欣锐科技 300745

（一）主要业务1、新能源汽车业务概述新能源汽车业务的核心产品是车载零部件,包括车载充电机OBC,车载DC/DC变换器两个车载电源产品及以车载充电机OBC、车载DC/DC变换器为核心,集成了功率分配单元PDU或其它控制器模块的三合一或多合一高压电控系统级产品。

新能源汽车是指采用新型动力系统,完全或主要依靠新型能源驱动的汽车,主要包括纯电动汽车、插电式混合动力汽车、增程式汽车。

与传统汽车相比较,新能源汽车增加了三大核心部件,分别是：“电池”总成：指电池和电池管理系统；“电机”总成：指电动机和电动机控制器；高压“电控”总成：包含车载充电机、车载DC/DC变换器、车载加热器、电动压缩机、无线充电模块和其他高压部件,其中车载充电机OBC和车载DC/DC变换器为系统的核心模块。

公司于2025年7月28日正式发布车载电源9代平台“锐虎”。

这是公司聚焦新能源汽车高压电控行业20年以来,车载电源产品线的第9次重大代际升级,车载电源9代平台“锐虎”在器件创新、拓扑创新、功率器件、平台配置、兼容设计等具备多维度领先优势。

第一,多重安全架构,双DC-DC方案,实现零安抛。

第二,突破性创新,全行业首次实现基于双向氮化镓器件的单级矩阵变换器拓扑（双向）量产技术突破。

第三,超紧凑设计,适配全行业车型,兼容独立与大集成产品形态。

车载电源9代平台“锐虎”的发布,是公司以创新为引擎,以品质为基石,向市场推出的新一代引领市场的车载电源解决方案,加速新能源汽车高压电控技术创新进程。

新能源汽车三大核心总成部件结构图2、氢能与燃料电池业务概述氢能与燃料电池业务的核心产品主要为大功率DC/DC变换器产品（行业常规命名为DCF）,以DCF为核心的辅助电驱、电源模块,及高压配电模块组成的系统总成类产品。

产品可广泛应用于燃料电池乘用车、客车、专用车（中卡、重卡等）和燃料电池机车等。

氢燃料电池是将氢气和氧气的化学能直接转换成电能的发电装置,可应用于道路交通、轨道交通、船舶运输、航空航天、工程机械等场景。

公司燃料电池汽车配套产品包括：DCF(DC/DCForFuel-cell)、PDU（高压配电单元）、DCL（HV-LVDC/DC）、MCU（空压机电机控制器）、OBC（双向11KWOBC）等其他的控制器,这些产品通常以二合一、三合一、四合一、六合一等系统总成产品的方式交付给客户。

燃料电池系统的拓扑结构3、高端装备制造业务概述公司凭借在大功率电力电子产品开发上所取得的技术领先成果和行业经验积累,以及多年全碳化硅的产品应用经验,全新开拓高端装备制造业务板块。

公司高端装备制造业的核心产品包括大功率直流充电桩模块(SCM)、储能变流器模块(PCS)、地面直流超级充电桩系统产品,公司产品可广泛应用于所有纯电动、插电式混动汽车的快速充电,及光伏储能,将覆盖轨道交通、新能源产业、工程装备等领域。

（二）主要产品及用途公司主要生产车载DC/DC变换器、车载充电机、高压“电控”总成、大功率充电产品以及氢能与燃料电池汽车专用产品DCF等。

各主要产品简介如下：备注：以上硬件产品包含以汽车行业Autosar架构为基础的嵌入式软件,以及适应智能网联汽车行业的信息安全模块。

（三）经营模式1、生产模式公司生产模式主要分两类：一类是按订单进行产品生产。

因车载电源产品具有定制化特点,公司严格按照客户所提供的产品参数特性、结构要求等标准进行产品的研发设计、实验测试、物料采购、定制化生产。

第二类是部分通用性强、生产周期长的关键部件按照客户需求及合理预测进行先期储备生产。

因产品生产中所需的部分核心部件生产周期长,为防止出现客户下订单后不能及时生产交货的情况,由计划物流部提前收集客户需求,然后结合客户需求及内部资源,合理预测安排生产活动。

公司产品具体生产控制流程如下：首先公司客户计划部将订单进行评审后,将其提交给研发部；研发部根据订单上的具体要求研发设计产品,并通过DV、PV测试和主机厂装车实验合格后形成产品生产所需的物料清单,并将其提交给计划物控部；计划物控部根据物料清单制定物料需求计划,并下达采购申请单给物料供应部；物料供应部根据采购申请单下达采购订单,并将物料交期回复给计划物控部,由计划物控部确定物料是否满足生产计划要求。

若物料采购交期能够满足生产计划交付要求,则由计划物控部编制主生产计划,该生产计划下达给制造中心。

制造中心执行生产计划,完成生产任务。

产品生产完成后,由仓储物流部按照需求及时办理产品入库出库手续。

2、销售模式公司的销售模式是直销。

目前公司的客户主要是新能源汽车整车厂商和整车厂商的集成供应商。

公司通过为客户提供平台化产品方案、定制化产品方案、联合开发等多种形式获取订单。

依据与客户的合作模式,公司每年度/每半年度/每季度与客户进行谈判,签订年度/半年度/季度等一揽子框架销售合同。

框架销售合同只是确定供应关系,一般没有具体供货数据,客户不定期地向公司下达具体的采购订单或计划,公司根据客户下发的具体订单或装车计划等进行生产。

公司产品订单交付和调试的整个销售过程均由公司销售和技术服务人员提供全面服务与技术支持。

目前公司产品销售以国内市场为主。

在国内市场,公司根据客户的业务特点、资金实力、信誉度、双方合作情况等方面进行综合评估,为客户采取不同的销售结算模式,分别为收取全额/部分预付款、款到发货以及票到月结30天到90天的信用结算方式。

由于公司产品一般根据新能源汽车整车企业的不同车型定制生产,主要产品的定价机制是：由公司与客户在综合考虑基准价格、非标产品再开发、客户采购数量及金额、与客户合作关系、市场竞争态势等因素的基础上协商确定。

3、采购模式首先由供应链管理部根据客户订单或相关需求（包括客户预测、内部样机需求等）在SAP系统中运算分解制订物料需求计划；物料供应部根据物料采购申请在系统下推订单,订单在系统进行内部审批,审核完成后由SRM(2025年9月30日导入,之前是MES)系统发送给供应商。

供应商在MES/SRM系统收到订购单后打印回签订单/接收并确认,然后依照公司的需求计划进行备料生产,并按MES/SRM管控要求打印条码及送货单并交付。

仓储部依据供应商送货单暂收货物,在MES系统做收料通知。

然后由公司供应商质量管理部依《材料验收标准》执行进料检验,检验合格的物料办理入库；验收不合格的物料由物料供应部通知供应商退货。

为了保证原材料渠道通畅、质量稳定以及成本的优化,公司建立了《供应商组合管理策略》,对现有合格供应商分等级进行管理,以质量和成本以及交付能力为依据对供应商做绩效评价分级,使得前期开发时候就能选择优质供应商进行开发,降低成本,规避品质和交付风险。

此外,对供应商引进的标准按欧洲车规VDA6.3进行要求,同时明确供应商淘汰制度,使得整体供应链在有序的管理中不断得到更新和加强。

4、研发模式公司采用“欣锐DFx产品开发流程”,一个全面且系统化的研发模式。

该模式涵盖项目从初始概念到市场投放的每个关键阶段,确保产品质量和项目效率。

通过三级评审体系,保证每个交付阶段的高质量标准和最终的项目成果。

开发流程包括六个主要阶段：立项阶段、原理样机、A样、B样、C样、SOP。

（1）立项阶段：项目前期阶段,主要对项目定点信息进行确认、明确项目开发团队,确定项目目标,如需求范围、成本目标、技术方案、开发计划、资源匹配度等,并完成对市场可行性的分析,包括不限于产品收益、订单、战略等内容,经过充分的评估后完成项目立项。

（2）原理样阶段：研发项目团队按照《客户SOR（需求规格书）》、《客户特殊特性要求》及系统产品知识库、国家标准、行业标准、企业标准等开发资料输入进行设计和系统性开发工作,依据公司内部定义的原理样阶段工作要求,开展项目过程交付,包括不限于识别平台技术偏离,明确技术方案,完成专利分析,进行功能安全设计,完成DFMEA（设计失效模式与影响分析）等相关工作；项目团队根据项目经理制定的开发计划,有序实施研发任务,定期审视开发进展,并识别过程风险,达到项目目标。

在该阶段,样机基本满足原理设计要求,电性能满足要求,安规EMC（电磁兼容性）方案完成部分导入。

（3）A样阶段：项目团队按照项目计划实施项目开发,完成DV验证（设计验证）,完成设计冻结；该阶段要求样机性能能完全满足客户要求或设计要求,可用于DV验证（设计验证）和整车产品验证；同时,项目团队需要明确供应链相关信息,如风险物料、新增物料、定制件供应商定点信息等内容。

NPI（新产品导入部）需要开展准备工作,如明确工装夹具、治具清单、标准作业指导书SOP等。

（4）B样阶段：项目团队按照项目计划实施项目开发,完成PV验证（产品验证）,完成过程冻结；该阶段要求样机在满足客户要求或设计要求外,需要匹配整车要求,可用于PV验证（产品验证）和第三方认证；项目团队完成样机交付计划同时获得客户OTS（模具样件）承认；NPI（新产品导入部）在该阶段对产品的转量产进行工艺过程设计及控制能力的范围进行确认和验证,建立PFMEA（潜在失效模式及影响分析）和生产控制计划,召集相关项目小组成员进行制造过程设计输入的评审工作。

工程部制定测量系统分析计划,品保部制定初始过程能力研究计划,在PV（产品验证）测试通过后,收集本阶段的输出文件,作为过程设计和开发阶段评审会的输入文件,并召开会议进行转量产交接评审。

（5）C样阶段：项目团队按照项目计划实施小批量验证,进行量产爬坡,达到量产条件；在该阶段量产线达到和满足小批量生产状态和条件,逐步达到全量产条件；获得客户PPAP批准（生产件批准程序）和客户PSW（零件提交保证书）。

（6）SOP阶段：项目团队按照项目计划,通过量产爬坡,达到量产条件,进入量产阶段；该阶段计划物控部依据客户订单编制《生产计划》,由品保部采用控制图和其他统计技术等工具来识别过程变差,进行过程分析并采取纠正措施来减少过程的变差。

品保部跟踪客户产品质量表现和服务输出《顾客满意度调查表》。

技术服务部提供现场技术培训和服务。

报告期内,新能源汽车继续保持快速增长,受客户需求调整,公司车载DC/DC变换器各项目出现等比的增加,车载充电机各项目出现等比的减少,车载电源集成产品在销售量方面顺应行业发展呈现增长,燃料电池相关产品产销均呈现增长,库存因基数小导致变动幅度明显。

零部件销售模式公司的销售模式是直销。

目前公司的客户主要是新能源汽车整车厂商和整车厂商的集成供应商。

公司通过为客户提供平台化产品方案、定制化产品方案、联合开发等多种形式获取订单。

依据与客户的合作模式,公司每年度/每半年度/每季度与客户进行谈判,签订年度/半年度/季度等一揽子框架销售合同。

框架销售合同只是确定供应关系,一般没有具体供货数据,客户不定期地向公司下达具体的采购订单或计划,公司根据客户下发的具体订单或装车计划等进行生产。

公司产品订单交付和调试的整个销售过程均由公司销售和技术服务人员提供全面服务与技术支持。

目前公司产品销售以国内市场为主。

在国内市场,公司根据客户的业务特点、资金实力、信誉度、双方合作情况等方面进行综合评估,为客户采取不同的销售结算模式,分别为收取全额/部分预付款、款到发货以及票到月结30天到90天的信用结算方式。

由于公司产品一般根据新能源汽车整车企业的不同车型定制生产,主要产品的定价机制是：由公司与客户在综合考虑基准价格、非标产品再开发、客户采购数量及金额、与客户合作关系、市场竞争态势等因素的基础上协商确定。

1、概述2025年,公司实现营业收入26.70亿元,同比增长19.38%；实现归属于母公司所有者的净利润为-1.20亿元,同比减亏212.67万元,扣除股份支付影响后的净利润为-1.18亿元。

报告期末,公司总资产45.08亿元,较期初增加3.82%,归属于母公司所有者权益21.86亿元,较期初减少5.05%。

2025年,面对新能源行业剧变的市场环境,公司始终坚守产业初心,以“刀刃向内、变革筑基、蓄力破局”为核心纲领,通过聘请外部专业咨询机构协助公司进行组织能力提升,各项核心工作取得关键进展：在经营层面实现销售收入稳步增长,核心业务基本盘持续稳固；在客户拓展方面实现里程碑式突破,与零跑、小米等核心战略客户达成突破性合作,完成核心车企客户体系关键卡位,海外市场布局持续深化；在研发能力方面迈上新台阶,G8.5产品实现平台化突破,车载电源9代平台“锐虎”发布,报告期内,研发费用同比增加了7,358.05万元。

在产能布局方面稳步落地,上海基地顺利投产运营,完成长三角核心区域产能布局,交付保障能力实现跨越式提升,产销率达101.49%,主要工厂综合产能利用率为93.90%。

公司对存货等资产基于谨慎性原则,按会计准则计提适当的资产减值准备,按各类资产的可变现净值、可收回金额进行分析评估,2025年度计提资产减值准备4,285.30万元。

未来公司将继续加强存货管理,提高存货周转率,降低存货跌价风险。

通过这些措施的实施,我们期望能够逐步改善公司的财务状况,为未来的发展奠定坚实的基础。

我们始终秉承“成为全球电力电子行业领导者”的发展愿景,坚定“客户至上、锐意进取、协同创新、追求卓越”的核心价值观。

电力电子技术是实现电能高效变换与控制的核心技术,广泛应用于新能源、数据中心、智能制造、轨道交通等领域。

当前,行业正处于以宽禁带半导体材料替代和系统级能效提升为特征的新一轮技术革命期。

面对新能源汽车产业深度变革与AI算力基础设施爆发式增长的历史性机遇,公司正以“品牌向上”战略为引领,依托电力电子核心技术,全面推进“车-储-充-算”立体化布局。

以2026年为战略起点,公司将稳步推进中长期规划落地,加速宽禁带半导体替代与系统级能效提升,构筑覆盖新能源、数据中心、智能制造等领域的业务、客户与产品新格局,开启从规模扩张向高质量盈利增长的战略转型,最终实现“成为全球电力电子行业领导者”的企业愿景。

（一）公司未来发展战略：以电力电子技术为基石的立体化拓展公司的战略规划始终以大功率电力电子技术为唯一基石,进行纵向深化与横向拓展的立体化布局1、纵向深化：巩固车载电源核心优势2025年中国新能源汽车产销分别达1,662.6万辆和1,649万辆,同比增长29%和28.2%,新车渗透率已达47.9%。

随着新能源汽车市场从"政策驱动"转向"市场驱动",车载电源行业竞争将从"价格战"转向"技术战"与"品质战"。

具备800V高压平台、SiC/GaN技术、功能安全ASILD认证及全球化交付能力的企业,将在行业洗牌中占据优势地位。

高压化：800V平台渗透率持续提升,OBC功率向11kW、22kW演进,DC/DC输入电压覆盖范围拓宽至30V-1,500V。

SiC/GaN应用：以碳化硅（SiC）和氮化镓（GaN）为代表的第三代半导体材料,凭借其宽禁带、高击穿电场、高热导率等优异物理特性,正在电力电子领域实现规模化替代。

相较传统硅基器件,采用SiC/GaN器件的电源转换器,能够在更高电压、更高温度和更高频率下稳定工作,从而显著降低能量转换过程中的损耗,使效率得到明显提升,体积与重量大幅缩减,这种高效率、高功率密度的优势,不仅契合了“双碳”战略下的节能需求,也为设备的小型化和轻量化提供了可能。

在超充、储能、数据中心电源以及5G通信基站等高功耗、高密度的应用场景中,SiC和GaN也展现出巨大的应用潜力和市场价值,成为推动产业升级的关键力量。

公司早于行业同行实现SiC量产应用,并率先推出基于双向氮化镓器件的单级矩阵变换器拓扑。

我们在新能源汽车车载电源领域已完成第9代平台“锐虎”的技术迭代,全面应用碳化硅（SiC）功率器件,并实现基于双向氮化镓（GaN）器件的单级矩阵变换器拓扑量产技术。

面向未来,我们将持续深耕800V高压平台、液冷热管理技术及高功率密度设计,支持整车快充续航升级,深化车载电源与智能驾驶系统的功能融合,优化“大集成”系统方案,助力整车客户实现空间与成本的最优解。

2、横向拓展：从“车”到“储”到“充”再到“算”依托电力电子技术的通用性与扩展性,公司正系统性地将技术能力延伸至：氢能与燃料电池：公司自2010年起布局氢能与燃料电池领域,是国内最早从事燃料电池汽车高压电控产品研发的企业之一。

公司氢能业务的核心产品为大功率DC/DC变换器（DCF）,并围绕DCF形成了辅助电驱、电源模块及高压配电模块组成的系统总成类产品。

公司已是氢能与燃料电池汽车高压"电控"DCF系列产品的主流配套商,与行业内的领先系统厂商及主机厂建立了深度合作关系。

2026年政府工作报告首次将"未来能源"纳入表述,氢能作为战略性新兴产业的重点方向,正迎来政策与市场的双重机遇。

公司将持续关注氢能相关政策、技术标准和市场需求的演进,积极评估新兴场景的应用机会,抢占绿色能源解决方案先机。

储能变流与超充：公司基于电力电子技术通用性,已开发储能变流器模块（PCS）、大功率直流充电桩模块（SCM）及地面直流超级充电桩系统,构建"充能一体"业务版图。

公司在双向能量变换、液冷热管理、高压大功率设计等方面的技术积累,为切入储能PCS赛道奠定了坚实基础。

机器人电源：随着人形机器人、工业机器人及移动机器人的智能化升级,机器人对供电系统的要求从"简单供电"向"高效、稳定、轻量化、智能化"转变。

机器人电源需满足高动态响应、宽电压输入、电磁兼容及复杂工况下的可靠性要求。

从技术需求看,机器人电源有着高功率密度与轻量化需求,机器人本体对重量和体积敏感,要求电源模块在有限空间内提供充足功率。

在宽电压范围与多路输出等方面,为适应不同工况下的电池电压波动,并为控制器、传感器、执行器提供多路隔离电源。

在智能电池管理（BMS）集成方面,为实现精准的SOC估算、均衡管理与热管理,延长续航与寿命。

公司已开展机器人用供电系统（PMS）研发,优化供电系统散热与布局适配,持续跟踪行业标准及客户需求变化。

公司在车载电源领域积累的宽电压范围设计、液冷散热、功能安全等技术,可快速迁移至机器人电源领域。

AI服务器电源：随着人工智能产业快速发展,AI算力需求持续攀升,带动数据中心基础设施迭代升级,AI服务器电源作为算力核心配套部件,行业迎来全新发展机遇。

当前行业呈现高压直流化、高效节能化、集成液冷化、功率大型化核心发展趋势,高功率、高能效、高可靠性电源产品成为市场主流需求,国产替代进程持续加快,具备深厚电力电子技术积淀、规模化生产及方案整合能力的企业,将在行业变革中占据有利竞争地位。

立足公司电力电子核心技术优势,结合行业发展态势,公司将稳步推进AI服务器电源业务布局,构建差异化竞争优势。

短期依托现有技术储备与生产体系,加快推出高功率服务器电源等成熟产品,快速切入数据中心市场,完善客户体系,实现业务初步落地。

中期聚焦行业技术升级方向,充分发挥公司在功率变换、热管理等领域的技术积累,匹配高端智算中心建设需求,提升产品核心竞争力与市场份额。

长期坚持技术创新与业务延伸双轮驱动,深耕算力供电领域。

公司将紧抓数字经济发展红利,依托电力电子领域技术沉淀与产业经验,持续优化产品结构、强化技术创新,推动AI服务器电源业务稳健发展,培育新的业绩增长点,助力公司持续高质量发展。

目前相关产品处于初期开发与客户拓展阶段,暂未形成收入,但已成为公司技术平台自然延伸的重要方向。

（二）2026年度经营计划：破局向盈,深化变革2026年是公司“运营变革”纵深推进的关键之年。

我们将以“客户为基、盈利为纲”为经营主线,围绕以下维度系统推进：1、产能布局：构建“深圳+上海+合肥多核心基地”制造体系上海工厂：目前已逐步进入试产阶段,正在进行设备调试与产线优化,将建立灵活的生产体系,实现资源高效利用与精准分配。

公司将建立灵活的生产体系。

通过动态调整生产策略,致力于实现资源的高效利用与精准分配,真正做到“因地制宜、因需而动”。

安徽合肥基地：总投资约10.2亿元、年产300万套新能源汽车车载电源零部件的生产基地采取“一次规划、分期建设”方式推进,一期预计2026年9月试生产,二期预计2027年6月投入使用。

该基地不仅服务于现有订单增长,更是把握行业技术升级窗口期、巩固未来市场地位的战略举措。

2、市场与客户结构：品牌向上,全球突破海外深耕：自2018年提出“品牌向上”战略以来,公司已成功进入本田、现代、沃尔沃等国际整车厂供应链体系,并近年获得德国制造商的OBC和DC/DC项目委托开发。

2026年我们将继续以技术、品质和品牌为核心竞争力,审慎而积极地开拓海外高端市场。

国内聚焦：深化与吉利、小鹏、奇瑞、理想、小米等头部新能源车企的战略合作,聚焦优质项目,优化客户结构,提升盈利质量。

3、供应链与运营效率：精准预测,柔性交付我们将构建“精准预测+柔性供应”的高效交付体系,引入智能排产系统与自动化生产线,缩短交付周期；同时推进物流与库存数字化协同优化。

供应链与运营效率的提升不是简单的"降本增效",而是公司从"机会驱动"向"能力驱动"转型的核心工程。

2026年,我们将以安徽合肥基地投产为契机,以数字化为杠杆,以精益运营为根基,以韧性供应链为保障,全面构建"精准预测、柔性供应、高效交付、成本领先"的运营体系,为"客户为基、盈利为纲"的经营目标提供坚实支撑。

4、质量筑基：全生命周期管控,质量驱动价值建立以客户满意度为导向、覆盖产品全生命周期的质量管理体系。

在研发设计阶段,从源头质量管控,从设计规避缺陷；在供应链质量管理阶段,把供应商变为"质量前哨",筑牢上游质量防线,稳定源头品质；在生产制造阶段,对过程精益质控,构建"不制造、不流出"的防线；在检验与测试阶段,做好数据驱动的质量守门；交付与品控体系,强调标准化管控,强化合规与追溯；在售后与运维阶段,闭环质量改进,降低售后损耗；最终实现价值转化,以质量打造壁垒,让高质量成为盈利引擎。

5、组织与人才：锻造“能打胜仗”的铁军以“想打仗、能打仗、打胜仗”为培养目标,系统化锻造中坚管理力量；完善以价值创造为导向的绩效管理体系,坚持“多劳多得、优绩优酬”,将客户价值实现作为核心评价标准；建立公平透明的成果分享机制,增强团队凝聚力,实现个人成长与公司发展的共赢。

2026年,欣锐科技将以电力电子核心技术为锚,以“车-储-充-算”为翼,以运营变革为抓手,坚定不移地走“品牌向上、技术向深、盈利向实”的高质量发展道路,为全球能源转型与智能电动化浪潮贡献欣锐力量。

当前,电力电子行业正处于技术变革与需求爆发的历史交汇点,公司将紧抓第三代宽禁带半导体、高压化、智能化三大趋势,以技术创新驱动业务边界拓展,在全球能源转型与智能电动化浪潮中持续巩固行业地位。