沪宁股份 300669

公司是国内领先的电梯安全部件制造商与解决方案提供商,自成立以来始终专注于电梯安全系统领域,以“因为沪宁,所以安全”为初心与承诺,长期致力于为全球电梯厂提供安全、可靠、高性能的电梯安全部件产品与技术服务。

公司主营业务为电梯安全部件的研发、生产与销售,核心产品均为电梯安全保护与运行关键部件,报告期内公司始终聚焦安全主业,做专、做精、做深电梯安全系统。

1.安全钳安全钳是电梯最为核心的安全保护装置,在电梯发生超速、断绳、失控下坠等危险工况时,强制将轿厢可靠制停在导轨上,直接保障乘客人身安全。

公司安全钳产品覆盖范围极广,允许质量从400公斤至20吨,运行速度覆盖0.1米每秒至10米每秒,全面覆盖乘客电梯、载货电梯、医用电梯、观光电梯、杂物电梯、车辆电梯、特种电梯等全场景需求。

结合《电梯安全技术规程（征求意见稿）》（大规范）导向,公司一直将限速器与安全钳作为完整系统进行设计与验证,重点解决行业普遍存在的联动滞后、制动力与可靠性不足等痛点。

公司通过失效模式分析、结构优化、材料升级,从系统层面提升安全钳的响应速度、制动平稳性与使用可靠性,契合“大规范”对风险评价、本质安全、长寿命设计的强制性导向。

2.限速器限速器是实时监测电梯运行速度的安全触发装置,当电梯速度超过允许限值时,先触发电气安全装置,再触发机械动作,联动安全钳实现制动。

公司限速器覆盖范围极广,有机房、无机房；双向限速器、单向限速器；运行速度覆盖≤0.63米每秒至4.0米每秒；公司同步研发高速限速器,即将推向市场,可全面匹配高端高速梯场景。

在行业实践中,限速器存在机械动作滞后、动态提拉力不稳定等问题,造成安全钳提拉机构损坏,公司在限速器开发中,重点强化响应速度、触发一致性、提拉稳定性,从源头缩短联动滞后时间,体现系统安全、主动预防的设计理念。

3.缓冲器缓冲器安装于电梯井道底坑,是电梯安全保护的最后一道防线,用于吸收和耗散失控轿厢或对重的冲击能量,避免刚性撞击。

公司传统缓冲器已覆盖2.5米每秒及以下主流电梯场景,并配合头部客户开展高速梯专用缓冲器研发,即将推向市场,以满足更高速度、更大能量吸收的高端电梯需求。

针对极端工况下可能出现的超额定速度和超允许质量的撞击,公司基于大量失效分析与场景仿真,对缓冲器开展耐超速、大能量、高可靠性专项设计,确保在极限工况下仍能有效保护人员与设备安全,与“大规范”强调的全场景风险评价高度一致。

4.滚轮导靴滚轮导靴用于电梯轿厢与对重的导向运行,使电梯沿导轨平稳、低摩擦、低噪音移动,直接影响电梯运行舒适性、平稳性与整机寿命,同时对安全钳制动时的导轨受力状态、制动稳定性形成重要支撑。

公司滚轮导靴实现全场景、全速度段覆盖,兼具橡胶滚轮导靴与聚氨酯（PU）滚轮导靴两大系列,产品成熟应用于2.5米每秒及以下中低速电梯,同时已批量制造和销售适配6米每秒、8米每秒高速电梯的高速滚轮导靴,可满足乘客电梯、载货电梯、医用电梯、观光电梯、杂物电梯、车辆电梯、特种电梯等各类场景需求。

5.限速器张紧装置限速器张紧装置用于保持限速器钢丝绳合理张紧力,确保限速器实时、准确监测轿厢速度,防止钢丝绳松弛、跳槽、断裂,保障限速器-安全钳系统全程可靠工作。

6.安全钳提拉机构安全钳提拉机构是连接限速器与安全钳的关键传动部件,负责将限速器的动作信号与提拉力高效、同步传递至两侧安全钳,实现瞬时、同步、平稳制动,是决定系统可靠性的核心传动环节。

7.夹绳器夹绳器是电梯重要的安全保护装置,能够在电梯上行超速、意外移动等紧急情况下快速夹持钢丝绳,制动轿厢,属于附加于系统之外的独立保护装置。

公司研发的夹绳器产品,基于自主研发的非金属摩擦材料和结构,具备自动复位、制动平滑、磨损自检测、方便现场维护等突出优势,特别适用于旧梯更新改造市场,可高效满足电梯上行超速保护、轿厢意外移动保护功能升级需求,是存量电梯安全提升的理想解决方案。

8.防眩晕滚轮夹轨器公司在滚轮导靴技术平台上,针对超高层电梯、地下车库楼层等特殊场景,自主开发防眩晕滚轮夹轨器。

该产品有效解决因钢丝绳伸长、轿厢启停抖动导致的乘客眩晕问题,显著提升乘坐舒适感与运行稳定性。

目前已在国内及海外客户项目中批量应用,获得市场高度认可。

9.带绝对值控制的主动安全系统（预研及认证中）面向电梯安全数字化、智能化发展趋势,公司前瞻性研发带绝对值控制的主动安全系统,通过电子感知、实时测速、主动干预与提前侦测,实现故障预判、预防性维护保养、主动安全控制,代表未来电梯安全技术发展方向。

目前该产品正开展功能安全认证相关工作,即将推向市场,是公司布局电子安全、主动安全、智能安全部件的重要标志。

报告期内,公司主营业务、核心产品、经营模式未发生重大变化。

公司持续聚焦电梯安全核心赛道,以系统思维、失效分析、长寿命设计、全场景验证为研发导向,积极响应新版电梯安全技术规程“大规范”对风险评价、可靠性设计、全生命周期安全的更高要求,不断强化产品技术壁垒与质量优势,为电梯安全运行提供坚实可靠保障。

1、概述2025年是公司发展近三十年的收官之年,也是新三十年发展格局的开局之年。

面对宏观经济承压、电梯行业新增需求放缓、市场竞争加剧等多重挑战,公司紧紧围绕年初制定的“五点、两阶段”整体战略,坚持技术引领、规模化发展、人效提升、新赛道探索核心方向,以战略闭环管理为统领,以管理革新、研发创新、运营提效、质量攻坚、人才赋能、品牌建设为抓手,主动应对行业周期变化,全力保障经营基本面稳健,持续巩固在电梯安全部件领域的技术领先优势与市场竞争地位。

报告期内,公司实现营业收入32,665.14万元,同比增长0.94%；营业利润2,172.46万元,同比下降31.22%；利润总额2,095.56万元,同比下降33.15%；实现归属于上市公司股东的净利润1,918.54万元,同比下降30.76%。

报告期内,公司营业收入实现正增长,年度经营目标顺利达成。

但是受市场竞争加剧、固定资产转固及新增产能投入运营等因素综合影响,公司净利润率由上年同期8.56%降至5.87%。

同时,下游部分客户付款周期由3个月调整为4个月,对公司经营活动产生的现金流量净额及应收账款周转率亦产生一定影响。

尽管行业整体面临增收不增利的共性压力,公司盈利水平阶段性承压,但本期利润降幅较上一年度显著收窄,经营态势呈现企稳回升的积极拐点,整体运营质量持续向好。

（一）战略闭环管理持续深化,经营成果稳步向上公司坚持以战略引领经营全局,严格执行半年战略复盘、季度目标跟踪、月度执行检视的全周期管控机制,围绕产品、市场、研发、供应链、生产、质量、人力、信息化八大维度开展系统性评估,及时纠偏执行偏差,集中资源攻坚核心课题,确保企业发展始终贴合行业后市场转型、大客户聚焦、全球化竞争的核心趋势。

报告期内,公司实现营业收入与上年同期基本持平,在行业调整阶段保持经营韧性；面对行业整体下行,公司核心产品销量全线增长,全年产品总销量同比增长31%,规模效应持续释放。

其中G系列高性能缓冲器实现爆发式增长,销量同比增长1512%,销售额增长1428%,累计覆盖客户达88家,成为重要增长引擎,助力整体缓冲器销售数量增长36%。

此外,公司重点推进战略新品限速器的规模化落地与市场化拓展,实现了从无到有、从小规模试产到大批量供货的跨越式发展,成为本年度主营业务增长的另一核心亮点。

报告期内,各型号限速器产品销量均实现大幅提升,整体同比增长超40%,不仅彻底填补了公司在限速器产品领域的业务空白,而且一跃成为公司第三大核心产品。

另外值得关注的是,以小批量零件销售为主的“其他类产品”类目的销售数量在报告期内大幅增长444%,经分析主要来自电梯更新改造市场的蓬勃需求,以中小客户改造订单为主,间接印证电梯行业正加速从新增市场向存量后市场转型、服务升级的行业大趋势。

（二）市场深耕成效显著,客户结构持续优化公司坚持深耕头部、拓展中小、聚焦存量、布局海外的市场策略,开展销售商机精准分析与“一客一策”专项行动,持续强化与头部电梯整机厂商的战略合作,不断提升核心产品供货份额。

尤其在限速器产品的跨越式发展,为公司补齐电梯安全部件全品类布局,完善一站式配套服务能力,极大地增强了客户粘性。

在存量市场方面,公司紧抓旧梯更新改造政策机遇,针对性开发适配性强、安装便捷、性能可靠的改造专用产品,有效解决旧梯改造场景下的空间受限、导轨老化、安全升级等痛点,快速打开存量市场空间。

海外市场稳步拓展,多款产品获得GB、CE、EAC等认证,销往欧洲、俄罗斯及独联体、东南亚等多个国家和地区。

同时,公司积极筹划并推进海外本土化生产体系建设,欧洲海外工厂相关设立工作进展顺利,全球化布局迈出坚实步伐。

（三）研发创新全面发力,技术成果加速转化公司始终坚持创新驱动发展,在行业承压背景下保持研发投入稳定。

报告期内研发费用占营收比重5.34%,为技术突破与产品迭代提供坚实保障。

研发系统紧密围绕公司战略,聚焦创新引领、市场渗透、效率提升、新赛道布局四大方向,全年立项并推进研发项目16项,新产品开发与技术攻关取得一系列重要突破。

高速安全钳、NS02系列安全钳、G系列缓冲器、高速限速器等重点产品相继完成开发、验证与市场导入,多项核心技术打破国外垄断,达到国内领先、国际先进水平。

2025年全年公司新增授权专利25件,其中发明专利22件,截至报告期末累计拥有专利191件,发明专利占比超过53%,知识产权壁垒持续加固。

全年上市新产品25款,覆盖安全钳、限速器、缓冲器、滚轮导靴等全产品线,研发成果转化效率显著提升。

据统计,公司近三年上市的新品与新项目实现销售额共计5176万元,占总营收比重达16%,创新驱动成果逐步显现。

同时,公司积极推进研发管理变革,推行小团队攻坚、里程碑刚性管控、跨部门协同前置、供应商早期介入等机制,着力解决项目管控、协同效率、资源配置等痛点,研发体系运行质量与项目达成率持续改善。

（四）运营与供应链精益提效,成本质量协同提升生产端持续推进精益化升级,针对旧梯改造非标化、短交期特性打造柔性生产模式,以自动化、一人多机、多能工培养提升生产效率与制造稳定性；推行PFMEA流程再造,优化生产节拍,实现人、机、料、法、环高效协同。

制造单位人均生产率同比提升10%以上,人效改善成效显著。

供应链方面,公司成立采购中心,实施“双供应商”保障机制,强化供应链资源整合与成本优化,推动全资子公司及上游供应商协同降本。

2025年通过采购价格优化节约成本260余万元,通过QCDE降本增效80余万元。

节约成本的同时,严格执行供应链质量源头管控,推进质检前置,有效遏制重复性质量问题,保障供应链稳定、高效、可靠。

此外,管理费用管控成效显著,剔除厂房设备新增折旧摊销影响后,其他管理费用同比下降,运营效率持续提升。

（五）质量体系迭代升级,坚守安全核心底线公司以“因为沪宁,所以安全”为品牌核心与质量信仰,持续完善全链条、全生命周期质量管控体系。

报告期内,公司强化全员质量意识,推进操作员与检验员岗位功能合并,深化QCDE改善活动,质量改进关闭率达到77%。

公司坚持从设计源头开展风险评价与失效分析,严格执行极限工况测试、长期寿命验证、批量可靠性试验,坚决杜绝低质简化、以次充好,坚守电梯安全底线。

随着“大规范”逐步落地实施,公司在可靠性设计、全场景验证、本质安全保障等方面的先发优势进一步凸显,为行业规范化、高质量发展树立标杆。

（六）组织机制革新与人才赋能,组织活力持续激发公司以市场竞争与价值创造为导向,持续优化组织架构,完善销售、研发、质量、生产等核心板块的组织与激励机制,推动管理干部下沉一线、技术专家现场攻坚,全面提升组织响应效率。

绩效管理体系全面升级,发布实施《干部绩效管理规定》,实行干部季度考核,绩效结果与经营业绩强挂钩；将计时制员工季度绩效工资占比由10%提升至20%,强化激励向奋斗者倾斜,打破人员固化格局,激发组织内生动力。

在净利润阶段性承压背景下,公司始终坚持员工利益优先,未大规模降薪、未裁员,职工薪酬同比增长3.32%,切实保障员工获得感。

公司建立健全经营目标绩效分析机制,对营收、利润、回款、费用、人均效率等核心指标实施动态监控。

2025年全年有7个月,公司“4个月以内应收账款”余额占比保持在93%以上,回款结构持续优化；通过精细化过程管控,为全年经营目标实现提供坚实保障。

此外,人才建设与组织文化学习同步发力,公司聚焦经营战略、产品策划、工艺技术、品牌宣传、人力资源五类关键人才,建立任职资格评价与绩效考核体系,搭建销售、研发知识库,完善员工技能培训与骨干发展机制。

报告期内,公司组织核心骨干、总监及管理层级人员,开展为期近两个月的“以奋斗者为本”专题学习,深入践行奋斗者文化,统一核心团队经营理念,强化责任担当与价值创造意识,为公司战略落地筑牢人才思想根基,打造适配公司长期战略的专业化、战斗力强的人才梯队。

（七）品牌建设与企业文化深耕,综合形象稳步提升公司持续推进品牌形象焕新升级,完成官网、公众号、视频号等宣传阵地优化,发布NS02系列安全钳、G系列缓冲器等战略产品宣传内容,更新企业展厅展示体系,向市场与投资者传递技术领先、性能可靠、性价比高、响应快速的品牌价值。

企业文化深度落地,通过“董事长茶话会”搭建高层与员工零距离沟通平台,定期开展员工敬业度与部门服务满意度调查,组建内部通讯员队伍,沉淀企业理念与文化内涵。

同时,公司耗时一整年,启动沪宁经营30年专项文化工程,由公司实际控制人牵头,联合外部专业团队,梳理总结三十年经营历程与管理实践,提炼形成十大经营哲学,编撰完成6万余字的专著文稿,目前书稿已提交出版社进行修订校对,计划2026年正式印刷发行,并将其作为员工核心学习教材,全面赋能员工、传承企业经营理念,进一步夯实企业文化根基,提升企业品牌软实力与行业影响力。

（八）股东回报与社会责任扎实落地公司积极履行上市公司社会责任,持续提升投资者回报水平,现金分红比例逐年提高：2023年48%、2024年69.4%、2025年进一步提升至80%,近三年平均分红比例60.36%,充分体现与股东共享发展成果的决心。

2026年是公司成立三十周年的重要节点,也是公司立足新起点、谋划新三十年发展格局的开局之年。

展望未来,宏观经济仍处于结构调整与复苏阶段,电梯行业“新增趋稳、存量主导”的发展格局将进一步深化,旧梯更新改造、安全标准升级、海外市场拓展、高速与智能电梯发展将成为行业核心增长主线。

同时,随着《电梯安全技术规程（征求意见稿）》等行业新规逐步落地实施,安全部件行业将加速优胜劣汰,市场资源向技术能力强、质量管控严、品牌信誉好的头部企业集中。

面对新的行业形势与发展机遇,公司将继续坚守“因为沪宁,所以安全”的初心与使命,坚持长期主义与战略引领,以技术创新为核心驱动力,以质量与可靠性为根本保障,深耕电梯安全部件主业,优化产品结构,拓展市场空间,提升运营效率,深化组织变革,同时稳步推进新兴业务布局,努力实现高质量、可持续、稳健发展。

（一）坚持战略引领,夯实长期发展根基公司将持续完善战略制定、执行、复盘、优化的闭环管理体系,紧密围绕行业趋势、客户需求与自身核心能力,动态优化中长期发展规划。

坚持聚焦电梯安全主业不动摇,把资源集中在最具优势、最具壁垒、最具成长性的领域,强化战略执行力,确保企业发展方向清晰、目标明确、步调一致,在行业变革中牢牢把握发展主动权。

（二）强化技术创新与研发投入,构筑持续领先的技术壁垒公司将持续保持高强度、稳定性、前瞻性的研发资源投入,一方面持续深耕电梯安全部件主业技术迭代,围绕新版安全技术规范要求,全面强化风险评价、失效分析、全生命周期可靠性设计能力,重点攻坚高速安全系统、智能感知安全部件、主动预警防护装置等核心主业技术,持续筑牢主业技术护城河；另一方面,主动将研发力量、技术资源、创新投入同步向公司第二增长曲线倾斜,重点加大先进精密制造工艺攻关、光电领域系统配套核心零部件研发、专用材料适配、集成可靠性验证等前沿技术研究布局,同步完善跨领域研发试验平台建设,夯实新兴产业技术底座,为主业提质增效、新业务稳健落地双向赋能,形成“主业技术领跑、新赛道技术蓄能”的双向研发格局,全面提升公司整体核心技术竞争力。

同时,公司将加快推行研发项目管理激励办法、预研项目专项激励办法两大管理制度,以完善的绩效管理与激励机制,明确项目攻坚目标、压实研发责任、激发团队创新活力,从制度层面保障研发项目高效推进、精准落地,持续优化产品结构。

（三）优化产品结构,提升高端化与差异化竞争力针对过往产品研发项目规划与落地完成率不足、资源配置分散等实际问题,未来公司将全面革新研发项目运营模式,集中研发、技术、生产等全方面优势资源,全力向可落地、有订单、能实现收入与利润增量的经营性项目倾斜,摒弃低效、无市场转化价值的研发投入,集中优势兵力攻坚高匹配市场需求、高客户认可度、高附加值的核心产品项目,全面提升研发经营转化效率,实现产品布局与经营效益深度绑定。

依托公司全系列、全速度段、全场景覆盖的产品优势,进一步向高速梯、旧梯改造、海外高端市场倾斜,提升高附加值产品比重；持续推广自动复位夹绳器、防眩晕滚轮夹轨器、高速安全钳、高速缓冲器、限速器等差异化产品,强化一站式解决方案能力,提升在头部客户中的配套份额与产品单价,形成与低端同质化产品的显著区隔,以高效的产品研发管理筑牢高端化、差异化竞争优势。

（四）深耕市场与客户,拓展增量空间公司坚持深耕头部、拓展中小、聚焦存量、布局海外的市场策略,国内市场坚持深化与头部整机厂商的战略合作,持续扩大在旧梯更新改造市场的领先优势。

海外市场将作为未来重要增长源,加快全球化布局步伐。

未来将以欧洲为战略跳板,稳步推进以东南亚、印度为核心的区域海外工厂布局,实现本土化生产、本土化交付、本土化服务。

通过贴近当地市场与核心客户,进一步缩短交期、提升响应速度、增强全球竞争力,持续深耕欧洲、东南亚、印度等重点区域市场,拓宽海外客户覆盖面,提升海外收入规模与占比,构建更加稳固的全球化市场格局。

（五）深化精益运营与质量管控,提升经营质量持续推进生产自动化、数字化与精益化改造,优化供应链管理与成本控制,提升人均效率与规模效应。

严守质量底线,完善全生命周期质量管控体系,以更高标准、更严要求保障产品可靠性与安全性,充分受益于行业规范升级带来的市场净化红利。

（六）推进组织与文化建设,激发团队内生动力以三十周年为契机,全面宣贯公司经营哲学与企业文化,深化奋斗者文化建设,强化干部担当与团队执行力。

持续优化绩效管理与激励机制,吸引、培养、留住核心人才,打造一支专业、稳定、有战斗力的经营管理与技术研发队伍,为公司长期发展提供坚实的组织保障与人才支撑。

（七）稳步推进新业务布局,增强抗周期与成长潜力在做强做优电梯安全部件主业的基础上,稳步推进在光电子等新兴领域的布局,依托公司在精密制造、可靠性设计、精益管理方面的核心能力,培育第二增长曲线,提升公司综合抗风险能力与长期投资价值。

（八）强化数字化与信息化建设,赋能全流程运营提效结合公司现有规模与运营痛点,未来将加快推进企业数字化转型,逐步搭建研发、生产、销售、供应链、财务一体化信息化管理平台,打破部门数据壁垒,实现订单、生产、库存、回款全流程可视化管控。

针对研发项目管理、生产排期、供应链协同、质量追溯等核心环节,引入轻量化数字化管理工具,提升运营决策效率、降低内部沟通成本,弥补中小规模企业流程管控短板,实现精细化、数字化运营,进一步释放企业经营效率。

（九）筑牢风险防控体系,保障企业稳健经营立足公司发展阶段与行业特性,建立覆盖市场竞争、贸易风险、供应链波动、研发投入、资金管理的全维度风险防控机制。

针对海外布局,提前研判国际贸易政策、地缘政治风险,制定本土化应对方案；针对供应链,深化核心供应商战略合作,完善多渠道供应体系,规避原材料价格波动与供应断链风险；针对资金管理,优化现金流管控与应收账款管理,保障公司经营现金流稳健,守住风险底线,为企业长期稳健发展保驾护航。

（十）深化投资者关系管理,传递企业长期价值依托公司30年经营积淀与清晰的战略布局,建立常态化、专业化的投资者沟通机制,主动向资本市场传递公司核心竞争力、经营成果与战略规划。

针对新老投资者,清晰解读公司业务布局、技术优势、发展规划,让市场更全面认知公司内在价值；同时坚守合规经营理念,提升信息披露质量,兼顾企业发展与投资者回报,构建长期稳定的资本市场形象,实现企业与投资者共赢发展。

展望未来,机遇与挑战并存。

公司将继续秉持敬畏安全、敬畏市场、敬畏投资者的经营理念,脚踏实地、行稳致远,以持续改进、主动求变的姿态应对行业变革,不断夯实核心竞争力,努力以更好的经营成果回报广大投资者、回馈社会。