中赋科技 300692

（一）公司所从事的主要业务公司是一家集研发、设计、投资、建设、运营、制造及咨询为一体的国家级高新技术企业,专业从事市政污水、工业废水处理、黑臭水体、湿地治理等水环境治理,以及垃圾焚烧发电、城乡垃圾资源化处理、危废无害化处置、污泥资源化处理等,致力于为客户提供稳定、高效、创新技术的一站式服务和一揽子解决方案,在许多细分领域如工业废水、乡镇污水处理、污泥资源化处理等拥有多项发明专利技术,是环境治理综合解决方案的中国领跑者。

报告期内,公司的主要业务如下：1、水环境治理业务（1）市政污水、农村污水处理：通过BOT、TOT、PPP、DBO、EOD等多种模式,提供污水处理厂的设计、投资、建设及运营全流程服务。

（2）工业废水处理：为客户提供纺织印染、矿山、电池、医疗、高浓度有机废水等各类工业废水系统性解决方案。

（3）工业园区环境问题综合治理：针对工业园区废水,从产生源头、过程及终端处理进行全生命周期优化管理,帮助客户实现排污减量、能源节约、资源回收与系统安全。

（4）污水管网建设及运维：为客户提供集中式、分散式排水体制下的管网设计与建设服务,并以信息化的手段为客户提供污水管网及污水泵站的运行管理、巡视、维护等各项服务,打通关键节点使得建成的污水管线能组网运行,充分提高污水收集、输送的效率。

（5）水环境综合治理：提供流域综合治理、城市黑臭水体修复、底泥内源污染治理、城市公园、湿地、景观治理等专业化生态修复和长效运营解决方案。

2、垃圾焚烧发电及固废资源化处理业务（1）垃圾焚烧发电：提供垃圾焚烧发电厂的投资、建设、运营等全流程服务。

（2）危废处置：通过焚烧、填埋、物化等处理工艺,对危险废弃物进行减量化、降低危害性。

（3）污泥处理：通过干化焚烧技术路线实现污泥的减量化、无害化与资源化。

（4）餐厨垃圾处理：根据中国餐厨垃圾特点,在借鉴国外先进技术的基础上进行自主研发,采用自动分选、水解除渣技术、多段固液分离技术、高效厌氧发酵技术,并结合自身垃圾焚烧发电优势,实现餐厨垃圾的高效处理。

（5）垃圾渗滤液处理：采用“预处理+厌氧+MBR+NF+RO”工艺流程,中间及最终产水用于垃圾焚烧发电各环节,实现零排放。

（二）经营模式1、投资运营服务：公司以BOT、TOT、PPP、EOD等模式开展业务,为客户提供投资、建设和运营等服务。

通过特许经营期的运营获得收入,收回投资并获得投资收益。

2、工程承包服务：公司以EPC、DBO、工程总包或设备总包等模式开展城乡污水处理、市政管网、园林、生态治理、湿地、黑臭水体、工业废水、固废、垃圾处理等项目的设计、施工、设备集成、总包等业务。

公司已取得环保工程专业承包壹级资质、机电工程施工总承包壹级资质、市政公用工程施工总承包壹级资质、环境工程水污染防治工程设计甲级等多项资质。

3、专业技术服务：公司提供包括环境监测在内的各类咨询、规划、设计、委托运营等与环保专业相关的第三方服务。

（三）主要业绩驱动因素1、国家政策支持及市场刚需驱动环保行业是支撑生态文明建设与高质量发展的关键基础设施产业,核心商业逻辑围绕“污染物产生—治理需求形成—工程建设与运营服务供给—排放合规考核”展开,具有强政策驱动和刚需属性。

党的二十大报告明确指出推进美丽中国建设,加快发展方式绿色转型,深入推进环境污染防治。

近年来,国家围绕行业发展及环境保护出台相关政策,《“十四五”城镇污水处理及资源化利用发展规划》《“十四五”重点流域水环境综合治理规划》《城镇污水处理厂污染物排放标准（GB18918-2002）》《关于加快推进城镇环境基础设施建设的指导意见》《关于推进建制镇生活污水垃圾处理设施建设和管理的实施方案》《环境基础设施建设水平提升行动（2023-2025年）》《关于推进污水处理减污降碳协同增效的实施意见》《重点流域水环境综合治理中央预算内投资专项管理办法》《关于加强县级地区生活垃圾焚烧处理设施建设的指导意见》《深入打好城市黑臭水体治理攻坚战实施方案》《“十四五”时期“无废城市”建设工作方案》等一系列政策文件的出台,从排放标准提升、设施建设补短板、资源化利用等多个维度,明确了污水处理和垃圾焚烧发电领域的中长期发展目标与路径。

同时,国家在财政资金投入、专项债券发行、绿色金融支持等方面持续加码,为环保基础设施项目建设提供了有力的资金保障。

在政策驱动与市场刚需的双重作用下,污水处理和生活垃圾焚烧处理基础设施不断完善、全国污水处理量、生活垃圾处理量等持续稳定增长,加之相关行业细分领域的纵深发展,公司的市场空间逐渐拓宽,实现稳健可持续发展。

2、全产业链综合服务能力驱动公司深耕环保领域多年,已构建起涵盖市政污水处理、工业废水治理、黑臭水体、湿地治理等水环境治理板块,以及垃圾焚烧发电、城乡垃圾资源化处理、危废无害化处置、污泥资源化等固废处理板块的全业务链条。

依托投资、设计、建设、运营、制造一体化的综合服务体系,公司能为政府、工业企业、工业园区等各类客户提供从项目规划、工程建设到长效运营的系统化解决方案,有效满足客户跨领域、多业态打包整合的需求。

这种全产业链协同优势,不仅提升了项目获取能力和客户粘性,也为公司实现规模扩张和效益提升奠定了坚实基础。

3、精细化运营管理能力驱动对于污水处理和垃圾焚烧发电等公用事业项目而言,运营管理能力是决定项目收益水平和可持续性的关键。

公司始终坚持以精细化运营为核心竞争力,通过标准化管理体系、智能化监控平台和数字化管理工具,持续优化项目运营效率,确保各污水处理厂、垃圾焚烧发电厂的稳定运行和达标排放。

在垃圾焚烧发电领域,公司通过提升吨垃圾发电效率、降低厂用电率、优化设备运行维护等举措,有效提高项目发电收益；在污水处理领域,通过精准控制药剂投加、优化曝气能耗、加强设备维护管理,不断降低单位运营成本。

精益求精的运营管理能力,是公司保障项目收益水平、提升资产回报率的核心驱动力。

4、持续的研发创新能力驱动公司始终将研发创新视为推动技术升级和成本优化的核心动力,坚持不懈地推动关键技术攻关。

我们与中国科技大学、同济大学、合肥工业大学、安徽建筑大学等知名高校建立了长期稳定的产学研合作关系,聚焦污水处理提质增效、污泥减量化、资源化、垃圾焚烧发电效率提升、渗滤液零排放处理等核心业务领域,持续开展技术研发与工艺优化。

在工业废水深度处理、高浓度有机废水处理、垃圾焚烧发电热效率提升、渗滤液膜处理浓水全量化处置等细分领域,公司已形成多项具有自主知识产权的核心技术,拥有近百项专利及软件著作权。

持续的创新能力不仅提升了公司在市场招投标中的技术竞争优势,也为项目降本增效提供了有力的技术支撑。

1、概述2025年,公司始终坚持“稳健、可持续、高质量发展”的基本战略不动摇。

为积极应对外部环境变化,公司坚定不移贯彻“稳业务、保增长、控规模、清应收、促创新、调结构、转方式、谋转型”的全年工作指导思想与核心任务。

科技创新、管理创新、市场创新、机制创新、人才培养、产学研合作、企业联合、降本增效及考核体系优化等重点工作上扎实推进、落地见效,为公司稳定发展与战略转型奠定了坚实基础。

（一）环保业务持续稳定运营,主营业务收入稳健增长2025年,公司稳住了水务及固废业务基本盘,主动减少对污水处理、垃圾发电、固废等PPP、BOT、TOT类重资产项目的投资,控制投资规模稳健经营,攻坚克难,狠抓回款。

报告期内公司实现营业收入95,469.86万元,同比下降0.29%；实现归属于上市公司股东的净利润6,831.14万元,同比增长15.26%；经营活动产生的现金流量净额为21,812.24万元,同比增长21.12%。

其中,环境工程业务收入与2024年同比减少25.35%；水处理业务收入与2024年同比增长0.89%；垃圾发电及固危废处理业务收入与2024年同比增长13.02%。

因地方政府支付能力下降,应收账款上升造成坏账计提减少本期利润6,387.70万元。

水务板块,全椒县城南污水处理厂三期扩建项目正式转入商业运行,九华山风景区污水处理设施运维改一体化项目已建设完成,并提交商业运营申请,三河镇工业聚集区污水处理厂顺利移交；大连红凌路（5万吨/天）FCR工艺集约用地市政污水处理工程”成功入选《2025年生态环境保护实用技术和典型工程名录》；固危废板块,固废项目全年入厂垃圾量、上网电量,危废项目收运量均同比增长,各厂技改检修维护按计划有效实施,确保设备可持续稳定运行。

石家庄厦能炘环保科技有限公司作为业内全省唯一入选垃圾发电厂获评河北省重点行业环保绩效创A领跑企业。

（二）技术创新不断发力,竞争优势持续巩固报告期内,公司以科技创新为核心驱动,通过系统化的知识产权布局、省重点实验室建设、科研项目攻关及标准制定,形成了全链条技术优势。

公司及子公司全年新申请并获受理专利17项（其中,发明专利5项）,新增授权专利15项。

截至报告期末,公司累计申请专利及软件著作权达215项,累计授权专利122项、登记软件著作权33项,其中发明专利21项。

公司牵头的“工业园区污染治理与资源化利用安徽省联合共建学科重点实验室”顺利通过安徽省科学技术厅年度及季度考核,围绕实验室研究方向完成多项知识产权申请,并发表多篇高水平学术论文,科研成果产出质量持续提高。

同时,公司联合中国科学技术大学俞汉青院士团队承担的省级科研项目“水环境中抗生素抗性基因检测与治理新技术新装备的开发与应用”,顺利通过安徽省生态环境厅阶段考核,已成功开展现场实验,并发布企业标准《污水环境中抗生素抗性基因标志物CRISPR一步式快速检测方法》,为行业提供了创新性的抗生素污染治理方案。

公司“大连红凌路5万吨/天FCR工艺集约用地市政污水处理工程”入选《2025年生态环境保护实用技术和典型工程名录》,技术实用性获权威认可；“一种高效多循环一体化AAO处理装置及工艺”项目与“一种用于污泥深度处理的调理罐”项目分别获评合肥市职工“五小”创新一等成果及优秀成果,体现了公司在工艺研发方面的创新能力。

此外,公司获得中国环境保护产业协会环保企业信用评价AAA最高等级,反映了行业对公司技术实力、诚信经营与社会责任履行的高度认可。

（三）智汇人力高效育才,人才储备赋能未来2025年,公司以“降本增效精管理,合规赋能促发展”为核心,全面升级人力资源管理体系。

通过优化合并冗余部门、规范子公司人事流程、调整人员结构,实现组织效能提升与用工风险闭环管控；修订完善多项核心制度,编制合规执行方案,推动管理流程标准化、精细化；推行项目公司薪酬总额包干制,优化工资结构设计,在控本的同时保障员工权益；精准匹配核心岗位招聘需求,完成固废运营、技术研发等关键人才配置；升级员工关怀体系,从个性化生日祝福到高层次人才补贴落地,全方位增强员工归属感；实施“精准投喂”式培训策略,覆盖内部专业技能提升与子公司人事赋能,助力员工与组织共同成长。

通过残保金减免、税收优惠等举措降本,为企业稳健发展注入人力资源新动能。

此外,公司常态化开展安全生产培训月活动,开展各类安全生产培训与应急救援演练,确保所有一线员工都能熟悉安全生产和应急救援知识,提高安全意识和应急处理能力,保障企业的安全生产、达标排放。

（四）不断优化负债结构,负债成本进一步降低作为资金密集型行业企业,公司上市以来充分发挥上市平台资本功能,持续构建“股债结合、长短适配、成本可控”的现代化融资体系：一方面通过发行可转债、向不特定对象发行股票等方式,高效募集项目资本金,夯实资本实力；另一方面持续拓宽融资渠道,依托特许经营权开展项目融资,精准匹配银行长期信贷资金,实现项目周期与融资期限高度匹配。

2025年,公司抢抓利率下行周期战略机遇,全面深化与国有大型银行战略合作,以市场化手段推进全口径、精细化债务结构优化。

通过高息存量贷款精准置换、新增项目融资高效落地,实现审批提速、成本下行,项目贷款利率创近年最优,融资成本持续压降,财务费用显著节约,负债结构持续优化,财务稳健性大幅提升,有效增强公司抗周期能力与经营韧性。

报告期内,公司启动向实际控制人非公开发行股票工作,已依法召开董事会审议通过相关事项,募集资金全部用于补充流动资金。

本次权益融资进一步优化资本结构、增厚净资产、拓宽财务安全垫,形成“低成本债务融资+权益资本补充”双轮驱动、良性循环的融资格局,为公司战略实施、项目建设与高质量发展提供坚实资本支撑。

（一）中赋科技未来发展战略未来公司将秉承守正创新之意,立足环保业务根基,稳步推动生物医药产业布局。

抓住“十五五”生物医药产业战略机遇期,在证监会“并购六条”支持上市公司围绕战略性新兴产业、未来产业开展并购重组的背景下,通过并购整合、合资共建、投资孵化等多元化方式,有序布局创新药械及CXO产业链,着力构建“环保业务”与“医药业务”双轮驱动的发展格局。

（二）中赋科技2026年工作指导思想、总体工作任务和经营计划一、环保业务提质增效,医药业务稳步落地。

环保业务方面,公司将围绕“稳健运营、提质增效”开展全链条升级,巩固业务核心竞争力。

并基于环保行业发展现状,未来重点聚焦工业废水工程、点源工程、高浓度有机废水治理业务。

一是提升精细化管理水平,全面推进环保业务的信息化、智能化升级,降低管理成本,提高管理效率。

二是推进技术改进,对现有业务的关键工艺、核心装备进行系统性技术改进,强化降本增效能力,夯实存量业务盈利基础,挖掘新的营收增长点,提升经营业绩。

三是进一步“控制负债规模、优化负债结构、降低负债成本”。

鉴于水务及固废的“重资产、高负债”的行业特质,公司必须坚定不移的执行“控规模”的基调,持续保持资金流动性的充裕,为公司转型发展留足空间。

四是狠抓应收账款管理,严格管控应收账款风险。

强化合同履约跟踪与回款情况的动态监测,优化回款考核机制,落实回款责任到人,加快存量应收账款的催收与回笼效率。

医药业务方面,围绕创新药械及CXO核心业务布局,通过投资并购、自建设施等多种方式,加速推进医药产业落地,积极培育新的业绩增长点。

二、聚力技术创新与人才建设,构筑产业核心竞争力。

企业的核心竞争力源于差异化的核心技术及持续的创新能力。

公司深刻认识到技术创新能力对产业高质量发展的关键支撑作用,未来将聚焦业务的核心技术能力建设,强化人才团队建设,建立完善的人才激励机制及团队梯队结构,打造专业高效、富有创新活力的人才团队,为公司业务的持续创新与高质量发展提供坚实的人才保障。

三是,深化管理融合,推行集团化统筹运营。

依托上市公司规范化的治理体系、成熟的内控管理经验及资源整合能力,建立覆盖全集团的标准化管理流程,在战略规划、资源配置、风控体系、财务管控、人力资源等方面实现集团层面的统一统筹与高效协同,打破业务板块间的管理壁垒,实现资源共享、能力互补、运营提效。

同时,兼顾新业务的发展灵活性与集团管理的规范性,构建“统分结合、权责清晰、高效协同”的集团化管理体系,保障公司业务在规范化运营基础上快速发展,推动公司整体战略落地与产业协同升级,实现各业务板块高质量发展的有机融合与整体价值提升。