浙江力诺 300838

(一)主要业务公司作为一家专业的控制阀系统解决方案提供商,是一家集工业流体设备研发、设计、生产制造、销售及维保为一体的综合性国家级高新技术企业,致力于在流程工业自动化过程控制中为客户提供全场景应用服务。

(二)主要产品及其用途公司产品涵盖控制阀、工艺阀、定位器等,主要产品有球阀、蝶阀、闸阀、截止阀、止回阀、特种专用阀以及定位器等,构建了完备的产品矩阵,广泛应用于石油石化、新能源、精细化工、医药、制浆造纸、环保、深冷装置、航天、电力、冶金等多个领域。

控制阀由控制、驱动、阀体三大板块构成,作为工业自动化过程控制领域的核心执行元件,通过接收调节控制单元输出的控制信号,借助动力操作改变介质流量、压力、温度、液位等工艺参数,按功能可分为调节阀与开关阀两大类;工艺阀则属于通用设备,主要用于控制流体介质的启闭,具有密封性高、承受高压、高温、腐蚀和磨损等特点;另外,定位器是调节阀的主要配件,是控制阀实现自动化及智能化的关键部件,亦称为调节阀的“大脑”,目前公司定位器可分为智能式定位器和机械式定位器。

为更好地把握市场发展趋势与产业升级机遇,公司在持续深耕新能源、精细化工、制浆造纸、环保等优势领域的同时,正加速向石油石化、煤化工、深冷装置、航天等战略性领域纵深拓展。

(三)经营模式1、研发模式公司始终以客户需求与应用痛点为出发点,紧密跟随国内控制阀行业发展趋势,持续开展新技术、新产品的研发,不断强化自身技术能力,以构建核心竞争力,巩固行业内的领先地位。

同时,公司坚持自主研发与产学研协同并进,构建了以市场需求为导向、内外联动、协同高效的研发体系,形成了规范、标准且可持续创新的研发机制。

经过多年发展,公司已积累一批在技术研发、生产工艺及制造技术等领域经验丰富的专业人才,并沉淀了大量下游行业应用数据。

2、销售模式公司以直接销售为主要模式,已建立起覆盖全国的销售与服务网络。

公司始终坚持“以客户为中心”的营销理念,在销售过程中强化客户管理与维护,深挖客户需求,并凭借优质产品与个性化服务提升客户满意度。

在项目执行过程中,及时派遣专业工程师与客户进行技术对接,保障项目顺利实施。

产品交付后,公司根据客户需要提供系统化的技术培训,并由销售与技术团队定期回访,跟踪产品使用情况,收集改进建议,形成持续服务的闭环。

3、生产模式公司拥有浙江力诺和徐州阿卡两大生产基地,均具备研发、设计、铸造、加工、装配及测试等完整的生产链条。

目前公司采用“以销定产”的生产模式,研发、设计和加工制造满足不同行业、不同客户需求的定制化产品;并依托信息化管理系统,打造柔性制造体系,实现关键生产节点数据可视化与流程可追踪,不仅支持产品在生产过程中的动态调度,还可实现两地产能的动态调配,实现就近交付与快速交付,有效缩短交货周期,持续提升生产效率和订单响应能力。

4、采购模式公司生产经营所需的主要原材料包括钢材、电气产品、铸件、锻件、紧固件及各类辅料等。

针对上述物料,公司统筹浙江力诺本部、子公司徐州阿卡及克里特集团的采购需求,推行以集中采购和直接采购为主,辅以少量部件外协加工的采购模式。

目前已与多家供应商建立长期稳定的合作关系,以确保原材料供应稳定、充足。

公司采购定价方式根据物料类别灵活制定:钢材等大宗原材料价格随市场价格动态调整;电气、铸件、锻件等物料则通过询价、比价等方式协商确定,在保障质量的前提下实现成本优化。

5、盈利模式公司主要通过为客户提供定制化产品与相关服务获取合理利润。

基于客户具体需求,采购钢材、电气产品、铸件、锻件、紧固件及辅料等原材料,经设计、生产、检验合格后交付客户,实现从需求到产品的一站式价值创造,形成可持续的盈利路径。

(四)主要的业绩驱动因素2025年,在全球经济复苏放缓、国内部分下游行业固定资产投资趋于谨慎的宏观背景下,控制阀行业市场竞争进一步加剧,企业盈利普遍承压。

报告期内,面对行业客户调整及周期性波动的持续影响,公司坚持高质量发展主线,深入推进“内生+外延”双轮驱动发展战略,稳步推进市场布局,营业收入同比有所增长。

又因销售价格博弈、子公司克里特机械商誉减值计提以及受并购整合周期影响,并入主体与母公司的经营协同优势尚未完全落地,公司整体盈利水平阶段性承压,以致报告期内公司净利润同比下降。

尽管公司净利润阶段性有所波动,但依然展现出较强的业务韧性与运营管控能力。

面对复杂环境,公司积极应对,对外加大市场开拓力度并通过对外投资完善产业链布局,持续拓展下游应用领域,提升抗周期生存与发展能力,报告期内,公司在航天、深冷装置等应用领域有所突破的同时,在石油石化行业营业收入同比增长41.07%;对内则持续加强产品研发、产业协同、营销体系、数字化转型以及治理架构等方面的建设,在人才、技术、产品等核心领域强化储备,夯实市场复苏及结构性机遇的承接基础,为公司可持续发展提供坚实支撑。

(五)行业发展对业绩变化的影响报告期内,公司业绩波动情况与行业发展呈现出深度的共振。

2025年,受国内外宏观经济及地缘政治等因素影响,国内外部分行业资产投资热情下降,对设备需求形成一定压制,导致公司业绩情况有所下滑。

但公司控制阀产品横跨石油石化、新能源、精细化工、医药、制浆造纸、环保、深冷装置、航天、电力、冶金等多个领域,对单一行业的依赖度较低,整体需求韧性较强,有效缓冲了单一行业周期性波动带来的冲击。

2025年,在全球经济复苏放缓、国内部分下游行业固定资产投资趋于谨慎的宏观背景下,控制阀行业市场竞争进一步加剧,企业盈利普遍承压。

报告期内,面对行业客户调整及周期性波动的持续影响,公司坚持高质量发展主线,深入推进“内生+外延”双轮驱动发展战略,稳步推进市场布局,实现营收9.56亿元,同比上年增长2.46%;同时又因销售价格博弈、子公司克里特机械商誉减值计提以及受并购整合周期影响,并入主体与母公司的经营协同优势尚未完全落地,公司整体盈利水平阶段性承压,报告期内归属于上市公司股东的净利润为-2,761.31万元、扣除非经常性损益后的净利润为-3,136.68万元。

尽管公司净利润阶段性有所波动,但依然展现出较强的业务韧性与运营管控能力。

面对复杂环境,公司积极应对,对外加大市场开拓力度并通过对外投资完善产业链布局,持续拓展下游应用领域,提升抗周期生存与发展能力,报告期内,公司在航天、深冷装置等应用领域有所突破的同时,在石油石化行业营业收入同比增长41.07%;对内则持续加强产品研发、产业协同、营销体系、数字化转型以及治理架构等方面的建设,在人才、技术、产品等核心领域强化储备,夯实市场复苏及结构性机遇的承接基础,为公司可持续发展提供坚实支撑。

公司主要经营管理情况如下:(1)深化“好产品”战略,筑牢技术与质量根基公司始终将产品力视为核心竞争优势。

在研发创新方面,公司持续加大研发投入,聚焦高温、高压、超低温及智能化等高端市场需求,成功完成了高洁净三偏心蝶阀、超高温偏心球阀、自清洁抗磨损调节阀等多款新产品的研发与迭代,产品矩阵的工况适应性与综合解决方案能力显著提升。

同时,公司持续推进质量管理体系的升级,不断完善质量管理的标准化与数字化流程,并逐步将子公司纳入总部统一的质量管理平台。

此外公司还通过CNAS认证,有效提升了产品质量检测的规范性、权威性与技术能力,为全流程质量控制提供有力支撑。

(2)深化产业布局,提升核心竞争力公司紧跟国家发展规划以及行业发展趋势,积极开展产业链相关投资布局。

报告期内,公司通过收购徐化机股权的方式实现对徐州阿卡的控制权,完成对调节阀领域重点布局。

此举不仅提升了公司在调节阀方面的技术、丰富了公司产品类别;同时凭借徐州阿卡在中高端调节阀领域的技术壁垒与品牌影响力,助力公司在中高端市场的拓展,为公司整体竞争力的跃升注入了强劲新动力。

截至报告期末,公司已通过对外投资完成调节阀、定位器、工艺阀、检维修等多领域业务布局,进一步丰富应用场景,显著提升了为客户提供定制化解决方案、全生命周期服务及一站式采购服务的综合能力。

报告期内,公司持续强化对子公司经营管控,在发挥子公司各自优势的同时,推动与子公司在技术、市场与供应链等方面的协同,提高公司综合竞争力。

(3)推动营销体系变革,强化市场开拓与客户服务为主动适应市场变化,公司对营销体系进行了战略性重组,对营销架构进行精简合并,提高决策效率。

同时,公司依托数字化工具,搭建了集客户管理、商机洞察、项目跟踪于一体的智能营销中台,显著提升了市场响应速度与资源调配效率。

报告期内,公司在持续深耕新能源、精细化工、制浆造纸、环保等优势领域的同时,正加速向石油石化、煤化工、深冷装置、航天等战略性领域纵深拓展,拓宽公司下游市场。

同时在客户服务端,为进一步提升客户服务质量,公司持续完善“产品+服务”双轮驱动的全生命周期服务体系,通过优化售后服务数字化平台,提升响应速度,不断优化客户体验,增强品牌忠诚度。

(4)加速企业数字化转型,赋能运营管理提效报告期内,公司进一步推进数字化工厂建设。

公司围绕运营精益、制造透明、产业协同三大目标,对多种信息化系统进行优化升级和系统整合,此举有效打通各系统间的数据壁垒,提升信息流转效率与业务协同能力,推动生产运营、质量管理、供应链管理等环节精益化、透明化、一体化运行,提升整体运营效能;同时通过开展员工数字化技能培训,保障信息系统高效落地与稳定运行,为公司实现精细化管理、高质量发展奠定坚实数字化基础。

(5)优化公司治理架构,持续完善激励体系公司密切关注行业发展与市场动态,积极研读相关法规政策及监管要求,并在此基础上结合自身经营实际,持续优化公司治理机制和合规体系。

报告期内,公司对内部规章制度进行了系统修订,并根据相关规定取消监事会,其职责由董事会下设审计委员会承担,进一步完善了公司治理体系和合规建设。

同时,公司将人才视为企业发展的第一动力,持续完善高素质人才梯队建设,充分发挥专业人才在提升质量管理水平、驱动企业高质量发展中的核心作用,推动人才价值充分释放。

并通过健全培训体系、优化薪酬福利与职业晋升保障,加强企业文化建设与价值认同,进一步增强人才吸引力、培养力与留存力。

此外,公司还着力完善绩效文化、组织职责,提升组织与人均效能。

(一)行业格局和趋势(一)行业基本情况根据《国民经济行业分类(GB/T4754—2017)》,公司属于“仪器仪表制造业”下的“工业自动控制系统装置制造”类别,该类别为仪器仪表制造业的重要组成部分。

在具体应用领域中,公司主要从事控制阀产品的研发、生产与销售,属于控制阀行业。

控制阀集电子信息、机械、传感器、材料、软件、控制、流体动力学、流体仿真学等技术为一体,属于国家战略性新兴产业产品,技术含量较高,行业整体属于技术密集型行业,是国家鼓励和重点支持发展的行业。

控制阀作为工业自动化系统的关键控制部件,承担着调节流量、压力、温度、液位等重要过程的功能,用于控制各类流体运动,可称之为流程工业中的“工业神经”。

在全球工业4.0与智能制造转型的推动下,控制阀正朝着高精度、智能化、集成化、绿色化方向快速发展。

目前控制阀在石油石化、精细化工等传统制造业应用基础深厚、需求持续稳固,同时随着新能源、新材料、生物医药等战略新兴产业加速发展,下游多元应用需求持续释放,推动行业长期稳定发展。

目前高端市场仍由欧美等国际龙头企业主导,其凭借深厚的技术积累和品牌影响力占据较高份额。

然而,国内控制阀企业也逐步通过完善工业配套体系、加大工程应用能力与持续增强研发力度,正在多个细分领域实现技术突破,并逐步抢占国内市场。

与此同时,欧美部分产业外迁与供应链调整带来的“去工业化”窗口,也为中国控制阀企业提供了重要机遇。

综上所述,在产业升级、自主可控与产业全球化等多重动力推动下,国内企业机遇与挑战并存,有望在全球市场中进一步提升竞争力与影响力。

(二)行业发展阶段1、全球产业格局调整带来发展机遇当前,控制阀行业市场需求呈现传统存量稳固与新兴增量扩容的双重驱动格局。

一方面,随着全球能源结构加速转型与传统工业持续技改升级,推动石油石化、精细化工等下游传统行业的设备更新、产能建设与低碳改造,形成长期稳定的基础采购与替换需求,持续托举控制阀存量市场;同时,地缘局势波动加剧全球能源安全诉求,倒逼各国加大油气勘探开发、深水油气及LNG产业链投资力度,带动油气领域资本开支持续扩张,进一步释放行业增量需求。

另一方面,在产业升级与能源变革的大背景下,新能源、储能、半导体制造等领域的快速发展,将拉动高端控制阀产品需求,为控制阀行业带来全新的发展机遇与增量空间。

2、行业呈现“智能化、高端化、绿色化”发展趋势在能源清洁化、工业智能化与国家“双碳”目标的共同驱动下,控制阀行业正朝着智能化、高端化、绿色化三大方向深化发展。

智能化通过集成传感器、物联网与人工智能技术,实现控制阀的远程监控、故障预警、自适应调节与预测性维护,全面提升系统运行效率与可靠性;高端化依托先进材料、精密制造与数字仿真技术的突破,推动控制阀在耐高压、耐腐蚀、耐极端温度及复杂介质工况下的性能提升,满足核电、航天、深海等尖端领域需求;绿色化发展以低碳节能、清洁环保为核心导向,在推动阀门企业加大低泄漏、长寿命、高能效产品研发,优化绿色制造工艺,提升材料循环利用率的同时,助力行业不断拓展绿色应用场景,为各领域低碳转型提供关键装备支撑。

3、国产化替代加速产业发展国内控制阀行业高端市场中,国际一线品牌仍占据主导地位,其产品聚焦于大型石化、煤化工、大型电站及核电站等高可靠性、高安全性要求的严苛工况领域,形成较高技术壁垒。

但是大国间的竞争日趋激烈,地缘政治风险不断积聚,全球经济格局也在发生深刻调整,加速提高关键设备的自给能力,实现产业链的自主可控,摆脱对外依赖显得尤为重要。

经过多年的精耕细作,国产控制阀品牌不断崛起,在可靠性、安全性、调节精度等方面有了较大提升,与进口先进产品的差距逐步缩小,部分高端产品甚至实现了国产化替代,打破了高端市场被国外品牌垄断的局面,推动整个控制阀行业的技术升级和市场竞争格局的优化。

随着技术不断进步和产品迭代升级,这一趋势将继续加强。

展望未来,在“十五五”规划的引领下,伴随国产替代持续向纵深推进,预计国内领军企业将在高端市场赢得更显著的份额,并与国际品牌展开更深入、更全面的竞争,最终实现从“中国制造”向“中国引领”的历史性跨越。

4、政策落地释放增量市场空间随着“双碳”目标的持续深化以及绿色环保、节能减排等产业转型升级的需要,国家推出了一系列政策,驱动制造业向自动化、数字化、智能化、绿色化迈进,加速制造业转型升级。

例如:《碳达峰碳中和的中国行动》明确坚定不移推进碳达峰碳中和、能源绿色低碳转型;《推动工业领域设备更新实施方案》提出到2027年,重点行业能效基准水平以下产能基本退出、主要用能设备能效基本达到节能水平;《化工老旧装置淘汰退出和更新改造工作方案》提出依法淘汰一批、有序退出一批、改造提升一批。

相关政策的实施正加速高能耗、高排放老旧设备的淘汰出清,并催生存量设备更新改造的刚性需求,为控制阀等关键部件创造增量市场空间。

在“十五五”规划预期及制造业转型升级、环保节能政策的强力牵引下,行业正步入一个由存量更新与增量需求共同驱动的市场扩张期。

5、检维修模式转型重塑市场价值当前,国内控制阀检维修市场仍以传统的故障后修复与定期计划性维护为主,普遍面临响应滞后、意外停机损失大等痛点。

在行业智能化、绿色化转型及设备更新政策的驱动下,检维修市场未来趋势将聚焦于三个方面:一是预测性产品维护成为主流,借助阀门智能化与AI算法实现早期预警与精准检修;二是服务向能效优化与低碳改造延伸,使检维修成为节能降耗的价值环节;三是数字化平台整合全生命周期数据,构建远程诊断与智能服务生态,形成“产品-服务-数据”闭环。

这一转型不仅为控制阀企业开辟了稳定的后市场增长渠道,也推动其从设备供应商向综合工业服务商演进。

在石油化工、冶金等传统行业需求以及老旧设备更新政策的背景下,市场对高效、智能检维修的需求持续增强。

凭借更贴近客户、响应敏捷的优势,本土服务商有望在此轮转型中获得更广阔的发展空间。

总体而言,在产业格局调整、行业转型升级、国产化替代、相关政策实施、检维修价值重塑等多重动力叠加下,控制阀行业正步入结构优化、自主可控与融合创新的新发展阶段,未来将在保障工业安全、推动能源转型与促进智能制造方面发挥更为重要的作用。

(三)行业竞争格局虽然从整体上看,行业综合实力显著提升,具备良好的发展基础。

但行业小、散、弱现象依旧,低水平重复、同质化竞争严重。

在目前国产控制阀企业迅速成长壮大、市场上对优质国产控制阀的需求以及应用要求不断上升的大环境下,必然有优秀的控制阀企业利用资金优势和技术优势在行业内展开收购整合以扩大自身规模、扩充产能,形成产业协同效应。

从而促使产业集中度上升,进入门槛将提高,并可能形成头部聚集效应。

(四)行业周期性特点控制阀行业与宏观经济和下游行业项目投资呈现出高度联动的特性。

其周期波动并非独立产生,而是显著受制于所服务的重点工业领域的投资节奏和政策导向,因此,行业的周期性本质上是下游行业投资周期的传导与叠加。

然而,由于控制阀应用横跨石油石化、新能源、精细化工、医药、制浆造纸、环保、深冷装置、航天、电力、冶金等多个领域,其对单一行业的依赖度较低,整体需求韧性较强。

同时,控制阀的销售与交付亦与气候环境息息相关,呈现出一定的季节性。

(五)公司所处的行业地位公司以“成为中国流体控制行业领军品牌和国际流体控制行业知名品牌”为愿景,秉承“控制流体,造福人类”的使命,长期深耕于工业控制阀的研发、制造与销售,在多年专业积累中形成了深厚的行业理解与出色的定制化设计及制造能力。

同时公司不断加强技术研发等工作,通过技术创新努力跻身行业前列。

作为聚焦于流体控制领域的解决方案提供商,公司能够针对不同行业与应用场景的需求,设计与生产高性能、高可靠性的控制阀产品,为客户提供个性化、多样化、系统化的完整解决方案。

经过持续的技术沉淀与市场耕耘,公司已在行业内建立起显著的品牌影响力与客户认可度。

(二)公司发展战略以可持续高质量发展为目标,积极开拓市场,构建力诺生态,成为流程工业具有影响力的优选品牌。

(三)经营计划控制阀行业受益于政策支持与下游市场需求的双重驱动,长期基本面持续向好。

然而,外部环境的复杂性与不确定性依然存在,短期内行业有可能仍将面临宏观环境波动与市场竞争加剧带来的双重压力。

总体来看,行业机遇与挑战并存。

2026年,公司将保持战略定力,聚焦核心能力建设,持续夯实自身综合实力,通过加强财务管理实现降本增效,积极把握产业升级窗口,锚定发展目标,坚定信心、乘势而上,全力推动公司实现高质量可持续发展。

基于此,2026年公司将重点围绕以下方面展开工作:(1)聚焦产品竞争力突破,驱动高质量市场增长产品是企业发展的核心要素,直接决定了企业的市场竞争力与长远发展潜力。

2026年,公司将继续坚持把打造“好产品”作为首要战略,集中资源推动“好产品”战略向纵深实施。

为此,公司将进一步加大研发投入,构建以市场需求牵引与前沿技术驱动相结合的研发体系,持续完善产品标准与复杂工况数据的动态联动机制,显著提升产品选型精准度与客户应用体验。

(2)深化营销体系变革,积极主动拓展新兴市场公司将持续优化营销管理体系,强化市场前瞻洞察、精细化管理与系统性战前策划能力。

围绕市场机会这一核心,建立科学的评估体系与优先级分类标准,精准识别高价值客户与项目,确保资源向关键机会集中投放,实现营销投入产出最大化。

同时,通过销售方案标准化与销售复盘机制,系统推动市场机会向实际业务成果转化,切实提升客户价值与市场份额,保障营销战略有效落地。

公司还将强化客户管理、深化需求挖掘、优化市场分析与人岗匹配,并重塑“徐州阿卡”品牌形象,增强客户认同与业务转化率。

在持续深耕新能源、精细化工、制浆造纸、环保等优势行业的基础上,进一步布局石油石化、煤化工、深冷装置、航天、检维修服务等领域。

(3)夯实组织与人才基础,完善合规体系人才是企业发展的基石与核心驱动力。

公司将持续加强高素质、专业化人才梯队建设,健全以价值创造和实际贡献为核心的激励、评价与发展机制。

深化“以奋斗者为本”的企业文化,增强员工的归属感、成就感与团队凝聚力。

同时,公司将持续完善覆盖业务全链条的合规与风险控制体系,保障运营的稳健与可持续,并积极践行ESG理念,全面提升企业的长期价值与综合竞争力。

(4)强化整体运营与交付能力,发挥产业协同效应公司将继续加强子公司管控,在充分发挥各子公司自身核心优势的基础上,强化产业协同,提升整体竞争力。

因此,公司将加强研发、采购、渠道、客户等优质资源共享,实现资源高效调配;打破部门壁垒,完善研发、生产、销售、服务等环节协同联动;提高数字化资源整合能力,加强数据互通、业务互联,并推进各环节数字化升级,提升协同效率,并依托数字化工具实现协同过程可视化、可追溯,为公司决策提供精准数据支持,提高决策准确性和科学性。