润禾材料 300727

原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因主要原因为受市场供需变化影响,原材料价格持续走低。

主要能源类型发生重大变化的原因2025年2月5日,九江市生态环境局出具了《关于九江润禾合成材料有限公司九江润禾永修年产6KT有机硅新材料项目环境影响报告书的批复》九环环评〔2025〕10号。

214.06万吨设计产能含自用中间体产能,其中2025年新增设计产能4.26万吨,投产时间主要集中在2025年的7月、10月,产能利用率计算时2025年新增设计产能按实际投产时间做了折算,故2025年的产能利用率为101.81%。

2025年6月27日,九江市生态环境局出具了《关于九江润禾永修年产23KT有机硅新材料项目环境影响报告书的批复》九环环评〔2025〕38号。

相关批复、许可、资质及有效期的情况报告期内,公司主要产品生产、运输、销售等所需的对外贸易经营者备案登记表、海关报关单位注册登记证书、道路运输经营许可证、安全生产许可证等均在正常有效期内。

1、概述2025年,国内经济稳步增长,新质生产力红利持续释放,经济发展呈现向新向优、高质量发展态势,有机硅行业的供需格局与应用领域也逐步优化和深化。

供给端方面,伴随国内有机硅行业“反内卷”共识的逐步达成以及有效调控措施的陆续执行,行业供需格局得以一定程度改善,有机硅DMC价格呈现“震荡下行、低位波动、逐步回升”走势。

需求端方面,有机硅作为一种性能优异的多功能材料,其应用领域正从传统的建筑、电子电器、纺织、个人护理等领域,向以新能源、算力、5G通信为代表的新兴领域持续拓展。

报告期内,公司始终坚持以客户需求为导向,聚焦主线产品,在巩固电子化学品、化妆品硅油、纺织化学品等产品市场地位的基础上,着力实现核心技术的自主可控,持续推动产品在新兴领域的市场开拓及国产替代进程；通过持续技术创新与产品迭代升级,将产品布局与行业发展趋势紧密结合,优化并完善公司产品矩阵；凭借在有机硅深加工领域的深耕探索与深厚积累,荣获国家级企业认证,进一步彰显公司在细分领域的影响力。

截至2025年12月31日,公司总资产为1,768,410,004.47元,比上年期末增长1.73%；报告期内,公司实现营业收入1,410,136,014.13元,比上年同期增长6.21%；归属于上市公司股东的净利润119,970,248.00元,比上年同期增长24.66%。

2025年,公司重点完成了以下工作：1、经营业绩：聚焦主线产品,强化前瞻布局公司深耕有机硅细分领域二十余载,始终坚持以客户需求为导向。

报告期内,公司聚焦主线产品,凭借精准的销售覆盖、科学的渠道布局和快速响应的服务体系,实现了主营业务的稳健发展与经营业绩的稳步提升。

从产品结构来看,公司在电子化学品、化妆品硅油、纺织化学品等优势领域的市场地位得到持续巩固：受益于下游终端市场的持续扩张以及国产替代带来的发展机遇,公司电子化学品系列产品在经历了行业周期起伏与市场适应后,收入较去年同期增长11.09%；农化助剂系列持续放量,聚焦高效、绿色农业产业发展规划,深度赋能农业现代化与可持续发展,同步加码飞防专用有机硅助剂布局,凭借抗漂移、增附着、降蒸发核心性能,适配植保无人机规模化应用,精准切入低空经济与智慧农业赛道；在美妆、个护、医美领域的消费升级趋势下,公司依托技术壁垒与环保合规优势,抢抓国产替代窗口,化妆品硅油系列近三年保持稳健增长,收入年均复合增长47.53%；新能源下游终端需求强劲,叠加技术研发与场景应用的精准适配,公司脱模剂产品实现快速增长,收入较去年同期增长31.59%；纺织化学品通过提供定制化解决方案,倚靠持续优化服务流程与稳定的产品品质,赢得客户的广泛信赖与认可,为业绩发展奠定坚实的基础。

同时,公司积极把握市场趋势,以新质生产力发展为契机,主动布局新兴领域,推动公司产品在新能源、AI算力等新兴领域的市场开拓：浸没式冷却液产品凭借优异的热管理性能与材料兼容性,助力客户送样的电池模块顺利通过第三方检测,在储能及新能源汽车领域等新兴应用场景持续拓展；液冷分布式算力解决方案紧跟AI产业发展趋势,已启动试点部署；三防漆产品针对精密电子器件防护需求进行专项研发,已进入客户送样与性能测试阶段。

此外,电子级MM产品完成工艺定型与产线调试,进入量产准备阶段；农用飞防助剂经过多轮田间试验,其抗漂移、抗蒸发、优异的铺展性与渗透性获得农用助剂客户认可,已获得初步订单。

通过对传统优势业务的深耕细作与对新兴应用领域的前瞻布局,为公司构建了稳定、可持续的发展格局。

2、产能布局：深化产能建设,筑牢发展根基在有机硅深加工产品的市场竞争格局中,具备创新属性、高附加值、高性能化、功能化、复合化、绿色化及进口替代性的产品,往往展现出更强劲的竞争优势,能够更好地满足当前日益增长和多元化的市场需求。

公司有机硅深加工产品位于有机硅产业下游,贴近终端应用市场,这要求公司需持续跟踪行业动态,及时把握下游终端行业不断涌现的新需求与潜在机会,并以此为依据规划和建设配套产能。

截至2025年年末,公司已拥有宁海润禾、德清润禾、江西永修三大生产基地。

为有效应对当前持续增长的市场需求,并及时把握市场中不断涌现的新需求,公司积极推进产能建设工作,持续夯实产能基础。

2025年,公司基本完成了“8kt/a有机硅胶黏剂及配套项目”与“35kt/a有机硅新材料项目（一期）”的建设工作。

目前,这两个项目均已进入产能爬坡阶段,生产线正在逐步调试与优化,产能持续释放。

此外,为更好地匹配当前市场需求、顺应未来发展趋势,公司拟通过向不特定对象发行可转换公司债券,依托再融资资金支撑,在现有生产产区外拟增设珠海润禾生产基地,实施建设高端有机硅新材料项目,实现产能的科学合理配置与结构优化,从而系统性提升公司整体供给能力与市场响应速度,为未来市场需求释放做好充分准备。

3、研发与创新：以创新争先,以积淀固本,以务实笃行研发创新是公司持续发展的核心动力引擎,公司深入推行“创新驱动发展”战略。

一方面,公司坚持聚焦核心技术的自主可控与关键突破,持续加大研发投入,2025年,公司研发投入5,744万元,占营收比重达4.07%。

作为研发工作的一个重要延伸,公司设立的“浙江省润禾材料绿色纺织化学品重点企业研究院”入选浙江省重点企业研究院名单,公司研发和技术创新整体水平获得了进一步支持与认可。

该研究院聚焦纺织化学品的高性能化、功能化与绿色化方向,致力于通过持续的技术创新,助力公司产品在充分的市场竞争中脱颖而出。

另一方面,公司持续强化并完善产学研协同创新机制,与专业院校和机构建立了广泛而深入的产学研合作,加速技术成果转化。

报告期内,公司产品研发取得了多项研发成果：在电子化学品领域,含量达99.999%的电子级MM试车成功,切实提升产品品质；在农用助剂领域,面向现代农业需求的飞防助剂新品正式发布；在智能算力领域,公司顺应绿色发展趋势,推出液冷分布式算力解决方案,致力于为行业提供高效、环保的算力解决方案。

公司始终坚持以深厚的技术积淀巩固长远发展的根基,以稳健务实的作风笃定前行,在自身专业领域内不断寻求突破与创新。

2025年,公司获得了国家级层面的两项权威认证,即获评国家级专精特新“小巨人”企业、国家级制造业单项冠军示范企业,彰显了公司在细分市场领域的技术品牌影响力与行业地位。

截至报告期末,公司已获得授权专利83项,其中发明专利65项,实用新型18项,专利布局覆盖电子化学品、功能涂层、智能液冷等当前及未来新兴发展领域,为持续创新构筑了扎实的知识产权壁垒。

4、安全生产：以安全为底线,筑牢生产根基公司始终将安全生产放在经营发展的首要位置,严守安全红线,全面强化安全生产管理,构建全流程安全防控体系。

报告期内,公司结合行业安全管理新要求与生产运营实际,进一步完善安全规章制度与管理流程,确保各项操作规范有序；开展针对性的安全文化活动与应急演练,提升员工安全意识与应急处置能力；建立常态化安全环保风险识别与隐患排查机制,引入智能化安全监测设备,实现安全隐患的早发现、早整改,隐患整改率100%；强化承包商及外来作业人员的安全准入管理与现场监督,实现外来作业风险可控；开展全员安全责任制考核,将安全绩效纳入部门及个人年度绩效。

同时,公司顺利通过ISO45001职业健康安全管理体系年度复审,持续推进公司安全生产标准化建设,为公司稳健运营奠定坚实的安全环保基础。

5、人才建设：以激励凝聚人才,以梯队驱动发展公司坚持“以人为本”的发展理念,持续完善激励与培养机制,建设人才梯队,为公司稳健发展提供坚实的人才支撑。

（1）以激励凝聚人才。

公司通过建立完善的激励机制,凝聚团队合力,激发员工活力,在行业周期起伏中行稳致远。

随着激励机制的持续深化,2022年限制性股票激励计划考核年度内（2022年-2024年）,公司主营产品销量实现年均复合增长24.75%,有效抵御了因行业波动所带来的经营风险,激励成效显著。

为进一步释放组织动能,公司于2025年启动新一轮限制性股票激励计划,首轮授予覆盖研发、生产、营销等核心骨干91人。

此次限制性股票激励计划公司层面考核指标为净利润,考核年度（2025年-2027年）的净利润目标值分别为1.11亿元、1.25亿元和1.42亿元。

公司通过本次持续性激励,实现员工激励与经营业绩深度挂钩,引导核心团队凝聚共识、聚焦经营。

（2）以梯队驱动发展。

公司立足长远,聚焦核心业务方向,通过系统构建人才梯队体系,为公司的稳健前行注入持久动力：在人才引进环节,通过校园招聘、行业引才、内部培训与晋升等多重渠道,不断充实和优化公司人才储备；在人才培育工作中,根据岗位差异、员工个人的能力特点,精准匹配个人成长意愿,实施差异化培养,并提供多样化的职业发展通道,实现梯队人才队伍稳定；在专业与业务技能传承上,深化导师制、学徒制项目,着力强化专业知识与实战经验的传承,加速业务能力沉淀。

（一）行业发展前景根据《“十四五”规划和2035年远景目标纲要》《鼓励外商投资产业目录（2025年版）》《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016版）》等国家政策规定,有机硅材料不仅是国家战略性新兴产业新材料行业的重要组成部分,同时也是其他战略性新兴产业行业不可或缺的配套材料。

随着我国有机硅工业发展和进步,国家对有机硅行业的鼓励政策逐步从单体生产转向有机硅深加工、新型有机硅产品开发、新应用领域拓展以及提高综合利用水平等方面。

近年来,随着“双碳”目标的稳步推进、“新基建”布局的逐步展开以及“数字经济”的蓬勃发展,国家战略的深化实施正持续推动产业结构优化升级。

以消费电子、新能源、5G通讯、算力为代表的新兴领域,逐渐成为驱动行业需求增长的重要来源,为整个有机硅产业链带来了新的发展机遇。

与此同时,有机硅产品凭借其优异的性能,正不断对传统材料存量市场进行替代。

根据中国氟硅有机材料工业协会、北京国化新材料技术研究院预计,2022—2026年中国聚硅氧烷消费量年均消费量增速在11.30%,中国有机硅产品需求依旧将保持正增长的趋势。

此外,伴随国内有机硅行业“反内卷”共识的逐步达成以及有效调控措施的陆续执行,有机硅行业供需结构有望持续优化,整体发展呈现出向稳、向好的积极态势。

公司生产的有机硅深加工产品及纺织印染助剂产品,兼具创新型、高附加值、高性能化、功能化、复合化、绿色化及进口替代性等特点。

在持续聚焦并深耕主线产品发展的同时,公司对多个新兴应用领域开展前瞻性探索与战略性布局,从而推动公司现有产品线向更高端、更具附加值的产品形态转型,构筑长期稳定的核心竞争力。

（二）市场竞争格局有机硅是典型的技术密集型、资金密集型行业,长期以来为少数外国公司所垄断。

但自21世纪初以来,随着中国企业的崛起,市场格局逐步发生变化,中国企业在市场所占的比例不断提高,而国外企业所占比例逐步下滑。

从全球范围来看,有机硅市场供应格局相对集中,行业中有强大的研发能力、先进的生产技术、突出的品牌优势、良好的产品性能及雄厚的资金实力的企业在市场上占据优势。

与海外市场相比,我国有机硅行业市场化程度较高,但我国有机硅行业发展具有有机硅单体集中生产,产业链下游产品分散深加工,上下游区分明显的特征。

从有机硅产业链角度来看,近几年随着环保整治、落后产能出清以及现有生产厂家不断技改升级等,常规型、通用型产品竞争充分,但对于具备创新型、高附加值、高性能化、功能化、复合化、绿色化、进口替代性的产品而言,具备较高的竞争优势与广阔的市场需求。

同时,国内市场也存在结构性供需矛盾,常规型、通用型产品竞争充分,但高技术附加值产品仍然供应不足。

公司所在的有机硅下游主要包含硅油、硅橡胶、硅树脂等,应用领域众多,主要包括电子信息、医疗个护、纺织、建筑、电力、日用品等,同时在新能源等政策推动下,新兴应用领域不断涌现,如新能源、5G通讯、消费电子、算力等。

硅橡胶,是最大的有机硅下游应用领域,其中高温胶及液态胶增速较快；硅油,近几年不断出现行业新建计划,其中,乙烯基硅油、羟基硅油、氨基硅油及特种硅油新建比例有所增加；相较于比较成熟的硅油及硅橡胶而言,硅树脂市场尚处于发展期,国内生产企业规模小且产品单一,产能利用率不高,高端硅树脂进口依赖度高。

公司专注于有机硅深加工产品及纺织印染助剂产品的研发、生产、销售和应用服务,公司创新型、高附加值、高性能化、功能化、复合化、绿色化、进口替代性强的高端差异化产品竞争优势明显,能够在较为充分的竞争环境中脱颖而出。

（三）公司发展战略公司将继续密切关注并紧跟国家有机硅行业政策与趋势,坚持以市场需求为导向、以客户为中心,持续加强有机硅深加工产品及纺织印染助剂产品的研发、生产、销售与应用服务,重点关注并布局有机硅材料在电子信息、脱模剂、新能源、日化、算力等领域的应用,扩大公司在有机硅细分领域的市场份额。

同时,公司将借助资本市场的力量,增强资本实力,逐步向有机硅产业链上下游拓展延伸,打造目标市场的优质产业链,强化产业链协同效应,丰富产品种类,提高产品附加值,提升盈利能力,巩固市场优势地位,助推公司实现跨越式发展,从而成为有机硅细分领域的领导者。

（四）经营计划1.战略与产业布局：随着国家“十五五”发展规划（2026—2030年）的正式出台,在国家“双碳政策”、“新能源”、“新基建”、“数字经济”等政策的实施推动下,公司将继续立足于有机硅细分领域的巩固与发展,战略上聚焦差异化、高经济附加值的有机硅深加工产品及纺织印染助剂产品的研发、生产、销售与应用服务。

公司将逐步向有机硅产业链上下游拓展延伸,丰富产品结构、提升产品附加值,打造目标市场的优质产业链；逐步构建跨区域产能协同体系,形成宁海润禾生产基地、德清润禾生产基地、江西永修生产基地、珠海润禾生产基地（在建中）协力共生、互利共赢的循环系统,从而更加灵活、敏捷、快速地响应市场需求,将持续强化产品供给能力与交付保障水平、提升整体运营的韧性与适应性,为公司长远发展奠定坚实基础。

2.技术与产品研发：面对有机硅行业向技术深耕转型的发展趋势,公司将继续贯彻持续高效的技术创新是驱动公司高质量发展和实现公司既定战略目标的不竭动力的战略政策。

2026年,公司将继续加大创新驱动型研发体系建设,持续优化技术资源配置,按照“应用和技术服务”和“特种功能化产品研发”两大发力点,增加行业引领性技术攻关项目。

同时,公司将进一步完善研发体系,强化与高校、科研院所的产学研合作,聚焦高端有机硅产品的技术研发,突破关键核心技术,实现产品性能升级与进口替代。

同时,紧密围绕市场与客户需求,推进研发与应用深度融合,加快新技术、新产品的产业化应用,实现产品价值与产业链的延伸,助力公司在高端细分市场形成持续竞争优势。

3.产能与质量提升：2026年,公司将持续强化产品与生产线的关键技术能力,聚焦产品性能提升与去同质化,科学利用产能规模与成本控制的协同效应,保证产量稳定、质量领先的产品供应。

持续推动生产制造体系向智能化、绿色化方向发展,在提升生产效率与确保产品质量稳定的同时,进一步增强绿色生产能力,从而实现生产效益与环境保护的协同发展。

公司还将稳步推进“年产35kt有机硅新材料及其配套产品生产项目”、“年产8kt有机硅胶黏剂及其配套项目”的投产,加快推进珠海高端有机硅新材料项目建设,优化产能结构,提升公司综合竞争力、提升公司中长期盈利能力。

4.市场营销与开发：2026年,公司将紧抓全球有机硅产能向中国转移的发展机遇,以国内市场为根基,稳步推进全球化市场布局,持续深入挖掘全球下游终端多元化市场需求,覆盖头部与下沉市场需求,聚焦优势区域与优势产品,加大市场推广力度与深度,巩固优势市场与优势产品,培育拓展潜力市场与领先地位产品,持续提升市场份额与品牌影响力。

公司将继续优化市场舆情监测体系,实时把握海内外上下游市场动态,快速有序信息共享,及时精准地调整市场策略；持续完善市场布局与聚焦重点区域双循环系统,深入聚焦目标市场与客户核心需求,巩固市场领先地位,提升品牌知名度,扩大市场覆盖率和渗透率,增加市场份额；调整客户结构,完善优质标杆客户名单,挖掘其需求与困难,模拟应用场景,构筑应用服务方案精细化体系,让客户使用成本可视化系统,超预期满足客户需求,与客户建立互利发展的商业生态系统；强化技术型营销与应用服务人员的产品、技术、应用、检测方面“四位一体”专业能力与市场推广支撑作用,提高后端支持系统对销售业务的支持速度与精准度,提升前后端整体作战的能力,助推公司占领头部与下沉市场领先地位。

5.人才与团队建设：公司将持续实施人才强企、培养与激励同时推进的人才战略,打造一支适配公司高端化、全球化发展需求的高素质人才队伍。

2026年,公司将重点引进国际型高端研发人才、市场运营人才与管理人才,优化团队的专业结构与国际化配置,提升团队整体专业能力与创新能力；同时,加强内部人才培养,针对研发、生产、营销、管理等各岗位开展系统化技能培训与能力提升行动,壮大创新型、应用型、技能型人才队伍,提高公司整体治理水平与运营效率。

公司将持续推进长效激励约束机制建设,优化股票激励计划等激励措施,将员工利益与公司发展深度绑定,充分调动员工的积极性与创造性；加强企业文化建设,提升核心团队凝聚力与向心力,为公司实现战略发展目标提供坚实的人才保障。