图南股份 300855

（一）主要业务报告期内,公司主营业务为高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料及其制品的研发、生产和销售,并以图南智能、图南部件（以下合称“沈阳图南”）为主体开展中小零部件生产制造、销售业务。

随着本期沈阳图南机械加工能力的持续建设和规模化转产,公司产业链得到进一步延伸,已建立形成从原材料熔炼、材料成型（锻造、热轧、轧拔、镦制、铸造、增材）、热处理、机械加工到检验检测的全产业链生产流程,实现从原材料销售至中小零部件产品销售的延伸与覆盖。

（二）主要产品及其用途报告期内,公司主要产品涵盖铸造高温合金、变形高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料及其制品,并通过沈阳图南拓展中小零部件业务,形成了棒材、丝材、管材、铸件及中小零部件等较为完整的产品结构,产品广泛应用于航空发动机、燃气轮机、石油化工等军用及高端民用领域。

1、铸造高温合金公司的铸造高温合金包含铸造高温合金母合金及精密铸件,产品主要应用于航空、燃机领域。

铸造高温合金母合金是用铸造方法成型零件的一类高温合金,具有更高的合金化程度,更高的服役温度范围,应用领域更为广阔,可根据需要用于设计、制造出近终型或无余量的具有复杂结构和形状的高温合金铸件；精密铸件是应用于航空发动机、燃气轮机热端部分的关键部件,包括机匣类大型复杂薄壁结构件、涡轮转动及导向叶片、整体叶盘、导向器、扩压器等。

2、变形高温合金变形高温合金是指可以进行热、冷变形加工,具有良好的力学性能和综合的强、韧性指标,具有较高的抗氧化、抗腐蚀性能的一类高温合金。

公司生产的变形高温合金可通过冷、热加工工艺,形成棒材、丝材、带材、管材等型材,产品主要应用于航空、燃气轮机、石油化工、核电及火电等领域。

3、特种不锈钢特种不锈钢是指在化学成分上含高镍、高铬、高钼的一种高合金不锈钢。

与普通不锈钢相比,特种不锈钢具有更加优秀的耐高温或者耐腐蚀性能。

公司生产的特种不锈钢主要以棒材和无缝管材为主,特种不锈钢棒材主要应用于航空、交通运输、船舶及核电等领域；特种不锈钢无缝管材主要应用于航空发动机的各类导管、输油管线,以及飞机机身的液压管线等部件的制造。

4、其他合金制品公司其他合金制品主要包括精密合金、高电阻电热合金、焊丝等产品,主要应用于石油化工、电子工业、加热装备等民用领域。

5、中小零部件公司中小零部件主要包括异形结构件、普通类紧固件及高强类紧固件、密封件以及作动筒类零部件,该类产品具有种类多、数量大、结构多样的特点,目前主要应用于航空领域,可拓展应用至燃机、高铁、船舶、石化等领域高端装备的制造。

（三）经营模式公司建立了独立的采购、生产、销售及质量监控模式,主要通过生产销售铸造高温合金、变形高温合金、特种不锈钢等主营业务产品实现盈利。

报告期内未发生重大变化。

1、采购模式公司的采购模式分为合格供应商采购和市场竞价采购两种：针对军品和高端民品订单,公司在《合格供应商名录》范围内采购品质纯净、质量稳定的生产用原辅材料；针对部分民品订单,公司采用市场竞价采购模式,在确保原材料品质的前提下,优先考虑报价更低的供应商,合理控制生产成本。

2、生产模式公司采取“按订单生产”为主、“按计划生产”相辅的生产模式,通过持续推进信息化建设,实现快速、低成本、高弹性的供应链交付。

对于航空发动机、燃气轮机和核电装备等行业固定客户采用“按订单生产”模式,制造部根据接到的订单制作生产计划,并根据生产计划严格按照公司的生产控制程序和质量控制体系安排生产；对于民用产品采取“按订单生产”、“按计划生产”相结合的模式,制造部根据接到的订单制作生产计划,同时根据历年的产品销量、前期的市场调研准备一定的在制品以及存货,进行市场化销售。

为了减少不必要的资本性支出,充分利用周边企业资源,公司适量开展了部分委托加工业务。

报告期内,该类委托加工业务主要包括部分产品的委外锻造、轧制,铸件的热等静压、尺寸加工,管坯的穿孔、镗孔,中小零部件的粗加工、非关键工序加工、热处理、表面处理以及因客户要求必须由第三方出具报告的部分检测项目等。

委外加工工序系标准化工序,不存在对外协加工单位的技术依赖,公司制订了严格的保密措施,不存在泄露国家秘密或公司技术秘密的情形；委外检测项目主要为部分新产品开发过程中技术指标的检测,公司均系委托具有相关资质的单位进行检测,且公司与其签订有《保密协议》,报告期内未发生技术泄密的情况。

3、销售模式（1）直销模式直销模式即公司与客户签署销售合同或订单,直接将产品销售给客户的销售模式,具体分为飞机和航空发动机、核电装备及燃气轮机民用产品、其他一般民品销售三种类型。

飞机、航空发动机产品销售：一类为按照年度订货计划下达的订单,公司进行组织生产和销售；另一类为通过承担新产品、新技术的配套研制任务,研制成功后依次进入小批量供货、批量供货阶段。

研制产品经过考核长试进入定型生产阶段后,配套研制单位通常不会进行更换。

核电装备及燃气轮机民用产品销售系公司通过相关认证并获得合格供应商资质后,按照年度订货计划组织生产和销售。

一般民品销售系公司根据客户的信誉、利润率等综合因素选择性接单,组织生产和销售。

（2）经销模式报告期内,公司经销模式全部为买断式经销,采用经销模式销售的终端客户类型主要分为两种：部分燃气轮机及核电装备制造企业和部分小型民用产品终端客户。

终端客户中部分燃气轮机及核电装备制造企业为提高采购效率,采用间接采购的方式,向贸易商（即公司经销商）授予相关资质令其向终端客户合格供应商名录中的合格供应商采购特定产品,因公司已进入合格供应商名录,进而通过经销商实现对燃气轮机及核电装备制造企业的最终销售。

针对部分小型民品终端客户,其主体用量小,通过经销商模式,可以提高整体销售效率。

（3）销售定价公司销售定价主要采取产品成本加成方式。

报告期内,公司军品与民品的销售定价原则均采用成本加成方式,军品与民品销售定价依据不完全一致,主要区别为军品价格需经军品客户审价后确定,公司军品销售流程均严格按照军品客户的要求进行。

公司部分销售合同约定的产品价格为暂定价格,并约定最终价格以客户审定价格为准。

针对签订暂定价格合同的产品,公司按照合同约定的暂定价格确认收入,待审定价格确认后,公司依据与客户签订的价差协议或合同在审定价格确定当期对前期按照暂定价格确认的收入进行调整。

4、质量监控模式为保证公司产品的可靠性以及质量稳定性,公司依据质量管理体系要求（GB/T19001）、国军标质量管理体系要求（GJB9001C）、武器装备质量管理条例、航空航天质量管理体系要求、质量管理手册等质量管理的纲领性文件,制定了《文件控制程序》《管理评审控制程序》《生产过程控制程序》《产品检验控制程序》等多项公司程序文件,并制定了《过程监视与评价管理制度》《公司质量控制考核规范》《计量器具管理及考核规定》《MOC变更管理制度》《质量奖励管理办法》等多项管理规范制度,形成了系统的质量管理体系。

在此基础上,公司对各相关部门分别制定了各自的工作流程及各项质量管理制度。

公司已通过GB/T19001-2016质量管理体系、AS9100D航空航天质量管理体系、IATF16949:2016汽车质量管理体系和APIQ1石油天然气行业质量管理体系等多项质量管理体系认证。

（四）公司主要产品的竞争状况1、铸造高温合金系列产品公司生产的铸造高温合金母合金主要出售给国内航空发动机厂商用于其生产精密铸件。

依托国际先进的熔炼装备,公司针对性地开展了高温合金熔炼技术攻关,形成了原料预处理、高纯度钙质坩埚打结与冶炼、复合脱S等多项原始创新技术,实现了超纯净高温合金熔炼的技术集成。

利用超纯净高温合金熔炼技术,公司成功制备出低S、低O含量的高温合金,处于国内行业先进水平,在航空行业获得广泛应用和一致好评。

公司在引进国际先进工艺的基础上实现了技术再创新,建立了完善的大型复杂薄壁件的精密铸造体系,形成了先进的近净型熔模精密铸造技术,在国内率先实现直径大于1,000mm、壁厚小于2mm的大型高温合金精铸件批量生产,铸件尺寸精度高、加工余量小、壁厚薄,形成了为航空发动机制造企业稳定供货的能力。

同时,公司也是国内少数既生产铸造高温合金母合金又生产大型高温合金复杂薄壁精密铸件的企业之一,形成了大型高温合金复杂薄壁精密铸件全产业链系统,产品质量、成本控制能力较强。

2、变形高温合金系列产品公司的变形高温合金系列产品主要为棒材、丝材、管材,公司特种冶金、锻造、拉丝、制管等工序形成的专业变形高温合金棒、丝、管材产线,对于交付周期严苛的客户有着较强的吸引力。

同时,公司的棒、丝、管材产线覆盖的规格范围广,形成了品种多、批量小、结构复杂产品的生产管理优势和协同供货能力,配套工程、解决用户需求的能力相对较强,增强了用户粘性。

3、特种不锈钢系列产品航空用不锈钢无缝管材合格率低一直是困扰国内航空企业的难题,公司摒除传统制管工艺的不足之处,开展了高精度无缝管材制造技术开发和技术创新,形成了超纯净管坯冶炼、近零缺陷冷加工变形、真空及高纯氢气氛无氧化热处理、超声波脱脂、自动化无损探伤等全流程制管工艺的技术集成,制造出综合性能稳定、质量优异的高品质不锈钢无缝管材。

公司提供的材料产品大幅度提高了下游行业终端产品的服役性能,产品质量获得了用户的认可,在国内航空管材市场上占据突出的市场地位。

（五）主要的业绩驱动因素1、国家政策的支持公司所属的先进金属材料行业是国家重点支持的产业之一,其下游客户主要分布在飞机、航空发动机、燃气轮机、核电装备等军品及高端民用产品制造领域,所属行业均为国家政策重点支持行业。

先进金属材料是这些下游产品的重要组成部分,因此先进金属材料行业在未来很长一段时间内还将继续受到资金和政策等方面的大力支持。

2、先进金属材料应用范围的扩展带来的市场扩张高温合金等先进金属材料已经广泛应用在航空航天发动机、燃气轮机、核电、汽车增压涡轮、石油化工、玻璃制造、原子能工业等产业领域,从而使先进金属材料的市场得到扩张。

随着先进金属材料技术水平的提升以及新型高温合金材料的不断开发,高温合金材料的性能水平、品种多样性等多个方面均有了长足的进步,应用领域也从单一走向多元化。

3、中国航空航天产业的持续发展带动高温合金的需求我国全面启动实施的航空发动机和燃气轮机重大专项（以下简称“两机专项”）,将推动大型客机发动机、先进直升机发动机、重型燃气轮机等产品的研制,逐步建立航空发动机和燃气轮机自主创新的基础研究、技术与产品研发和产业体系。

航空发动机和燃气轮机应用高温合金材料的比例较高,其发展对于高温合金材料行业需求起到最主要的推动作用,未来随着我国航空航天等领域需求持续增长及国产化趋势加速,高温合金市场面临着较大的需求增长空间和进口替代空间。

4、稳定和威胁并存的国际环境在当前总体和平、多极化深入发展的国际环境下,我国航空工业面临重要发展机遇。

与此同时,世界变乱交织、动荡加剧,地缘冲突易发多发,大国博弈复杂激烈,主要国家加紧调整安全和军事战略,加快军事改革步伐,大力发展军事高新技术,国际军事竞争日趋激烈,持续发展航空工业已成为我国保障国防安全的战略需求。

总体而言,国家先进金属材料行业持续稳步发展的趋势并未改变。

报告期内,受下游主要客户需求波动、产品结构调整以及沈阳图南规模化转产、收入确认需要一定周期等因素影响,公司业绩出现一定程度下滑,营业收入较上年同期减少10.50%,归属于上市公司股东的净利润较上年同期减少41.84%。

后续,公司将加速推进产品扩项及应用领域扩项,稳步推进沈阳图南生产交付、收入确认等工作,持续优化客户及产品结构,增强抗风险能力,把握行业发展机遇,以促进公司经营业绩稳步提升。

1、概述（1）生产经营情况报告期内,面对下游主要客户需求波动等客观因素,公司加强了运营管控,确保了生产的稳定性和交付的及时性,同时,在铸造高温合金需求波动的情况下,持续加强变形高温合金等产品在高端民用领域市场的拓展,稳步调整产品结构,2025年度公司高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料及其制品销售总量为4,632.81吨,较2024年度减少5.35%,总体上保持了生产经营的稳定。

本期沈阳图南加速推进中小零部件转产验证、生产交付工作,中小零部件产线处于产能爬坡阶段,内部产能持续释放,2025年度,沈阳图南中小零部件已实现销售总量54.22万件（套）。

报告期内,公司实现合并营业收入112,572.72万元,较上年同期减少10.50%；实现归属于上市公司股东的净利润15,528.61万元,较上年同期减少41.84%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润14,989.21万元,较上年同期减少43.96%。

其中,铸造高温合金实现销售收入26,822.12万元,较上年同期减少35.58%；变形高温合金实现销售收入53,870.32万元,较上年同期增长3.22%；特种不锈钢实现销售收入5,863.04万元,较上年同期减少11.02%；其他合金制品实现销售收入10,492.05万元,较上年同期减少36.19%；中小零部件实现销售收入5,915.01万元。

（2）产品研发情况报告期内,公司围绕市场需求及技术、产品发展规划,持续开展新品研制、技术攻关工作。

在高性能合金材料领域,重点围绕铸造高温合金母合金、变形高温合金在高端民用领域的市场拓展持续开展技术攻关,推动所研制产品各项验证工作,并依据客户需求进行迭代,此外,针对部分新兴行业用高性能合金材料市场需求,积极开展相关产品研制,以推动公司产品扩项及应用领域扩项,同时开展了部分工艺优化工作,以持续提升产品成材率及生产效率,促进降本增效；在高精度无缝管材领域,研制出符合国内多项航空专用标准要求的高强度不锈钢管材,规格组距齐全,工艺技术固化成熟,性能指标稳定,成材率及合格率超标达成,产品综合性能国内领先,已批量应用于多型航空器,同时,完成两类核电用不锈钢管材的研制,技术指标满足标准要求,交付用户开展后续应用测试及验证工作；在精密铸件领域,开展了13项精密铸件新品研发,其中10项已完成工艺定型并交付客户验证,铸件技术质量指标符合客户要求,其余3项研发取得阶段性进展；开展了118项增材制造新品研发,其中82项已完成工艺定型并交付客户验证,其余36项研发已取得阶段性进展；在中小零部件领域,开展了航空紧固件、复杂结构件、作动筒、摇臂、密封件等114项典型精密零部件的研制工作,相关产品已通过评审与认证,获得客户批准并取得准入资格,同时开展了6项新产品、新技术研发工作,均已顺利完成。

报告期内,公司新增获得国家发明专利授权4项,实用新型专利授权2项。

（3）人力资源情况截至报告期末,公司在职员工数量合计982人（其中母公司549人）,较上期末增长29.21%,主要系本期图南智能为适应中小零部件业务的快速发展,加大了人员的招聘引进所致。

报告期内,公司累计引进专业技术人员60人,充实了公司的技术研发团队；招聘引进其他生产及管理人员235人。

公司加强了薪酬绩效管理,通过建立更加科学的薪酬绩效管理制度,营造良性的竞争环境和发展空间,促进提升员工积极性与组织效能。

同时,公司采用内训和外训相结合的培训模式,加强新员工入职培训,并在EHS、能力提升、保密知识、管理知识、质量知识、专业技能、设备管理、能源管理、特种作业、知识产权等多个方面,累计举办培训138场共计3,443人次,取得了良好的效果。

（4）航空用中小零部件业务拓展图南部件“航空用中小零部件自动化加工产线建设项目”已建成投产,形成年产各类航空用中小零部件50万件（套）加工生产能力；图南智能“年产1,000万件航空用中小零部件自动化产线建设项目”本期持续开展各项建设投入工作,其主要建设内容已全面完成,项目已具备1,000万件航空用中小零部件的年度生产交付能力。

2025年,沈阳图南攻坚克难,已由大规模建设投入逐步转入规模化生产阶段。

报告期内,沈阳图南全面加速推进中小零部件转产验证、订单承接、生产交付等各项工作,同时加强质量管控、经营管理,推进信息化建设,生产交付量逐步增长,中小零部件产线处于产能爬坡阶段,内部产能持续释放,总体生产经营规模逐步扩大。

（一）行业格局和趋势总体而言,国家先进金属材料行业及其下游主要应用领域所涉行业持续稳步发展的趋势并未改变。

先进金属材料行业是国家重点支持的产业之一,其下游客户主要分布在飞机、航空发动机、燃气轮机、核电装备等军品及高端民用产品制造领域,所属行业均为国家政策重点支持行业。

先进金属材料是这些下游产品的重要组成部分,因此先进金属材料行业在未来很长一段时间内还将继续受到资金和政策等方面的大力支持；同时,随着“两机专项”的实施,我国将逐步建立航空发动机和燃气轮机自主创新的基础研究、技术与产品研发和产业体系,公司产品市场具有较大的需求增长空间和进口替代空间。

多年来,公司坚持同时开展军品和高端民品生产和服务,目前已与行业主要客户建立了广泛而深入的合作关系,是国内少数几家同时拥有军民资质认证且能够及时、稳定、高质量地完成用户生产任务的高温合金生产企业之一,同时,也是国内航空发动机用大型复杂薄壁高温合金结构件的重要供应商,国内飞机、航空发动机用高温合金和特种不锈钢无缝管材的主要供应商,具备丰富的技术储备、行业经营和项目实施经验。

近年来,公司不断巩固提升整体服务的核心竞争优势,通过募投项目的建设,公司主要产品研制、生产能力获得较大提升；通过积极参与国家航空产业协作,设立全资子公司图南部件、图南智能开展航空用中小零部件自动化产线项目建设,持续完善公司产业链布局,公司产品已逐步实现从原材料销售至中小零部件产品销售的延伸与覆盖,这将有助于公司扩大并深化与现有客户的合作、拓展行业市场,不断巩固提升行业优势地位。

报告期内,受下游主要客户需求波动、产品结构调整以及沈阳图南规模化转产、收入确认需要一定周期等因素影响,公司业绩出现一定程度下滑,营业收入较上年同期减少10.50%,归属于上市公司股东的净利润较上年同期减少41.84%。

为应对下游主要客户需求波动,持续提高公司经营业绩水平及抗风险能力,把握行业发展机遇,公司将基于自身核心竞争优势,不断巩固发展现有各主营业务产品,持续拓展高端民品业务。

在产品方面,持续优化产品结构,加强变形高温合金等高性能合金材料在高端民用领域的市场拓展,稳步推进沈阳图南生产交付、收入确认等各项工作,变形高温合金销售收入有望实现稳定增长,中小零部件销售收入将实现较快增长；在核心技术攻关方面,公司将结合市场需求及技术、产品发展规划,重点发展变形高温合金熔炼和加工技术,不断发展航空用中小零部件精密加工技术,持续增强技术储备支撑主营业务发展。

未来力争形成以军品配套和高端民品稳定发展为基础的产品结构,支撑公司持续高质量发展,不断提高投资者回报水平。

（二）公司总体发展战略公司将继续深耕高温合金等先进金属材料行业领域,致力于向航空航天、舰船、能源等高端装备制造领域提供高性能合金材料和制品,始终坚持新技术、新产品的研究与开发,不断拓宽产品链,拓展国内外市场,立志建成国内外高性能合金材料及其制品的研发和生产基地,发展成为拥有自主知识产权和核心竞争力的国内外行业知名企业。

（三）2026年经营计划2026年,公司将坚持以技术创新发展为牵引,加大市场开拓力度,持续提升经营管理、生产运营、质量管控水平,促进公司与子公司沈阳图南的融合发展,力争协同完成年度各项目标任务。

1、紧跟市场开拓需求,提高技术研发效益2026年,公司将以价值创造、降本增效、保障交付为目标,不断提升公司研发管理水平,持续开展技术研发拓展市场应用,提升现有产品技术成熟度,并重点做好如下工作：紧跟市场开拓需求和进度,根据客户要求开展新品研发,按节点完成各项研制任务,提高研发、认证等各项工作效率；巩固发展现有关键核心技术,重点发展变形高温合金熔炼和加工技术,不断发展航空用中小零部件精密加工技术,持续增强技术储备支撑主营业务发展；推进中小零部件加工技术细化研究,确保交付产品质量稳定且成本可控；优化项目管理模式,建立项目管理标准化工作流程。

2、巩固拓展优质客户,提升市场开发能力2026年,公司将持续提升销售团队能力水平,并重点做好如下工作：加强变形高温合金等产品在高端民用领域市场的拓展,持续围绕石油化工、燃气轮机等领域开展产品技术认证和销售工作；持续开拓增材制造产品业务市场；与中小零部件业务主要客户共建全周期高效协同机制,保障订单、交付、回款等全流程顺畅运行；持续开展中小零部件产品试制、供应商准入工作,拓展中小零部件高端民用市场；促进公司与子公司沈阳图南的信息共享、业务联动,基于产业链的延伸拓展,扩大并加深现有客户合作范围,共同开展优质客户开发工作。

3、保障全年生产任务,持续实施降本增效2026年,公司在完成全年各项生产任务,确保生产稳定性、交付及时性的基础上,重点做好如下工作：通过加强生产过程控制提升精益管理能力、优化生产工艺流程、开发优质配套供应商等多项措施提升产品合格率和成材率,持续推进降耗降本；通过提高生产策划准确性、提升计划执行能力、加强风险评估及应对等措施有效提升各类合同完成率及完成效率；提高设备管理能力,全面保障设备稳定安全运行,降低运维成本；持续提高质量管理能力,改善生产过程质量控制,保障产品质量稳定性；推动建立公司供应链管理体系,保障公司原材料供应、委外加工业务安全可靠；持续推进信息化建设工作,提升生产运营效率；根据市场开拓及任务需求持续开展产线技术改造,提升各产线制造能力,满足拓展产品的制造需求。

4、加强安全生产管理,建立健全规章制度2026年,公司将持续加强安全生产管理,防范安全风险。

在主体责任落实、制度建设、安全投入、双重预防机制（风险管控及隐患排查）、培训和教育、应急演练、整改落实等方面持续发力,建立健全安全生产规章制度体系和考核体系,加强员工培训和教育,不断提高公司安全控制和管理水平；重点对设备设施、电器设备、消防安全、人员管理等方面加强安全隐患排查,增加专项安全检查频次,落实考核与整改,杜绝违章作业,提高全员安全意识。

5、加强保密日常管理,确保公司经营安全2026年,公司将继续坚持“依法管理、积极防范、突出重点、确保安全”的保密工作方针,不断健全和完善管理制度,将保密安全和责任细化分解,分级负责、责任到人,营造事事有人管、处处有人抓的浓厚氛围；采用人防、物防、技防相结合,强调以人为本,充分发挥保密防范设施、设备作用,不断提高保密管理与技术防范的水平,确保公司日常生产经营活动的保密安全。