三只松鼠 300783

(一)主要业务及产品三只松鼠是一家“全品类+全渠道”经营的企业,坚持“制造、品牌、零售”一体化布局,向消费者提供“高端性价比”的好产品。

公司坚持“高端性价比”总战略,以“品质化、差异化”为牵引持续打造全品类货盘,适配全渠道发展。

夯实坚果心智品类,连续八年中国坚果销量遥遥领先公司打造了每日坚果、夏威夷果、紫皮腰果、开心果等数款亿级大单品,碧根果、甘栗仁、芒果干等数款五千万级单品,多款爆品位列抖音、天猫品类榜单TOP1。

同时,公司基于坚果心智延伸打造瓜子、花生等籽坚果品类。

布局坚果乳、AD钙奶、八宝粥等水饮品类,持续推动产品创新,抢占市场份额。

升级零食品类矩阵,构建有竞争力的“全品类”货盘公司打造了沙琪玛、鸡胸肉、蛋黄酥、黑芝麻核桃软糕等爆款产品,并以“品质化、差异化”为牵引,持续上新趋势零食单品,贡献超亿元销售。

同时为提升整体品类运营效率,公司主动优化长尾零食单品,有效提升整体货盘竞争力。

报告期内公司建成华东供应链集约基地弋江零食园区,包括肉食、手撕面包、蛋黄酥三大工厂,拥有七条产线,有效提升零食品类整体自产比例。

丰富婴童零食矩阵,打造“儿童高端健康零食”小鹿蓝蓝已成功孵化婴标面、钙锌饮、米饼、鳕鱼肠、泡芙、山楂棒等多款千万级大单品,并新增巧克力棒、烤鲜奶条等新一代千万级爆款,多款产品位居抖音京东等平台对应类目TOP1。

同时推出小鹿蓝蓝CARE和小鹿蓝蓝PLUS两大子品牌,业务布局逐步拓展至婴童全领域。

小鹿蓝蓝及相关产品先后斩获京东杰出创新品牌奖、京东宝宝零食金榜第一、天猫宝宝零食类目TOP1、抖音婴童面条类目TOP1、抖音超级新品奖、618好物节搜索榜TOP1等多项行业荣誉,市场地位持续领先。

同时蜻蜓教练、超大腕等子品牌孵化初见成效,打造鸡胸肉、螺蛳粉、火鸡面等大单品,初步形成多品牌矩阵。

探索进入生鲜品类,打造中央厨房实现新鲜直达报告期内,公司推出全品类自有品牌“生活馆”,在坚果零食基础上,进入生鲜、日化、米面粮油等全新品类。

为保障生活馆战略顺利落地,强化供应链竞争壁垒,公司于安徽芜湖配套打造基于生鲜和现制的“中央厨房”,启用“一日一配”机制和全流程数字化管理,确保产品品质及全流程效率优化,从而更好地服务社区居民的“一日五餐”。

(二)经营模式公司以“高端性价比”为总战略,充分借助中国休闲食品供应链相对完善的基础设施和快速发展的电子商务,对供给和需求完成一轮新的连接,通过交易端及供应链模式创新快速实现规模的提升。

经过十余年发展,公司已构建全渠道销售网络,为消费者提供质高价优的全品类休闲食品,从而带动公司可持续发展。

(七)仓储与物流情况公司的物流运营模式为:仓储业务以自营为主,干线运输和配送业务以外包为主。

报告期内,公司在“高端性价比”战略牵引下,依托全国供应链集约基地的规划布局,全面升级物流模式。

目前芜湖、天津、成都物流园区已完成规划并投入使用。

同时结合渠道策略需求,配套设立长沙及绍兴前置仓。

此外,公司在自有仓储业务基础上,积极布局产地仓和云仓,并联合上游多家供应商推动工厂直发,进一步降本增效。

1、概述(一)2025年业务复盘2025年度,公司持续贯彻“高端性价比”总战略,深化“全品类、全渠道”布局,推进“制造、品牌、零售”一体化战略,并向品质化和差异化持续升级。

期间重点夯实线上电商、线下分销基本盘业务,抢抓社区零售新赛道机遇,孵化全品类自有品牌“生活馆”新店型并持续迭代升级。

报告期内,公司营业收入101.89亿元,归属母公司净利润1.55亿元。

营收变动原因:(1)年货节销售旺季结构性错档;(2)调整渠道结构,持续优化传统店型,减少低效投放;(3)聚焦核心品类,缩减长尾单品;利润变动原因:(1)坚果原料价格较大幅度上涨;(2)部分线上平台流量结构变化,费率有所提升;(3)传统门店优化、生活馆项目战略性投入;(4)新增物业折旧及摊销费用上升。

报告期内,公司重点经营举措如下:1、持续推进“一品一链”供应链布局,核心品类实现自主制造全国四大集约基地初步完成布局,报告期内新增签约华南供应链集约基地,扩展建设华东供应链集约基地南陵零食产业园,核心坚果品类自产比例大幅提升,同时新增沙琪玛、螺蛳粉、饼干、曲奇、焙烤类薯片等零食品类工厂。

持续深入国际供应链,于柬埔寨落成芒果干工厂,采用“本地化采购+标准化加工”模式,进一步迈向总成本领先。

2、深化贯彻“D+N”全渠道协同体系,孵化“生活馆”新店型整合综合电商与短视频电商,进一步强化“D+N”全渠道协同体系,调优货品结构并打造螺蛳粉、鸡胸肉、咖啡等全新爆款;深耕线下分销商品适配与渠道渗透,推出AD钙奶、八宝粥、火鸡面等千万级日销品矩阵。

孵化全品类自有品牌“生活馆”新店型,以“好货不贵,三餐必备”为核心,立足“平价社区超市”定位,目前已初步完成在皖南市场布局并持续调优,为下一步区域化扩张奠定基础。

(二)2026年发展展望1、依托集约基地构建本地化供应链,进一步做实“一低两高”随着华南集约基地进一步完成投产建设,四大基地适配区域化、本地化品类工厂布局,共同形成覆盖核心品类的产能网络与供应链基础。

同时围绕全国化需求、规模化品类与区域化供应链,重塑产品供给新链路,从而形成“本地化交付”与“本地化供应”的高效协同网状运营体系,做实“一低两高”。

2、持续夯实电商及分销业务基本盘,升级迭代生活馆新模型进一步夯实线上电商及线下分销业务,深化“D+N”全渠道协同与精益运营,推进线上渠道品牌及内容的专业化运作,品类结构的改善与单品提效;深耕线下分销体系与区域化深度适配,聚焦60款核心单品,深耕重点客户及渠道,实现基本盘业务“稳中求进”。

持续升级迭代生活馆新店型,推动标准化体系搭建及落地,构建“产地直供+区域冷链+自有品牌”三大核心能力,系统性切入社区新零售赛道。

3、适配新战略及业务发展,重塑三层经营管理架构在“高端性价比”战略和“一低两高”组织经营导向指引下,进一步适配业务发展,缩短决策链路,实现从市场洞察、品类开发、渠道承接、供应链交付的完整且高效链路,重塑“集团总部-事业部-经营体”三层经营管理架构,从而实现事业部经营闭环,更好地面向市场与激活组织。

1、依托集约基地构建本地化供应链,进一步做实“一低两高”随着华南集约基地进一步完成投产建设,四大基地适配区域化、本地化品类工厂布局,共同形成覆盖核心品类的产能网络与供应链基础。

同时围绕全国化需求、规模化品类与区域化供应链,重塑产品供给新链路,从而形成“本地化交付”与“本地化供应”的高效协同网状运营体系,做实“一低两高”。

2、持续夯实电商及分销业务基本盘,升级迭代生活馆新模型进一步夯实线上电商及线下分销业务,深化“D+N”全渠道协同与精益运营,推进线上渠道品牌及内容的专业化运作,品类结构的改善与单品提效;深耕线下分销体系与区域化深度适配,聚焦60款核心单品,深耕重点客户及渠道,实现基本盘业务“稳中求进”。

持续升级迭代生活馆新店型,推动标准化体系搭建及落地,构建“产地直供+区域冷链+自有品牌”三大核心能力,系统性切入社区新零售赛道。

3、适配新战略及业务发展,重塑三层经营管理架构在“高端性价比”战略和“一低两高”组织经营导向指引下,进一步适配业务发展,缩短决策链路,实现从市场洞察、品类开发、渠道承接、供应链交付的完整且高效链路,重塑“集团总部-事业部-经营体”三层经营管理架构,从而实现事业部经营闭环,更好地面向市场与激活组织。