发力。

公司在体育用品制造板块的多年积累,领先优势不断增强,随着公司服务的不断完善和市场容量不断扩充,主业被不断夯实,报告期内主业产值持续向好。

3、矩阵协同,初见规模。

公司产业生态投资成效显著,控股和参股公司在各自领域茁壮成长,通过与公司核心能力差异化互补,形成竞争优势,实现互利共赢。

4、研发先行,不断前行。

基于公司在本行业的先发优势和积累,公司将持续对研发保持投入,重点在新材料、新技术、新应用、新工艺、新产品上研究,进一步打造行业领先的产品力,为公司持续发展提供有力支撑。

发展战略和目标从国内看,改革持续深化推动供求关系更加协调,产业发展内生动力持续增强。

党的二十大报告明确提出,建设现代化产业体系,坚持把发展经济的着力点放在实体经济上,推进新型工业化,加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国、数字中国,同时明确“促进群众体育和竞技体育全面发展,加快建设体育强国”。

结合国家最新发展导向,我国产业经济持续延续稳中向好态势,经济增长保持在平稳运行的合理区间；旧动能加快出清、市场化调整更加主动,新动能加快成长、规范化发展成效显著,新旧动能转换步伐持续提速；制造业受益于出口回暖、利润改善及政策扶持,增加值和投资增速获得有力支撑；服务业市场化改革和对外开放持续扩大,增长保持基本平稳；技术投资和人才建设被摆在更突出位置,产业创新能力逐步增强,质效提升态势更加明显,为体育器材制造产业高质量发展奠定坚实基础。

从行业看,中国经济在新时代迎来高质量发展质变,江苏金陵体育器材股份有限公司（以下简称“公司”）所处的体育用品制造行业,作为体育产业的核心支撑板块,依托国家体育强国战略持续推进,已成为兼具民生属性与发展潜力的现代服务业,市场空间持续拓宽。

国家层面持续加码体育产业扶持,在2010年国务院办公厅《关于加快发展体育产业的指导意见》、2018年《关于加快发展体育竞赛表演产业的指导意见》、2021年《全民健身计划（2021-2025年）》基础上,近期国家体育总局、发改委等多部门联合出台多项配套政策,推动体育产业与数字经济、绿色经济深度融合,支持体育器材智能化、绿色化升级,鼓励企业拓展海外市场、提升国际竞争力。

受益于国家体育产业政策的持续落地,公司作为体育器材制造领域的骨干企业,相关主营业务将得到进一步提振。

2026年,公司将立足江苏本土、辐射全国、面向全球,持续保持业务平稳发展,精准把握行业发展机遇,加大品牌宣传和市场拓展力度,进一步增加技术研发投入,在巩固国内体育器材市场优势地位的基础上,积极开拓海外市场,着力提升品牌国际影响力,致力于将公司打造成为具有核心技术优势和国际竞争力的体育器材供应商,助力国家体育强国建设。

为达成公司的总体发展战略和目标,公司拟定了六大措施,作为实现公司总体发展战略和目标的保障,具体措施如下：（一）产品开发措施一方面,公司将紧跟国家体育产业智能化、绿色化发展导向,深入研究材料学、数字化、智能化等新技术,加大对现有产品的优化升级力度,打造出多功能、智能化、娱乐化、绿色化相结合的体育器材产品,更好地适应未来市场竞争和全民健身、竞技体育的多元化需求；另一方面,作为综合性体育器材供应商,公司产品种类、型号众多,但仍难以完全覆盖体育器材市场多样化需要。

未来公司将加大新产品的开发力度,重点布局智能化体育器材、绿色环保体育设施等领域,进一步丰富体育器材产品线。

在新产品不断开发的基础上,公司将加大品牌宣传和市场拓展力度,充分利用现有客户渠道资源,提升新产品的市场认可度,优化公司产品结构,推动公司业务持续健康发展。

（二）市场开发措施随着体育用品制造行业的持续升级发展,公司将进一步加大市场拓展和品牌宣传力度,在巩固和提升国内市场影响力的同时,积极响应国家“走出去”战略,加大海外市场的拓展力度,重点开拓东南亚、欧美等潜力市场,提升全球品牌影响力和市场占有率。

为适应体育器材下游客户（包括政府事业单位、体育场馆、学校、经销商等）的多元化需要,公司将推动行业间产品结构、产品质量、产品价格之间的良性竞争,进一步提高生产工艺的自动化、智能化水平,全面提升公司的生产技术水平和产品质量,针对性地提供定制化产品及优质售后服务,持续提高客户满意度。

（三）技术开发措施公司将以省级技术研究中心为核心平台,严格落实国家科技创新相关政策,持续提高技术研发投入,加大产品智能化、系统化、绿色化等方面的研究力度,精准对接体育器材未来发展方向和客户具体需求；公司将加大材料学研究力度,重点研发环保、耐用、轻量化的新型原材料,对现有产品原材料进行改良,在提升体育器材产品质量和使用寿命的基础上,降低公司产品成本,增强产品市场竞争力；同时,持续推动主要产品生产工艺和流程的改进,加大现有生产线的技术改造,引入智能化生产设备,提高产品的生产效率,提升产品生产能力,为公司的持续发展提供必要支持和有力保障。

（四）人才培养与招聘措施公司将进一步健全完善人力资源管理体系,严格遵循国家人才发展相关政策,优化用工招聘、薪资管理、考核评价、激励制度等全流程体系,建立企业人才良性竞争机制、公正合理的人才选用和激励机制,确保公司业务发展所需的各类人才各尽其用、各显其能。

公司将在原有人员基础上,按需引进技术研发、国际营销、数字化管理等领域的优质人才,优化人才结构,重点聘请具有丰富实践经验和专业能力的核心技术人才、高级管理人才。

此外,公司将大力实施人才培训计划,建立并完善分层分类培训体系,结合行业新技术、新趋势,持续提升员工职业技能和综合素养,打造一支高素质、专业化的人才队伍,为公司战略落地提供人才支撑。

（五）兼并收购措施当前体育用品制造行业产品种类繁多、行业集中度较低,公司作为行业领先的体育器材供应商,市场占有率仍有提升空间,产品线也难以完全覆盖体育器材市场的多样化需求。

未来,公司将严格遵循国家产业整合相关政策,根据自身业务发展战略,适时并谨慎选择同行业或上下游相关企业进行兼并收购,重点聚焦智能化体育器材、绿色体育设施、体育服务等领域,通过资源整合、优势互补,实现扩大生产规模、提升自主研发能力、丰富产品种类、拓宽市场覆盖面、完善产业链布局的目标,进一步增强公司核心竞争力和行业影响力。

（六）管理提升措施公司将进一步完善法人治理结构,严格按照上市公司规范运作要求,建立科学有效的决策机制和内部管理机制,实现决策科学化、运行规范化、管理精细化。

随着公司经营规模持续扩大及大体育产业布局逐步展开,公司将适时调整组织机构设置,优化部门职能分工,建立科学、合理、高效的管理模式,提升管理效率。

此外,公司将在现有产品质量控制体系基础上,进一步优化业务流程,强化全流程质量管控,持续改善服务品质；同时,加强合规管理和风险防控,严格落实国家相关法律法规及监管要求,提升企业治理透明度和规范化水平,为公司持续健康发展筑牢管理根基。

风险提示（一）利润下滑风险为加快大体育产业布局,应对行业竞争日趋激烈的发展趋势,未来公司仍将根据业务发展战略,适时并谨慎进行产业上下游拓展,以实现扩大生产规模、提升自主研发能力、丰富产品种类、扩大市场占有率等目标。

同时,公司仍需通过增加销售人员、提升销售激励、拓展销售渠道、加强与第三方市场机构合作等多种方式加大销售力度,持续扩大产品投放规模、推广新产品。

因此,公司未来的运营成本、销售费用、财务费用、固定资产投资等预期仍将处于较高水平。

若未来行业环境、宏观经济形势或公司经营状况出现不利变化,公司利润增速可能持续放缓,甚至面临利润下滑的风险。

为应对该风险,公司将持续推进智能化装备、自动化生产线升级改造,以先进科技制造水平强化在体育产业领域的领先地位,同时有效降低生产成本；充分利用资本市场进行产业资源整合,在内生式发展基础上寻求外延式增长,谨慎选择对核心业务具有协同效应、有业绩支撑的优秀企业开展产业链拓展；积极发挥行业影响力和品牌优势,整合社会优质资源,与政府、行业领军企业等建立战略性合作关系,提升整体销售水平和经营效益。

（二）新产品、新产能未达预期风险报告期内,公司新产品逐步落地,同时面临一定的市场销售压力。

若公司相关产品的市场需求量未能保持稳定增长,或公司销售能力未能有效提升,将面临销售目标未达预期、新产能闲置的风险,进而影响公司经营业绩。

为防范该风险,公司将逐步建立产销协同融合机制,全面梳理影响产品终端销售的各类因素,密切跟踪市场可比产品、同类产品的市场表现,及时掌握市场动态和客户需求；基于拟开发新产品、拟提升新产能的指标体系及风险阈值,建立全面、系统、预防性的管理机制,科学规划新产品开发和产能布局,避免不必要的开发损失及产能浪费,确保新产品、新产能与市场需求精准匹配。

（三）应收账款风险本报告期内,公司应收账款较上期有所上升,但公司下游客户主要包括经销商（款到发货模式）、国有单位、体育赛事组织、学校及其他政府事业单位。

尽管该类客户信用程度较高,公司发生坏账损失的风险相对较小,但公司仍将持续优化客户结构、提高回款效率,进一步提升应收账款质量、降低坏账风险。

若未来国内宏观经济形势发生较大波动,可能对地方政府财政收入产生不利影响,进而影响上述客户及时支付货款,公司将面临货款回收不及时、应收账款金额增多、应收账款周转率下降的经营风险,影响公司资金流动性。

为规避该风险,公司将进一步严格信用审批权限,规范信用审批程序,强化应收账款全流程管理,加强事前审核、事中控制、事后监管；加强与客户的沟通对接,加快回款速度,降低财务费用,提高资金使用效率,保障公司资金周转顺畅。

（四）固定资产管理风险公司主营业务为体育器材和场馆设施的研发、生产、销售以及体育赛事服务,固定资产是公司生产经营的核心组成部分,也是推动公司发展的重要支撑,固定资产内部控制更是公司管理的重中之重。

日常经营中,固定资产管理主要涉及资产购置、资产使用、资产处置三个关键环节,对应风险点主要包括：超标准配置资产,造成资产损失浪费；资产保管不善、维护不当,导致资产损毁、流失；处置资产未严格执行审核审批程序,损害公司利益等。

为防控该风险,公司将严格执行以下措施：一是采购部门会同财会部门严格审核采购计划的合理性,核查采购计划是否列入预算、是否与生产业务部门工作计划及资产存量相适应、是否符合资产配置标准；二是建立资产定期清查盘点制度,由资产管理部门、财会部门、资产使用部门联合定期开展账实核对,出具资产清查报告并报资产管理部门审批,及时做好资产统计、报告、分析工作；三是制定资产调剂、出租、出借、处置等管理制度,明确相关程序和审批权限,及时做好记录并提交财会部门进行账务处理,确保固定资产规范管理。

（五）市场风险经过多年经营积累,公司已在品牌影响力、技术研发、资质认证等方面形成较强的市场竞争优势,具备为各类重大体育赛事提供器材及赛事服务的能力,在体育用品制造行业竞争优势突出,目前已占据专业市场龙头地位。

但当前体育用品制造行业集中度较低,中小企业数量众多,市场竞争较为激烈,同时行业内智能化、绿色化升级趋势明显,市场需求不断迭代。

若未来公司无法及时抓住市场发展机遇、未能持续提升技术研发水平、市场规模未能进一步拓宽,将面临较大的市场竞争风险,市场竞争力可能有所减弱。

针对该风险,公司将持续深入研究材料学、数字化、智能化等新技术,加大现有产品优化升级力度,打造符合市场需求的多功能、智能化、娱乐化、绿色化体育器材产品,适应市场竞争需求；加大市场需求调研和新产品开发力度,重点布局高潜力领域,进一步丰富产品线；加强品牌宣传和市场拓展,充分利用现有客户渠道资源,提升新产品市场认可度,优化产品结构,推动公司业务可持续发展。

（六）宏观经济波动及产业政策变化的风险公司主营业务为体育器材和场馆设施的研发、生产、销售及赛事服务,受居民收入水平、政府财政支出、宏观经济形势等因素影响较大。

近年来,我国宏观经济保持稳定发展态势,居民收入水平持续提高,国家持续出台体育产业扶持政策,有效推动了体育用品制造行业市场需求的提升。

但如果未来宏观经济出现较大波动,或国家对体育产业的支持力度减弱、产业政策发生调整,可能导致行业市场需求萎缩,进而对公司经营业绩产生较大不利影响。

为削弱该风险,公司将密切关注宏观经济走势和产业政策变化,及时调整发展战略和经营策略；根据业务发展需要,适时并谨慎开展同行业或相关行业企业的兼并收购,扩大生产规模、提升研发能力、丰富产品种类、扩大市场占有率,增强公司抗风险能力；同时,积极拓展多元化业务布局,降低对单一市场和政策的依赖。

（七）原材料价格波动风险公司生产所需主要原材料为钢材、塑料、铸件、五金件等,报告期内相关原材料采购价格波动幅度相对较大。

虽然原材料成本并非决定产品成本的唯一因素,但如果未来原材料价格出现大幅波动,将直接影响公司生产成本和经营业绩,若原材料价格大幅上涨且公司无法及时将成本压力传导至下游,可能导致公司盈利能力下降。

面对该风险,公司将深化对标挖潜,推进降本增效工作,优化原材料采购流程,建立长期稳定的供应商合作关系,降低采购成本；加大研发投入,提升产品技术含量和工艺水平,优化产品结构,提高产品附加值,增强应对原材料价格波动的能力,降低其对公司经营业绩的不利影响。

（八）技术研发风险公司技术研发实力是维持行业地位的核心保障。

公司是科技部火炬技术产业开发中心认定的国家火炬计划重点高新技术企业,也是江苏省科技厅、江苏省财政厅、江苏省国税局和江苏省地税局联合认定的高新技术企业,研发中心被江苏省科技厅认定为江苏省新型体育器材工程技术研究中心。

截至2025年年底,公司获得专利140个,其中发明专利40个、软件著作权19个,参与制定32项标准,其中国家标准26项、行业与团体标准6项。

但随着行业竞争日趋激烈,新产品、新材料、新技术、新工艺不断涌现,若公司无法保持持续技术创新能力,或核心技术研发方向出现偏差,未能准确把握行业技术发展趋势,将导致核心技术优势难以维持,行业地位受到影响,进而对经营业绩产生不利影响。

基于此,公司将以省级技术研究中心为核心平台,持续加大技术研发投入,重点聚焦产品智能化、系统化、绿色化研究,精准对接行业发展方向和客户需求；加大材料学研究力度,改良现有产品原材料,提升产品质量和使用寿命、降低生产成本；持续推动生产工艺和流程改进,加大生产线技术改造,引入智能化生产设备,提高生产效率和产能,为公司持续发展提供有力技术保障。

（九）人才风险随着公司经营规模不断扩大、大体育产业布局逐步展开,运动地面、体育娱乐、上游产品配套等新业务相继涌现,公司对各类人才的需求持续增加。

当前,在公司产品结构调整及技术升级转型的关键时期,若未来出现人才结构不合理、人员能力和素质无法满足公司可持续经营需求,或核心技术、高级管理、国际营销等关键岗位人才流失的情况,公司将面临严峻的人才短缺形势,制约公司健康发展和战略落地。

为应对该风险,公司已制定系统的人才引进、培养、留用和激励制度,重点加强技术研发团队、营销团队、管理团队建设,将人才培养、人才引进纳入绩效考核指标,完善薪酬福利和激励机制,持续培养和吸引优秀人才,打造稳定、高效、专业的人才队伍,为公司发展提供人才保障。