大烨智能 300670

（一）主要业务本报告期,公司营业收入主要来源于两大业务板块,一为智能配电业务,即智能配电设备的研发、生产及销售；二为新能源业务,涵盖光伏发电、光伏建设及海工业务等。

1、智能配电业务智能配电业务为公司本体核心业务,主要面向国家电网各省级电力公司,产品涵盖一二次融合成套柱上断路器、一二次融合成套环网箱、环保型充气式高压开关柜及低压配电设备等。

过去十余年间,公司持续深耕国家电网,凭借着优异的产品质量、多样性的产品布局以及完善的售后服务体系,已在行业内占据一定的优势地位并具有一定的影响力,现阶段营销网络已覆盖江苏、浙江、上海、北京、山东、福建、湖南等近20个省份。

2、新能源业务（1）光伏发电业务光伏发电业务是以“自发自用,余电上网”为主要消纳模式的自持光伏电站,通过发电量优先出售给屋顶资源业主,剩余电量出售给电网公司方式取得售电收入。

（2）光伏建设业务光伏建设业务（光伏电站EPC业务）涉及光伏电站的可行性研究、合同洽谈、方案设计、原材料采购、设备安装、工程施工、并网发电、运维等一系列环节,为业主提供满意的交钥匙工程服务。

（3）海工业务海工业务依托船舶锦华01、锦华02,可为客户提供全流程海上风电安装、运维解决方案。

鉴于海上风电吊装及运维价格持续处于低谷,海工业务收入不足以覆盖其高额资产折旧、财务费用及运营成本。

为改善船舶盈利能力,公司已于报告期内与承租方签署了《光船租赁合同》,将船舶以光船租赁模式对外出租。

（三）经营模式报告期内,除海工业务外,公司主要业务经营模式未发生重大变化。

1、智能配电业务公司主要采取“以销定产”的自主经营模式,制造并销售自主知识产权的电力配电自动化设备及相关的解决方案,满足电力用户的生产需要,从而获得收入和利润。

公司生产采用按单生产为主、备库生产为辅的生产方式。

通用化程度较低的模块、产品,公司采用按单生产的方式。

根据各省电力公司集中中标、地市公司自主招标的中标后客户的交货需求及公司已获取的零散直销订单编制合理的计划,各部门严格按计划执行,确保产品设计、原材料（包括零部件）采购加工、装配调试、质量检验、包装运输等环节按计划要求完成。

通用化程度较高的模块、产品,公司采用备库生产的方式,根据中标后剩余未执行的客户订单预测制定生产计划,进行备库,然后根据客户订单实施差异化组装和系统集成。

两种方式的结合,既保证了客户的差异化技术需求,又满足了客户交货及时性需求。

2、新能源业务（1）光伏发电及光伏建设业务可为客户提供集设计规划、建设施工、节能改造、运营维护为一体的清洁能源解决方案,主要经营模式一是通过对新能源项目的开发、建设、运营,与客户签订购售电合同获取客户未来20-25年的电费收费权,同时参与碳市场交易活动获取收入；二是设计、采购、建设分布式、集中式光伏电站等工程施工,完成调试、验收工作,取得收入。

（2）海工业务依托船舶锦华01、锦华02,根据项目情况制定海上风电安装、运维的施工方案,完成施工、验收工作,取得收入。

为改善船舶盈利能力,公司已于报告期内与承租方签署了《光船租赁合同》,将船舶以光船租赁模式对外出租。

1、概述2025年,面对复杂的外部环境和前所未有的经营挑战,公司管理层在董事会的领导下,坚持贯彻落实董事会制定的经营计划,在保持核心主业稳健发展的基础上,积极调整业务发展布局,进一步提高了资产运营质量。

但受市场竞争加剧、行业政策调整等多重因素影响,公司营收规模对比去年有所下降；此外,为了更加真实、准确的反映公司的资产与财务状况,公司对合并报表范围内可能发生减值损失的相关资产计提相应的减值准备合计金额8,895.11万元,进一步拖累公司业绩,综合以上原因,公司2025年度业绩亏损。

2025年公司实现营业收入23,823.87万元,同比下降29.39%；归属于上市公司股东的净利润-20,828.96万元,同比下降2,724.72%。

报告期内业务开展情况：（1）智能配电业务报告期内国家电网投资规模再创新高,但受国家电网招投标模式调整以及市场竞争加剧等因素影响,公司智能配电业务中标金额以及中标价格均有所下降。

为提高智能配电业务市场拓展能力,公司于报告期内新设北京营销中心,并积极参加南方电网招投标工作,但新营销中心体系搭建与市场拓展需持续投入,订单转化对2025年度业务影响较小。

2025年度智能配电业务营业收入14,708.35万元,相较于2024年度,营收规模基本保持稳定,但由于市场竞争加剧,中标单价下滑,导致毛利率下降。

（2）光伏业务报告期内公司开展的光伏业务主要为工商业屋顶分布式光伏电站业务,报告期内国家发展改革委、国家能源局联合发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》,通知要求2025年6月1日及以后投产的增量项目通过市场化竞价确定机制电价与机制电量,即新能源上网电价由市场交易决定。

受此影响,报告期内公司光伏业务实现营业收入4,125.73万元,同比大幅减少。

（3）海工业务报告期内,海上风电吊装及运维价格持续处于低位,海工业务仅实现营业收入4,953.74万元,但船舶锦华01、锦华02固定资产折旧、日常运营成本（燃油、施工队、船员工资、辅助船等）居高不下,导致公司海工业务持续亏损,不仅占用了大量的公司资源,还严重拖累公司整体盈利水平。

为改善船舶盈利能力,公司已于报告期内与承租方签署了《光船租赁合同》,将船舶以光船租赁模式对外出租,预计2026年度海工业务可实现扭亏为盈。

（4）储能业务报告期内,海外市场经历去库存后需求有所恢复,但公司储能产品在品牌知名度方面与头部企业存在较大差距,市场拓展一直未能达到公司预期,为了聚焦核心优势业务以改善整体经营业绩,公司将持续关注储能市场的发展动态,在原有主业稳定经营及公司基本面改善的基础上待具备更有利的市场条件和内部资源支撑时,重新寻找储能业务的发展机会。

（一）公司未来发展战略公司将积极响应国家“双碳”战略目标,紧抓新型电力系统建设机遇,持续深耕智能配电业务,大力拓展新能源业务。

公司将持续开展研发投入,强化技术创新与成果转化,全面提升产品与服务的智能化、数字化水平及综合质量,为“双碳”目标的实现、全球能源结构的优化和可持续发展贡献力量。

（二）2026年度经营计划2026年,面对复杂多变的市场环境,公司将聚焦核心优势业务,大力拓展市场规模,不断提高经营质量,推动公司可持续、健康、稳定的发展。

具体经营计划如下：1、持续深耕国家电网：加强与国家电网各省级电力公司的沟通对接,完善售前、售中、售后服务体系,建立快速响应机制,提升客户服务满意度；2、积极开拓南方电网及直销市场：全面调研南方电网市场需求和竞争格局,针对性优化产品适配性和投标策略,力争年度在南方电网实现中标零的突破；积极开拓直销业务,聚焦大型工商企业、园区、商业综合体等终端客户,提供定制化智能配电解决方案。

3、扩大新能源业务规模：紧抓新能源产业发展机遇,深化与新能源产业链上下游企业的合作；积极开拓工商业厂房、园区等分布式光伏市场,推动光伏建设业务规模化发展,并延伸布局陆上风电工程建设领域,不断提升综合开发与工程服务能力；依托现有客户资源和公司智能配电的技术优势,推动新能源业务与智能配电业务深度融合,促进公司各项业务协同发展。

4、持续开展降本增效：从采购、生产、管理、运营等全流程入手,优化资源配置,降低运营成本；深化与金融机构的合作,积极优化融资结构,降低融资成本,提升资金使用效益。

5、积极优化治理结构：严格按照上市公司治理的相关规范要求,持续健全完善公司规章制度,强化内部控制与风险防控体系建设,加强关键业务节点的审计监督,全面提升公司治理效能。