爱乐达 300696

（一）公司主要业务及产品公司持续深耕航空航天制造领域20余年,始终专注于军用及民用飞机零部件、航空发动机零组件及航天结构件的精密制造,同时致力于航空机载成品的设计研发。

报告期内,公司进一步夯实“数控精密加工—特种工艺处理—部件装配”全流程制造能力,并依托设计研发中心的持续建设,构建起覆盖“精加工-强工艺-优装配-研成品”四位一体的协同发展体系。

公司已实现从“单一零件工序供应”向“全流程一站式服务”的实质性转型,围绕航空零部件全流程供应链布局,为客户提供更全面、更高效的配套服务。

报告期内,公司主营业务为：航空零部件的数控精密加工及特种工艺处理；部组件及中大型无人机整机机体装配；航空机载成品的设计、研发与制造；以及高分子材料功能结构件及航空密封产品的研发与制造。

产品涵盖军机、民机及无人机多机型各部位结构零件/部件/组件及整机机体、航天结构件、航空机载成品和地面保障设备,并逐步拓展至低空经济领域,涉及eVTOL（电动垂直起降飞行器）等新型航空器零部件制造。

1、数控精密加工公司聚焦航空关键承力件、复杂曲面结构件及异型深腔零件的柔性智造能力,持续构建“高精度-高可靠-高适应”制造体系。

报告期内,公司依托四大科研生产场地总计12万余平方米的产能布局,进一步优化智能化、信息化柔性数控生产线,迭代钛合金、高温合金、超强钢、复合材料等材料复杂零件的精密加工技术,提升钛合金3D打印复杂结构件的精密加工水平,强化异型腔体等结构件加工制造能力。

主要业务产品包括：（1）军机多谱系零件：覆盖战斗机、运输机、无人机、教练机等军用装备结构件、液压系统件及起落架类零件；（2）民机多品类零件：①国产飞机：国产C909、C919、C929、MA700、AG600等机型关键结构件；②国际转包业务：空客A320/A321/A350、波音B737/B747/B787-9系列零件,以及以色列航空工业客改货项目（B737/B767/B777/A330）及G280公务机等机型零件；③国际直接业务：为法国赛峰直接配套其承接的A320/A321/A350/B787等机型起落架零组件；（3）航空发动机零组件；（4）航天结构件；（5）零部件维修业务：承接起落架、机体结构件等航空零部件的维修；2、特种工艺处理公司拥有2米和8米大型特种工艺处理生产线,覆盖阳极氧化、喷漆、镀铬、镀镉、镀锌镍、无损检测、热处理、喷丸、不锈钢酸洗、钝化等10余种工艺类别,并配备理化检测实验室及超声、渗透、磁粉等无损检测能力,具备铝合金、钛合金、不锈钢及合金钢等材质零件全工序特种工艺处理能力。

主要业务包括：（1）主机厂委托协作业务：为航空主机厂及其配套单位提供机加零件特种工艺处理服务；（2）内部零件全工序业务：完成公司承接机加产品的后续特种工艺工序；（3）市场化承接业务：面向航空维修领域和航空制造领域其他客户提供特种工艺协作服务。

3、部件装配公司在小组件装配、机身及机翼部段装配能力基础上,进一步完善从原材料采购、数控加工、特种工艺处理到机身及整机机体装配的“一站式”配套体系。

报告期内,公司深化部组件装配产线建设,持续优化供应链采购与装配环节衔接流程,提升全链条协同效率与产品交付质量。

主要业务包括：（1）军机装配：承担多个主力型号的组件、部件装配任务；（2）民机装配：涵盖C919、A320、A321等机型的部组件装配；（3）无人机装配：具备多型中大型无人机整机机体全流程配套能力,实现从零部件制造到整机机体装配的完整交付。

4、设计研发公司持续强化设计研发中心能力建设,围绕航空机载成品构建覆盖“预研—设计—定型—批产—售后”的全生命周期研发体系。

报告期内,公司在航空燃油系统与精密机电一体化领域取得阶段性成果,研发业务逐步向小批量产品转化。

主要业务进展包括：（1）航空燃油系统类机载成品：某型直升机配套“机腹外挂副油箱”和“短翼外挂副油箱”项目已进入小批量试生产阶段；（2）提升机构的设计与制造取得良好进展,进一步拓展了公司在精密机电领域的研发设计能力；（3）地面保障设备：持续开展任务载荷安装车、千斤顶等设备的研发设计与制造。

5、高分子材料业务报告期内,公司控股子公司希瑞方晓聚焦聚四氟乙烯等非金属功能性材料的开发与应用,主要面向航空航天及通用领域提供高分子功能材料、隔热降噪复合材料及紧固件辅助密封工具等相关产品。

截至本报告披露日,希瑞方晓的全资子公司辛瑞方晓已完成生产线建设并正式投产,已成为多家主机厂所的合格供应商,具备了向航空航天主机厂及研究所批量供应高分子功能性材料及航空密封产品的资质与能力。

该业务板块的建成投运,标志着公司在金属零部件精密制造优势基础上,在新材料领域初步具备了产业化落地能力与关键准入资质,实现了业务布局从无到有的新突破。

报告期内,公司以数控精密加工为核心基础,强化特种工艺技术攻关与瓶颈突破,稳步推进部件装配能力向整机机体装配延伸,加快设计研发成果向小批量生产转化,扎实推进高分子功能性材料等新材料业务,并积极关注低空经济、航天产业发展机遇。

通过“精加工-强工艺-优装配-研成品”四位一体业务体系的协同发展,公司进一步夯实航空零部件全流程一站式服务能力,为高质量可持续发展奠定坚实基础。

（二）公司经营模式公司围绕航空零部件“数控精密加工—特种工艺处理—部件装配”全流程制造体系、“设计研发”延伸能力以及高分子功能性材料研发制造新业务板块,构建了与之匹配的采购、生产与销售模式,保障业务协同高效运行。

1、采购模式公司采购工作由生产保障部统筹管理,采购范围涵盖多品类物资与委外协作服务。

具体包括：（1）原材料类：铝合金、不锈钢等基础金属材料；（2）生产耗材类：刀具、工装夹具、切削液、导轨油等低值易耗品及辅助物料；（3）零部件成品类：标准件及钣金件、复材件、导管件、橡塑件、燃油泵、线束等外购零件或组件；（4）委外协作服务类：根据供应链整合策略,将部分非关键工序委托具备相应资质与能力的供应商完成,以优化资源配置与业务协同。

公司已建立《采购和外包控制程序》等内部控制制度,对供应商的开发、评价、准入及日常管理实施全流程规范化管控,确保供应商体系稳定可靠。

同时,公司依托全流程业务布局持续深化供应链整合,优化委外协作机制,强化与合格供应商的协同合作,提升供应链整体效率与风险应对能力,为业务稳定运行提供支撑。

2、生产模式公司采用订单定制化生产模式,依据客户任务需求及交付计划组织生产活动,分为来料加工与自购材料生产两种方式。

报告期内,公司生产交付的产品涵盖以下组合模式：（1）单工序业务：数控精密加工；特种工艺处理；部组件装配；（2）多工序组合业务：①数控精密加工＋特种工艺处理；②数控精密加工＋特种工艺处理＋部组件装配；（3）全流程一体化业务：①原材料采购＋数控精密加工（自主/委外）＋特种工艺处理（自主/委外）＋部件装配（自主/外购）；②成品设计研发＋原材料采购＋数控精密加工（自主/委外）＋特种工艺处理（自主/委外）＋部件装配（自主）＋测试检测。

3、销售模式公司采用直销模式,根据客户需求开展产品工艺设计、特性验证与生产交付。

销售体系由市场部主导合同评审、需求对接及售后服务,高管团队负责战略引领,设计研发及技术工艺部门提供专业支持,形成“高管牵头、市场部执行、技术等部门协同”的直销运作架构。

基于爱乐达的航空零部件全流程制造体系与高分子功能性材料新业务板块的协同背景,控股子公司希瑞方晓及其子公司辛瑞方晓立足高分子功能性新材料领域,以价值销售为核心导向,采用订单驱动与备货生产相结合的柔性生产体系,适配小批量、多品种、客户深度定制的高端功能性材料及航空密封产品需求；通过数字化手段统筹研发、供应链、生产、质量、销售与交付全流程,依托轻量化组织与模块化运营实现高效响应与精准交付,并采用灵活高效的采购管理模式,为客户提供高附加值的密封解决方案与服务。

（三）主要的业绩驱动因素报告期内,公司实现营业收入50,012.23万元,归属于上市公司股东的净利润5,534.79万元,同比实现扭亏为盈。

业绩变动主要受以下因素驱动：1、军民品需求放量,订单与交付规模显著提升2025年作为“十四五”规划收官之年,军工行业整体需求释放加速,公司下游客户订单呈现集中交付态势。

军用航空领域,主力型号装备以及公司承接的无人机整机机体全流程配套实现批量交付,军机零部件数控加工及装配业务交付量较上年同期显著增长。

民用航空领域,国产大飞机C919交付量稳步提升,带动相关零部件特种工艺和装配需求；法国赛峰零部件全流程国际直接业务需求持续提升；国际转包业务订单保持稳定增长。

需求端的多重驱动,为公司收入规模回升提供了有力支撑。

2、客户结构持续优化,多区域多领域布局成效显现报告期内,公司在巩固核心客户关系的基础上,积极拓展多区域、多层级的客户体系,降低对单一客户与单一领域的依赖度。

军用航空领域,新增多家主机厂及科研院所客户,进一步丰富了订单来源；民用航空领域,与国内多家科研院所建立合作关系并进入其供应体系,为获取前沿型号任务与预研项目订单创造了有利条件。

多区域、多客户的业务布局有效扩大了收入来源的广度与稳定性,为报告期内订单规模的整体增长提供了结构性支撑。

3、精益管理与规模化效应共同驱动,盈利能力显著修复报告期内,公司持续推进精益生产与精细化管理,优化技术工艺、生产计划、质量检测及物料配送等环节流程,有效降低非必要消耗。

随着订单规模的扩大,固定成本分摊效应逐步显现,单位生产成本明显下降,规模化生产优势进一步释放,带动公司整体毛利率水平回升。

在军民品需求放量、客户结构优化、全流程模式深化与精益管理落地的多重驱动下,公司盈利能力得到实质性修复。

（四）行业地位公司持续深耕航空制造领域20余年,已从“零部件供应商”稳步发展为“航空零部件全流程一站式配套供应商”。

报告期内,公司进一步夯实“数控精密加工—特种工艺处理—部件装配”全流程制造体系与“设计研发”延伸能力,构建了“精加工-强工艺-优装配-研成品”四位一体的多元业务格局。

在业务覆盖广度与深度方面,公司已具备中大型无人机整机机体全流程配套能力,实现了从零部件制造到整机机体装配的完整交付；设计研发板块稳步推进,航空燃油系统类机载成品进入小批量试生产阶段,研发成果加速向小批量生产转化；控股子公司希瑞方晓的全资子公司辛瑞方晓在高分子功能性材料及航空密封产品方面取得实质性突破,已成为多家主机厂及研究所合格供应商,进一步夯实公司在航空航天新材料领域的业务布局。

在客户关系与品牌认可度方面,公司凭借优异的产品品质与服务水平,持续巩固核心供应商地位,与多个重要客户保持深度战略协作关系,连续多年荣获“优秀供应商”“金牌供应商”等荣誉。

公司凭借全流程一站式综合配套能力、核心技术工艺壁垒、新材料业务前瞻布局以及长期稳定的客户关系,公司在航空零部件制造领域保持着稳固的行业地位。

1、概述2025年是“十四五”收官之年,公司紧抓军民航空市场结构性需求机遇,树立“守本创新”发展理念,紧密围绕年度经营计划,在稳固基础核心优势的同时,积极布局新材料、新技术等新赛道未来增长引擎。

报告期内,公司实现营业收入50,012.23万元,同比增长66.12%；实现归属于上市公司股东的净利润5,534.79万元,同比增长321.90%,成功实现扭亏为盈。

回顾2025年度主要工作。

①市场拓展：区域突破与新兴领域协同发力报告期内,公司在巩固航空制造领域核心客户基本盘的同时,加速推进重点区域市场布局。

四川区域持续深耕,华东、西南及华北地区业务开拓取得实质性进展,其中与某航空科研机构合作的研制项目顺利进入试制交付阶段。

新兴领域方面,公司紧抓低空经济发展机遇,除承接某通航飞行器起落架配套业务外,与低空经济领域相关企业建立项目合作,协同推进产品工艺开发与生产配套。

航天配套领域,依托在大型结构件精密加工领域的技术优势,与航天领域相关企业深化合作,产品应用场景进一步向航天配套拓宽。

通过优化客户结构与区域覆盖,有效降低公司单一市场波动风险,提升业务的多元性。

②核心工艺：关键能力提升与智能化平台建设并进数控精密加工方面,持续开展钛合金、高温合金、复合材料、钛合金3D打印等难加工材料专项攻关,形成面向新型号、新结构的成套精密加工解决方案,多型复杂结构件高效精密加工工艺定型,关键结构件一次交检合格率稳步提升。

特种工艺方面,聚焦全工序自主保障能力建设,突破镀铬磨削等关键工序瓶颈,通过自主工艺攻关与设备升级,提升关键特种工序保障能力。

部件装配方面,建成某型机翼装配生产线并完成工艺验证,掌握机翼装配核心工艺,同步优化供应链管理,夯实全流程配套能力。

研发设计方面,某型直升机配套“机腹外挂副油箱”和“短翼外挂副油箱”项目燃油系统类机载成品已进入小批量试生产阶段,同时在某型提升机构的设计与制造上取得良好进展,进一步拓展公司在精密机电领域的研发设计能力。

智能制造方面,持续推进MES系统车间层应用,提升生产计划排程与物料配送协同效率,关键工序数据采集与分析能力进一步完善,为工艺优化与质量追溯提供数据支撑与保障。

③精益管理：管理效能与运营成本实现双优化公司以精益项目落地为抓手,推动精益管理纵深发展。

人员意识层面,通过系统化培训与改善提案机制,全员精益管理意识显著增强,“消除浪费、持续改善”理念融入日常作业。

实施落地层面,聚焦生产流程优化与采购成本控制两大主线：优化标准作业程序、推行拉动式物料配送,在制品周转效率与生产齐套率有效提升；重构供应商评估体系、实施战略合作采购,关键物料采购成本控制能力明显增强。

精益管理与数字化建设协同推进,整体管理效率与运营成本结构进一步优化。

④新业务布局：新材料业务培育取得阶段性突破控股子公司希瑞方晓新材料业务培育进程进展显著。

能力建设方面,其子公司辛瑞方晓已通过多家主机厂及研究所现场认证,正式进入合格供应商名录；高分子功能材料生产线全面建成并投产,具备向航空航天主机厂及研究所批量供应高分子功能性材料及航空密封的完整资质与能力。

市场拓展方面,与多家客户建立技术对接并完成送样验证,部分产品已完成客户端性能评估,并陆续签订业务订单。

该业务板块的投运,标志着公司在金属零部件精密制造优势基础上,向高分子材料领域实质性拓展,为培育中长期新材料“第二发展曲线”奠定了坚实基础。

⑤资本与产业协同：双线布局深化战略效能资本布局层面,公司参与设立的航空产业基金运行良好,已投项目进展顺利,部分已取得阶段性投资效益。

报告期内,基金新增投资某MEMS传感器企业,拓展航空电子与智能感知领域的前瞻性布局,为主业发展储备协同资源。

战略股东合作层面,充分发挥股东的产业资源与资本优势,在市场资源导入、新兴领域拓展等方面获得有力支持,核心客户业务合作持续深化,产业协同效应逐步显现。

此外,公司持续关注新材料、新技术等领域产业并购机会,审慎评估优质标的,相关考察论证工作有序开展。

⑥人才梯队与激励：股权激励深度绑定核心团队公司坚持“内培+外引”方式,持续完善生产、技术、管理各层级人才梯队建设。

报告期内,顺利完成2025年限制性股票激励计划实施与授予,实现核心骨干员工与公司长期价值的深度绑定,有效激发团队创新活力与奋斗精神,为“守本创新”战略落地提供坚实人才保障与制度支撑。

（一）公司未来发展战略2026年是“十五五”规划谋篇布局的关键之年。

公司坚持“守本创新”总基调,紧扣产业链一体化配套与新材料融合升级趋势,在现有核心业务能力基础上,系统布局,着力构建飞行器零部件及组件系统集成能力,重点规划如下：1、全流程制造：夯实全流程一体化配套,提升部件及组件系统集成能力持续夯实“数控精密加工—特种工艺处理—部件装配”全流程制造体系。

依托四大科研生产场地12万余平方米产能布局,在保障原材料采购、复杂结构件加工、全工序特种工艺处理等成熟业务质量的前提下,重点向大部件及整机机体装配环节延伸。

通过内部工序协同与工艺标准化,逐步实现从单一零件交付到部件及组件系统集成的能力升级,进一步缩短客户供应链管理链条,提升交付效率与质量一致性,持续巩固并强化公司在航空零部件及组件系统集成领域的核心竞争优势。

2、核心客户与产品：巩固成熟业务基本盘,提升配套层级与份额持续巩固与航空制造领域核心客户及国际航空制造企业的合作关系,深化航空科研机构、低空经济及航天配套领域相关客户的协同合作。

业务模式从单一工序配套向部件级全流程服务升级。

在新型号新产品研发试制阶段,公司深度参与重点型号的工艺研发与产品试制,在关键结构件精密加工、复杂产品特种工艺处理、部组件装配集成等方面提供全流程技术支撑,提升客户研发试制效率,增强合作粘性,为提升订单份额与配套层级奠定基础。

3、研发创新：拓展成品设计与新材料应用,加速技术转化依托现有设计研发中心“预研—设计—定型—批产—售后”全生命周期能力,向航空燃油系统成品和机电一体化成品研发设计延伸,推进相关产品的设计定型与客户验证。

持续推进控股子公司希瑞方晓及其子公司辛瑞方晓聚四氟乙烯高分子功能性材料及航空密封产品在航空、航天及低空装备中的应用验证,加快客户端性能评估与批量导入,推动新材料业务从产线投运向小批量销售转变。

加强与主机厂、研究院所以及航空航天企业的联合研发,围绕新材料研发、精密制造技术攻关及规模智能化生产等方向,加速新技术转化与应用。

同时,持续引入前沿技术,提升研发平台智能化水平。

4、业务布局：巩固航空核心配套,拓展空天新兴领域基于公司航空零部件全流程制造优势及成品研发设计能力,系统布局航空、航天、低空经济业务领域,持续巩固航空配套优势基础,积极拓展航天与低空经济新兴市场。

航空领域,巩固军机、民机、发动机零组件及航空机载成品的核心配套地位,提升国产大飞机、国际直接业务和国际转包业务的全流程份额。

航天领域,围绕临近空间飞行器精密零部件开展联合攻关,构建批量化生产核心配套能力,探索“研发—设计—生产—配套—总装”全产业链一体化协同合作。

低空领域,聚焦eVTOL、通航飞行器关键结构件、部件及整机机体配套,深化与低空经济领域相关客户的项目合作,重点提升产品定型支撑能力与批量交付能力。

通过航空主业与新兴领域双轮驱动、梯度布局,为公司构建稳定可持续的业务增长支柱。

5、资本与产业协同：构建“内生+外延”双轮增长体系积极发挥航空产业基金的战略协同作用,聚焦新材料、智能传感器、航空电子等前沿方向开展前瞻性投资布局。

持续跟踪已投项目的业务协同机会,探索技术转化与产业落地路径。

深化与战略股东的产业资源与资本优势协同,在市场资源导入、新兴领域拓展、客户关系深化等方面获取有力支持。

持续关注新材料、新技术等领域产业并购机会,围绕产业链关键环节审慎评估优质标的,适时推进并购整合,完善公司产业链布局。

通过内生增长与外延扩张相结合,提升公司长期抗风险能力与可持续发展水平。